《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》課程作業(yè)評(píng)講

第第#頁(yè)共8頁(yè)資產(chǎn)收益率=稅后凈收入/總資產(chǎn)資本乘數(shù)=總資產(chǎn)/總資本凈利息收益率=（利息總收入一總利息支出） /總資產(chǎn)凈非利息收益率=（非利息經(jīng)營(yíng)收入-非利息經(jīng)營(yíng)支出） /總資產(chǎn)凈非經(jīng)營(yíng)收益率=（非經(jīng)營(yíng)收入-非經(jīng)營(yíng)支出） /總資產(chǎn)所得稅稅率=所得稅支出/總資產(chǎn)有息資產(chǎn)的凈利息收益率（總利息收入一總利息支出） /總有息資產(chǎn)總額有息資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率=總有息資產(chǎn) /總資產(chǎn)凈利息差額=有息資產(chǎn)的利息收益率-付息負(fù)債的支付收益率來(lái)自凈利息頭寸的損益=凈利息頭寸占有息資產(chǎn)比率X有息負(fù)債的利息支付率有息資產(chǎn)的利息收益率=總利息收入 /總有息資產(chǎn)有息負(fù)債的利息支付率=總利息支出 /總有息負(fù)債凈利息頭寸占有息資產(chǎn)的比率=（總有息資產(chǎn)一總有息負(fù)債） /總有息負(fù)債《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》課程作業(yè)評(píng)講（4）重慶電大遠(yuǎn)程教育導(dǎo)學(xué)中心經(jīng)管導(dǎo)學(xué)部本次作業(yè)針對(duì)教材第3章的內(nèi)容1、息票債券的當(dāng)期售價(jià)的折現(xiàn)公式及其含義是什么?Pd――債券的當(dāng)期售價(jià)F――債券的面值c――各年息票利率，等于面值乘以息票利率i——到期收益率PdnFibPdnFibmm1(1i)(1i)n到期收益率與債券價(jià)格成反比，只有債券的當(dāng)期售價(jià)低于面值時(shí)，投資該債券的到期收益率才會(huì)高于息票利率，才值得去投資，否則，就會(huì)冒較大風(fēng)險(xiǎn)。2、 統(tǒng)一公債的收益率公式及其含義是什么？統(tǒng)一債券的一個(gè)特例是統(tǒng)一公債，是一種沒(méi)有到期日，不償還本金，永遠(yuǎn)支付固定金額息票利息的永久性債券。CPci3、 如何計(jì)算貼現(xiàn)發(fā)行債券的到期收益率？就貼現(xiàn)發(fā)行債券而言，其到期收益率與當(dāng)期債券價(jià)格反向相關(guān)。.F PdiPdPd――債券的當(dāng)期價(jià)格F――債券的面值CAPM）和套利定價(jià)理論4、如何理解和計(jì)算用于反映資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的B值？它在資本定價(jià)模型（（APTCAPM）和套利定價(jià)理論充分多樣化的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)完全來(lái)自該資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)回報(bào)率對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)變動(dòng)的敏感度B值是某項(xiàng)資產(chǎn)的回報(bào)率變動(dòng)率與市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)率的比值，當(dāng)市場(chǎng)資產(chǎn)組合的價(jià)值平均上升 1%，導(dǎo)致該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值上升2%時(shí)，則該項(xiàng)資產(chǎn)的B值就是2.0o3值較大的資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，故而該資產(chǎn)受歡迎程度較小。資本定價(jià)模型（CAPM）:pr （RmRf）Pr――風(fēng)險(xiǎn)升水Re――該資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率Rf 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率――該資產(chǎn)回報(bào)率對(duì)資本市場(chǎng)變動(dòng)的敏感度Rm——市場(chǎng)資產(chǎn)組合的預(yù)期回報(bào)率如果某種資產(chǎn)B為0,則意味它無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)升水為 0；如果某種資產(chǎn)B為1,則意味該資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)一致，其風(fēng)險(xiǎn)升水與市場(chǎng)一致，為 RmRfo套利定價(jià)理論（APT）表明，一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)升水與各種影響因素的風(fēng)險(xiǎn)升水有關(guān)，且隨著該資產(chǎn)對(duì)各因素的敏感度提高，其風(fēng)險(xiǎn)升水也會(huì)提高。5、 如何用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券利率為參照利率來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)貸款利率？貸款的風(fēng)險(xiǎn)大小決定著銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的大小，因此應(yīng)盡量減少信貸風(fēng)險(xiǎn)和吊帳損失。銀行經(jīng)常根據(jù)貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)確定其貸款的價(jià)格，即貸款的利率，從而確保銀行的收益率。在利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的發(fā)達(dá)國(guó)家，商業(yè)銀行通常是在對(duì)借款客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析、測(cè)算，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展前景調(diào)查、評(píng)估的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮貸款期限、擔(dān)保品質(zhì)量和擔(dān)保品價(jià)格波動(dòng)程度，對(duì)不同資信等級(jí)的借款人確定不同的風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用或根據(jù)歷史上同類(lèi)貸款的拖欠比率對(duì)貸款進(jìn)行分類(lèi)。還可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的利率為參考利率來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)貸款利率。在銀行可自由選擇將資金投入貸款還是國(guó)庫(kù)券的前提下， 國(guó)庫(kù)券的收益常被用來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)性貸款的違約報(bào)酬率。從利潤(rùn)最大化的原則出發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)性貸款的價(jià)格至少應(yīng)有保證其期望收益優(yōu)選法不小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率。假定一筆貸款違約的概率為 d，能按時(shí)收回本金和利息的概率就是（1-d）,如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的為* 1rr，則風(fēng)險(xiǎn)貸款的價(jià)格r 11d上式發(fā)映了風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格之間的正相關(guān)關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)貸款利率就越高。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)為 1時(shí)，無(wú)論多高的貸款利率都不能保證其收益率，銀行應(yīng)該拒絕這樣的貸款。6、 金融資產(chǎn)回報(bào)優(yōu)選法變動(dòng)頻率表現(xiàn)出的峰態(tài)和偏態(tài)分別是什么含義？產(chǎn)收益率只是近似正態(tài)分布， 它們也同時(shí)呈現(xiàn)小的很重要的 “非正態(tài)“，其經(jīng)常的表現(xiàn)形態(tài)不是峰態(tài)，就是偏態(tài)。峰態(tài)，分布的峰態(tài)或高峰態(tài)，是衡量較大的正或負(fù)的資產(chǎn)回報(bào)頻率的度量，它衡量距均值大平方偏離的概率。如果資產(chǎn)回報(bào)率在均值之上很遠(yuǎn)，在均值之下很遠(yuǎn)的情況經(jīng)常發(fā)生，資產(chǎn)回報(bào)率的分布將會(huì)顯示出很高的峰態(tài)。偏態(tài)，分布的偏態(tài)用于度量在特定方向上發(fā)生高收益率的頻率。如果一項(xiàng)資產(chǎn)高的負(fù)回報(bào)次數(shù)多于高的正回報(bào)次數(shù)，就說(shuō)該資產(chǎn)的收益率分布偏向左邊，或是有一個(gè)“左肥尾” 。如果一項(xiàng)資產(chǎn)高的正回報(bào)次第第8頁(yè)共8頁(yè)數(shù)多于高的次回報(bào)次數(shù)，就說(shuō)該資產(chǎn)的收益率分布偏向右邊，或是有一個(gè)“右肥尾”7、金融資產(chǎn)VaR的概念是什么？有何特征？VaR直譯為“在險(xiǎn)價(jià)值”，指在一定的置信水平下，某種金融資產(chǎn)（證券組合）在未來(lái)特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。VaR方法有正反兩方面的特征。從正面特征來(lái)看，有利于比較不同業(yè)務(wù)部門(mén)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小，有利于進(jìn)行基本風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估、資本配置、風(fēng)險(xiǎn)限額設(shè)置等；體現(xiàn)了資產(chǎn)組合分散化對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)的作用；可以度量資產(chǎn)集中度風(fēng)險(xiǎn)，為對(duì)集中度進(jìn)行總量控制提供依據(jù)，有利于監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管。從反面特征來(lái)看，VaR認(rèn)為歷史數(shù)據(jù)與未來(lái)數(shù)據(jù)完全相等，以及認(rèn)為收益分布完全符合正態(tài)分布的假設(shè)與現(xiàn)實(shí)存在差距；VaR只是在市場(chǎng)正常變動(dòng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)（信用）風(fēng)險(xiǎn)的有效測(cè)量，而無(wú)法對(duì)金融市場(chǎng)價(jià)格的極端變動(dòng)給資產(chǎn)組合造成的損失進(jìn)行試題，必須依靠壓力測(cè)試。8、 VaR的參數(shù)選擇和影響參數(shù)的因素有什么？答題思路：分別從VaR的兩個(gè)關(guān)鍵參數(shù)時(shí)間段和置信水平分別進(jìn)行考慮其影響因素。計(jì)算Va