新聞情緒指數(shù)與股價(jià)收益率關(guān)系研究

11新聞情緒指數(shù)與股價(jià)收益率關(guān)系研究新聞情緒指數(shù)與股價(jià)收益率關(guān)系研究本文主要對(duì)市場(chǎng)情緒與市場(chǎng)收益率關(guān)系的進(jìn)行了22本文主要對(duì)市場(chǎng)情緒與市場(chǎng)收益率關(guān)系的進(jìn)行了探討，并嘗試進(jìn)行了檢驗(yàn)。市場(chǎng)收益率為各大盤(pán)指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率；市場(chǎng)情還包括情緒指數(shù)對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率sentiment_chg、市場(chǎng)情緒波動(dòng)sentiment_std、市場(chǎng)情緒波動(dòng)對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率②4個(gè)情緒指標(biāo)序列、各市場(chǎng)指數(shù)收益率序列都是統(tǒng)計(jì)上顯著的平史情緒水平并不有助于解釋市場(chǎng)收益未來(lái)的變化，對(duì)市場(chǎng)收益不具有預(yù)測(cè)性。而反映市場(chǎng)情緒波動(dòng)的33設(shè)，說(shuō)明歷史情緒波動(dòng)是有助于解釋市場(chǎng)收益未來(lái)的變化，對(duì)市場(chǎng)收益有一定的下表統(tǒng)計(jì)了周頻下格蘭杰因果檢驗(yàn)的P值。相比于日頻，周頻下的44從下表統(tǒng)計(jì)的日頻情緒與日頻市場(chǎng)收益率相關(guān)系數(shù)可知：情緒水平sentiment和情緒波動(dòng)水平sentiment_std的相關(guān)性絕對(duì)值整體上是正期數(shù)>0期>負(fù)期數(shù)，說(shuō)明其滯后性相對(duì)更強(qiáng)；情緒變動(dòng)55+rank(-2期sentiment_std_chg)將綜合情緒序列從小到大分為5組（等分），統(tǒng)66從下表統(tǒng)計(jì)的周頻情緒與周頻市場(chǎng)收益率相關(guān)系數(shù)可知：情緒水平sentiment和情緒波動(dòng)水平按綜合指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)收益分組表現(xiàn)如下圖所示，周頻的單調(diào)性要略差于日頻的單調(diào)性。周頻下，歷77①對(duì)各市場(chǎng)指數(shù)的收益率序列滾動(dòng)計(jì)算均值和標(biāo)準(zhǔn)差，其中日頻的滾動(dòng)窗口為20個(gè)交易判斷為極端上漲行情。上述極端條件設(shè)置的較為寬松，極端上漲和極端下跌的時(shí)間點(diǎn)數(shù)量占比在88），整體上都有所提升，領(lǐng)先和滯后關(guān)系也基本一致。極端行情下較為明顯的變動(dòng)是：情緒水平sentiment與收益的相關(guān)性在極端上漲和極端下跌情況的方向是截然相反的，情緒波動(dòng)senti99在極端上漲行情下，同樣基于相關(guān)系數(shù)的大小和方向?qū)ω?fù)期數(shù)的4個(gè)情緒指標(biāo)進(jìn)行綜合，指標(biāo)組+rank(-2期sentiment_按綜合指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)收益分組表現(xiàn)如下圖所示，市場(chǎng)情緒很低且情緒波動(dòng)持續(xù)趨于平靜，可能預(yù)示在極端下跌行情下，同樣基于相關(guān)系數(shù)的大小和方向?qū)ω?fù)期數(shù)的4個(gè)情緒指標(biāo)進(jìn)行綜合，指標(biāo)組+rank(-2期sentiment_std,ascendin+rank(-2期sentiment_std_chg按綜合指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)收益分組表現(xiàn)如下圖所示，當(dāng)市場(chǎng)情緒較低且情緒波動(dòng)出現(xiàn)高位止?jié)q回落，可能預(yù)示著市場(chǎng)會(huì)短期大跌（第一組內(nèi)時(shí)間點(diǎn)，負(fù)期數(shù)sentiment平均在24%百分位點(diǎn)；負(fù)期數(shù)指數(shù)收益的關(guān)系強(qiáng)度以及領(lǐng)先滯后關(guān)系與日頻基本相似，但周頻下的不同市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)的一致性要比極端上漲行情分組表現(xiàn)與上文周頻下全歷史時(shí)間點(diǎn)的表現(xiàn)基本一致（第一組的時(shí)間點(diǎn)，負(fù)期數(shù)+rank(-2期sentiment_std,ascendin+rank(-2期sentiment_std_chg,ascending=False)上文中提到的現(xiàn)有市場(chǎng)情緒指數(shù)是基于行業(yè)新market_mean_20情緒指數(shù)相比于market_origin波動(dòng)更大，和大盤(pán)指數(shù)的走勢(shì)一致性高于原有的新構(gòu)建的情緒指數(shù)為market_3004.4分別生成個(gè)股正面負(fù)面中性指數(shù)后計(jì).market_smooth:對(duì)個(gè)股每日的正面負(fù)面中性上一節(jié)中，展示了不同構(gòu)建方式下情緒指數(shù)與大盤(pán)指數(shù)、原有情緒指數(shù)的對(duì)比，為了更好的對(duì)比2）現(xiàn)有的市場(chǎng)情緒指數(shù)與大盤(pán)收益率之間相關(guān)性為負(fù)，新構(gòu)建