如何捕捉半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會

目錄1、重輯振，體設(shè)與料域景期 .-4-1.1...........................-4-1.2...............................................................-6-1.3...................................................-8-1.4.............................................................--2、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)投資價值分析................................................................-13-2.1.............................................................................................-13-2.2.....................................................................-14-2.3.....................................................................-16-2.4.................................-17-2.5.............................................-17-2.6.............................................................-18-2.7.....................................................-19-3、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（561980）：上市正當(dāng)時...................................................-19-3.1.....................................................-19-3.2ETF.............................................................-20-3.3、基金經(jīng)理：豐富的ETF....................................................-21-圖表目錄圖表、內(nèi)導(dǎo)設(shè)廠商各環(huán)積布局 .-4-、主要半導(dǎo)體材料種類及市場空間.............................................................-5-......................................-6-、2022.................................................-7-、半導(dǎo)體材料細分領(lǐng)域國產(chǎn)化情況.............................................................-7-、全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額.............................................................................-8-、2017-2023年中國半導(dǎo)體行業(yè)銷售額.......................................................-8-.....................................................-9-..........................................-9-10、20003-10-圖表11、新一輪科技創(chuàng)新周期啟動......................................................................-11-圖表12、2007年至今，A股半導(dǎo)體存貨同比和全球半導(dǎo)體銷售額增速走勢（%）..................................................................................................................................--13、2010.................................-12-14..........................................-12-15.............................................................-13-16.............................................................-15-17......................................................-15-18......................................................-15-19..................-16-20%）......................................................-16-21）......................................................-16-22（%）..........................................-17-23只）..........................................-17-24.................................................................-18-25(2022Q1-2023Q2)18-26（%）..........................................................................-19-27ROA（%）.....................................................................................-19-28ETF基本信息...................................................................-20-29ETF21-30ETF....................................................-21-報告正文1、多重邏輯共振下，半導(dǎo)體設(shè)備與材料領(lǐng)域前景可期、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，設(shè)備材料領(lǐng)域倍受政策支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是新一代信息技術(shù)的核心，也是現(xiàn)代數(shù)字經(jīng)濟的基石。5G半導(dǎo)體設(shè)備的出現(xiàn)和不圖表1、國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在各個環(huán)節(jié)積極布局資料來源：SEMI，各公司官網(wǎng)，電子團隊半導(dǎo)體材料也是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游中的重要組成部分，在集成電路、分立器件等半導(dǎo)體產(chǎn)品生產(chǎn)制造中起到關(guān)鍵性作用。具體來說，半導(dǎo)體材料是一類導(dǎo)電能力介于導(dǎo)體與絕緣體之間，可用來制作半導(dǎo)體器件和集成電路的電子材料。半圖表2、主要半導(dǎo)體材料種類及市場空間資料來源：各公司官網(wǎng)，電子團隊近年來，中國半導(dǎo)體設(shè)備材料領(lǐng)域受到各級政府的高度重視和國家產(chǎn)業(yè)政策的重點支持。作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的基石，半導(dǎo)體設(shè)備和材料領(lǐng)域具備一定的門檻，需要持續(xù)的資金和人才投入，政策支持對其發(fā)展推進的意義重大。因此，國家相繼出臺了多項政策，鼓勵設(shè)備和材料環(huán)節(jié)的發(fā)展與創(chuàng)新。例如，（2022-2025“十四五圖表3、中國半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)最新政策匯總一覽資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，、半導(dǎo)體設(shè)備材料國產(chǎn)化空間廣闊目前，半導(dǎo)體設(shè)備與材料領(lǐng)域中的多個環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率仍低，因此國產(chǎn)化帶來的增量空間廣闊。盡管國產(chǎn)半導(dǎo)體廠商已在多個領(lǐng)域取得一定突破，但半導(dǎo)體設(shè)（LPCVD圖表4、2022年半導(dǎo)體設(shè)備市場空間及國產(chǎn)化率資料來源：Gartner策略團隊與此同時，半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的多樣性使得國產(chǎn)化在該領(lǐng)域的進展相對較慢，因為每一種材料種類和應(yīng)用領(lǐng)域都占據(jù)了整個生產(chǎn)過程中的高成本比例。例如，12ArF圖表5、半導(dǎo)體材料細分領(lǐng)域國產(chǎn)化情況資料來源：JIC投資觀察，、半導(dǎo)體市場增長帶動設(shè)備材料行業(yè)發(fā)展5GWSTS20225740.842022需求異軍圖表6、全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額資料來源：WSTS、，電子團隊201778852021年124232023達15009億元。圖表7、2017-2023年中國半導(dǎo)體行業(yè)銷售額資料來源：中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會，202320335.32%452023Q22947.61%圖表、半導(dǎo)體設(shè)備板季度收入及同比增速 圖表半導(dǎo)體設(shè)備板塊度歸母凈利潤及同增速數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，另外，科技創(chuàng)新周期也是孕育半導(dǎo)體行業(yè)新增長的溫床?？梢钥吹剑?000年以來，半導(dǎo)體共經(jīng)歷了3輪科技創(chuàng)新引領(lǐng)的下游需求爆發(fā)周期。具體來看：1、2001年至2008年，ows系統(tǒng)帶來電腦需求增加以及2G、3G的誕生帶來手機出貨量穩(wěn)步上升持續(xù)拉動半導(dǎo)體需求；2、2010年至2014年，iphone4的橫空出世引爆全球智能手機浪潮，智能手機滲透率加速提升帶來半導(dǎo)體需求高增；3、2017年至2022年，高性能數(shù)據(jù)存儲的興起、光伏等新能源的快速發(fā)展以及5G的誕生為半導(dǎo)體行業(yè)注入強勁動力，半導(dǎo)體需求端迎來多點開花?？梢钥吹剑?000年以來歷次科技創(chuàng)新周期均能為半導(dǎo)體行業(yè)孕育新的增長極，催生需求端擁抱高景氣。圖表10、2000年至今，半導(dǎo)體共經(jīng)歷了3輪科技創(chuàng)新引領(lǐng)的下游需求爆發(fā)周期資料來源：，策略團隊AIGC節(jié)的國產(chǎn)化進程。圖表11、新一輪科技創(chuàng)新周期啟動資料來源：新京報網(wǎng)，中國科技新聞網(wǎng)，新浪科技網(wǎng)，新華網(wǎng)，、周期筑底，靜待半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇半從庫存來看，海內(nèi)外半導(dǎo)體企業(yè)加速去庫存，下半年補庫存有望成為推升景氣周期上行。歷史上，隨著企業(yè)由去庫存轉(zhuǎn)為補庫，半導(dǎo)體景氣周期有望反轉(zhuǎn)，而截至今年一季度，海內(nèi)外半導(dǎo)體企業(yè)加速去庫，A股和美股半導(dǎo)體企業(yè)存貨同比大幅回落至歷史低位。三大高頻數(shù)據(jù)表明半導(dǎo)體行業(yè)主動去庫存已經(jīng)開啟，隨著庫存回落、未來企業(yè)再度開始主動補庫存，預(yù)期半導(dǎo)體有望開啟新一輪景氣上行周期。因此，作為整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的支撐產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體設(shè)備材料行業(yè)具備獨立于全產(chǎn)業(yè)鏈的Alpha，且又受益于全球半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇，配置價值凸顯。圖表12、2007年至今，A股半導(dǎo)體存貨同比和全球半導(dǎo)體銷售額增速走勢（%）資料來源：同花順策略團隊另外，半導(dǎo)體營收銷量與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟高度相關(guān)，是成長股中的“順周期資產(chǎn)”。0.610.87TMT6、圖表13、2010年以來各行業(yè)營收與總量經(jīng)濟周期相關(guān)性資料來源：，策略團隊14資料來源：，策略團隊2、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)投資價值分析、指數(shù)編制方案40指201612301000中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)具體選樣方法如下：選樣空間：同中證全指指數(shù)的樣本空間。可投資性篩選：80%。選樣方法：4040只，則從半導(dǎo)體應(yīng)用類證券中依次補充，使得樣本數(shù)量達到40只。指數(shù)計算：指數(shù)計算公式為：報告期指數(shù)=

報告期樣本的調(diào)整市值除數(shù)

×100＝∑(××)0115%75%。入TTM1、0.5、0.25圖表15、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)基本信息指數(shù)全稱 中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指指數(shù)代碼 931865.CSI英文名稱 CSISemiconductorIndustryIndex發(fā)布日期 2019年3月20日基點日期 2016年12月30日樣本空間 同中證全指指數(shù)的樣本空間。選樣方法 （1）對于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材指數(shù)調(diào)整

料、半導(dǎo)體設(shè)備以及半導(dǎo)體應(yīng)用的上市公司證券作為待選樣本；（2）在上述待選樣本中，按照過去一年日均總市值由高到低排名，首先從半導(dǎo)體材料和設(shè)備類證券中選取排名前40的證券作為指數(shù)樣本；若不足40只，則從半導(dǎo)體應(yīng)用類證券中依次補充，使得樣本數(shù)量達到40只。樣本定期調(diào)整指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。權(quán)重因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整，調(diào)整時間與指數(shù)樣本定期調(diào)整實施時間相同。在下一個定期調(diào)整日前，權(quán)重因子一般固定不變。樣本臨時調(diào)整特殊情況下將對指數(shù)進行臨時調(diào)整。當(dāng)樣本退市時，將其從指數(shù)樣本中剔除。樣本公司發(fā)生收購、合并、分拆等情形的處理，參照計算與維護細則處理。資料來源：，、指數(shù)表現(xiàn)：長短期表現(xiàn)優(yōu)異161.96%15.53%300500、萬得全A圖表16、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)歷史凈值資料來源：，數(shù)據(jù)日期：2016年12月30日至2023年9月1日圖表17、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)長期歷史業(yè)績中證半導(dǎo)滬深300中證500萬得全A區(qū)間收益（%）161.9614.54-8.1911.78年化收益率（%）15.532.06-1.271.68年化波動率（%）38.1218.7820.5718.85最大回撤（%）-51.93-39.59-40.11-33.34收益風(fēng)險比0.410.11-0.060.09資料來源：，數(shù)據(jù)日期：2016年12月30日至2023年9月1日短期角度，指數(shù)今年收益優(yōu)于其他主流寬基指數(shù)，收益風(fēng)險比優(yōu)異，市場下行背景下抗壓能力較強。中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)今年以來的收益率為4.73%，逆勢而行，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300、中證500及萬得全A。圖表18、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)短期業(yè)績表現(xiàn)中證半導(dǎo)滬深300中證500萬得全A近1月漲跌幅（%）-3.68-5.56-5.54-5.25近6月漲跌幅（%）0.70-6.83-9.54-6.80今年以來漲跌幅（%）4.73-2.07-1.940.06資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日、指數(shù)市值分布：聚焦中小盤202391462.19億300500圖表19、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)與部分指數(shù)加權(quán)自由流通市值對比資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日202391100219.72%100-30025.04%300-500210.67%；流通市值在500億元以上的股票有6只，權(quán)重占比54.58%。圖表20、指數(shù)成分股規(guī)分布（單位：%） 圖表21、指數(shù)成分股數(shù)分布（單位：只）資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日

資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日、指數(shù)行業(yè)分布：重點聚焦半導(dǎo)體材料與設(shè)備板塊鏈的Alpha圖表22、中證半導(dǎo)體產(chǎn)指數(shù)行業(yè)權(quán)重占比（%） 圖表23、中證半導(dǎo)體產(chǎn)指數(shù)行業(yè)個股數(shù)量只）資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日

資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日、指數(shù)成分股：權(quán)重集中，聚焦產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者1071.95%圖表24、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)重倉股代碼 簡稱 權(quán)重 簡介002371.SZ北方華創(chuàng)公司是一家以電子專用設(shè)備和電子元器件為主要產(chǎn)品，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的大型綜合性高科14.64%技公司。688012.SH中微公司公司是一家以中國為基地、面向全球的高端半導(dǎo)體微觀加工設(shè)備公司，深耕芯片制造刻蝕領(lǐng)域，研制出了國13.85%內(nèi)第一臺電介質(zhì)刻蝕機，是我國集成電路設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。688981.SH中芯國際公司是全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，也是中國大陸技術(shù)最先進、規(guī)模最大、配套服務(wù)最完善、跨8.99%國經(jīng)營的專業(yè)晶圓代工企業(yè)，代表中國大陸自主研發(fā)集成電路制造技術(shù)的最先進水平。300316.SZ晶盛機電公司是一家以“發(fā)展綠色智能高科技制造產(chǎn)業(yè)”為使命的高端半導(dǎo)體裝備和LED襯底材料制造的高新技術(shù)企7.75%業(yè)。603501.SH韋爾股份6.46% 002049.SZ紫光國微公司是紫光集團旗下半導(dǎo)體行業(yè)上市公司，專注于集成電路芯片設(shè)計開發(fā)領(lǐng)域，是目前國內(nèi)領(lǐng)先的集成電路5.34%芯片設(shè)計和系統(tǒng)集成解決方案供應(yīng)商。603986.SH兆易創(chuàng)新5.31% 688037.SH芯源微3.37% 300604.SZ長川科技公司是一家專注于集成電路裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，為集成電路電參數(shù)性能測試提供生產(chǎn)3.34%平臺和技術(shù)服務(wù)。688126.SH滬硅產(chǎn)業(yè)2.92% 資料來源：，數(shù)據(jù)截至：2023年9月1日、指數(shù)流動性：指數(shù)交投較為活躍23Q2321.035.37指圖表25、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)季度日均成交量及成交額(2022Q1-2023Q2)資料來源：，數(shù)據(jù)日期：截至2023年6月30日、指數(shù)財務(wù)特征：成分股盈利能力優(yōu)異2023年630ROA_TTM31.45%300500A18.114.331.47圖表26、指數(shù)銷售毛利（%） 圖表27、指數(shù)ROA（%）資料來源：， 資料來源：，3、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（561980）：上市正當(dāng)時、產(chǎn)品介紹：掘金半導(dǎo)體板塊投資利器半導(dǎo)體設(shè)備ETF（561980）202391日圖表28、半導(dǎo)體設(shè)備ETF基本信息基金全稱招商中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金簡稱招商中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF 基金代碼561980擴位證券簡稱半導(dǎo)體設(shè)備ETF上市日期2023年9月1日 基金類型被動指數(shù)型基金基金管理人招商金理限司 基金經(jīng)理蘇燕青標的指數(shù)中證導(dǎo)產(chǎn)指數(shù) 標的代碼931865.CSI投資目標投資比例風(fēng)險收益特征費率結(jié)構(gòu)

0.2%2%以內(nèi)。本基金投資于標的指數(shù)成份券和備選成份券的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基金與貨幣市場基金。本基金為被動式投資的股票型指數(shù)基金，采用完全復(fù)制策略跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)，其風(fēng)險收益特征與標的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。管理率 0.50%托管率 0.10%認購額：M 費率M<50萬 0.80%認購費率資料來源：，

50萬≤M<100萬 0.50%M≥100萬 1000元/筆、招商基金：ETF產(chǎn)品線布局豐富20021227(2002)100ETFETF202391ETF34128.67億元。圖表29、招商基金管理的規(guī)模前十大ETF證券代碼證券簡稱基金成立日基金規(guī)模(億元)515080.OF招商中證紅利ETF2019-11-2831.36588300.OF招商中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF2021-06-2516.44510150.OF招商上證消費