計算機行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟市場分析1

計算機行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟市場分析1行情回顧1.1計算機板塊行情回顧從年初到2022年12月30日，申萬計算機指數(shù)下跌26.48%，跑輸滬深300指數(shù)5.21pct，在申萬31個子行業(yè)中排名第28位。其中1-4月行業(yè)行情整體處于震蕩下行態(tài)勢，4月下旬達到年內(nèi)低點，后續(xù)隨著大盤反彈，計算機行業(yè)企穩(wěn)反彈，但是反彈力度仍然落后于滬深300，因此行業(yè)指數(shù)自5月起開始有所反彈。8月達到反彈高點，隨即進一步調(diào)整，直至10月中旬信創(chuàng)板塊帶動計算機板塊反彈至今。1.2計算機行業(yè)基金持倉情況匯總2020Q2至今，基金配置計算機板塊的整體持倉比例持續(xù)低配，截至2022Q3基金配置比例為2.77%，低于配置基準(zhǔn)1.17pct。截止到2022年Q3基金持倉排名市值前10的計算機類公司分別為海康威視、中科創(chuàng)達、金山辦公、廣聯(lián)達、深信服、恒生電子、德賽西威、用友網(wǎng)絡(luò)、電科網(wǎng)安和寶信軟件?；旧虾w了安防監(jiān)控、金融科技、SaaS服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)安全、智能駕駛等熱門的賽道。盡管Q4計算機板塊以信創(chuàng)為帶動的板塊普漲，基金前十大重倉股仍然取得了負收益，截至2022年12月30日收盤，深信服、電科網(wǎng)安和用友網(wǎng)絡(luò)位列跌幅榜前列，直接影響了相關(guān)基金的凈值。Q3剔除新股基金加倉較多的個股是頂點軟件、科遠智慧、吉大正元、博思軟件、致遠互聯(lián)。從另一個側(cè)面印證了Q4金融IT、政務(wù)IT、數(shù)據(jù)安全等板塊漲幅相對靠前。1.3各個板塊業(yè)績匯總和分析截止到2022Q3計算機行業(yè)整體營收總額增速為10.38%，利潤總額增速為同比下降41.37%，顯現(xiàn)出明顯的增收不增利的情況。垂直應(yīng)用軟件板塊以23.47%的營收增速位居前列，但其歸母凈利潤同比下滑26.57%。2多重因素驅(qū)動計算機產(chǎn)業(yè)發(fā)展2.1計算機行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈解析通常計算機行業(yè)分為硬件、軟件和服務(wù)三種形態(tài)。計算機硬件的上游為半導(dǎo)體行業(yè)中的基礎(chǔ)材料，由基礎(chǔ)元器件和核心工藝構(gòu)成，硬件中間產(chǎn)品主要有CPU、內(nèi)存、硬盤、GPU、各種ASIC、NP、FPGA等芯片類半成品；通過設(shè)計、制造、組裝、加工等一系列工作裝配成計算機硬件產(chǎn)品，通過相關(guān)軟件，驅(qū)動使其成為實現(xiàn)某種特定功能的產(chǎn)品。計算機軟件的上游主要是人力資源，通過一種或者幾種生產(chǎn)工具（編程平臺、設(shè)計工具）和生產(chǎn)資料（電腦、服務(wù)器等），產(chǎn)品是軟件產(chǎn)品或者通過云服務(wù)提供給最終用戶。服務(wù)部分也分成兩類，傳統(tǒng)的IT服務(wù)主要包括咨詢、系統(tǒng)集成、運維等；新興的IT服務(wù)主要是各種云服務(wù)/類云服務(wù)，例如IaaS、PaaS、DaaS、SaaS等。2.2多重驅(qū)動力驅(qū)動計算機產(chǎn)業(yè)發(fā)展后摩爾時代技術(shù)迭代速度放緩過去30年，云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G、區(qū)塊鏈等為代表的新一代數(shù)字技術(shù)迅猛發(fā)展激發(fā)了先進計算、高速互聯(lián)、高端存儲、智能感知的技術(shù)創(chuàng)新活力和應(yīng)用潛力，同時計算機相關(guān)產(chǎn)品不斷提升性能，降低成本，進一步擴展使用范圍，賦能百行百業(yè)，與相關(guān)政策形成了良好的飛輪效應(yīng)。隨著半導(dǎo)體行業(yè)進入后摩爾定律時代，產(chǎn)業(yè)自身通過技術(shù)迭代，性能提升帶來的升級換代動能逐步變慢，行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為主的發(fā)展階段。而因為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化資金來源于下游行業(yè)的資本開支，所以產(chǎn)業(yè)逐步呈現(xiàn)出了周期成長屬性。數(shù)字經(jīng)濟為全球經(jīng)濟復(fù)蘇提供重要支撐根據(jù)信通院《全球數(shù)字經(jīng)濟白皮書2022》報告，2021年47個國家數(shù)字經(jīng)濟增加值規(guī)模為38.1萬億美元，同比增長15.6%，占GDP比重為45.0%。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化仍是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的主引擎，占數(shù)字經(jīng)濟比重為85%，其中，第三產(chǎn)業(yè)數(shù)字化引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。德國、英國、美國數(shù)據(jù)經(jīng)濟占GDP比重均超過65%。2021年中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模約為45.5萬億元，占GDP比重約39.6%，仍有較大發(fā)展空間。數(shù)據(jù)要素賦能數(shù)字經(jīng)濟2020年，數(shù)據(jù)作為一種新型生產(chǎn)要素首次正式出現(xiàn)在官方文件中。“十四五”時期，我國數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)向深化應(yīng)用、規(guī)范發(fā)展、普惠共享的新階段，而數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟深化發(fā)展的核心引擎。數(shù)據(jù)要素相關(guān)戰(zhàn)略部署不斷完善，數(shù)據(jù)價值釋放和數(shù)據(jù)隱私保護成為布局重點。新興業(yè)務(wù)需求有望拉動產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長新興業(yè)務(wù)如數(shù)字孿生、元宇宙（Metaverse）等對計算能力的需求將大幅提升，諸如物理計算、渲染、數(shù)據(jù)協(xié)調(diào)和同步、人工智能、投影、動作捕捉和翻譯等多種多樣的高要求功能需要得到很好的滿足。我們預(yù)計元宇宙將直接促進服務(wù)器、邊緣計算、仿真軟件、渲染技術(shù)、加密、安全等一系列軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施的提升。自主可控將是長期主線在新的國際環(huán)境下，為改變我國信息產(chǎn)業(yè)“缺芯少魂”的局面，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件、工業(yè)軟件等薄弱賽道得到了市場的高度關(guān)注，國產(chǎn)替代主線將長期驅(qū)動行業(yè)發(fā)展。科技巨頭加速投入，奠定產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)在國內(nèi)計算機產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中，華為、阿里巴巴、騰訊、百度等科技巨頭憑借其強大的資金和技術(shù)實力，發(fā)揮著領(lǐng)軍的作用。通過自主研發(fā)和投資并購，從底層的基礎(chǔ)軟硬件，到中間層的云計算、網(wǎng)絡(luò)安全、通用AI，再到應(yīng)用層的智能駕駛、智慧教育、工業(yè)互聯(lián)、金融科技、醫(yī)療信息化，不斷夯實技術(shù)底座，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，營造了較為良性的生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)，并帶動了國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展。3信創(chuàng)核心環(huán)節(jié)將持續(xù)受益3.1信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌隹臻g廣闊近年來，受新冠疫情、美聯(lián)儲加息、俄烏沖突等不利因素影響，全球經(jīng)濟增長挑戰(zhàn)再起，“逆全球化”更是愈演愈烈。在逆全球化的大背景下，作為產(chǎn)業(yè)鏈安全的一部分，信息技術(shù)領(lǐng)域國產(chǎn)替代引起高度關(guān)注。隨著國家信息化總體戰(zhàn)略布局的推進，我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模不斷增長，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)或迎加速發(fā)展機遇?；诜?wù)器和PC行業(yè)的行業(yè)需求比例測算，我們預(yù)計到2025年中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模有望突破2000億元，約占中國信息化投資的25%-30%。信創(chuàng)服務(wù)器預(yù)計市場將達到450億元，服務(wù)器仍然是計算的基礎(chǔ)和核心將帶動相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫和中間件以及網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)的發(fā)展。通用軟件和工業(yè)軟件將受到更多的重視和持續(xù)投入。3.2基礎(chǔ)硬件：核心部件國產(chǎn)化率有望提升服務(wù)器規(guī)模龐大，但是核心器件高度依賴進口服務(wù)器作為數(shù)字化時代的基石，IDC預(yù)測到2025年，中國區(qū)x86服務(wù)器市場規(guī)模將達到407億美元，5年CAGR約為12.82%。根據(jù)IDC歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從出貨量和市場規(guī)模兩個維度來看，近年中國服務(wù)器市場在全球市場均越發(fā)重要。市場規(guī)模占比從2016年的15.85%提升到了2021年的25.29%，出貨量占比從2016年的23.95%提升到了2021年的28.89%，已經(jīng)成為繼美國之后的第二大服務(wù)器市場。但是國產(chǎn)品牌服務(wù)器廠商，核心部件（CPU、內(nèi)存、硬盤、GPU等）高度依賴進口，缺乏定價權(quán)，更多扮演了組裝廠的角色。x86CPU占據(jù)絕對優(yōu)勢，國產(chǎn)CPU占比過低微軟和Intel憑借自身規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢結(jié)成了“Wintel”技術(shù)聯(lián)盟，使得x86架構(gòu)具有顯著的產(chǎn)業(yè)生態(tài)優(yōu)勢。根據(jù)歷年IDC《全球服務(wù)器季度跟蹤報告》，x86服務(wù)器仍然占據(jù)絕對優(yōu)勢，近年的銷售額占比維持在90%左右。2021年x86架構(gòu)的服務(wù)器占據(jù)全球服務(wù)器97%以上市場份額；在x86領(lǐng)域里，Intel在全球服務(wù)器市場的份額達到了88.9%，AMD占比5.54%。國產(chǎn)CPU占比不足5%，遠遠達不到自主可控的安全線。信創(chuàng)CPU發(fā)展受阻，RSIC-V或成突圍方向早期國產(chǎn)CPU廠商在架構(gòu)的選擇上覆蓋了三大技術(shù)路線：x86、ARM和自研指令集。海光和兆芯選擇了最主流架構(gòu)x86，雖然無法做到完全自主可控，但其芯片性能強大，生態(tài)最為成熟，兼容性最佳。華為和飛騰等廠商選擇走ARM架構(gòu)的技術(shù)路線。龍芯、申威等公司則選擇構(gòu)建自研指令集，這一方向的產(chǎn)品用戶數(shù)量一直較少，生態(tài)比較脆弱。2022年10月初美國新一批的實體清單進一步限制了海光等國產(chǎn)x86CPU的發(fā)展。同年12月，ARM明確拒絕向中國企業(yè)出售先進CPU芯片設(shè)計IP，中國企業(yè)ARM路線恐將受阻。出于未雨綢繆和亡羊補牢的考慮，大量中國企業(yè)布局開源的RISC-V路線，截止目前，華為、中興、阿里和騰訊均已經(jīng)成為RISC-V的高級會員，未來RISC-V或?qū)⒊蔀閲a(chǎn)CPU重要的發(fā)展方向之一。3.3基礎(chǔ)軟件：行業(yè)信創(chuàng)加速份額提升國產(chǎn)操作系統(tǒng)滲透率低全球操作系統(tǒng)行業(yè)的市場規(guī)模趨于穩(wěn)定態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計，2020年全球操作系統(tǒng)市場規(guī)模為367.6億美元，同比增長1.6%，2016-2020年平均增速為2.6%。據(jù)頭豹研究所預(yù)測，中國PC操作系統(tǒng)市場規(guī)模將在2023年達到50億美元，2019年至2023年復(fù)合增長率為4.89%，市場空間較為廣闊。根據(jù)Statcounter數(shù)據(jù)，目前全球及中國PC操作系統(tǒng)市場仍然被微軟公司W(wǎng)indows系統(tǒng)所壟斷。截至2022年12月，Windows分別占據(jù)全球與中國PC操作系統(tǒng)市場75.34%與86.84%的市場份額，Windows與OSX二者合計占據(jù)PC操作系統(tǒng)市場90%以上的市場份額。2021年國產(chǎn)操作系統(tǒng)頭部廠商麒麟軟件市占率僅3.78%，統(tǒng)信軟件市占率僅2.12%，合計國產(chǎn)化率不足6%，操作系統(tǒng)國產(chǎn)化水平低。麒麟生態(tài)日趨完善與傳統(tǒng)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)相比，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)更加強調(diào)生態(tài)體系的打造?；诋?dāng)前中國“缺芯少魂”的現(xiàn)狀，信創(chuàng)整體解決方案就是通過打造以核心芯片（CPU/GPU）和操作系統(tǒng)為重點的國產(chǎn)化生態(tài)體系，系統(tǒng)性保證整個國產(chǎn)化信息技術(shù)體系可生產(chǎn)、可用、可控和安全。其中國內(nèi)操作系統(tǒng)龍頭企業(yè)麒麟軟件官方稱，截至2022年12月29日，麒麟軟件生態(tài)軟硬件兼容適配數(shù)總計150萬+，其中軟件生態(tài)兼容適配108萬，硬件生態(tài)兼容適配42萬，生態(tài)合作廠商超過6000家，麒麟軟件生態(tài)適配官網(wǎng)累計注冊企業(yè)和用戶超38000。數(shù)據(jù)庫：核心系統(tǒng)替代進度仍然較慢根據(jù)信通院發(fā)布的《數(shù)據(jù)庫發(fā)展研究報告（2021年）》，2020年全球數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模為671億美元，其中中國數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模為241億元，占全球比約5.2%，預(yù)計到2025年，全球數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模將達798億美元，中國數(shù)據(jù)庫市場總規(guī)模將達688億元，年復(fù)合增長率為23.4%，伴隨著數(shù)據(jù)規(guī)模的高速增長，數(shù)據(jù)庫市場增長迅速，整體市場空間較大。目前，國際主流的數(shù)據(jù)庫廠商有Oracle、微軟、IBM等。從2000年前后，我國開始陸續(xù)出現(xiàn)商業(yè)數(shù)據(jù)庫廠商，其主要代表有達夢數(shù)據(jù)、人大金倉等。近年來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、通信科技巨頭華為、騰訊、阿里等公司也紛紛加速布局數(shù)據(jù)庫產(chǎn)業(yè)，借助云計算優(yōu)勢進行相關(guān)數(shù)據(jù)庫服務(wù)的研發(fā)。Oracle數(shù)據(jù)庫替代的一個重要難題是，目前很多企業(yè)使用的應(yīng)用系統(tǒng)都是SAP、Oracle等公司的ERP、CRM、HR、財務(wù)等大型的應(yīng)用軟件，而且和Oracle數(shù)據(jù)庫深度捆綁。數(shù)據(jù)庫作為IT架構(gòu)的重要組成部分是連接底層硬件和上層業(yè)務(wù)應(yīng)用的關(guān)鍵，替換之后的國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫是否能夠和應(yīng)用系統(tǒng)實現(xiàn)自下而上的兼容性，對于業(yè)務(wù)系統(tǒng)的正常運行可能會帶來一些難題。去“IOE”過程中，仍然存在一些技術(shù)難題尚未完全突破，部分場景仍未形成有效替換。按照數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)可劃分為關(guān)系型數(shù)據(jù)庫與非關(guān)系型數(shù)據(jù)庫，關(guān)系型數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品為主流。據(jù)IDC預(yù)測2022年全球數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模將超過400億美元，其中關(guān)系型數(shù)據(jù)庫將占據(jù)80%以上的市場份額。IDC報告顯示，2021全年中國關(guān)系型數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模達到27.7億美元，同比增長36%。其中，公有云關(guān)系型數(shù)據(jù)庫規(guī)模達15.4億美元，同比增長49%；本地部署關(guān)系型數(shù)據(jù)庫規(guī)模為12.3億美元，同比增長22%。整體來看，中國關(guān)系型數(shù)據(jù)庫供應(yīng)商向著多元化發(fā)展，以阿里云為代表的云廠商成為主要提供商；部署模式上，公有云模式占比提升至55.6%，云化趨勢加速。截至2021年上半年，本地部署模式下中國關(guān)系型數(shù)據(jù)庫市場前五大廠商中僅有華為一家國內(nèi)廠商，占比14.7%，其余四家國外廠商占比合計48.5%，國際廠商仍占主導(dǎo)地位。公有云模式下中國關(guān)系型數(shù)據(jù)庫市場前五大廠商有阿里巴巴、騰訊和華為三家國內(nèi)廠商，合計占比69.5%，國產(chǎn)化水平較高，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商借助云平臺實現(xiàn)了較大突破，在很多場景的適配度得到了大幅度的提升。ERP國產(chǎn)替代初見成效ERP是企業(yè)管理的核心系統(tǒng)之一，也是國產(chǎn)替代的重要環(huán)節(jié)之一。2022年3月2日，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于中央企業(yè)加快建設(shè)世界一流財務(wù)管理體系的指導(dǎo)意見》，意見明確指出了中央企業(yè)應(yīng)以財務(wù)管理變革、強化專業(yè)職能、完善管理體系為核心，加快構(gòu)建世界一流財務(wù)管理體系。用友網(wǎng)絡(luò)作為國內(nèi)ERP行業(yè)領(lǐng)頭羊，在企業(yè)管理軟件市場地位穩(wěn)固，同時也是信創(chuàng)ERP與財務(wù)軟件工作組組長單位，積極落地相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈適配工作，目前已經(jīng)形成完整的信創(chuàng)適配圖譜。其已經(jīng)與信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈中包括芯片、服務(wù)器與整機、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、云平臺和網(wǎng)絡(luò)安全等各個細分行業(yè)的信創(chuàng)頭部企業(yè)的核心產(chǎn)品完成了適配工作。信創(chuàng)的本質(zhì)是要創(chuàng)造客戶價值并尊重市場選擇。用友U8cloud已經(jīng)有超過5000家客戶應(yīng)用驗證，擁有300+經(jīng)營伙伴，版本迭代了12次，獲得信創(chuàng)證書50多個，更是獲得了2022行業(yè)信息化成長型企業(yè)“信創(chuàng)云ERP”最具競爭力產(chǎn)品獎。3.4網(wǎng)絡(luò)安全：合規(guī)性與實戰(zhàn)需求共同推動產(chǎn)業(yè)增長隨著數(shù)字經(jīng)濟重要性、活躍度的不斷提升，網(wǎng)絡(luò)安全對數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展的作用也不斷凸顯，已成為重塑國際戰(zhàn)略格局、搶占國際競爭至高點、爭奪發(fā)展主動權(quán)的戰(zhàn)略要素。《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《密碼法》、《數(shù)據(jù)安全法》、《中華人民共和國個人信息保護法》共同構(gòu)建了我國的數(shù)據(jù)治理立法框架。網(wǎng)絡(luò)安全市場持續(xù)高增長IDC預(yù)計2026年中國網(wǎng)絡(luò)安全IT支出規(guī)模將達到318.6億美元（約2144.18億元人民幣），全球占比約為11.1%，五年CAGR約為21.2%。產(chǎn)品維度看，IDC預(yù)計未來5年，安全軟件將以5年CAGR約25.0%的增速領(lǐng)跑安全市場。預(yù)計到2026年，軟件市場將占中國網(wǎng)絡(luò)安全市場IT總支出的40%。硬件市場和服務(wù)市場將持續(xù)保持穩(wěn)定增長。安全硬件市場將以17.0%的5年CAGR逐步增長。預(yù)計到2026年，硬件市場規(guī)模將超百億美元。其中，統(tǒng)一威脅管理（UTM）類產(chǎn)品仍主導(dǎo)硬件市場。此外，中國安全服務(wù)市場未來五年將保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，2026年服務(wù)支出規(guī)模預(yù)計達86.1億美元（約579.45億元人民幣），五年CAGR約為21.6%。數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉砜焖僭鲩L期2023年1月13日，工業(yè)和信息化部、國家網(wǎng)信辦、發(fā)展改革委等十六部門近日印發(fā)了《關(guān)于促進數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（簡稱《指導(dǎo)意見》），提出到2025年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1500億元，年復(fù)合增長率超過30%，核心技術(shù)創(chuàng)新突破，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和綜合實力明顯增強，產(chǎn)業(yè)生態(tài)和創(chuàng)新體系初步建立，標(biāo)準(zhǔn)供給結(jié)構(gòu)和覆蓋范圍顯著優(yōu)化，產(chǎn)品和服務(wù)供給能力大幅提升，重點行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用水平持續(xù)深化，人才培養(yǎng)體系基本形成，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴大。到2035年數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)進入繁榮成熟期。我們認為數(shù)據(jù)安全是保障數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)有序開發(fā)利用，促進數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)安全貫穿數(shù)據(jù)的收集、存儲、使用、加工、傳輸、公開等全流程，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)均將不同程度受益于政策刺激。4數(shù)字經(jīng)濟迎來大發(fā)展時代4.1數(shù)據(jù)要素：市場建設(shè)深化數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展2020年4月，數(shù)據(jù)作為一種新型生產(chǎn)要素首次正式出現(xiàn)在官方文件中。“十四五”時期，我國數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)向深化應(yīng)用、規(guī)范發(fā)展、普惠共享的新階段，而數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟深化發(fā)展的核心引擎。2025年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模有望超過1700億元。根據(jù)國家工信安全中心測算，2020年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達到545億元，“十三五”期間市場規(guī)模復(fù)合增速超過30%；“十四五”期間，我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模有望突破1749億元，整體上進入高速發(fā)展階段。數(shù)據(jù)要素流通環(huán)節(jié)亟待發(fā)展。數(shù)據(jù)要素具有非競爭性、可復(fù)制性、邊際成本近乎為零等不同于傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的特點，對傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)、流通、分配、治理等制度提出新挑戰(zhàn)，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計將很大程度不同于現(xiàn)有的實體商品體系。經(jīng)過數(shù)年乃至十?dāng)?shù)年的發(fā)展，行業(yè)數(shù)字化取得了相當(dāng)?shù)倪M展，傳統(tǒng)IT服務(wù)市場已較為成熟，但跨行業(yè)、跨公司的數(shù)據(jù)要素流通仍有較大發(fā)展空間，新興IT服務(wù)市場迎發(fā)展機會。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商有望在數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商對黑色金屬、能源化工等行業(yè)領(lǐng)域進行信息采集、信息篩選和信息分析，為客戶數(shù)據(jù)要素綜合解決方案，典型企業(yè)有上海鋼聯(lián)、卓創(chuàng)資訊等。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商在數(shù)據(jù)要素流通環(huán)節(jié)集合了原始數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)加工處理、數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)據(jù)質(zhì)量評估、數(shù)據(jù)定價、數(shù)據(jù)交付等多種職能，具有較成熟的商業(yè)模式，有望發(fā)揮重要作用。4.2金融IT：信創(chuàng)疊加數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升行業(yè)整體增速相關(guān)政策密集出臺，引領(lǐng)金融科技發(fā)展方向金融科技是技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新，推動金融發(fā)展提質(zhì)增效。金融行業(yè)相關(guān)主管部門和行業(yè)協(xié)會密集發(fā)布金融科技規(guī)劃等相關(guān)政策文件，引領(lǐng)發(fā)展方向。2022年1月4日，中國人民銀行發(fā)布《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》，提出八個方面的重點任務(wù)。2022年1月26日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》。保險、證券行業(yè)協(xié)會提出信息技術(shù)投入金額目標(biāo)2021年12月，中國保險行業(yè)協(xié)會《保險科技“十四五”發(fā)展規(guī)劃》提出，要推動實現(xiàn)行業(yè)平均保險信息技術(shù)投入占營業(yè)收入比率超過1%。2023年1月，中國證券業(yè)協(xié)會組織起草了《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》，鼓勵有條件的公司2023-2025三個年度信息科技平均投入金額不少于上述三個年度平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%。金融行業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)加大科技投入。銀行IT支出規(guī)模較大，證券、保險IT支出有望增長較快。銀行業(yè)由于其業(yè)務(wù)種類較多、業(yè)務(wù)規(guī)模較大、穩(wěn)定性要求較高等特點，以及數(shù)字化進程推動較早等因素，銀行IT投入規(guī)模較大。根據(jù)預(yù)測，2024年銀行業(yè)技術(shù)資金投入將為4328.3億元，占銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)整體的比例為75.22%。證券業(yè)、保險業(yè)IT投入占營收比例相對較低，數(shù)字化進程仍有較大提升空間，IT支出增速較高。根據(jù)預(yù)測，2020-2024年間保險業(yè)、證券業(yè)技術(shù)資金投入年均復(fù)合增速分別為22.77%、24.35%，高于銀行業(yè)的20.13%。金融領(lǐng)域加強自主可控能力建設(shè)，帶動應(yīng)用系統(tǒng)適配需求金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全重要組成部分，構(gòu)建安全可控的金融信息技術(shù)體系是重要舉措之一。2021年8月發(fā)布的《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護條例》中將金融、能源、交通等重要行業(yè)和領(lǐng)域的重要網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、信息系統(tǒng)等作為關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施，實行重點保護。根據(jù)人民銀行下屬的金融信創(chuàng)生態(tài)實驗室確定的試點名單，2022年金融信創(chuàng)試點單位已擴充至300余家。金融領(lǐng)域自主可控能力建設(shè)逐步由管理辦公系統(tǒng)擴展到一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)深入。國產(chǎn)基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件等的替換，或?qū)討?yīng)用系統(tǒng)的適配需求。業(yè)務(wù)與技術(shù)深度融合，開拓場景金融服務(wù)面向用戶場景痛點，銀行業(yè)業(yè)務(wù)與技術(shù)深度融合，數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，以快速易用的功能服務(wù)完成生產(chǎn)和消費需求的轉(zhuǎn)化，支撐向“以客戶為中心”的場景金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，相關(guān)能力建設(shè)將會是未來重要發(fā)展方向。部分國有大行已將產(chǎn)品創(chuàng)新與數(shù)字化發(fā)展的統(tǒng)籌融合與管理，成立了金融科技與產(chǎn)品創(chuàng)新委員會等部門。數(shù)字人民幣試點擴大帶動相關(guān)開發(fā)需求數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運營機構(gòu)參與運營。根據(jù)央行數(shù)研所統(tǒng)計，截至2022年8月31日，15個省（市）的試點地區(qū)累計交易筆數(shù)3.6億筆、金額1000.4億元，支持數(shù)字人民幣的商戶門店數(shù)量超過560萬個。2022年12月，開展試點最早的深圳、蘇州、雄安、成都四地，試點范圍擴大到全?。◤V東省、江蘇省、河北省、四川?。?，此外還增加山東省濟南市，廣西壯族自治區(qū)南寧市、防城港市和云南省昆明市、西雙版納傣族自治州作為試點地區(qū)。數(shù)字人民幣的應(yīng)用和擴展，將首先帶來金融IT系統(tǒng)的新建、改造需求，而后將不斷涌現(xiàn)場景應(yīng)用創(chuàng)新，催生相關(guān)開發(fā)需求。4.3醫(yī)療IT：疫后復(fù)蘇受益板塊醫(yī)療信息化的增長主要來自于政策驅(qū)動，政府持續(xù)推進的醫(yī)療新基建、醫(yī)藥衛(wèi)生改革、醫(yī)療數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級及其所帶動的醫(yī)療信息系統(tǒng)架構(gòu)升級和新興信息化技術(shù)應(yīng)用是醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展的主要推動力。2025年規(guī)模有望超470億元據(jù)Frost&Sullivan《中國醫(yī)療信息化市場研究報告》預(yù)測，2021年預(yù)計狹義醫(yī)療信息化市場規(guī)模達到175億元左右，到2025年中國醫(yī)療信息化行業(yè)市場規(guī)模將達到474億元人民幣，2021-2025年的CAGR約為28.14%。新增醫(yī)療機構(gòu)的信息化建設(shè)、現(xiàn)存醫(yī)療機構(gòu)的信息化升級改造在云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、5G技術(shù)、機器人等領(lǐng)域也將產(chǎn)生更多機會。我們結(jié)合過去5年各級醫(yī)院增長數(shù)量、招采網(wǎng)數(shù)據(jù)、上市公司數(shù)據(jù)、以及行業(yè)調(diào)研的結(jié)果進行測算，保守估計未來僅醫(yī)院信息化（新建+存量）相關(guān)支出將達到年均244億元（考慮到新建醫(yī)院施工周期，信息化項目通常比基建工作推遲1-1.5年）。醫(yī)療信息化行業(yè)迎來新催化2022年11月9日，為推動“十四五”期間全民健康信息化發(fā)展，國家衛(wèi)生健康委、國家中醫(yī)藥局、國家疾控局制定了《“十四五”全民健康信息化規(guī)劃》（簡稱《規(guī)劃》），提出到2025年，初步建設(shè)形成統(tǒng)一權(quán)威、互聯(lián)互通的全民健康信息平臺支撐保障體系，基本實現(xiàn)公立醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)與全民健康信息平臺聯(lián)通全覆蓋。我們預(yù)計如果此規(guī)劃得到較好的落地，“十四五”剩余3年醫(yī)療信息化年均市場空間保守估算和樂觀估算將增加137-368億元，有效刺激行業(yè)需求，相關(guān)頭部公司將直接受益。我們認為醫(yī)療信息化板塊在疫情期間需求受到了明顯的壓制和推遲，具備較大的預(yù)期差，疫后復(fù)蘇將有望使板塊盈利水平顯著提升。4.4能源IT：數(shù)智化助力能源轉(zhuǎn)型能源電力領(lǐng)域是我國碳減排的主戰(zhàn)場，事關(guān)國家安全和國民經(jīng)濟發(fā)展。2022年1月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》，意見指出電力市場化的核心是通過價格反映供需關(guān)系，形成價格信號，回歸電力的商品屬性。國網(wǎng)能源研究院發(fā)布的《中國能源電力發(fā)展展望2020》報告顯示，2020年中國的社會用電量達到7.5萬億度，且電能占終端能源消費比重達26%，隨碳中和進程及能源政策的不斷調(diào)整，清潔能源所占終端能源消費的比重將持續(xù)增加，有望在2030年和2060年分別達到35%和70%。電力數(shù)字化工程以市場化為前提、數(shù)字化為基礎(chǔ)、場景化為手段建設(shè)新型電力系統(tǒng)，該工程將從電源端、電網(wǎng)端和用電端各個環(huán)節(jié)，改變現(xiàn)有的能源供需體系，解決“安全、經(jīng)濟、綠色”的能源不可能三角問題。《2022年中國電力產(chǎn)業(yè)數(shù)字化研究報告》中測算，2021年中國電力數(shù)字化核心軟件及服務(wù)市場規(guī)模為414億元，2021-2025年復(fù)合增長率為19.3%，預(yù)計2025年市場規(guī)模達到839億元。綜合來看，終端能源消費市場及其衍生的電力數(shù)字化市場規(guī)模在未來幾年內(nèi)預(yù)測穩(wěn)健增長，市場空間較為樂觀。4.5工業(yè)軟件：自主可控和智能制造將持續(xù)拉動需求我國工業(yè)軟件空間廣闊工業(yè)軟件是工業(yè)技術(shù)/知識、流程的程序化封裝與復(fù)用，能夠在數(shù)字空間和物理空間定義工業(yè)產(chǎn)品和生產(chǎn)設(shè)備的形狀、結(jié)構(gòu)，控制其運動狀態(tài)，預(yù)測其變化規(guī)律，優(yōu)化制造和管理流程，變革生產(chǎn)方式，提升全要素生產(chǎn)率，是現(xiàn)代工業(yè)的“靈魂”。根據(jù)工信部發(fā)布的歷年《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計公報》顯示，2021年我國工業(yè)軟件產(chǎn)值規(guī)模2414億元，2012-2021年間年均復(fù)合增速為14.24%。以2019年為例，我國工業(yè)增加值為38.1萬億元，其中制造業(yè)增加值達26.9萬億元，占全球比重為28.1%，而當(dāng)年我國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅占全球6%的份額。我國工業(yè)軟件產(chǎn)值具有較大增長空間，規(guī)模增速明顯高于全球水平。工業(yè)軟件自主可控關(guān)乎供應(yīng)鏈安全工業(yè)軟件貫穿工業(yè)的設(shè)計、生產(chǎn)、測試等環(huán)節(jié)，其自主可控水平將影響我國供應(yīng)鏈安全。根據(jù)《中國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書（2020）》顯示，我國國產(chǎn)工業(yè)軟件在研發(fā)設(shè)計類、生產(chǎn)控制類、經(jīng)營管理類、運維服務(wù)類中國內(nèi)市場占有率分別為5%、50%、70%、30%，發(fā)展較不均衡。2020年6月，美國通過實體清單禁止我國部分企業(yè)和高校使用國際性科學(xué)與工程通用開發(fā)軟件MATLAB。2022年8月，美國商務(wù)部下屬的工業(yè)與安全局（BIS）針對四項技術(shù)設(shè)立新的出口管制，其中包括專門為開發(fā)具有全場效應(yīng)晶體管（GAAFET）結(jié)構(gòu)的集成電路而設(shè)計的電子計算機輔助設(shè)計（ECAD）軟件。智能制造需要先進工業(yè)軟件支撐智能制造是基于新一代信息技術(shù)與先進制造技術(shù)深度融合，貫穿于設(shè)計、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動各個環(huán)節(jié)，具有自感知、自決策、自執(zhí)行、自適應(yīng)、自學(xué)習(xí)等特征，旨在提高制造業(yè)質(zhì)量、效益和核心競爭力的先進生產(chǎn)方式，對于加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、鞏固壯大實體經(jīng)濟根基、構(gòu)建新發(fā)展格局、建設(shè)數(shù)字中國具有重要作用。智能制造需要先進工業(yè)軟件支撐，其發(fā)展將帶動工業(yè)軟件需求。政策推動工業(yè)軟件發(fā)展近年來，國家重視工業(yè)軟件發(fā)展，國務(wù)院、工信部等均發(fā)布相關(guān)政策，提出了發(fā)展方向和目標(biāo)。如《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出到2025年，突破一批研發(fā)設(shè)計軟件，開發(fā)一批行業(yè)專用軟件，控制執(zhí)行、生產(chǎn)制造和經(jīng)營管理等軟件市場競爭力進一步提升，研發(fā)一批達到國際同類水平的新型軟件；《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出重點突破工業(yè)軟件。國產(chǎn)EDA發(fā)展提速我國EDA軟件公司有望迎來快速發(fā)展。國際政治軍事形勢日趨復(fù)雜，中美貿(mào)易摩擦加劇，特別是2019年華為被列入實體清單等后，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全受到重視。EDA工具作為集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的上游，自主可控需求旺盛。根據(jù)WSTS、ESDAlliance數(shù)據(jù)，2020年全球EDA市場規(guī)模與全球集成電路市場規(guī)模比例為3.17%，而根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國EDA市場規(guī)模與中國集成電路市場規(guī)模比例為1.05%，明顯低于全球水平，具有較大發(fā)展空間。中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會預(yù)測中國EDA市場規(guī)模占全球EDA市場規(guī)模比例將從2020年的11.8%上升至2030年的27.5%。4.6智慧交通：兼具民生和投資雙重屬性交通智能化前景廣闊智慧交通是伴隨城市化進程和交通智慧化管理的需求而產(chǎn)生的新興行業(yè)，在交通領(lǐng)域中充分運用物聯(lián)網(wǎng)、云計算、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、自動控制、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，通過高新技術(shù)匯集交通信息，對交通管理、交通運輸、公眾出行等交通領(lǐng)域全方面以及交通建設(shè)管理全過程進行管控支撐，使交通系統(tǒng)在區(qū)域、城市甚至更大的時空范圍具備感知、互聯(lián)、分析、預(yù)測、控制等能力，以充分保障交通安全、發(fā)揮交通基礎(chǔ)設(shè)施效能、提升交通系統(tǒng)運行效率和管理水平，為通暢的公眾出行和可持續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。2022年7月12日，國家發(fā)改委印發(fā)《國家公路網(wǎng)規(guī)劃》，規(guī)劃指出：“到2035年，基本建成覆蓋廣泛、功能完備、集約高效、綠色智能、安全可靠的現(xiàn)代化高質(zhì)量國家公路網(wǎng)?！蓖苿又腔劢煌ǖ陌l(fā)展，提高交通系統(tǒng)的智能性已成大勢所趨。據(jù)中國智能交通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，我國智能交通行業(yè)市場規(guī)模由2016年的973億元增長至2020年的1658億元，預(yù)計未來我國智能交通行業(yè)仍將保持增長態(tài)勢。車路協(xié)同市場前景廣闊政策主導(dǎo)推動的車路協(xié)同近年來進入高速發(fā)展期。從2018年開始，國家相繼出臺多項政策，統(tǒng)籌規(guī)劃車路協(xié)同產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強頂層協(xié)同。2020年新基建政策出臺后，車路協(xié)同便與智慧城市綁定，成為智慧交通的必備要素。2021年“雙智城市”的試點政策更是進一步推動了車路協(xié)同的發(fā)展，2022年開始更多城市及區(qū)域級試點項目逐步落地。據(jù)億歐智庫預(yù)測，隨著車路協(xié)同逐步走向規(guī)模化與市場化，2030年中國車路協(xié)同市場規(guī)模有望達到4960億元，市場潛力廣闊。億歐智庫認為，中國車路協(xié)同目前仍處于車路云網(wǎng)端分步建設(shè)階段，未來有望打通技術(shù)端、信息端與應(yīng)用端，實現(xiàn)互聯(lián)互通，打造真正的車路協(xié)同。車路協(xié)同在發(fā)展初期，單車智能技術(shù)發(fā)展較為快速，整體呈現(xiàn)“車等路”的格局。經(jīng)過最近幾年產(chǎn)業(yè)各方的不斷探索及國家政策的積極引導(dǎo)，車路協(xié)同技術(shù)方案正在加速成熟，目前路端建設(shè)已經(jīng)實現(xiàn)了“彎道超車”，多個細分賽道已經(jīng)具備成熟的商業(yè)模式。感知系統(tǒng)所需的4D毫米波雷達、固態(tài)激光雷達等正處在發(fā)展的萌芽期，迎來了多家企業(yè)和投資機構(gòu)的戰(zhàn)略布局；NR-V2X等賽道則正處在火熱的上升期，被資本市場廣為看好；通信系統(tǒng)所需的T-Box及LTE-V2X已經(jīng)發(fā)展成熟，進入規(guī)模化發(fā)展階段。4.7衛(wèi)星應(yīng)用：空間基礎(chǔ)設(shè)施助力數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展衛(wèi)星導(dǎo)航：關(guān)注智能駕駛應(yīng)用和軍用北斗換代衛(wèi)星導(dǎo)航在眾多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)是由衛(wèi)星定位導(dǎo)航授時系統(tǒng)和用戶終端系統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星定位系統(tǒng)運營維護和導(dǎo)航信息服務(wù)等方面組成的新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其在交通運輸、農(nóng)林漁業(yè)、水文監(jiān)測、氣象測報、通信系統(tǒng)、電力調(diào)度、救災(zāi)減災(zāi)、公共安全等眾多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，產(chǎn)生了顯著的經(jīng)濟效益和社會效益。北斗產(chǎn)業(yè)化被列為“十四五”規(guī)劃重大工程之一。2021年3月13日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》發(fā)布，在第九章“發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的第一節(jié)“構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)體系新支柱”中提出，“深化北斗系統(tǒng)推廣應(yīng)用，推動北斗產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”，并將北斗產(chǎn)業(yè)化列為重大工程之一。在“十四五”綱要的指導(dǎo)下，國務(wù)院部署推進實施北斗產(chǎn)業(yè)化等重大工程項目，多部門將北斗產(chǎn)業(yè)化寫入行業(yè)“十四五”規(guī)劃中。軍用北斗有望迎來升級換代和滲透率提升機遇北斗導(dǎo)航模塊或裝備能夠提供作戰(zhàn)單元準(zhǔn)確的空間位置和統(tǒng)一的時間信息，是信息化作戰(zhàn)能力的基礎(chǔ)支撐。北斗三號系統(tǒng)具有覆蓋面積更廣、精度更高、可用性更強、抗干擾更強、衛(wèi)星壽命更長等優(yōu)勢。為提高定位裝備的可靠性、準(zhǔn)確性，提升戰(zhàn)場感知、協(xié)同作戰(zhàn)等能力，支持北斗三號系統(tǒng)的新型裝備將替換原有裝備。此外，受益于國防信息化建設(shè)進程的推進，北斗裝備滲透率將進一步提升。根據(jù)海格通信2021年年報披露，其多款北斗三號基帶/射頻/抗干擾芯片和組件成功進入機構(gòu)用戶《電子元器件合格產(chǎn)品名錄》，多款北斗三號通用終端及設(shè)備競標(biāo)均順利入圍，軍用北斗三號裝備已進入競標(biāo)入圍階段。智能駕駛推動組合導(dǎo)航規(guī)模應(yīng)用汽車智能化對車輛實時位置具有高精度的要求，是其進行路徑規(guī)劃等決策的重要基礎(chǔ)，目前的主要智能駕駛方案中均不可缺少高精度衛(wèi)星導(dǎo)航。國內(nèi)多家衛(wèi)星導(dǎo)航行業(yè)公司抓住智能駕駛領(lǐng)域應(yīng)用機會，發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品及解決方案，與車企進行深度合作，如華測導(dǎo)航、中海達、北斗星通、司南導(dǎo)航等。在政策鼓勵和市場需求的推動下，低級別智能駕駛車型滲透率上升，高級別智能駕駛開啟商業(yè)化試點。根據(jù)車云網(wǎng)統(tǒng)計，2022年11月智能汽車滲透率達到29.56%，創(chuàng)歷史新高。組合導(dǎo)航將受益于智能網(wǎng)聯(lián)汽車份額增長，有望實現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用。衛(wèi)星通信：低軌衛(wèi)星建設(shè)有望加速衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范圍，頂層設(shè)計助衛(wèi)星通信發(fā)展。衛(wèi)星通信是指利用人造地球衛(wèi)星作為中繼站，通過轉(zhuǎn)發(fā)無線電波，實現(xiàn)兩點或多點之間的通信，具有通信覆蓋遠、靈活性高、災(zāi)難容忍性強等特點。2020年4月，國家發(fā)改委明確衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)共同成為新基建范圍內(nèi)的信息基礎(chǔ)設(shè)施中的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施代表。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范圍，顯示了其重要的戰(zhàn)略意義和發(fā)展需求。頂層設(shè)計將優(yōu)化衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的政策環(huán)境，推動國家資本和民間資本進入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，促進行業(yè)發(fā)展。海外低軌衛(wèi)星星座建設(shè)持續(xù)推進。2022年，美國SpaceX公司“星鏈”計劃組網(wǎng)發(fā)射頻率加速，截至年底，已累計發(fā)射衛(wèi)星超過3000顆?！靶擎湣被ヂ?lián)網(wǎng)接入工作在多國加速落地，并推出了用于遠洋郵輪、私人游艇、房車等地面車輛的新服務(wù)。此外，2022年7月，Eutelsat與OneWeb達成協(xié)議，將合并組建歐洲最大衛(wèi)星公司，推動衛(wèi)星通信星座建設(shè)。我國成立星網(wǎng)集團，推進低軌衛(wèi)星建設(shè)。2021年4月，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團有限公司（簡稱“中國星網(wǎng)”）成立，是中央批準(zhǔn)成立的唯一一家從事衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)計建設(shè)運營的國有重要骨干企業(yè)，致力于打造衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心力量和組織平臺，為用戶提供先進、優(yōu)質(zhì)、安全經(jīng)濟的空間網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)，成為具有全球競爭力的世界一流衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)公司。2022年10月，中國星網(wǎng)發(fā)布通信衛(wèi)星01/02中標(biāo)結(jié)果公告。通信衛(wèi)星直連手機成為發(fā)展趨勢。2022年8月，SpaceX公司和手機通信公司TMobile召開聯(lián)合發(fā)布會，宣布計劃在2023年底在美國開通基于T-Mobile頻譜資源和SpaceX星鏈V2.0衛(wèi)星實現(xiàn)與普通手機的短消息服務(wù)。9月6日和8日，華為和蘋果公司先后發(fā)布了最新旗艦款手機華為Mate50和iPhone14，均配置了衛(wèi)星直連通信功能，全球首次在普通消費者手機上實現(xiàn)衛(wèi)星通信。通信衛(wèi)星直連手機成為衛(wèi)星通信的發(fā)展趨勢，有望帶動產(chǎn)業(yè)新發(fā)展，極大地擴大應(yīng)用范圍和客戶群體。關(guān)注低軌衛(wèi)星星座空間段、地面段建設(shè)。衛(wèi)星通信系統(tǒng)由空間段、地面段、用戶段三部分組成，我國低軌衛(wèi)星星座將率先進行空間段和地面段建設(shè)，主要包括通信衛(wèi)星、衛(wèi)星測控網(wǎng)絡(luò)等。衛(wèi)星遙感：加快建設(shè)實景三維、數(shù)字孿生地理信息產(chǎn)業(yè)迎二維基底轉(zhuǎn)變?yōu)槿S基底的重要機遇。在高精度衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星遙感、航空遙感等感知技術(shù)和云計算、人工智能、三維建模等數(shù)據(jù)處理技術(shù)的進步推動下，三維空間基底的制作成本明顯下降、制作周期明顯縮短。三維空間基底能夠更好貼合現(xiàn)實情況，展現(xiàn)更多維度數(shù)據(jù)，進行更多場景分析，有利于更廣泛、更深入的地理信息應(yīng)用，地理信息產(chǎn)業(yè)正迎來二維空間基底轉(zhuǎn)變?yōu)槿S空間基底的重要機遇。全面推進實景三維中國建設(shè)。2019年自然資源部印發(fā)的《自然資源部信息化建設(shè)總體方案》中提出“推進三維實景數(shù)據(jù)庫建設(shè)”，此后多個相關(guān)會議中涉及建設(shè)實景三維中國內(nèi)容。2022年2月24日，自然資源部辦公廳發(fā)布《關(guān)于全面推進實景三維中國建設(shè)的通知》關(guān)于全面推進實景三維中國建設(shè)的通知，以2025年和2035年為時間節(jié)點提出建設(shè)目標(biāo)，并發(fā)布地形級、城市級、部件級實景三維建設(shè)和物聯(lián)感知數(shù)據(jù)接入與融合、在線系統(tǒng)與支撐環(huán)境建設(shè)五項建設(shè)任務(wù)。智慧水利領(lǐng)域的實景三維建設(shè)將率先開展。2021年11月，水利部印發(fā)《"十四五"期間推進智慧水利建設(shè)實施方案》，要求2025年完成構(gòu)建水利部本級數(shù)字孿生平臺、建設(shè)七大江河數(shù)字孿生流域、建設(shè)重大水利工程的數(shù)字孿生工程等任務(wù)，推進智慧水利建設(shè)工作。2021年12月，水利部召開推進數(shù)字孿生流域建設(shè)工作會議，強調(diào)各級水利部門特別是流域管理機構(gòu)要把數(shù)字孿生流域建設(shè)列入重要議事日程。2022年4月，水利部印發(fā)《數(shù)字孿生流域建設(shè)先行先試臺賬》，為下一步全面推進數(shù)字孿生流域建設(shè)先行先試工作奠定了基礎(chǔ)。2022年12月，水利部印發(fā)了關(guān)于開展數(shù)字孿生灌區(qū)先行先試工作的通知，啟動48處大中型灌區(qū)開展數(shù)字孿生灌區(qū)先行先試建設(shè)。5投資分析紫光股份：ICT硬件龍頭ICT一站式解決方案供應(yīng)商地位穩(wěn)固：核心子公司新華三擁有計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)、5G、安全、終端等全方位的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施整體能力，提供云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信息安全、智能聯(lián)接、邊緣計算等在內(nèi)的一站式數(shù)字化解決方案，以及端到端的技術(shù)服務(wù)。同時，新華三也是HPE?服務(wù)器、存儲和技術(shù)服務(wù)的中國獨家提供商。收購H3C49%少數(shù)股東權(quán)益直接增厚上市公司利潤：核心子公司新華三集團2021年實現(xiàn)營收443.51億元，同比增長20.52%；實現(xiàn)凈利潤34.34億元，同比增長22.24%。2022年前3季度實現(xiàn)營收367.19億元，同比增長18.87%；實現(xiàn)凈利潤30.43億元，同比增長12.99%；其中第3季度實現(xiàn)營收128.88億元，同比增長15.21%，實現(xiàn)凈利潤13.26億元，同比增長4.24%。如果交易順利完成，有望直接增厚上市公司利潤。股權(quán)結(jié)構(gòu)變更后有利于參與信創(chuàng)市場：根據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)，新華三2022前三季度在中國企業(yè)網(wǎng)交換機以36.6%市場份額位列第1；中國服務(wù)器市場份額15.7%,位列市場第2。我們預(yù)計隨著新華三集團股權(quán)的變更，將有利于公司直接參與信創(chuàng)市場，進一步提升其市場份額。創(chuàng)業(yè)慧康：醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)深耕行業(yè)25年，穩(wěn)居第一梯隊：成立于1997年（原創(chuàng)業(yè)軟件），以醫(yī)院HIS起家，經(jīng)過多年發(fā)展，“內(nèi)生+外延”式發(fā)展，逐步成為全國性醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)。公司服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍及全國30多個省、自治區(qū)及直轄市，用戶數(shù)量近7000家，公共衛(wèi)生項目遍及全國370多個區(qū)縣，為30萬基層醫(yī)生提供工作平臺，積累超過2.5億份居民健康檔案。積極轉(zhuǎn)型，全面布局：公司順應(yīng)行業(yè)的發(fā)展，結(jié)合自身市場拓展、業(yè)務(wù)特點及產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢，啟動“慧康云2.0”的整體云化轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，并以“一體兩翼”加醫(yī)保事業(yè)部的業(yè)務(wù)劃分，構(gòu)建橫向業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)營模式，產(chǎn)品涵蓋醫(yī)療、衛(wèi)生、醫(yī)保、健康、養(yǎng)老等各種服務(wù)場景。以健康城市為抓手切入行業(yè)，快速掌握互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療核心資源，打造一站式醫(yī)療健康服務(wù)運營平臺。歷時多年精心打磨“健康中山”APP已經(jīng)開始運營，并進入全國異地復(fù)制的環(huán)節(jié)，健康城市的商業(yè)變現(xiàn)場景豐富，值得期待。中控技術(shù)：流程工業(yè)智能制造領(lǐng)軍企業(yè)成立于1999年，公司致力于滿足流程工業(yè)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化需求，深耕集散控制系統(tǒng)（DCS）、安全儀表系統(tǒng)（SIS）、網(wǎng)絡(luò)化混合控制系統(tǒng)等自動化控制系統(tǒng)。公司核心產(chǎn)品市占率領(lǐng)先，2021年，根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計，公司集散控制系統(tǒng)（DCS）國內(nèi)市占率達到了33.8%，連續(xù)十一年蟬聯(lián)國內(nèi)第一名；根據(jù)中國工控網(wǎng)統(tǒng)計，公司安全儀表系統(tǒng)（SIS）國內(nèi)市場