人民幣外匯產(chǎn)品介紹 2013

營(yíng)業(yè)部吳寶俊2013.10人民幣外匯交易組合產(chǎn)品介紹一、業(yè)務(wù)概述二、匯率類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品介紹三、組合產(chǎn)品四、營(yíng)銷注意事項(xiàng)目錄一、業(yè)務(wù)概述隨著我國(guó)匯率改革的不斷推進(jìn)、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算范圍的逐步擴(kuò)大以及人民幣國(guó)際化水平的不斷提高，市場(chǎng)匯率的雙向波動(dòng)增加了企業(yè)面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等鎖定匯率水平、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的匯率類產(chǎn)品需求顯著增強(qiáng)。1.10%的匯率不利變化可能足以吃掉一個(gè)出口企業(yè)全部的利潤(rùn)2.負(fù)債率為40%的企業(yè)，如果有1/4的貸款為外幣貸款，匯率不利變化10%，股本回報(bào)率約下降1.67%。

匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間時(shí)間時(shí)間時(shí)間簽訂貿(mào)易合同確定應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)結(jié)售匯實(shí)際支付或收到貨款時(shí)間差時(shí)間差匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)！一、業(yè)務(wù)概述企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)即是“預(yù)期利益遭受損失的不確定性…”通過(guò)衍生產(chǎn)品可以避險(xiǎn)避險(xiǎn)=消除、降低或轉(zhuǎn)移不確定性鎖定價(jià)格獲得一定權(quán)力交換現(xiàn)金流更為定制化遠(yuǎn)期掉期期權(quán)組合產(chǎn)品一、業(yè)務(wù)概述滿足客戶更加多樣化的避險(xiǎn)需求進(jìn)一步提高客戶財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，有效防止匯率波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)、股東權(quán)益以及長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施造成不利影響。客戶幫助客戶對(duì)外匯資產(chǎn)、負(fù)債或預(yù)計(jì)的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)進(jìn)行保值一、業(yè)務(wù)概述我行拓寬與客戶合作領(lǐng)域充分體現(xiàn)我行綜合服務(wù)能力提高客戶對(duì)我行的依存度提升業(yè)務(wù)人員對(duì)市場(chǎng)的分析和把握能力增加我行的中間業(yè)務(wù)收入改善我行的整體競(jìng)爭(zhēng)力一、業(yè)務(wù)概述

遠(yuǎn)期外匯買賣遠(yuǎn)期結(jié)售匯外匯平價(jià)遠(yuǎn)期二、匯率類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品人民幣外匯貨幣掉期人民幣外匯掉期掉期外匯買賣人民幣外匯期權(quán)二、遠(yuǎn)期結(jié)售匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯，是指客戶與工行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯或售匯合約，約定將來(lái)辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限，在交割日外匯收入或支出發(fā)生時(shí)，按照該遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理的結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。特色優(yōu)勢(shì)1.遠(yuǎn)期結(jié)售匯是最基礎(chǔ)的匯率衍生工具，交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰，易于理解。

2.遠(yuǎn)期結(jié)售匯是較為成熟的產(chǎn)品，客戶可以根據(jù)未來(lái)的外匯收支狀況和對(duì)匯率市場(chǎng)的預(yù)期規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.遠(yuǎn)期結(jié)售匯易于與其他產(chǎn)品進(jìn)行組合，客戶可憑此提高收益或者降低財(cái)務(wù)成本。二、遠(yuǎn)期外匯買賣遠(yuǎn)期外匯買賣，是指客戶與工行簽訂遠(yuǎn)期外匯買賣合約，約定在未來(lái)的某一日根據(jù)預(yù)先約定的外匯幣種、金額、匯率和期限進(jìn)行資金清算。該產(chǎn)品是一款較為成熟的金融產(chǎn)品，具有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單易懂，且不存在期權(quán)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用的特點(diǎn)。該產(chǎn)品可幫助客戶提前確定未來(lái)某日的外匯買賣匯率、鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避由于未來(lái)匯率變動(dòng)給客戶帶來(lái)的潛在損失。特色優(yōu)勢(shì)1.卓越的定價(jià)能力：工行擁有國(guó)際先進(jìn)的Dealing3000等多種交易系統(tǒng)，可以通過(guò)國(guó)際銀行間外匯市場(chǎng)和國(guó)際一流的外匯做市商進(jìn)行交易，為客戶爭(zhēng)取到較優(yōu)的價(jià)格。同時(shí)，工行還擁有專業(yè)的外匯交易人員，能夠通過(guò)模型為客戶計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格。2.個(gè)性化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)：工行產(chǎn)品支持美元、日元、歐元、英鎊、澳大利亞元、新加坡元、加拿大元、新西蘭元等多幣種，同時(shí)支持一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月等各種期限的遠(yuǎn)期外匯買賣。并可以根據(jù)客戶個(gè)性化需求進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)。二、外匯平價(jià)遠(yuǎn)期外匯平價(jià)遠(yuǎn)期，是指客戶與工行簽訂外匯遠(yuǎn)期合約，約定未來(lái)進(jìn)行多筆外匯買賣的交割日期、幣種、買賣方向、交割匯率和交易金額，且這些外匯買賣的幣種、買賣方向和交割匯率都完全相同，即每個(gè)交割日客戶均按該統(tǒng)一的匯率與工行完成外匯交割。該產(chǎn)品是在普通外匯遠(yuǎn)期基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的衍生產(chǎn)品，可以為未來(lái)多次發(fā)生的同一方向的外匯買賣鎖定一個(gè)統(tǒng)一匯率，幫助客戶以統(tǒng)一的匯率整合未來(lái)定期、頻繁的遠(yuǎn)期外匯買賣需求，規(guī)避匯率波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定企業(yè)換匯成本。特色優(yōu)勢(shì)1.有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品報(bào)價(jià)：外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較好，產(chǎn)品種類豐富，工行可直接在市場(chǎng)上詢價(jià)并對(duì)沖。工行擁有專業(yè)且經(jīng)驗(yàn)豐富的交易、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和量化分析團(tuán)隊(duì)，具備靈活的定價(jià)機(jī)制和較強(qiáng)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠提供較優(yōu)的報(bào)價(jià)。2.個(gè)性化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)：工行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上能夠靈活多變，可根據(jù)客戶需求按照產(chǎn)品期限、交割頻率、交割金額等要素進(jìn)行靈活設(shè)定，滿足客戶個(gè)性化需求，為其鎖定換匯成本。3.持續(xù)的動(dòng)態(tài)管理：工行可以定期提供外匯平價(jià)遠(yuǎn)期產(chǎn)品交易的評(píng)估報(bào)告，結(jié)合市場(chǎng)行情和客戶需求提供后續(xù)的動(dòng)態(tài)管理服務(wù)。二、人民幣外匯貨幣掉期人民幣外匯貨幣掉期是指，在交易日，工行與客戶約定在近端交割日按約定匯率交換人民幣與外幣的本金，在遠(yuǎn)端交割日再以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換，期間雙方定期向?qū)Ψ街Ц稉Q入貨幣利息的業(yè)務(wù)。本金的交換形式包括在協(xié)議生效日按某一匯率交換人民幣與外幣本金，到期日雙方以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次反向交換；或國(guó)家外匯管理局規(guī)定的其他形式。特色優(yōu)勢(shì)1.客戶可對(duì)已有的某項(xiàng)負(fù)債（或資產(chǎn)），進(jìn)行貨幣互換，以此降低融資成本（或提高資產(chǎn)收益）。2.交換的利率可以為固定利率或浮動(dòng)利率，其中人民幣參考利率可以是銀行間同業(yè)拆借利率，也可以是人民銀行公布的基準(zhǔn)存貸利率。利率的設(shè)定應(yīng)在人民銀行允許的范圍內(nèi)設(shè)定。3.規(guī)避中長(zhǎng)期限的匯率風(fēng)險(xiǎn)。二、人民幣外匯掉期人民幣外匯掉期，是指工行與客戶簽訂人民幣與外幣掉期合約，同時(shí)約定兩筆金額一致、買賣方向相反，交割日期不同的人民幣對(duì)同一外幣的買賣交易，并在兩筆交易的交割日按照掉期合約約定的幣種、金額、匯率辦理的結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)，包括即期對(duì)遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易。特色優(yōu)勢(shì)1.人民幣外匯掉期屬于基礎(chǔ)匯率衍生工具，交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰，易于理解。2.人民幣外匯掉期是較為成熟的產(chǎn)品，客戶可以根據(jù)當(dāng)前及未來(lái)的外匯收支狀況和對(duì)匯率市場(chǎng)的預(yù)期規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.人民幣外匯掉期易于與其他產(chǎn)品進(jìn)行組合，客戶可憑此提高收益或者降低財(cái)務(wù)成本。二、掉期外匯買賣掉期外匯買賣(ForeignExchangeSwap)是交易雙方約定以一定數(shù)量貨幣A按照一定匯率（一般為市場(chǎng)匯率）交換貨幣B，并在未來(lái)約定日期以約定價(jià)格用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。掉期外匯買賣屬于外匯交易業(yè)務(wù)的一種，根據(jù)交易幣種、交易期限的不同可靈活組合。特色優(yōu)勢(shì)1.外匯掉期屬于基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品，交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰、易于理解。2.外匯掉期是較為成熟的產(chǎn)品，客戶可根據(jù)當(dāng)前及未來(lái)的外匯收支狀況和對(duì)匯率市場(chǎng)的預(yù)期規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.外匯掉期交易是把一筆即期交易與一筆遠(yuǎn)期交易合在一起，等同于在即期賣出A貨幣進(jìn)B貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期A貨幣、賣出遠(yuǎn)期B貨幣的外匯買賣交易。不存在期權(quán)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用，為客戶節(jié)約了交易成本。二、人民幣外匯期權(quán)人民幣外匯期權(quán)，是指客戶向工行支付一定人民幣費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后獲得一項(xiàng)權(quán)利，即在未來(lái)某一特定日期，客戶可以選擇是否行使合約約定的人民幣對(duì)外匯交易權(quán)利，以約定的匯率從工商銀行買賣約定金額的外匯。工行人民幣外匯期權(quán)采用的是簡(jiǎn)單歐式期權(quán)。目前有外匯看漲期權(quán)和外匯看跌期權(quán)兩種產(chǎn)品供客戶選擇。特色優(yōu)勢(shì)1.人民幣外匯期權(quán)屬于基礎(chǔ)匯率衍生工具，交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰，可貼合客戶需求進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)。2.人民幣外匯期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和套期保值風(fēng)險(xiǎn)管控工具，買入人民幣外匯期權(quán)具有風(fēng)險(xiǎn)有限而收益無(wú)限的特點(diǎn)，能夠幫助客戶規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。3.客戶可以通過(guò)買入人民幣外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值，把外匯風(fēng)險(xiǎn)的最大損失額度控制在期權(quán)費(fèi)用之內(nèi)，還保留了可從有利的匯率波動(dòng)中獲取利益的機(jī)會(huì)。三、組合產(chǎn)品常用產(chǎn)品組合產(chǎn)品組合思路三、產(chǎn)品組合思路出口客戶

進(jìn)口客戶

收付型客戶通過(guò)提升服務(wù)效率、提高產(chǎn)品收益爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)大客戶多種模式、多種渠道提高理財(cái)產(chǎn)品收益利用境內(nèi)外利率、匯率市場(chǎng)差價(jià)理財(cái)提升份額18

基于遠(yuǎn)期結(jié)售匯等資金業(yè)務(wù)和基本的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合，通過(guò)改變支付結(jié)算時(shí)點(diǎn)，利用利率、匯率的波動(dòng)，期限結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)的套利空間為企業(yè)、銀行帶來(lái)收益。利用人民幣對(duì)不同幣種升值預(yù)期的不同利用不同幣種融資成本的不同企業(yè)的需求是什么？我們的目的是什么？---中間業(yè)務(wù)收入、結(jié)售匯業(yè)務(wù)量、國(guó)際結(jié)算量、本外幣存款三、產(chǎn)品組合思路

請(qǐng)了解----用于計(jì)算外匯存款、貸款利率的LIBORLIBOR全稱為L(zhǎng)ondonInterbankOfferedRate，即倫敦同業(yè)拆借利率，是指英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)根據(jù)其選定的銀行報(bào)出的銀行同業(yè)拆借利率，進(jìn)行取樣并平均計(jì)算成為基準(zhǔn)利率。倫敦金融市場(chǎng)上銀行之間相互拆放英鎊、歐洲美元及其它歐洲貨幣資金時(shí)計(jì)息用的利率。國(guó)際金融市場(chǎng)中大多數(shù)浮動(dòng)利率的基礎(chǔ)利率LIBOR報(bào)價(jià)一般是倫敦時(shí)間上午11：00確定期限：銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率，包括隔夜、7天、14天、1個(gè)月至1年期的利率，較為常用的是3個(gè)月和6個(gè)月的利率。三、產(chǎn)品組合思路

如何計(jì)算外匯存貸款利率

目前銀行外匯存貸款融資利率報(bào)價(jià)方式通常是在LIBOR利率的基礎(chǔ)上加一定百分點(diǎn)。

假設(shè)：我行對(duì)某企業(yè)的美元3個(gè)月貸款利率報(bào)價(jià)為：

3MUSDLIBOR＋1.6%

3MUSDLIBOR

代表3個(gè)月期限的美元LIBOR＋1.6%在3個(gè)月美元LIBOR的基礎(chǔ)上加上160個(gè)基點(diǎn)，通常表示為160BP（BP:BASEPOINT)三、產(chǎn)品組合思路21付匯理財(cái)通定義本產(chǎn)品組合是在全額低風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)下的進(jìn)口貿(mào)易融資與外匯資金組合產(chǎn)品。客戶將自有人民幣資金存為人民幣定期存款，并以人民幣定期存款為質(zhì)押向我行申請(qǐng)進(jìn)口貿(mào)易融資（可辦理海外代付），同時(shí)客戶在我行辦理一筆同等期限和金額的遠(yuǎn)期售匯。于到期日，人民幣定期存款本息用于美元遠(yuǎn)期售匯交割，相應(yīng)美元資金歸還美元貿(mào)易融資本息基本結(jié)構(gòu)三、付匯理財(cái)通系列

-產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路以貿(mào)易融資滿足即期付匯需求以遠(yuǎn)期交易鎖定未來(lái)購(gòu)匯成本以存款或理財(cái)賺取高息貨幣收益-適合的市場(chǎng)環(huán)境利差：人民幣利率高、美元利率低匯差：遠(yuǎn)期購(gòu)匯貼水利差+匯差＞零三、付匯理財(cái)通系列23

產(chǎn)品功能

賺取高息貨幣與低息貨幣之間的利差，賺取遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的匯差

幫助進(jìn)口企業(yè)在不占用授信、不增加操作環(huán)節(jié)、不產(chǎn)生任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下，節(jié)約購(gòu)匯成本，在敘做時(shí)即可預(yù)先確定收益水平。實(shí)質(zhì)通過(guò)產(chǎn)品組合推遲了實(shí)際付匯時(shí)間，使客戶獲得較即期購(gòu)匯低的付匯成本。適用客戶

主要用于希望規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約購(gòu)匯成本的進(jìn)口企業(yè)。三、付匯理財(cái)通系列

傳統(tǒng)解決方案

我們的解決方案客戶（進(jìn)口商）境外出口商工商銀行即期購(gòu)入外匯對(duì)外付匯支付人民幣工商銀行客戶（進(jìn)口商）遠(yuǎn)期售匯履約償付外幣融資支付客戶CNY本金和收益期末客戶（進(jìn)口商）境外出口商工商銀行1、外幣融資2、人民幣定期存款或理財(cái)/質(zhì)押對(duì)外付匯期初3、簽訂遠(yuǎn)期售匯合約對(duì)外付匯時(shí)傳統(tǒng)解決方案和我們的解決方案三、付匯理財(cái)通系列①人民幣存單質(zhì)押

④交割后還融資②遠(yuǎn)期售匯出口商進(jìn)口商

③融資后對(duì)外付款1.客戶將預(yù)備購(gòu)匯對(duì)外支付的人民幣以定期存單的方式存入我行質(zhì)押或用于繳存全額人民幣保證金；2.我行同時(shí)為客戶辦理一筆遠(yuǎn)期售匯；3.我行發(fā)放融資后對(duì)外付款或指示代付行對(duì)外付款；4.融資到期時(shí)，客戶將人民幣定期存單本息用于辦理遠(yuǎn)期售匯交割，并歸還我行融資。基本流程三、付匯理財(cái)通系列案例背景

A企業(yè)是一家石油化工企業(yè)，屬我行貿(mào)易融資重點(diǎn)客戶，A企業(yè)在我行開(kāi)立燃料油采購(gòu)進(jìn)口信用證，每月對(duì)外支付的進(jìn)口燃料油貨款約100萬(wàn)美元，一般使用人民幣購(gòu)匯或自有美元對(duì)外支付。因目前人民幣升值預(yù)期較高，A企業(yè)希望我行提供一個(gè)服務(wù)方案，可以幫助其節(jié)約財(cái)務(wù)成本，減少匯率變動(dòng)帶來(lái)的損失。三、付匯理財(cái)通系列客戶自有資金為美元付匯理財(cái)通A款I(lǐng)組合---普通的付匯理財(cái)通前提A企業(yè)自有632.23萬(wàn)元人民幣報(bào)價(jià)美元LIBOR（3M）：0.46585%

美元融資利率：L+225BPS

美元3M遠(yuǎn)期售匯：6.3100

美元即期售匯的掛牌匯價(jià)：6.3223

人民幣3M存款利率：3.1%三、付匯理財(cái)通系列計(jì)算客戶融資100萬(wàn)美元3個(gè)月后的本息1000000（0.46585%+2.25%）*90/360+1000000=1006789.63美元客戶3個(gè)月后需購(gòu)入100.6790萬(wàn)美元用于歸還融資本息，需人民幣=？1006789.63*6.3100=6352842.57元人民幣3個(gè)月后的人民幣存款本息期初，客戶需存入的人民幣存款本金=？6352842.57/（3.1%*90/360+1）=6303986.67元人民幣若客戶直接購(gòu)匯100萬(wàn)美元，按客戶即期售匯標(biāo)準(zhǔn)價(jià)6.3223，需人民幣資金6322300.00元客戶節(jié)約財(cái)務(wù)成本6322300.00-6303986.67=18313.33元人民幣

三、付匯理財(cái)通系列三、付匯理財(cái)通系列++遠(yuǎn)期購(gòu)匯貿(mào)易融資人民幣定期存款A(yù)款I(lǐng)++人民幣理財(cái)遠(yuǎn)期購(gòu)匯

貿(mào)易融資A款I(lǐng)I不變不變收益率提升付匯理財(cái)通A款I(lǐng)I組合---融資理財(cái)通人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率4.8%，其他報(bào)價(jià)與A款I(lǐng)I組合一致三、付匯理財(cái)通系列Step3存入人民幣發(fā)放融資鎖定遠(yuǎn)期匯率將資金劃入理財(cái)資金專戶認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品

最晚到期日前一天，理財(cái)?shù)狡?，劃入專戶遠(yuǎn)期交割到期還款融資發(fā)放認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品歸還融資付匯理財(cái)通A款I(lǐng)I組合的業(yè)務(wù)流程三、付匯理財(cái)通系列三、付匯理財(cái)通系列付匯理財(cái)通B款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)即期結(jié)匯+人民幣定期存款+遠(yuǎn)期售匯+貿(mào)易融資前提A企業(yè)自有出口收匯100萬(wàn)美元報(bào)價(jià)美元LIBOR（3M）：0.46585%

美元融資利率：L+225BPS

美元3M遠(yuǎn)期售匯：6.3100

美元即期結(jié)匯：6.3090

人民幣3M存款利率：3.1%三、付匯理財(cái)通系列計(jì)算客戶融資100萬(wàn)美元3個(gè)月后的本息1000000（0.46585%+2.25%）*90/360+1000000=1006789.63美元客戶3個(gè)月后需購(gòu)入100.678963萬(wàn)美元用于歸還融資本息，需人民幣=？1006789.63*6.3100=6352842.57元人民幣