現(xiàn)代財務管理分析報告

最近，理論界與企業(yè)界愈加清楚地認識到：我國企業(yè)要參加國際性經(jīng)濟競爭，要進入世界500強行列，最大障礙既不在技術(shù)步驟上，也不在營銷步驟上，而在理財上。所以必須盡快提升我國企業(yè)理財觀念與理財技術(shù)。當代企業(yè)管理已逐步成為一個由人事管理、生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、營銷管理、財務管理等很多子系統(tǒng)組成龐大管理網(wǎng)絡系統(tǒng)。而財務管理既是這個系統(tǒng)中一個獨立子系統(tǒng)，又含有貫通企業(yè)整個經(jīng)營過程綜合管理職能。所以，財務管理是企業(yè)管理重頭戲和主角，是企業(yè)管理中心?，F(xiàn)代財務管理分析報告第1頁第一篇

財務管理基礎(chǔ)財務管理概念、目標、內(nèi)容等財務管理環(huán)境資金時間價值風險及其酬勞財務分析現(xiàn)代財務管理分析報告第2頁第一章財務管理總論財務管理概念財務管理內(nèi)容財務管理作用財務管理目標什么是財務管理？我們將學習到什么？現(xiàn)代財務管理分析報告第3頁一、財務管理概念管理：為了到達一確定目標，而對人、財、物、信息等進行計劃、組織、

指導、協(xié)調(diào)、控制一系列活動財務：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與資金運動相關(guān)事務資金運動——資金籌集、資金利用、資金分配；

（見下列圖）現(xiàn)代財務管理分析報告第4頁權(quán)益：實收資本資本公積盈余公積未分配利潤負債：流動負債長久負債貨幣資金貯備資金在產(chǎn)品資金成品資金營業(yè)收入賠償成本費用營業(yè)利潤工資等支出固定資產(chǎn)對外投資收益對外投資營業(yè)外收支余額稅稅后利潤利潤總額股息紅利提公益金提公積金填補罰款投資籌資資金分配折舊未分配利潤現(xiàn)代財務管理分析報告第5頁貨幣資金貯備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金工資及其它費用固定資金對外投資填補生產(chǎn)花費投資者、債權(quán)人其它單位個人進行自我積累資金籌集資金投放資金分配現(xiàn)代財務管理分析報告第6頁幾個相關(guān)概念資金循環(huán)資金周轉(zhuǎn)資金運動相關(guān)資金運動方面業(yè)務而發(fā)生各種活動，稱為財務活動由財務活動而形成企業(yè)與其它經(jīng)濟組織和經(jīng)濟個體之間關(guān)系，成為財務關(guān)系現(xiàn)代財務管理分析報告第7頁財務管理:是對企業(yè)財務活動及其形成財務關(guān)系進行管理是財務機構(gòu)和人員依據(jù)國家財務制度和企業(yè)財務目標；對企業(yè)資金運動所實施計劃、組織、指導、協(xié)調(diào)、控制，并有機地協(xié)調(diào)企業(yè)與其它經(jīng)濟組織和經(jīng)濟個體之間財務關(guān)系現(xiàn)代財務管理分析報告第8頁二、財務管理內(nèi)容

財務管理內(nèi)容籌資決議投資決議分配決議（股利決議）風險酬勞平衡股票市價股東財富財務目標現(xiàn)代財務管理分析報告第9頁

財務管理內(nèi)容長久融資決策長久投資決策分配決議（股利決議）酬勞風險平衡財務目標營運管理決策現(xiàn)代財務管理分析報告第10頁三、財務管理作用“顯示器”作用“監(jiān)控器”作用“紐帶”作用“決議參謀”作用“創(chuàng)造價值”作用現(xiàn)代財務管理分析報告第11頁四、財務管理目標西方財務管理中關(guān)于財務管理目標介紹我國理論界關(guān)于財務管理目標不一樣觀點討論：我國當前企業(yè)財務管理目標應該是什么？現(xiàn)代財務管理分析報告第12頁西方財務管理中關(guān)于財務管理目標介紹

“利潤最大化”還是“股東財富最大化”？以“利潤最大化”作為財務管理目標缺點以“股東財富最大化”作為財務管理目標優(yōu)點現(xiàn)代財務管理分析報告第13頁“利潤最大化”作為財務管理目標缺點概念含混不清：長久利潤還是短期利潤？稅前利潤還是稅后每股利潤？集團總利潤還是子企業(yè)利潤？什么時候利潤？連續(xù)多久？沒有考慮資金時間價值比如：方案A后取得$10000利潤，方案B5年內(nèi)每年取得$1500利潤沒有考慮風險問題忽略了權(quán)益資本成本難以協(xié)調(diào)投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者、國家之間關(guān)系造成企業(yè)對社會效益與宏觀效益排斥現(xiàn)代財務管理分析報告第14頁以“股東財富最大化”作為財務管理目標優(yōu)點

概念清楚（表現(xiàn)為股票價格）考慮了資金時間價值、風險問題（股票價格取決于投資者對它估價，即取決于投資者要求收益率和預期現(xiàn)金流）完全站在全部者立場上，考慮了股東所提供資金成本兼顧了其它相關(guān)者（員工、管理者、債權(quán)人、國家）利益使整個社會經(jīng)濟資源最有效利用?，F(xiàn)代財務管理分析報告第15頁兩個注意點“股東財富最大化”與“利潤最大化”

并不矛盾“股東財富最大化”作為企業(yè)財務管理目標有兩個前提假設(shè)：

A證券市場是有效

B企業(yè)是企業(yè)制現(xiàn)代財務管理分析報告第16頁我國理論界關(guān)于財務管理目標不一樣觀點

（產(chǎn)值最大化）利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化連續(xù)發(fā)展能力最大化效率與公平現(xiàn)代財務管理分析報告第17頁思索與討論為何要設(shè)置財務管理目標，它有什么實際意義？結(jié)合我國實際情況，談談當前企業(yè)財務管理目標應該是什么？有些人說：“企業(yè)是資源轉(zhuǎn)換器，不但用到股東資源，而且用到其它社會資源”，“要想成為世界級企業(yè)，必須是優(yōu)異企業(yè)公民——其效益、社會貢獻都是最好”。所以，財務管理目標不應該僅僅是股東財富最大化。你有何看法？現(xiàn)代財務管理分析報告第18頁課外小知識“世界級企業(yè)”這一概念起源于20世紀80年代初——描述企業(yè)跨國經(jīng)營活動；20世紀80年代中期——代表國際認可效率標準；今天——其規(guī)模、效率、實際活動、社會貢獻都是最好；其幾大特征：*有足夠規(guī)模*有數(shù)項關(guān)鍵專長*在任何條件下，均能保持連續(xù)一貫優(yōu)異效益*能夠制訂和完成含有進攻性目標，保持最大張力*是最有效資源轉(zhuǎn)換器*管理創(chuàng)新典范*優(yōu)異公民現(xiàn)代財務管理分析報告第19頁附一：

財務會計、管理會計、財務管理區(qū)分什么是會計？會計職能財務會計和管理會計比較會計和財務管理區(qū)分現(xiàn)代財務管理分析報告第20頁經(jīng)濟管理活動會計1、計賬：以貨幣為主要計量單位，以憑證為依據(jù)，借助專門技術(shù)方法2、算賬：對一定主體經(jīng)濟活動進行

全方面、綜合、連續(xù)、系統(tǒng)統(tǒng)計、計算、分析、檢驗3、編制報表：向相關(guān)方面提供（會計）信息詳細經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)現(xiàn)代財務管理分析報告第21頁會計職能經(jīng)過搜集、整理和利用信息反應和監(jiān)督經(jīng)濟活動——基本職能分析、預測、控制、促進經(jīng)濟活動——深層次職能現(xiàn)代財務管理分析報告第22頁憑證系統(tǒng)其它相關(guān)信息記賬算帳賬務系統(tǒng)財務報表管理報表報表系統(tǒng)（復式記賬）會計信息系統(tǒng)圖現(xiàn)代財務管理分析報告第23頁設(shè)置賬戶、復式計賬交易或事項原始憑證原始憑證匯總表填置和審核會計憑證登記賬薄編制財務會計匯報會計資料分析應用成本計算財產(chǎn)清查會計核實工作程序：現(xiàn)代財務管理分析報告第24頁財務會計信息其它相關(guān)信息預測分析決議分析全方面預算（責任會計）責任預算實際執(zhí)行績效匯報差異分析業(yè)績評價確定改進辦法修訂未來計劃（反饋）（反饋）控制日常經(jīng)濟活動現(xiàn)代財務管理分析報告第25頁財務會計和管理會計比較服務對象核實對象目標核實方法靈活度面向未來？僅反應過去？現(xiàn)代財務管理分析報告第26頁第二章財務管理環(huán)境1.宏觀環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境（經(jīng)濟周期，通貨膨脹，技術(shù)發(fā)展）法律環(huán)境分析金融環(huán)境分析（

利率決定原因）2.微觀環(huán)境市場環(huán)境采購環(huán)境組織形式等現(xiàn)代財務管理分析報告第27頁

我企業(yè)現(xiàn)在（或?qū)ⅲ┨幱谑裁喘h(huán)境？不一樣環(huán)境下，財務情況將是什么？財務需求是什么？不一樣環(huán)境下，管理者應做怎樣準備？預測環(huán)境改變，適當調(diào)整財務政策現(xiàn)代財務管理分析報告第28頁宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析蕭條階段：銷量？利潤？投資？資金？高漲階段：……？……？……？……？通貨膨脹：原材料價格？資金占用？利率？有價證券價格？籌資成本？提取折舊？利潤？稅收？技術(shù)發(fā)展：設(shè)備更新期？投資決議、籌資方式要注意現(xiàn)代財務管理分析報告第29頁微觀市場環(huán)境分析競爭程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費者數(shù)量？商品差異程度？完全壟斷市場能控制價格？經(jīng)營風險？籌資方式？財務結(jié)構(gòu)？完全競爭市場（產(chǎn)品均一、買賣組員眾多、資源自由流動、信息充分傳輸）價格？經(jīng)營風險？不完全競爭市場價格變動會引發(fā)對方注意？關(guān)鍵：闖知名牌、特色信用條件？研究開發(fā)？廣告服務？現(xiàn)代財務管理分析報告第30頁采購、生產(chǎn)環(huán)境分析穩(wěn)定采購環(huán)境波動……………預計價格上漲…………下降高技術(shù)型：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？經(jīng)營風險？財務風險？財務結(jié)構(gòu)？勞動密集型：？生產(chǎn)周期長：？生產(chǎn)周期短：？現(xiàn)代財務管理分析報告第31頁法律環(huán)境分析企業(yè)組織形式：獨資；合作；企業(yè)

從創(chuàng)辦企業(yè)難易程度、風險、籌資、決議速度、決議質(zhì)量、保密度等方面分析比較企業(yè)稅負：相關(guān)國家稅收政策

應稅所得計算？稅率？優(yōu)惠條件？抵免條件？退稅時間？

折舊方法選擇

現(xiàn)代財務管理分析報告第32頁利率決定原因名義利率（k）=實際無風險利率（k*）+通脹溢價（IRP）+違約風險溢價（DRP）+期限溢價（MP）風險溢價+變現(xiàn)能力溢價（LP）名義利率=無風險利率+風險溢價名義利率=實際利率+通脹溢價

現(xiàn)代財務管理分析報告第33頁面臨問題無風險利率怎樣求？通脹溢價怎樣求？風險溢價怎樣求？（見：風險酬勞計算）現(xiàn)代財務管理分析報告第34頁通脹溢價怎樣求？費雪效應名義利率=實際利率+通脹溢價1+名義利率=（1+實際利率）*（1+通貨膨脹率）=1+實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率名義利率=實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率通脹溢價=通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率

費雪效應現(xiàn)代財務管理分析報告第35頁第三（1）章：資金時間價值什么是資金時間價值？怎樣搞清楚不一樣時間收到或付出資金之間數(shù)量關(guān)系？復利終值、現(xiàn)值普通年金終值、現(xiàn)值即期年金終值、現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值不規(guī)則現(xiàn)金流現(xiàn)值、終值主要內(nèi)容：現(xiàn)代財務管理分析報告第36頁復利終值（futurevalue）、現(xiàn)值（presentvalue）整年計息

n年后復利終值FVn=PV·FVIFi,nn年后復利現(xiàn)值PV=FVn·PVIFi,n非整年計息

若是按六個月、季度、月度復利計息（即一年復利m次），則：n年后終值（相當于mn期后終值)

FVn=PV·FVIFi/m,mn現(xiàn)代財務管理分析報告第37頁思索題500美元以8%年復利投資，到7年末能得多少？7年后需得10萬美元，8%年復利，現(xiàn)需存入多少？用100美元投資，在后為179.10美元，投資年收益率為多少？300美元以9%復利投資，投資多少年后，才能變?yōu)?74美元？小王年3月31日在中國工商銀行存入4萬元人民幣，定時六個月，年利率2.16%，當204月2日取這筆款準備買國庫券時，他將從中得到多少資金？（利息稅率20%）現(xiàn)代財務管理分析報告第38頁年金終值、現(xiàn)值

普通年金終值、現(xiàn)值普通年金終值FVn=A·FVIFAi,n

普通年金現(xiàn)值PV=A·PVIFAi,n即期年金率現(xiàn)值、終值相同普通年金現(xiàn)值（1+i）

相同普通年金終值（1+i）永續(xù)年金現(xiàn)值

PV=A/i現(xiàn)代財務管理分析報告第39頁不規(guī)則現(xiàn)金流現(xiàn)值（終值）不規(guī)則程度相當高，只能逐項復利貼現(xiàn)、再累加。不規(guī)則程度不高，可做技術(shù)處理。現(xiàn)代財務管理分析報告第40頁思索與討論1、在利率為多少時，才能確保現(xiàn)金存入500美元，5年后取得805美元？2、現(xiàn)向銀行存入5000美元，在利率為多少時，才能確保在以后7年中每年得到750美元？（試錯插值法）現(xiàn)代財務管理分析報告第41頁利率比較已知年利率，但有按年計息，有按季、月計息比如：A方案：報價利率為8%，按年復利

B方案：報價利率為7.85%，按季復利有告訴月利率，按月復利計息有告訴季利率，按季復利計息有告訴年利率，按年復利計息轉(zhuǎn)化為收益率現(xiàn)代財務管理分析報告第42頁第三（2）章風險及風險酬勞風險概念單項投資風險酬勞計算（風險酬勞模型）證券投資組合“分散化”原理單項證券資產(chǎn)市場風險資產(chǎn)組合市場風險及風險酬勞CAPM模型再次回顧利率組成主要內(nèi)容：現(xiàn)代財務管理分析報告第43頁三個不一樣決議例子：

一、A企業(yè)將100萬美元投資于利率為8%國庫券

二、A企業(yè)將100萬美元投資于某玻璃制造企業(yè)股票，已知：三、A企業(yè)將100萬美元投資于煤炭開發(fā)企業(yè)股票，若該開發(fā)企業(yè)能順利找到煤礦，則A企業(yè)可獲100%酬勞若該開發(fā)企業(yè)不能順利找到煤礦，A企業(yè)酬勞則為-100%但能否找到煤礦并不知道現(xiàn)代財務管理分析報告第44頁（按照風險程度）將企業(yè)財務決議分為三種類型1、確定型決議2、風險型決議3、不確定型決議}風險型決議

現(xiàn)代財務管理分析報告第45頁風險：不能到達期望收益可能性期望收益（率）風險大小與什么相關(guān)？與變動幅度相關(guān)與變動頻率相關(guān)結(jié)果更靠近期望值低于期望值收益可能性就小風險就小現(xiàn)代財務管理分析報告第46頁風險度量標準差標準離差率現(xiàn)代財務管理分析報告第47頁風險酬勞一個計算方法風險酬勞=b*v（b稱為風險酬勞系數(shù)）確定b大小4種方法投資酬勞=無風險酬勞+b*v主要啟示：風險酬勞與風險成正比現(xiàn)代財務管理分析報告第48頁兩個說明下面是從另一個角度出發(fā)，度量并計算風險酬勞下面以證券投資進行講講解明，其討論也適應于項目投資現(xiàn)代財務管理分析報告第49頁證券組合“分散化”原理證券組合風險分散(W、M股票)全部風險都能分散掉嗎？非系統(tǒng)性風險、可分散發(fā)覺、企業(yè)尤其風險系統(tǒng)性風險、不可分散風險、市場風險兩種股票之間相關(guān)性現(xiàn)代財務管理分析報告第50頁單個證券市場風險度量——系數(shù)

系數(shù)理論求法系數(shù)實際求法1.上市企業(yè)；2.非上市企業(yè)；3.投資項目；（市場、會計）現(xiàn)代財務管理分析報告第51頁證券組合風險酬勞單個證券系數(shù)證券組合p系數(shù)系數(shù)證券組合風險酬勞為：

p·整個市場證券組合風險酬勞=

p（整個市場證券組合期望酬勞-無風險酬勞）=

p（km-krf)現(xiàn)代財務管理分析報告第52頁CAPM模型證券組合p期望酬勞率（或必要酬勞率）=無風險酬勞+風險酬勞=krf+

p(km-krf)

同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）必要酬勞率僅僅與該證券（組合）風險大?。ㄏ禂?shù)）相關(guān)現(xiàn)代財務管理分析報告第53頁第四章財務報表分析

經(jīng)營業(yè)績財務評價財務報表分析概念財務報表概述相關(guān)概念財務報表閱讀時應該注意

財務報表分析時應該注意誰是財務報表閱讀分析者資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析損益表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析主要內(nèi)容：現(xiàn)代財務管理分析報告第54頁財務報表分析方法比較分析法趨勢分析法結(jié)構(gòu)分析法異動分析法回歸分析法杠桿分析法連鎖替換法單個比率分析法雷達圖分析法杜邦分析法財務分析程序與步驟財務分析匯報撰寫案例分析

附件：財務分析程序和步驟一覽表連環(huán)替換法及其應用杜邦分析法介紹

主要內(nèi)容：現(xiàn)代財務管理分析報告第55頁關(guān)于財務分析再認識財務分析含義和使命是什么？財務分析與財務預測、財務計劃是什么關(guān)系？財務分析與財務決議是什么關(guān)系？財務分析分類按使用者分：按分析內(nèi)容分：按時間分：現(xiàn)代財務管理分析報告第56頁財務報表分析者及他們各自關(guān)注點投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？）債權(quán)人（長久貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？）管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？）供給商（穩(wěn)固供給商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？）政府員工客戶競爭對手現(xiàn)在或潛在知彼知己，才能使工作更有效！現(xiàn)代財務管理分析報告第57頁回顧三大財務報表

會計是經(jīng)營記分牌，它將一個企業(yè)分散經(jīng)營活動轉(zhuǎn)化成一組客觀數(shù)據(jù)，提供相關(guān)企業(yè)業(yè)績、問題、運行等信息，形成財務報表；財務則依據(jù)這些財務報表來評定經(jīng)營業(yè)績（財務分析）和計劃未來活動（財務預測）資產(chǎn)負債表(時點；籌資、投資結(jié)果；資金從哪里來到？到哪里去了？)損益表（時段；收入、經(jīng)營成本和費用、凈收益；按權(quán)責發(fā)生制編制）現(xiàn)金流量表（時段；

當期真正發(fā)生現(xiàn)金流量；按實際發(fā)生制編制）現(xiàn)代財務管理分析報告第58頁財務報表概述財務報表主要包含哪些報表？財務報表從哪里來？財務報表基本作用是什么？財務報表與財務匯報之間是什么關(guān)系？財務報表與財務分析、財務分析匯報之間是什么關(guān)系？現(xiàn)代財務管理分析報告第59頁財務匯報基本報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表附表存貨表應收賬款賬齡分析表固定資產(chǎn)及累計折舊表利潤分配表主營業(yè)務收支明細表制造（銷售、管理）費明細表用……附注財務情況說明書現(xiàn)代財務管理分析報告第60頁財務報表閱讀時應該注意：財務報表所披露信息只是單個企業(yè)信息；財務報表所披露信息只是財務性信息；財務報表所披露信息只是主要是歷史性信息；財務報表提供信息是按歷史成本計量信息；財務報表披露信息是近似計算信息；財務報表提供信息都是暫時性信息?，F(xiàn)代財務管理分析報告第61頁財務報表分析時應該注意：基本財務報表與附注相結(jié)合；財務分析與非財務分析相結(jié)合；短期分析與長久分析相結(jié)合；定量分析與定性分析相結(jié)合；企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合?，F(xiàn)代財務管理分析報告第62頁關(guān)于三大財務報表再認識（一）是否從資產(chǎn)負債表上看到了：企業(yè)資金從哪里來？到哪里去了？企業(yè)財務實力怎樣？企業(yè)財務結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………？企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)償債能力怎樣？企業(yè)營運能力強嗎？現(xiàn)代財務管理分析報告第63頁財務實力與企業(yè)綜合競爭力關(guān)系產(chǎn)品競爭能力經(jīng)營實力（經(jīng)營管理水平）財務實力人力資源創(chuàng)新能力國際化能力資產(chǎn)資本1243現(xiàn)代財務管理分析報告第64頁資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析資產(chǎn)負債表：反應企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負債及全部者權(quán)益總量、構(gòu)成及其相互關(guān)系財務報表。企業(yè)財務情況“快照”按責權(quán)發(fā)生制編制按歷史成本計價

現(xiàn)代財務管理分析報告第65頁請思索：資產(chǎn)負債表基本格式是什么？資產(chǎn)負債表各部分之間關(guān)系是什么？你了解表中每一項含義嗎？什么是流動負債？長久負債？什么是財務結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？流動負債、流動資產(chǎn)多少對企業(yè)收益和風險產(chǎn)生怎樣影響？你會使用二指法嗎？現(xiàn)代財務管理分析報告第66頁請注意：資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)內(nèi)容不完整硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等計量不真實包含虛資產(chǎn)現(xiàn)代財務管理分析報告第67頁關(guān)于三大財務報表再認識（二）怎樣經(jīng)過利潤表看企業(yè)經(jīng)營實力？經(jīng)營成長性？盈利能力？經(jīng)營結(jié)構(gòu)？1、銷售額2、凈利潤1、收入結(jié)構(gòu)2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)3、成本費用結(jié)構(gòu)4、利潤形成結(jié)構(gòu)5、利潤分配結(jié)構(gòu)營業(yè)收入營業(yè)外收入投資收入現(xiàn)代財務管理分析報告第68頁損益表及其閱讀與分析損益表：又稱為利潤表，是反應企業(yè)一定時間生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)果財務報表。按責權(quán)發(fā)生制編制企業(yè)參加市場游戲“記分卡”收入-成本-費用=收益

現(xiàn)代財務管理分析報告第69頁三大費用介紹銷售費用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生費用，如銷售人員工資及福利費、傭金、廣告費等。管理費用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生費用，如管理人員工資及福利費、辦公費、管理用固定資產(chǎn)折舊和修理費、業(yè)務招待費、勞動保險費、工會經(jīng)費、壞賬損失等。財務費用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生支出，如結(jié)算手續(xù)費、借款利息支出等。現(xiàn)代財務管理分析報告第70頁請思索：利潤表基本格式是什么？利潤表各部分之間關(guān)系是什么？你了解表中每一項含義嗎？現(xiàn)代財務管理分析報告第71頁關(guān)于三大財務報表再認識（三）怎樣從現(xiàn)金流量表看：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)趨勢與凈現(xiàn)金流趨勢怎樣？正常嗎？財務適應能力？真實收益能力？管理效率？企業(yè)成長性？（規(guī)模、利潤）現(xiàn)代財務管理分析報告第72頁現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表：反應企業(yè)年度內(nèi)真正發(fā)生現(xiàn)金流量溝通資產(chǎn)負債表和損益表“橋梁”和“紐帶”按收付實現(xiàn)制編制現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)代財務管理分析報告第73頁全部現(xiàn)金流經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金流投資活動中產(chǎn)生現(xiàn)金流融資活動中產(chǎn)生現(xiàn)金流企業(yè)現(xiàn)金流起源現(xiàn)代財務管理分析報告第74頁財務適應能力現(xiàn)金流量和存量應付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要能力。經(jīng)常借助以下指標：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/（流動負債-預收款-預提費用-6個月以上短期借款）現(xiàn)金流量適應率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（償付到期長久借款+購建長久資產(chǎn)支出額+支付股利）現(xiàn)金支付保障率=本期可動用現(xiàn)金資源/本期預計現(xiàn)金支付數(shù)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流-資本性支出現(xiàn)代財務管理分析報告第75頁真實收益能力經(jīng)常借助以下指標：銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入凈額總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均）收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈收益現(xiàn)代財務管理分析報告第76頁管理效率經(jīng)常借助以下指標：現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到現(xiàn)金/銷售凈額現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額現(xiàn)金流量對應收賬款之比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/應收賬款凈值現(xiàn)代財務管理分析報告第77頁財務報表分析方法比較財務報表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法年（月）度變動分析定基百分比法絕對數(shù)趨勢相對數(shù)趨勢比率趨勢結(jié)構(gòu)百分比財務報表分析法局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）單個比率分析法雷達圖分析法杜邦分析法異動分析法回歸分析法杠桿效應分析法連鎖替換法(差額分析法)現(xiàn)代財務管理分析報告第78頁多期比較分析項目1996199719981999銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費用400430600520營業(yè)利潤102511241038903加：營業(yè)外凈損益756511767稅前利潤110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤737797774650加：年初未分配利潤2635578751185可供分配利潤1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤55787511851445單位：萬元現(xiàn)代財務管理分析報告第79頁多期比較分析銷售收入199719981999差額%差額%差額%銷售收入285101886662銷售成本15611104728117毛利1299845-215-13期間費用30817040-80-13營業(yè)利潤9910-86-8-135-13營業(yè)外凈損益-10-135280-50-43稅前利潤898-34-3-185-17減：所得稅298-11-3-61-17稅后利潤608-23-3-124-17比較損益表單位：萬元現(xiàn)代財務管理分析報告第80頁比較資產(chǎn)負債表項目1996199719981999流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)300400350300存貨300350400450固定資產(chǎn)900130022002500減：折舊100210387588資產(chǎn)總計1400184025632662負債：流動負債150151465436長久負債119160182245全部者權(quán)益實收資本500500500500公積金74154231296未分配利潤55787511851445負債及全部者權(quán)益累計1400184025632662單位：萬元現(xiàn)代財務管理分析報告第81頁比較資產(chǎn)負債表項目19981999改變數(shù)流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)350300-50存貨400450+50固定資產(chǎn)22002500+300減：折舊387588+201資產(chǎn)總計25632662+99負債：流動負債465436-29長久負債182245+63全部者權(quán)益實收資本5005000公積金231296+65未分配利潤11851445負債及全部者權(quán)益累計25632662+99單位：萬元現(xiàn)代財務管理分析報告第82頁比較資產(chǎn)負債表（定基百分比）項目基年：1996199719981999流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)100（300）133117100存貨100（300）117133150固定資產(chǎn)凈值100（800）136227239資產(chǎn)總計100（1400）131183190負債：流動負債100（150）100310117長久負債100（119）134153206全部者權(quán)益實收資本100（500）100100100公積金100（74）208312400未分配利潤100（557）157213259負債及全部者權(quán)益累計100（1400）131183190現(xiàn)代財務管理分析報告第83頁現(xiàn)代財務管理分析報告第84頁行政部費用趨勢現(xiàn)代財務管理分析報告第85頁資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)代財務管理分析報告第86頁銷售部費用結(jié)構(gòu)現(xiàn)代財務管理分析報告第87頁異動分析法概念：將同一財務指標目標值實際趨勢表現(xiàn)在同一座標中，顯著地表現(xiàn)出它在不一樣時點上異動值（實際值——目標值），以及時發(fā)覺問題或找出優(yōu)勢。伎倆：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖）+簡明文字描述，并分析原因?，F(xiàn)代財務管理分析報告第88頁某企業(yè)計劃產(chǎn)量同目標產(chǎn)量異動分析法應用舉例：現(xiàn)代財務管理分析報告第89頁回歸分析法概念：將某以財務指標數(shù)值與用做比較基礎(chǔ)標準財務指標（如業(yè)務量）關(guān)系表現(xiàn)在坐標中，尋找它與基礎(chǔ)財務指標關(guān)系式。伎倆：散點圖，考查趨勢，形成回歸趨勢線?，F(xiàn)代財務管理分析報告第90頁236車油費與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應用舉例：現(xiàn)代財務管理分析報告第91頁比率分析法怎樣了解一個財務比率？計算式子（比如：流動比率）經(jīng)濟含義？誰需要？大了好還是小了好？行業(yè)水平？過去水平？橫向比？縱向比？從中不但要發(fā)覺是什么，而且要發(fā)覺為何?，F(xiàn)代財務管理分析報告第92頁單個比率分析法經(jīng)過財務比率，能夠回答一些相關(guān)企業(yè)經(jīng)營情況主要問題：企業(yè)流動性（短期償債能力）怎樣？管理層利用企業(yè)資產(chǎn)是否取得了足夠收益？資本結(jié)構(gòu)與長久償債能力怎樣？全部者（股東）在企業(yè)投資是否取得了足夠收益？請參考：前面介紹財務適應能力中比率?，F(xiàn)代財務管理分析報告第93頁1.企業(yè)流動性（短期償債能力）怎樣？流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負債應收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷額/平均應收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨另外，結(jié)合考慮：

財務靈活性（暫時借款能力）、流動負債流動性現(xiàn)代財務管理分析報告第94頁2.是否利用資產(chǎn)取得了足夠收益？資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/總資產(chǎn)營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)請思索：以上三個比率之間什么關(guān)系？怎樣利用這種關(guān)系進行分析？依據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式，你會計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率嗎？現(xiàn)代財務管理分析報告第95頁3.資本結(jié)構(gòu)與長久償債能力怎樣？負債比率=總債務/總資產(chǎn)負債對權(quán)益比率=總負債/全部者權(quán)益利息收入倍數(shù)=營業(yè)利潤/利息支出……現(xiàn)代財務管理分析報告第96頁4.股東投資是否取得了足夠收益？權(quán)益資本收益率=稅后凈利/股東權(quán)益普通股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù)股利支付比率=每股股利/每股盈余現(xiàn)代財務管理分析報告第97頁4’、贏利能力分析一、盈利質(zhì)量、盈利連續(xù)性、盈利預測二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率分析（請見杜邦分析法部分分析）三、權(quán)益資本酬勞率分析四、經(jīng)濟附加值分析1、經(jīng)濟附加值經(jīng)濟含義？