公司治理和現(xiàn)金持有的價(jià)值培訓(xùn)1課件

公司治理和現(xiàn)金持有價(jià)值摘要通過比較公司治理較差和較好的公司的現(xiàn)金持有的價(jià)值和使用情況，來研究公司治理對(duì)公司價(jià)值的影響。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司治理可以影響現(xiàn)金的價(jià)值，因而對(duì)公司價(jià)值有重大的影響。公司治理較差的公司的1美元的現(xiàn)金的價(jià)值只有0.42美元到0.88美元，而公司治理較好的公司是其二倍。進(jìn)一步研究表明，公司治理較差的公司很快就把現(xiàn)金用掉，以減少公司運(yùn)營表現(xiàn)的方式。如果公司治理比較好，持有高額現(xiàn)金對(duì)未來營運(yùn)能力的負(fù)面影響就會(huì)消失。1.引言本文主要講述了代理成本對(duì)公司價(jià)值的影響，以及公司治理是如何控制這種影響的。研究現(xiàn)金的原因：1、管理者可以自由使用現(xiàn)金；2、現(xiàn)金占公司財(cái)富的很大一部分；3、公司治理水平有很小的變化，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量就會(huì)有很大變化。這種變化使得計(jì)量檢驗(yàn)時(shí)是顯著的。600-1600-2在所有上市交易的公司中，現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例，1990年為5%，2003年為13%，上升幅度較大。2003年現(xiàn)金資產(chǎn)累計(jì)額為美國GDP的10%。持有一些現(xiàn)金資產(chǎn)是最優(yōu)的，可以維持日常運(yùn)營和緩沖外部融資成本，但是如果管理者濫用這些現(xiàn)金，那么持有的這些超額現(xiàn)金就會(huì)有負(fù)的價(jià)值（小于1單位美元）。好的公司治理可以防止資金濫用的情況，那么問題就是公司治理是如何影響現(xiàn)金的價(jià)值的？2.數(shù)據(jù)和方法-2.1公司治理數(shù)據(jù)管理層自利（反收購）Gompers,Ishii,andMetrickindex公司章程中的反收購約定數(shù)目數(shù)目越多，公司治理情況越差Bebchuk,Cohen,andFerrellindex上述約定的6條，對(duì)公司價(jià)值可能有更大的影響大股東監(jiān)督Blocks機(jī)構(gòu)投資者持股5%以上的累計(jì)持股比例比例越高，監(jiān)管力度越強(qiáng)，公司治理情況越好PensionHoldings公共養(yǎng)老基金持股比例（表1）公司治理指標(biāo)的選取選取這些指標(biāo)的原因：1、可以清晰的劃分哪些是公司治理好的公司；2、其他文章已經(jīng)驗(yàn)證了這些指標(biāo)確實(shí)有影響；3、這些指標(biāo)代表了公司治理的外部和內(nèi)部原因。2.數(shù)據(jù)和方法-2.1公司治理數(shù)據(jù)管理層自利情況較少，反收購約定數(shù)目較少或大股東、養(yǎng)老基金持股比例較高10governance虛擬變量（GOV）管理層自利情況較多，反收購約定數(shù)目較多或大股東、養(yǎng)老基金持股比例較低2.數(shù)據(jù)和方法-2.2主要回歸方程方程一本文明主要采用兩個(gè)方法研究公司治理對(duì)公司價(jià)值的影響。第一個(gè)是：應(yīng)用FaulkenderandWang的方法衡量現(xiàn)金價(jià)值，并研究公司治理如何影響這種價(jià)值。

研究現(xiàn)金持有量的改變是否會(huì)影響公司價(jià)值的改變。收益率的變化：股票收益率-基準(zhǔn)組合基準(zhǔn)組合是Fama和French的組合主要的自變量，1美元現(xiàn)金的變化，引起公司價(jià)值的變化預(yù)計(jì)公司治理差（好）的公司，增加1美元現(xiàn)金，而增加的價(jià)值小于（大于）1，因此預(yù)計(jì)R12的系數(shù)是正的2.數(shù)據(jù)和方法-2.2主要回歸方程方程二主要是為了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，方法來自Fama和French。使用市帳率來估計(jì)總現(xiàn)金和超額現(xiàn)金的價(jià)值.左邊是公司的市帳率，右邊包括超額現(xiàn)金和公司治理聯(lián)合的變量，以及其他適當(dāng)?shù)目刂谱兞孔兞俊＃?.2）2.數(shù)據(jù)和方法-2.3樣本1990-2003年所有美國上市公司（剔除金融企業(yè)和公用事業(yè)企業(yè)），共1952家公司，13095企業(yè)年。雙尾剔除。表2A描述性統(tǒng)計(jì)B相關(guān)系數(shù)C分行業(yè)的統(tǒng)計(jì)3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價(jià)值的改變使用股票收益率的改變作為公司價(jià)值的改變（第一個(gè)回歸方程），回歸結(jié)果見表31、2、3、4，結(jié)合PanelB計(jì)算1美元現(xiàn)金的邊際價(jià)值，對(duì)這個(gè)變量求倒數(shù)，得出將PanelB中的均值代入，所有公司的$1現(xiàn)金的邊際價(jià)值=0.69+0.9*0.12-1.73*0.22+1.21*0.56=1.093.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價(jià)值的改變5、6列進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，消除內(nèi)生性。公司治理和公司價(jià)值是內(nèi)生的。消除內(nèi)生性的兩個(gè)辦法，一是用乘積，二是公司治理數(shù)據(jù)采用初始年的數(shù)據(jù)。因?yàn)槌跏寄甑墓局卫砬闆r是外生的，并且預(yù)計(jì)公司治理情況不會(huì)有所變化也是合理的。（回歸結(jié)果見5、6列，驗(yàn)證了之前得出的結(jié)論，公司治理好的公司的1美元的價(jià)值比公司治理差的公司高0.66美元。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價(jià)值的改變表3還包含了一些變量，這些變量Faulkender和Wang認(rèn)為是顯著的（看表3），還得出個(gè)結(jié)論，沒看懂、、、3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價(jià)值的改變Faulkender和Wang提到過對(duì)于有融資限制的公司，現(xiàn)金價(jià)值可能更高。表4提供了若控制了融資限制的影響，結(jié)果是否是穩(wěn)健的結(jié)果。也是采用兩個(gè)虛擬變量，一個(gè)是：若公司有投資級(jí)別的債務(wù)評(píng)級(jí)，BondRatings這個(gè)變量為1（沒有融資限制），否則為0。另一個(gè)是：若公司的支付比例高于中值，HighPayout這個(gè)變量為1（沒有融資限制），否則為0?；貧w時(shí)也是用這些變量和現(xiàn)金改變的乘積。結(jié)論是(表4)：在控制了融資限制時(shí)，公司治理好的公司的1美元的價(jià)值仍然顯著高于公司治理差的公司。與表3的PanelB同一樣的計(jì)算方法，得出控制支付政策（債務(wù)評(píng)級(jí)），公司治理好的公司的1美元的價(jià)值是$1.12（$1.21）,公司治理差的公司是$0.75（$0.81）3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價(jià)值的改變表4也檢驗(yàn)了現(xiàn)金使用情況的不同如何影響現(xiàn)金價(jià)值。Harford認(rèn)為公司的大量的現(xiàn)金資產(chǎn)都用來廣泛的并購。Harford、Mansion、maxwell后來又驗(yàn)證了這個(gè)結(jié)論，并且表明這種現(xiàn)象尤其在公司治理差的公司中存在。表4中，我們研究了本文前期得出的結(jié)論是否是因?yàn)楣局卫聿畹墓具M(jìn)行了大量的并購活動(dòng)而損害了公司的價(jià)值，或者這種價(jià)值的損害是由于公司的決策。我們將公司分成兩組：報(bào)告用現(xiàn)金進(jìn)行并購的公司（6和8列），沒有報(bào)告用現(xiàn)金進(jìn)行并購的公司（7和9列），結(jié)果顯示兩組的差異較小。即使沒有用現(xiàn)金并購的公司，公司治理仍然對(duì)現(xiàn)金價(jià)值有重要的影響。表外信息：把公司分成隨后兩年并購活動(dòng)較多和較少的兩組，結(jié)果仍是一樣的?？傊?，結(jié)果表明公司治理差的公司會(huì)損害公司的價(jià)值，原因不僅僅是并購。第4部分會(huì)有詳細(xì)分析。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2公司治理和超額現(xiàn)金的價(jià)值前期的分析關(guān)注總現(xiàn)金改變的影響，得出公司治理差的公司的現(xiàn)金價(jià)值較低。下面關(guān)注現(xiàn)金持有水平的影響。也就是研究公司治理對(duì)超額現(xiàn)金價(jià)值的影響，來研究公司治理對(duì)公司價(jià)值的影響。超額現(xiàn)金：指公司除基本運(yùn)營和投資之外的現(xiàn)金?？偓F(xiàn)金沒有考慮到的事實(shí)：管理者不愿意浪費(fèi)日常運(yùn)營所需的現(xiàn)金資源。Jensen（1986）認(rèn)為監(jiān)督較差和管理層自利的公司容易浪費(fèi)自由現(xiàn)金流。我們用實(shí)證來說明超額現(xiàn)金和公司價(jià)值的關(guān)系，并研究公司治理對(duì)超額現(xiàn)金價(jià)值的影響。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2公司治理和超額現(xiàn)金的價(jià)值超額現(xiàn)金是指超過最優(yōu)現(xiàn)金水平的現(xiàn)金。最優(yōu)現(xiàn)金水平是根據(jù)一個(gè)回歸方程算出的（影響因素為投資機(jī)會(huì)、對(duì)沖需要、可替代性流動(dòng)資產(chǎn)的獲得性）（附錄）3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2.1價(jià)值回歸模型為了計(jì)算超額現(xiàn)金的價(jià)值，我們回歸現(xiàn)金持有水平而不是變化值。使用這種替代方法有兩個(gè)原因：1、解釋超額現(xiàn)金變化的是不直接的，因?yàn)檫@可能是總現(xiàn)金的改變或者是最優(yōu)現(xiàn)金的改變；2、提供一個(gè)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。我們使用類似Fama和French的模型來研究公司治理對(duì)超額現(xiàn)金價(jià)值的影響。除了超額現(xiàn)金和公司治理指標(biāo)之外，我們還使用一些指標(biāo)來表示債務(wù)稅盾對(duì)公司價(jià)值的影響。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2.1價(jià)值回歸模型超額現(xiàn)金市帳率，表示公司的價(jià)值解釋變量是多有可能影響公司未來凈現(xiàn)金流的變量，凈現(xiàn)金流決定了公司的價(jià)值。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2.1價(jià)值回歸模型樣本公司為有正的超額現(xiàn)金的公司，原因：1、我們要研究的目的就是公司治理對(duì)公司自由現(xiàn)金流的影響，3、負(fù)的超額現(xiàn)金的理論現(xiàn)在還不健全。表5呈現(xiàn)了上述回歸方程的回歸結(jié)果。發(fā)現(xiàn)好的公司治理大大提高了現(xiàn)金持有的價(jià)值（看1、2列），使用GIM指數(shù)這個(gè)指標(biāo)，公司治理的時(shí)現(xiàn)金價(jià)值提高到兩倍，使用Block指標(biāo)，也提高的30%（怎么算的？？）。3、4列中，用另外兩個(gè)公司治理指標(biāo)5、6消除內(nèi)生性，用初始年的公司治理情況。3.公司治理和現(xiàn)金價(jià)值的回歸結(jié)果—3.2.1價(jià)值回歸模型表6進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，使用不同方法（具體方法見附錄）計(jì)算超額現(xiàn)金，對(duì)結(jié)論影響不大。1、2列：在回歸公司最優(yōu)現(xiàn)金持有水平時(shí)，包含可公司治理變量3、4列：超額現(xiàn)金使用包含預(yù)計(jì)現(xiàn)金資產(chǎn)的額外變量的OLS方法估計(jì)為了進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，還使用總現(xiàn)金而不是超額現(xiàn)金進(jìn)行檢驗(yàn)5、6列的樣本公司是總現(xiàn)金超過中值的公司。結(jié)論一樣。表外，估計(jì)最優(yōu)現(xiàn)金時(shí)，用現(xiàn)金除以銷售收入、除以凈資產(chǎn)，結(jié)論一樣。7列包含了所有公司治理變量，表明每種公司治理機(jī)制都有獨(dú)立的影響。8、9列樣本公司不包括用現(xiàn)金進(jìn)行回購的公司，4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響在之前部分，研究好的公司治理如何提高了公司的價(jià)值。在本部分，進(jìn)一步通過研究公司治理如何影響超額現(xiàn)金持有水平和使用來研究公司治理對(duì)現(xiàn)金價(jià)值的影響。Jensen（1986）年指出，公司治理差的公司不能合理利用他們的超額現(xiàn)金。我們假設(shè)公司治理差的公司很快就揮霍掉超額現(xiàn)金，并且拉低公司的會(huì)計(jì)回報(bào)率。4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響在研究公司治理如何影響現(xiàn)金持有價(jià)值之前，先研究公司治理是否影響超額現(xiàn)金的消耗情況。研究公司治理對(duì)現(xiàn)金的消耗情況和累計(jì)情況的影響。樣本為所有超額現(xiàn)金為正的公司被解釋變量是超額現(xiàn)金持有量的變化，1、2列解釋變量是預(yù)期超額現(xiàn)金的變化（t，t+1），3、4列解釋變量是過去超額現(xiàn)金的變化（t-1，t）表7得出的結(jié)論：1、公司治理不影響超額現(xiàn)金的積累，但影響超額現(xiàn)金的消耗2、也就是公司治理對(duì)隊(duì)投資運(yùn)營決策的影響高于對(duì)融資決策的影響3、超額現(xiàn)金的累積是外部因素引起的（盈利性，競(jìng)爭壓力等），而超額現(xiàn)金

的消耗是基于代理問題和公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上的自由選擇。4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響圖1的A-C展示了超額現(xiàn)金的消耗的一個(gè)長期視圖，假設(shè)超額現(xiàn)金為正的那年為第0年，A-C為所有公司，D-F是其后三年合并活動(dòng)較少的公司結(jié)論公司治理差的公司消耗超額現(xiàn)金的速度更快，并且這種現(xiàn)象不是由于收購、合并引起的，也不是由于支付比例不同引起的（表外）。4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響超額現(xiàn)金的消耗速度快不見得是一件壞事，關(guān)鍵是這種超額現(xiàn)金的消耗是增加了企業(yè)的價(jià)值還是減少了企業(yè)的價(jià)值。本文研究了一系列使用超額現(xiàn)金的公司的運(yùn)營表現(xiàn)，假設(shè)如果公司治理較差，消耗超額現(xiàn)金會(huì)降低公司的價(jià)值。研究了在t-1時(shí)期有超額現(xiàn)金，在t時(shí)期消耗掉的公司的ROA的表現(xiàn)。樣本公司：t-1時(shí)刻有正超額現(xiàn)金流，t時(shí)刻消耗了若系數(shù)5是正的，就說明公司治理好的公司比公司治理差的公司使用超額現(xiàn)金產(chǎn)生的ROA高4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響表8是回歸結(jié)果看表這種結(jié)果有很多解釋。公司治理差的公司，可能將超額現(xiàn)金投資在回報(bào)率低的項(xiàng)目上，或者超額現(xiàn)金存在可能減少管理層控制成本、提高邊際收益率、采取提高盈利能力的措施的動(dòng)機(jī)。換一種說法就是，超額現(xiàn)金是與次優(yōu)表現(xiàn)聯(lián)系在一起的，然而好的公司治理可能對(duì)管理者施加壓力，從而反轉(zhuǎn)這種影響。也就是差的公司治理更快的將超額現(xiàn)金消耗在惡化運(yùn)營結(jié)果上。公司治理好的公司很少消耗超額現(xiàn)金或者消耗在沒有破壞性的項(xiàng)目上。3、4列檢驗(yàn)總現(xiàn)金，樣本公司：消耗現(xiàn)金并且現(xiàn)金占資產(chǎn)比例超過中值的進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，說明是現(xiàn)金的改變而不是最優(yōu)現(xiàn)金的改變引起了上述結(jié)果。4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響5、6列研究合并是否能解釋減少的運(yùn)營表現(xiàn)。主要集中在兩個(gè)問題，1、消耗現(xiàn)金的公司合并活動(dòng)對(duì)其運(yùn)營表現(xiàn)的影響。控制了合并活動(dòng)之后上述結(jié)果還存在嗎？為了解決這兩個(gè)問題，加了兩個(gè)變量。說明：1、合并活動(dòng)惡化了公司的運(yùn)營表現(xiàn)，但是不能說是公司治理引起的，也就是說，對(duì)于高現(xiàn)金的公司來說，好的公司治理可以減少合并活動(dòng)消耗的現(xiàn)金，而無論什么樣的公司的合并活動(dòng)都損壞公司的ROA。還有就是，在控制了合并活動(dòng)之后，公司治理差的公司的初始現(xiàn)金對(duì)運(yùn)營表現(xiàn)的影響還是負(fù)的。好的公司治理也不能消除這種影響。這些結(jié)果表明公司治理通過提高正常運(yùn)營的收益來提高現(xiàn)金的使用價(jià)值。表外結(jié)果，控制了支付政策，結(jié)果沒有差異。這與MP這兩個(gè)人的發(fā)現(xiàn)是一致的，高現(xiàn)金的公司也不會(huì)過高的支付。4.公司治理對(duì)超額現(xiàn)金水平及使用的影響在表9中，針對(duì)表8提供了一個(gè)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一、1、2列用原始ROA而不是行業(yè)調(diào)整后的ROA，結(jié)果沒有較大的變化。二、3、4列使用計(jì)算超額現(xiàn)金的后兩年的ROA（行業(yè)調(diào)整后的），結(jié)果表明公司治理差的公司的次優(yōu)投資的影響會(huì)持續(xù)至少兩年。三、5、6列使用初始的公司治理分類，而不是變化的，控制內(nèi)生性的問題。在第3部分，內(nèi)生問題指的是通常高價(jià)值的公司通常選擇特殊的法則，或者機(jī)構(gòu)投資者通常選擇高（或低）的市場(chǎng)價(jià)值的公司。

在表8和表9中，內(nèi)生性問題是指，當(dāng)管理者意識(shí)到他們的業(yè)績表現(xiàn)是不可持續(xù)、下期可能會(huì)變低的時(shí)候，他們就會(huì)采取自利行為。5、6列結(jié)果表明通過超額現(xiàn)金對(duì)運(yùn)營表現(xiàn)的影響分析，公司治理仍然有正向的影響。在用GIM這個(gè)指標(biāo)衡量公司治理時(shí)，這種影響還是顯著的，表明管理者自利行為不僅僅源自于對(duì)業(yè)績表現(xiàn)的低的預(yù)期，而是源自于差的公司治理。當(dāng)使用Block這個(gè)指標(biāo)時(shí)，結(jié)果是不顯著的，可能是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的持股比例變化較大。5.結(jié)論Jensen認(rèn)為如果沒有監(jiān)管，管理者自利會(huì)使管理者濫用公司自由現(xiàn)金流。我將其擴(kuò)展為所有現(xiàn)金，并通過研究公司治理對(duì)超額現(xiàn)金的影響提供實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司治理差的公司的1美元現(xiàn)金的價(jià)值是非常少的。接下來研究了公司治理是如何影響現(xiàn)金的價(jià)值的。發(fā)現(xiàn)公司治理好的公司對(duì)超額現(xiàn)金的使用有所限制，而公司治理差的公司很快就消耗的超額現(xiàn)金在盈利性差的項(xiàng)目上，因而損害了公司價(jià)值。我們也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)控制了合并這個(gè)指標(biāo)時(shí)，這些結(jié)果仍然成立。5.結(jié)論本文的發(fā)現(xiàn)有助于我們理解公司治理和現(xiàn)金政策。大量的文獻(xiàn)表明公司治理提高了公司的價(jià)值，而很少研究了公司治理如何提高公司價(jià)值。我們解決了這個(gè)問題，通過聯(lián)系公司治理和公司重要的資產(chǎn)-現(xiàn)金。我們發(fā)現(xiàn)公司治理可以提高現(xiàn)金持有的價(jià)值，因而提高公司的價(jià)值。本文也闡述了公司治理在現(xiàn)金政策中期的作用。我們發(fā)現(xiàn)公司治理主要影響現(xiàn)金的使用，而不是現(xiàn)金的累積。這意味著公司治理會(huì)影響運(yùn)營和投資決策，而不影響融資決策。然而本文沒有試圖全面解釋企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，而是關(guān)注公司治理差的公司持有現(xiàn)金的成本。也就是說，如果公司治理情況較好，公司是否持有超額現(xiàn)金是無關(guān)的。1.注意力持續(xù)時(shí)間短2.遺忘速度快3.目的性強(qiáng)4.自我意識(shí)強(qiáng)

成人學(xué)習(xí)的特點(diǎn)：如何上好一堂培訓(xùn)課自愿參加非自愿參加合作、主動(dòng)學(xué)習(xí)、意識(shí)強(qiáng)不合作、被動(dòng)學(xué)習(xí)、意識(shí)弱注意：非自愿者可能是麻煩的制造者課堂的表現(xiàn)了解學(xué)員非自愿參加不合作、被動(dòng)學(xué)習(xí)、意識(shí)弱注意：非自愿者可能是麻煩的制造者對(duì)于非自愿參加學(xué)員，培訓(xùn)師應(yīng)該增加授課的趣味性，多讓他們發(fā)表自己的見解，增強(qiáng)與他們的溝通。了解學(xué)員雙方熟識(shí)采取提高注意力的多種形式雙方陌生采取破冰游戲、搭建溝通氛圍熟悉程度了解學(xué)員培訓(xùn)前的準(zhǔn)備課程設(shè)計(jì)場(chǎng)地布置物料準(zhǔn)備設(shè)備檢查自我準(zhǔn)備培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)把要說的寫下來：資料搜集動(dòng)筆寫作演示文稿最后修改資料搜集：互聯(lián)網(wǎng)研討會(huì)、演講圖書館企業(yè)內(nèi)部資料同事、親友報(bào)紙、雜志音像制品培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)動(dòng)筆寫作：發(fā)散性思維法撰寫提綱制定時(shí)間表培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)發(fā)散性思維法：所謂發(fā)散性思維法，就是從同一來源的材料中探求不同答案，從不同的方面尋求答案的思維過程。他能讓人通過聯(lián)想，拓展思路，從不同的角度尋求解決問題的各種可能途徑。

答案一問題答案二答案……培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)撰寫提綱—列提綱的好處：為授課提供清晰的思路為資料的取舍提供依據(jù)時(shí)間分配的依據(jù)選擇培訓(xùn)方法、輔助工具的依據(jù)培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法一：利用發(fā)散性思維服務(wù)培訓(xùn)個(gè)人層面團(tuán)隊(duì)層面企業(yè)層面標(biāo)準(zhǔn)理念……培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法一：利用發(fā)散性思維培訓(xùn)主題論點(diǎn)一論點(diǎn)二論點(diǎn)三分論點(diǎn)一分論點(diǎn)二……培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法二：利用5W1H

WHO 誰

WHERE 哪里

WHY 為什么

WHAT 什么

WHEN 何時(shí)

HOW 怎樣培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)提綱的通用模式：一、引言（1）開場(chǎng)白（2）說明你的主題和目的（3）概括培訓(xùn)的內(nèi)容二、第一個(gè)要點(diǎn)（1）論點(diǎn)

A論據(jù)B論據(jù)（2）論點(diǎn)三、第二個(gè)要點(diǎn)（1）論點(diǎn)（2）論點(diǎn)四、第三個(gè)要點(diǎn)

……五、總結(jié)（1）重復(fù)你的要點(diǎn)（2）結(jié)束語培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)制定時(shí)間表：越缺乏講課經(jīng)驗(yàn)，你的時(shí)間表越要訂的詳細(xì)！培訓(xùn)前---課程設(shè)計(jì)課題描述幾個(gè)部分：課題名稱課題的宗旨課題目標(biāo)培訓(xùn)對(duì)象培訓(xùn)人數(shù)培訓(xùn)持續(xù)時(shí)間與日程設(shè)施要求培訓(xùn)教師要求制定課程大綱——編排課程內(nèi)容授課計(jì)劃：目標(biāo)內(nèi)容提綱教學(xué)方法時(shí)間分配必須的培訓(xùn)資源練習(xí)項(xiàng)目布置作業(yè)評(píng)價(jià)或考核方法制定課程大綱——編排課程內(nèi)容內(nèi)容提綱編寫程序：確定達(dá)到目標(biāo)所必須的知識(shí)確定每項(xiàng)目標(biāo)的表現(xiàn)內(nèi)容或技能確定實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的態(tài)度要素依據(jù)知識(shí)技能態(tài)度三要素編排成合理順序制定課程大綱——編排課程內(nèi)容制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧培訓(xùn)方法種類：講授與講演小組討論演示閱讀練習(xí)案例分析角色扮演現(xiàn)場(chǎng)參觀與學(xué)習(xí)考察選擇培訓(xùn)方法的影響因素：培訓(xùn)目標(biāo)（知識(shí)、技能、態(tài)度）培訓(xùn)內(nèi)容培訓(xùn)講師（經(jīng)驗(yàn)、能力）學(xué)員（數(shù)量、經(jīng)驗(yàn)、能力水平）培訓(xùn)環(huán)境與資源限制（時(shí)間、經(jīng)費(fèi)）制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧選用合適培訓(xùn)方法的程序：陳述培訓(xùn)目標(biāo)決定表現(xiàn)類型考慮學(xué)員特點(diǎn)列出所有合適的培訓(xùn)方法考慮實(shí)際情況縮減清單，作出決定制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧編寫課程資料一、編寫課程大綱二、編寫講師手冊(cè)三、編寫練習(xí)手冊(cè)四、編寫學(xué)員手冊(cè)五、編寫演示文件六、設(shè)計(jì)評(píng)估內(nèi)容與評(píng)估方式培訓(xùn)前---場(chǎng)地布置魚骨式馬蹄形課桌式會(huì)議式桌椅的擺放

魚骨式

講臺(tái)以學(xué)員為中心,互動(dòng)性強(qiáng)容易形成小團(tuán)體

培訓(xùn)前---場(chǎng)地布置

課桌式講臺(tái)坐位角度比較統(tǒng)一

以講師為中心不利于小組討論與互動(dòng)

培訓(xùn)前---場(chǎng)地布置

會(huì)議式講臺(tái)正式

以講師為中心氣氛嚴(yán)肅

培訓(xùn)前---場(chǎng)地布置合理安排桌椅擺放重要性

確保以學(xué)員為中心

確保培訓(xùn)效果達(dá)到最佳確保學(xué)員在培訓(xùn)過程中感覺舒適,集中精神培訓(xùn)前---場(chǎng)地布置

簽到表學(xué)員手冊(cè)課程評(píng)估表白板紙計(jì)時(shí)器。。。。。。

培訓(xùn)所需書面資料課程所需練習(xí)紙以及培訓(xùn)道具

白板筆、鉛筆、橡皮培訓(xùn)小禮物樣品。。。。。。培訓(xùn)前---物料準(zhǔn)備測(cè)試投影儀（清晰度，屏幕大小等）

空調(diào)的溫度視聽器材（DVD,音箱，光碟）茶點(diǎn)或其它

電腦調(diào)試（電腦接線，網(wǎng)線是否連接好）

室內(nèi)的燈光明暗度培訓(xùn)前---設(shè)備檢查

器架培訓(xùn)前---自我準(zhǔn)備

熟悉培訓(xùn)內(nèi)容和流程形象-著裝/面貌/發(fā)型振作精神,消除緊張情緒現(xiàn)場(chǎng)呈現(xiàn)技巧及其關(guān)鍵點(diǎn)現(xiàn)場(chǎng)呈現(xiàn)的四大關(guān)鍵任務(wù)氣氛營造：平等溝通分享：互動(dòng)點(diǎn)評(píng)剖析：價(jià)值改善指導(dǎo)：實(shí)踐產(chǎn)生緊張情緒的原因

思想感覺

行為自尊？自信？“怯場(chǎng)”測(cè)試心神不安不敢正視詞不達(dá)意盼望結(jié)束大腦空白心跳加速口干舌燥出虛汗手發(fā)抖兩腿發(fā)軟正面應(yīng)對(duì)壓力的方法舒解分散壓力轉(zhuǎn)換法壓力挑戰(zhàn)太大太不容易高度緊張動(dòng)力機(jī)會(huì)更大更須努力聚精會(huì)神登臺(tái)恐懼及其破解

怕丟面子怕講錯(cuò)怕別人不接受怕場(chǎng)面無法控制上場(chǎng)與下場(chǎng)空臺(tái)登場(chǎng)靜場(chǎng)起音上場(chǎng)從容不迫啟動(dòng)注意專注全場(chǎng)享受掌聲再次致禮下場(chǎng)影響訓(xùn)練效果的因素說什么怎么說何時(shí)說對(duì)誰說有效導(dǎo)入及其注意事項(xiàng)謎語游戲問題數(shù)據(jù)場(chǎng)景引言故事概念觀點(diǎn)事件演示四種屏棄的開頭自夸式自殺式幼稚式庸俗式專業(yè)表達(dá)的三大要素講、述、論專業(yè)表達(dá)的思路與方法審、析、定專業(yè)