醫(yī)藥生物-消費器械行業(yè)2023年中報總結(jié)：積極擁抱高璧壘高成長-廣發(fā)證券羅佳榮,朱新彥-20230915

消費器械行業(yè)消費器械行業(yè)2023年中報總結(jié)核心觀點：可以明顯看內(nèi)鏡賽道以及高端影像賽道市占率在明顯提升。相對市場表現(xiàn)2023-09-15-6%-6%5%09/2211/2201/2303/2305/2307/230%09/2211/2201/2303/2305/2307/23-12%-17% 醫(yī)療器械滬深300請注意，朱新彥并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動。2022-11-182022-10-16緩報告日期合理價值（元/股）健帆生物康拓醫(yī)療微創(chuàng)醫(yī)療微創(chuàng)機器人-B-------微電生理-UB----- （一）內(nèi)鏡賽道：業(yè)績優(yōu)于行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)開始體現(xiàn) （一）高值耗材：集采有所擾動，關(guān)注核心高成長高壁壘板塊 6 7 7 8 8 9 9 表9：有關(guān)科技創(chuàng)新及政策優(yōu)惠的關(guān)鍵政策文件 表21：22H1-23H1TAVR板塊 一、業(yè)績簡要回顧：疫情因素擾動，板塊出現(xiàn)內(nèi)部分化過后疫情相關(guān)的業(yè)務(wù)收入大幅下滑而耗材企業(yè)在集采后也經(jīng)歷了集采后的收入和利2023H1醫(yī)療器械板塊整體收入增速為-34%；歸母凈利潤增速為-58%；扣非歸母凈利潤增速為-62%；行業(yè)毛利率為53.6%，較22H1下降5.918%，較22H1下降13.65pct。2023Q2醫(yī)療器械板塊整體收入增速為-20%；歸母凈0.28pct；扣非歸母凈利潤率為19%，較22Q2下降6檢測板塊企業(yè)，其中抗原類公司業(yè)績Q2同比下滑明顯，如東方生物（YOY-94.6%）9.7%）等，消費類耗材在疫情影響緩解后，大部分都實現(xiàn)了高增長，如愛博醫(yī)療（YOY+30.5%）、昊海生科（YOY+207380.00%60.00%40.00%20.00% 表1：醫(yī)療器械經(jīng)營情況（單位：百萬元，同比增長）醫(yī)療器械1H221-3Q2222A1Q232Q231H23營業(yè)收入營業(yè)收入增速營業(yè)成本毛利率經(jīng)營現(xiàn)金流歸母凈利潤歸母凈利率歸母凈利潤增速扣非歸母凈利潤扣非歸母凈利潤增速扣非歸母凈利率經(jīng)營現(xiàn)金/凈利潤（經(jīng)營活動現(xiàn)金流+營收票二、設(shè)備：國之重器，延續(xù)增長趨勢有所降速，但設(shè)備板塊仍是器械三大板塊內(nèi)增速最快的板塊，相對景氣度較高。軟持續(xù)提升滲透率。表2：設(shè)備板塊業(yè)績情況（同比增長）扣非歸母凈利潤增速H1收入增速38.40%，三級醫(yī)院端開始認(rèn)可公司產(chǎn)品，隨著公司鏡種數(shù)量齊公司的經(jīng)營杠桿也將越來越明顯。表3：22H1-23H1內(nèi)鏡板塊公司營收情況（百萬元）證券簡稱扣非歸母凈利潤還在提升。表4：22H1-23H1內(nèi)鏡板塊公司毛利率及凈利率情況（%）證券簡稱管線角度看，幾家的整體未來研發(fā)方向類似，都是在內(nèi)鏡領(lǐng)域把產(chǎn)品做迭代以及細(xì)展開多元化；澳華繼續(xù)深耕內(nèi)鏡領(lǐng)域，包括鏡種以及內(nèi)鏡機器人之類；而海泰則在表5：22H1-23H1內(nèi)鏡板塊公司研發(fā)費率及銷售費率情況（%）證券簡稱研發(fā)費率銷售費率表6：內(nèi)鏡板塊核心研發(fā)管線在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展（AQ-300款支氣管超細(xì)內(nèi)鏡（超細(xì)鏡、細(xì)鏡、治療鏡、高清鏡、高清）；；（）；）；腔鏡、自動除霧內(nèi)窺鏡系統(tǒng)、內(nèi)窺鏡光源模組、攝像容機濾光片，激光準(zhǔn)直鏡、聚焦鏡、掃描鏡，PBS、3.骨髓細(xì)胞圖像自動采集儀（數(shù)碼生物顯微鏡已完成像系統(tǒng)已提交注冊檢驗6.用于工業(yè)激光焊接的遠(yuǎn)心掃描場鏡（F330、F400、F7.宮腔鏡、膀胱鏡等光學(xué)組件加工工藝（多種光學(xué)組整體看相對一季度趨勢有所向下，預(yù)計主要原因還是部分企業(yè)受到集采影響渠道庫存需要清理、去年同期基數(shù)較高以及降價等因素影響，如威高骨科、微電生理以及持高速增長，在一眾耗材企業(yè)里脫穎而出，建議重點關(guān)注電生理賽道的惠泰醫(yī)療、業(yè)績端看，電生理賽道維持了高增長，但是優(yōu)于去年27省集采陸續(xù)落地，對于前期不過Q2公司業(yè)績已經(jīng)恢復(fù)收入端30%以上增長，后續(xù)預(yù)計隨著電生理集采表7：22H1-23H1電生理板塊公司營收情況（百萬元）證券簡稱扣非歸母凈利潤微電生理盈利能力看，兩家的趨勢有所不同，也是因為兩家公司的收入結(jié)構(gòu)的區(qū)看隨著后續(xù)管線中產(chǎn)品陸續(xù)上市費率將會逐漸下降。表8：22H1-23H1電生理板塊公司毛利率及凈利率情況（%）證券簡稱微電生理表9：22H1-23H1電生理板塊公司研發(fā)費率及銷售費率情況（%）證券簡稱研發(fā)費率銷售費率微電生理公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展管、可控環(huán)狀肺靜脈標(biāo)測電極導(dǎo)管、可控二（2）消融類產(chǎn)品3個：磁定位冷鹽水射（4）電生理設(shè)備2個：多道電生理系統(tǒng)、三（2）消融類產(chǎn)品4個：環(huán)形脈沖消融導(dǎo)管臨壓力感應(yīng)消融導(dǎo)管臨床試驗階段、磁定位壓力感應(yīng)射導(dǎo)管臨床試驗階段、磁電定位壓力感知脈沖消融驗階段微電生理（4）電生理設(shè)備3個：三維心臟電生理遞交注冊申請、冷凍消融系統(tǒng)已遞交注冊申數(shù)據(jù)來源：惠泰醫(yī)療官網(wǎng)、微電生理官網(wǎng)、惠泰醫(yī)療22.神經(jīng)介入：賽道增速依舊高，期待后續(xù)新品上量業(yè)績端看，上半年神經(jīng)介入領(lǐng)域的幾家公司收入端都實現(xiàn)了高速的成長，可以看出行業(yè)增速依舊較高。但由于規(guī)模都不太大，所以在利潤端均處于虧損或者略有盈利的狀況。上半年可以看到幾乎頭部的神經(jīng)介入企業(yè)都在彈簧圈集采中受益，產(chǎn)品放顱內(nèi)支架產(chǎn)品分別同比增長15.74%和106.56%，子公司賽諾神暢上半年收但公司毛利率從22H1的74.9%下滑至23H1的70.5%，所以盡管公司的銷售費用率從22H1的34.6%下降至23H1的31%，公司上半年的虧損仍在進(jìn)一步表11：22H1-23H1神經(jīng)介入板塊公司營收情況（百萬元）證券簡稱扣非歸母凈利潤//////微創(chuàng)腦科學(xué)//////神經(jīng)介入//////盈利能力看，神經(jīng)介入行業(yè)由于國產(chǎn)替代率較低因此整體行增速較快，新產(chǎn)品也在表12：22H1-23H1神經(jīng)介入板塊公司毛利率情況（%）證券簡稱/微創(chuàng)腦科學(xué)/神經(jīng)介入/表13：22H1-23H1神經(jīng)介入板塊公司研發(fā)費率及銷售費率情況（%）證券簡稱研發(fā)費率銷售費率//微創(chuàng)腦科學(xué)//神經(jīng)介入//研發(fā)管線布局方面，幾家企業(yè)都是向著比較全面的方向布局，核心思路是把原有不論出血還是缺血板塊欠缺的產(chǎn)品補齊，不過可以看到一個趨勢就是近幾年的研發(fā)重公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展微創(chuàng)腦科學(xué)公司代理的動脈瘤栓塞輔助支架（設(shè)計驗證，預(yù)計國家藥監(jiān)局272.治療腦動脈粥樣硬化：顱內(nèi)載藥球囊導(dǎo)管系統(tǒng)（設(shè)計階段）；血管支架；）；2.神經(jīng)介入器械：顱內(nèi)動脈瘤栓塞彈簧圈（MDR合小，但三家公司的增長出現(xiàn)參差，2022年上半年體量最小的沛嘉醫(yī)療實現(xiàn)了最高速表15：22H1-23H1TAVR板塊公司營收情況（百萬元）證券簡稱扣非歸母凈利潤預(yù)計與各家企業(yè)在心包處理的成本控制有關(guān)。費率的層面三家相對去年全年的狀況表16：22H1-23H1TAVR板塊公司毛利率情況（%）證券簡稱表17：22H1-23H1TAVR板塊公司研發(fā)費率及銷售費率情況（%）證券簡稱研發(fā)費率銷售費率////////管線層面看，三家布局思路類似，升級主動脈瓣材料以及布局二三尖瓣。表18：TAVR板塊公司核心研發(fā)管線公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展膨干瓣早期可行性研究中、反流瓣膜動物試（4）結(jié)構(gòu)性心臟病平臺技術(shù)2個：經(jīng)皮性臨床入組完成，隨訪中；經(jīng)導(dǎo)管去腎交感神個試驗中、沖擊波瓣膜治療系統(tǒng)科研臨床試驗中、驗收（4）配件：可調(diào)彎輸送系統(tǒng)設(shè)計定型、雙層球囊擴(kuò)張導(dǎo)管獲4.骨科：報表端持續(xù)消化脊柱集采影響業(yè)績端看，業(yè)績增速端看上半年骨科企業(yè)除了愛康之外都還在持續(xù)消化集采帶來的上半年實現(xiàn)了20%的收入端增長。表19：22H1-23H1骨科板塊公司營收情況（百萬元）證券簡稱扣非歸母凈利潤春立醫(yī)療整體看受到集采后出廠價下降的影響，從毛利率和凈利率都出現(xiàn)不同程度的下后續(xù)隨著集采全部落地，毛利率會企穩(wěn)。而逐漸走出集采的愛康的毛利率則相對去年年底有所提升。表20：22H1-23H1骨科板塊公司毛利率情況（%）證券簡稱春立醫(yī)療////表21：22H1-23H1骨科板塊公司研發(fā)費率及銷售費率情況（%）證券簡稱研發(fā)費率銷售費率春立醫(yī)療//醫(yī)療主要聚焦脊柱類和創(chuàng)傷類植入物；春立醫(yī)療持續(xù)開展關(guān)節(jié)主業(yè)的研發(fā)并持續(xù)骨科領(lǐng)域產(chǎn)品線；愛康醫(yī)療在帶量采購覆蓋的產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上進(jìn)打印技術(shù)的優(yōu)勢；威高骨科一直專注并致力于骨科植入類醫(yī)療器械領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展公司名稱在研產(chǎn)品及研發(fā)進(jìn)展脊柱類和創(chuàng)傷類植入物、椎體成形類耗材、超聲骨刀及超聲止（1）脊柱類包括頸椎前路、頸椎后路、胸腰椎前路、胸腰椎后路、微創(chuàng)（2）創(chuàng)傷類包括肩肘系統(tǒng)、髖骨盆系統(tǒng)、膝關(guān)節(jié)系統(tǒng)、掌腕系統(tǒng)、年脊柱疾病功能性治療、多種微創(chuàng)手術(shù)技術(shù)集合和切換以及多種脊柱矯形新技術(shù)的整合和優(yōu)化，還同時進(jìn)行骨科植入物專用配套手術(shù)工具的研發(fā)；一方面持續(xù)開展關(guān)節(jié)主業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，一方面持續(xù)開展關(guān)節(jié)主業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，提供人、脊柱、創(chuàng)傷、運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品，并加強對口腔、醫(yī)春立醫(yī)療（1）關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品涵蓋髖、膝、肩、肘四大人體關(guān)節(jié)（2）脊柱類植入產(chǎn)品為脊柱內(nèi)固定系統(tǒng)的全系列產(chǎn)品組合（3）運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品為帶線錨釘、界面螺釘、帶袢鈦板、門型釘（1）髖膝關(guān)節(jié)置換內(nèi)植入物產(chǎn)品包括常規(guī)膝關(guān)節(jié)置換內(nèi)植入物及髖關(guān)節(jié)置換內(nèi)植（3）定制產(chǎn)品及服務(wù)收入包括定制的關(guān)節(jié)、骨盆和脊柱傷內(nèi)植入物產(chǎn)品以及定制技術(shù)的優(yōu)勢，研發(fā)差異化和定制化的產(chǎn)品滿足臨床差異化體成形系統(tǒng)包括球囊擴(kuò)張壓力泵、穿刺工具、骨擴(kuò)張器等威高骨科（4）運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品主要為交叉韌帶重建系統(tǒng)、半月板修復(fù)系統(tǒng)、運動創(chuàng)傷系統(tǒng)等（5）骨修復(fù)材料類產(chǎn)品主要為骨水泥（6）骨科手術(shù)器械類產(chǎn)品主要為骨科植入手術(shù)過程中使用的器械工具，與骨科植入產(chǎn)品配套使用。包括自產(chǎn)植入產(chǎn)品配套的器械工具及為國外知名廠商生產(chǎn)的（7）組織修復(fù)產(chǎn)品主要為富血小板血漿（PRP）制備用套裝和封閉創(chuàng)傷負(fù)壓引流套裝等，圍繞骨科領(lǐng)域向創(chuàng)面修復(fù)、關(guān)節(jié)外科、運動損傷、整形外科等領(lǐng)域一直專注并致力于骨科植入類醫(yī)療器械領(lǐng)域關(guān)注壁壘高的耗材領(lǐng)域的國產(chǎn)替代。和設(shè)備領(lǐng)域類似，在耗材領(lǐng)域中有源類的耗材難度明顯大于無源類耗材，高壁壘的有源類耗材競爭格局好，國產(chǎn)替代的市場空間長期以來，國內(nèi)電生理器械市場始終由強生、雅培等跨國醫(yī)療器械廠商占據(jù)壟斷地為9.6%，國產(chǎn)化率不足10%，進(jìn)口廠商具備明顯優(yōu)勢。國產(chǎn)產(chǎn)品近幾年產(chǎn)出補齊空缺。背后主要原因?qū)崉t為國產(chǎn)產(chǎn)品的三維系統(tǒng)早期缺失，近幾年國產(chǎn)產(chǎn)品感應(yīng)導(dǎo)管預(yù)計23-24年將全部配齊?；仡?2年全年，高耗端的集采政策端的壓力得到了明顯的緩和，建議關(guān)注集采落地電生理集采方案，可以看到集采的力度在明顯緩和。雖然一開始冠脈集采的整體方案制定不論從淘汰率還是最高限價的制定來看相對比較嚴(yán)苛，但是自21年關(guān)節(jié)集采開始，整體集采方案的力度可以看到明顯的緩和，同時21年開始一些高耗的省級集采也可以看到有明顯的緩和跡象，再到今年的脊柱產(chǎn)品集采和近期福建省牽頭的電生理集采方案都可以看到在方案的制定時既兼顧到了醫(yī)?？刭M的需求，同時也最大素擾動、業(yè)績端受到影響，但是從關(guān)節(jié)集采的案例可以很明顯看到在集采過后的幾個季度，業(yè)績會得到比較明顯的回升，同時市占率由于外資企業(yè)的逐漸退出得到了大幅的提升，我們認(rèn)為后續(xù)雖然集采進(jìn)程會持續(xù)推進(jìn)，但是集采后若市占率和降價之間得到了比較好的平衡，會有比較好的底部反轉(zhuǎn)的投資機會貢獻(xiàn)。表23：人工關(guān)節(jié)、脊柱、電生理集采情況倍，但低于2850元2對于入圍產(chǎn)品依舊有價格要求價格由低到高排序，確定入圍企業(yè)2理（組套、單件、配套2價的基礎(chǔ)上降價有進(jìn)一步的優(yōu)化，別3表24：高值耗材經(jīng)營情況（同比增長）2022Y2023Y2022Y2023Y扣非歸母凈利潤增速），毛利率77.10%（YOY+1.11pct）。單Q2看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元），）；了增長。23Q2公司研發(fā)費用率相較去年Q2增長：23Q2銷售費率11.36%床植入，目前在隨訪階段；主動脈破口限流支架處外周靜脈業(yè)務(wù)的靜脈支架系統(tǒng)處于注冊階段；腔靜脈濾器已完成上市前臨床植機械血栓切除導(dǎo)管處于上市前臨床植入階段。外周動脈業(yè)務(wù)的新一代外周裸球囊導(dǎo)管及帶纖維毛栓塞彈簧圈均已完成注冊資料遞交；膝下藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管處于臨床23Q2，公司實現(xiàn)營收5.97億元（YOY+15.35%）,實現(xiàn)歸母凈利潤1.63億元）；元（YOY+51.05%），歸母凈利潤1.55億元（YOY+68.），源頭。冠脈介入領(lǐng)域，中選的23年的冠脈球囊（18省/市/區(qū)）、冠脈導(dǎo)引導(dǎo)管（5沖消融導(dǎo)管、脈沖消融儀、高密度標(biāo)測導(dǎo)管、壓力射頻儀和壓力感應(yīng)消融導(dǎo)管已進(jìn)），潤-2.12億元（YOY-130.54%），扣非歸母凈），及缺血類產(chǎn)品Fastunnel?等產(chǎn)品做出收入貢獻(xiàn)。主動瓣膜產(chǎn)品，三代TaurusNXT?正在做多中心注冊臨床試驗；四代TaurusApex?正在做動物實驗及隨訪工作；經(jīng)在歐洲完成2例植入手術(shù)，計劃在美國開展早期可行性研究。出血類產(chǎn)品中，NRcoil?可解脫彈簧圈于23年8月獲批；公司正在依據(jù)臨床反饋開發(fā)Jasper?二代，醫(yī)院設(shè)備我們認(rèn)為要重點關(guān)注壁壘高的龍頭高端設(shè)備未來的國產(chǎn)替代。近幾年國內(nèi)過去主要市場份額被外資企業(yè)占據(jù)，而今在支持國產(chǎn)化的政策下，同時疊加國內(nèi)近醫(yī)療的MR和CT等產(chǎn)品以及內(nèi)鏡領(lǐng)域的澳造等國產(chǎn)企業(yè)已通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)彎道超車，進(jìn)口壟斷的格局正在發(fā)生變化，國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備行業(yè)正逐步實現(xiàn)與國際品牌比肩并跑的目標(biāo)。（1）醫(yī)療影像設(shè)備：把握卡脖子關(guān)鍵，在核心零部件上突破影像產(chǎn)業(yè)高壁壘來自核心零部件極高的研發(fā)難度。國產(chǎn)影像設(shè)備龍頭聯(lián)影醫(yī)療針對表25：聯(lián)影醫(yī)療核心原材料種類及產(chǎn)生方式核心零部件磁體射頻對外采購，主要供應(yīng)商包括液化空氣上海有限公司、廣鋼氣體---發(fā)生器技術(shù)探測器-XRX射線管得電氣有限公司、斯派曼電子技術(shù)（蘇州工業(yè)園區(qū)）有限公探測器--磁控管-數(shù)據(jù)來源：聯(lián)影醫(yī)療問詢函、聯(lián)影醫(yī)療202（2）內(nèi)鏡：成像、染色、鏡體逐步實現(xiàn)突破內(nèi)鏡系統(tǒng)，把系統(tǒng)潛在的功能潛能更好地發(fā)揮出來。兩家針對于圖像細(xì)節(jié)把控上，調(diào)了微弱細(xì)節(jié)的同時不放大噪點。（3）基因測序儀：緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，國產(chǎn)測序儀毫不遜色球。在擴(kuò)增過程中始終使用原始模板，因此擴(kuò)增錯誤不會累積，有效避免PCR擴(kuò)增錯誤指數(shù)累積的問題。對于重復(fù)序列，由于DNBSEQ平臺進(jìn)行測序準(zhǔn)備時，只環(huán)化錯誤積累與常見問題表現(xiàn)錯誤積累與常見問題表現(xiàn)表26：華大智造與Illumina測序技術(shù)的擴(kuò)增辦法對比擴(kuò)增技術(shù)原理采用線性滾環(huán)等溫擴(kuò)增技術(shù)，使得標(biāo)簽跳躍發(fā)生概率低于其他測序平臺，采用單分子標(biāo)簽即可把標(biāo)簽跳躍緊跟“超高通量”引領(lǐng)、“小型化”普及的定位和發(fā)展趨勢，持續(xù)完善基因測序儀均無特殊要求，可實現(xiàn)樣本隨到隨測，大大降低了測序的門檻。在“超高通量”方助力我國醫(yī)療補短板。包括千縣工程補齊縣級醫(yī)院的資源和服務(wù)能力，到2025年全國至少1000家縣醫(yī)院達(dá)到三級醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力水平以及支持國家區(qū)域醫(yī)療中心建的醫(yī)療集團(tuán)。政府多次下發(fā)文件，鼓勵器械研發(fā)創(chuàng)新，通過稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品推薦等手段推動器械療設(shè)備清單制度”，強調(diào)清單外的設(shè)備不得擅自采購進(jìn)口。整體看對于國產(chǎn)替代的表27：有關(guān)科技創(chuàng)新及政策優(yōu)惠的關(guān)鍵政策文件梳理發(fā)改委《關(guān)于修改<產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)設(shè)備等《關(guān)于完善科技成果評價機制的《發(fā)布免于臨床評價醫(yī)療器械目稅務(wù)局《研發(fā)機構(gòu)采購國產(chǎn)設(shè)備增值稅），），），主要系公司產(chǎn)能釋放；光學(xué)產(chǎn)品收入0.56億元（YOY+7.34%美國客戶新一代內(nèi)窺鏡系統(tǒng)Q3季度末上市前做好（2）為明年美國市場新一代宮腔鏡量產(chǎn)做準(zhǔn)備3）開發(fā)鼻竇鏡、神經(jīng)內(nèi)鏡等鏡種、完成關(guān)節(jié)鏡、宮腔鏡等鏡種的國內(nèi)注冊、擴(kuò)大國內(nèi)內(nèi)窺鏡銷售并建立全國經(jīng)銷成細(xì)胞自動掃描儀開發(fā)和注冊7）持續(xù)開發(fā)口掃以及顯微鏡系列產(chǎn)品8）開發(fā)掌靜脈模組和終端產(chǎn)品，擴(kuò)大產(chǎn)品市場。司財務(wù)費用由于匯率波動產(chǎn)生匯兌收益及大額存單確認(rèn)利息收入增加而增加。外科板塊作為第三增長曲線發(fā)布股權(quán)激勵計劃：為激勵外科管線的相關(guān)高管與員工，公預(yù)計于公司高端彩超收入占比提升有關(guān)2）內(nèi)鏡方面，實現(xiàn)收入3.77億元），扣非歸母凈利潤0.17億元（YOY+9023.9定焦系統(tǒng)國內(nèi)發(fā)布上市2）放大內(nèi)鏡發(fā)布上市3）十二指腸鏡發(fā)布上市4）），23H1，呼吸制氧板塊業(yè)務(wù)收入規(guī)模增速1明顯提升。銷售費率下降0.96pp，主要是公臺、廣告投放力度，人工投入也相應(yīng)增加等；管1.38pp。的商業(yè)化勢頭，于報告期內(nèi)實現(xiàn)四臺商業(yè)化裝機，并于多個國內(nèi)頭部三甲醫(yī)院實現(xiàn)設(shè)備范圍（包含腔鏡手術(shù)機器人在內(nèi)的國產(chǎn)高端大型醫(yī)用設(shè)備）。預(yù)計大型醫(yī)用設(shè)并助力本集團(tuán)首次實現(xiàn)海外市場銷售收入；旗艦產(chǎn)品蜻蜓眼于報告期內(nèi)繼續(xù)錄得穩(wěn)定收入，其收入與銷售額均實現(xiàn)同比大幅增長。在研產(chǎn)品方面，圖邁單臂腔鏡手術(shù)表28：醫(yī)療設(shè)備企業(yè)22、23Q1、23Q2及23H1業(yè)績（增速均為營收增速%扣非歸母凈利潤增速%3348.440.24.3康泰醫(yī)學(xué)48.9福瑞股份41.04.943.342,110.041.4祥生醫(yī)療48.2偉思醫(yī)療41.146.3康眾醫(yī)療4.944.74.6三、耗材：受集采以及疫情高基數(shù)影響有所擾動益的企業(yè)由于相關(guān)需求大幅下降的影響，因此去年有相關(guān)核酸采樣管等業(yè)務(wù)的企業(yè)表29：低值耗材業(yè)績情況（同比增長）扣非歸母凈利潤增速表30：港股耗材板塊業(yè)績情況（同比增長）研發(fā)費用率銷售費用率表31：耗材領(lǐng)域企業(yè)22、23Q1、23Q2及23H1業(yè)績情況（增速均為同比%）營收增速%扣非凈利潤增速%22Q1-322Q1-3康德萊健帆生物佰仁醫(yī)療康拓醫(yī)療業(yè)務(wù)回歸增長趨勢關(guān)公司的業(yè)績中，整體業(yè)績端呈現(xiàn)大幅下滑。撇除新冠基數(shù)，相關(guān)公司核心業(yè)務(wù)上域的安圖生物等公司。表32：IVD板塊業(yè)績情況（同比增長）扣非歸母凈利潤增速化學(xué)發(fā)光檢驗板塊：23Q2及23H1收入分別同比下滑26%、19.48%，歸母凈利潤分塊大幅下滑主要是由于如亞輝龍以及萬泰生物等企業(yè)去年新冠基數(shù)較大所致，但是表33：化學(xué)發(fā)光板塊業(yè)績情況（同比增長）扣非歸母凈利潤增速分別同比下滑84.16%、94.03%，扣非歸母凈利潤分別同比下滑89.20%、96.00%。今年預(yù)計將會是POCT企業(yè)業(yè)績出清的一年，報表端看相關(guān)抗原企業(yè)都有較多在手扣非歸母凈利潤增速（YOY+51%扣非歸母凈利潤3.69億元（YO機占比為60.55%。國內(nèi)收入12.12億元（YOY+31.56%）；其中國內(nèi)試劑業(yè)務(wù)收入）；）；儀器類收入2.48億元（YOY-28.53%占比11.76%；試劑類收入17.8億元），組，并通過培育和壯大經(jīng)銷商隊伍持續(xù)擴(kuò)展市場，由此未來公司海外業(yè)務(wù)高速成長態(tài)勢有望延續(xù)。試劑方面，23年上半年公司新獲產(chǎn)品注冊（備案）證磁微?；瘜W(xué)發(fā)光法、化學(xué)發(fā)光微粒子免疫檢測法等，檢測項目覆蓋自身免疫疾病、快突破、國內(nèi)常規(guī)試劑業(yè)務(wù)的迅速復(fù)蘇、重磅儀器的亮眼裝機表現(xiàn)，體外診斷業(yè)務(wù)術(shù)等診療活動的迅速恢復(fù)，國內(nèi)體外診斷試劑消耗也隨之顯著復(fù)蘇。表35：IVD企業(yè)22、23Q1、23Q2及23H1業(yè)績情況（增速均為同比%）營收增速%扣非凈利潤增速%22Q1-22Q1-22Q1-22Q1-23Q123Q223H133111133-71.1-62.444.465.552.4-24.3-25.8基蛋生物45.821.931.4-9.4-26.9-17.8-22.5-35.5新產(chǎn)業(yè)41.940.526.223.4普門科技27.725.542.843.029.348.23-1.9-4.4481.5326.524.82.5-13.0-18.2九安醫(yī)療6,646.83,9893,011998-93.1-48.5-90.2756,669319,39865,6171,888.8-97.5-85.5-96.8267.4360.3-33.8-85.1-8-13.8-92.1-9奧泰生物628.2328.5透景生命-13.9-85.523.832.642.9-86.4-81.4之江生物23.463.1碩世生物-3.8-10.6-23.5-17.6-159.743.791.7博暉創(chuàng)新