李寧公司財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析及李寧的重要問題1.1資產(chǎn)負(fù)債表分析：對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，可以理解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)狀況反應(yīng)的真實(shí)程度，以及所提供會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，據(jù)此對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益變動(dòng)狀況，以及財(cái)務(wù)狀況作出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。李寧絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)資本構(gòu)造負(fù)債375,345.200.49366,415.900.50300,241.000.46251,575.900.47所有者權(quán)益384,875.800.51366,465.900.50355,938.200.54286,211.100.53資產(chǎn)760,221.001.00732,881.801.00656,179.201.00537,787.001.00資產(chǎn)構(gòu)造流動(dòng)資產(chǎn)540,431.300.71478,160.000.65419,358.700.64316,197.500.59非流動(dòng)資產(chǎn)219,789.700.29254,721.800.35236,820.500.36221,589.500.41總資產(chǎn)760,221.001.00732,881.801.00656,179.201.00537,787.001.00負(fù)債構(gòu)造流動(dòng)負(fù)債281,449.200.75306,306.700.84237,164.200.79186,492.800.74非流動(dòng)負(fù)債93,896.000.2560,109.200.1663,076.800.2165,083.100.26總負(fù)債375,345.201.00366,415.901.00300,241.001.00251,575.901.00安踏絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)資本構(gòu)造負(fù)債249,080.500.27177,576.700.22132,375.900.1996,607.800.16所有者權(quán)益667,068.600.78641,855.000.78573,073.200.81513,732.800.84資產(chǎn)916,149.10819,431.70705,449.10610,340.60資產(chǎn)構(gòu)造流動(dòng)資產(chǎn)753,370.600.82676,970.700.83574,505.500.81490,975.500.80非流動(dòng)資產(chǎn)162,778.500.18142,461.000.17130,943.600.19119,365.100.20總資產(chǎn)916,149.10819,431.70705,449.10610,340.60負(fù)債構(gòu)造流動(dòng)負(fù)債230,404.500.92160,437.400.90116,339.300.8887,246.000.90非流動(dòng)負(fù)債18,676.000.0817,139.300.1016,036.600.129,361.800.10總負(fù)債249,080.50177,576.70132,375.9096,607.801.1.11.1.1.1資本構(gòu)造：負(fù)債過高首先對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的整體進(jìn)行解讀，分析資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系。上表反應(yīng)了李寧企業(yè)從末至中的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的變動(dòng)狀況。李寧企業(yè)的資本構(gòu)造有略微的波動(dòng)。盡管安踏有一種明顯的上升趨勢(shì)，不過李寧的負(fù)債比重仍然大大超過安踏，這樣的高負(fù)債經(jīng)營，首先可以提高權(quán)益資產(chǎn)收益率，不過假如虧損，損失也成倍放大的。李寧上六個(gè)月鞋類平均售價(jià)下跌17%，至112元，銷售量減少31.9%，而服裝平均售價(jià)下跌8.2%，至166元，銷售量減少43.3%，收入38.80億元，同比減少9.5%；歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤為0.44億元，同比減少84.9%，業(yè)績?cè)俅纬霈F(xiàn)嚴(yán)重下滑，估計(jì)將全線虧損，李寧的損失將是慘重的。1.1.1.2資產(chǎn)構(gòu)造：資產(chǎn)構(gòu)造不穩(wěn)定資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必不可少的資產(chǎn)，如同企業(yè)的血液，必須充足，流動(dòng)暢通，企業(yè)才能健康發(fā)展，不過，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力往往較低，過多的流動(dòng)資產(chǎn)占用會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。非流動(dòng)資產(chǎn)往往構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營能力的關(guān)鍵部分，是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。從上表中可以看出，李寧企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造不是很穩(wěn)定，時(shí)李寧的流動(dòng)資產(chǎn)比率約為0.59，后來一直處在上升的狀況，屆時(shí)，李寧的流動(dòng)資產(chǎn)比率已上升為0.71。而ANTA的流動(dòng)資產(chǎn)比率也一直處在上升的狀況，查閱其他企業(yè)的報(bào)表，發(fā)現(xiàn)也有同樣的問題，這不僅是李寧一家企業(yè)，而是整個(gè)體育服裝行業(yè)的問題，許多企業(yè)都出現(xiàn)了庫存積壓等營運(yùn)問題，使得企業(yè)不得不提高流動(dòng)資產(chǎn)占比。1.1.1.3負(fù)債構(gòu)造：流動(dòng)負(fù)債減少負(fù)債構(gòu)造是指各項(xiàng)負(fù)債占總負(fù)債的比重。通過對(duì)負(fù)債構(gòu)造進(jìn)行分析，可以理解各項(xiàng)負(fù)債的數(shù)額和比重，進(jìn)而判斷企業(yè)負(fù)債重要來自何方，償還的里緊迫程度怎樣，提醒企業(yè)的融資能力和抵御破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)應(yīng)盡量多地運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債，以減少融資成本，不過另首先，也應(yīng)考慮有否有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)償還債務(wù)。從上表可以看出，李寧企業(yè)重要依托流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行融資，近來四年流動(dòng)負(fù)債比率都在70%以上。從變化趨勢(shì)上看，-，流動(dòng)負(fù)債數(shù)量增長約為28%，總負(fù)債上升幅度約為20%，有差異不過不大，流動(dòng)負(fù)債比率也呈上升趨勢(shì)；而在，李寧的流動(dòng)負(fù)債下降，非流動(dòng)負(fù)債大幅上升，約為55%，而負(fù)債總額只上升2.45%，差異明顯。差異的原因有兩種也許：首先可調(diào)整負(fù)債構(gòu)造使得企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的依賴性下降，有助于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也符合李寧存貨周轉(zhuǎn)期變長、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變長的現(xiàn)實(shí)狀況；另首先，企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化使企業(yè)融資能力下降，負(fù)債總額的低增長以及負(fù)債占總資產(chǎn)的比重下降也印證了這一點(diǎn)。1.1.2重要項(xiàng)目分析李寧中中中中絕對(duì)數(shù)環(huán)比基期絕對(duì)數(shù)環(huán)比基期絕對(duì)數(shù)環(huán)比基期絕對(duì)數(shù)營業(yè)收入394,032.900.900.96437,724.800.951.06459,589.501.111.11412,440.70流動(dòng)資產(chǎn)540,431.301.251.88432,233.601.201.51361,656.801.261.26287,156.20應(yīng)收賬款251,637.201.862.51135,296.101.021.35133,250.301.331.33100,310.901.1.2.1應(yīng)收賬款分析：增長不合理（為具有可比性，上表數(shù)據(jù)均采用6月30日的中期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，單位為萬元）企業(yè)一定期間的應(yīng)收賬款規(guī)模大小與營業(yè)收入、經(jīng)營方式、信用政策親密有關(guān)。從上圖可以看出，至李寧的銷售收入增長緩慢，甚至在后出現(xiàn)下滑，不過企業(yè)的應(yīng)收賬款卻居高不下，的應(yīng)收賬款甚至到達(dá)了的2.5倍之多，這闡明企業(yè)的銷售已經(jīng)鈍化，需要靠過度的信用來維持，這會(huì)大大減少企業(yè)的盈利質(zhì)量，這與企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期延長相印證。1.1.2.2存貨分析：庫存過高李寧絕對(duì)數(shù)存貨占比絕對(duì)數(shù)存貨占比絕對(duì)數(shù)存貨占比絕對(duì)數(shù)存貨占比存貨113,845.1099,155.4061,077.9064,935.10流動(dòng)資產(chǎn)540,431.300.21432,233.600.23361,656.800.17287,156.200.23總資產(chǎn)760,221.000.15671,662.900.15577,735.100.11497,453.900.13李寧的庫存上升，意味著企業(yè)的運(yùn)行不良。高庫存是目前服裝行業(yè)普遍面臨的困難。自中國舉行奧運(yùn)會(huì)之后，掀起了一場(chǎng)運(yùn)動(dòng)熱潮，而各大體育用品企業(yè)也都紛紛加大馬力生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，導(dǎo)致各大體育品牌商都面臨著一種問題——高庫存。規(guī)模增速下滑、市場(chǎng)集中度偏高、存貨量高已成為服裝行業(yè)最大特點(diǎn)。年報(bào)顯示，李寧企業(yè)存貨為11.33億元，比的8.06億元增長40.64％。較高的庫存令李寧存貨撥備增至1.88億元，較同期大增63.48％。1.2利潤表分析李寧總營業(yè)額388,009.70428,930.30450,456.50405,185.50銷售成本216,461.40226,016.80234,612.50211,529.50毛利171,548.30202,913.50215,844.00193,656.00融資成本9,028.303,837.102,651.803,892.70每股攤薄盈利0.050.330.630.51（6月30日的中期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，單位：萬元）從上表中可以看出，李寧的營業(yè)額大幅下滑，而銷售成本卻小幅減少，毛利巨降，不過融資成本卻為上年3倍，企業(yè)營利大大縮水。年報(bào)顯示，李寧企業(yè)整年?duì)I業(yè)收入89.31億元人民幣，同比下降5.84%；凈利潤從11.08億元降至局限性3.86億元，同比下降達(dá)65.19%?？v向比較看，成為李寧業(yè)績的轉(zhuǎn)折之年，數(shù)年來持續(xù)攀升的業(yè)績開始下滑。同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手安踏、特步、361度和匹克等比較看，李寧企業(yè)是唯一一家營業(yè)收入、毛利、凈利潤同比下滑的企業(yè)。以營業(yè)收入規(guī)模計(jì)算，李寧企業(yè)排名第一；但從凈利潤來看，李寧尚不及匹克體育二分之一，安踏體育則是李寧企業(yè)的4.48倍，達(dá)17.3億元。，李寧企業(yè)不僅上六個(gè)月銷售收入和凈利潤雙雙下滑，估計(jì)整年收入將深入下降，經(jīng)營狀況的不理想影響到了李寧企業(yè)的現(xiàn)金流，李寧企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額僅為1557萬元，而經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流約為10億元。當(dāng)年安踏企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為14.48億元，兩者相差近百倍。1.3重要問題借助前兩屆奧運(yùn)會(huì)，李寧曾經(jīng)是何等的風(fēng)光：，趕在雅典奧運(yùn)會(huì)開幕之前，李這一運(yùn)動(dòng)品牌赴港上市；，北京奧運(yùn)會(huì)上，李寧將奧運(yùn)行銷推向巔峰，次年在內(nèi)地市場(chǎng)的銷售額首超阿迪達(dá)斯，李寧企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績、品牌價(jià)值等方面經(jīng)歷了數(shù)年的持續(xù)飛躍，截至，李寧企業(yè)上市6年來銷售收入年均復(fù)合增長率為34.9%，凈利潤年均復(fù)合增長率為50.5%。7月，李寧宣布進(jìn)行品牌重塑，選擇以“90后”為重要目的，但這一方略卻并不成功。隨即企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)一系列問題，包括多位高管離職、裁員、庫存過剩、股價(jià)跌至6年來的最低點(diǎn)。李寧有限企業(yè)（下稱“李寧”）日前公布了上六個(gè)月的“成績單”：實(shí)現(xiàn)銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑，奧運(yùn)年，李寧或許注定將慘