2023年8月策略月報：政策利好齊發(fā)提振市場信心A股有望底部回升

市場行情回顧國際市場：美聯儲主席表態(tài)偏鷹，歐美股市均走弱（Jackson29112023年8月25（-10.57）（-5.27）DAX（-4.96）圖表1：主要國際指數月度漲跌幅（%）0.00.0資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日A股市場：A股表現不佳，多項利好政策出臺助推市場回暖8月A3053.04指收3064.07點較7末下6.90。分結看本月A股主股集下中科8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00 6.47 4.481.490.98 -10.18 上證50 滬深300 中證500 創(chuàng)板指 科創(chuàng)8月漲跌幅（）7月漲跌幅（）50別8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00 6.47 4.481.490.98 -10.18 上證50 滬深300 中證500 創(chuàng)板指 科創(chuàng)8月漲跌幅（）7月漲跌幅（）-3.60-6.33-7.61 -8.33 -8.78資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日月25較，別跌11.6811.2311.12。圖表3：申萬一級行業(yè)月度漲跌幅（%）00-10-12-14環(huán)保跌10.128.387.10按模分月盤盤小指均下跌，其中盤數幅.4數幅（-863盤數幅最?。?7.61大數大下，利股數幅大為11.34。圖表（%）分類 指數 2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月風格金融5.43-2.96-3.074.45-3.66-0.5012.21-5.16周期8.661.41-4.90-2.97-4.414.214.65-8.38消費4.791.28-1.84-1.93-5.671.073.88-7.10成長9.48-0.752.68-3.45-1.491.87-2.68-10.12穩(wěn)定3.592.321.406.29-1.74-1.932.69-5.72規(guī)模大盤指數7.41-2.73-1.28-0.72-5.861.484.88-7.61中盤指數7.250.35-1.35-2.77-4.320.641.88-8.63小盤指數7.962.440.11-1.54-2.490.36-0.55-9.14業(yè)績虧損股指數5.261.871.06-4.81-2.820.563.04-8.21微利股指數8.321.81-0.44-6.360.793.322.24-11.34績優(yōu)股指數9.05-2.03-5.03-4.84-8.290.734.29-7.77估值高市盈率指數8.93-1.32-1.32-2.29-1.970.02-3.23-10.79中市盈率指數9.39-0.69-2.96-7.22-3.792.202.47-7.17低市盈率指數5.91-0.49-1.804.30-5.99-0.965.64-7.14股價高價股指數8.22-4.18-2.54-4.81-6.041.703.15-8.67中價股指數8.334.381.40-1.66-4.142.683.62-9.05低價股指數4.001.02-0.12-0.11-2.59-0.639.77-6.01資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日盈利水平國家計數顯22年1-月模上業(yè)利潤額計比降10，較1-61.30pct1-7營收入計比為-0.50較上下0.10pct，1-7月營業(yè)月降0.02pct5.39。7總累同分下跌20.30、16.60、10.70分較上月提0.70pct、1.50pct和2.80pct。圖表5：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比、營業(yè)收入累計同比與營業(yè)收入利潤率（%）

圖表6：各類工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增速（%）資料來源：同花順，萬聯證券研究所 資料來源：同花順，萬聯證券研究所市場流動性及風險情緒貸款市場報價利率(LPR):5年貸款市場報價利率(LPR):1年4.80貸款市場報價利率(LPR):5年貸款市場報價利率(LPR):1年4.804.604.404.204.003.803.603.402020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-088MLFLPRMLF延續(xù)利月值分為1.80、1.88，R007與DR007差縮至8.71bp8月LPR（4.20）與1LPR10bp至3.45。圖表7：R007加權利率、DR007利率、SHIBOR一周利率（%）Shibor:1周DR007加權利率:R0075.0Shibor:1周DR007加權利率:R0075.04.54.03.53.02.52.01.51.02020-08-252020-10-252020-12-252021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-252023-06-252023-08-25圖表8：5年期LPR和1年期LPR走勢（%）資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日從資金成交量來看，8月銀行間質押式回購成交額較上月有所回落，當月均值為元較月降3.22。圖表9：銀行間質押式回購成交量（億元）資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日A股市場流動性指標A8月5日，本月新成立偏股型基金份額發(fā)行數量回升，疊加下旬以來多家基金公司及證券公司A截至月25A166.95A3775.41圖表10：重要股東單月凈增持市值（億元）8008004002000資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日圖表11：A股月度限售股解禁規(guī)模（億元）0年2月年3月年4月年5月年6月年7月年9月月月月年1月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月交額7876.82億，環(huán)7月跌6.928月日至25日，160.3547.43。圖表12：A股日成交額（億元）2022/2/252022/3/252022/4/252022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/252022/10/252022/11/252022/12/252023/1/252023/2/252023/3/252023/4/252023/5/252023/6/252023/7/252023/8/25圖表13：新成立基金偏股型基金份額（億份）50002021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082月28截至月28739958（-73.13億元（-72.09、（-54.02（22.41（21.46）5000150100050001501000-50電子2020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日圖表15：一級行業(yè)北向資金月度凈流入額（億元）資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日市場情緒指標8月市場風險偏好整體延續(xù)回落態(tài)勢，投資者情緒仍較為謹慎。其中人工智能、新能源、房地產等板塊波動加大，成長賽道中TMT領域交投熱度有所降溫。順周期板塊受到政策密集落地提振，非銀金融、周期資源品等板塊表現較。為截突至出8月25日，507月A770.15pct2022/01/252022/01/252022/02/252022/03/252022/04/252022/05/252022/06/252022/07/252022/08/252022/09/252022/10/252022/11/252022/12/252023/01/252023/02/252023/03/252023/04/252023/05/252023/06/252023/07/252023/08/25中證500滬深300創(chuàng)業(yè)板指（右軸）上證50科創(chuàng)50（右軸）2.5中證500滬深300創(chuàng)業(yè)板指（右軸）上證50科創(chuàng)50（右軸）2.52.01.51.00.50.03.02.52.01.51.00.50.0資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日月2515566.6211238.02億元，15.03。圖表17：兩融余額（億元）與兩融交易額（億元，右軸）兩融交易額（億元）（右軸）滬深兩市兩融余額（億元）30,00025,000兩融交易額（億元）（右軸）滬深兩市兩融余額（億元）30,00025,00020,00015,00010,0005,000002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08注：兩融交易額=融資買入額+融券償還額估值水平主要寬幅指數估值截至8月25日收盤，在A股主要指數中，上證50動態(tài)市盈率歷史分位最高，當前處于2010年以來約39.55分位數水平。主要寬幅指數動態(tài)市盈率歷史分位數水平較7月末2023/7/PE(TTM)PB(MRQ)大幅下滑，其中滬深300動態(tài)市盈率歷史分位數較上月末下滑16.37pct，下滑幅度最大?？傮w看，8月份市場風險偏好回落。2023/7/PE(TTM)PB(MRQ)圖表18：主要寬幅指數當前估值水平（%）上證50滬深300中證500創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)當前所處2010年來歷史分位數39.5529.2112.390.2023/7/3152.8545.582023/6/3037.8733.9當前所處2010年來歷史分位數27資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日，科創(chuàng)50歷史分位數計算范圍自2020年7月20日起申萬一級行業(yè)估值月257位，為68.43和64.90電設、炭、防工、石石、醫(yī)藥105056.74牧合電生筑料房行和保行業(yè)于史10數。圖表19：申萬一級行業(yè)當前估值水平PE(TTM) PB(MRQ)當前所處

當前所處行業(yè)綜合煤炭電子傳媒通信汽車房地產

2023/8/2545.2419.4114.4016.4324.9627.4843.936.5428.9629.6723.9122.368.0125.0648.879.1227.4517.3023.3121.4618.0013.8134.2918.9218.9624.229.6012.904.7013.9617.86

2023/7/3154.9921.5015.7616.5725.9725.7149.016.1031.4234.4428.8824.939.0128.0052.599.1429.3417.5525.0722.1518.6514.1240.3020.7119.7227.9610.2013.774.9415.0718.48

2010年來歷史分位數（）47.630.0419.3245.4514.7428.2520.703.4442.1216.4345.4013.2316.0822.166.776.3032.9943.440.6658.0664.900.9916.3122.4012.5168.437.7847.8414.4041.695.52

2023/8/253.392.872.421.342.751.373.621.246.202.591.792.120.932.183.011.152.401.962.761.781.322.144.271.831.722.081.370.910.540.931.66

2023/7/313.713.202.631.402.991.523.951.286.582.902.022.331.052.403.241.182.532.132.981.851.442.334.622.001.742.361.480.980.561.001.65

2010年來歷史分位數（）23.2433.2019.5112.429.652.2316.8635.4856.743.6224.1512.6910.3517.5936.0530.3026.4838.230.0635.791.3811.1858.3413.2014.4531.7414.682.773.7125.176.60資料來源：同花順，萬聯證券研究所注：數據截至2023年8月25日政策分析8月12023月97月CPI首負長；PPI比下4.4，比降0.2月16日國務院總理李強主持召開國務院第二次全體會議，會議強調要著力擴大國內81720238月27IPO827躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。圖表20：8月財經要聞標題內容時間會議2023水平開放。2023/8/1關于進一步支持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展有關稅費政策的公告，20272023/8/2202370.27CPI0.320213漲0.2；PPI比降4.4，比降0.2。豬肉格比26CPI0.412023/8/920237811752822703