(4)-2019級《證券投資》教案

教案目錄序言………………………3第一章股票………………5第二章債券………………7第三章證券投資基金……………………9第四章金融衍生工具……………………12第五章證券市場概述……………………14第六章證券發(fā)行市場……………………17第七章證券流通市場……………………20第八章證券投資基本分析……………24第九章證券投資技術(shù)分析……………32

序言授課課題序言授課形式理論教學(xué)授課時間2020.2.25講授學(xué)時2學(xué)時教學(xué)目的與要求要求學(xué)生掌握投資的含義與分類掌握證券的含義、特征與分類掌握證券投資的特征、風(fēng)險與收益教學(xué)重點證券的含義、特征與分類；證券投資風(fēng)險與收益的關(guān)系教學(xué)難點證券的含義、特征與分類；證券投資的特征、風(fēng)險與收益教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計一.投資的含義投資，是經(jīng)濟主體為了獲取預(yù)期收益而將現(xiàn)期一定收入轉(zhuǎn)化為資本的行為。根據(jù)購買的資產(chǎn)的差異，投資可以分為：1．實業(yè)投資——購買土地、廠房、機器設(shè)備、原材料等生產(chǎn)要素。2．虛擬投資——購買的是金融資產(chǎn)如股票、債券或金融衍生投資品種。二.證券的含義與特征1.證券是指（各類）記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。這里所指的權(quán)利又可以細分為：經(jīng)濟權(quán)利和非經(jīng)濟權(quán)利2.證券的特征(1).法律特征：合法性，其內(nèi)容具有法律效力，受相關(guān)法律的保護。(2).書面特征：具有書面或與書面等同效力的形式。三、證券的分類（一）、根據(jù)權(quán)利的不同性質(zhì)可以分為：1.有價證券有價證券的分類（1）商品證券——有權(quán)領(lǐng)取貨物的憑證，其權(quán)利的標的物是特定的貨物。是商品的所有權(quán)或使用權(quán)。（2）貨幣證券——對一定的貨幣有請求權(quán)的憑證，其權(quán)利的標的物是一定的貨幣額（3）資本證券——其標的物也是一定的貨幣額，但其側(cè)重點是對一定的本金及其所帶來的收益的請求權(quán)。2.憑證證券（二）、根據(jù)收益的確定性可以分為：1.固定收益證券2.權(quán)益證券（三）、根據(jù)所代表的權(quán)利性質(zhì)可以分為：1.基礎(chǔ)證券2.衍生證券四、證券投資的特征（1）收益性——財產(chǎn)權(quán)或債權(quán)帶來的收益（2）風(fēng)險性——遭受損失的可能性。（3）證券的流通性——可以買賣（轉(zhuǎn)讓）五、證券投資的收益與風(fēng)險(一).證券投資的收益1.經(jīng)常性收益2.資本性收益(二).證券投資的風(fēng)險1.系統(tǒng)風(fēng)險：全局性的對證券市場上所有品種（全部證券）都會產(chǎn)生影響的風(fēng)險。如：利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險等。2.非系統(tǒng)性風(fēng)險:也稱為個別風(fēng)險，是只作用于單個證券的風(fēng)險。如：經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、流動風(fēng)險、違約風(fēng)險等。(三).風(fēng)險與收益之間的關(guān)系1.總體上說，風(fēng)險與收益成正比，高收益是對投資者承擔(dān)高風(fēng)險的補償，投資者的期望收益應(yīng)隨著風(fēng)險的增加而增加。風(fēng)險與收益的這種關(guān)系在不同的投資品種上更為明顯。2.在證券投資中處理風(fēng)險與收益的關(guān)系時，應(yīng)堅持本金安全為第一原則，在保證本金安全的原則下，做到效用函數(shù)的最大化（風(fēng)險最小而收益最大即在投資過程中得到最大的主觀滿足程度）。作業(yè)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第一章股票授課課題股票授課形式理論教學(xué)授課時間2020.3.3講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求要求學(xué)生掌握債券的基本要素、分類掌握債券利率的影響因素掌握債券的風(fēng)險與收益教學(xué)重點債券的基本要素、分類債券利率的影響因素債券的風(fēng)險與收益教學(xué)難點債券內(nèi)在價值的計算教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計一、股票的定義股票是一種有價證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司的股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險。股票一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。二、股票的特征1．收益性。這是指持有者憑其持有的服票，有權(quán)按公司章程從公司領(lǐng)取股息和紅利，獲取投資收益。股票收益的大小取決于公司的經(jīng)營狀況和盈利水平。2．風(fēng)險性。股票的收益不是事先確定的固定數(shù)值，而是一個難以確定的動態(tài)數(shù)值，它隨公司的經(jīng)營狀況和盈利水平而波動，也受到股票市場行情的影響。股票收益的大小與風(fēng)險的大小成正比。3．流動性。流動性是股票的一個基本特征。股票作為一種有價證券，可以在證券市場上轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，也可以進行抵押融資，從而使股票保持著高度的流動性。4．穩(wěn)定性。穩(wěn)定性有兩方面的含義：(1)股東與發(fā)行股票的公司之間存在穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系；(2)通過發(fā)行股票籌集到的資金使公司有一個穩(wěn)定的存續(xù)期間。即投資者購買了股票就不能要求退股抽回資金，因此，該特性又被稱為不可返還性。三、股票種類（一）、根據(jù)股東承擔(dān)的風(fēng)險和享受的權(quán)利的不同，可將股票分為1.普通股。普通股股票是指每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤的大小而分取相應(yīng)股息的股票。普通股股票特征。從經(jīng)濟運行實際來看，普通股股票具有以下特征。(1)普通股股票是股份有限公司發(fā)行的最普通、最重要也是發(fā)行量最大的股票種類。股份有限公司最初發(fā)行的大都是普通股股票，通過這類股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。普通股股票的發(fā)行狀況與公司的設(shè)立和發(fā)展密切相關(guān)。(2)這類股票是公司發(fā)行的標準股票，其有效性與股份有限公司的存續(xù)期間相一致。(3)普通股股票是風(fēng)險最大的股票。普通股股票的股息和紅利收益不確定，是隨公司經(jīng)營狀況和盈利水平波動，而且必須是在償付了公司債務(wù)利息及優(yōu)先股股東的股息之后才能分得。此外，受經(jīng)濟、社會、政治、文化及投資者心理等各種主客觀因素的影響，股票市場的交易價格也會經(jīng)常大幅度波動。普通股股東享有的權(quán)利（1）公司經(jīng)營決策的參與權(quán)；（2）公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)；（3）優(yōu)先認股權(quán)。2.優(yōu)先股。優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票是相對于普通股股票而言的。優(yōu)先股的特征表現(xiàn)在以下方面：(1)約定股息率。(2)優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。(3)表決權(quán)受到一定限制。(4)股票可由公司贖回。發(fā)行優(yōu)先股的意義。（1）設(shè)立和發(fā)行優(yōu)先股股票，對于股票發(fā)行公司來說，其意義在于便于公司增發(fā)新股票，也有利于公司在需要時將優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債券，以減少公司的股息負擔(dān)。而且由于優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)，又可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的分散。（2）對投資者來說，優(yōu)先股股票的意義在于投資收益有保障，而且投資的收益率要高于公司債券及其他債券的收益率。（二）、股票按其票面是否記載股東姓名，可分為1．記名股票。是指將股東姓名記載在股票上和股東名冊上的股票。2.不記名股票。是指股票票面上不記載股東姓名的股票。四、我國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)1．國家股。國家股是指以國有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股權(quán)。國家股一般是指國家投資或國有資產(chǎn)經(jīng)過評估并經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門確認的國有資產(chǎn)折成的股份。國家股的股權(quán)所有者是國家，國家股的股權(quán)，由國有資產(chǎn)管理機構(gòu)或其授權(quán)單位、主管部門行使國有資產(chǎn)的所有權(quán)職能。2．法人股。法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股權(quán)，或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會團體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股權(quán)。3．公眾股。公眾股是指社會個人或股份公司內(nèi)部職工以個人財產(chǎn)投入公司形成的股份。它有兩種基本形式，即公司職工股和社會公眾股。(1)公司職工股。是指股份公司的職工認購的本公司的股份。(2)社會公眾股。是指股份公司公開向社會募集發(fā)行的投票。4．外資股。外資股是指外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者以購買人民幣特種股票形式向股份公司投資形成的股份，它分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股兩種形式。(1)境內(nèi)上市外資股。境內(nèi)外資股是指經(jīng)過批準由外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者向我國股份公司投資所形成的股權(quán)。境內(nèi)外資股稱為B種股票，是指以人民幣標明票面價值，以外幣認購和買賣的股票，稱為人民幣特種股票。國家股、法人股、公眾股三種股票形式又合稱為A種股票，是由代表國有資產(chǎn)的部門或者機構(gòu)、企業(yè)法人、事業(yè)單位和社會團體以及公民個人以人民幣購買的，稱為人民幣股票。境內(nèi)外資股在境內(nèi)進行交易買賣。作業(yè)P41--3、6、7、9、10課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第二章債券授課課題債券授課形式理論教學(xué)授課時間2020.3.10講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求要求學(xué)生掌握債券的基本要素、分類掌握債券利率的影響因素掌握債券的風(fēng)險與收益教學(xué)重點債券的基本要素、分類債券利率的影響因素債券的風(fēng)險與收益教學(xué)難點債券內(nèi)在價值的計算教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計一、債券的定義債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。二、債券的基本要素1.債券的票面價值。2．債券的利率。債券利率是債券利息與債券票面價值的比率。影響債券利率的因素主要有：（1）銀行利率水平。（2）發(fā)行者的資信狀況。（3）債券的償還期限。（4）資本市場資金的供求狀況。3．債券的償還期限。指從債券發(fā)行之日起至清償本息之日止的時間。債券的償還期限一般分為三類：短期債券；中期債券；長期債券。債券償還期限的長短，主要取決于以下幾個因素。(1)債務(wù)人對資金需求的時限。(2)未來市場利率的變化趨勢。(3)證券交易市場的發(fā)達程度。4.發(fā)行主體三、債券的基本特征1.償還性（返還性）2.流動性3.安全性4.收益性四.債券的分類(一)、按發(fā)行主體分類1.政府債券。又可區(qū)分為中央政府債券、地方政府債券和政府保證債券。2.金融債券。是由銀行或非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券。3.公司債券。是由公司企業(yè)發(fā)行并承諾在一定時期內(nèi)還本討息的債權(quán)債務(wù)憑證。4.國際債券。是由外國政府、外國法人或國際組織和機構(gòu)發(fā)行的債券。(二)、按償還期限分類。債券可以分為短期債券、中期債券、長期債券和永久債券。(三)、按計息的方式分類1.附息債券(復(fù)利債券)。是指債券券面上附有各種息票的債券。2.貼現(xiàn)債券。亦稱貼水債券，是指券面上不附有息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于票面價值的價格出售，到期按票面價值償還本金的一種債券。3.單利債券。是指債券利息的計算采用單利計算方法，即按本金只計算一次利息，利不能生利。計息公式為：利息＝債券面額×年利率×期限4.累進利率債券。是指債券的利率按照債券的期限分為不同的等級，每一個時間段按相應(yīng)利率計付利息，然后將幾個分段的利息相加，便可得出該債券總的利息收入。(四)、按債券的利率浮動與否分類1.固定利率債券。是指債券利率在償還期內(nèi)不發(fā)生變化的債券。2.浮動利率債券.是指債券的息票利率會在某種預(yù)先規(guī)定基準上定期調(diào)整的債券。(五)、按債券形態(tài)分類1.實物債券。實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。2.憑證式債券。憑證式債券主要通過銀行承銷，各金融機構(gòu)向企事業(yè)單位和個人推銷債券，同時向買方開出收款憑證。這種憑證式債券可記名，可掛失，但不可上市流通．持有人可以到原購買網(wǎng)點辦理提前兌付手續(xù)。3.記賬式債券。記賬式債券沒有實物形態(tài)的券面，而是在債券認購者的電腦賬戶中作一記錄。記賬式債券主要通過證券交易所來發(fā)行。投資者利用已有的股票賬戶通過交易所網(wǎng)絡(luò)，按其欲購價格和數(shù)量購買。買入之后，債券數(shù)量自動過入客戶的賬戶內(nèi)。五、債券的風(fēng)險1.利率風(fēng)險2.再投資風(fēng)險3.流動性風(fēng)險4.違約風(fēng)險5.贖回風(fēng)險六、債券的收益1、利息收益2、資本利得作業(yè)P41--1、2、8課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第三章證券投資基金授課課題證券投資基金授課形式理論教學(xué)授課時間2020.3.24講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求要求學(xué)生掌握掌握證券投資基金概念，掌握證券投資基金當(dāng)事人；掌握資產(chǎn)估值。教學(xué)重點證券投資基金概念，證券投資基金費用與資產(chǎn)估值教學(xué)難點對四種基金的深入理解，證券投資基金資產(chǎn)估值教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)證券投資基金的含義及特征一、證券投資基金的含義證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券方式。即通過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由專家管理，以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險的一種制度。證券投資基金包含了兩層含義。1.證券投資基金是一種投資制度。2.證券投資基金發(fā)行的基金券是一種面向社會大眾的投資工具。二、證券投資基金的基本特征集體投資、專家經(jīng)營、分散風(fēng)險、共同受益三、證券投資基金的優(yōu)點1.組合投資，風(fēng)險分散。2.小額投資，費用低廉。3.專業(yè)化管理，專家操作。4.流動性強，變現(xiàn)性高。5.種類繁多，投資靈活。四、證券投資基金的投資限制與投資組合1.對投資對象的限制。我國1997年11月14日頒布實施的《證券投資基金管理暫行辦法》第33條規(guī)定：一個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%。2.對投資數(shù)量的限制。我國《證券投資基金管理暫行辦法》第33條規(guī)定：（1）一個基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%。（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。（3）一個基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20%。3.對投資方法的限制。（1）禁止與基金本身或與關(guān)系人的交易，以維護交易的公正性；（2）限制基金資產(chǎn)相互間的交易，以避免基金投資者的利益受到損壞；（3）禁止用基金資產(chǎn)從事證券信用交易。五、證券投資基金的管理與托管1.管理與托管原則：資產(chǎn)管理與保管分開原則。2.管理人與托管人的職責(zé)（1）管理人的職責(zé)：運用和管理基金資產(chǎn)。負責(zé)投資分析、決策，向托管人發(fā)出買進、賣出證券及相關(guān)指令。（2）托管人職責(zé)：安全保管全部基金資產(chǎn)；執(zhí)行管理人的投資指令；監(jiān)督管理人的投資運作；對基金管理人計算的資產(chǎn)凈值、編制的財務(wù)報表進行復(fù)核。（3）二者關(guān)系托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必須通過托管人來執(zhí)行。二者是一種既相互合作又相互制衡、相互監(jiān)督的關(guān)系。第二節(jié)證券投資基金的基本分類一、根據(jù)組織形式和法律地位不同，分為契約型證券投資基金和公司型證券投資基金公司型的證券基金以美國為代表，美國的證券基金皆按公司形式組成，也稱共同基金。契約型的證券基金以日本為代表。（一）契約型基金。也稱信托型基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約?；鸸芾砉臼腔鸬陌l(fā)起人，通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成信托財產(chǎn)，并依據(jù)信托契約進行投資?；鸨９芄疽话阌摄y行擔(dān)當(dāng)，根據(jù)信托契約，負責(zé)保管信托財產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等。投資者是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參與基金投資，享受投資收益。（二）公司型基金。公司型基金依公司法成立，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產(chǎn)為投資者即股東所有，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。（三）二者的區(qū)別1.法律依據(jù)不同。公司型基金根據(jù)國家的公司法成立，因此基金公司具有法人資格。契約型基金根據(jù)國家的信托法組建，基金本身不具有法人資格。2.依據(jù)的章程契約不同。公司型基金經(jīng)營信托財產(chǎn)憑借公司章程、委托管理契約和委托保管契約等文件；而契約型基金則憑借信托契約來經(jīng)營信托財產(chǎn)。3.基金發(fā)行憑證不同。公司型基金發(fā)行的是普通股股票，它既是一種所有權(quán)憑證，又是一種信托關(guān)系；契約型基金發(fā)行的是受益憑證，它反映的僅僅是一種信托關(guān)系。4.投資者的地位不同。公司型基金的投資者是公司的股東，有權(quán)享有股東的一切權(quán)益；而契約型基金的投資者僅僅是受益人，有收益分配權(quán)，卻無權(quán)參與基金的經(jīng)營管理。5.基金融資渠道不同。公司型基金可以向銀行借款；而契約型基金則不能。6.基金具體運作不同。公司型基金同一般股份公司一樣，一般情況下都具有永久性，不能隨意成立和終止；契約型基金依據(jù)信托契約建立和運作，隨著契約期滿基金運營即終止。二、根據(jù)受益憑證是否可贖回，分為封閉型證券投資基金與開放型證券投資基金（一）封閉型證券投資基金。是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時也稱為固定型投資基金。（二）開放型證券投資基金。是指基金資本總額及股份總數(shù)不是固定不變的，而是可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額或被投資者贖回的投資基金。由于這種投資基金的資本總額可以隨時追加，又稱為追加型投資基金。（三）二者的區(qū)別1.贖回性不同。封閉型基金的份額不能被贖回，資本總額是固定不變的；開放型基金的份額是可贖回的，資本總額是可變的。2.期限不同。封閉型基金一般設(shè)定存續(xù)期限，如10年或20年；開放型基金不設(shè)定存續(xù)期限，只要基金不破產(chǎn)就可以永遠存在下去。3.買賣方式不同。開放型基金的投資者可以隨時直接向基金管理公司或通過經(jīng)銷商購買。而封閉型基金剛發(fā)起設(shè)立時，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機構(gòu)按面值或規(guī)定價格購買；當(dāng)發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者只能通過經(jīng)紀商在證券交易市場上按市價買賣。4.基金單位的交易價格計算標準不同。封閉型基金的買賣價格受市場供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映基金的資產(chǎn)凈值。開放型基金的交易價格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小。5.基金投資方式不同。封閉型基金在基金封閉期間不許贖回，因此可拿出全部基金資產(chǎn)用作投資，并且可以用作長線投資；而開放型基金，由于需要應(yīng)付投資者隨時贖回兌現(xiàn)，經(jīng)理人必須保留一部分現(xiàn)金，而且投資組合流動性必須很強，以備大規(guī)模贖回之需。6.再籌資方式不同。封閉型基金可以發(fā)行優(yōu)先股、債券或向銀行貸款；開放型基金可以通過增發(fā)基金份額來擴大經(jīng)營規(guī)模。三、根據(jù)投資風(fēng)險與收益的目標不同，可將投資基金劃分為成長型投資基金、積極成長型投資基金、成長及收入型投資基金、平衡投資基金和收入型投資基金。1.成長型基金。此基金以追求長期資本利得為主。優(yōu)勢：獲利能力較高，分散投資以降低個人購買股票的風(fēng)險。缺點：股票價格波動較大，損失本金的風(fēng)險較高。2.積極成長型基金。該基金追求的是最大資本利得，投資收益主要來自股票買進賣出的資本差額，當(dāng)期收入不重點考慮。優(yōu)勢：獲利能力強，資本利得增加快。缺點：當(dāng)期收入很少或者沒有，資本損失的風(fēng)險也比較高。3.收入型基金。主要目的是獲得最大的當(dāng)期收入。投資對象：一般投資于利息較高的貨幣市場或債券及分配股利較多的股票。特點：損失本金風(fēng)險較低，但資本成長潛力相對也小。4.固定收入型基金。該基金的投資組合多以傳統(tǒng)上股息優(yōu)厚的股票、可轉(zhuǎn)換公司債券及信譽優(yōu)良的公司債為主要投資對象，其債券利率較高，但長期成長的潛力較小，投資人重視的是獲取當(dāng)期投資收入。5.成長及收入型基金。該基金投資于可帶來收入的證券及有成長潛力的股票，來達到既有收入又會成長的目的。特點：可以同時有當(dāng)期收入并使資本長期增長。6．平衡基金。該基金是介于成長性和收入型之間的基金。既追求資本長期增長，也要取得當(dāng)期的收入。其投資對象既有股票，又有債券，具有雙重投資目標。四、根據(jù)投資對象不同，可將投資基金劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金、衍生基金和創(chuàng)業(yè)基金等。1.股票基金。屬于成長型基金，其投資對象主要是普通股。其投資策略是通過長期持有經(jīng)營良好的各種公司普通股，使基金資產(chǎn)快速增值。2.債券基金。屬于收入型基金，其投資對象主要是各種債券。其收益較低，但風(fēng)險也是諸多基金中最低的。3.貨幣市場基金。屬于收入型基金，其投資對象為各類貨幣市場工具，包括銀行存單、存款證、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)和各種短期國債等。特點：資產(chǎn)流動性高，風(fēng)險較低。4.指數(shù)基金。根據(jù)股票或債券對證券指數(shù)影響的程度來選擇投資的一種基金。其投資對象主要是那些對證券指數(shù)影響較大的股票或債券。特點：基金收益同證券市場平均收益基本持平，具有一定的穩(wěn)定性。5.衍生基金。該類基金以期貨、期權(quán)、遠期合約、掉期合約、認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換證券等衍生工具為主要投資對象，該類基金的風(fēng)險很大。6.創(chuàng)業(yè)基金。也稱風(fēng)險投資基金，是指以股權(quán)投資的方式，主要投資于那些未上市公司或新興公司的基金。特點：高風(fēng)險、高收益。作業(yè)教材課后練習(xí)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第四章金融衍生工具授課課題金融衍生工具授課形式理論教學(xué)授課時間2020.4.7講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求掌握金融衍生工具的概念、特征及類型；了解金融遠期的概念和特征；掌握金融期貨的概念和交易制度；掌握金融期權(quán)與期貨的區(qū)別；了解金融互換的理論基礎(chǔ)；掌握金融期貨套期保值的交易策略。教學(xué)重點期貨的基本原理及交易策略,金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換的基本原理及交易策略。教學(xué)難點金融衍生工具的含義、基本特征及分類，難點是對每一種金融衍生工具的深入理解。教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)金融期貨一、金融期貨的含義金融期貨是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)進行的標準化金融期貨合約的交易。這種合約是期貨交易所規(guī)定的標準化契約，即按規(guī)定的時間和價格交割某一特定金融商品，并錢貨兩清。但這種交易在合約到期前常常做一個相反的買賣交易，將原先交易對沖，通過合約一買一賣，結(jié)束金融期貨的交易。二、金融期貨的功能1.規(guī)避價格風(fēng)險功能。又稱套期保值功能，是金融期貨的主要功能，也是金融期貨能產(chǎn)生并發(fā)展的原因。在金融期貨市場進行套期保值，是指通過在金融期貨市場建立與其現(xiàn)貨市場相反的倉位，并在其交易的合約到期前再作一筆數(shù)量相同、方向相反的期貨合約交易進行對沖，從而來減少或規(guī)避金融風(fēng)險。2.價格發(fā)現(xiàn)功能。該功能是指在一個集中性的交易場所，通過眾多買賣者的競價形成期貨價格的功能。三、金融期貨的種類1.貨幣期貨（外匯期貨）。貨幣期貨交易是指在期貨交易所進行的，以某種特定貨幣的特定數(shù)量為標的，約定在未來某一時點按協(xié)定價格交割該種特定貨幣的標準化合約的交易。該期貨出現(xiàn)于1972年的美國芝加哥期貨交易所。2.利率期貨。利率期貨是指在期貨交易所進行的，約定在將來某一時點買賣一定數(shù)量、約定收益率的某種特定的債務(wù)憑證的標準化合約的交易。由于固定收益率的債務(wù)憑證的價格和利率波動是反向運行的，利用利率期貨就可以鎖定利率。1975年，芝加哥期貨交易所首次引入了“聯(lián)邦抵押貸款利率期貨”的交易。3.股票指數(shù)期貨。股票指數(shù)期貨交易是指在期貨交易所進行的，以股票價格指數(shù)作為標的物的標準化合約交易。股價指數(shù)反映樣本股的平均價格水平，利用股價指數(shù)來規(guī)避市場風(fēng)險，只能適用于已充分分散風(fēng)險的組合，個別證券并不適合。因為，一旦該證券的收益率變動與股價指數(shù)收益率負相關(guān)，就起不到對沖風(fēng)險的作用。1982年2月24日，堪薩斯期貨交易所率先推出“價值線綜合平均指數(shù)”期貨合約。第二節(jié)金融期權(quán)一、金融期權(quán)的含義金融期權(quán)是指在特定的時間，按協(xié)議價格及規(guī)定數(shù)量買賣某個指定金融商品的權(quán)利。金融期權(quán)具有下列性質(zhì)：1.金融期權(quán)交易的對象是權(quán)利，而不是商品本身；2.這個權(quán)利是可以選擇的，即可以選擇執(zhí)行、轉(zhuǎn)讓或放棄；3.這個權(quán)利是單方面的，只有期權(quán)的買入者因繳納給對方一定的費用才擁有這項權(quán)利，期權(quán)的賣出者只能被動的履行義務(wù)；4.這個權(quán)利只在規(guī)定的期限內(nèi)才有效，或執(zhí)行期權(quán)或轉(zhuǎn)讓期權(quán)，過期則合約失效，只能放棄權(quán)利。二、金融期權(quán)的要素1.期權(quán)買入者和期權(quán)賣出者；2.協(xié)議價格（履約價格）；3.期權(quán)費；4.合約標的物和數(shù)量單位；5.合約期限和到期日。三、金融期權(quán)的基本種類1.看漲期權(quán)（買入期權(quán)）。是指投資者買入期權(quán)后，等待期權(quán)標的物價格上漲來執(zhí)行期權(quán)的一種期權(quán)合約。2.看跌期權(quán)（賣出期權(quán)）。是指投資者買入期權(quán)后，等待期權(quán)標的物價格下跌來執(zhí)行期權(quán)的一種期權(quán)合約。第三節(jié)其它金融衍生工具一、認股權(quán)證1.認股權(quán)證的含義。認股權(quán)證是一種允許持有者在規(guī)定的時間內(nèi)以事先確定的價格認購一定數(shù)量普通股票的選擇權(quán)。認股權(quán)證通常和其他有價證券（優(yōu)先股、債券）共同發(fā)行，即按其他有價證券的面額附有一定比例的認股權(quán)證。其目的是為了提高其他有價證券的吸引力或降低籌資成本，而投資者買入其他有價證券的同時，也無償取得了一定數(shù)量的認股權(quán)證。2.認股權(quán)證的要素。包括認股期限、認股價格和認股數(shù)量。二、優(yōu)先認股權(quán)1.優(yōu)先認股權(quán)的含義。優(yōu)先認股權(quán)是普通股股東的一項特權(quán)，即公司增發(fā)新股時，為保持原有股東的權(quán)益而賦予原有股東優(yōu)先購買增發(fā)新股的權(quán)利，以此來保持原有股東的股權(quán)不變，或彌補因增發(fā)新股所引起的原有股東權(quán)利的流失。優(yōu)先認股權(quán)是一種選擇權(quán)，其實質(zhì)是一種短期的看漲期權(quán)。2.優(yōu)先認股權(quán)的要素。包括認股期限、認股價格和認股數(shù)量。三、可轉(zhuǎn)換證券1.可轉(zhuǎn)換證券的含義?？赊D(zhuǎn)換證券是指在規(guī)定時間內(nèi)按固定的轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成公司普通股的固定受益證券。通常包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。2.可轉(zhuǎn)換證券的要素。包括轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比例。作業(yè)教材課后練習(xí)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第五章證券市場概述授課課題證券市場概述授課形式理論教學(xué)授課時間2020.4.14講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求掌握證券市場的概念，了解證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展、證券市場的功能，熟悉幾種主要的股價指數(shù)。教學(xué)重點證券市場的基本特征、基本功能及分類。教學(xué)難點證券交易所的功能教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)證券市場的構(gòu)成與功能一、證券市場的定義證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。證券市場是資本市場的基礎(chǔ)和主體，它包括證券發(fā)行市場和證券流通市場，在現(xiàn)代發(fā)達的市場經(jīng)濟中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分。二、證券市場的特征（一）證券市場是價值直接交換的場所。有價證券都是價值的直接代表，它們本質(zhì)上只是價值的一種表現(xiàn)形式。所以，證券市場本質(zhì)上是價值的直接交換場所，也是融資的場所。（二）證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，證券市場實際上是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。（三）證券市場是風(fēng)險直接轉(zhuǎn)嫁的場所。有價證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時也是一定風(fēng)險的代表。有價證券的買賣在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時，也把該有價證券所持有的風(fēng)險一并轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險的角度分析，證券市場也是風(fēng)險直接轉(zhuǎn)嫁的場所。三、證券市場的結(jié)構(gòu)（一）按證券市場的職能分，分為證券發(fā)行市場（即一級市場、初級市場）和流通市場（二級市場或次級市場）。（二）按證券市場交易的對象劃分，分為股票市場，債券市場，投資基金市場和衍生品市場等。（三）按證券交易市場的組織形式不同，分為場內(nèi)市場（即證券交易所市場）和場外市場。四、證券市場的基本功能（一）籌資與投資的功能，證券市場為資金需求者籌集資金提供了場所，同時也為資金供給者提供了投資對象。有價證券在證券市場上，既是籌資的工具也是投資的工具。（二）資本定價的功能。即為資本決定價格。證券是資本存在的形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。證券交易價格是在證券市場上通過證券需求者和證券供給者的競爭所反映的證券供給狀況最終決定的，所以，證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理性。（三）資本配置的功能。即通過證券價格，引導(dǎo)資本的流動而實現(xiàn)資本合理配置的功能。證券市場引導(dǎo)資本流向其能產(chǎn)生高報酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置。（四）證券市場是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所。從宏觀經(jīng)濟角度看，證券市場不僅可以有效的籌集資金，而且還有資金“蓄水池”的作用和功能，這種“蓄水池”是可調(diào)控的，而不是自發(fā)的。第二節(jié)證券市場參與者一、證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司或企業(yè)。二、證券投資人證券投資人是指通過證券而進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場的資金供給者。機構(gòu)投資者是各類法人機構(gòu)，包括企業(yè)、金融機構(gòu)、公益基金和其他投資機構(gòu)等。其特點是：資金量大，可通過有效的資產(chǎn)組合以分散投資風(fēng)險，收集和分析信息的能力強，對市場的影響力大等。個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。三、證券市場中介機構(gòu)證券市場中介機構(gòu)是指為證券發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機構(gòu)。中介機構(gòu)是連接證券投資人與籌資人的橋梁，是證券市場運行的組織系統(tǒng)，主要包括證券公司和其他證券服務(wù)機構(gòu)。（一）證券公司1、證券公司的定義，證券公司是指依照《公司法》規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準設(shè)立的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。證券公司不僅是證券市場上最重要的中介機構(gòu)，也是證券市場的主要參與者。2、證券公司的功能，（1）媒介資金供需；（2）構(gòu)造證券市場；（3）優(yōu)化資源；（4）促進產(chǎn)業(yè)集中。3、證券公司的類型。根據(jù)1998年12月頒發(fā)的《中華人民共和國證券法》，我國對證券實行分類管理。將證券公司分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司，由國務(wù)院證券監(jiān)督機構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。綜合類證券公司可以經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，自營承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)；經(jīng)紀類證券公司只能從事單一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)。4、證券公司的主要業(yè)務(wù)。包括承銷，經(jīng)紀、自營、投資咨詢、資產(chǎn)管理和其他業(yè)務(wù)。（二）證券服務(wù)機構(gòu)證券服務(wù)機構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)，包括證券登記結(jié)算公司，證券投資咨詢公司，會計事務(wù)所，資產(chǎn)評估機構(gòu)，律師事務(wù)所、證券信用評級機構(gòu)等。四、自律性組織自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會。（一）證券交易所1、證券交易所的定義和特征（1）有固定的交易所和交易時間；（2）參加交易者為具有會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采用經(jīng)紀制；（3）交易的對象限于合乎一定標準的上市證券；（4）通過公平競價的方式?jīng)Q定交易價格；（5）集中證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；（6）實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理；2、證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會員制。公司制證券交易所是以股份有限公司形式組織并以贏利為目的的法人團體，會員制證券交易所是一個由會員自愿組成的，不以贏利為目的的社會法人團體。3、證券交易所的職能我國《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：（1）提供證券交易的場所和設(shè)施；（2）制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；（3）接受上市申請，安排證券上市；（4）組織監(jiān)督證券交易；（5）對會員進行監(jiān)管；（6）對上市公司進行監(jiān)管；（7）設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)；（8）管理和公布市場信息；（9）證券委許可的其他職能。（二）證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。五、證券監(jiān)管機構(gòu)在我國，證券監(jiān)管機構(gòu)是指中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)，它是國務(wù)院直屬的證券管理監(jiān)督機構(gòu)，依法對證券市場進行集中統(tǒng)一的監(jiān)管。作業(yè)教材課后練習(xí)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第六章證券發(fā)行市場授課課題證券發(fā)行市場授課形式理論教學(xué)授課時間2020.4.21講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求掌握證券發(fā)行市場的構(gòu)成和發(fā)行程序，了解股票、債券發(fā)行定價。教學(xué)重點股票、債券發(fā)行程序、定價。教學(xué)難點股票、債券發(fā)行條件教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)證券發(fā)行市場概述一、證券發(fā)行市場的定義證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人向投資者出售證券的市場。證券發(fā)行市場通常無固定的場所，是一個無形的市場。二、證券發(fā)行市場的組成證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人，證券投資者和證券中介機構(gòu)三部分組成。三、證券發(fā)行市場的基本功能（一）為資金需求者提供籌劃資金的渠道；（二）為資金供應(yīng)者提供資金和獲利的機會，實現(xiàn)儲蓄和投資轉(zhuǎn)化；（三）形成資金流動的收益導(dǎo)向機制，促進資源配置的不斷優(yōu)化。第二節(jié)證券發(fā)行的目的、方式、價格及證券評級一、證券發(fā)行的目的（一）債券發(fā)行的目的1、擴大資金來源；2、靈活運用資金；3、維持對公司的控制權(quán)；4、轉(zhuǎn)移通貨膨脹風(fēng)險；5、吸引更多的投資者；6、減少稅收支出。（二）股票的發(fā)行目的1、籌集資本、組織公司；2、追加投資、擴大經(jīng)營；3、提高自有資本率，改善資本結(jié)構(gòu)；4、實現(xiàn)證券的轉(zhuǎn)換；5、股票派息；6、將準備金納入資本金；7、股份的合并分割；二、證券發(fā)行方式證券發(fā)行方式有公募發(fā)行與私募發(fā)行，直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種方式。（一）按發(fā)行對象劃分，分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。公募發(fā)行指證券發(fā)行者委托金融中介機構(gòu)作為承銷商，面向社會廣泛的不特點的投資者公開出售有價證券。私募發(fā)行是指證券發(fā)行者直接向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券的發(fā)行方式。私募發(fā)行的對象包括：機構(gòu)投資者與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來關(guān)系的公司和個人投資者（主要是內(nèi)部職工）。（二）按發(fā)行過程劃分，分為直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行是指發(fā)行人不通過證券承銷機構(gòu)而自己發(fā)行證券的一種方式，間接發(fā)行亦稱承銷發(fā)行，是指發(fā)行人不直接參與證券的發(fā)行方式。三、證券發(fā)行的條件限制1、股票發(fā)行條件（1）初次發(fā)行條件（參照《證券法》，共八條）（2）增資發(fā)行條件（除符合上述八條外，還有四條）（3）配股條件（參照《證券法》，共七條）2、債券發(fā)行條件主要指發(fā)行者發(fā)債時必須考慮的因素：金額、期限、償還方式、息票、付息方式、發(fā)行價格、收益率、稅收效應(yīng)、發(fā)行費用、有無擔(dān)保共十項。四、證券發(fā)行價格（一）債券的發(fā)行價格債券的發(fā)行價格是債券發(fā)行者發(fā)行債券時所確定的債券發(fā)售價格。債券的發(fā)行價格一般有三種：1、平價發(fā)行也稱面額發(fā)行，債券的票面金額即為發(fā)行價；2、折價發(fā)行，也叫貼水發(fā)行，即債券發(fā)行價低于債券的面值。3，溢價發(fā)行，也叫升水發(fā)行，即債券發(fā)行價高于債券票面金額。（二）股票的發(fā)行價格1、平價發(fā)行，即面額發(fā)行，是指股份公司在發(fā)行股票時，直接以票面金額作為發(fā)行價格出售；2、折價發(fā)行，即發(fā)行價格低于股票面額；3、溢價發(fā)行，即發(fā)行價高于股票面額；4、時價發(fā)行，即以當(dāng)時股票的市價確定的發(fā)行價。（三）發(fā)行價格的確定股票的發(fā)行價格主要按市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、竟價確定法分不同情況加以確定。債券的發(fā)行價格主要按貼現(xiàn)法加以確定。五、證券評級所謂證券評級是指根據(jù)證券發(fā)行人的信用、財務(wù)、證券風(fēng)險、對證券支付報酬的確定性等情況進行分析研究，作出的綜合估價。證券評級的作用：1、為發(fā)行者開拓銷路；2、有助于監(jiān)督證券發(fā)行質(zhì)量；3、維護證券市場秩序；4、幫助投資人降低風(fēng)險。證券評級的主要標準：1、獲利能力；2、股價波動幅度；3、經(jīng)營能力；4、交易周轉(zhuǎn)率；5、償債能力；6、財務(wù)結(jié)構(gòu)等。各國或各評級機構(gòu)都有自己的評定標準，并沒有統(tǒng)一的定式。評級機構(gòu)多為投資銀行或?qū)ｉT設(shè)立的證券研究機構(gòu)。作業(yè)教材課后練習(xí)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第七章證券流通市場授課課題第七章證券流通市場授課形式理論教學(xué)授課時間2020.5.5講授學(xué)時3學(xué)時教學(xué)目的與要求掌握證券交易市場的構(gòu)成，掌握證券交易所的概念、職能作用，了解場外交易市場。教學(xué)重點證券交易市場的構(gòu)成，證券交易市場的基本功能與類型場外交易市場的概念。教學(xué)難點股票價格及其除權(quán)價的計算教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)證券交易市場概述一、證券交易市場的概念和特點證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。證券交易市場分為場內(nèi)市場和場外市場。證券交易市場的特點：1、參與者的廣泛性；2、價格的不確定性，交易的連續(xù)性；3、交易含有投機性。二、證券交易市場的參與者證券交易市場的參與者包括證券買賣雙方和中介人。三、證券交易市場的功能1、流動性功能。即為證券的流通提供條件。證券交易的連續(xù)性使證券的流通性得到充分展現(xiàn)。2、資金期限轉(zhuǎn)換功能。資金的流通變現(xiàn)，是短期、閑散的資金轉(zhuǎn)化了長期資金，使證券市場提供長期資金變?yōu)楝F(xiàn)實，解決了資金使用期限上的不對稱。3、維護證券合理價格。在二級市場上，為證券合理價格的形成創(chuàng)造了條件。4、資金流動的導(dǎo)向功能。二級市場不斷公布證券交易行情及公布各種信息，是投資者作出合理的投資決策，引導(dǎo)資金向效益高、最需要資金的方向流動。5、宏觀調(diào)控功能。一方面交易市場反映了經(jīng)濟動態(tài)，市場信息為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供了依據(jù)；另一方面，二級市場為政府實施宏觀調(diào)控政策提供了條件和場所。第二節(jié)證券交易市場的類型一、場內(nèi)市場（即證券交易所市場）證券交易所市場是指專門的集中的、有組織的證券買賣雙方公開交易的場所。證券交易所本身并不買賣證券，只是為買賣雙方提供交易場所和各種服務(wù)，證券買賣雙方在交易所內(nèi)公開競價成交。（關(guān)于證券交易所參看第五章，第二節(jié)證券市場參與者中的證券交易所）二、場外市場（一）定義和特征場外市場是指在證券交易所市場以外而形成的證券交易市場的總稱。（二）場外交易市場的特征1、場外交易市場是一個分散的無形市場；2、場外交易市場的組織方式采取做市商制；3、場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場；4、場外交易市場是以協(xié)議方式進行證券交易的市場；5、場外交易市場的管理比交易所市場較為寬松。（三）功能1、場外交易市場是證券發(fā)行的主要場所；2、場外交易市場為未上市證券提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所；3、場外交易市場是證券交易所的必要補充。（四）場外交易市場的種類：1、店頭市場，店頭市場又稱證券商柜臺市場。在證券公司的柜臺進行證券交易形成的市場。其主要特點：（1）交易的證券主要是公開發(fā)行，但未在交易所上市的證券。（2）證券交易價格采用議價方式確定；（3）交易方式為現(xiàn)貨交易；（4）券商既是經(jīng)紀商，又是自營商。2、第三市場，是指機構(gòu)投資者從事已在交易所掛牌上市的證券而形成的市場。其主要特點：（1）交易有經(jīng)紀人（非交易所成員）參與；（2）交易的證券是上市證券；（3）交易主體是機構(gòu)投資者；（4）交易量大。3、第四市場，又稱電話市場，是機構(gòu)投資者利用電訊工具直接買賣證券而形成的場外市場，其主要特點：（1）沒有經(jīng)紀人參與；（2）交易的證券包括上市和未上市的證券；（3）交易成本低；（4）交易主體是機構(gòu)投資者；（5）交易手段主要是電訊工具；（6）交易量大，保密性強；第三節(jié)證券交易的程序、方式和價格一、證券上市1、定義：指將證券在交易所登記注冊，并有權(quán)在交易所掛牌買賣，即賦予某種證券在交易所進行交易的資格。2、上市程序（以股票為例）（1）公司上市申請（2）證交所上市委員會審批（3）訂立上市協(xié)議書（4）股東名稱移交公司備案（5）上市公告書披露（6）掛牌交易二、證券交易程序1、開戶；2、委托；3；競價成交（集合競價和連續(xù)競價）；4、清算、5、交割、6、過戶。三、證券交易方式（一）現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易，又稱現(xiàn)金交易，是證券交易雙方在成交后即時清算交割證券和價款的交易方式。（二）信用交易信用交易是指證券投資者按照確定的比例向證券經(jīng)紀商支付部分證券或價款，不足部分由證券經(jīng)紀商墊付而進行的證券交易方式，也稱保證金交易或墊頭交易。信用交易包括保證金多頭交易和保證金空頭交易兩種。其特征：1、證券信用交易以證券投資者和經(jīng)紀商之間的特殊信用關(guān)系為前提；2、證券投資者必須事先交付證券交易所需的部分價款（或券）作為保證金；3、證券信用交易按照證券現(xiàn)貨交易程序進行。（三）證券期貨交易證券期貨交易是證券現(xiàn)貨交易的對稱，指的是證券交易雙方在證券成交以后，同意按照成交合同規(guī)定的數(shù)量和價格，在將來的某一特定日期進行清算和交割的證券交易方式。證券期貨交易的特點1、證券期貨交易是一種遠期交易；2、證券期貨交易的標的具有雙重性；3、證券期貨的合同具有可買賣的性質(zhì)；4、證券期貨標的具有不可分割性。證券期貨交易的功能1、套期保值功能；2、投機功能；3、價格發(fā)現(xiàn)功能。（四）證券價格指數(shù)期貨交易和期權(quán)交易1、證券價格指數(shù)期貨交易，是指投資者買賣證券價格指數(shù)的交易活動。證券價格指數(shù)指是衡量多種證券價格的變動情況的指數(shù)，由于價格指數(shù)通常是為股票專門設(shè)計的，是股票價格指數(shù)，故證券價格指數(shù)主要是股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)期貨交易的主要特點：（1）股票價格指數(shù)期貨交易的標的是股票價格指數(shù)；（2）股票價格指數(shù)期貨交易的標的是部分價格指數(shù)；（3）股票價格指數(shù)期貨交易價格采用“點”來計算；（4）股票價格指數(shù)期貨交易價格一般按季確定交割時間。2、證券期權(quán)交易證券期權(quán)交易是指證券交易雙方在證券交易所買進或賣出期權(quán)的交易方式，也稱選擇權(quán)交易。所謂期權(quán)，是權(quán)利人在未來一定時期內(nèi)的任何時間，以約定價格向義務(wù)人買進或賣出一定的數(shù)量證券的權(quán)利。期權(quán)交易分為買進期權(quán)和賣出期權(quán)兩種。證券期權(quán)交易的特點：（1）證券期權(quán)交易是以證券期權(quán)為交易對象的交易方式；（2）證券期權(quán)交易是以未來的現(xiàn)貨交割作為存在的前提；（3）證券期權(quán)交易是以期權(quán)買賣雙方之間的期權(quán)交易合同來實現(xiàn)的。四、證券價格（主要以股票為例）（一）股票價格及其本質(zhì)股票的價格是指貨幣與股票之間的對比關(guān)系，是與股票等值的一定貨幣量。廣義的股票價格是股票的票面價格、發(fā)行價格、帳面價格、清算價格、內(nèi)在價格和市場價格的統(tǒng)稱，狹義的股票價格主要是指股票的市場價格。股票的本質(zhì)：是一種虛擬資本，本身沒有價值。（二）股票價格的種類：1、股票的理論價格即股票的內(nèi)在價格，是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股票收入和市場收益率。2、票面價格：對于股票的面額，即股票發(fā)行時所標明的每股股票的票面金額。3、發(fā)行價格：發(fā)行股票時的出售價格，包括面額發(fā)行，設(shè)定價格發(fā)行，折價發(fā)行和溢價發(fā)行方式。4、帳面價格：即股票的凈值，是指每一股價在帳面上所代表的公司財產(chǎn)價值。5、清算價格：公司清算時，每股股票代表的真實價格。6、股票的市場價格：股票的市場價格也是一種理論價格。五、股票除權(quán)、除息及除權(quán)價的計算1、送股送股是股份有限公司向股東以股票形式分配股利的形式。上市公司實施送股時應(yīng)符合下列實質(zhì)性條款：（1）已按規(guī)定補虧，提取公積金；（2）送股后留存的法定盈余公積金不少于注冊資本的25%；（3）發(fā)送的股票僅限于普通股；（4）股本額的限制。2、配股主要有配股條件、配股程序、配股比例、配股價格、配股運作等。3、股份消除（1）股份收回（2）股份合并4、除權(quán)、除息的定義除權(quán)是除掉股票享受分紅派息、送股、配股的權(quán)利。除息是除掉股票享受分紅派息的權(quán)利，除息一般用在公司分派現(xiàn)金股息時使用，當(dāng)公司在分配現(xiàn)金股息和股票股息同時進行時，除權(quán)與除息具有相同概念。5、除權(quán)價計算（分四種情況）（1）在送股條件下，除權(quán)價的計算公式（2）在配股條件下，除權(quán)價的計算公式（3）在送配股同時進行時的計算公式（4）送配股和派息（含分紅）同時進行時的計算公式6、填權(quán)和貼權(quán)除權(quán)日的開盤價不一定等于除權(quán)價，當(dāng)實際開盤價及走勢高于除權(quán)價時，為填權(quán)，在冊的股東可獲利；反之，實際開盤價及走勢低于除權(quán)價，稱貼權(quán)，在冊股東將出現(xiàn)虧損。作業(yè)教材課后練習(xí)課后小結(jié)本節(jié)課完成了計劃的教學(xué)內(nèi)容，達到預(yù)定的教學(xué)目標。重點和難點也得到較好的體現(xiàn)和解決。多媒體課件演示效果較好，但案例還不夠精選。學(xué)生學(xué)習(xí)氣氛較濃，效果比較好。參考資料（略）第八章證券投資基本分析授課課題第八章證券投資基本分析授課形式理論教學(xué)授課時間2020.5.19講授學(xué)時5學(xué)時教學(xué)目的與要求掌握證券投資宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、公司分析的內(nèi)容與方法。掌握行業(yè)的劃分及內(nèi)容，了解行業(yè)的生命周期及影響因素，熟悉行業(yè)的競爭程度及市場結(jié)構(gòu)分析，要求掌握影響有價證券走勢的各種行業(yè)因素分析。教學(xué)重點影響證券投資的宏觀經(jīng)濟因素分析，影響證券投資的中觀經(jīng)濟因素分析，公司財務(wù)分析的內(nèi)容。教學(xué)難點宏觀經(jīng)濟政策的變動對股價的影響，行業(yè)的生命周期及競爭程度對股價的影響，上市公司的財務(wù)分析以及財務(wù)狀況的變動對股價的影響教學(xué)方法與手段講授法結(jié)合案例分析法、讀書指導(dǎo)法、練習(xí)法。采用計算機多媒體課件輔助教學(xué)。教學(xué)內(nèi)容及過程設(shè)計第一節(jié)宏觀經(jīng)濟走勢的因素分析一、經(jīng)濟周期科學(xué)研究和實踐證明，宏觀經(jīng)濟走勢具有周期輪回的特征，即具有經(jīng)濟周期。作為宏觀經(jīng)濟晴雨表的股票市場，必然受到經(jīng)濟周期的影響。經(jīng)濟周期表現(xiàn)為四個階段：1、蕭條階段。在蕭條階段，信用萎縮、投資減少、生產(chǎn)下降、失業(yè)嚴重、人們收入減少，必然會減少對股票的投資需求，因而股市呈現(xiàn)熊市景象。2、復(fù)蘇階段。在復(fù)蘇階段，經(jīng)濟開始回生，公司經(jīng)營趨于好轉(zhuǎn)，人們收入開始增加，也會增加對股票的需求，股價開始進入上升通道，此時是購入股票的最佳時期。3、繁榮階段。在繁榮階段，信用擴張，就業(yè)水平較高，消費旺盛，收入增加，股價往往屢創(chuàng)新高。但此時應(yīng)注意防范由于政府實施宏觀經(jīng)濟政策給股票市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。4、衰退階段。在衰退階段，隨著經(jīng)濟的萎縮，股票投資者也開始退出股市，股價也會由高位回落。此時應(yīng)賣出股票。注意：通常情況下經(jīng)濟周期與股價指數(shù)的變動不是同步的，而是股價指數(shù)先于經(jīng)濟周期一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復(fù)蘇之前，股價已經(jīng)回升；經(jīng)濟周期未步入高峰階段時，股價已經(jīng)見頂；經(jīng)濟仍處于衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。二、經(jīng)濟增長（一）相關(guān)深層原因1、經(jīng)濟增長會引起資金規(guī)模相應(yīng)變動而其是股價指數(shù)變動基礎(chǔ)；從經(jīng)濟增長的過程來看，社會需求規(guī)模擴張——企業(yè)借款經(jīng)營規(guī)模擴張（規(guī)模擴大途徑：①銀行間接信用、②發(fā)行股票直接融資）——企業(yè)擴大經(jīng)營，普遍利潤總額上升——上市公司股票收益率普遍提高——股價指數(shù)上漲,所以，經(jīng)濟增長加速的過程即是資金規(guī)模擴張、企業(yè)利潤上市公司收益率普遍提高的過程，是股價指數(shù)上漲的基礎(chǔ)性動力。2、股價指數(shù)波動與經(jīng)濟增長關(guān)聯(lián)性還表現(xiàn)在進入股價指數(shù)標本的上市公司，一般都是各行各業(yè)具代表性的大公司股票，這些公司經(jīng)營業(yè)績是國民經(jīng)濟形勢的大致反映，故分析股價波動趨勢的基礎(chǔ)在于經(jīng)濟狀況。（二）經(jīng)濟增長率（國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP）對證券市場的影響分析1、經(jīng)濟持續(xù)增長對證券市場的影響2、經(jīng)濟危機與衰退對證券市場的影響三、就業(yè)狀況的變動對證券市場影響分析四、通貨膨脹與通貨緊縮對證券市場的影響1、通脹的影響：2、通貨緊縮的影響：五、國際收支狀況對證券市場的影響1、貿(mào)易順差的影響：2、貿(mào)易逆差的影響：3、國際收支順差的影響：第二節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的因素分析一、財政政策對證券市場的影響1.財政政策的運作對證券市場的影響從整個國家財政對宏觀經(jīng)濟的影響和作用來看，分為“自動穩(wěn)定器”和“相機抉擇”兩個方面。在我國，財政政策主要發(fā)揮“相機抉擇”的作用。（1）財政政策的種類與經(jīng)濟效應(yīng)及其對證券市場的影響。財政政策分為：松的財政政策、緊的財政政策和中性財政政策。緊的財政政策將使得過熱的經(jīng)濟受到控制，證券市場也將走弱，而松的財政政策刺激經(jīng)濟發(fā)展，證券市場走強。松的財政政策表現(xiàn)及其對證券市場的影響：①表現(xiàn)為減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。政策經(jīng)濟效用，增加微觀主體的收入，以刺激經(jīng)濟主體的投資需求，從而擴大社會供給。對證券市場的影響，增加人們的收入，并同時增加了他們的投資需求和消費支出。前者引起證券市場價格的上漲；后者使得社會總需求增加，總需求的增加反過來刺激投資需求，企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)利潤增加，從而促使股價上漲，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境得以改善，盈利能力增強，降低了還本付息風(fēng)險，證券價格也將上揚。②表現(xiàn)為擴大財政支出，加大財政赤字。政策效應(yīng)是：擴大了社會總需求，從而刺激投資，擴大就業(yè)。政府通過購買和公共支出增加商品和勞務(wù)需求，激勵企業(yè)增加投入，提高產(chǎn)出水平，預(yù)計企業(yè)利潤增加，經(jīng)營風(fēng)險降低，使得股票和債券的價格上漲；同時居民在經(jīng)濟復(fù)蘇中增加了收入，持有貨幣增加，景氣的趨勢更加增加了投資的信心，買氣增強，股市債市上揚。特別是與政府購買支出相關(guān)的企業(yè)率先獲益，其股價和債券價格也率先上升。③表現(xiàn)為減少國債發(fā)行（或回購部分短期國債）。政策效應(yīng)：擴大了貨幣流通量，以擴大社會總需求，從而刺激生產(chǎn)。由于債券的供給量減少，價格上揚，繼而又貨幣供給效益和證券聯(lián)動效應(yīng)，整個證券市場價格均會上揚。④表現(xiàn)為增加財政補貼。財政補貼使財政支出擴大。其政策效應(yīng)擴大了需求和刺激供給的增加。緊的財政政策的影響與松的財政政策的影響相反。（2）短期財政政策目標的運作及其對證券市場的影響。為實現(xiàn)短期的財政政策主要采取“相機抉擇”的財政政策。大致分以下幾種情況：①當(dāng)社會總需求不足時，使用松的財政政策，通過擴大指出，增加赤字，擴大社會總需求，也可采取減免稅負，增加財政補貼等政策，刺激微觀經(jīng)濟主體增加投資需求，證券價格上漲。②當(dāng)社會總供給不足時，使用緊縮性財政政策，通過減少赤字，增加公開市場上出售國債度量，以及減少財政補貼等政策，壓縮社會總需求，證券價格下跌。③當(dāng)社會總需求小于社會總供給時，搭配“松”、“緊”政策，一方面通過增加赤字，擴大支出等政策刺激總需求增長；另一方面采取擴大稅收、調(diào)高稅率等措施抑制微觀經(jīng)濟主體的供給。如果總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng)，那么對證券的價格上揚會起到推動作用。④當(dāng)社會供給小于社會總需求時，可搭配“松”、“緊”政策，一方面通過減少赤字，壓縮支出等政策縮小總需求；另一方面采取減免稅收、降低稅率等措施刺激微觀經(jīng)濟主體增加供給。如果支出的壓縮效應(yīng)大于稅收的緊縮效應(yīng)，那么證券的價格就會下跌。（3）中長期財政目標的運作及其對證券市場的影響。主要是調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和改革，調(diào)整稅制。其做法：①根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，在國家預(yù)算支出中優(yōu)先投資鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。②運用財政貼息，財政信用支出以及國家政策性金融機構(gòu)提供的擔(dān)?；蛸J款，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。③通過合理確定國債規(guī)模，吸納部分社會資金，列入中央預(yù)算，轉(zhuǎn)作政府集中性投資，用于能源、交通等重點建設(shè)。④調(diào)整和改革整個稅制體系，或者調(diào)整部分主要稅制，以實現(xiàn)對收入分配的調(diào)節(jié)。對證券市場的影響：當(dāng)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持時，企業(yè)的經(jīng)營如相關(guān)項目的審批、原材料和資金等的供給乃至稅收等方面都可能會享受到國家的一些優(yōu)惠，從而有助于經(jīng)營水平的提高。反之，如企業(yè)處在產(chǎn)業(yè)政策的限制之列時，企業(yè)的經(jīng)營將要受到較大的影響。2.運用財政政策進行證券投資分析需注意的問題：①關(guān)注經(jīng)濟信息，認清經(jīng)濟形勢。②關(guān)注政府人事變動，它常常反映政府的政策傾向。③分析過去類似形勢下的政府行為及對經(jīng)濟的影響。④關(guān)注年度財政預(yù)算，把握財政收支的總量變化趨勢，對財政收支結(jié)構(gòu)及其重點作出分析，以便了解政府的財政投資重點和傾斜政策。⑤在非常時期對經(jīng)濟形勢分析，預(yù)見財政政策的調(diào)整。⑥在預(yù)見和分析財政政策的基礎(chǔ)上，進一步分析相應(yīng)政策對經(jīng)濟形勢的綜合影響（如通貨膨脹、利率等），結(jié)合上市公司的內(nèi)部分析，分析個股的變化趨勢。二、貨幣政策對證券市場影響1.利率對證券市場的影響。利率上升，一方面公司借款成本增加，利潤率下降，股價下跌。將使負債經(jīng)營企業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)營風(fēng)險加大，其股價和債券的價格都將下跌。另一方面，利率上升，吸引部分資金從證券市場專向儲蓄，導(dǎo)致證券需求下降，證券價格下跌。利率下降，反之。2.公開市場業(yè)務(wù)對證券市場的影響。政府通過公開市場購回債券來達到增大貨幣供應(yīng)量，一方面減少了國債的供給，從而減少證券市場的總供給，使得證券價格上漲，特別是被政府購買國債品種（通常是短期國債）的首先上揚；另一方面，政府購買國債等于向證券市場提供資金，其效應(yīng)是提高了證券的需求，從而使整個證券市場價格上揚，然后增加的貨幣供應(yīng)量將對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。3.匯率對證券市場的影響。外匯匯率的上升，本幣貶值，增強本國出口產(chǎn)品的競爭力，使出口產(chǎn)品的企業(yè)受益而其證券價格上漲，反之依賴于進口產(chǎn)品的企業(yè)，成本上升，效益下降，則其證券價格下跌。但是總體看，外匯匯率上升，本幣貶值導(dǎo)致資本從國內(nèi)流出，證券市場需求減少，價格下降。本幣貶值則進口產(chǎn)品價格上升，帶動國內(nèi)物價上漲，通脹引發(fā)。為了匯率的穩(wěn)定，政府拋售外匯，吸回本幣，減少市場本幣的供應(yīng)量，證券價格整體下降，直至匯率平衡。政府也可通過債市匯市配合來控制匯率上升，在拋售外匯的同時，回購國債，從而不減少市場貨幣供應(yīng)量，使國債價格上揚，又促使外匯匯率下降，政府在實現(xiàn)宏觀調(diào)控經(jīng)濟的過程中，可持續(xù)性使用松緊相宜的貨幣政策，把它作為一個調(diào)控過程，以保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。第三節(jié)其它宏觀影響因素分析一、政治因素二、戰(zhàn)爭因素三、自然災(zāi)害因素――會導(dǎo)致上市公司效益下降，股價自然下跌。四、國際政局因素五、市場技術(shù)因素所謂市場技術(shù)因素六、社會心理因素七、市場效率因素市場效率因素主要包括以下幾個方面。①信息披露是否全面、準確。②通訊條件是否先進，從而決定信息傳播是否快速準確。③投資專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及準確性。第四節(jié)行業(yè)的劃分方法一、道瓊斯分類法將股票分為三類即工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)。在道瓊斯指數(shù)中，工業(yè)包括了采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè)；運輸業(yè)包括航空、鐵路、汽車運輸和航運業(yè)；公用事業(yè)包括電話、煤氣、電力。二、我國國民經(jīng)濟行業(yè)分類1、按三次產(chǎn)業(yè)分：第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)（農(nóng)、林、漁）；第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)（采掘業(yè)、制造業(yè)、自來水、電力、蒸汽、熱水、煤氣）、建筑業(yè)；第三產(chǎn)業(yè)：社會經(jīng)濟活動的其余部分，主要是流通部門與服務(wù)業(yè)。2、按行業(yè)所處生命周期分為新興行業(yè)、朝陽行業(yè)、成熟行業(yè)和夕陽行業(yè)。行業(yè)生命周期：一個行業(yè)所經(jīng)歷的從產(chǎn)生、發(fā)展到衰退的演變過程稱為行業(yè)的生命周期。A.形成階段：在初創(chuàng)階段，投入成本較高，市場需求相對較小，銷售收入不高，投資風(fēng)險較大，投資的收益可能較低。B.成長階段：生產(chǎn)技術(shù)開始成熟，有可能出現(xiàn)企業(yè)的破產(chǎn)和合并（生產(chǎn)廠商良莠不齊，不斷有劣勢企業(yè)被淘汰），投資回報較高，利潤增長幅度較大。朝陽行業(yè)C.成熟階段：行業(yè)利潤穩(wěn)定但增長不高，整體風(fēng)險穩(wěn)定在一定水平。成熟行業(yè)競爭激烈，成長率不高。D.衰退階段：市場開始出現(xiàn)飽和，整體利潤率下降，行業(yè)公司減少。此時行業(yè)開始尋求資產(chǎn)重組以轉(zhuǎn)移剩余的資產(chǎn)或獲得新的成長機會。比如：紡織行業(yè)。在行業(yè)分析中，主要是要了解各行業(yè)在整體經(jīng)濟框架中的地位和演變，分清“朝陽行業(yè)”和“夕陽行業(yè)”，對股票投資者有重要意義。第五節(jié)行業(yè)的特征分析一、行業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析二、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析增長型行業(yè)：周期型行業(yè)：防守型行業(yè)：三、行業(yè)生命周期分析初創(chuàng)期成長期穩(wěn)定期衰退期第六節(jié)影響行業(yè)興衰的主要因素一、影響行業(yè)興衰的主要因素1.技術(shù)因素。考慮產(chǎn)品的穩(wěn)定性和技術(shù)的先進性。2.政府的影響和干預(yù)。（1）政府影響的行業(yè)范圍。政府的管理措施可以影響行業(yè)的經(jīng)營范圍增長速度、價格政策等方面。行業(yè)主要有：公用事業(yè)如煤氣、電力、供水、排污、郵電通信、廣播電視；運輸部門如鐵路、公路、航空、航運和管道運輸；金融部門如銀行與非銀行金融機構(gòu)、保險公司、商品證券交易市場等。（2）政府對行業(yè)限制和干預(yù)的手段。包括：補貼、優(yōu)惠稅法、限制外國競爭的關(guān)稅、保護某一行業(yè)的附加法規(guī)等。政府的干預(yù)極大地支持了某些行業(yè)的穩(wěn)定性。3.社會習(xí)慣的改變。社會傾向和社會意識對企業(yè)的經(jīng)營活動、生產(chǎn)成本和利潤等方面均會產(chǎn)生影響。二、行業(yè)的收益性與成長性分析（同公司財務(wù)分析）（一）行業(yè)收益性分析1、平均每股收益2、平均每股凈資產(chǎn)收益率分析3、平均主營利潤率分析（二）行業(yè)成長性分析1、平均主營收入增長率分析2、凈利潤增長率分析3、主營利潤增長率分析第七節(jié)上市公司素質(zhì)分析一、公司競爭地位分析1.科技開發(fā)水平。決定公司競爭地位的首要因素。2.經(jīng)營方式：單一經(jīng)營和多種經(jīng)營3.產(chǎn)品與市場開拓能力和市場占有率：要看重點產(chǎn)品、拳頭產(chǎn)品和主導(dǎo)產(chǎn)品的生命周期。4.新產(chǎn)品開發(fā)程度。產(chǎn)品不斷更新企業(yè)才能處于有利的競爭地位。5.公司發(fā)展?jié)摿Ψ治觥６?、公司盈利狀況和股息派發(fā)政策分析對此點應(yīng)注意如下幾點：1.股價變動往往在盈利變動之前發(fā)生變化2.股價受盈利水平變化而變化是在事先在波動中進行的-46-3.盈利公布時，股價反映公司盈利水平與市場預(yù)期之間的差異程度4.股價變化幅度往往高于盈利變化幅度三、公司經(jīng)營管理能力分析1.管理人員的素質(zhì)及能力分析。對決策層、管理層和執(zhí)行層管理人員的素質(zhì)分析。2.企業(yè)經(jīng)營效率分析。（包括維持本公司競爭地位的能力、擴張能力、保持較高毛利率的能力、合理融資能力）3.內(nèi)控效率分析。對企業(yè)的制度完善程度。4.人事管理效率分析。對用人機制的分析（任人唯賢）。5.公關(guān)能力：包括樹立企業(yè)形象，產(chǎn)品宣傳，廣告促銷，對外協(xié)調(diào)與合作第八節(jié)上市公司財務(wù)狀況分析一、連續(xù)的披露財務(wù)信息與相關(guān)信息1.數(shù)量信息以貨幣的形式反映公司所涉及的各種經(jīng)濟活動的歷史信息。2.非數(shù)量信息對公司會計信息重大變化的說明3.其后事項信息一些不確定的事項直接影響以后財務(wù)報表對未來收益計價的影響，這類信息提供必要的說明。4.關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息如聯(lián)營企業(yè)跨地區(qū)多元化經(jīng)營，上市公司也應(yīng)公布這些信息數(shù)據(jù)。5.其他關(guān)聯(lián)信息發(fā)行、上市交易過程中，披露股票持股情況，公司發(fā)展情況，股本結(jié)構(gòu)變動，資金投向等信息二、財務(wù)狀況分析法1.差額分析法絕對分析法，通過數(shù)據(jù)的差額分析上市公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果2.比率分析法同期的相關(guān)數(shù)據(jù)用比率分析評價公司經(jīng)營活動。把歷史與現(xiàn)實狀況加以比較的重要分析方法。3.比較分析法趨勢分析法，對財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)按不同時期，不同的公司相比較，與標準化的距離相比較來確定公司發(fā)展的趨勢。三、上市公司財務(wù)狀況分析的指標運用（一）資本結(jié)構(gòu)分析：1、資產(chǎn)負債率=負債總計/資產(chǎn)總計這一指標反映了公司負債經(jīng)營的程度，表明債權(quán)人的資金所占比重的高低，以及借款人資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標越低負債輕則償債壓力小，融資空間大，風(fēng)險小。反之風(fēng)險大，但應(yīng)控制在一個合理的水平為50%左右，提高融資能力。在總負債率低的情況下，還存在一個負債結(jié)構(gòu)合理的問題，若為擴大投資長期負債比重過大，則償債壓力大會影響企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，不能應(yīng)付意外，容易引起債務(wù)危機。2、資本化比率=長期負債合計/（長期負債合計+所有者權(quán)益合計）這一指標反映公司負債的資本化程度，指標值小負債的資本化程度低，只要運用合理也可以利用長期負債來抵補公司自有資金的不足。3、固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值該指標反映了固定資產(chǎn)的新舊程度，指標高設(shè)備新經(jīng)營條件好，固定資產(chǎn)利用率高。（二）償債能力分析1、短期償債能力分析：1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債反映了流動資產(chǎn)與流動負債的比率關(guān)系，每元流動負債究竟有幾元流動資產(chǎn)來抵償，不同行業(yè)指標差異大。流動比率過低，資金周轉(zhuǎn)會發(fā)生困難，短期償債能力就差。反之過高則資金的使用效率不高。國際上一般以2表示流動資產(chǎn)至少有50%可以等于流動負債。2）速動比率=（現(xiàn)金+短期有價證券+應(yīng)收帳款凈額）/流動負債該指標比流動比率更能說明企業(yè)短期資金運用的狀況，指標高說明企業(yè)在短期內(nèi)支付能力強，變現(xiàn)能力強。3）現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及等價物/流動資產(chǎn)4）現(xiàn)金對流動負債的比率=現(xiàn)金及等價物/流動負債這兩個指標也是補充以上的指標，表明資金的流動性強弱。5）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收帳款平均余額該指標表明會計年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，比率高則表示應(yīng)收帳款及時收回，壞帳少，償債能力強。它彌補了流動比率與速動比率的不足。6）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，快則存貨下降，資產(chǎn)變現(xiàn)風(fēng)險小，資本利用率高。慢則庫存積壓，資金積壓。2、長期償債能力分析：反映企業(yè)長期債務(wù)狀況1）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率高就不會受到償債的重壓，償債風(fēng)險小，也減少債務(wù)利息負擔(dān)。但有的企業(yè)屬朝陽工業(yè)的擴張期，效益好、信譽高容易籌資，則應(yīng)多方權(quán)衡。2）長期負債比率=長期負債/資產(chǎn)總額表明企業(yè)債務(wù)的總體狀況。在經(jīng)濟的繁榮期，償債期限長債務(wù)穩(wěn)定。但在經(jīng)濟衰退期，償債風(fēng)險加強，到期會因沒有足夠的資金償債而陷入債務(wù)危機中。（三）經(jīng)營能力分析這是衡量企業(yè)資產(chǎn)運作和管理效率的財務(wù)指標。具體有（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（4）營業(yè)周期（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這些指標表明周轉(zhuǎn)快企業(yè)的效率就高，經(jīng)營能力強，資金利用率高。（四）獲利能力分析獲利能力的考察主要是利用損益表數(shù)據(jù)進行判斷，收入與費用是決定獲利能力的基本因素。主要指標包括：1、主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)成本該指標表明企業(yè)利潤增減的幅度，業(yè)績好利潤率增幅大。但這一指標受到產(chǎn)品售價、數(shù)量、成本的影響，考核應(yīng)在同行業(yè)一般水平上進行比較。2、銷售凈利率=凈利/銷售收入表示銷售收入的收益水平，它的高低與銷售費用高低關(guān)系密切，有利于考核企業(yè)經(jīng)營管理水平。3、資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的程度，指標越高說明有限的資金投入獲最大的收益。指標越高資產(chǎn)利用率越高，并可以了解企業(yè)