國際財務(wù)管理知識分析及練習(xí)題參考答案

#. 又稱第5章《國際融資》一、名詞解釋.國際融資：融資即融通資金，即指資金持有者之間的融通，以調(diào)劑余缺。如資金的融通涉及到其他國家的資金持有者，資金的流動超越了國境，就是國際融資。.國際資本成本：國際企業(yè)在國際融資中取得資金而支付的各種費用，包括資本占用費和籌資費用，國際資本成本相對于國內(nèi)的資本成本，計算時還要考慮各國資本吃成本的差異和匯率風(fēng)險。.國際資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。國際企業(yè)要追求使企業(yè)價值最大、資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。.國際銀團貸款：又稱辛迪加貸款，一般指5家以上的商業(yè)銀行（或其他金融機構(gòu)）按照商定的條件，聯(lián)合向借款者提供的數(shù)額較大的一種貸款。.國際股權(quán)融資：是指一個國家的工商企業(yè)在另一個國家發(fā)行股票籌集所需資金的融資形式。.國際債券融資：國際金融機構(gòu)和一國政府的金融機構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位，在國際市場上以外國貨幣為面值發(fā)行的債券。. localcurrency.歐洲債券：是指一國政府、金融機構(gòu)或企業(yè)等在某一外國債券市場上發(fā)行的，但不以發(fā)行國貨幣為面值的債券，這種債券首先產(chǎn)生在歐洲，故稱作歐洲債券。9國際租賃融資：是指跨國境的租賃業(yè)務(wù)，即在一定時期內(nèi)，一個國家的出租人把租賃物件租給另一個國家的承租人使用，承租人分期支付相當(dāng)于租賃物件總價值（指價款、運輸費、保險費等項合計）加利息、利潤的租金。租賃期滿后，租金支付完畢，租賃物件原則上歸出租人所有，由其收回后繼續(xù)向別的和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。.經(jīng)營性租賃：又稱服務(wù)租賃、管理租賃或操作性租賃，是指出租人將自己經(jīng)營的租賃資產(chǎn)進(jìn)行反復(fù)出租給不同承租人使用，由承租人支付租金，直至資產(chǎn)報廢或淘汰位置的一種租賃方式。.杠杠租賃：是融資租賃的一種特殊方式，又稱平衡租賃或減租租賃，即租賃公司在投資購買租賃設(shè)備時可享有由銀行或保險公司提供的杠桿利益，通常只需自籌購買設(shè)備所需資金的20%-40%，其余60%-80%的資金則通過將該設(shè)備作為抵押品向金融機構(gòu)貸款，然后購進(jìn)設(shè)備出租給承租人的一種租賃方式。.國際保理業(yè)務(wù)：指出口商以商業(yè)信用形式出售商品，在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)賣斷給承購應(yīng)收賬款的銀行，收進(jìn)全部或一部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。14福.費廷：福費廷指延期付款的大宗貿(mào)易交易中，出口商把期限在半年以上、5至10年，經(jīng)進(jìn)口商承兌的，并按不同的定期利息計息的，通常由進(jìn)口商所在銀行開具遠(yuǎn)期信用證（開證銀行根據(jù)申請人的要求和指示，向受益人開立的具有一定金額，在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)，在指定的地點付款的書面保證文件。是獨立文件，不依附于貿(mào)易合同），無追索權(quán)地售予出口商所在銀行或大金融公司的一種資金融通方式。它是一種為出口商貼現(xiàn)已經(jīng)承兌的、通常由進(jìn)口商方面的銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)服務(wù)，屬票據(jù)融資。15.國際貿(mào)易融資：是指與國際貿(mào)易有直接聯(lián)系的融資。出口商在從制造商品、運輸?shù)戒N售的過程中，或者進(jìn)口商在進(jìn)貨過程中，往往要求獲得風(fēng)險小、成本低的資金融通。二、簡答題1.國際融資相對于國內(nèi)融資有哪些特點？【答案（1）國際融資主客體的復(fù)雜性。主體：國際融資當(dāng)事人的居住地和構(gòu)成復(fù)雜，有居民和非居民之分，居民和非居民又可再細(xì)分為金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)兩類。國際融資客體是指國際融資使用的貨幣，這種貨幣是可兌換貨幣。（2）國際融資風(fēng)險大。國際融資通常存在償債能力風(fēng)險外，還面臨著特有的風(fēng)險。如國家風(fēng)險和外匯風(fēng)險。11國際融資屬于跨國境的資金融通和轉(zhuǎn)移，是國際資本流動的一個組成部分。因此，許多國家無不對本國居民對外從事融資行為施加種種干預(yù)和管制。2國.際融資決策應(yīng)考慮哪些因素？【答案（1）國際企業(yè)在進(jìn)行國際融資前要分析各種國際融資方式的特征和優(yōu)缺點，根據(jù)自身需要選擇相應(yīng)的融資方式。（2）考慮各種融資方式的資本成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。選擇成本相對低的融資方式，并使融資后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理化。（3）考慮各種融資方式的難易程度選擇合適的金融市場進(jìn)行融資，提高融資效率。（4）考慮融資的外匯風(fēng)險和融資地的國家風(fēng)險，盡量降低融資風(fēng)險。3.國際信貸融資有哪些基本類型？【答案】國際信貸融資是指國際企業(yè)向國際金融機構(gòu)或國際間其他經(jīng)濟組織借款的一種融資形式。類型主要包括：（1）世界銀行集團貸款。國際企業(yè)向世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會或國際金融公司貸款融資。（2）亞洲開發(fā)銀行貸款。國際企業(yè)向亞洲開發(fā)銀行貸款融資。（3）國際商業(yè)銀行貸款。國際企業(yè)向國際商業(yè)銀行貸的款項。國際商業(yè)銀行信貸中所指的國際商業(yè)銀行，不僅包括跨國銀行和多國銀行，還包括那些只設(shè)立在本國而在國外沒有分支機構(gòu)的經(jīng)營國際銀行業(yè)務(wù)的銀行。（4）國際銀團貸款。又稱辛迪加貸款，一般指5家以上的商業(yè)銀行（或其他金融機構(gòu)）按照商定的條件，聯(lián)合向借款者提供的數(shù)額較大的一種貸款。4.5國.際保理業(yè)務(wù)涉及哪些相關(guān)者，各利益相關(guān)者分別面臨何種風(fēng)險？【答案】國際保理業(yè)務(wù)涉及出口商、進(jìn)口商、保理商。國際保理業(yè)務(wù)是當(dāng)出口商將代表應(yīng)收賬款的票據(jù)交給保理商時，保理商立即以預(yù)付款方式向出口商提供不超過應(yīng)收賬款80%的融資，并按市場優(yōu)惠利率適當(dāng)加息計算利息，剩余20%的應(yīng)收賬款待保理商向債務(wù)人（進(jìn)口商）收取全部貨款后，再行清算。保理商對這部分應(yīng)收賬款的收購沒有追索權(quán)。由于債務(wù)人資信問題所造成的呆賬、壞賬損失均由保理商承擔(dān)。出口商面臨的風(fēng)險是需要支付較高的利息，進(jìn)口商面臨的風(fēng)險沒什么變化。6福.費廷業(yè)務(wù)有何特點，適合哪些出口商采用？【答案】福費廷業(yè)務(wù)的特點：（1）福費廷業(yè)務(wù)中的債權(quán)憑證（如匯票、本票）產(chǎn)生于國際貿(mào)易往來，包括一般貿(mào)易和技術(shù)貿(mào)易。（2）福費廷業(yè)務(wù)中的出口商把遠(yuǎn)期應(yīng)收賬款債權(quán)一次性賣給福費廷公司，必須放棄對所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，同時也將進(jìn)口方的信用風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險、進(jìn)口國的國家風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險、應(yīng)收賬款賬戶管理和收款等責(zé)任轉(zhuǎn)移給福費廷公司。（3）福費廷公司對出口商的融資是無追索權(quán)融資，所以，福費廷公司要求購買的債權(quán)憑證需經(jīng)進(jìn)口國一家信譽卓越的銀行或金融機構(gòu)擔(dān)保。。（4）福費廷屬于中期融資，融資期限一般在半年以上，最長可達(dá)10年。適用對象：需做福費庭業(yè)務(wù)的企業(yè)需具有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)并具備獨立法人資格。由于福費廷業(yè)務(wù)主要提供中長期貿(mào)易融資，所以從期限上來講，資本性物資的交易更適合福費庭業(yè)務(wù)。以下情況適合敘做福費廷交易：（1）為改善財務(wù)報表，需將出口應(yīng)收帳款從資產(chǎn)負(fù)債表中徹底剔除；（2）應(yīng)收帳款收回前遇到其他投資機會，且預(yù)期收益高于福費廷全部收費；（3）應(yīng)收帳款收回前遇到資金周轉(zhuǎn)困難，且不愿接受帶追索權(quán)的融資形式或占用寶貴的銀行授信額度。第6章《國際直接投資》一、名詞解釋.國際直接投資：指投資者跨越國界，通過創(chuàng)立、收購等手段，掌握和控制國外企業(yè)經(jīng)營活動，從而謀取利潤的一種投資活動。.國家風(fēng)險：是指國際企業(yè)進(jìn)行國際投資的東道國的環(huán)境對跨國公司現(xiàn)金流量潛在的負(fù)面影響。包括政治風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。.國際并購：是指國際投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業(yè)的全部或部分所有權(quán)的投資行為，也稱跨國并購?？鐕①徳趪H直接投資中發(fā)揮著重要的作用，現(xiàn)在已發(fā)展成為設(shè)立海外企業(yè)的一種主要方式。二、簡答題1.國際直接投資的動機有哪些？【答案】（1）突破貿(mào)易壁壘,；（2）利用國外生產(chǎn)要素；（3）保護無形資產(chǎn)；（4）實現(xiàn)縱向一體化；（5）適應(yīng)產(chǎn)品生命周期的需要；（6）分散風(fēng)險。2如.何確定國際資本預(yù)算主體，預(yù)算主體的不同會對投資決策有何影響？【答案】國際資本預(yù)算主體的選擇（1）以母公司為評價主體（2）以國外分支機構(gòu)為評價主體（3）以母公司為主體和以國外分支機構(gòu)為主體分別進(jìn)行評價確定國際資本預(yù)算主體主要應(yīng)考慮下面各因素對主體的影響：

（1）稅收因素，如投資項目的收益將來要匯回母公司，跨國公司需要考慮母國政府對這一收入的稅收；（2）東道國政府對子公司盈利的匯付進(jìn)行限制；（3）母公司對子公司都要收取管理費；（4）匯率波動，當(dāng)收益匯付回母公司時，往往要將子公司的貨幣兌換成母公司的貨幣。應(yīng)考慮匯率波動的影響。預(yù)算主體的不同會對投資決策產(chǎn)生直接影響，站在母公司和站在子公司的角度進(jìn)行項目資本預(yù)算分析的結(jié)果可能是不同的。應(yīng)該對跨國公司最有利的角度選擇預(yù)算主體進(jìn)行資本預(yù)算，并據(jù)此作出投資決3.如何管理【答案】（1）投資前1）3.如何管理【答案】（1）投資前1）回避；2負(fù)債率，多（2）投資后1）有計劃撤展當(dāng)?shù)氐睦?.并購有哪【答案】（1）吸收合2）短期利潤最大化；3）改變征用的成本收益比——增加?xùn)|道國征用的成本；4者；5）適應(yīng)性調(diào)整。：一家企業(yè)被另一家企業(yè)吸收。合并方（或購買方）通過企業(yè)合并取得被合并方（或被購買方）的全部凈資產(chǎn)，合并后注銷被合并方（或被購買方）的法人資格，被合并方（或被購買方）原持有的資產(chǎn)、負(fù)債，在合并后成為合并方（或購買方）的資產(chǎn)、負(fù)債。（2）新設(shè)合并：是指兩個或兩個以上的公司合并后，成立一個新的公司，參與合并的原有各公司均歸于消滅的公司合并。（3）資產(chǎn)收購：收購企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)來實現(xiàn)收購。（4）股權(quán)收購：用現(xiàn)金、股票和其他證券購買目標(biāo)企業(yè)具有表決權(quán)的股票。5.5.（1）企業(yè)成長的需要；（2）技術(shù)方面的原因；（3）產(chǎn)品優(yōu)勢和產(chǎn)品差異；（4）政府政策；（5）匯率；（6）政治和經(jīng)濟的穩(wěn)定性；（7）勞動力成本與生產(chǎn)率的差異；（8）滿足顧客的要求；（9）經(jīng)營多元化；（10）保證原材料的供應(yīng)。6簡.述如何進(jìn)行國際并購后的整合?！敬鸢浮科髽I(yè)進(jìn)行跨國并購后，整合的好壞關(guān)系到并購是否成功。并購后的整合主要包括：（1）戰(zhàn)略整合；（2）人力資源整合；（3）財務(wù)整合；（4）營運整合；（5）文化整合第7章《國際營運資金管理》一、名詞解釋.集中現(xiàn)金管理：國際企業(yè)從總體利益出發(fā)對母公司以及各國子公司現(xiàn)金余缺進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)度。國際企業(yè)一般會設(shè)立現(xiàn)金管理中心，要求每個子公司所持有的現(xiàn)金余額僅以滿足日常交易需要為限，超過部分匯往現(xiàn)金管理中心。.多邊凈額結(jié)算：在國際企業(yè)內(nèi)部，對有業(yè)務(wù)往來的多家公司參加的往來賬款進(jìn)行抵消結(jié)算，公司間就凈額部分進(jìn)行支付?？梢怨?jié)約結(jié)算手續(xù)費、在途資金成本、換匯手續(xù)費。主要包括雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算。再.開票中心：是國際企業(yè)資金管理部門設(shè)立的貿(mào)易中介公司。當(dāng)國際企業(yè)內(nèi)部成員之間從事貿(mào)易活動時，商品和勞務(wù)直接由出口商提供給進(jìn)口商，但有關(guān)貨款的收支結(jié)算通過再開票中心進(jìn)行。4.稅收套利：國際企業(yè)將利潤從高稅率國家的子公司轉(zhuǎn)移到低稅率國家的子公司，或者將利潤平均，將利潤轉(zhuǎn)移到虧損的子公司，以獲得稅收上的好處。5背.靠背貸款：這種貸款方式是指母公司在投資于子公司時，先將足夠的資金存入國際金融中介機構(gòu)，再由中介機構(gòu)向國外子公司貸款。在還本付息時，先由子公司還給國際金融機構(gòu)，再由中介機構(gòu)償還給母公司。6平.行貸款：是指在不同國家的兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。二、簡答題1集.中現(xiàn)金管理有什么優(yōu)缺點？【答案（1）優(yōu)點1）降低持有總成本，提高公司盈利能力；2）促使公司內(nèi)部現(xiàn)金管理專業(yè)化，提高管理效率；3）公司總部可以發(fā)現(xiàn)各分部難以發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險和機會；4）集權(quán)型管理以全局利益為準(zhǔn)則，可以有效抑制局部最優(yōu)化傾向；5）可以防止東道國政府實行征用或限制資金轉(zhuǎn)移的風(fēng)險；（2）缺點1）容易引發(fā)跨國公司內(nèi)部的矛盾；2）可能會惡化與某些銀行的關(guān)系；3）這種體制的順利實施，有賴于各東道國的外匯管理體制。2說.明再開票中心的運作機制及其優(yōu)點?！敬鸢浮吭匍_票中心的運作機制：國的生產(chǎn)型子公司與國的銷售型子公司達(dá)成銷售協(xié)議后，名義上先把貨物售給再開票中心，然后再由再開票中心以較高的價格把貨物轉(zhuǎn)售給銷售型子公司，但實際上，貨物并不經(jīng)過再開票中心，而是直接運交銷售型子公司。在這里，再開票中心只是負(fù)責(zé)為交易雙方處理發(fā)票和結(jié)算。再開票中心管理營運資金的優(yōu)點：（1）有利于集中管理國際企業(yè)內(nèi)部的款項；（2）有利于提高國際企業(yè)整體稅后利潤水平；（3）有利于統(tǒng)一調(diào)度資金；（4）有利于有效進(jìn)行外匯風(fēng)險管理。.當(dāng)子公司資金被凍結(jié)時，國際企業(yè)如何進(jìn)行國際資金轉(zhuǎn)移管理？【答案】（1）利用不受管制的渠道——如果子公司所在國政府只對股利匯付有限制，則可利用特許權(quán)費、服務(wù)費與管理費的支付來轉(zhuǎn)移資金。（2）背靠背貸款與平行貸款。（3）國際企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的提前或延遲付款。當(dāng)某子公司所在國預(yù)期凍結(jié)資金或已凍結(jié)資金時，應(yīng)盡可能地提前支付應(yīng)付其他子公司或母公司的賬款；同時，母公司或其他子公司應(yīng)盡量延遲對該子公司的付款。（4）開辟新的出口業(yè)務(wù)。讓在東道國的子公司通過開拓新的出口業(yè)務(wù)，來開辟資金轉(zhuǎn)移的新渠道。（5）當(dāng)?shù)卦偻顿Y。如果資金凍結(jié)比較嚴(yán)重，不易轉(zhuǎn)移，就將資金投資于當(dāng)?shù)兀话憧筛鶕?jù)凍結(jié)時間的長短，可選擇短期或中期的證券投資。第8章《國際轉(zhuǎn)移價格》一、名詞解釋.國際轉(zhuǎn)移價格：國際企業(yè)管理當(dāng)局從其全球經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā)，為謀求公司整體利益最優(yōu)，在母公司與子這種價格通常不受市場供求關(guān)系變動的影響。.獨立交易價格：要求國際企業(yè)內(nèi)部商品、勞務(wù)、技術(shù)的轉(zhuǎn)移價格應(yīng)反映獨立交易價格，即向非關(guān)聯(lián)客戶銷售商品、勞務(wù)、技術(shù)時的價格。.雙重定價：是指企業(yè)管理當(dāng)局對購買利潤中心采取以完全成本為基礎(chǔ)的定價方法，對銷售利潤中心則采取以市場價格為基礎(chǔ)的定價方法。二、簡答題1.國際轉(zhuǎn)移價格的功能有哪些？【答案】（1）強化管理控制；（2）優(yōu)化資源配置；（3）降低整體稅負(fù)；（4）調(diào)節(jié)利潤水平；（5）規(guī)避風(fēng)險和繞過限制。2.分析影響國際轉(zhuǎn)移價格制定的外部影響因素?！敬鸢浮浚?）稅制差異——將利潤從高稅國轉(zhuǎn)移到低稅國（2）市場競爭——如給予關(guān)聯(lián)公司低價的材料以提高其競爭力（3）通貨膨脹——讓高通脹國關(guān)聯(lián)公司的貨幣資金轉(zhuǎn)移到低通脹國的關(guān)聯(lián)公司，以便保持貨幣的購買力。（4）外匯風(fēng)險——將資金從軟貨幣國轉(zhuǎn)移到硬貨幣國（5）政治風(fēng)險——將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出發(fā)生高政治風(fēng)險的國家。3以.市場為基礎(chǔ)進(jìn)行國際轉(zhuǎn)移定價有什么優(yōu)缺點？【答案】優(yōu)點：有利于發(fā)揮公司的主觀能動性；排除了人為因素的影響，較為客觀公正。缺點：國際企業(yè)管理當(dāng)局在利用國際轉(zhuǎn)移價格人為調(diào)整收益時會受到一定影響。許多內(nèi)部交易的中間產(chǎn)品往往很難找到中間市場和公允價格，難以選定一個公正的市場價格作為其定價的基礎(chǔ)。在某些情況下，運用市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格可能會低估產(chǎn)品的獲利能力及它對公司的貢獻(xiàn)。采用這種定價方法可能導(dǎo)致對成本數(shù)據(jù)收集工作的忽視，不利于成本管理。第9章《國際納稅籌劃》一、名詞解釋1.國際稅收籌劃：是指跨國納稅人利用合法的手段，通過人和資金、財產(chǎn)的國際流動，減少以至免除其對政府的納稅義務(wù)，也叫國際避稅。2跨.國所得：一國納稅人來源于另一國的所得。包括以下幾類：1）跨國一般經(jīng)營所得，如經(jīng)營所得、勞務(wù)所得、投資所得、租賃所得、其他所得；2）跨國超額所得；3）跨國資本利得；4）跨國其他所得。3跨.國超額所得：是指跨國納稅人取得的超過一般經(jīng)常性所得標(biāo)準(zhǔn)的那部分跨國所得。4稅.收管轄權(quán)：是國家主權(quán)的一個重要組成部分。在不違背國際法和國際條約的前提下，各國政府都可以自由的選擇稅收管轄權(quán)。目前單一行使一種管轄權(quán)的國家很少，大部分國家或地區(qū)都是兩種管轄權(quán)同時并用。一個國家的稅收管轄權(quán)可以按屬人和屬地兩種不同的原則來確立。5稅.收協(xié)定：是主權(quán)國家為了協(xié)調(diào)相互間的稅收關(guān)系和處理稅務(wù)方面的問題，通過談判締結(jié)的一種協(xié)議或條約。6國.際重復(fù)征稅：就國際稅收領(lǐng)域而言，國際重復(fù)征稅是指兩個或兩個以上國家的不同征稅權(quán)主體，對同一或不同跨國納稅人的同一跨國征稅對象所進(jìn)行的重復(fù)征稅。它可分為法律性國際重復(fù)征稅和經(jīng)濟性國際重復(fù)征稅兩種類型。二、簡答題1為.什么會出現(xiàn)國際重復(fù)征稅？國際重復(fù)征稅對國際企業(yè)有什么影響？【答案】國際上的重復(fù)征稅，則是指兩個或兩個以上國家對同一征稅人就同一征稅對象在同一時期計征類似稅種。當(dāng)今世界上稅收管轄權(quán)的不統(tǒng)一是國際重復(fù)征稅出現(xiàn)的最根本的原因。國際重復(fù)征稅產(chǎn)生的根本原因是不同國家的稅收管轄權(quán)交叉重疊和相互沖突的結(jié)果。國際重復(fù)征稅對國際企業(yè)有什么影響就是稅負(fù)會加重，影響到企業(yè)的利潤，影響到股東的利益。2目.前解決國際重復(fù)征稅問題的做法有哪些？【答案】免除國際重復(fù)征稅的方式有三種 ：（1）單邊方式。即一國政府在本國稅法中單方面作出規(guī)定，對本國居民納稅人來源于國外并已被外國政府征稅的所得采取免除重復(fù)征稅的措施。（2）雙邊方式。即有關(guān)國家通過雙邊的協(xié)商談判，以締結(jié)雙邊的稅收協(xié)定的方式來免除對跨國納稅人的國際重復(fù)征稅。（3）多邊方式。即有關(guān)國家通過兩個以上的國家的多邊協(xié)商談判，以締結(jié)多邊的稅收協(xié)定的方式來免除對跨國納稅人