(2.55)-證券投資學 第13章

第十三章證券投資技術(shù)分析第一節(jié)技術(shù)分析概述第二節(jié)形態(tài)類技術(shù)分析第三節(jié)指標類技術(shù)分析

第一節(jié)技術(shù)分析概述

一、技術(shù)分析的概念二、技術(shù)分析的假設(shè)三、技術(shù)分析的要素四、技術(shù)分析的工具五、技術(shù)分析的優(yōu)缺點六、技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別技術(shù)分析的概念

技術(shù)分析法是根據(jù)證券市場的歷史交易資料，以證券價格的變動規(guī)律為分析對象，運用統(tǒng)計技術(shù)和圖形分析的技巧，通過對證券市場行為的分析，判斷證券價格變動方向和變動程度的分析方法。實際上，技術(shù)分析不僅用于證券市場，還廣泛應(yīng)用于外匯市場、期貨市場和其他金融市場。二、技術(shù)分析的假設(shè)

1、市場行為包容一切”是技術(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認為，任何可能影響股票、期貨市場價格的因素———基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他——實際上都反映在其價格之中，而價格變化必定反映供求關(guān)系。2、“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。技術(shù)分析者認為，市場確有趨勢可循，而且當前的市場趨勢有勢能或慣性，只有當它走到趨勢的盡頭，它才會掉頭反向。研究價格圖表的全部意義，就是要辯識出趨勢發(fā)展的早期形態(tài)，以便順應(yīng)趨勢進行交易。3、歷史會重演。技術(shù)分析和市場行為與人類心理學有關(guān)，證券投資不過是一種追求利潤的行為，不論是昨天、今天或明天，這個目的都不會改變。在這種心理狀態(tài)下，市場交易行為將趨于一定的模式，由此導(dǎo)致歷史重演，即過去出現(xiàn)過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷重復(fù)。

三、技術(shù)分析的要素：價、量、時、空

第一，成交量是推動股價漲跌的動力。第二，量價背離是市場逆轉(zhuǎn)的信號。第三，時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)。第四，成交量放大是判斷突破有效性的重要依據(jù)，成交密集區(qū)對股價運動有阻力作用。四、技術(shù)分析的工具

技術(shù)圖形（圖表）分析。圖表的類型有K線圖、點線圖、直線圖、OX圖（點數(shù)圖）幾種。其中以K線圖表達的涵義最為細膩、敏感，易于掌握行情的短期波動走勢、判斷多空雙方的強弱狀態(tài)，從而作為進出場交易的參考。技術(shù)指標分析。技術(shù)指標是指利用價格、成交量、持倉興趣或股票漲跌只數(shù)等市場行為資料，經(jīng)特定公式計算出的數(shù)據(jù)。技術(shù)指標是圖表形態(tài)研判的輔助工具，但它具有結(jié)論精確客觀、指意明確的特點。在中短期交易中顯得更為重要。技術(shù)分析的優(yōu)缺點

1、技術(shù)分析的優(yōu)點技術(shù)分析是一種理性分析，其結(jié)論比較客觀，圖表、技術(shù)指標反映的各種信號都不能因人為主觀的意愿而改變。技術(shù)分析的許多方法簡明易懂，在科學技術(shù)手段發(fā)達的今天，任何投資者都可運用。技術(shù)分析適用于各種交易媒介（股票、期貨、匯率等）和任何時間尺度（數(shù)周、月、年等）。2、技術(shù)分析的缺點技術(shù)分析只是透過理性的層面，告訴投資者市場趨勢發(fā)展方向的最大可能性，而不可能告訴投資者趨勢必然這樣發(fā)展，更不可能指示每一次價格波動的最高、最低點，也無法告知每一次上升或下跌何時完結(jié)。技術(shù)分析指示的各種買賣訊號具有時滯性。技術(shù)分析所指示的信號盡管是客觀的，但不同的分析者仍會有不同的解釋，對同一個圖形或指標發(fā)出的信號，有的可能看漲，有的則可能看跌。

技術(shù)分析和基本分析方法的主要區(qū)別

技術(shù)分析著眼于描述證券價格的運動模型，不深入研究推動價格變動的內(nèi)因?；痉治鲎⒅刈C券價值的發(fā)現(xiàn)，通過對政治、經(jīng)濟、市場和企業(yè)的運行情況的分析，確定證券本身的價值，把握價格變動的趨勢。第二節(jié)形態(tài)類技術(shù)分析一、K線理論二、道氏理論三、趨勢線理論四、移動平均線理論五、波浪理論K線理論

道氏理論1．可以用股票價格平均數(shù)的波動來研究整個股票市場的變動趨勢，因為平均價格指數(shù)的波動已經(jīng)包含了一切的信息。不論什么因素，股市指數(shù)的升跌變化都反映了公眾的心態(tài)。2．股票價格的周期性變動可以分解成三種運動：主要趨勢、次要趨勢和短期波動。主要趨勢如潮起潮落，持續(xù)時間長，波動幅度大；次要趨勢如海浪翻騰，持續(xù)時間不長，峰谷落差較?。欢唐诓▌尤缋嘶L動，轉(zhuǎn)瞬即逝，變動范圍最小。三種運動合成了復(fù)雜的股價運動。3、主要趨勢可以劃分為三個階段。牛市的第一階段是建倉。在這一階段，有遠見的投資者知道盡管現(xiàn)在市場蕭條，但形勢即將扭轉(zhuǎn)，因而就在此時購入股票，而一般公眾則遠離股市，市場活動基本停滯，但也開始有少許反彈。第二階段是一輪十分穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)不斷增加，同時公司的盈利開始受到關(guān)注。也正是在這一階段，技巧嫻熟的投資者往往會得到最大收益。最后，隨著公眾蜂擁而上，市場高峰出現(xiàn)，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，價格驚人地上揚，并不斷創(chuàng)造新高，新股不斷大量上市。在這一階段的最后一個時期，交易量驚人地增長，而賣空也頻繁出現(xiàn)。

熊市通常也以三個階段為特點。第一階段是出貨。在這一階段，有遠見的投資者感到交易的利潤已達至一個反常的高度，因而在漲勢中拋出所持股票，盡管上漲趨勢逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍。第二階段為恐慌階段。買方少起來而賣方就變得更為急躁，價格跌勢突然加速，成交量也放大，價格幾乎是直線落至最低點。第三階段跌勢并不快，但仍持續(xù)著，這是由于某些投資者因其他需要，不得不籌集現(xiàn)金而越來越多地拋出其所持股票。當壞消息被證實，而且預(yù)計行情還會繼續(xù)看跌時，這一輪熊市就結(jié)束了，而且通常是在所有的壞消息公布之前就已經(jīng)結(jié)束了。趨勢線理論股價波動盡管每日漲跌變化．但在一定時間內(nèi)總保持著一定的趨勢，這是股價的變化規(guī)律。股價趨勢從其運動的方向看，可分為漲勢、跌勢、水平移動三種。股價的趨勢運動并非始終保持直線的上升或下跌，在一個上漲的趨勢中，會出現(xiàn)幾次下跌的修正行情，但這種修正并不影響漲勢；在下跌的行情中途出現(xiàn)幾次暫時的回升，同樣也不能改變跌勢。股價趨勢從其移動時間看，可分為長期趨勢、中期趨勢和短期趨勢。若干個同方向的短期趨勢可形成一個中期趨勢，若干個同方向的中期趨勢又可形成一個長期趨勢。當影響長期趨勢的因素作用發(fā)揮殆盡，長期趨勢不能再延續(xù)，就會朝相反方向反轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)變成另一長期趨勢。股價運動就如此周而復(fù)始，循環(huán)往復(fù)。移動平均線理論

移動平均理論是指通過將一段時期內(nèi)的證券價格的平均價（或平均指數(shù)〕連成一條曲線，從曲線的波峰、谷底和轉(zhuǎn)折之處研判證券價格運動方向，所以說，移動平均理論亦可稱為移動平均線理論。根據(jù)計算時期的長短，移動平均線又可分為短期、中期和長期移動平均線。通常以5日、10日線觀察證券市場的短期走勢；以10日、20日線觀察中短期趨勢；以30日、60日線觀察中期走勢；以13周、26周移動平均線，研判長期趨勢。西方投資機構(gòu)非?？粗?00天長期均線，并以此作為長期投資的依據(jù)；若行情價格在200天均線以下，屬空頭市場；反之，則為多頭市場。綜合短、中、長期移動平均線，亦可研判市場多空屬性。當短、中、長期均線由上而下依次排列時，可認為是多頭市場（牛市）；反之，移動平均線的排列，由上而下依次為長、中、短期移動平均線時，則認為是在空頭市場（熊市）。由于短期移動平均線較長期移動平均線易于反應(yīng)行情價格的漲跌，所以一般又把短期移動平均線稱之為“快速移動平均線”，長期移動平均線則稱為“慢速移動平均線”。波浪理論波浪理論將市場上的價格趨勢型態(tài)，歸納出幾個不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。整個市場的價格波動型態(tài)，不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulsewave)以及二個修正波(correctivewave)，三個推動波分別為第1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波下降趨勢波則分為a、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù)，并且這八個波動的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包含了更小規(guī)模的波動，并且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。第四節(jié)市場指標分析法

在技術(shù)分析方法中，證券價格、價格波動幅度、成交量和時間動態(tài)是研究股價趨勢的三個重點因素，技術(shù)分析專家以這三大因素為依據(jù)，提出很多反映市場動態(tài)變化的技術(shù)指標。一、價量關(guān)系指標二、漲跌指標三、價差指標價量關(guān)系指標

在技術(shù)分析中，研究量與價的關(guān)系占有很重要的地位。一般認為價要有量的支持，甚至認為“量在價先”，因此，將價與量聯(lián)系起來分析是一重要方法。1、價量關(guān)系2、OBV(OnBalanceVolume)：能量潮3、TAPI(TotalAmountPerWeightedStockIndex)：每一加權(quán)指數(shù)的成交值4、VR（VolumeRatio）：成交率比率5、量比指標6、買賣力道

二、漲跌指標分析

二、漲