現(xiàn)金流量之分析

現(xiàn)金流量之分析1現(xiàn)金流量之定義企業(yè)在特定期間內(nèi)，因為經(jīng)營業(yè)務及投資理財?shù)认嚓P活動，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入及流出之情況。營業(yè)活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量理財活動現(xiàn)金流量2營業(yè)活動現(xiàn)金流量長期而言，應為正數(shù)且↑須再分析該資金如何應用(支付投資活動、償還負債以及支付股利)，以決定企業(yè)經(jīng)營是否成功長期而言，很小或負數(shù)財務危機須進一步查明原因(應收帳款或存貨大量增加?)34長期趨勢分析－營業(yè)活動1109070503088899091920淨利40CFO呈成長趨勢大幅下跌兩者變化差異很大此年兩者差異最大，其CFO為歷年來最高淨利為歷年來最低原因5長期趨勢分析－營業(yè)活動分析每年CFO及淨利之差異原因由於某些項目之產(chǎn)生不會立即影響到現(xiàn)金之變動或其非源於營業(yè)活動之項目，但卻包含於損益之計算中，造成淨利之變動大但卻不影響營業(yè)活動之現(xiàn)金流量須特別注意存貨及應收帳款之調(diào)整6長期趨勢分析－營業(yè)活動成功之企業(yè)→銷貨收入→長期成長毛利→長期成長創(chuàng)造成長之營業(yè)活動現(xiàn)金流量適當?shù)貞渺锻顿Y及理財活動中經(jīng)營成功的企業(yè)！7長期趨勢分析－營業(yè)活動同型百分比現(xiàn)金流量表分析由營業(yè)活動之現(xiàn)金用於投資及理財之比率以營業(yè)活動、投資活動以及理財活動等三種活動所產(chǎn)生之現(xiàn)金流入量之總合為100觀察各項調(diào)整項目所佔比重，瞭解引起差異之主要原因8比重大比較此兩類各年之比重91年度投資大，其營業(yè)活動不足支應9長期趨勢分析－投資理財活動投資活動現(xiàn)金流入：處分固定資產(chǎn)現(xiàn)金流出：重置、增添或擴充固定資產(chǎn)理財活動現(xiàn)金流入：現(xiàn)金增資發(fā)行新股、舉借債務現(xiàn)金流出：支付股利、購買庫藏股票或退回資本、償還借入款10長期趨勢分析－投資理財活動(仟元)8889909192-30-60-90-120投資活動之現(xiàn)金流量20100-10-2088(仟元)年度89909192理財活動之現(xiàn)金流量表示以營業(yè)活動之現(xiàn)金流入量足以支應股利之支付及投資活動所需之資金因大量投資活動造成須以理財活動支應分析結果未以舉債方式來支應重複性活動所需之現(xiàn)金表示流動性及償債能力滿意大量投資造成現(xiàn)金流出11鴻海精密工業(yè)股份有限公司12年度888990919293營業(yè)活動之現(xiàn)金流量-1,001,299-4,069,98817,075,80016,063,713-728,945-2,593,787本期淨利7,412,56610,330,85913,080,39916,886,05925,151,46129,757,315折舊及攤提1,125,1141,578,5372,987,5783,584,7064,286,1375,720,122壞帳(本期沖轉(zhuǎn)收入)217,172321,416-297,500--長短投未實跌損(市價回升----418,151-處分長短期投資損失(利益)-109,829-195,088-482,178-711,735-627,128-1,058,401存貨備抵跌價損失(沖收入)-150,000-100,00064,952237,268權益法認列之投資損(益)-3,970,573-5,323,094-7,203,831-10,870,083-15,332,667-19,640,848處分固定資產(chǎn)損(益)(CF)6,79720,35696,22132,244-761-25,444應收票據(jù)及帳款減少(增加)-3,479,670-10,582,050-6,747,212-15,641,329-11,754,737-12,131,700存貨減少(增加)-2,108,329-6,707,925893,197-1,108,767-12,829,919-14,450,163預付款項減少(增加)-213,541-2,933,7041,014,6111,436,132-142,862-451,282其他應收款減少(增加)---305,386-904,504-1,471,326其他流動資產(chǎn)減少(增加)18,100---2,346--應付票據(jù)及帳款增加(減少)-2,043,1099,388,6057,417,69814,226,53710,874,5568,935,666應付費用增加(減少)2,064,870-847,4045,511,6516,820,753-3,155,849-2,876,122應付所得稅增加(減少)-59,215306,213-123,190537,64382,818135,489其他應付款增加(減少)94,32695,171273,298-106,613196,2161,249,062其他流動負債增加(減少)-254,303-263,31313,382-10,0536,748退休金負債增加(減少)29,59030,74142,84653,628106,599126,497股利收入---23,3272,386,5673,392,000其他14,43243,076578,025187,289462,078-48,6681388~92年度皆因投資活動而造成淨現(xiàn)金流出，尤以91年度最多。1488、89及92年度由理財活動獲得現(xiàn)金流入以支應投資活動之現(xiàn)金流出。雖然90及91年度有大額投資活動現(xiàn)金流出，但因營業(yè)活動現(xiàn)金流入額足以支應，故不需以理財活動籌措現(xiàn)金。15年度888990919293投資活動之現(xiàn)金流量(4,018,948)(8,674,112)(7,865,180)(13,619,729)(9,551,968)4,329,385短期投資減少(增加)(1,239,674)(2,293,313)(211,973)(9,355,598)(1,987,867)15,194,928處分長期投資價款1,130,2543,398,348564,14159,836282,5681,329,632購買長期投資(1,453,345)(3,049,058)(377,351)(248,471)(981,241)(4,384,698)處分固定資產(chǎn)價款87,71723,54052,216384,095511,9622,062,115購置固定資產(chǎn)(2,187,008)(5,899,160)(7,211,007)(3,950,658)(7,164,476)(7,718,230)其他資產(chǎn)減少(增加)(138,322)(854,469)(681,206)(508,933)(212,914)(2,154,362)其他(218,570)-----融資活動之現(xiàn)金流量9,817,90710,154,885(8,813,733)(3,332,012)10,284,749(4,045,106)短期借款增加(減少)(1,621,920)----2,318,318應付短期票券增加(減少)702,241(47,093)(1,827,189)---長期借款增加(減少)(6,380)-1,074,400-14,837,800(639,600)應付公司債增加(減少)-11,429,850(5,775,945)(488,133)--現(xiàn)金增資10,738,145-----發(fā)放現(xiàn)金股利-(1,100,000)(2,179,350)(2,653,170)(4,339,535)(5,514,399)發(fā)放董監(jiān)酬勞及員工紅利-(125,375)(103,482)(189,668)(189,925)(235,323)存入保證金增加(減少)----16,45724,701其他5,821(2,497)(2,167)(1,041)(40,048)1,19716資料來源:鴻海精密工業(yè)股份有限公司93年度財務報告書17與現(xiàn)金流量相關之比率分析(1)現(xiàn)金流量比率公式說明：較具動態(tài)性分析測試企業(yè)之流動負債是否可以用營業(yè)活動之現(xiàn)金流量來償還計算及解釋18與現(xiàn)金流量相關之比率分析(1)分析此比率是否呈成長之趨勢→流動性強1920與現(xiàn)金流量相關之比率分析(2)現(xiàn)金流量允當比率公式說明：當此比率＜1企業(yè)須以舉債或增資或其他方式取得資金，以支應其不足之部份計算及解釋為消除年與年間循環(huán)性之影響，再計算合計五年之現(xiàn)金流量允當比率21與現(xiàn)金流量相關之比率分析(2)解釋89~91年的現(xiàn)金流量允當比率皆小於1，表示須以其他方式籌措資金五年合計之現(xiàn)金流量允當比率只有79%，整體營業(yè)活動現(xiàn)金流量並不足，須由其他方式融資只將存貨及資本支出增加之部份予以計入，若有減少之情形則不必計入該公式之計算中22年度2303-聯(lián)電2317-鴻海2330-臺積電871.20.73102.028810.43110.018984.835.59108.329090.2847.8108.059184.3971.73122.6292102.9344.86143.2793113.2529.82145.67現(xiàn)金流量允當率23與現(xiàn)金流量相關之比率分析(3)現(xiàn)金再投資比率公式測試企業(yè)由營業(yè)活動現(xiàn)金流量保留下來之現(xiàn)金占資產(chǎn)投資之比重，說明用自發(fā)性現(xiàn)金以投資資產(chǎn)之能力之強弱該比率愈高，表示舉債之機會愈少，長期償債能力愈佳與公司前期以及與同業(yè)比較，據(jù)以判斷長期償債能力是否改善24年度2303-聯(lián)電2317-鴻海2330-臺積電876.874.3921.65886.95-2.621.968920.17-8.4722.289010.4921.5215.89917.0615.6917.799210.35-3.8217.649313.57-5.5618.07現(xiàn)金再投資比率25與現(xiàn)金流量相關之比率分析(4)每股現(xiàn)金流量公式可用以預測未來每股現(xiàn)金流量，判斷股價合理性每股現(xiàn)金流量穩(wěn)定成長，則股票價值較高26與現(xiàn)金流量相關之比率分析(4)年度項目88年89年90年91年92年營業(yè)活動現(xiàn)金流量(1)$30,250$35,680$46,500$105,000$98,750流通在外股數(shù)(2)50,00051,00052,50067,50067,500每股現(xiàn)金流量(1)÷(2)$0.605$0.7$0.886$1.56$1.46327年度2303-聯(lián)電2317-鴻海2330-臺積電871.668.844.95882.47.765.55896.578.28.4902.349.083.76912.779.914.25923.1910.685.38934.0210.986.68每股現(xiàn)金流量2829資料來源:臺灣積體電路製造股份有限公司93年度財務報告書30資料來源:鴻海精密工業(yè)股份有限公司93年度財務報告書31現(xiàn)金預算又稱為現(xiàn)金流量預測指針對企業(yè)支來某段期間內(nèi)各項活動造成現(xiàn)金之流入與流出所做成之計劃目的確保有足夠現(xiàn)金支付到期負債事先規(guī)劃各項支出，避免無謂浪費瞭解融資需求的發(fā)生時間與金額妥善安排閒置現(xiàn)金32現(xiàn)金預算規(guī)劃並控制現(xiàn)金流量的工具評估企業(yè)償債能力及流動性的動態(tài)分析工具內(nèi)容現(xiàn)金收入預算現(xiàn)金支出預算現(xiàn)金預算33銷貨預算銷貨預算是編製所有預算的根本銷貨預算vs.銷貨預測銷貨預算：預算規(guī)劃未來之銷貨數(shù)量與金額（主動的）銷貨預測：根據(jù)過去資料預測未來將發(fā)生的銷貨數(shù)量與金額（被動的）企業(yè)只能影響顧客的需求，無法控制需求通常由行銷部門負責編製，期間為三個月或六個月34乙公司93年1~3月的銷貨預算35現(xiàn)金收入預算以銷貨預算之資料為主，配合收帳政策與過去收帳經(jīng)驗而編製假設乙公司均採賒銷，收帳政策是銷貨發(fā)生時即發(fā)出帳單，過去收帳情形如右：36乙公司

現(xiàn)金收入預算

民國93年1~3月份銷貨收現(xiàn)銷貨收入93年1月份2月份3月份92年10月份$200,000$54,00092年11月份500,000200,000$135,00092年12月份300,00030,000120,000$81,00093年1月份100,00020,00010,00040,00093年2月份500,000100,00050,00093年3月份200,00040,000合計$304,000$365,000$211,00037現(xiàn)金支出預算現(xiàn)金支出預算材料採購成本直接人工成本製造費