建材行業(yè)周報(bào)202309011-20230917 多方政策發(fā)力托底房地產(chǎn)后續(xù)地產(chǎn)鏈基本面有望改善

行業(yè)周報(bào)|建筑材料證券研究報(bào)告核心結(jié)論1）水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格355.30元/噸，環(huán)比+0.52%，同比3）儲(chǔ)能：本周儲(chǔ)能行業(yè)新招標(biāo)儲(chǔ)能（不含抽水蓄能）項(xiàng)目1150Mihuafeng@出現(xiàn)分化—建材&家居板塊23年中報(bào)總結(jié)20230904-202309102023一、投資主線(xiàn) 4 41.2地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈： 4 6 6 7 72.1江山歐派：新零售板塊發(fā)展迅猛，份額加速提升 72.2王力安防：制造優(yōu)勢(shì)加持下擴(kuò)張產(chǎn)能，業(yè)績(jī)駛?cè)朐鲩L(zhǎng)快車(chē)道 72.3偉星新材：PPR零售領(lǐng)導(dǎo)者，新品類(lèi)加速推進(jìn) 8 82.5索菲亞：整家定制涅槃而歸，整裝渠道蓄勢(shì)待發(fā) 82.6皮阿諾：與保利強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，三大驅(qū)動(dòng)力促公司持續(xù)發(fā)展 9 9 五、重點(diǎn)子行業(yè)周度跟蹤 5.1水泥行業(yè)周度跟蹤 5.2玻璃行業(yè)周度跟蹤 5.3儲(chǔ)能行業(yè)周度跟蹤 5.4光熱行業(yè)周度跟蹤 20圖1：重點(diǎn)公司23Q1-23Q2業(yè)績(jī)?cè)鏊賲R總 5圖2：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)匯總（2023/9/16） 6圖3：原油價(jià)格（美元/桶） 圖4：動(dòng)力煤價(jià)格（元/噸） 圖5：液化天然氣價(jià)格（元/噸） 圖6：純堿價(jià)格（元/噸） 圖7：聚丙烯PP期貨收盤(pán)價(jià)格（元/噸） 圖8：聚氯乙烯PVC期貨收盤(pán)價(jià)格（元/噸） 圖10：丙烯酸市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） 圖11：鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） 圖12：石油瀝青價(jià)格（元/噸） 圖13：TDI市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） 圖14：冷軋卷板市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） 圖15：環(huán)氧乙烷市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） 圖16：水泥行業(yè)PE(相對(duì)全部A股) 圖17：水泥行業(yè)PB(相對(duì)全部A股) 圖18：全國(guó)水泥價(jià)格（元/噸） 圖19：全國(guó)水泥庫(kù)存 圖20：華北水泥價(jià)格（元/噸） 圖22：華東水泥價(jià)格（元/噸） 圖24：西南水泥價(jià)格（元/噸） 圖26：全國(guó)水泥出貨量（%） 圖27：全國(guó)熟料庫(kù)存 圖28：全國(guó)玻璃均價(jià)（元/噸） 圖29：平板玻璃實(shí)際產(chǎn)能增速圖 圖30：平板玻璃存貨同比增速 圖31：純堿價(jià)格（元/噸） 表1：重點(diǎn)公司股價(jià)表現(xiàn) 9表2：陸港通北上資金持股占流通A股比例 表3：南下資金持股占港股總數(shù)比例 表4：原燃料價(jià)格及變動(dòng)情況 表5：價(jià)格變化信息摘要 表6：本周新招標(biāo)儲(chǔ)能項(xiàng)目 表7：本周光熱招標(biāo)進(jìn)展 表8：本周光熱中標(biāo)進(jìn)展 一、投資主線(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)支撐下半年需求，高股息凸顯價(jià)值。從需求端來(lái)看，目前處于政策密集發(fā)布時(shí)間，我們已經(jīng)觀察部分優(yōu)秀的整裝公司通過(guò)管理效率的提升有效解決了過(guò)往外延復(fù)制擴(kuò)張存我們建議關(guān)注偉星新材、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、三棵樹(shù)、江山歐派、蒙娜麗莎、資料來(lái)源：iFind，西部證券研發(fā)中心。資料來(lái)源：iFind，西部證券研發(fā)中心。年景氣。中國(guó)巨石、長(zhǎng)海股份。痛點(diǎn)是有競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)貨價(jià)、消費(fèi)者的痛點(diǎn)是產(chǎn)品的性零售收入同比+26.40%/+23.71%我們預(yù)計(jì)隨著網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的持續(xù)推進(jìn)，零售業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。2.2王力安防：制造優(yōu)勢(shì)加持下擴(kuò)張產(chǎn)能，業(yè)績(jī)駛?cè)朐鲩L(zhǎng)快車(chē)道1）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括各類(lèi)管件管材，其中P2）主打鋁包木窗，有一定技術(shù)壁壘，性能佳，能更好滿(mǎn)足國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略及居民消費(fèi)4）南京產(chǎn)線(xiàn)22年投產(chǎn)提升公司產(chǎn)能，且可以更好服務(wù)1）家裝渠道在零售市場(chǎng)中占比快速提升，是消費(fèi)者和家裝公司共同作用的結(jié)果，率先布2）客單價(jià)的提升為未來(lái)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)主要?jiǎng)恿Γ叶ㄖ破鹾舷M(fèi)者需求。公司借年明確提出的“整家定制”與消費(fèi)者全品類(lèi)一站式購(gòu)齊需求相契合。一方面，公司推出改造調(diào)整，豐富品類(lèi)與場(chǎng)景。大家居體系已逐步梳理清晰，“量”、“價(jià)”提升有望助推公司持續(xù)增長(zhǎng)。2.6皮阿諾：與保利強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，三大驅(qū)動(dòng)力促公司持續(xù)創(chuàng)始人于2023年Q1完成了對(duì)珠海鴻祿的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，保利集團(tuán)通過(guò)下屬公司合計(jì)持有公司21.89%的股份，公司實(shí)現(xiàn)了與初提出了“進(jìn)三爭(zhēng)一”的新目標(biāo)。保利聚焦核心市場(chǎng)，重點(diǎn)布局一、二線(xiàn)城市，精裝修比例追求產(chǎn)品品質(zhì)的企業(yè)，有較強(qiáng)動(dòng)力實(shí)施裝配式裝修，推動(dòng)裝配式裝修行業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)至2030年保利提供的裝配式裝修市場(chǎng)規(guī)模為181億元。公司于制造端已做好開(kāi)展裝配式裝修業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備，有望成為保利裝配式裝修環(huán)節(jié)唯一戰(zhàn)略合作平臺(tái)；本周建材行業(yè)漲幅-1.81%，全部A股指數(shù)漲幅-表1：重點(diǎn)公司股價(jià)表現(xiàn)2018漲幅（%）2019漲幅（%）2020漲幅（%）20華新水泥20.60131.15冀東水泥-10.2240.東方雨虹光威復(fù)材-45.0279.5397.4本周建材板塊陸港通流入前三的公司分別為亞泰集團(tuán)+0.20pct、塔牌集團(tuán)+0.18pct表2：陸港通北上資金持股占流通A股比例金圓股份旗濱集團(tuán)金隅集團(tuán)表3：南下資金持股占港股總數(shù)比例金隅集團(tuán)表4：原燃料價(jià)格及變動(dòng)情況類(lèi)別項(xiàng)目?jī)r(jià)格同比去年變動(dòng)環(huán)比上周變動(dòng)本季度均價(jià)-14%-1%-18%-10%-17%-10%-14%-14%資料來(lái)源：iFind，西部證券研發(fā)中心本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上行，漲幅為0.5%。價(jià)格舊較差，預(yù)計(jì)后期價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)震蕩調(diào)整為主。表5：價(jià)格變化信息摘要地區(qū)價(jià)格變化信息摘要庫(kù)容比波動(dòng)西南和西北地區(qū)企業(yè)出貨率維持在5-7成水華北地區(qū)水泥價(jià)格保持穩(wěn)定。京津唐地區(qū)水泥價(jià)格平本周儲(chǔ)能行業(yè)新招標(biāo)儲(chǔ)能（不含抽水蓄能）項(xiàng)目1150MW（2500MWh）。表6：本周新招標(biāo)儲(chǔ)能項(xiàng)目123麻陽(yáng)嘉沐新能源有限公司表7：本周光熱招標(biāo)進(jìn)展項(xiàng)目名稱(chēng)招標(biāo)人地表8：本周光熱中標(biāo)進(jìn)展線(xiàn)地金塔中光-研究院有司公司評(píng)級(jí)公司未來(lái)6-12個(gè)月的投資收益率與市報(bào)告中所涉及的投資評(píng)級(jí)采用相對(duì)評(píng)級(jí)體系，基于報(bào)告發(fā)布日后6-12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)本報(bào)告由西部證券股份有限公司（已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格）制作。本報(bào)告僅供西部證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）本報(bào)告基于已公開(kāi)的信息編制，但本公司對(duì)該等信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本點(diǎn)和判斷，該等意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)在出具日外無(wú)需通知即可隨時(shí)更改。在不同時(shí)期，本公司可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新要時(shí)應(yīng)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的意見(jiàn)。本公司以往相關(guān)研究報(bào)告預(yù)測(cè)與分析的部分，僅為方便客戶(hù)查閱所用，瀏覽這些網(wǎng)站可能產(chǎn)僅為研究觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要溝通，投資者對(duì)本報(bào)告的本報(bào)告版權(quán)僅