不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析

2017年全國(guó)造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試考前培訓(xùn)建設(shè)工程造價(jià)案例分析1V1課堂(4)不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析【基本知識(shí)點(diǎn)一】不確定性分析常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析。（教材涉及例題：第一章：案例八、九。）盈虧平衡分析這種方法的作用是找出投資項(xiàng)目的盈虧臨界點(diǎn)，以判斷不確定因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)(BEP)的表達(dá)形式：（1）用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(Q)BEP(Q)＝（2）用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(％)BEP(％)=（盈虧平衡點(diǎn)銷售量/正常產(chǎn)銷量）×100%換算關(guān)系為：BEP(Q)＝BEP(％)×設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目的正常年份計(jì)算，不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。（3）用年銷售額表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(S)BEP(S)=單位產(chǎn)品銷售價(jià)格×年固定總成本/(單位產(chǎn)品銷售價(jià)格-單位產(chǎn)品可變成本-單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加–單位產(chǎn)品增值稅)（4）用銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(p)BEP(p)＝【案例八】背景：某新建項(xiàng)目正常年份的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100萬件某產(chǎn)品，年固定成本為580萬元，每件產(chǎn)品銷售價(jià)預(yù)計(jì)60元，銷售稅金及附加稅率為6%，單位產(chǎn)品的可變成本估算額40元。問題：1．對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析，計(jì)算項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)。2．在市場(chǎng)銷售良好情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額多少？3．在市場(chǎng)銷售不良情況下，企業(yè)欲保證年利潤(rùn)120萬元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？4．在市場(chǎng)銷售不良情況下，企業(yè)將產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格由60元降低10%銷售，則欲保證年利潤(rùn)60萬元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？5．從盈虧平衡分析角度，判斷該項(xiàng)目的可行性。分析要點(diǎn)：在建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，所研究的問題都是發(fā)生于未來，所引用的數(shù)據(jù)也都來源于預(yù)測(cè)和估計(jì)，從而使經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不可避免地帶有不確定性。因此，對(duì)于大中型建設(shè)項(xiàng)目除進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)外，一般還需進(jìn)行不確定性分析。盈虧平衡分析是項(xiàng)目不確定性分析中常用的一種方法。盈虧平衡分析的基本公式：產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=固定成本/[產(chǎn)品單價(jià)（1-銷售稅及附加稅率）-單位產(chǎn)品可變成本]單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=[固定成本+設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力×可變成本]/設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力（1-銷售稅及附加稅率）答案:問題1：解：項(xiàng)目產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算如下：產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=580/[60(1-6%)-40]=35.37（萬件）單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=[580+100×40]/[100×(1-6%)]=48.72（元／件）問題2：解：在市場(chǎng)銷售良好情況下，正常年份最大可能盈利額為：最大可能盈利額R=正常年份總收益額-正常年份總成本R=設(shè)計(jì)能力×[單價(jià)×（1-銷售稅金及附加稅率）]-（固定成本+設(shè)計(jì)能力×單位可變成本）=100×60×(1-6%)-(580+100×40)=1060（萬元）問題3：解：在市場(chǎng)銷售不良情況下，每年欲獲120萬元利潤(rùn)的最低年產(chǎn)量為：產(chǎn)量=(利潤(rùn)+固定成本)/[產(chǎn)品單價(jià)（1-銷售稅及附加稅率）-單位產(chǎn)品可變成本]=(120+580)/[60×(1-6%)-40]=42.68（萬件）問題4：解：在市場(chǎng)銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格由60元降低10%時(shí)，還要維持每年60萬元利潤(rùn)額的年產(chǎn)量應(yīng)為：產(chǎn)量=(60+580)/[54(1-6%)-40]=59.48（萬件）問題5：解：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果分析如下：1．本項(xiàng)目產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)35.37萬件，而項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100萬件，遠(yuǎn)大于盈虧平衡產(chǎn)量，可見，項(xiàng)目盈虧平衡產(chǎn)量?jī)H為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力35.37%，所以，該項(xiàng)目盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。2．本項(xiàng)目單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)48.72元／件，而項(xiàng)目預(yù)測(cè)單價(jià)為60元／件，高于盈虧平衡的單價(jià)。在市場(chǎng)銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品價(jià)格降低在18.8%以內(nèi)，仍可保本。3．在不利的情況下，單位產(chǎn)品價(jià)格即使壓低10%，只要年產(chǎn)量和年銷售量達(dá)到設(shè)計(jì)能力的59.48%，每年仍能盈利60萬元，所以，該項(xiàng)目獲利的機(jī)會(huì)大。綜上所述，從盈虧平衡分析角度判斷該項(xiàng)目可行。二、敏感性分析敏感性分析是預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力的一種不確定性分析方法。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常只要去進(jìn)行單因素敏感性分析。敏感性分析的步驟：1．確定分析指標(biāo)（如FIRR，F(xiàn)NPV等，考題一般會(huì)說明）2．選擇不確定性因素（如項(xiàng)目投資、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)成本等，考題一般會(huì)給定）3．分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況（1）因素的變化可以按照一定的變化幅度(如±5％、±10％、±20％等）改變其數(shù)值。（2）計(jì)算不確定性因素每次變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。（3）對(duì)每一因素的每一變動(dòng)，均重復(fù)以上計(jì)算，然后將因素變動(dòng)及相應(yīng)指標(biāo)變動(dòng)結(jié)果用單因素敏感性分析表或單因素敏感性分析圖的形式表示出來。4．確定敏感性因素有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)，稱為敏感性因素，可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來確定。(1)敏感度系數(shù)（SAF）SAF=（△A/A）/（△F/F）△F/F—不確定性因素F的變化率；△A/A—不確定性因素F發(fā)生△F變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。（2）臨界點(diǎn)：臨界點(diǎn)是