財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告

財(cái)務(wù)報(bào)表分析普通應(yīng)用之研究

以南亞科技為例

指導(dǎo)老師：包倩華老師學(xué)生：劉思吟游詩儀林兌輿蘇玉琪莊雅婷財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第1頁目 次

第一章緒論第二章文獻(xiàn)探討第三章產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析第四章財(cái)務(wù)比率分析第五章結(jié)論與建議財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第2頁第一章

緒論財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第3頁1-1

研究背景與動機(jī)臺灣高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展快速，尤其是在半導(dǎo)體工業(yè)更為突出，加上新企業(yè)紛紛設(shè)立，企業(yè)所需資本亦愈加龐大，也使資本市場愈加活絡(luò)，企業(yè)亦朝向發(fā)行股票，向社會大眾募集資金，已達(dá)資本大眾化。由於國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)及人為等種種原因，使得股市不甚健全，市場上普遍存在著投機(jī)心理，不僅疏忽投資本意，也提升了股票投資之風(fēng)險(xiǎn)。對投資人而言，基本面分析更顯為主要，可經(jīng)由公開資訊作為評估投資報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)，以做出正確決策。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第4頁1-2研究目

財(cái)務(wù)報(bào)表是給投資者一個很好投資指標(biāo)，有助於投資者對企業(yè)經(jīng)營績效有充分瞭解，本研究運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析可幫助投資人洞悉企業(yè)過去經(jīng)營歷史，使得投資者得以評估企業(yè)現(xiàn)今與未來績效是否值得投資。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第5頁1-3研究流程研究背景與動機(jī)研究目文獻(xiàn)探討分析產(chǎn)業(yè)環(huán)境財(cái)務(wù)比率分析結(jié)論及建議

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第6頁第二章

文獻(xiàn)探討財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第7頁2-1文獻(xiàn)探討作者實(shí)證結(jié)果簡莉珍、江家明、宋奇峰、黃薇如(1999)福懋興業(yè)企業(yè)之競爭策略：1.以「低成本策略」為其競爭優(yōu)勢來源。2.採差異化方式提升競爭地位。鄭如惠()推論出可能影響上市藥廠獲利程度，策略目標(biāo)及財(cái)務(wù)績效指標(biāo)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第8頁2-1文獻(xiàn)探討作者實(shí)證結(jié)果陳寶瑤()財(cái)務(wù)報(bào)表資訊確實(shí)能夠協(xié)助投資者作投資決策之決定。郭素菱()證實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表之攸關(guān)性隨機(jī)構(gòu)投資人持股百分比提升而增加。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第9頁作者實(shí)證結(jié)果林美秀()金融控股企業(yè)成立後並無明顯帶給旗下大部份子企業(yè)特別財(cái)務(wù)指標(biāo)效益。沈孟軒()藉由一套簡單財(cái)務(wù)報(bào)表分析機(jī)制，並依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)信號，從高淨(jìng)值市價(jià)比企業(yè)中所選取投資組合，通常含有超額報(bào)酬。2-1文獻(xiàn)探討財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第10頁第三章

產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第11頁3-1產(chǎn)業(yè)概況分析1.在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)方面，我國已成為僅次於美國矽谷第二大供應(yīng)地區(qū)。2.在晶圓製造方面，我國已成為全球最大之晶圓代工基地，就當(dāng)前有8吋、12吋製程技術(shù)以維持並擴(kuò)大其市佔(zhàn)率。3.臺灣已是全球晶圓廠密度最高之地區(qū)，在全球晶圓供應(yīng)鏈上含有相當(dāng)之主要地位。並用奈米先進(jìn)技術(shù)將大幅提升臺灣在DRAM市場上競爭力，將持續(xù)擴(kuò)展市場佔(zhàn)有率。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第12頁3-1產(chǎn)業(yè)概況分析4.美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)資料指出，到年間，亞洲及太平洋地區(qū)半導(dǎo)體銷售預(yù)計(jì)整體成長69%，年銷售額將達(dá)1,504億美元。5.在全球各個市場中，亞太地區(qū)整體成長是最高。6.當(dāng)前以韓系廠商居冠，市佔(zhàn)率高達(dá)41.9%，其次為臺灣廠商達(dá)17.9%。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第13頁3-2南科現(xiàn)況分析之簡介南亞科技股份有限企業(yè)(位於桃園地區(qū))成立時(shí)間1995年3月4日主力產(chǎn)品DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取記憶體）研發(fā)、設(shè)計(jì)、製造與銷售及記憶體晶圓服務(wù)。八吋晶圓廠十二吋晶圓廠桃園南崁、林口華亞科技園區(qū)臺北泰山海外行銷據(jù)點(diǎn)歐洲、日本、中國大陸等地區(qū)；美國加州聖荷西設(shè)有分企業(yè)為臺塑企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)投資高科技企業(yè)，為國內(nèi)少數(shù)以開發(fā)DRAM為關(guān)鍵技術(shù)半導(dǎo)體企業(yè)之一。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第14頁3-2南科現(xiàn)況分析1.在本國產(chǎn)業(yè)上與力晶、茂德合稱「DRAM三雄」。2.在記憶體產(chǎn)品之銷售比重佔(zhàn)企業(yè)度整年?duì)I收99.89%。3.企業(yè)當(dāng)前主要商品項(xiàng)目：DRAM晶片、DRAM模組、晶圓製造服務(wù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第15頁3-2南科現(xiàn)況分析4.南亞科技在記憶體市場佔(zhàn)有率約在6.7％，全球排名第六。5.臺灣IC業(yè)體系可分為：IC設(shè)計(jì)（上游）IC製造（中游）IC封裝測試（下游）南亞科技位於IC業(yè)中游。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第16頁3-2南科現(xiàn)況分析6.DRAM產(chǎn)業(yè)特征講求是「量大」、「價(jià)廉」、「快速」7.茂德與力晶為領(lǐng)先同業(yè)投入12吋廠計(jì)畫者，隨後南科與Qimonda合資興建華亞12吋廠應(yīng)戰(zhàn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第17頁3-3南科未來趨勢轉(zhuǎn)進(jìn)70奈米製程，拉高1G出貨比重F3廠預(yù)計(jì)下六個月，月產(chǎn)能達(dá)到五萬四千片市場主力為合約型市場與美光Micorn結(jié)盟，創(chuàng)造競爭力財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第18頁第四章財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第19頁4-1比率分析之意義

所謂「財(cái)務(wù)比率」(FinancialRatios)分析，是建立一些主要財(cái)務(wù)比率;並且藉助這些財(cái)務(wù)比率來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)勢與缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第20頁4-2財(cái)務(wù)比率類別償債能力流動比率速動比率利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率經(jīng)營能力應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)平均收現(xiàn)日數(shù)存貨週轉(zhuǎn)率平均售貨日數(shù)固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率獲利能力股東權(quán)益報(bào)酬率

ROE資產(chǎn)報(bào)酬率ROA純益率現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率槓桿度財(cái)務(wù)槓桿度財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第21頁負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)百分比（％）衡量企業(yè)資金有多少百分比來自於舉債。當(dāng)負(fù)債比率越高，代表企業(yè)資金大部分是由債權(quán)人提供，即財(cái)務(wù)桿槓作用越高。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第22頁長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率(%)

衡量不一樣流動性資產(chǎn)與相對資金來源之間配置是否合宜，長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率必須大於100%，方可表示企業(yè)長短期資金配置合理。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第23頁衡量企業(yè)短期償債能力。比率越高，表示流動負(fù)債受保障程度越高；假如小於100％，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)週轉(zhuǎn)不靈。

流動比率

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第24頁速動比率

衡量企業(yè)緊急清償短期負(fù)債應(yīng)變能力。比率越高，表示企業(yè)緊急清償短期負(fù)債能力越高；通常以100％為標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第25頁利息保障倍數(shù)

衡量企業(yè)所獲得純益，承擔(dān)應(yīng)支付利息費(fèi)用能力，判斷對外舉債是否是當(dāng)。倍數(shù)越高，表示支付利息能力越強(qiáng)，對債權(quán)人越有保障。若企業(yè)純益減少或發(fā)生虧損，會產(chǎn)生週轉(zhuǎn)不靈。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第26頁應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率&平均收現(xiàn)日數(shù)

應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率高，表示現(xiàn)金回收速度快，則企業(yè)資金流動性也隨之增加，同時(shí)當(dāng)此比率越高，平均收現(xiàn)日數(shù)就越短。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第27頁應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率平均收現(xiàn)日數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第28頁存貨週轉(zhuǎn)率&平均銷貨日數(shù)

存貨週轉(zhuǎn)率都是愈大愈好，代表存貨換成現(xiàn)金次數(shù)非常快。就比較不會有存貨積壓，堆在倉庫賣不出去窘境。同時(shí)當(dāng)此比率越高，平均銷貨日數(shù)就越短。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第29頁存貨週轉(zhuǎn)率平均銷貨日數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第30頁固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率衡量企業(yè)固定資產(chǎn)運(yùn)用效能及固定資產(chǎn)投資適度性。以資金運(yùn)用觀點(diǎn)而言，週轉(zhuǎn)次數(shù)越高，表現(xiàn)越佳。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第31頁總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率表示每一塊錢總資產(chǎn)投入能夠創(chuàng)造出多少營業(yè)收入?？傎Y產(chǎn)週轉(zhuǎn)率愈大，代表企業(yè)資產(chǎn)對銷貨收入之貢獻(xiàn)度愈多。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第32頁資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）

衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力，即企業(yè)每投入1元資產(chǎn)，所能獲得淨(jìng)利潤，ROA數(shù)值愈高，表示企業(yè)資產(chǎn)管理愈佳。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第33頁股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)

衡量企業(yè)股東每股投資１元淨(jìng)值，可獲得淨(jìng)利百分比，當(dāng)比率愈高淨(jìng)值獲利能力愈高，表示經(jīng)營能力愈強(qiáng)，對股東愈有利。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第34頁純益率

測試企業(yè)經(jīng)營獲利能力高低，可用於評估本期之績效，淨(jìng)利率越高表示企業(yè)獲利能力越好。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第35頁現(xiàn)金流量比率衡量企業(yè)以現(xiàn)金來償還流動負(fù)債之能力高低，當(dāng)現(xiàn)金流量比率愈高，表示償付流動負(fù)債能力愈佳。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第36頁槓桿度衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若財(cái)務(wù)槓桿度越高，即財(cái)務(wù)彈性越大，表示固定財(cái)務(wù)成本越高，故使息前稅前淨(jìng)利變動對每股盈餘之變動影響效果越大。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第37頁第五章

結(jié)論與建議財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第38頁結(jié)論1.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析(負(fù)債管理比率)南科91至96年，負(fù)債比率維持在50%左右，長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率皆大於100%，表現(xiàn)均屬良好，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)堪稱不錯，債權(quán)人相當(dāng)獲得保障，企業(yè)長短期資金配置合理。2.償債能力分析(流動性比率)南科償還流動負(fù)債保障程度較高，速動比率94、95年表現(xiàn)均為良好，91至93及96年，對於緊急清償短期負(fù)債能力較低，96年在各方面處於較危險(xiǎn)，在短期內(nèi)可能出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不靈情形，沒有多餘資金去付利息費(fèi)用。3.經(jīng)營能力分析(資產(chǎn)管理比率)除了現(xiàn)金回收管理效率，表現(xiàn)不如力晶亮眼，六年平均比較下來，各項(xiàng)比率都較優(yōu)於同業(yè)力晶。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第39頁4.獲利能力分析由ROA、ROE及純益率三項(xiàng)比率來看，就南科單一表現(xiàn)獲利率還算尚可，但與力晶相比績效不如力晶。5.現(xiàn)金流量分析南科平均整體表現(xiàn)優(yōu)於力晶，顯示短期償債能力較佳。6.財(cái)務(wù)槓桿度南科整體來看表現(xiàn)都算平穩(wěn)，沒有過度使用財(cái)務(wù)槓桿。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第40頁後續(xù)研究建議1.某項(xiàng)財(cái)務(wù)分析，無法提供明確答案，只能作為一項(xiàng)指標(biāo)，若要進(jìn)一步了解根源所在，可嘗試與其它五力分析綜合加以解讀，提升績效。

2.除了本研究採比率分析外，如需愈加詳細(xì)分析時(shí)，可加以使用水平分析、垂直分析、趨勢分析、共同比分析，來掌握重點(diǎn)、差異、真實(shí)與一致性原則。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般應(yīng)用研究報(bào)告第41頁研究限制1.完整獲利能力之評估，應(yīng)同