農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：補(bǔ)欄情緒低迷仔豬價(jià)格持續(xù)下跌

農(nóng)林牧漁農(nóng)林牧漁證券分析師證券分析師趙雅斐資格編號(hào)：S0120523070006郵箱：zhaoyf＠研究助理研究助理市場(chǎng)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)4%0%-4%-7%-11%-15%-18%2022-082022-122023-04相關(guān)研究相關(guān)研究仔豬價(jià)格持續(xù)下跌.生豬：商品豬價(jià)震蕩上調(diào)，仔豬價(jià)格繼續(xù)下跌。1）二育有所增量，豬價(jià)小幅上調(diào)。周內(nèi)養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏正常，市場(chǎng)豬源供給充足，需求端白條走貨不佳，豬價(jià)震蕩走弱，周后期二次育肥進(jìn)場(chǎng)，9月1-10日二育銷(xiāo)量占比4.05%，較8月21-31日+1.05pct，二育緩解部分供應(yīng)壓力，豬價(jià)上調(diào)。9月15日生豬出欄均價(jià)為16.55元/公斤，周環(huán)比+0.06%。2）行業(yè)補(bǔ)欄情緒低迷，仔豬價(jià)格持續(xù)下跌。截至9月12日涌益調(diào)研7kg仔豬均價(jià)271.07元/頭，周環(huán)比-4.89%，頭均虧損在100元左右，而下半年普遍為仔豬補(bǔ)欄淡季，仔豬價(jià)格或仍以下跌為主，或驅(qū)動(dòng)能繁母豬產(chǎn)能去化。3）產(chǎn)能有望持續(xù)去化，把握豬周期布局機(jī)遇。下半年消費(fèi)旺季帶動(dòng)下，豬價(jià)整體或上行，然而前期能繁高位疊加生產(chǎn)效率提升，目前豬肉供給整體充足，豬價(jià)持續(xù)大幅上漲動(dòng)能不足，需關(guān)注二育壓欄等因素對(duì)供給節(jié)奏影響。若出現(xiàn)一致且持產(chǎn)能有望持續(xù)去化。目前板塊估值處于低位，建議關(guān)注穩(wěn)健龍頭溫氏股份、牧原股份，以及彈性標(biāo)的巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神。.白羽肉雞：雞苗價(jià)格承壓下滑，短期或已觸底。1）雞苗、毛雞價(jià)格承壓下滑。下游產(chǎn)品走貨欠佳，毛雞價(jià)格下跌。疊加飼料成本上漲、養(yǎng)殖虧損較大，養(yǎng)戶(hù)補(bǔ)欄情緒較差，雞苗價(jià)格繼上周反彈后承壓下滑。9月15日雞苗價(jià)格為1.84元/羽，周環(huán)比-20.69%，白羽肉雞價(jià)格為8.11元/公斤，周環(huán)比-3.22%。然而近日雞苗價(jià)格呈現(xiàn)回暖跡象，9月17日益生雞苗報(bào)價(jià)3.0元/羽，日環(huán)比+0.2元/春節(jié)前出欄三批雞的需求有望帶動(dòng)當(dāng)下雞苗補(bǔ)欄情緒提振，雞苗價(jià)格短期或呈上漲態(tài)勢(shì)。2）引種受限已向下游傳導(dǎo)，8月AA+/羅斯父母代雞苗銷(xiāo)量占比環(huán)比-2.88pct。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，8月AA+/羅斯308銷(xiāo)量占比在24.40%，月環(huán)比-2.88pct，較1-3月占比-19.21pct。國(guó)內(nèi)品種父母代雞苗銷(xiāo)量占比呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，8月國(guó)產(chǎn)品種占比合計(jì)23.97%，月環(huán)比+1.65pct，較1-3月+3.69pct。受市場(chǎng)認(rèn)可度高的“AA和羅進(jìn)口品種父母代雞苗供給緊缺。3）供給收縮逐級(jí)傳導(dǎo)，在產(chǎn)父母代存欄或逐步進(jìn)入減量區(qū)間。前期引種受阻影響下，全國(guó)后備祖代種雞存欄從2022年6月開(kāi)始持續(xù)去化至11月，累計(jì)下滑超48%。截至9月10日協(xié)會(huì)父母代后備存欄1675.17萬(wàn)套（周環(huán)比+4.49%）；父母代在產(chǎn)存欄2167.62萬(wàn)套（環(huán)比-2.17%），其中父母代后備存欄年內(nèi)低點(diǎn)較年初下滑15.69%，或推動(dòng)后續(xù)父母代在產(chǎn)存欄下行，預(yù)期23Q4起在產(chǎn)父母代有望進(jìn)入下行通道，商品代價(jià)格有望進(jìn)入上行周期。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、益生股份。.黃羽肉雞：供給偏緊疊加消費(fèi)復(fù)蘇，黃雞行情有望進(jìn)入上升周期。截至2023年8月27日協(xié)會(huì)在產(chǎn)父母代種雞存欄1,302.87萬(wàn)套，周環(huán)比-1.06%，較年內(nèi)高點(diǎn)-6.09%。當(dāng)前行業(yè)父母代產(chǎn)能處于2019年以來(lái)的低位，對(duì)應(yīng)商品代供給偏緊。2023年1-30周黃羽肉雞商品代雞苗累計(jì)銷(xiāo)售11.14億羽，同比-4.29%。9月16日土雞/中速雞/快大雞出欄價(jià)分別為8.92/7.91/7.21元/斤，周環(huán)比-0.58%/-1.22%/-2.73%。隨下半年節(jié)假日密集提振餐飲、旅游需求，將帶動(dòng)黃羽肉雞消費(fèi)提升，黃羽肉雞價(jià)格有望進(jìn)入上升周期。建議關(guān)注黃羽肉雞龍頭企業(yè)立華股份。USDA下調(diào)全球大豆、小麥產(chǎn)量預(yù)期，23/24年度全球小麥供需缺口擴(kuò)大。USDA發(fā)布9月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，下調(diào)2023/24年度全球小麥、大豆產(chǎn)量預(yù)期，上調(diào)玉米產(chǎn)量預(yù)期。其中小麥供需缺口由8月的-2.7百萬(wàn)噸擴(kuò)大至-8.52百萬(wàn)噸，全球小麥供應(yīng)持續(xù)偏緊，玉米和大豆供需格局則較寬松。全球厄爾尼諾現(xiàn)象來(lái)襲疊加國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，糧食安全重要性日益提升，轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠增產(chǎn)增效，行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁2/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明對(duì)保障糧食安全具有重要意義。我國(guó)種業(yè)政策頻發(fā)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或加速落地，建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的龍頭種企，建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科。.風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病暴發(fā)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁3/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1.行業(yè)觀點(diǎn)更新 61.1.生豬養(yǎng)殖：商品豬價(jià)震蕩調(diào)整，仔 6 1.3.黃羽肉雞：供緊需寬，黃雞價(jià)格有望上行 1.4.種植板塊：全球大豆、小麥產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，小麥供需缺口擴(kuò)大 2.行情回顧 3.風(fēng)險(xiǎn)提示 4/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖1：2023年6-9月二次育肥情況 6圖2：全國(guó)生豬均價(jià) 6圖3：自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn) 6圖4：全國(guó)商品豬月度出欄量（涌益資訊樣本） 7圖5：全國(guó)生豬出欄均重（kg） 7圖6：90kg-150kg以及150kg以上豬出欄占比 7圖7：200kg/150kg與標(biāo)豬價(jià)差（元/斤） 7圖8：涌益樣本點(diǎn)日屠宰量（頭） 7圖9：河南中大型屠宰場(chǎng)白條頭均利潤(rùn)（元/頭） 7圖10：樣本屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率 8圖11：樣本屠宰企業(yè)鮮銷(xiāo)率 8圖12：50kg二元母豬價(jià)格（元/頭） 8圖13：規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬價(jià)格（元/頭） 8圖14：全國(guó)14省份規(guī)模場(chǎng)7kg仔豬平均價(jià)格（元/頭） 8圖15：鋼聯(lián)樣本點(diǎn)能繁母豬存欄及其環(huán)比變動(dòng) 9圖21：2023年1-6月我國(guó)白羽肉雞祖代更新量各品種占比 圖22：2023年1-8月我國(guó)白羽肉雞祖代更新量各品種占比 圖40：白羽肉雞父母代雞苗銷(xiāo)量各品種占比 圖21：白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格 圖22：白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈各端利潤(rùn) 圖23：全國(guó)白羽雞祖代種雞存欄量（萬(wàn)套，后備） 圖24：全國(guó)白羽雞祖代種雞存欄量（萬(wàn)套，在產(chǎn)） 圖25：全國(guó)部分白羽雞父母代種雞存欄量（萬(wàn)套，后備） 圖26：全國(guó)部分白羽雞父母代種雞存欄量（萬(wàn)套，在產(chǎn)） 圖28：白羽肉雞父母代雞苗價(jià)格（元/套） 圖34：黃羽肉雞商品代肉雞出欄量已連續(xù)3年下滑 圖35：黃羽肉雞土雞（慢速雞）、中速雞、快大雞出欄價(jià) 圖36：黃羽肉雞后備祖代種雞存欄（萬(wàn)套） 圖37：黃羽肉雞在產(chǎn)祖代種雞存欄（萬(wàn)套） 圖38：全國(guó)部分黃羽肉雞后備父母代種雞存欄（萬(wàn)套） 圖39：全國(guó)部分黃羽肉雞在產(chǎn)父母代種雞存欄（萬(wàn)套） 5/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖40：黃羽肉雞商品代雞苗銷(xiāo)售量（萬(wàn)羽） 圖41：玉米現(xiàn)貨價(jià) 圖42：小麥現(xiàn)貨價(jià) 圖43：豆粕現(xiàn)貨價(jià) 圖44：大豆現(xiàn)貨價(jià) 圖45：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)周漲跌幅排名 圖46：農(nóng)林牧漁子板塊周漲跌幅排名 圖47：農(nóng)業(yè)漲幅前十個(gè)股 圖48：農(nóng)業(yè)跌幅前十個(gè)股 圖49：農(nóng)林牧漁行業(yè)及滬深300市盈率PE（TTM） 圖50：農(nóng)林牧漁行業(yè)及滬深300市盈率PB（TTM） 圖51：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市盈率 表3：上周農(nóng)林牧漁板塊和大盤(pán)指數(shù)漲跌情況 行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁6/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明奏正常、出欄均重穩(wěn)定，前期壓欄和二育生豬陸續(xù)順勢(shì)出欄支撐生豬交易均重上行。然而部分地區(qū)受豬病影響，存在小體重豬拋售的現(xiàn)象，拉低整體生豬均重。500行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁7/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明02019-11-282020-11-282021-11-282022-11-2800行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁8/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明02020-07-232021-07-232022-07-2302023/5/102023/6/102023/7/102023/8/102行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁9/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁10/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明沃德沃德188,AA+/羅斯308,利豐,科寶,科寶AA+/羅斯308利豐圣澤901廣明2號(hào)沃德188沃德沃德188,AA+/羅斯308,利豐,科寶,占比分別為16.49%、3.94%和3.54%，國(guó)產(chǎn)品種占比合計(jì)23.97%，月環(huán)比行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁11/19請(qǐng)務(wù)必閱讀AA+/羅斯308利豐科寶圣澤901認(rèn)為白羽雞供給收縮鏈在經(jīng)歷了后備祖代-在產(chǎn)祖代-后備父母代去化傳導(dǎo)后，在），環(huán)比+4.49%，同比+10.63%父母代在產(chǎn)存欄2167.62萬(wàn)套86420 86420行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁12/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年002020年2021年2022年2023年行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁13/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1.3.黃羽肉雞：供緊需寬，黃雞價(jià)格格有望進(jìn)入上升周期。建議關(guān)注黃羽肉雞龍頭企業(yè)立華股0行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁14/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁15/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1.4.種植板塊：全球大豆、小麥產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，小麥供需缺口擴(kuò)大部科技發(fā)展中心、全國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心負(fù)責(zé)今年試點(diǎn)范圍擴(kuò)展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個(gè)省區(qū)20個(gè)縣并全球厄爾尼諾現(xiàn)象來(lái)襲疊加國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，糧食安全重要性日益提升，轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠增產(chǎn)增效，對(duì)保障糧食安全具有重要意義。我國(guó)種業(yè)政策頻發(fā)，行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁16/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，永順生物（+9.43%）、粵海飼料（+8.10%）、新賽股份行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁17/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4%3%2%1%0%食品飲料0行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁18/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明食品飲料食品飲料0公用事業(yè)的暴發(fā)會(huì)使得消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿下降，導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)萎縮，對(duì)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)生不宗商品價(jià)格易受極端天氣、地緣政治等因素影響，若原材料價(jià)格大幅上漲，養(yǎng)殖行業(yè)周報(bào)農(nóng)林牧漁19/19