(38)-5.3證券投資學(xué)課件

證券投資學(xué)第五章

基金市場

第一節(jié)證券投資基金概述第二節(jié)證券投資基金的發(fā)展第三節(jié)證券投資基金的設(shè)立募集與運作第四節(jié)證券投資基金組合管理目錄CONTENTSPART03

證券投資基金的設(shè)立募集與運作

一、投資基金相關(guān)實體投資者A投資者B投資者C證券A證券B證券C基金基金管理人基金托管人01020304確定基金性質(zhì)

按組織形態(tài)不同，基金有公司型和契約型之分；按基金券可否贖回，又可分為開放型和封閉型兩種，基金發(fā)起人首先應(yīng)對此進行選擇。向主管機關(guān)提交規(guī)定的報批文件

同時，積極進行人員培訓(xùn)工作，為基金成立做好各種準(zhǔn)備。

選擇共同發(fā)起人、基金管理人與托管人，制定各項申報文件

根據(jù)有關(guān)對基金發(fā)起人資格的規(guī)定慎重選擇共同發(fā)起人，簽訂“合作發(fā)起設(shè)立證券投資基金協(xié)議書”，選擇基金保管人，制定各種文件，規(guī)定基金管理人、托管人和投資人的責(zé)任和權(quán)利。發(fā)表基金招募說明書，發(fā)售基金券

一旦招募的資金達到有關(guān)法規(guī)規(guī)定的數(shù)額或百分比，基金即告成立，否則，基金發(fā)起便失敗。二、證券投資基金設(shè)立流程一、緒言十三、基金的收益分配二、釋義十四、基金費用與稅收三、基金管理人十五、基金的會計與審計四、基金托管人十六、基金的信息披露五、相關(guān)服務(wù)機構(gòu)十七、風(fēng)險揭示六、基金的募集十八、基金的終止與清算七、基金合同的生效十九、基金合同的內(nèi)容摘要八、基金份額的申購、贖回與轉(zhuǎn)換二十、基金托管協(xié)議的內(nèi)容摘要九、基金的投資二十一對基金份額持有人的服務(wù)十一、基金的財產(chǎn)二十二、其他應(yīng)披露的事項十二、基金資產(chǎn)的評估二十三、招募說明書存放及査閱方式案例分析：廣發(fā)聚豐股票型基金招募說明書目錄0102

在基金的分銷渠道方面，證券公司、銀行和保險公司也參與基金的分銷業(yè)務(wù)?；鸸芾砉咀孕邪l(fā)行(直接銷售方式)

投資基金的股份不通過任何專門的銷售組織而直接面向投資者銷售。這是最簡單的發(fā)行方式。在這種銷售方式中，投資基金的股份按凈資產(chǎn)價值出售，出價與報價相同，即所謂的不收費基金;承銷機構(gòu)代發(fā)行(包銷方式)

在這種方式下，投資基金的大部分股份是通過經(jīng)紀(jì)人包銷的。也就是基金的承銷人。我國的基金的銷售大部分是這種方式。三、證券投資基金發(fā)行方式四、證券投資基金的運作簽約開戶認購/申購贖回1、基金交易流程2.認購與申購的區(qū)別購買時間購買價格流動性認購在募集尚未正式成立時，即在募集期內(nèi)購買通常為面值，通常為1元一份認購期購買的基金需要等到正式成立后才能贖回，中間不能撤銷申購基金正式成立后購買除貨幣市場基金按面值1元外，其他基金是有效申購日的單位凈值申購期內(nèi)購買基金，在申購后及其申請贖回65%35%VS

開放式基金的贖回是指基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為。

開放式基金份額的申購、贖回場所與認購渠道一樣，可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。3.贖回（1）申購費申購費用=申購/認購金額×申購/認購費率費率：申購/認購費率通常在1%左右,不同類型的基金認/申購費率也存在著天然的區(qū)別，另外費率隨購買金額的大小相應(yīng)的減讓。一般不得超過申購金額的5%。認購舉例：投資者用100萬認購開放式基金，認購率為1%，基金單位面值為1元，則認購費用=100萬*1%=1萬凈認購金額=100萬-1萬=99萬認購份額=99萬/1元=99萬份（2）贖回費公式：贖回費用=贖回金額×贖回費率費率：贖回費率通常在0.5%左右。另外，貨幣基金和短期債券基金沒有贖回費，權(quán)益類贖回費較高，債券型較低贖回舉例投資者贖回100萬份開放式基金，贖回費為1%，基金單位面值為1.5元，則贖回價格=1.5元*（1-1%）=1.485元贖回費用=1.5*1%*100萬=1.5萬贖回金額=100萬*1.485=148.5萬元(3)管理費費用4.基金運作的費用和收益定義：基金管理人為管理和操作基金而收取的報酬。公式：每日應(yīng)計提的管理費=前日基金資產(chǎn)凈值×管理費年費率/當(dāng)年天數(shù)H＝E×R÷365其中：H――每日計提的管理費；E――前一日的基金資產(chǎn)凈值；R――管理費提取比例。費率：年管理費占資產(chǎn)凈值的比例——貨幣市場基金為0.33%，債券基金通常為0.65%左右，股票基金則通常在1%-1.6%之間。

定義：指基金管理人從基金財產(chǎn)中計提的一定比例費用，主要用于支付銷售機構(gòu)傭金、基金的營銷費用以及基金份額持有人服務(wù)費等。公式：銷售服務(wù)費=前日基金資產(chǎn)凈值×銷售費率/當(dāng)年天數(shù)費率：銷售費率通常在0.6%左右，不得高于3%。(4)托管費(6)運作費

定義：基金托管人為基金提供服務(wù)而向基金收取的費用，比如銀行為保管、處置基金信托財產(chǎn)而提取的費用。公式：每日應(yīng)計提的托管費=前日基金資產(chǎn)凈值×托管費年費率/當(dāng)年天數(shù)費率：年托管費在基金資產(chǎn)凈值的0.25%左右。

定義：包括支付注冊會計師費、律師費、召開年會費用、中期和年度報告的印刷制作費以及買賣有價證券的手續(xù)費等。（5）銷售服務(wù)費封閉式基金貨幣市場基金收益分配

對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資。應(yīng)在合同中約定按每日結(jié)轉(zhuǎn)收益還是按月結(jié)轉(zhuǎn)收益。當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金收益的分配權(quán)益。貨幣基金是每日都有收益的，但基金凈值始終為1:00元，因此增長率始終都是0

每個貨幣基金都有收益結(jié)轉(zhuǎn)日，每月到期將把收益轉(zhuǎn)為基金份額轉(zhuǎn)到你的賬上。比如你購買了10000元貨幣基金，到了每月收益結(jié)轉(zhuǎn)日，到時你的基金將變成10078.66份，多出來78.66的就是你的收益。收益

每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的百分之九十。封閉式基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補上一年的虧損，當(dāng)年發(fā)生虧損則不進行收益分配。封閉式基金一般采用現(xiàn)金分紅方式。

開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。開放式基金當(dāng)年收益也應(yīng)彌補上一年的虧損，如當(dāng)年發(fā)生虧損則不進行收益分配。分紅方式有現(xiàn)金分紅和紅利再投資轉(zhuǎn)換為基金份額兩種。貨幣市場基金收益來源：股票股利收入;債券利息收入;證券買賣價差收入;存款利息收入;其他收入。4