互換怎樣節(jié)約成本

互換如何做到節(jié)約成本一、互換定義互換是一種雙方商定在一段時間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易。這種交易的淵源是背對背貸款址匕如說，一家法國公司向一家美國公司貸出一筆為期5年的法國法郎貸款，利率10%,而這家美國公司反過來又向這家法國公司貸出一筆等值的同樣為期5年的美元貸款，利率8%,通過這一過程，這兩家公司就交換了本金和利息支付，這就等于法國公司按固定匯率以一定量的法郎換取一定量美元。從本質(zhì)上來說，這是一種遠(yuǎn)期外匯交易?；Q交易的基本經(jīng)濟功能有兩個：一是在全球金融市場之間進行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進全球金融市場的一體化;二是互換交易提高了利率和貨幣風(fēng)險的管理效率，即籌資者或投資者在得到借款或進行投資之后，可以通過互換交易改變其現(xiàn)有的負(fù)債或資產(chǎn)的利率基礎(chǔ)或貨幣種類，以期從貨幣或匯率的變動中獲利?；Q交易集外匯市場、證券市場、短期貨幣市場和長期資本市場業(yè)務(wù)于一身，既是融資的創(chuàng)新工具，有可運用于金融管理。能滿足交易者對非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求，運用面廣?；Q倉庫的產(chǎn)生使銀行成為互換的主體，所以互換市場的流動性較強。但是互換交易本身也存在許多風(fēng)險.信用風(fēng)險是互換交易所面臨的主要風(fēng)險，也是互換方及中介機構(gòu)因種種原因發(fā)生的違約拒付等不能履行合同的風(fēng)險。另外，由于互換期限通常多達數(shù)年之久，對于買賣雙方來說，還存在著互換利率的風(fēng)險。二、 利率互換互換中兩個最重要的類型就是貨幣互換和利率互換。本文主要討論利率互換的雙方是如何做到節(jié)約成本的。利率互換又稱“利率掉期”，是指債務(wù)人根據(jù)國際資本市場利率走勢，將其自身的浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率債務(wù)，或?qū)⒐潭ɡ蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成浮動利率債務(wù)的操作。它被用來降低借款成本，或避免利率波動帶來的風(fēng)險，同時還可以固定自己的邊際利潤。利率互換是一項常用的債務(wù)保值工具，用于管理中長期利率風(fēng)險?？蛻敉ㄟ^利率互換交易可以將一種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債。一般地說，當(dāng)利率看漲時，將浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率較為理想，而當(dāng)利率看跌時，將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率較好。從而達到規(guī)避利率風(fēng)險，降低債務(wù)成本，同時還可以用來固定自己的邊際利潤，便于債務(wù)管理。利率可以有多種形式，任何兩種不同的形式都可以通過利率互換進行相互轉(zhuǎn)換，其中最常用的利率互換是在固定利率與浮動利率之間進行轉(zhuǎn)換。三、 案例分析下面我們來舉例說明如何實現(xiàn)利率互換以及過程：美國公司A和日本公司B正好都要借入1年期1000萬美元，兩家公司分別可以按如下利率借入浮動利率款和固定利率貸款美國公司A 固定利率10.5% 浮動利率libor日本公司B固定利率13% 浮動利率libor+1%要通過一家利率互換銀行C以換取降低籌資成本1、 首先分析優(yōu)劣勢：美國公司A在固定利率和浮動利率上都有絕對的優(yōu)勢，因為顯然都要比日本的公司付出的借款成本要小。所以日本公司B在這兩個利率上都沒有絕對的優(yōu)勢。但是美國公司在固定利率上具有比較優(yōu)勢，日本公司在浮動利率上和美國公司差距不大，相對固定利率浮動利率有比較優(yōu)勢。2、 確定決策結(jié)果：這時候如果要進行互換，就是美國公司借入固定利率10.5%，日本公司借入浮動利率1ibor+1%。相對美國公司采用浮動利率1ibor和日本公司采用固定利率13%，便宜了1ibor+13%-1ibor-1%-10.5%=1.5%。這時候如果這兩個公司均分了這1.5%的收益，則每一方可以享有0.75%的收益。3、 綜上所述具體實施的方案應(yīng)該是這樣的：美國公司借入固定利率10.5%的資金，日本公司借入浮動利率1ibor+1%然后互換利息就可以了，美國公司付給日本公司1ibor的利息，日本公司給美國公司11.25%的利息。四、總結(jié)說明互換市場參與機構(gòu)包括最終用戶和中介機構(gòu)。最終用戶是指各國政府尤其是發(fā)展中國家的政府及其代理機構(gòu)、世界范圍內(nèi)的銀行和跨國公司、儲蓄機構(gòu)和保險公司、國際性代理機構(gòu)與證券公司等等。它們參與互換的基本目的是：獲得高收益的資產(chǎn)或低成本融資、實施資產(chǎn)與負(fù)債的有效管理、回避正常經(jīng)濟交易中的利率或匯率風(fēng)險以及進行套利、套匯等。中介機構(gòu)主要包括美國、英國、日本、德國、加拿大等國的投資銀行和商業(yè)銀行、證券交易中心等等。它們參與互換的重要目的是為了從承辦的業(yè)務(wù)中獲取手續(xù)費收入和從交易機會中得到盈利。金融互換在時間和融資方面獨立于各種借款或投資之外，即具體的借款或投資行為與互換中的利率基礎(chǔ)和匯率基礎(chǔ)無關(guān)。這一特點，決定了可利用金融互換逃避外匯管制、利率管制以及稅收限制，不增加負(fù)債而獲得巨額利潤擴充資本，達到提高資本充足率等目的。這一特點也表明，在金融互換本身存在風(fēng)險的前提下，若在資產(chǎn)負(fù)債表中不對金融互換作適當(dāng)揭露，將不能充分準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟主體的經(jīng)營行為及風(fēng)險狀況。其實利率互換對于一