證券市場監(jiān)管金融市場學(xué)上海交大

證券市場的監(jiān)管

§1監(jiān)管體系

一、我國證券市場監(jiān)管體系的演進(jìn)第一階段，1992年10月以前以地方監(jiān)管為主第二階段從1992年10月中國證監(jiān)會和國務(wù)院證券委相繼成立起到1998年年底《證券法》正式頒布，從分散的地方管理向集中的中央管理過渡。1§1監(jiān)管體系

第三階段，從證券法頒布以后的1999年開始，我國證券市場開始在一個完全實(shí)現(xiàn)了集中統(tǒng)一監(jiān)管的體系下運(yùn)作。2§1監(jiān)管體系二、監(jiān)管主體框架（l）國務(wù)院證券委員會。（2）中國證券監(jiān)督管理委員會。（3）證券交易所。（4）中國證券業(yè)協(xié)會。（5）省、直轄市、自治區(qū)的主管部門。中國證監(jiān)會主席尚福林3§1監(jiān)管體系三、監(jiān)管法律框架1、《證券法》2、《公司法》3、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》4、關(guān)于上市公司行為監(jiān)管的法規(guī)，5、關(guān)于交易所的管理法規(guī)，6、關(guān)于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的管理法規(guī)4§1監(jiān)管體系7、關(guān)于國有資產(chǎn)和股權(quán)管理的法規(guī)，9、關(guān)于企業(yè)兼并、收購和破產(chǎn)的法規(guī)10、關(guān)于外資股、境外發(fā)行與上市的法規(guī)《證券法》頒布以后，凡與《證券法》有不一致的地方，以《證券法》為準(zhǔn)5§2對證券市場主體的監(jiān)管

一、對證券交易所的監(jiān)管1、證券交易所的管理原則（1）證券交易所必須向證券交易的行政主管機(jī)關(guān)辦理注冊登記，將其所有活動，包括會員注冊、證券注冊、證券交易數(shù)量及結(jié)構(gòu)變化等情況，按期報送證券管理機(jī)關(guān)。6§2對證券市場主體的監(jiān)管（2）禁止證券交易所會員進(jìn)行內(nèi)幕交易。（3）禁止采取欺詐、壟斷、操縱和其他不法手段經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。（4）證券交易所的成立必須取得行政主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。證券交易所主管機(jī)關(guān)有權(quán)審查證券交易所的各項(xiàng)文件及活動的合法性。7§2對證券市場主體的監(jiān)管（5）證券交易所的活動必須接受行政主管機(jī)關(guān)和自律組織的監(jiān)督。行政主管機(jī)關(guān)雖不得干預(yù)證券交易所的業(yè)務(wù)，但卻有權(quán)對證券交易所進(jìn)行定期和不定期檢查，并要求其定期匯報規(guī)定的營業(yè)和財務(wù)報告。自律組織也有權(quán)根據(jù)自律組織的規(guī)范來監(jiān)督證券交易所的活動。8§2對證券市場主體的監(jiān)管二、對證券公司的監(jiān)管證券公司的主要活動是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)三大塊。所以對證券公司的監(jiān)管也是圍繞這三大塊展開。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管中主要強(qiáng)調(diào)帳戶管理，比如不得挪用客戶資金、不得給客戶融資融券、不得接受客戶全權(quán)委托等；9§2對證券市場主體的監(jiān)管在自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管中主要強(qiáng)調(diào)自營資格的取得，資格證書的管理，自營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)分帳經(jīng)營、分業(yè)管理等內(nèi)容；在承銷業(yè)務(wù)中主要強(qiáng)調(diào)承銷資格的取得，主承銷商資格的取得，承銷行為的規(guī)范性等方面。10§2對證券市場主體的監(jiān)管三、對證券從業(yè)人員的監(jiān)管申請證券從業(yè)人員資格需同時具備如下條件：（1）具有中華人民共和國國籍（2）年滿21周歲且具有完全的民事行為能力（3）品行良好、正直誠實(shí)，具有良好的職業(yè)道德11§2對證券市場主體的監(jiān)管（4）在申請前5年未受過刑事處罰或嚴(yán)重的行政處罰（5）具有證券相關(guān)專業(yè)大學(xué)專科以上學(xué)歷，或高中畢業(yè)并有從事2年以上證券業(yè)務(wù)或3年以上其他金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，或4年以上中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他與證券相關(guān)的工作經(jīng)歷12§2對證券市場主體的監(jiān)管（6）經(jīng)過中國證監(jiān)會指定培訓(xùn)機(jī)構(gòu)舉辦的證券從業(yè)資格培訓(xùn)或通過其他學(xué)習(xí)方式達(dá)到相應(yīng)水平，并通過中國證監(jiān)會統(tǒng)一組織的資格考試（7）自愿并承諾遵守國家有關(guān)法規(guī)以及行業(yè)自律性組織的行為規(guī)范，接受中國證會的監(jiān)督與管理（8）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。13§2對證券市場主體的監(jiān)管四、對投資者的監(jiān)管1、對個人投資者的監(jiān)管首先是審查個人投資者的資格其次，要對個人投資者買賣證券的途徑進(jìn)行管理，最后，還有對個人投資者買賣操作的管理14§2對證券市場主體的監(jiān)管2、對機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管首先是對機(jī)構(gòu)投資者資金來源的管理。其次是對機(jī)構(gòu)投資者買賣證券的管理。最后是對機(jī)構(gòu)投資者買賣行為的管理。15§2對證券市場主體的監(jiān)管五、對上市公司的監(jiān)管對上市公司檢查的主要內(nèi)容有：1、公司信息披露是否符合法律、法規(guī)及中國證監(jiān)會發(fā)布的規(guī)定和規(guī)范性文件的要求，信息披露的有關(guān)報告、公告、信息及文件是否真實(shí)、完整、準(zhǔn)確，信息披露是否及時。16§2對證券市場主體的監(jiān)管2、公司募集資金是否按照招股說明書、配股說明書披露的項(xiàng)目使用；若籌集資金的使用項(xiàng)目發(fā)生變化，是否經(jīng)股東大會表決通過；股東大會通過決議后，公司是否就募集資金使用的變動情況及時向股東進(jìn)行充分披露。17§2對證券市場主體的監(jiān)管3、公司的章程是否符合法律、法規(guī)的規(guī)定，是否符合中國證監(jiān)會發(fā)布的規(guī)定和規(guī)范性文件的要求；公司章程的執(zhí)行情況。4、公司股東大會是否按照法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定召開，股東大會討論決議及表決情況，少數(shù)股東的權(quán)利是否得到保護(hù)18§2對證券市場主體的監(jiān)管5、公司董事會的召開情況，董事會、董事長、董事法定職權(quán)的行使情況和法定義務(wù)的履行情況；公司董事會的組成、董事候選人提名方式、董事會決議的執(zhí)行情況及董事會對重大投資決策的討論記錄等。6、公司監(jiān)事會法定職權(quán)的行使情況，監(jiān)事會的組成，監(jiān)事會議事規(guī)則及表決程序，監(jiān)事職責(zé)的履行情況等。19§2對證券市場主體的監(jiān)管7、公司總經(jīng)理及其他高級管理人員職權(quán)的行使情況，公司董事會對總經(jīng)理和其他高級管理人員的授權(quán)范圍，總經(jīng)理和其他高級管理人員執(zhí)行董事會的決議情況以及對公司職能部門的分公司、子公司的管理情況等。20§2對證券市場主體的監(jiān)管8、公司董事會秘書職務(wù)的設(shè)置、秘書的職權(quán)范圍及秘書對公司信息披露的組織與協(xié)調(diào)等情況。9、中國證監(jiān)會認(rèn)為其他應(yīng)予檢查的事項(xiàng)。21§2對證券市場主體的監(jiān)管六、對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管1、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所違反有關(guān)規(guī)定，出具的文件有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性內(nèi)容或者有重大遺漏的，根據(jù)情況，單處或者并處警告、沒收非法所得、罰款，情節(jié)嚴(yán)重的，暫停其從事證券業(yè)務(wù)或者撤銷其從事證券業(yè)務(wù)許可。對負(fù)有直接責(zé)任的注冊會計師、律師和專業(yè)評估人員，給予警告或者處以3萬元以上、30萬元以下的罰款，情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷其從事證券業(yè)務(wù)的資格。22§2對證券市場主體的監(jiān)管2、上市公司應(yīng)聘用取得“從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)許可證”的會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所進(jìn)行會計報表審計、凈資產(chǎn)驗(yàn)證及其他相關(guān)的咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)，聘期1年，可以續(xù)聘；公司聘用會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所應(yīng)當(dāng)由公司股東大會決定，任何部門和個人都不得擅自指定或強(qiáng)迫公司聘用其推薦的會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所；23§2對證券市場主體的監(jiān)管3、上市公司必須聘請具有國家國有資產(chǎn)管理局和中國證監(jiān)會共同頒發(fā)的從事證券業(yè)評估資格證書的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，對應(yīng)評估的全部資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債進(jìn)行全面評估。24§2對證券市場主體的監(jiān)管4、對于申請證券投資咨詢從業(yè)資格的機(jī)構(gòu)要求具備的條件：（1）分別從事證券或者期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，有5名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的專職人員，同時們時從事證券和期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，有10名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的專職人員。其高級管理人員中，至少有1名取得證券或者期貨投資咨詢從業(yè)資格。25§2對證券市場主體的監(jiān)管（2）有100萬元人民幣以上的注冊資本。（3）有固定的業(yè)務(wù)場所和與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的通訊及其他信息傳遞設(shè)施。（4）有公司章程。（5）有健全的內(nèi)部管理制度。（6）具備中國證監(jiān)會要求的其他條件26§2對證券市場主體的監(jiān)管5、申請證券投資咨詢從業(yè)資格的人員應(yīng)具備的條件：①具有中華人民共和國國籍；②具有完全民事行為能力；③品行良好、正直誠實(shí)，具有良好的職業(yè)道德；④未受過刑事處罰或者與證券、期貨業(yè)務(wù)有關(guān)的嚴(yán)重行政處罰；⑤具有大學(xué)本科以上學(xué)歷；⑥證券投資咨詢?nèi)藛T具有從事證券業(yè)務(wù)2年以上的經(jīng)歷；⑦通過中國證監(jiān)會統(tǒng)一組織的證券從業(yè)人員資格考試；⑧中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。27§2對證券市場主體的監(jiān)管6、對于咨詢業(yè)務(wù)管理（1）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，應(yīng)當(dāng)以行業(yè)公認(rèn)的謹(jǐn)慎、誠實(shí)和勤勉盡責(zé)的態(tài)度，為投資人或者客戶提供證券投資咨詢服務(wù)。28§2對證券市場主體的監(jiān)管（2）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，應(yīng)當(dāng)完整、客觀、準(zhǔn)確地運(yùn)用有關(guān)信息、資料向投資人或者客戶提供投資分析、預(yù)測和建議，不得斷章取義地引用或者篡改有關(guān)信息、資料。引用有關(guān)信息、資料時，應(yīng)當(dāng)注明出處和著作權(quán)人。29§2對證券市場主體的監(jiān)管（3）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，不得以虛假信息、市場傳言或者內(nèi)幕信息為依據(jù)向投資人或者客戶提供投資分析、預(yù)測或建議。30§2對證券市場主體的監(jiān)管（4）證券投資咨詢?nèi)藛T在報刊、電臺、電視臺或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報告或者意見時，必須注明所在證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的名稱和個人真實(shí)姓名，并對投資風(fēng)險作充分說明。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向投資人或者客戶提供的證券投資咨詢傳真件上必須注明機(jī)構(gòu)名稱、地址、聯(lián)系電話和聯(lián)系人姓名。31§2對證券市場主體的監(jiān)管（5）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)與報刊、電臺、電視臺合辦或者協(xié)辦證券投資咨詢版面、節(jié)目或者與電信服務(wù)部門進(jìn)行合作時，應(yīng)當(dāng)向地方證監(jiān)會或主管部門備案，備案材料包括：合作內(nèi)容、起止時間、版面安排或者節(jié)目時間段、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等，并加蓋雙方單位的印鑒。32§2對證券市場主體的監(jiān)管（6）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，不得從事的活動包括：①代理投資人從事證券買賣；②向投資人承諾證券投資收益；③與投資人約定分享投資收益或者分擔(dān)投資損失；④為自己買賣股票及具有股票性質(zhì)、功能的證券；⑤）利用咨詢服務(wù)與他人合謀操縱市場或者進(jìn)行內(nèi)幕交易；33§2對證券市場主體的監(jiān)管（7）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)就同一問題向不同客戶提供的投資分析、預(yù)測或者建議時應(yīng)當(dāng)一致。具有自營業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得為自營業(yè)務(wù)獲利的需要誤導(dǎo)社會公眾。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)編發(fā)的供本機(jī)構(gòu)內(nèi)部使用的證券信息簡報、快訊、動態(tài)以及信息系統(tǒng)等，只能限于本機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)使用，不得通過任何途徑向社會公眾提供。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的公開發(fā)行股票的公司的承銷商或者上市推薦人及其所屬證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，不得在公眾傳播媒體上刊登其為客戶撰寫的投資價值分析報告。34§2對證券市場主體的監(jiān)管（8）中國證監(jiān)會和地方證管辦有權(quán)對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)和投資咨詢?nèi)藛T的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行檢查，被檢查的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T應(yīng)當(dāng)予以配合，不得干擾和阻礙。中國證監(jiān)會和地方證管辦及其工作人員在業(yè)務(wù)檢查過程中，對所涉及的商業(yè)秘密應(yīng)當(dāng)注意保護(hù)。35§2對證券市場主體的監(jiān)管（9）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將其向投資人或社會公眾提供的投資咨詢資料，自提供之日起保存2年。地方證管辦根據(jù)投資人或者社會公眾的投訴或者舉報，有權(quán)要求證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T說明情況并提供相關(guān)資料。36§3對證券交易的監(jiān)管

一、內(nèi)幕交易行為內(nèi)幕交易行為，指知悉證券交易內(nèi)幕信息的人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的行為。下列人員為知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員：（1）發(fā)行股票或者公司債券的公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理及有關(guān)的高級管理人員；37§3對證券交易的監(jiān)管（2）持有公司5%以上股份的股東；（3）發(fā)行股票公司的控股公司的高級管理人員；（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員；38§3對證券交易的監(jiān)管（5）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定的職責(zé)對證券交易進(jìn)行管理的其他人員；（6）由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人員。39§3對證券交易的監(jiān)管下列各項(xiàng)信息屬于內(nèi)幕信息：（1）公司分配股利或者增資的計劃；（2）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；（3）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；（4）公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的30%40§3對證券交易的監(jiān)管（5）公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、或者其他高級管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；（6）上市公司收購的有關(guān)方案；（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。41§3對證券交易的監(jiān)管二、操縱市場行為證券法禁止任何人以下列手段操縱市場，獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險：1、

通過單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；42§3對證券交易的監(jiān)管2、與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量；3、以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；4、以其他方法操縱證券交易價格。43§3對證券交易的監(jiān)管有上述行為，操縱證券交易價格，或者制造證券交易的虛假價格或者證券交易量，獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。44§3對證券交易的監(jiān)管三、虛假陳述和誤導(dǎo)行為所謂虛假陳述及誤導(dǎo)行為，指證券交易中的有關(guān)參與者對證券交易及其相關(guān)活動的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)做出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者含有重大遺漏的虛假陳述或者誘導(dǎo)，致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出投資決定。45§3對證券交易的監(jiān)管四、欺詐客戶的行為所謂欺詐客戶行為指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員以隱瞞事實(shí)真相，捏造事實(shí)等手段，違反國家有關(guān)規(guī)定，違背