尖峰集團戰(zhàn)略及財務分析

尖峰集團分析報告01

背景介紹02

戰(zhàn)略分析03

財務分析ContentsPage目錄第2頁TransitionPage過渡頁第3頁01

背景介紹02戰(zhàn)略分析03財務分析01背景介紹

浙江尖峰集團股份有限公司前身是1958年的金華水泥廠，1988年11月股份制改造創(chuàng)立為浙江尖峰集團股份有限公司。1993年公司股票在上海證券交易所上市，成為全國水泥行業(yè)第一家上市公司。尖峰集團以水泥起家，現(xiàn)在逐步形成了以水泥和醫(yī)藥為主導，以通信、倉儲、貿易等補充的多元經營格局。

經營范圍：水泥，水培混凝土，預制構件，普通機械，輔助材料，通訊設備，嵌縫材料，儀器儀表，紙袋的制造、銷售，經營進出口業(yè)務，實業(yè)投資。目前公司以水泥及制藥行業(yè)為主。1.1公司概況01背景介紹1.2

宏觀行業(yè)發(fā)展形勢一、水泥行業(yè)2014年水泥行業(yè)整體過剩，但在推進新型城鎮(zhèn)化的大背景下，供需關系出現(xiàn)積極的變化，水泥價格較去年同期相比有所回升。二、醫(yī)藥行業(yè)社會老齡化比例的增長和人民生活水平的提高，醫(yī)藥市場總需求量仍會保持高速增長態(tài)勢。三、公司涉及的其它行業(yè)進出口貿易將有所回暖；物流服務業(yè)會迎來較大的機遇；健康品市場成為朝陽產業(yè)；銅芯電纜業(yè)務的市場空間將進一步縮小。TransitionPage過渡頁第6頁02

戰(zhàn)略分析01

背景介紹03財務分析02戰(zhàn)略分析2.1尖峰集團PEST分析02戰(zhàn)略分析2.1尖峰集團PEST分析尖峰集團以水泥起家，現(xiàn)在逐步形成了以水泥和醫(yī)藥為主導，以通信、商貿等補充的多元經營格局。從水泥和醫(yī)藥這兩個主導產業(yè)進行五力模型分析。新進入者威脅現(xiàn)有競爭者之間的競爭替代品威脅供應商的議價能力購買者的議價能力02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析新進入者威脅01水泥行業(yè)A水泥行業(yè)是一個高能耗、高資源消費的資本密集型行業(yè)，進入需要投入巨大的資本。B國家對水泥企業(yè)的建設條件及運行管理提出了更高的要求。C如果選擇退出，需要承擔很大的清理成本。醫(yī)藥行業(yè)A政府對于藥品這一特殊商品的行政管制。B現(xiàn)有的制藥企業(yè)的具有規(guī)模經濟效應，會使新進入者處于競爭劣勢地位。C國家對醫(yī)藥產業(yè)的啟動資本方面提出了更高的要求，新進入者需要投入大量的資金建設符合GMP要求的廠房和生產線。02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析供應商的議價能力02水泥行業(yè)在水泥的生產成本中，煤炭、電力占據(jù)了生產成本的65%左右，考慮到煤炭、電力行業(yè)均屬于壟斷行業(yè)，由國家規(guī)定其價格，所以供應商的影響有限，因此議價能力較弱。醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)藥業(yè)供應商主要為原料藥及輔料生產廠家。目前我國原料藥的生產商數(shù)量較多，而市場份額有限，各生產商之間競爭激烈。因此，醫(yī)藥供應商的議價能力較弱。02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析購買者的議價能力03水泥行業(yè)水泥產品的買房主要是道路、橋梁、房屋、等一些建筑工程。產品的大部分銷量集中在少數(shù)賣價手上，因此，買家的議價能力很強。此外，水泥是一種高度同質化的產品，各生產商的水泥產品差異不大，購買者選擇的余地較大，議價能力強。醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)藥行業(yè)的購買者主要是：醫(yī)療機構以及藥品零售商，其中醫(yī)療機構占據(jù)絕大多數(shù)銷售份額，購買者集中度較高，數(shù)量大，議價能力強。02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析替代品的威脅04水泥行業(yè)對水泥產品來說，替代品主要是指新型建筑材料的使用，而就目前而言，可以通過使用大面積的鋼結構和鋁合金來替代混凝土結構從而減少對水泥的需求，不過由于其轉換成本極高，絕大多數(shù)消費者難以承受。醫(yī)藥行業(yè)藥品：目前我國生產的化學藥品大多為仿制藥，藥品同質化程度高，所以存在較多種類的替代品；健康品：主要發(fā)展方向是保健食品、植物提取物、精品中藥材及新型飲片，這些領域的相關產品（替代品）也充斥著健康品市場。02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析現(xiàn)有競爭者之間的競爭05水泥行業(yè)水泥行業(yè)產能過?，F(xiàn)象已十分明顯，企業(yè)為了贏得市場份額，不斷降價銷售，使得價格戰(zhàn)越演越烈。尖峰集團水泥業(yè)務主要在湖北省的東南區(qū)域和云南省的西南區(qū)域，這些區(qū)域的水泥工業(yè)仍然存在企業(yè)數(shù)量多、集中度低等問題，同行業(yè)間相互壓價的現(xiàn)象短時期內仍然存在。醫(yī)藥行業(yè)國際：國外制藥巨頭帶來了巨大的沖擊。國內：醫(yī)藥工業(yè)領域：我國的醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量眾多，同質化競爭異常激烈。醫(yī)藥商業(yè)領域：行業(yè)集中度低、同業(yè)競爭白熱化。隨著新版GMP、GSP等管理辦法的實施，行業(yè)門檻將顯著提高，未來的競爭對手實力將更為強大，尖峰醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)和商業(yè)都面臨更為激烈的行業(yè)競爭。02戰(zhàn)略分析2.2尖峰集團五力模型分析1.雙主業(yè)互補型業(yè)務模式優(yōu)勢2.水泥行業(yè)的競爭優(yōu)勢(1)品質優(yōu)勢(2)成本優(yōu)勢3.醫(yī)藥行業(yè)的競爭優(yōu)勢(1)無形資產優(yōu)勢(2)有形資產優(yōu)勢

1.產品種類少,無差異化2.公司的生產規(guī)模目前還相對較小,規(guī)模優(yōu)勢不明顯，抵御行業(yè)風險能力亦相對較弱1.水泥行業(yè)需求方面：水泥需求持續(xù)穩(wěn)定增長;供給方面：水泥供給過剩的情況也會得到改善;市場方面：企業(yè)的市場份額增加2.醫(yī)藥行業(yè)總需求量仍會保持高速增長態(tài)勢,醫(yī)藥產業(yè)結構調整水泥行業(yè)1.宏觀經濟周期變化的風險2.能源價格波動的風險3.行業(yè)競爭風險水泥和醫(yī)藥行業(yè)4.環(huán)保政策風險SWOT02戰(zhàn)略分析2.3尖峰集團SWOT分析類型：問題業(yè)務：數(shù)尼美產品收入：低、不穩(wěn)定；現(xiàn)金流：負戰(zhàn)略：仔細分析；高高低低業(yè)務增長率市場占有率/市場份額類型：瘦狗業(yè)務：電纜產品收入：低；現(xiàn)金流：中等或負；戰(zhàn)略：分析決定是否放棄；類型：明星業(yè)務：醫(yī)藥產品收入：高、穩(wěn)定；現(xiàn)金流：中等戰(zhàn)略：增加投資促增長；類型：現(xiàn)金牛業(yè)務：水泥產品收入：高、穩(wěn)定；現(xiàn)金流：高、穩(wěn)定戰(zhàn)略：盡量維持；02戰(zhàn)略分析2.4尖峰集團股份有限公司業(yè)務組合分析→→波士頓矩陣TransitionPage過渡頁第17頁03

財務分析01

背景介紹02

戰(zhàn)略分析3.1.1行業(yè)分析——尖峰集團盈利能力同行業(yè)分析

如圖所示，最新的尖峰集團的每股收益為0.72，在非金屬制品板塊84家上市公司中排名第九。其每股收益水平保持中上水平，在目前的雙主業(yè)經營且收益能力均不錯的情況下盈利水平還是可以保證的。03財務分析03財務分析公司營業(yè)收入在水泥行業(yè)中排名占中，但無論是收入增長能力、凈利潤增長率，還是銷售凈利率，均表現(xiàn)良好。這說明公司盈利能力還是可觀的。03財務分析從左圖可以看出，尖峰集團資產負債率處于很低水平，雖然長期償債風險可控，但明顯低于行業(yè)平均水平，顯得過于穩(wěn)健，但是短期償債能力指標流動比率卻也明顯過低，短期償債能力較低，要防范短期債務違約風險。這說明公司籌資結構可能存在問題。3.1.2行業(yè)分析——尖峰集團償債能力同行業(yè)分析03財務分析尖峰集團的營運現(xiàn)金流量比率一直在20%以下，而且相比同行業(yè)的海螺集團、巢東集團和萬年青都非常低。尖峰集團的短期償債能力低，現(xiàn)金付現(xiàn)償債能力也存在巨大隱患。03財務分析與規(guī)模相似的企業(yè)相比，資金回收周期較長顯示其發(fā)生壞賬的機率增多，企業(yè)不能收回賬款的風險也就越大，公司財務風險偏高。應收賬款周轉天數(shù)應收賬款3.1.3行業(yè)分析——尖峰集團營運能力同行業(yè)分析03財務分析3.2.1趨勢分析——尖峰集