實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度是我國(guó)的既定政策

推行有管理的浮動(dòng)匯率制度是我國(guó)的既定政策2010-07-1517:10:00目前，我國(guó)推行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這是我國(guó)依據(jù)國(guó)情和發(fā)展戰(zhàn)略自主做出的正確決議，也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要構(gòu)成部分，是我國(guó)既定的政策。一、有管理的浮動(dòng)匯率制度是1994年以來(lái)的一向政策1、有管理的浮動(dòng)匯率制度正式啟動(dòng)于1994年的匯率并軌。1993年11月黨的十四屆三中全會(huì)經(jīng)過(guò)的《中共中央對(duì)于成立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)若干問(wèn)題的決定》中明確要求“成立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度和一致規(guī)范的外匯市場(chǎng)”。1994年1月1日，人民幣官方匯率與調(diào)劑匯率并軌，正式開(kāi)始推行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單調(diào)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。此中特別提到要推行單調(diào)的匯率制度，改變了1994年從前我國(guó)推行的兩重匯率制度，將官方匯率與因外匯留成而形成的外匯市場(chǎng)調(diào)劑和交易的匯價(jià)一致同來(lái)。1994年的匯率系統(tǒng)改革還包含推行銀行結(jié)售匯制和撤消外匯留成和上繳等措施，簡(jiǎn)化了銀行和公司的用匯手續(xù)，有力地調(diào)換了公司出口創(chuàng)匯的踴躍性；同時(shí)，在全國(guó)成立了一致的銀行間外匯交易市場(chǎng)，標(biāo)記著人民幣匯率形成體制開(kāi)始轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的新階段。人民幣匯率作為重要的價(jià)風(fēng)格控工具，開(kāi)始逐漸發(fā)揮在外匯資源配置中的基礎(chǔ)性作用。1994年匯率并軌時(shí)的匯率是8.7元/美元的調(diào)劑匯率價(jià)錢(qián)，這既反應(yīng)了以市場(chǎng)供求作為訂價(jià)的基礎(chǔ)，也表現(xiàn)了支持出口改良外匯貯備不足的要求。到1997年亞洲金融危機(jī)深入時(shí)人民幣對(duì)美元名義匯率較并軌時(shí)累計(jì)增值近5%，為8.3元/美元，說(shuō)明1994-1997年間人民幣匯率是有顛簸的，是浮動(dòng)的，表現(xiàn)出以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制的特色。2、1997年亞洲金融危機(jī)延緩了完好人民幣有管理的浮動(dòng)匯率制度的進(jìn)度。1997年月后，跟著亞洲金融危機(jī)不停深入，一些東南亞和東亞錢(qián)幣大幅度貶值。在出口遇到嚴(yán)重沖擊的狀況下，國(guó)內(nèi)要求人民幣貶值的聲音相同激烈。假如人民幣真的貶值，各方也能理解。但當(dāng)時(shí)幾乎全部國(guó)家和國(guó)際組織都擔(dān)憂(yōu)假如人民幣貶值，有可能出現(xiàn)各國(guó)錢(qián)幣新的競(jìng)爭(zhēng)性貶值。為防備危機(jī)擴(kuò)散、保護(hù)亞洲的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)固，我國(guó)宣告人民幣不貶值，并收窄匯率浮動(dòng)區(qū)間，將匯率穩(wěn)固在8.28元/美元的水平。3、跟著亞洲金融風(fēng)波逐漸過(guò)去，我國(guó)向來(lái)在考慮合時(shí)恢復(fù)和進(jìn)一步完美有管理的浮動(dòng)匯率制度。因?yàn)槊鎸?duì)中國(guó)加入世界貿(mào)易組織、美國(guó)遭到“9·11”事件后代界經(jīng)濟(jì)疲軟等新的局勢(shì)和因素，為減少不確立性，保持人民幣匯率政策的連續(xù)性，匯率波幅收窄了較長(zhǎng)一段時(shí)間。但這不是一種制度性安排，而是階段性的政策。4、2005年匯改是1994年匯改的連續(xù)。亞洲金融危機(jī)后，各國(guó)更為充分地認(rèn)識(shí)到一個(gè)穩(wěn)固、健康的金融系統(tǒng)對(duì)于防備和抵抗危機(jī)擁有至關(guān)重要的作用。2003年前后，我國(guó)金融系統(tǒng)改革正處于重點(diǎn)階段，最急迫的任務(wù)是啟動(dòng)工、農(nóng)、中、建等大型國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改革?？紤]到金融機(jī)構(gòu)改革任務(wù)重，也考慮到金融機(jī)構(gòu)改革后將更能適應(yīng)靈巧浮動(dòng)的匯率制度并能為公司供應(yīng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，我國(guó)于2003年夏季第一啟動(dòng)了國(guó)有大型商業(yè)銀行改革，交通銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行先后達(dá)成股份制改革并成功上市。2005年4月，又啟動(dòng)了中國(guó)工商銀行改革，研究和論證中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的改革工作，到2005年7月，作為匯改基礎(chǔ)條件的大型金融機(jī)構(gòu)改革基本上部署完成。同時(shí)，上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)開(kāi)始啟動(dòng)，公司短期融資券和試點(diǎn)財(cái)產(chǎn)證券化產(chǎn)品開(kāi)始在錢(qián)幣市場(chǎng)上刊行，鄉(xiāng)村信譽(yù)社改革獲得踴躍進(jìn)展，金融系統(tǒng)整體的健康性有了顯著的改良。同時(shí)，國(guó)內(nèi)一些資源性產(chǎn)品的價(jià)錢(qián)形成體制逐漸探究和改革，公司特別是國(guó)有公司改革獲得踴躍進(jìn)展，一批大型公司先后在境內(nèi)外上市，以?xún)?yōu)化資源配置為目的的重組調(diào)整力度進(jìn)一步加大，公司治理、財(cái)務(wù)管理等獲取改良，匯率改革的微觀基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。整體上看，匯改的條件已經(jīng)成熟。2005年7月21日起，對(duì)有管理的浮動(dòng)匯率制度進(jìn)前進(jìn)一步完美，推行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理、有管理的浮動(dòng)匯率制度。二、有管理的浮動(dòng)匯率制度的框架和內(nèi)涵不停得以完美1、動(dòng)向趨勢(shì)合理均衡匯率水平的體制逐漸形成。1978年以來(lái)，人民幣匯率水平總體上經(jīng)歷了先貶后升的過(guò)程，先從2.8元/美元逐漸走貶，爾后從1994年初的8.7元/美元升至2005年7月的8.11元/美元，再到2009年末的6.85元/美元左右。匯率浮動(dòng)區(qū)間逐漸擴(kuò)大，2005年匯改時(shí)人民幣對(duì)美元日波幅是0.3%，2007年擴(kuò)大至0.5%。市場(chǎng)主體開(kāi)始經(jīng)過(guò)國(guó)際進(jìn)出、外匯供求等因素動(dòng)向“找尋”合理均衡的匯率水平。2、匯率訂價(jià)更為依據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系。1996年末人民幣常常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換，2001年以來(lái)直接投資、證券投資、跨境融資等資本流動(dòng)渠道逐漸拓寬，外匯供求關(guān)系逐漸理順，貿(mào)易投資和個(gè)人擁有和使用外匯更為便利，外匯供求關(guān)系逐漸在市場(chǎng)中獲取充分表現(xiàn)。3、匯率形成的市場(chǎng)體制不停完美。從1994年從前的官方和調(diào)劑市場(chǎng)兩重訂價(jià)，過(guò)渡到銀行間外匯市場(chǎng)詢(xún)價(jià)交易和做市商制度，外匯市場(chǎng)加快發(fā)展，市場(chǎng)主體在匯率中間價(jià)形成中的作用不停增強(qiáng)。依據(jù)對(duì)外貿(mào)易和投資日趨多元化的格局，匯率水平逐漸從單調(diào)盯住美元到參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理。三、有管理的浮動(dòng)匯率制度切合我國(guó)長(zhǎng)久和根本的利益，應(yīng)當(dāng)連續(xù)堅(jiān)持推行有管理的浮動(dòng)匯率制度是深入改革和對(duì)外開(kāi)放、特別是加入世界貿(mào)易組織后適應(yīng)新的發(fā)展和開(kāi)放格局的必定要求，切合科學(xué)發(fā)展觀的根本要求，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、市場(chǎng)系統(tǒng)完美進(jìn)度、金融看管水平提高和公司承受能力相適應(yīng)，應(yīng)當(dāng)連續(xù)堅(jiān)持。1、是促進(jìn)構(gòu)造調(diào)整和資源配置優(yōu)化的根本要求。匯率代表了貿(mào)易品和非貿(mào)易品的比價(jià)關(guān)系。匯率固定雖可在一準(zhǔn)時(shí)期內(nèi)便利微觀主體的經(jīng)濟(jì)核算微風(fēng)險(xiǎn)管理，但長(zhǎng)久與供求基本面脫節(jié)會(huì)歪曲國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)錢(qián)比價(jià)關(guān)系，傷害資源配置效率，使內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡矛盾不停累積。我國(guó)推行有管理的浮動(dòng)匯率制度能夠更好發(fā)揮匯率浮動(dòng)的資源配置作用，靈巧調(diào)理內(nèi)外面比價(jià)，指引資源向服務(wù)業(yè)等內(nèi)需部門(mén)配置，推動(dòng)家產(chǎn)升級(jí)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，減少貿(mào)易不均衡和經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的過(guò)分依靠，更多地依靠?jī)?nèi)需來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可連續(xù)均衡發(fā)展。2、是增強(qiáng)和改良宏觀調(diào)控的需要。1978年改革開(kāi)放特別是加入世界貿(mào)易組織以來(lái)，我國(guó)抓住了踴躍承接國(guó)際家產(chǎn)轉(zhuǎn)移的歷史機(jī)會(huì)，生產(chǎn)力獲取極大促進(jìn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力大幅提升。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)中也開(kāi)始出現(xiàn)國(guó)際進(jìn)出順差過(guò)大、外匯貯備增添過(guò)快、流動(dòng)性節(jié)余、通脹和財(cái)產(chǎn)泡沫壓力上升等問(wèn)題。同時(shí)，跨境資本流動(dòng)規(guī)模日趨擴(kuò)大，對(duì)錢(qián)幣政策的自主性和靈巧性的挑戰(zhàn)不停增大。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下獨(dú)立的錢(qián)幣政策、匯率固定和資本自由流動(dòng)等三者不行能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的狀況下，有管理的浮動(dòng)匯率有助于提高宏觀調(diào)控的主動(dòng)性，增強(qiáng)錢(qián)幣政策的有效性，改良宏觀調(diào)控能力，克制通貨膨脹和財(cái)產(chǎn)泡沫，降低宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。3、剛性的匯率制既缺少應(yīng)付危機(jī)的靈巧性，也可能引起錢(qián)幣金融危機(jī)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表示，中型和大型經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)久處于國(guó)際進(jìn)出不均衡、長(zhǎng)久盯住單調(diào)錢(qián)幣是難以連續(xù)的，簡(jiǎn)單遭到危機(jī)沖擊。1994年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、1999年巴西金融危機(jī)、2001年阿根廷金融危機(jī)中，匯率僵化都是重要的因素之一。小國(guó)把錢(qián)幣與大國(guó)掛鉤影響不大，而大國(guó)經(jīng)濟(jì)與全世界經(jīng)濟(jì)相互影響作用大，固定的匯率易成為貿(mào)易摩擦和貿(mào)易保護(hù)主義的藉口，客觀上要求大國(guó)匯率政接應(yīng)擁有調(diào)理的靈巧性。我國(guó)堅(jiān)持其實(shí)不停完美有管理的浮動(dòng)匯率制度，因勢(shì)利導(dǎo)，趨利避害，有益于保護(hù)自由貿(mào)易環(huán)境，實(shí)現(xiàn)互利雙贏、長(zhǎng)久合作和共同發(fā)展，有益于保護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)期和國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境。2010年6月19日，中國(guó)人民銀行宣告在2005年匯改的基礎(chǔ)長(zhǎng)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成體制改革，其核心是堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理，連續(xù)依據(jù)已宣告的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)向管理和調(diào)理。這是連續(xù)完美有管理的浮動(dòng)匯率制度的重鼎力措，更有益于保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)固，促進(jìn)國(guó)際進(jìn)出基本均衡和金融市場(chǎng)的穩(wěn)固，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。(完)有管理的浮動(dòng)匯率制度的三個(gè)重點(diǎn)2010-07-2216:38:00我國(guó)有管理的浮動(dòng)匯率制度包含三個(gè)方面的內(nèi)容：一是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率浮動(dòng)，發(fā)揮匯率的價(jià)錢(qián)信號(hào)作用；二是依據(jù)常常項(xiàng)目主假如貿(mào)易均衡狀況動(dòng)向調(diào)理匯率浮動(dòng)幅度，發(fā)揮“有管理”的優(yōu)勢(shì)；三是參照一籃子錢(qián)幣，即從一籃子錢(qián)幣的角度看匯率，不片面地關(guān)注人民幣與某個(gè)單調(diào)錢(qián)幣的雙邊匯率。一、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)就是要實(shí)現(xiàn)國(guó)際進(jìn)出大概均衡理論和經(jīng)驗(yàn)都表示，供求大概均衡時(shí)資源配置有效性高。假如供求不均衡，資源配置就難以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。當(dāng)總出口長(zhǎng)久小于總?cè)肟冢硎举Y源并未充分向出口部門(mén)配置，結(jié)果是外匯欠缺，沒(méi)法知足包含花費(fèi)品和生產(chǎn)投資品在內(nèi)的入口需求；當(dāng)總出口連續(xù)顯然大于總?cè)肟?，就表示資源過(guò)多向出口部門(mén)配置，出口爭(zhēng)取到的外匯沒(méi)法經(jīng)過(guò)入口消化，而是變成對(duì)外投資，當(dāng)投資集中于境外低利潤(rùn)領(lǐng)域時(shí)，表示資源配置效率不高。自黨的十四大決定成立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)時(shí)起，就已明確了鑒于市場(chǎng)供務(wù)實(shí)現(xiàn)資源有效配置的市場(chǎng)化改革方向。從國(guó)際進(jìn)出均衡的角度觀察資源配置效率，主要應(yīng)看常常項(xiàng)目能否均衡。國(guó)際進(jìn)出中除常常項(xiàng)目外還包含資本項(xiàng)目，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目擁有跨周期投資的特色，不免混雜謀利性活動(dòng)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表示，以資本項(xiàng)目來(lái)權(quán)衡匯率對(duì)資源配置效率的代表性不強(qiáng)，直接反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的常常項(xiàng)目更具代表性。外匯貯備也是國(guó)際進(jìn)出均衡表的重要項(xiàng)目，一國(guó)在不一樣發(fā)展階段對(duì)外匯貯備有不一樣要求。外匯貯備波及到跨周期累積問(wèn)題，假如外匯貯備不足，在某些階段能夠經(jīng)過(guò)比較顯然的順差來(lái)增補(bǔ)，但中長(zhǎng)久看常常項(xiàng)目均衡仍是最有益于資源配置和公民福利。國(guó)際進(jìn)出均衡、特別是常常項(xiàng)目均衡是剖析均衡匯率的基石。國(guó)際上比較認(rèn)同的指標(biāo)是常常項(xiàng)目差額與GDP之比。比如，國(guó)際錢(qián)幣基金組織評(píng)估成員國(guó)匯率最主要的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡法（MacroeconomicBalance,MB），核心看法就是常常項(xiàng)目差額與GDP之比的均衡值（CurrentAccountNorm）。假如一國(guó)中期內(nèi)常常項(xiàng)目差額超出均衡值，其匯率就被認(rèn)為存在低估，反之則為高估；常常項(xiàng)目差額超出或低于均衡值越多，匯率低估或高估程度越高。從中長(zhǎng)久看，匯率和常常項(xiàng)目差額之間不必定有這樣簡(jiǎn)單的對(duì)應(yīng)關(guān)系，因?yàn)橛绊憞?guó)際間經(jīng)貿(mào)來(lái)往的還有資源天賦、家產(chǎn)分工、花費(fèi)習(xí)慣等一系列更為基礎(chǔ)的因素?？墒牵茖W(xué)地對(duì)匯率浮動(dòng)進(jìn)行“管理”，就一定對(duì)外匯市場(chǎng)供求狀況進(jìn)行前瞻性預(yù)判，此時(shí)剖析常常項(xiàng)目差額確實(shí)是重要之基礎(chǔ)。自然外匯市場(chǎng)供求與整體國(guó)際進(jìn)出狀況有關(guān)，其實(shí)不完整取決于常常項(xiàng)目，但總的來(lái)說(shuō)常常項(xiàng)目狀況是國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合反應(yīng)。常常項(xiàng)目進(jìn)出又是國(guó)際進(jìn)出的主體，2007年以來(lái)，我國(guó)常常項(xiàng)目順差占國(guó)際進(jìn)出順差的比重向來(lái)在75%以上；加之我國(guó)常常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)可兌換，供求關(guān)系反應(yīng)比較充分，所以經(jīng)過(guò)常常項(xiàng)目剖析外匯市場(chǎng)供求不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的誤差。從實(shí)質(zhì)考慮，因?yàn)槌３ｍ?xiàng)目中還包含利潤(rùn)，而利潤(rùn)和資本項(xiàng)目有關(guān)，所以在剖析常常項(xiàng)目差額時(shí)，一般不考慮利潤(rùn)，而是直接剖析貿(mào)易進(jìn)出狀況。鑒于數(shù)據(jù)的滯后，從數(shù)據(jù)的可獲取性看，用海關(guān)隘徑的貿(mào)易進(jìn)出更為直接和實(shí)質(zhì)。二、依據(jù)常常項(xiàng)目主假如貿(mào)易均衡狀況來(lái)掌握對(duì)匯率浮動(dòng)的管理對(duì)匯率浮動(dòng)的管理主要表現(xiàn)三個(gè)取向：一是在宏觀經(jīng)濟(jì)上要應(yīng)付國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)異動(dòng)，防備匯率過(guò)大顛簸和金融市場(chǎng)謀利；二是匯率向指引優(yōu)化資源配置、趨勢(shì)國(guó)際進(jìn)出均衡的方向調(diào)整；三是與大部分公司在資源配置優(yōu)化過(guò)程中的承受力相適應(yīng)，防止出現(xiàn)大規(guī)模的封閉和減員。依據(jù)均衡匯率決定理論，可將匯率看作常常項(xiàng)目差額或貿(mào)易進(jìn)出差額的函數(shù)。假如函數(shù)關(guān)系是線(xiàn)性的，就能夠依據(jù)差額狀況相應(yīng)地調(diào)整匯率。自然，匯率與貿(mào)易差額之間的函數(shù)關(guān)系很可能是非線(xiàn)性的，所以匯率浮動(dòng)過(guò)程中，要著重漸進(jìn)、適量，依據(jù)公民經(jīng)濟(jì)的條件和國(guó)際進(jìn)出的條件進(jìn)行動(dòng)向調(diào)整。匯率調(diào)整會(huì)給公司構(gòu)造調(diào)整帶來(lái)必定壓力，但若貿(mào)易順差仍較大甚至快速增添，就表示公司整體上是適應(yīng)的，調(diào)整是能夠承受的。假如貿(mào)易順差快速減少，表示公司適應(yīng)能力還需要提高。匯率調(diào)整過(guò)程中要掌握好節(jié)奏，充散發(fā)揮正確踴躍的因素，控制不利因素，還要綜合考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、國(guó)際合作等因素，保護(hù)好戰(zhàn)略機(jī)會(huì)期。經(jīng)過(guò)匯率調(diào)整，改變公民經(jīng)濟(jì)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系，指引資源在對(duì)內(nèi)和對(duì)外面門(mén)之間優(yōu)化配置，促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需、家產(chǎn)構(gòu)造調(diào)整、科技創(chuàng)新等。這些變化反過(guò)來(lái)又能夠以市場(chǎng)化的方式對(duì)常常項(xiàng)目進(jìn)出進(jìn)行調(diào)理，二者相互促進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡可連續(xù)增添。匯率的調(diào)整也對(duì)資本項(xiàng)目進(jìn)出產(chǎn)生影響。對(duì)此，要增強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，增強(qiáng)對(duì)沖的準(zhǔn)備，嚴(yán)格控制欠債規(guī)模，限制欠債結(jié)匯，加大對(duì)非法外匯資本的查處力度。從泰國(guó)等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)看，私營(yíng)部門(mén)、公司或許其余部門(mén)借欠債并結(jié)匯，是資本流入的一個(gè)重要渠道。在必需時(shí)，也能夠采納限制資本流入和流出的暫時(shí)性管理措施，近來(lái)一些新興市場(chǎng)國(guó)家就增強(qiáng)了外匯管理措施。三、以一籃子錢(qián)幣作為匯率調(diào)理的參照系匯率浮動(dòng)主假如調(diào)理實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總?cè)肟诤涂偝隹?，所以調(diào)理不可以?xún)H對(duì)一國(guó)的雙邊貿(mào)易狀況，也不可以?xún)H看人民幣和美元之間的匯率。從理論上看，最能代表貿(mào)易品國(guó)際比價(jià)的指標(biāo)是實(shí)質(zhì)有效匯率，即由主要貿(mào)易伙伴錢(qián)幣構(gòu)成的一籃子錢(qián)幣的匯率，它既反應(yīng)了美元和其余國(guó)際主要錢(qián)幣的交錯(cuò)匯率的變化，也經(jīng)過(guò)了對(duì)各國(guó)通貨膨脹差異的調(diào)整。對(duì)錢(qián)幣籃子的構(gòu)成存在多種建議，只管要考慮貿(mào)易狀況和參照資本流動(dòng)等因素，但因?yàn)橘Y本流動(dòng)的規(guī)律性較差，因此整體上以貿(mào)易加權(quán)為主、適合加入其余考慮。詳細(xì)選擇上，有效匯率籃子中的錢(qián)幣應(yīng)當(dāng)多元化，以表現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化。在計(jì)算權(quán)重時(shí)，主要依據(jù)常常項(xiàng)目進(jìn)出的狀況，并聯(lián)合資本項(xiàng)目進(jìn)出和本國(guó)經(jīng)濟(jì)主體跨境進(jìn)出的幣種構(gòu)造，選用與本國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)往親密的國(guó)家和地域的錢(qián)幣，以及經(jīng)濟(jì)交往中使用屢次的錢(qián)幣作為籃子錢(qián)幣。以實(shí)質(zhì)有效匯率作為管理匯率浮動(dòng)的操作目標(biāo)理論上是合理的，但實(shí)質(zhì)操作中仍是未包含通脹差異調(diào)整的名義有效匯率更為常用。一是實(shí)質(zhì)有效匯率的調(diào)整指數(shù)，即不一樣國(guó)家可比物價(jià)指標(biāo)很難確立。國(guó)際上一般采納CPI，可是經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為CPI中包含好多不行貿(mào)易品，不必定適合。其余代替指標(biāo)有PPI、GDP平減指數(shù)、單位勞動(dòng)力成本指數(shù)等，接受程度都不太高。二是計(jì)算實(shí)質(zhì)有效匯率存在時(shí)間滯后和數(shù)據(jù)可得性的拘束。CPI等物價(jià)數(shù)據(jù)的時(shí)效性和可得性比較差。與匯率數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單獲取且及時(shí)更新對(duì)比，CPI和PPI的數(shù)據(jù)一般要滯后一個(gè)月，GDP平減指數(shù)起碼滯后一個(gè)季度，單位勞動(dòng)力成本指數(shù)滯后更多，并且不一樣國(guó)家的統(tǒng)計(jì)口徑差異較大，一些國(guó)家可能沒(méi)有可比的數(shù)據(jù)。參照一籃子錢(qián)幣與盯住單調(diào)錢(qián)幣對(duì)比，更能發(fā)揮調(diào)理出入口、常常項(xiàng)目及國(guó)際進(jìn)出的作用，也更能表現(xiàn)出匯率上下浮動(dòng)的特色。人民幣對(duì)單個(gè)錢(qián)幣有升有貶雙向浮動(dòng)，整體上則是在合理均衡的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)固。2005年人民幣匯率形成體制改革以來(lái)，參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理向來(lái)是重點(diǎn)重申的內(nèi)容?？墒牵瑑H關(guān)注人民幣兌美元匯率的看法短期內(nèi)仍是難以改變，此中既有長(zhǎng)久形成的習(xí)慣問(wèn)題，也有在會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)等方面使用美元許多的因素。這意味著中國(guó)在不停擴(kuò)大全方向開(kāi)放過(guò)程中，進(jìn)一步完美以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)（主要看常常項(xiàng)目特別是貿(mào)易進(jìn)出）、參照一籃子錢(qián)幣調(diào)理的匯率形成體制時(shí)，需要付出更大努力。將來(lái)可試試按期宣告名義有效匯率，指引民眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習(xí)慣，漸漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參照。（完）匯率系統(tǒng)改革與錢(qián)幣政策有效性2010-07-2612:00:00跟著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模日趨擴(kuò)大，市場(chǎng)化水平不停提高，對(duì)外開(kāi)放更為深入，面對(duì)的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)更為復(fù)雜。為保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)較快可連續(xù)增添，宏觀調(diào)控的能力和作用就十分重要，錢(qián)幣政策的有效性也更為重要。聯(lián)合中國(guó)的特別發(fā)展階段，錢(qián)幣政策需要兼?zhèn)湮飪r(jià)穩(wěn)固、經(jīng)濟(jì)增添、充分就業(yè)和國(guó)際進(jìn)出均衡四大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。匯率政策不單關(guān)系抵達(dá)到上述宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還波及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及優(yōu)化資源配置實(shí)現(xiàn)等。完好人民幣有管理的浮動(dòng)匯率制度，逐漸增強(qiáng)匯率靈巧性，有助于增強(qiáng)錢(qián)幣政策的靈巧性和有效性，改良宏觀調(diào)控能力。一、錢(qián)幣政策是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，我國(guó)的錢(qián)幣政策經(jīng)過(guò)金融系統(tǒng)傳導(dǎo)實(shí)現(xiàn)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。錢(qián)幣政策不限制于調(diào)控單調(diào)領(lǐng)域或行業(yè)，而是作用于宏觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，影響到各個(gè)微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為。所以，相對(duì)于匯率目標(biāo)而言，錢(qián)幣政策有著更為全局性的影響和系統(tǒng)性的重要意義。我國(guó)有些條件跟其余國(guó)家有所不一樣，特別是我國(guó)屬于發(fā)展中的大國(guó)，并且處于改革轉(zhuǎn)軌階段，經(jīng)濟(jì)局勢(shì)復(fù)雜多變，宏觀經(jīng)濟(jì)政策需兼?zhèn)涓母锖桶l(fā)展等多項(xiàng)目標(biāo)。我國(guó)錢(qián)幣政策也采納多目標(biāo)制，既關(guān)注通脹，又要考慮經(jīng)濟(jì)增添、國(guó)際進(jìn)出均衡、就業(yè)等問(wèn)題，還要推動(dòng)金融改革。在這類(lèi)現(xiàn)實(shí)國(guó)情下，錢(qián)幣政策的靈巧性和有效性顯得尤其重要。2008年下半年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重考驗(yàn)。面對(duì)極其復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外局勢(shì)，我國(guó)堅(jiān)持踴躍的財(cái)政政策和適量寬松的錢(qián)幣政策，全面實(shí)行其實(shí)不停完美應(yīng)付國(guó)際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃，搶先實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)局勢(shì)整體上升向好。針對(duì)復(fù)雜變化的局勢(shì)，中央提出目前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是在促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上下功夫，真實(shí)把保持經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)較快發(fā)展和加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變有機(jī)一致同來(lái)，在發(fā)展中促轉(zhuǎn)變，在轉(zhuǎn)變中謀發(fā)展。應(yīng)看到，跟著我國(guó)經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇增添，外匯流入較快，流動(dòng)性增添許多，采納踴躍的對(duì)沖操作后流動(dòng)性依舊十分豐裕，存在著通脹預(yù)期增強(qiáng)和財(cái)產(chǎn)價(jià)錢(qián)謀利等潛伏風(fēng)險(xiǎn)。所以，正確辦理好保持經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)構(gòu)造與管理好通脹預(yù)期的關(guān)系是現(xiàn)階段擺在宏觀經(jīng)濟(jì)決議者眼前的重要任務(wù)。從各國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)看，通貨膨脹及其治理不單是宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域一個(gè)永久話(huà)題，并且也是關(guān)系到社會(huì)以及政治穩(wěn)固的重要問(wèn)題。依據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲取者米爾頓·弗里德曼的說(shuō)法，通貨膨脹是一種疾病，一種危險(xiǎn)的有時(shí)甚至?xí)旅募膊?，如不及時(shí)遏止會(huì)摧毀整個(gè)社會(huì)。從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，受通貨膨脹傷害最大的是低收入集體，特別是我國(guó)4000多萬(wàn)的城鎮(zhèn)低收入集體和近億人的農(nóng)民工，辦理不妥簡(jiǎn)單對(duì)社會(huì)公正和穩(wěn)固造成影響。對(duì)于中央銀行而言，首要的責(zé)任是幣值的穩(wěn)固，防備產(chǎn)生高通脹的風(fēng)險(xiǎn)。錢(qián)幣政策是管理通脹的最重要和最有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，應(yīng)不停增強(qiáng)錢(qián)幣政策的有效性，保證實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)固并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增添的目標(biāo)。二、近來(lái)幾年來(lái)我國(guó)錢(qián)幣政策的有效性面對(duì)挑戰(zhàn)從我國(guó)的狀況來(lái)看，近來(lái)幾年來(lái)錢(qián)幣政策的自主性和有效性遇到外匯占款較快增添的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。1993年從前，我國(guó)常常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目順差交替出現(xiàn)，1994年以后，國(guó)際進(jìn)出“雙順差”格局出現(xiàn)。特別是2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織此后，常常項(xiàng)目順差顯著擴(kuò)大，成為國(guó)際進(jìn)出順差的主要根源。在保持匯率水平相對(duì)固定的前提下，國(guó)際進(jìn)出順差的連續(xù)增添和外匯的不停流入直接致使人民銀行之外匯占款的形式被動(dòng)投放基礎(chǔ)錢(qián)幣。近來(lái)幾年來(lái)，人民銀行依據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院的一致部署，深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，不斷增強(qiáng)和完美宏觀調(diào)控能力。針對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化狀況，以增強(qiáng)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性管理作為錢(qián)幣政策調(diào)控的主要內(nèi)容，搭配使用公然市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金等對(duì)沖工具，鼎力對(duì)沖外匯占款增添，回收銀行系統(tǒng)節(jié)余流動(dòng)性，但流動(dòng)性水平過(guò)高的壓力難以從根本上緩解。從近來(lái)幾年來(lái)我國(guó)基礎(chǔ)錢(qián)幣的根源構(gòu)造來(lái)看，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款的占比呈不停降落趨勢(shì)，外匯占款成為基礎(chǔ)錢(qián)幣供應(yīng)的主渠道。錢(qián)幣政策的自主性遇到影響，錢(qián)幣供應(yīng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的內(nèi)生性特色。近來(lái)幾年來(lái)，固然我國(guó)CPI基本穩(wěn)固在較低的水平，但廣義價(jià)錢(qián)水平，如PPI（生產(chǎn)者價(jià)錢(qián)指數(shù)）、房地產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)價(jià)錢(qián)都有較大幅度上升。別的，跟著銀行系統(tǒng)流動(dòng)性增添，央行單據(jù)的大批刊行和存款準(zhǔn)備金的屢次調(diào)整等也對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為以致金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率造成必定影響，央行的對(duì)沖成本也在漸漸加大。三、更為靈巧的匯率制度有助于增強(qiáng)錢(qián)幣政策的有效性依據(jù)傳統(tǒng)國(guó)際金融學(xué)中“不行能三角”的看法，對(duì)于一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，“資本自由流動(dòng)”、“獨(dú)立的錢(qián)幣政策”和“匯率穩(wěn)固”這三項(xiàng)政策目標(biāo)，不行能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，一般只好同時(shí)實(shí)現(xiàn)此中兩項(xiàng)。小型的開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體能夠?yàn)榱藢?shí)現(xiàn)匯率目標(biāo)而放棄國(guó)內(nèi)錢(qián)幣政策。比如，香港特別行政區(qū)采納錢(qián)幣局制度，港幣匯率嚴(yán)格地釘住美元，其利率的調(diào)整完整跟從美聯(lián)儲(chǔ)。新加坡則選用匯率作為錢(qián)幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)，主要經(jīng)過(guò)匯率工具而不是利率來(lái)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。對(duì)于擁有十三億人口的大國(guó)而言，我們不該受制于其余國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策而放棄自己的錢(qián)幣政策目標(biāo)。從我國(guó)整體利益最大化出發(fā)，推行更為靈巧的匯率制度，實(shí)現(xiàn)保持通脹水平的長(zhǎng)久穩(wěn)固、促進(jìn)增添方式的轉(zhuǎn)變等長(zhǎng)久利益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出部分行業(yè)調(diào)整、裁減落伍產(chǎn)能等短期成本。從我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，更為靈巧的匯率制度有助于克制通貨膨脹和財(cái)產(chǎn)泡沫。比如，在通貨膨脹壓力高企的時(shí)候，本幣適量增值一點(diǎn)，入口的東西就相對(duì)廉價(jià)一些。特別是對(duì)于我們這類(lèi)資源比較缺少的國(guó)家，需要大批入口初級(jí)商品，匯率調(diào)整更有助于緩解“輸入型”通脹壓力。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增添方式轉(zhuǎn)變，既是一項(xiàng)緊急的戰(zhàn)略任務(wù)，也是一個(gè)長(zhǎng)久努力的過(guò)程。在這過(guò)程中，我國(guó)貿(mào)易發(fā)展應(yīng)更趨于均衡，適合經(jīng)過(guò)匯率等價(jià)錢(qián)手段調(diào)理貿(mào)易不均衡和國(guó)際進(jìn)出失衡有益于緩解外匯流入和貯備累積過(guò)快的壓力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更為安穩(wěn)、可連續(xù)的發(fā)展及錢(qián)幣供應(yīng)安穩(wěn)有序的增添。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，作為國(guó)與國(guó)之間錢(qián)幣的比價(jià)，靈巧的匯率制度有助于直接應(yīng)付各種外面經(jīng)濟(jì)沖擊，有助于增強(qiáng)一國(guó)應(yīng)付外面沖擊的能力以及宏觀經(jīng)濟(jì)的“韌性”。二十世紀(jì)90年月以來(lái)國(guó)際上發(fā)生的多次金融危機(jī)都表示，僵化的匯率系統(tǒng)簡(jiǎn)單遇到謀利力量的攻擊，可能引起所謂“自我實(shí)現(xiàn)”的錢(qián)幣危機(jī)。匯率的靈巧性還有助于改良錢(qián)幣政策傳導(dǎo)體制。從2005年以來(lái)的實(shí)踐來(lái)看，依據(jù)“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”原則的人民幣匯率形成體制改革，使得公司、商業(yè)銀行等微觀主體主動(dòng)適應(yīng)匯率浮動(dòng)的意識(shí)增強(qiáng)，應(yīng)付市場(chǎng)變化的靈巧性和能力提高。錢(qián)幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)深度和廣度都有了很大的提高。金融機(jī)構(gòu)在適應(yīng)匯率靈巧性的同時(shí)，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理，改良了金融服務(wù)，加快了產(chǎn)品創(chuàng)新。這些都在必定程度上夯實(shí)了錢(qián)幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)，錢(qián)幣政策傳導(dǎo)體制的改良對(duì)增強(qiáng)錢(qián)幣政策有效性擁有踴躍意義。（完）生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整與匯率體制改革的配合關(guān)系2010-07-2813:30:00胡曉煉調(diào)整經(jīng)濟(jì)構(gòu)造、保證經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)可連續(xù)發(fā)展，是中國(guó)面對(duì)的巨大挑戰(zhàn)和重要任務(wù)。為應(yīng)付這一挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)構(gòu)造調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，近期在生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)改革、節(jié)能減排等方面做了大批工作，踴躍推動(dòng)資源稅費(fèi)改革，提高環(huán)境污染成本，提高公司員工最低薪資水同等等。勞動(dòng)力價(jià)錢(qián)、資源能源價(jià)錢(qián)和環(huán)境代價(jià)的變化整體來(lái)說(shuō)是上升趨勢(shì)，在這一背景下連續(xù)推動(dòng)人民幣匯率形成體制改革，有必需對(duì)因素價(jià)風(fēng)格整和人民幣匯率體制改革的關(guān)系進(jìn)行客觀深入的剖析。一、生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而調(diào)整是客觀要求。跟著GDP總量的擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利處應(yīng)由人民分享，員工薪資理應(yīng)提高。我國(guó)人口年紀(jì)構(gòu)造正發(fā)生顯著變化，勞動(dòng)年紀(jì)人口從上世紀(jì)后20年的較快增添到本世紀(jì)頭10年的增添放緩，再到此后5-10年內(nèi)可能出現(xiàn)勞動(dòng)年紀(jì)人口總量的絕對(duì)降落。跟著人口構(gòu)造的變化和鄉(xiāng)村節(jié)余勞動(dòng)力連續(xù)、大批向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將趨勢(shì)“劉易斯拐點(diǎn)”，勞動(dòng)力節(jié)余場(chǎng)面將逐漸逆轉(zhuǎn)，勞動(dòng)薪資上升壓力突顯。長(zhǎng)久以來(lái)，一般出口加工公司非嫻熟工人薪資增添遲緩，但近來(lái)幾年“民工荒”屢次出現(xiàn)，表示一般工人特別是農(nóng)民工薪資已沒(méi)法保持過(guò)去的低水平?！案皇靠凳录贝撕?，低收入員工問(wèn)題更受關(guān)注，近期許多地域大幅提高員工最低薪資標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模越大、能源資源耗費(fèi)越多，有關(guān)的瓶頸限制就越顯然。我國(guó)已進(jìn)入城鎮(zhèn)化、工業(yè)化加快發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不停提高，能源資源花費(fèi)很大，環(huán)境保護(hù)和應(yīng)付天氣變暖的壓力日趨深重。一般狀況下全世界不行重生能源、資源的價(jià)錢(qián)以及環(huán)境代價(jià)趨于上升。2003-2009年，我國(guó)原資料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)錢(qián)指數(shù)累計(jì)上升35.6%，此中有國(guó)際價(jià)錢(qián)上升因素，也有國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)和出口擴(kuò)大，拉動(dòng)價(jià)錢(qián)上升的因素。我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更高發(fā)展階段，人們對(duì)于資源、環(huán)境的意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，能源資源價(jià)錢(qián)存在內(nèi)在調(diào)整壓力。簡(jiǎn)言之，不論國(guó)際進(jìn)出均衡與否，生產(chǎn)因素的價(jià)風(fēng)格整都將進(jìn)行。二、廣義生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整是我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)改革的重要內(nèi)容。我國(guó)政府多次重申，調(diào)整公民收入分派格局，提高居民收入在公民收入中的比重；推行油、氣、水、電等資源性產(chǎn)品價(jià)錢(qián)改革，理順基礎(chǔ)性產(chǎn)品價(jià)錢(qián)系統(tǒng)；深入環(huán)保收費(fèi)改革，適合提高排污費(fèi)、污水和垃圾辦理費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。除直接調(diào)整價(jià)錢(qián)外，還踴躍采納增強(qiáng)對(duì)環(huán)境保護(hù)的執(zhí)法檢查、整改市場(chǎng)次序、嚴(yán)禁拖欠農(nóng)民工薪資、擬訂最長(zhǎng)工作時(shí)間要求等措施，這些都會(huì)致使廣義生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)上升。因素價(jià)風(fēng)格整常常波及怎樣擺布改革與通脹的關(guān)系，改革與收入首次分派、再分派的關(guān)系，以及能否對(duì)改革的受損者進(jìn)行賠償?shù)?。所以，生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)的調(diào)整要求與其余改革綜合全面設(shè)計(jì)。三、生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整與匯率改動(dòng)之間，既存在代替關(guān)系，也存在互補(bǔ)關(guān)系。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，為實(shí)現(xiàn)公民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、構(gòu)造調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的整體要求，需要擴(kuò)內(nèi)需，減少經(jīng)濟(jì)增添對(duì)凈出口的過(guò)分依靠。進(jìn)一步改革匯率形成體制和合理調(diào)整廣義生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)，都有益于上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整快，則匯率增值壓力就小；若人民幣匯率浮動(dòng)，因素價(jià)錢(qián)上升壓力就會(huì)減少，二者之間存在必定代替關(guān)系。假如依據(jù)政策目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)的詳細(xì)狀況，對(duì)因素價(jià)風(fēng)格整和匯率改動(dòng)進(jìn)行合理組合，可獲得更好的成效。比如，同時(shí)適量調(diào)整勞動(dòng)薪資和浮感人民幣匯率，比純真大幅提高勞動(dòng)薪資更安穩(wěn)，有助于保障薪資水平的提高與勞動(dòng)生產(chǎn)率和公司效率的提高相般配。特別是在面對(duì)物價(jià)上升壓力狀況下，假如匯率不動(dòng)而任薪資物價(jià)過(guò)快上升，將增強(qiáng)通脹預(yù)期，增添花費(fèi)、投資的不確立性，并使一般勞動(dòng)者面對(duì)更大的通脹風(fēng)險(xiǎn)。所以，生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整和匯率浮動(dòng)還存在互補(bǔ)關(guān)系。四、因素價(jià)風(fēng)格整與匯率改動(dòng)在頻次、靈巧性、作用體制、影響范圍等方面有所不一樣。第一，廣義生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)在朝市場(chǎng)確立這一方向趨進(jìn)過(guò)程中所進(jìn)行的調(diào)整擁有顯然的通脹效應(yīng)和分派效應(yīng)，需要與其余政策配套綜合進(jìn)行，屢次操作的難度較大，往常為階段性調(diào)整。而在有管理的浮動(dòng)匯率制下，人民幣匯率可升可貶，依據(jù)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)和國(guó)際進(jìn)出狀況靈巧動(dòng)向變化。第二，二者的靈巧程度不一樣。在有管理的浮動(dòng)匯率制下，匯率彈性較強(qiáng)，可漲可跌，而生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)擁有必定剛性。能源資源一般愈來(lái)愈稀缺，其價(jià)錢(qián)將不停上揚(yáng)；環(huán)?；ㄙM(fèi)會(huì)向來(lái)征收，極少功虧一簣；減少二氧化碳等溫室氣體排放，拘束會(huì)愈來(lái)愈強(qiáng)。勞動(dòng)薪資也有剛性，除危機(jī)、重要技術(shù)打破等致使階段性降落外，其長(zhǎng)久調(diào)整趨勢(shì)是單方向的。而匯率則在常常項(xiàng)目順差或逆差時(shí)，在市場(chǎng)供求作用下靈巧雙向變化。第三，兩項(xiàng)改革對(duì)資源配置的作用體制不一樣。匯率浮動(dòng)能較快地影響入口商品價(jià)錢(qián)和價(jià)錢(qián)總水平，改變貿(mào)易品與非貿(mào)易品的比價(jià)關(guān)系。匯率增值，將使資源更多地從貿(mào)易品部門(mén)流向非貿(mào)易部門(mén)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)等第三家產(chǎn)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整。因素價(jià)風(fēng)格整將影響價(jià)錢(qián)系統(tǒng)內(nèi)部各種比價(jià)關(guān)系，重視在微觀基礎(chǔ)上發(fā)揮價(jià)錢(qián)對(duì)資源配置的基礎(chǔ)性作用。第四，兩項(xiàng)改革對(duì)公司的影響范圍不一樣。匯率改革和因素價(jià)風(fēng)格整對(duì)公司的影響有差異，人民幣匯率增值，可能影響出口公司的價(jià)錢(qián)競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)大批入口外國(guó)原資料、半成品進(jìn)行生產(chǎn)，主要知足國(guó)內(nèi)需要的公司而言，則是有益的。從因素價(jià)風(fēng)格整來(lái)看，勞動(dòng)力價(jià)錢(qián)、資源價(jià)錢(qián)和環(huán)保成本上升對(duì)整個(gè)社會(huì)正常公司整體都有影響。固然公司經(jīng)過(guò)加快技術(shù)改革、生產(chǎn)率增添和資源利用率提高等因素，能夠消化部分因素價(jià)錢(qián)上升的負(fù)擔(dān)，但整體上影響面是寬泛的，傳導(dǎo)鏈也較長(zhǎng)。第五，兩項(xiàng)改革對(duì)通脹的影響不一樣。生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)上浮，將直接增添通脹壓力。如果人民幣匯率在市場(chǎng)供求作用下有所增值，將直接降低入口商品的本幣價(jià)錢(qián)，且經(jīng)過(guò)促進(jìn)國(guó)際進(jìn)出均衡、減少基礎(chǔ)錢(qián)幣被動(dòng)投放，減少通脹壓力。五、生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整與匯率體制改革可更好地相互配合，相互促進(jìn)。一方面，進(jìn)一步增添人民幣匯率彈性，有益于為生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)改革創(chuàng)建穩(wěn)固的低通脹環(huán)境，而不會(huì)阻礙廣義生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整。過(guò)去經(jīng)驗(yàn)多次表示，因素價(jià)風(fēng)格整主要顧忌對(duì)通脹、收入分派等方面的沖擊。比如，燃油稅費(fèi)改革醞釀了十幾年，有關(guān)改革所需條件、機(jī)遇、分配效應(yīng)等問(wèn)題上爭(zhēng)辯頗多。較大的顧忌常常是因素價(jià)錢(qián)改革能否致使通脹，能否對(duì)收入分派產(chǎn)生較大影響。匯率改革則可緩解這一影響，促進(jìn)因素價(jià)風(fēng)格整。錢(qián)幣政策操作在制定通脹區(qū)間時(shí)，已為其預(yù)留了空間。另一方面，生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整，有益于直接或間接地改變粗放性經(jīng)濟(jì)增添和外貿(mào)發(fā)展方式，推動(dòng)出口家產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高公司對(duì)市場(chǎng)價(jià)錢(qián)顛簸的應(yīng)變力和承受力，還有益于緩解人民幣增值預(yù)期，減少短期資本流入和國(guó)際社會(huì)壓力，為加快人民幣匯率改革創(chuàng)造更寬松的環(huán)境。所以，匯率體制改革和生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整不會(huì)相互掣肘、相互排擠，二者能夠更好地配合，這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固發(fā)展特別必需。整體來(lái)看，生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整和匯率形成體制改革切合宏觀調(diào)控的正確方向，有益于優(yōu)化資源配置，推動(dòng)公司進(jìn)一步改良管理和加快技術(shù)創(chuàng)新，減少資源能源的過(guò)分耗費(fèi)，促進(jìn)構(gòu)造調(diào)整和經(jīng)濟(jì)可連續(xù)發(fā)展。匯率體制改革和廣義生產(chǎn)因素價(jià)風(fēng)格整既相互代替，又有互補(bǔ)性，可雙管齊下。連續(xù)深入?yún)R率形成體制和生產(chǎn)因素價(jià)錢(qián)體制等改革，進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)可連續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，這是我們一直應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的方向。（完）人民幣匯率形成體制改革的成功實(shí)踐2010-07-3011:00:002005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始推行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理、有管理的浮動(dòng)匯率制度。實(shí)踐證明，人民幣匯改掌握了有益機(jī)遇，選擇了正確方向，成績(jī)顯然。一、掌握了進(jìn)一步推動(dòng)匯率形成體制改革的有益機(jī)遇1993年，黨的十四屆三中全會(huì)指了然“成立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度”的匯改方向。1994年1月，我國(guó)摒棄了官方匯率和市場(chǎng)匯率并存的兩重匯率制度，開(kāi)始推行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單調(diào)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率逐漸回歸較為合理的水平，提高了出口公司的競(jìng)爭(zhēng)力，為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易差額由逆轉(zhuǎn)順創(chuàng)建了有益條件。1997年亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，為防止各國(guó)錢(qián)幣競(jìng)相貶值，人民幣對(duì)美元匯率基本穩(wěn)固在8.3元/美元的水平；2001年，亞洲金融危機(jī)影響有所減少，但國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了通貨收縮等不利因素，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)保持穩(wěn)固。在此時(shí)期，我國(guó)汲取亞洲國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，增強(qiáng)了金融改革力度和基礎(chǔ)設(shè)備建設(shè)，國(guó)內(nèi)恢復(fù)匯率浮動(dòng)的研究和準(zhǔn)備工作也向來(lái)在進(jìn)行?？紤]到我國(guó)金融機(jī)構(gòu)還未達(dá)成改革，應(yīng)付匯率變化和為公司供應(yīng)有關(guān)服務(wù)的能力還較弱，匯率改革需要與金融改革兼?zhèn)淇紤]，第一推動(dòng)大型國(guó)有商業(yè)銀行改革的進(jìn)行。至2005年7月，作為匯改基礎(chǔ)條件的大型金融機(jī)構(gòu)改革基本部署完成，交通銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行達(dá)成財(cái)務(wù)重組并轉(zhuǎn)變成上市公司，工商銀行的財(cái)務(wù)重組已上日程，開(kāi)發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的改革進(jìn)入準(zhǔn)備和論證階段。加入世貿(mào)組織后我國(guó)出口公司競(jìng)爭(zhēng)力大大增強(qiáng)，貿(mào)易順差連續(xù)擴(kuò)大，我國(guó)公司和金融機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣匯率改革具備了相當(dāng)?shù)某惺芰?。這些跡象表示，匯改條件相對(duì)成熟，人民幣匯率形成體制改革堅(jiān)決推出。2008年7月尾左右，為了應(yīng)付不停深入的國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)收窄了人民幣匯率顛簸幅度，沒(méi)有參加國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)性錢(qián)幣貶值，為穩(wěn)固外需、抵抗國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，為亞洲和全世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出了巨大貢獻(xiàn)。目前全世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，我國(guó)經(jīng)濟(jì)上升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固，2010年6月19日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，人民銀行決定進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成體制改革，增強(qiáng)者民幣匯率彈性。跟著將來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)的不停發(fā)展，可能見(jiàn)面對(duì)新的挑戰(zhàn)，我們將依據(jù)既定政策，不停完好人民幣匯率形成體制改革。二、與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)改革的方向相一致，與一攬子構(gòu)造政策相協(xié)調(diào)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子錢(qián)幣進(jìn)行調(diào)理、有管理的浮動(dòng)匯率制度，是我國(guó)根據(jù)國(guó)情和發(fā)展戰(zhàn)略自主作出的正確決議，是深入改革和對(duì)外開(kāi)放、特別是加入世界貿(mào)易組織后適應(yīng)新的發(fā)展和開(kāi)放格局的必定要求，也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要構(gòu)成部分，切合科學(xué)發(fā)展觀的根本要求。有管理的浮動(dòng)匯率體制有益于促進(jìn)構(gòu)造調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可連續(xù)發(fā)展，有益于增強(qiáng)和改良宏觀調(diào)控，有益于保護(hù)我國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)期，切合我國(guó)長(zhǎng)久和根本的核心利益，是在正確方向上作出的必定選擇。我國(guó)實(shí)行經(jīng)濟(jì)政策的基本任務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增添、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)固和國(guó)際進(jìn)出均衡，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展。我國(guó)存在的積蓄率過(guò)高、內(nèi)需不足的主要原由是構(gòu)造性問(wèn)題，應(yīng)經(jīng)過(guò)一攬子構(gòu)造性政策來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整和優(yōu)化。因?yàn)閰R率政策影響內(nèi)外整體比價(jià)關(guān)系，從某種意義上講，其政策地位不該低于一般的家產(chǎn)政策。假如內(nèi)外比價(jià)關(guān)系不正確，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的價(jià)錢(qián)歪曲問(wèn)題就會(huì)越積越多，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固、協(xié)調(diào)、可連續(xù)發(fā)展就會(huì)遇到影響。匯率政策與其余構(gòu)造性政策相互配套，可更好地發(fā)揮理順價(jià)錢(qián)形成體制的作用。2005年匯改以來(lái)的實(shí)踐證明，一攬子構(gòu)造性政策為發(fā)揮匯率在影響內(nèi)外資源配置方面的基礎(chǔ)性作用創(chuàng)建了條件；而匯率改革的合時(shí)推動(dòng)，也能為其余改革博得空間，在我國(guó)資源價(jià)錢(qián)等改革的推動(dòng)中形成相互促進(jìn)的良性互動(dòng)場(chǎng)面。匯率政策還與排除入口管束、放松外匯管束和加快走出去等政策相聯(lián)合，對(duì)緩解國(guó)際進(jìn)出不均衡問(wèn)題加劇發(fā)揮重要作用。匯率的靈巧性增強(qiáng)，還有益于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的主動(dòng)性和有效性。三、2005年以來(lái)匯率形成體制改革成績(jī)顯然促進(jìn)公司加大產(chǎn)品升級(jí)換代和創(chuàng)新力度，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，有益于出口構(gòu)造優(yōu)化和外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。2006-2008年，我國(guó)出口產(chǎn)品構(gòu)造進(jìn)一步優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口比重連續(xù)上升，“兩高一資”產(chǎn)品出口遇到必定克制；地區(qū)構(gòu)造更趨合理，對(duì)發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家出口占比上升，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的出口占比降落。同時(shí)，“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”步伐加快，融入全世界家產(chǎn)鏈的程度和參加國(guó)際市場(chǎng)的深度亙古未有地?cái)U(kuò)大。公司主動(dòng)適應(yīng)匯率浮動(dòng)的意識(shí)和能力增強(qiáng)，大批出口公司經(jīng)過(guò)提高售價(jià)轉(zhuǎn)嫁匯率增值損失，實(shí)行踴躍財(cái)務(wù)管理。對(duì)外貿(mào)易在質(zhì)量提高的基礎(chǔ)上獲得進(jìn)一步發(fā)展。擴(kuò)大入口支持內(nèi)需，降低入口成本，有益于緩解通脹壓力。2005年6月至2008年6月，我國(guó)累計(jì)入口27290億美元，此間因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元的增值，相當(dāng)于節(jié)儉入口成本16497億元人民幣。同時(shí)大批的技術(shù)、裝備入口快速提高了我國(guó)的國(guó)力和生產(chǎn)效率。別的，經(jīng)過(guò)降低入口產(chǎn)品的人民幣價(jià)錢(qián)，特別是減少?lài)?guó)際原資料價(jià)錢(qián)上升對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響，直接緩解我國(guó)物價(jià)上升。推動(dòng)資源配置優(yōu)化，有益于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造改良和更為均衡的發(fā)展。在包含匯率政策在內(nèi)的宏觀政策共同作用下，三大家產(chǎn)關(guān)系更趨合理，服務(wù)業(yè)比重增添，2008年第三家產(chǎn)對(duì)GDP增添的貢獻(xiàn)率為42.9%，較2005年上升2.6個(gè)百分點(diǎn)。家產(chǎn)布局更為優(yōu)化，勞動(dòng)密集型家產(chǎn)加快向中西部轉(zhuǎn)移，配合了國(guó)家加快中西部發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)行，2008年中西部地域GDP占全國(guó)比重為37.1%，較2005年上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)資源大批向出口部門(mén)分派的偏向獲取改良，更多資源向內(nèi)需部門(mén)分派，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增添的貢獻(xiàn)率上升，2008年內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增添的貢獻(xiàn)率為90.8%，較2005年上升14.9個(gè)百分點(diǎn)。低估匯率鼓舞勞動(dòng)力向出口部門(mén)集中的導(dǎo)向有所調(diào)整，推動(dòng)了就業(yè)向非可貿(mào)易部門(mén)為主的服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移。2008年，統(tǒng)計(jì)局宣告的我國(guó)總就業(yè)人數(shù)中服務(wù)業(yè)占比較2005年提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)久看，工業(yè)化水平易科技水平的提高將推動(dòng)制造業(yè)逐漸從勞動(dòng)密集型向資本密集型發(fā)展，吸納的就業(yè)有降落的趨勢(shì)；而服務(wù)業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，其吸納就業(yè)更具穩(wěn)固性，空間也更大。向國(guó)際社會(huì)展現(xiàn)了我國(guó)促進(jìn)全世界經(jīng)濟(jì)均衡的努力，有益于發(fā)展對(duì)外關(guān)系。人民幣浮動(dòng)表現(xiàn)了我國(guó)促進(jìn)全世界經(jīng)濟(jì)均衡增添的努力與誠(chéng)心，保護(hù)了我負(fù)責(zé)任大國(guó)的形象，確實(shí)和緩了對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系，有助于截止貿(mào)易保護(hù)主義。匯改至2008年，外國(guó)對(duì)我的貿(mào)易救援檢查雖未停止，