新能源汽車行業(yè)數(shù)據(jù)研究·專題：新能源汽車景氣度跟蹤M9W1訂單呈雙位數(shù)增長交付沖高后大幅回落

請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1數(shù)據(jù)研究·專題大幅回落1.2023年9月新能源車訂單跟蹤9月周訂單跟蹤：9月第1周（9.1-9.7）4家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較M8W1+15%至+20%，2家車企新增訂單的同比增速高于整體水平。9月訂單回顧：9月（9.1-9.30）9家車企新增訂單43.0-44.0萬輛，新增訂單較M8+7%至+12%，5家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平。2.2023年9月新能源車銷量跟蹤9月周交付跟蹤：9月第1周（9.1-9.7）4家車企共計交付6.0-7.0萬輛，新增交付較M8W1-15%至-10%，2家車企新增交付的同比增速高于整體水平。9月交付回顧：9月（9.1-9.30）9家車企共計交付43.0-44.0萬輛，總交付量較8月+5%至+10%，4家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平。3.投資建議9月第1周訂單較8月同期M8W1+15%至+20%，訂單雙位數(shù)增長，環(huán)比M8W4-10%至-5%，有少許回落。從整體表現(xiàn)上看，4家車企中有2家車企的同比增速高于整體水平，3家車企9月周訂單數(shù)不及M8W4。具體來看，車企C的1周增速較M8W4小幅下滑，盡管車企E較同期增長+10%至+20%，但環(huán)比M8W4訂單量下滑明顯。盡管M9W1周訂單同比8月同期增長明顯，但同M8W4相比，訂單增幅放緩，呈現(xiàn)小幅回落。我們認為，由于車企在8月相繼推出購車優(yōu)惠政策及個別車企的新車上市，使得訂單數(shù)在8月沖高，但受限于優(yōu)惠力度和新車熱度的衰減，M9W1訂單增幅不及M8W4。車企的優(yōu)惠政策帶來汽車短期銷量的上漲，但效果無法延續(xù)，僅靠價格戰(zhàn)并不能維持訂單的穩(wěn)步增長，頻繁使用可能適得其反，有損品牌形象。下半年部分車企的新車上市將提振需求端，也將加劇新能源汽車行業(yè)的競爭態(tài)勢。9月第1周交付較同期M8W1-15%至-10%，環(huán)比M8W4-30%至-25%，同/環(huán)比較8月同期均呈雙位數(shù)下降。細分車企中，4家車企中2家車企的同期交付增速高于整體水平，僅有1家較同期為正向增速，4家車企的交付較M8W4均呈現(xiàn)不同程度的下滑。證券研究報告yute@我們認為，交付節(jié)奏在8月沖高后幫助車企消化了手中的大部分訂單，導致進入9月后有所降溫。車企在8月對部分車型的降價促銷活動將累積訂單，為后續(xù)的交付放量提供基礎。新能源購置稅減免政策的延續(xù)將延續(xù)新能源汽車的購買熱度，加速汽車市場下沉，車企在手訂單有望進一步積累。推薦國內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團】、【長安汽車】、【吉利汽車】、【長城汽車】，造車新勢力【理想汽車】、【小鵬汽車】；建議關注【蔚來汽風險提示：調(diào)研樣本有限不代表行業(yè)全貌；調(diào)查問卷獲取訂單及銷量預測數(shù)據(jù)僅供參考；行業(yè)景氣度不及預期；零部件供應不穩(wěn)定；疫情形勢不及預期影響生產(chǎn)銷售；新產(chǎn)品推出不及預期。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明21.2023年9月新能源汽車訂單跟蹤與回顧 31.1.9月訂單：M9W1單周訂單同比增長，新車型熱度下降致個別車企訂單增速放緩 31.2.9月訂單預測：9家車企訂單預計43-44萬輛，環(huán)比8月+7%至+12% 32.2023年9月新能源汽車交付跟蹤與回顧 62.1.9月交付：M9W1交付沖高回落，較8月同期呈雙位數(shù)下滑 62.2.9月交付預測：9家車企預計交付43-44萬輛，環(huán)比8月+5%至+10% 63.數(shù)據(jù)回顧及投資建議 93.1.9月訂單及交付回顧 93.2.投資建議 94.附錄：訂&交累計、市場數(shù)據(jù)、主流品牌年度銷量完成情況梳理 104.1.2023年度至今車企訂單/交付累計情況 104.2.全市場汽車數(shù)據(jù)跟蹤 104.3.主流品牌官方銷量跟蹤 11圖1：2023年9月第1周4家車企周訂單及變動情況（單位：輛，%） 3圖2：2023年9月9家車企訂單及環(huán)比情況預測（單位：輛，%） 4圖3：2023年9月第1周4家車企周交付及變動情況（單位：輛，%） 6圖4：2023年9月9家車企交付及環(huán)比情況預測（單位：輛，%） 7圖5：2023年1-8月9家車企訂單與交付累計情況 10表1：2023年9月第1周4家車企訂單跟蹤及9月訂單預測 4表2：2023年9月第1周4家車企交付跟蹤及9月預測 7表3：部分主流車企最新累計銷量梳理 11請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明3天風數(shù)據(jù)團隊訪問32位汽車從業(yè)人員，在9月單周問卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集37份樣本進行系統(tǒng)梳理。本周問卷調(diào)查中我們選取重點自主品牌，共訪問42023年9月第1周（9.1-9.7）周訂單跟蹤：4家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較M8W1+15%至+20%，2家車企新增訂單的同比增速高于整體水平。車企C：第1周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比8月同期-10%至0%。車企D：第1周新增訂單5.0-6.0萬輛，相比8月同期+15%至+25%。車企E：第1周新增訂單0-0.5萬輛，相比8月同期+10%至+20%。車企F：第1周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比8月同期+55%至+65%。0企業(yè)C企業(yè)D企業(yè)E資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所2023年9月訂單預測：9家車企新增訂單預計在43-44萬輛，新增訂單較8月同期+7%至+12%，5家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平。根據(jù)我們進行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：造車新勢力（調(diào)研合計3家9月訂單預計3.0-4.0萬輛，較8月+20%至+30%。自主品牌（調(diào)研合計5家9月訂單預計39.0-40.0萬輛，較8月+5%至+15%。合資品牌（調(diào)研合計1家9月訂單預計0.5-1.0萬輛，較8月0%至+10%。其中我們重點跟蹤的4家車企新增訂單預計在38-39萬輛，新增訂單較8月同期+7%至+12%，3家車企訂單的環(huán)比增速高于整體水平。根據(jù)我們進行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明4車企C：9月訂單預計6.0-7.0萬輛，相比8月同期+10%至+20%。車企D：9月訂單預計27.0-28.0萬輛，相比8月同期+10%至+20%。車企E：9月訂單預計3.0-4.0萬輛，相比8月同期+15%至+25%。車企F：9月訂單預計3.0-4.0萬輛，相比8月同期-40%至-30%。0企業(yè)A企業(yè)B企業(yè)I企業(yè)C企業(yè)D企業(yè)E企業(yè)F企業(yè)G企業(yè)H2023年9月訂單預測（輛）較8月同期（%）資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所9月第1周訂單較8月同期M8W1+15%至+20%，訂單雙位數(shù)增長，環(huán)比上周M8W4-10%至-5%，有少許回落。從整體表現(xiàn)上看，4家車企中有2家車企的同比增速高于整體水平，3家車企9月周訂單數(shù)不及M8W4。具體來看，車企CM9W1周訂單較同期M8W1小幅下降，較M8W4雙位數(shù)下降，車企D9月第1周增速較M8W4小幅下滑，盡管車企E較同期增長+10%至+20%，但環(huán)比M8W4訂單量下滑明顯。盡管M9W1周訂單同比8月同期增長明顯，但同M8W4相比，訂單增幅放緩，呈現(xiàn)小幅回落。我們認為，由于車企在8月相繼推出購車優(yōu)惠政策及個別車企的新車上市，使得訂單數(shù)在8月沖高，但受限于優(yōu)惠力度和新車熱度的衰減，M9W1訂單增幅不及M8W4。車企的優(yōu)惠政策帶來汽車短期銷量的上漲，但效果無法延續(xù)，僅靠價格戰(zhàn)并不能維持訂單的穩(wěn)步增長，頻繁使用可能適得其反，有損品牌形象。下半年部分車企的新車上市將提振需求端，也將加劇新能源汽車行業(yè)的競爭態(tài)勢。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明5企業(yè)F資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明62023年9月第1周（9.1-9.7）交付量跟蹤：4家車企共計交付6.0-7.0萬輛，新增交付較M8W1-15%至-10%，2家車企新增交付的同比增速高于整體水平。車企C：第1周交付量為0-0.5萬輛，相比8月同期-70%至-60%。車企D：第1周交付量為5.0-6.0萬輛，相比8月同期-10%至0%。車企E：第1周交付量為0-0.5萬輛，相比8月同期+10%至+20%。車企F：第1周交付量為0-0.5萬輛，相比8月同期-20%至-10%。0企業(yè)C企業(yè)D企業(yè)E企業(yè)F資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所2023年9月交付預測：9家車企交付量預計在43-44萬輛，交付量較8月同期+5%至+10%，4家車企交付量的環(huán)比增速高于整體水平。根據(jù)我們進行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：造車新勢力（調(diào)研合計3家9月交付預計3.0-4.0萬輛，較8月0%至+10%。自主品牌（調(diào)研合計5家9月交付預計39.0-40.0萬輛，較8月+5%至+15%。合資品牌（調(diào)研合計1家9月交付預計0.5-1.0萬輛，較8月0%至+10%。其中我們重點跟蹤的4家車企新增交付預計在38-39萬輛，新增交付較8月同期+5%至+10%，2家車企交付的環(huán)比增速高于整體水平。根據(jù)我們進行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：車企C：9月交付預計5.0-6.0萬輛，較8月+10%至+20%。車企D：9月交付預計29.0-30.0萬輛，較8月+10%至+20%。車企E：9月交付預計1.0-2.0萬輛，較8月持平。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明7車企F：9月交付預計2.0-3.0萬輛，較8月-50%至-40%。0企業(yè)A企業(yè)B企業(yè)I企業(yè)C企業(yè)D企業(yè)E企業(yè)F企業(yè)G企業(yè)H2023年9月交付預測（輛）較8月同期（%）資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所9月第1周交付較同期M8W1-15%至-10%，環(huán)比M8W4-30%至-25%，同/環(huán)比較8月同期均呈雙位數(shù)下降。細分車企中，4家車企中2家車企的同期交付增速高于整體水平，僅有1家較同期為正向增速，4家車企的交付較M8W4均呈現(xiàn)不同程度的下滑。我們認為，交付節(jié)奏在8月沖高后幫助車企消化了手中的大部分訂單，導致進入9月后有所降溫。車企在8月對部分車型的降價促銷活動將累積訂單，為后續(xù)的交付放量提供基礎。新能源購置稅減免政策的延續(xù)將延續(xù)新能源汽車的購買熱度，加速汽車市場下沉，車企在手訂單有望進一步積累。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明8合計60000-70000總合計總合計60000-70000資料來源：調(diào)查問卷，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明9在對4家車企相關渠道專家進行的調(diào)查問卷及研判后，總結如下：周訂單跟蹤：9月第1周（9.1-9.7）4家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較M8W1+15%至+20%，2家車企新增訂單的同比增速高于整體水平。月訂單回顧：9月（9.1-9.30）9家車企新增訂單43.0-44.0萬輛，新增訂單較8月+7%至+12%，5家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平。-15%至-10%，2家車企新增交付的同比增速高于整體水平。月交付回顧：9月（9.1-9.30）9家車企共計交付43.0-44.0萬輛，總交付量較8月+5%至+10%，4家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平。9月第1周訂單較8月同期M8W1+15%至+20%，訂單雙位數(shù)增長，環(huán)比上周M8W4-10%至-5%，有少許回落。從整體表現(xiàn)上看，4家車企中有2家車企的同比增速高于整體水平，3家車企9月周訂單數(shù)不及M8W4。具體來看，車企C的M9W1周訂單較同期M8W1小幅下降，較M8W4雙位數(shù)下降，車企D9月第1周增速較M8W4小幅下滑，盡管車企E較同期增長+10%至+20%，但環(huán)比M8W4訂單量下滑明顯。盡管M9W1周訂單同比8月同期增長明顯，但同M8W4相比，訂單增幅放緩，呈現(xiàn)小幅回落。我們認為，由于車企在8月相繼推出購車優(yōu)惠政策及個別車企的新車上市，使得訂單數(shù)在8月沖高，但受限于優(yōu)惠力度和新車熱度的衰減，M9W1訂單增幅不及M8W4。車企的優(yōu)惠政策帶來汽車短期銷量的上漲，但效果無法延續(xù)，僅靠價格戰(zhàn)并不能維持訂單的穩(wěn)步增長，頻繁使用可能適得其反，有損品牌形象。下半年部分車企的新車上市將提振需求端，也將加劇新能源汽車行業(yè)的競爭態(tài)勢。9月第1周交付較同期M8W1-15%至-10%，環(huán)比M8W4-30%至-25%，同/環(huán)比較8月同期均呈雙位數(shù)下降。細分車企中，4家車企中2家車企的同期交付增速高于整體水平，僅有1家較同期為正向增速，4家車企的交付較M8W4均呈現(xiàn)不同程度的下滑。我們認為，交付節(jié)奏在8月沖高后幫助車企消化了手中的大部分訂單，導致進入9月后有所降溫。車企在8月對部分車型的降價促銷活動將累積訂單，為后續(xù)的交付放量提供基礎。新能源購置稅減免政策的延續(xù)將延續(xù)新能源汽車的購買熱度，加速汽車市場下沉，車企在手訂單有望進一步積累。推薦國內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團】、【長安汽車】、【吉利汽車】、【長城汽車】，造車新勢力【理想汽車】、【小鵬汽車】；建議關注【蔚來汽車】。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明理4.1.2023年度至今車企訂單/交付累計情況根據(jù)我們的數(shù)據(jù)跟蹤，2023年1-8月9家車企累計訂單共265-275萬輛，累計交付共250-260萬輛；其中車企D累計訂單/交付170-180萬輛。資料來源：調(diào)研問卷，天風證券研究所注：上軸單位為萬4.2.全市場汽車數(shù)據(jù)跟蹤根據(jù)2023年8月10日中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)：汽車整體：2023年7月產(chǎn)銷分別完成240.1萬輛和238.7萬輛，環(huán)比分別下降6.2%和9%，同比分別下降2.2%和1.4%。1-7月，汽車產(chǎn)銷分別完成1565萬輛和1562.6萬輛，同比分別增長7.4%和7.9%，累計產(chǎn)銷增速較1-6月均回落1.9個百分點。乘用車：7月，乘用車產(chǎn)銷分別完成211.5萬輛和210萬輛，環(huán)比分別下降4.7%和7.4%，同比分別下降4.3%和3.4%。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1-7月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1339.7萬輛和1336.8萬輛，同比分別增長6%和6.7%。自主品牌乘用車：7月自主品牌乘用車共銷售120.1萬輛，同比增長11.4%，占乘用車銷售總量的57.2%，占有率較上月上升7.6個百分點。商用車：7月，商用車產(chǎn)銷分別完成28.6萬輛和28.7萬輛，環(huán)比分別下降16.4%和19%;同比分別增長17%和16.8%。在商用車主要品種中，與上月相比，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)下降，與上年同期相比客車、貨車產(chǎn)銷均呈明顯增長，其中客車產(chǎn)銷增速高于貨車。1-7月，商用車產(chǎn)銷分別完成225.3萬輛和225.8萬輛，同比分別增長16.9%和15.9%。在商用車主要品種中，與上年同期相比，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)增長，其中客車產(chǎn)銷增速更為顯著。新能源汽車：7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成80.5萬輛和78萬輛，同比分別增長30.6%和31.6%，市場占有率達到32.7%。1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分別增長40%和41.7%，市場占有率達到29%。4.3.主流品牌官方銷量跟蹤根據(jù)不完全統(tǒng)計，下表中11家主流品牌1-8月實現(xiàn)銷量312.23萬輛，其中：6家造車新勢力：2023年1-8月已實現(xiàn)銷量55.96萬輛；4家自主品牌：2023年1-8月已實現(xiàn)銷量256.27萬輛，其中，比亞迪8月銷量為27.44萬輛，同比增長56.87%。位：萬輛）（單位：萬輛）資料來源：哪吒汽車微信公眾號、小鵬汽車微信公眾號、零跑汽車微信公眾號、理想汽車微信公眾號、蔚來汽車微信公眾號、賽力斯產(chǎn)銷公告、廣汽集團產(chǎn)銷公告、比亞迪產(chǎn)銷公告、長城汽車產(chǎn)銷公告、長安汽車產(chǎn)銷公告、吉利汽車產(chǎn)銷公告、天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明