中國及棉花期貨市場趨勢展望

中國及新疆棉花期貨市場趨勢展望萬達期貨棉花研發(fā)中心研發(fā)總監(jiān)張聞民2主要內容一、本年度全國及新疆棉花產(chǎn)銷經(jīng)營形勢二、全國及新疆棉花紡織企業(yè)參與棉花期貨市場經(jīng)營現(xiàn)狀三、2021/11年度中國及新疆棉花期貨市場經(jīng)營趨勢四、棉花期貨操作方法和期貨經(jīng)營風險控制機制3一、本年度全國及新疆棉花產(chǎn)銷經(jīng)營形勢2021/10年度全國及新疆棉花大幅減產(chǎn)世界棉花生產(chǎn)量、消費量、進口量；中國棉花生產(chǎn)量、消費量、儲藏量；新疆棉花生產(chǎn)量、消費量；4

5.2021年全國期貨市場經(jīng)營額130萬億元，鄭商所期貨交易量45413.7萬手，交易額19萬億元，鄭商所棉花期貨經(jīng)營額增至5萬億元。全國及新疆棉花和紡織企業(yè)積極融入?yún)⑴c棉花期貨經(jīng)營，活潑貫穿棉花期貨交易交割及期轉現(xiàn)的完整經(jīng)營流程，成為維護執(zhí)行國家棉花產(chǎn)業(yè)市場的調控政策、保護廣闊棉農(nóng)、棉花紡織企業(yè)利益及高效經(jīng)營收益、促進鄭商所棉花期貨市場開展的重要依靠主力；62004-2021年鄭商所棉花期貨價格走勢圖

7二、全國及新疆棉花紡織企業(yè)參與棉花期貨

市場經(jīng)營現(xiàn)狀

〔一〕調整優(yōu)化棉花期貨市場經(jīng)營比例和現(xiàn)貨期貨比例；國際國內棉花和紡織產(chǎn)業(yè)市場比較經(jīng)營效益

1、中國是世界最大的棉花和紡織品服裝生產(chǎn)國、消費國。中國在世界棉花紡織產(chǎn)業(yè)，在全國經(jīng)濟開展中占有極為重要的地位.8二、全國及新疆棉花紡織企業(yè)參與棉花期貨

市場經(jīng)營現(xiàn)狀

〔一〕調整優(yōu)化棉花期貨市場經(jīng)營比例和現(xiàn)貨期貨比例；國際國內棉花和紡織產(chǎn)業(yè)市場比較經(jīng)營效益

2、新疆棉花產(chǎn)業(yè)成為新疆國民經(jīng)濟及農(nóng)業(yè)經(jīng)濟開展的主導支柱產(chǎn)業(yè)之一。9〔一〕調整優(yōu)化棉花期貨市場經(jīng)營比例和

現(xiàn)貨期貨比例2、全國及新疆棉花市場經(jīng)營結構亟待優(yōu)化①2021年全國新疆棉花期貨經(jīng)營比例僅占5%；②棉花產(chǎn)業(yè)市場三個經(jīng)營層次、三個效益層次；③參與棉花期貨市場存在政策制度障礙。10附表：各年度棉花期貨與現(xiàn)貨市場比較價格優(yōu)勢年度/月份期貨價現(xiàn)貨價差價2004.1114150元10860元+3290元2005.0515395元13746元+1649元2006.0215660元14637元+1023元2006.0615590元13810元+1780元2007.0114990元13430元+1560元2007.0715755元14833元+922元2008.0317660元14460元+3200元2009.1217660元14650元+3110元2010.0518460元18000元+460元11〔二〕全國及新疆棉花紡織企業(yè)經(jīng)營棉花

期貨各領域情況分析1、國家棉檢體改進展、棉花期貨倉單棉軋花廠模式、儲藏棉1〕國家棉花檢驗體制改革進展2〕新疆棉檢體改軋花廠整廠收購期貨倉單棉模式3〕儲藏棉12〔二〕全國及新疆棉花紡織企業(yè)經(jīng)營棉花

期貨各領域情況分析2、鄭商所一號棉期貨合約修改規(guī)那么1〕鄭商所一號棉期貨合約進行了大幅度修改：2〕積極配合鄭商所爭取二號棉期貨合約上市；13〔二〕全國及新疆棉花紡織企業(yè)經(jīng)營棉花

期貨各領域情況分析3〕全國棉花交易市場修改規(guī)那么和做法4〕新疆與內地企業(yè)推廣“期貨倉單融匯寶〞、“棉花期貨非標準倉單期轉現(xiàn)直通車〞棉花期貨投資融資交易交割的做法。143、2021/10年新疆棉花鐵路運輸

1〕新疆鐵路運輸是長期制約棉花出疆的最大瓶頸障礙2〕蘭新鐵路雙復線電氣化改造，新疆棉花運輸持續(xù)緊張3〕大局部內地企業(yè)購置新疆棉花4-6個月仍難運出，4〕國家將在4-5年內完成蘭新鐵路雙復線及電氣化改造5〕創(chuàng)造以新疆棉麻站交割庫為中心的期貨儲運經(jīng)營模式6〕爭取國家增加倉儲運輸設施升級改造投資20億元154、根據(jù)中央新疆工作會議和?紡織工業(yè)調整和振興規(guī)劃?紡織產(chǎn)業(yè)政策引導下，“東錠西建〞，聯(lián)合內地大中型紡織企業(yè)向新疆轉移或新建500-1000萬錠紡織廠165、充分利用中央國家給予新疆及棉花產(chǎn)業(yè)市場扶持優(yōu)惠政策1〕最近中央召開新疆工作會議，中央國家各部委紛紛采取措施，促進新疆跨越式開展2〕國家已經(jīng)給予新疆棉花產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠扶持政策措施

17新疆棉花產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠扶持政策措施

棉花直補和棉農(nóng)最低保護價政策增加公路出疆棉移庫費用補貼每噸400元擴大棉花良種補貼范圍及幅度推行棉花農(nóng)機農(nóng)資、化肥農(nóng)藥、水電柴油、培訓教育等綜合生產(chǎn)補貼、反周期補貼機械設備儀器補貼每臺套補貼售價金額的30-50%給予棉檢體改企業(yè)“三絲〞異纖專項治理補貼300-400元/噸建立新疆棉國家收購儲藏長效機制設立棉花專業(yè)合作社、農(nóng)棉商紡銀緊密合作訂單農(nóng)業(yè)扶持基金繼續(xù)根底設施工程建設2021-2021年爭取國家投資100-500億元、棉花產(chǎn)業(yè)政策扶持補貼資金50-200億元186、改變優(yōu)化進口棉配額分配方式，試行進口棉分配額度登記核銷制7、大進大出、兩頭在外①利用國家進出口銀行提供出口信貸1-2億元，向中亞、巴西等國分期輸出30-80套軋花廠成套設備生產(chǎn)線；②組織新疆兵團地方棉花專業(yè)技術專家人員，開展對外合作植棉、設備物資等進出口、逐年收購加工50-80萬噸地產(chǎn)棉花；③采取對口補償貿易方式，爭取進口棉配額并復進口其中局部數(shù)量；19三、2021/11年度中國及新疆棉花期貨市場

經(jīng)營趨勢〔一〕2021/11年度中國及新疆棉花產(chǎn)銷趨勢預測。1、棉花種植面積、生產(chǎn)量、消費量；20

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22三、2021/11年度中國及新疆棉花期貨市場

經(jīng)營趨勢2、新疆棉花初期生長情況：播種、出苗、天氣、質量；*新疆棉農(nóng)對籽棉收購價格預期：7元或以上。*新疆地區(qū)棉花播種情況調研結論*北疆面積穩(wěn)中略增，南疆面積根本持平；*林果爭地逐年趨重*南疆苗情差于去年*嚴重干旱缺水*籽棉收購價格預期較高*種植本錢與上年持平*預計棉花生產(chǎn)量維持去年水平或略增23。3〕新年度棉花、棉紗及下游紡織服裝市場趨勢；①延續(xù)本年度上漲行情，紡織訂單數(shù)量不減，價格持續(xù)高漲不降；棉花資源短缺，7-9月將出現(xiàn)供求缺口，新年度市場棉價繼續(xù)上漲概率大；國家繼續(xù)調控棉花價格，市場保持溫和增長：發(fā)放進口棉配額；國家酌情收儲拋儲80-150萬噸；儲藏棉：預分局部進口配額，均衡平價進口100萬噸；增加國家儲藏棉數(shù)量，緩解供求關系及資源緊缺；24?！捕承履甓让藁ㄊ袌鰞r格走勢。1、新年度棉花、棉紗及紡織品市場價格將繼續(xù)上漲。國內國際棉花市場價格將呈現(xiàn)繼續(xù)上漲趨勢。2、新年度初期市場現(xiàn)貨、期貨高價起步概率大；①籽棉收購價格：②棉籽、棉油副產(chǎn)品價格③皮棉現(xiàn)貨：④棉花期貨：25美元升值對棉價構成壓力

262021/11年度棉花期貨市場經(jīng)營趨勢確定棉花期貨市場經(jīng)營的長期重點開展戰(zhàn)略決策以鄭商所棉花期貨經(jīng)營中心，推進棉花期貨高層次市場的緊密融合，提高期貨市場全流程的活潑度；綜合運用多種棉花期貨市場經(jīng)營模式2021年鄭商所棉花期貨經(jīng)營額5萬億元，2021-2021年棉花期貨經(jīng)營額將達6-8萬億元；27‘〔三〕新年度中國及新疆棉花期貨市場經(jīng)營趨勢。1、確定棉花期貨市場經(jīng)營的長期開展戰(zhàn)略決策。創(chuàng)立棉花期貨現(xiàn)貨商品金融資本等高端市場高效綜合經(jīng)營新模式，起到“四兩撥千斤〞核心關鍵產(chǎn)銷經(jīng)營作用，審時度勢，高屋建瓴，站于棉花產(chǎn)銷經(jīng)營的金字塔高端位置，免除與95%的1萬余家低層次低端低效棉花現(xiàn)貨企業(yè)和市場劇烈競爭，躋身于全國及新疆5%的棉花期貨市場經(jīng)營領先地位，28。*創(chuàng)立實施各種期貨市場經(jīng)營模式：①期貨綜合經(jīng)營模式操作方式；②新疆棉花企業(yè)、內地紡織企業(yè)聯(lián)合“融匯寶〞、“非通用倉單期轉現(xiàn)〞直通車模式；③以新疆棉麻站交割庫為中心的期貨棉聯(lián)營合作模式④期貨倉單棉軋花廠模式；⑤跨國棉商無縫隙期現(xiàn)操作模式；⑥投機資金期貨商品金融投資組合；⑦棉花專業(yè)合作社、棉農(nóng)大戶模式；29。*綜合運用棉花期貨市場多種經(jīng)營模式，發(fā)現(xiàn)價格、期現(xiàn)套利、跨期套利、基差套保、庫存管理、本錢控制、質量控制、風險控制、品牌經(jīng)營、購銷渠道、投資融資、棉花專業(yè)合作社、產(chǎn)業(yè)融合等期貨流程體系；*2-3年內完成戰(zhàn)略調整優(yōu)化棉花產(chǎn)銷經(jīng)營布局結構，實現(xiàn)鄭商所棉花期貨市場30-40%，全國棉花交易市場電子撮合10-15%,棉花現(xiàn)貨儲藏進口40-50%四途徑階梯式高效優(yōu)價融通經(jīng)營比例。30四、棉花期貨操作方法和期貨經(jīng)營風險控制1、制定落實年度階段棉花期貨經(jīng)營規(guī)劃方案和關鍵戰(zhàn)略性建倉布局及操作2、發(fā)揮棉花期貨市場經(jīng)營做空做多雙向運行盈利機制和保證金制度的強大獨特優(yōu)勢3、利用期貨市場高效利用節(jié)約經(jīng)營資金31〔一〕制定落實年度或階段棉花期貨經(jīng)營規(guī)劃方案

和關鍵戰(zhàn)略性建倉布局及操作1、建立棉花期貨經(jīng)營管理體系，制定落實企業(yè)棉花期貨經(jīng)營模式、盈利模式、風險控制模式；①采取期貨市場經(jīng)營操作及風險控制方法組合，參與期貨倉單棉現(xiàn)貨棉保值、庫存棉花及棉紗棉布期貨保值，期轉現(xiàn)操作方式，實現(xiàn)實體與虛擬經(jīng)營的緊密融合；②“本錢+費用+利潤〞平衡經(jīng)營基價交易標準方法；③預測棉花、棉紗棉布本錢利潤，綜合運用多種期貨經(jīng)營模式按照中遠期期貨價格和買盤賣盤期貨價位比例，對前期偏低偏高價建倉均價進行階梯式遞增遞減循環(huán)價位優(yōu)化調整；321、制定落實年度或階段棉花期貨經(jīng)營規(guī)劃方案

和關鍵戰(zhàn)略性建倉布局及操作⑤開展“期貨倉單融匯寶〞、“棉花期貨非標準倉單期轉現(xiàn)直通車〞等棉花期貨投資融資創(chuàng)新擴展交易交割方式；⑥預留充足保證金及追加保證準備金，確?？癸L險空間；⑦利用棉花期貨市場提前一年公布的遠期價格，選擇適當優(yōu)惠價格預先為下年度作好必要期貨保值預儲藏；⑧紡織企業(yè)擁有原料采購、控制庫存、銷售產(chǎn)品等需求，在棉花期貨市場靈活參與賣期保值及期現(xiàn)套利交易交割。332、發(fā)揮棉花期貨市場經(jīng)營雙向運行盈利機制和

保證金制度的強大獨特優(yōu)勢嚴格執(zhí)行無風險經(jīng)營棉花期貨操作方法，恪守棉花企業(yè)作為賣方做空不做多，紡織企業(yè)買方做多不做空原那么；建立期貨盤無風險低價買進期貨棉及紡織自用棉和高價賣出棉紗雙向套期保值蓄水池；紡織企業(yè)參與棉花期貨投資僅限棉花期貨套期保值交易，包括原料買期保值及庫存商品的賣期保值。密切注視棉花市場趨勢行情變化迅速作出順勢方向隨機波段循環(huán)優(yōu)化調倉操作；聯(lián)合上游棉花企業(yè)運作期轉現(xiàn)操作。34

3、在期貨市場高效利用節(jié)約經(jīng)營資金①將需要提供足量期貨交易交割保證金和追加保證準備金、交易交割手續(xù)費、儲運、公檢雜費等逐批使用資金；②利用期貨交易10%保證金制度，分別在選擇交割月集中優(yōu)價建倉，比較現(xiàn)貨購棉可節(jié)約資金及利息70-80%；③期貨倉單質押抵押貸款或貿易融資60-70%，期貨倉單質押80%保證金，可將節(jié)約或重復使用置換資金40-60%④“期貨倉單融匯寶〞、“棉花期貨非標準倉單期轉現(xiàn)直通車〞可做到期貨倉單棉100%質押貸款或全額出售貨權；⑤在新疆產(chǎn)地采購期貨后備棉并運輸，可以全部享受每噸400元出疆棉移庫費用補貼等優(yōu)惠；⑥有效使用農(nóng)發(fā)行貸款資金，開展紡織與棉花企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營方式：35

結束語：發(fā)揮世界、中國及新疆棉花產(chǎn)業(yè)和期貨市場多領域優(yōu)勢特長，通過3-5年強勢穩(wěn)健擴張開展，