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文檔簡介

證券公司

資產(chǎn)管理業(yè)務介紹湖北省分行金融市場部

劉凱1券商資產(chǎn)管理業(yè)務定義與分類3券商資管與銀行的合作模式2券商資產(chǎn)管理現(xiàn)狀分析目錄

資產(chǎn)管理業(yè)務定義券商資產(chǎn)管理業(yè)務定義資產(chǎn)管理業(yè)務是指證券、保險、基金等金融投資公司作為資產(chǎn)管理人,根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制,對客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作,為客戶提供證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務的行為。OfflineBusiness?

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集合資產(chǎn)管理業(yè)務二一定向資產(chǎn)管理業(yè)務

專項資產(chǎn)管理計劃三券商資產(chǎn)管理業(yè)務分類定向資產(chǎn)管理業(yè)務定向資產(chǎn)管理業(yè)務:向單一客戶募集資金,其投資范圍是在不得違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止規(guī)定的前提下,由證券公司與客戶通過合同約定。其又可分為主動管理型,被動管理型。主動管理定向資管業(yè)務主要投向債券、同業(yè)存款、信托計劃及股票。被動管理定向資管業(yè)務主要投向信托貸款、銀行委托貸款、資產(chǎn)收益權及票據(jù)。即所謂的券商資管通道業(yè)務。定向資產(chǎn)管理業(yè)務

證券公司開展此類業(yè)務主要基于銀行如下需求:一是滿足銀行存量資產(chǎn)出表需求;二是滿足銀行表外放貸需求;三是滿足銀行調(diào)節(jié)存款結構需求;四是滿足銀行收入結構調(diào)整需求。

對證券公司而言,開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務,存在充分利用銀行資源、加強與銀行合作、做大資產(chǎn)管理規(guī)模、拓寬收入來源等需求。

目前市場上定向資產(chǎn)管理業(yè)務的管理費率在萬五到萬八之間,托管費率在萬一到萬三之間。集合資產(chǎn)管理業(yè)務集合資產(chǎn)管理計劃向多個客戶募集資金,與多個客戶簽訂資產(chǎn)管理合同,投資范圍包括股票、債券、股指期貨、商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種;央行票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、利率遠期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種;證券投資基金、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品;可以參與融資融券交易;中國證監(jiān)會認可的境外金融產(chǎn)品。專項資產(chǎn)管理計劃專項資產(chǎn)管理計劃的投資范圍包括可以預測的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的股權、債權、收益權等?!蹲C券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》第7條規(guī)定,證券公司通過設立專項資產(chǎn)管理計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券。管理人專項計劃成立時間原始受益人存續(xù)期募集資金(億元)東海證券南京城建污水處理收費資產(chǎn)支持收益憑證2006年7月13日南京城投建設4年7.21中信證券江蘇吳中集團BT項目回購款2006年9月15日江蘇吳中集團5年16.58表:部分專項資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品券商資產(chǎn)管理業(yè)務比較業(yè)務種類定向資管集合資管專項資管開展方式與單一客戶簽訂資產(chǎn)管理合同,以客戶的名義開設賬戶進行投資管理向多個客戶募集資金,與多個客戶簽訂資產(chǎn)管理合同(類似基金一對多)以專項計劃為載體,募集資金,投資于確定的基礎資產(chǎn)(是國內(nèi)ABS的一種方式)投資范圍由證券公司與客戶通過合同約定,不得違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的禁止規(guī)定;可以參與融資融券交易。股票、債券、股指期貨、商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種;央行票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、利率遠期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種;證券投資基金、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品;可以參與融資融券交易;中國證監(jiān)會認可的境外金融產(chǎn)品具在可以預測的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的股權、債權、收益權等產(chǎn)品規(guī)模-不低于3000萬元人民幣,上限50億元人民幣-產(chǎn)品期限固定或不設存續(xù)期限固定或不設存續(xù)期限固定客戶數(shù)量1至少2人,上限200人不限客戶類型個人、法人個人、法人機構投資者最低參與金額100萬元起100萬元起無監(jiān)管方式事后備案事后備案證監(jiān)會審批表:券商資管業(yè)務種類簡介1券商資產(chǎn)管理業(yè)務定義與分類3券商資管與銀行的合作模式2券商資產(chǎn)管理現(xiàn)狀分析目錄券商資產(chǎn)管理現(xiàn)狀分析

目前券商資管業(yè)務還處在一個粗放式發(fā)展狀態(tài),盡管券商集合資管和專項資管有逐步放大且投資標的呈多樣化趨勢,但整體業(yè)務主要還是以定向資管計劃為主,資管業(yè)務總規(guī)??壳暗?,中信證券(排名第1),規(guī)模5144.08億元。

由于券商定向資管業(yè)務占比巨大,細分來看,券商定向資管業(yè)務規(guī)模排名靠前的券商與資管業(yè)務總規(guī)模排名基本一致,而集合資管計劃發(fā)展情況,卻呈現(xiàn)迥異的一面,規(guī)模排名三甲的為華融證券(166.52億元)、申銀萬國(161.82億元)、恒泰證券(125.96億元),此項業(yè)務里,中、小券商相比大券商的創(chuàng)新動力更為強勁。券商資產(chǎn)管理現(xiàn)狀分析

在政策松綁下,券商資管業(yè)務經(jīng)過2013年的爆發(fā)式增長,截至2014年一季度末,券商資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模6.08萬億元。

其中,集合資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模3786億元,占總規(guī)模的6.2%;定向資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模5.69萬億元,占總規(guī)模的93.6%;專項資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模135億元,占總規(guī)模的0.2%。1券商資產(chǎn)管理業(yè)務定義與分類3券商資管與銀行的合作模式2券商資產(chǎn)管理現(xiàn)狀分析目錄券商資管與銀行合作模式分類資管場內(nèi)通道模式資管場外通道模式資管場外通道方案

資管新規(guī)與定向細則修訂后,定向資產(chǎn)管理業(yè)務的投資范圍不再受列舉限制,而是采取委托人和管理人約定的方式確定,為定向資產(chǎn)管理業(yè)務將投資范圍擴大到場外資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。場外投資類通道業(yè)務的開展主要源自于對銀行各業(yè)務特點和銀行主要考核指標(如中間業(yè)務收入、貸存比、資本占用、內(nèi)部計價成本等)之間的關系,將定向業(yè)務嵌入銀行理財資金與投資標的之間,或嵌入銀行傳統(tǒng)

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