英國(guó)央行應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的措施

英國(guó)央行應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的措施

盡管歐盟提供了大量資金來(lái)拯救市場(chǎng)，但陰影不會(huì)阻止美國(guó)二級(jí)利率的危機(jī)。繼法國(guó)巴黎銀行后,英國(guó)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)北巖銀行再度成為次貸危機(jī)的“重傷員”。9月14日,英國(guó)北巖銀行宣稱(chēng)融資出現(xiàn)嚴(yán)重困難,不得不向英格蘭銀行求助。消息一出,立即引發(fā)了儲(chǔ)戶(hù)的擠兌風(fēng)潮?；艁y的投資者擠滿(mǎn)了北巖銀行位于英國(guó)各地的70多家分行提取存款,并使其網(wǎng)站和電話(huà)出現(xiàn)了癱瘓……。美國(guó)次貸危機(jī)正在英國(guó)乃至歐洲發(fā)酵。北巖銀行面臨的問(wèn)題居住在英國(guó)的Howard夫婦無(wú)意間在全世界“出名”了。14日他們打算從英國(guó)第五大按揭銀行北巖銀行的支行取回100萬(wàn)英鎊時(shí),卻遭到了銀行拒絕。情急之下兩位老人將支行經(jīng)理堵在辦公室內(nèi),最終這名經(jīng)理被迫報(bào)警才得以解困。而這對(duì)夫婦的過(guò)激行為被全球很多家媒體用于英國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)發(fā)展的報(bào)道中。“我們生活的全部都在這里(銀行存款)了,”Howard的妻子對(duì)英國(guó)一家媒體表示,“如果這筆錢(qián)沒(méi)了,我們將一無(wú)所有?！庇捎谌藗儗?duì)未來(lái)的恐懼,儲(chǔ)戶(hù)們紛紛到北巖銀行的分行提取現(xiàn)金。一家分行外等候提款的存戶(hù),在門(mén)外排成100米長(zhǎng)的人龍。而儲(chǔ)戶(hù)對(duì)銀行的信心突然破滅,正是因?yàn)楹ε孪砻绹?guó)的次貸危機(jī)會(huì)把北巖銀行以及他們的積蓄一起“吞噬”掉。北巖銀行同時(shí)在愛(ài)爾蘭擁有2.5萬(wàn)名客戶(hù),在這里擠兌同樣發(fā)生。而且除了愛(ài)爾蘭首府都柏林的辦公地,北巖銀行在愛(ài)爾蘭沒(méi)有任何分行。儲(chǔ)戶(hù)們更多地使用電話(huà)和網(wǎng)絡(luò)提取現(xiàn)金。由于登陸者太多,儲(chǔ)戶(hù)們登陸該行網(wǎng)站時(shí)遭遇故障,而電話(huà)銀行也承受極大的運(yùn)轉(zhuǎn)壓力。但許多通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或者電話(huà)無(wú)法聯(lián)系銀行的儲(chǔ)戶(hù),不得不開(kāi)車(chē)跑到網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)。到16日為止已經(jīng)有120億英鎊的現(xiàn)金被提走,相當(dāng)于該銀行吸收的全部存款的一半。北巖銀行的股票價(jià)格也在14日這天下跌了大約1/3,創(chuàng)下6年來(lái)最低,9億英鎊的市值瞬間揮發(fā),還拖累了英國(guó)股市整體下滑,英鎊匯率也因此走低。在上個(gè)月美國(guó)次級(jí)房貸危機(jī)爆發(fā)后,英國(guó)的商業(yè)銀行對(duì)彼此間的拆借行為變得更加謹(jǐn)慎,很難從同業(yè)處籌集到現(xiàn)金。在這種情況下,北巖銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)了嚴(yán)重困難,英格蘭銀行不得不為其提供44億英鎊的緊急資金。英國(guó)財(cái)長(zhǎng)科恩勸告愛(ài)爾蘭的消費(fèi)者,應(yīng)該對(duì)英國(guó)央行的聲明感到放心。英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)也呼吁人們應(yīng)該冷靜下來(lái)。然而,為了防止因民眾恐慌的擴(kuò)大影響到整個(gè)英國(guó)金融體系,英國(guó)政府在17日晚史無(wú)前例地為北巖銀行進(jìn)行擔(dān)保。財(cái)政部的官員明確表示,政府將為北巖銀行以及與該銀行面臨同樣問(wèn)題的其他任何銀行提供存款賬戶(hù)擔(dān)保。但一般儲(chǔ)戶(hù)看到北巖銀行得不到其他銀行的信任,自然也不敢輕信央行和政府官員的承諾。北巖銀行及其他金融機(jī)構(gòu)由于信心的缺乏,貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭并使短期利率提高,這種情況下大家都在逃往安全地帶,最薄弱的金融機(jī)構(gòu)將首先跌倒。即使貨幣市場(chǎng)有資金,投資者也只愿意借給他們認(rèn)為最安全的機(jī)構(gòu)。這就使得這些包括抵押貸款銀行在內(nèi)的最薄弱的金融機(jī)構(gòu),無(wú)論以怎樣的利率都很難借到錢(qián)。并且陷入這樣的困境:如果他們以很高的利率借款,高利率將提高他們的信貸風(fēng)險(xiǎn),但是不以高利率借錢(qián),他們又借不到錢(qián),所以無(wú)論怎樣他們的處境都很糟糕。北巖銀行是英國(guó)第五大抵押貸款銀行。9月14日,北巖銀行表示由于信貸市場(chǎng)的萎縮,該機(jī)構(gòu)在融資方面遇到了困難。這很自然地讓人們聯(lián)想到美國(guó)次級(jí)貸款問(wèn)題引發(fā)的信貸危機(jī)?！坝捎跇O端的全球流動(dòng)性危機(jī)仍在繼續(xù),對(duì)于全球各地的市場(chǎng)都產(chǎn)生了影響,我們不得不放慢貸款業(yè)務(wù)直到市場(chǎng)恢復(fù)增產(chǎn)?！北睅r銀行在網(wǎng)站公布的聲明中表示。但直到現(xiàn)在,北巖銀行堅(jiān)稱(chēng)問(wèn)題還是外部的,他們的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、貸款質(zhì)量良好。英國(guó)央行和英國(guó)金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)在14日發(fā)布的聯(lián)合聲明表示“向北巖銀行提供流動(dòng)性支持”。FSA確信“北巖銀行是有償付能力的”,而且貸款質(zhì)量良好。但是,事情可能并不是這么簡(jiǎn)單。北巖銀行遭遇信貸市場(chǎng)的冷落可能并不僅僅只有外部的原因。了解北巖銀行的人并不會(huì)驚訝問(wèn)題會(huì)在這家機(jī)構(gòu)最先被暴露,因?yàn)榕c很多英國(guó)房地產(chǎn)信貸提供商通過(guò)客戶(hù)存款融資不同,北巖銀行更樂(lè)于通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行融資。在市場(chǎng)流動(dòng)性充足的時(shí)候,這種做法的成本更低,不過(guò)這也讓北巖銀行在信貸危機(jī)前更加不堪一擊。該行今年上半年新增抵押貸款額排名英國(guó)第一,擁有大約150萬(wàn)儲(chǔ)戶(hù),向80萬(wàn)購(gòu)房者提供房貸,這也使其成為了在美國(guó)次級(jí)房貸危機(jī)中受打擊最大的英國(guó)金融機(jī)構(gòu)。然而銀行家們分析認(rèn)為,北巖銀行是遭遇了“典型的過(guò)度交易”,在今年前8個(gè)月,該行凈貸款激升了43%,超過(guò)了銀行的資產(chǎn)負(fù)債表能夠承受的速度。北巖銀行用其75%的資金在信貸市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)新的貸款業(yè)務(wù),才導(dǎo)致了這次危機(jī)。而當(dāng)他們通過(guò)回購(gòu)來(lái)融資時(shí),他們手中所有的只有AAA或者AA級(jí)的抵押貸款支持證券,目前這些證券在銀行。英國(guó):白能被騙上了自14日英國(guó)央行決定向北巖銀行提供援助性貸款以來(lái),關(guān)于后者將被并購(gòu)的猜想就甚囂塵上。9月17日,新一周的首個(gè)工作日,北巖銀行始于上周五的噩夢(mèng)并未終結(jié)。全國(guó)各地慌亂的投資者們,擠滿(mǎn)了北巖銀行在英國(guó)的70多家分行提取存款。最新消息稱(chēng),由于面臨嚴(yán)重資金短缺,陷入擠兌風(fēng)潮的北巖銀行正打算分割出售其持有的價(jià)值1000億英鎊抵押貸款債權(quán)。甚至有人預(yù)言,一年之內(nèi),北巖銀行的名字將從英國(guó)主要的街道消失。而該行首席執(zhí)行官在接受《星期天電訊報(bào)》采訪時(shí)明確呼吁“白衣騎士”前來(lái)并購(gòu),他表示由于在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中,原來(lái)的業(yè)務(wù)模式不再可行,公司繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)作將“漫長(zhǎng)而艱難”。北巖銀行股價(jià)連續(xù)重挫,成了今年以來(lái)英國(guó)表現(xiàn)最差的銀行股,股票價(jià)格累計(jì)下跌了46%。該行首席執(zhí)行官表示,“公司股價(jià)下跌往往會(huì)更容易受到攻擊,但是我想這對(duì)購(gòu)買(mǎi)人來(lái)說(shuō)更容易進(jìn)行出價(jià)。”目前公司并沒(méi)有向英國(guó)央行貸款,而此類(lèi)貸款懲罰性的利率將高達(dá)7%,英國(guó)央行的基準(zhǔn)利率只有5.75%。美林證券表示:“如果北巖銀行想要重新獲得顯著的業(yè)務(wù)量,引入戰(zhàn)略合作伙伴,或者整體并購(gòu)是唯一可行的選擇?！薄缎瞧谔祀娪崍?bào)》還報(bào)道稱(chēng),北巖銀行打算將價(jià)值1000億英鎊的抵押貸款投資組合分拆賣(mài)給英國(guó)其他的大銀行,并且援引英國(guó)官方稱(chēng),如果存款擠兌仍然失控,北巖銀行可能被國(guó)有化并且處于監(jiān)管中,這樣混亂就能平息下來(lái)。但是對(duì)于未來(lái)買(mǎi)家來(lái)說(shuō),北巖銀行存在兩個(gè)缺點(diǎn),它需要融資27億英鎊來(lái)支付6個(gè)月后到期的商業(yè)票據(jù)和其他證券,而且僅有很少的網(wǎng)點(diǎn),因此并購(gòu)后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)可能不強(qiáng)。英國(guó):保護(hù)主義下的市場(chǎng)緊張事實(shí)表明,次級(jí)房貸并不僅僅存在于美國(guó)。在英國(guó),次級(jí)房貸的提供商往往比美國(guó)同行更加激進(jìn)。100%房貸在英國(guó)非常平常,125%的房貸也經(jīng)常出現(xiàn)。那意味著你想要買(mǎi)一套20萬(wàn)英鎊的房子,最多可以貸到25萬(wàn)英鎊。你可以拿額外的5萬(wàn)英鎊做你想做的任何事情:裝修、豪華跑車(chē)或者是期待已久的夢(mèng)幻旅行。但是對(duì)于銀行來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。就像在美國(guó)一樣,只要房?jī)r(jià)仍在上揚(yáng),問(wèn)題并不會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。但是也像美國(guó)那樣,隨著房?jī)r(jià)上漲的放慢或者停止,信貸成本提高,不好的事情將會(huì)發(fā)生。北巖銀行只是說(shuō)他們的市場(chǎng)融資出現(xiàn)了問(wèn)題,但是他們龐大的房貸資產(chǎn)中有多大問(wèn)題只有他們自己才知道。如果美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題在英國(guó)被復(fù)制,那么將處于困境的將不僅僅是北巖銀行。即使是更大的金融機(jī)構(gòu)也可能會(huì)遭遇困難。經(jīng)過(guò)多日的擠兌,北巖銀行門(mén)前等待提款的儲(chǔ)戶(hù)隊(duì)伍并沒(méi)有變短。這一波動(dòng)也帶動(dòng)了其他一些銀行的股票下滑。股票市場(chǎng)上小道消息傳來(lái)傳去,有消息說(shuō)英國(guó)第七大銀行,也是一家大型抵押貸款銀行的聯(lián)合萊斯特銀行向英格蘭銀行提出緊急資金援助的申請(qǐng),使該銀行股價(jià)在周一下跌了31%,市值一下縮水近12億英鎊。另一家抵押貸款銀行的股價(jià)也下跌了15%。擠兌風(fēng)潮發(fā)生后,英國(guó)的報(bào)紙猛烈抨擊北巖銀行、英國(guó)政府甚至現(xiàn)任英國(guó)首相、前任英國(guó)財(cái)政大臣布朗。稱(chēng)“布朗擔(dān)任財(cái)政大臣的10年間,滿(mǎn)足于虛假的繁榮,而沒(méi)有注意提高金融業(yè)的生產(chǎn)效率,是他的政策制造了信貸泡沫”。也有報(bào)道說(shuō),“盡管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不穩(wěn)定的跡象,住宅房地產(chǎn)價(jià)格也在下降,北巖銀行仍然持續(xù)向客戶(hù)提供超過(guò)他們工資5倍以及超過(guò)他們房產(chǎn)價(jià)值125%的貸款?！北M管北巖銀行是英國(guó)第一個(gè)被美國(guó)次貸危機(jī)拖下水的受害者,但這也許還只是冰山一角,英國(guó)可能爆發(fā)新的金融危機(jī)。盡管英國(guó)財(cái)政大臣和金融服務(wù)監(jiān)督局相繼站出來(lái)安撫市場(chǎng),稱(chēng)危機(jī)不會(huì)擴(kuò)散,但是市場(chǎng)質(zhì)疑“政府只會(huì)說(shuō)次貸危機(jī)是短期問(wèn)題,卻提不出長(zhǎng)期解決方案,更沒(méi)有為新危機(jī)‘止血’的具體措施,市場(chǎng)緊張情緒只會(huì)有增無(wú)減?！边€有人質(zhì)疑英格蘭銀行的“救助”行為,認(rèn)為此舉有可能適得其反,鼓勵(lì)其他銀行繼續(xù)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)貸款,一旦出現(xiàn)危機(jī),再坐等央行出面拯救。ph值和其他市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)就這樣,北巖銀行成了英國(guó)金融界第一個(gè),但絕非最后一個(gè)被美國(guó)次貸危機(jī)“拖下水”的受害者。自今年7月底以來(lái),美國(guó)次貸危機(jī)沖擊全球,由于擔(dān)心次貸危機(jī)擴(kuò)大,投資者收緊投資,信貸市場(chǎng)萎縮,市場(chǎng)流動(dòng)性下降,銀行間的同業(yè)拆借大幅減少,拆借利率隨之上升。這一打擊正中北巖銀行“命門(mén)”。其實(shí)不僅僅是北巖銀行,美國(guó)次貸危機(jī)也引發(fā)眾多歐洲金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值大跌,抵押品價(jià)值嚴(yán)重縮水。在全球資本市場(chǎng)中,美國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)占據(jù)著非常重要的地位,這就意味著,任何機(jī)構(gòu)投資者要在全球范圍內(nèi)建立自己的資產(chǎn)組合,就不得不考慮購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品,歐洲也不例外。而一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息和房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑造成住房抵押貸款違約率上升,引發(fā)房地產(chǎn)金融產(chǎn)品價(jià)值大幅縮水,就必然造成歐洲金融機(jī)構(gòu)面臨上述窘?jīng)r。雖然次貸危機(jī)源于美國(guó),但對(duì)歐洲金融市場(chǎng)的沖擊并不亞于美國(guó),這從歐洲央行的注資超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)中可以得到佐證。一旦美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生危機(jī),就很容易通過(guò)資本流動(dòng)、心理預(yù)期等渠道迅速溢出到其他金融市場(chǎng)。更為可怕的是,英國(guó)金融市場(chǎng)上隱藏的次貸風(fēng)險(xiǎn)可能比美國(guó)更嚴(yán)重。盡管從表面來(lái)看,正如英國(guó)財(cái)政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林所言:“金融系統(tǒng)有足夠的錢(qián),各銀行都有錢(qián)……它們只不過(guò)現(xiàn)在不愿意短期拆借,讓北巖銀行等機(jī)構(gòu)遇到融資困難?！钡绻纯催€在一個(gè)勁往上竄的英國(guó)房?jī)r(jià),就會(huì)發(fā)現(xiàn)英國(guó)住房市場(chǎng)的泡沫比美國(guó)更瘋狂。在英國(guó),100%房貸非