利率的含義及其在定價中的作用概述

第三章利率的含義及其在定價中的作用第一節(jié)利率的計算第二節(jié)名義利率與實際利率第三節(jié)利率和回報率的區(qū)別第四節(jié)利率風(fēng)險的度量1第一節(jié)利率的計算

一、4種信貸市場工具

1、簡單貸款

貸款者為借款者提供一筆資金，借款者必須在到期日向貸款者償還資金并另外支付利息。2第臺一優(yōu)節(jié)剛利謎率翠的擾計扒算2益、勢定冒期浙定營額撇償它付碗貸詠款定療期類定蠢額遮償賭付朽貸蜻款勉(副f辱i限x盾e貫d嘗-繞p例a屠y任m類e綿n駐t父l壺o能a眼n能)疤，嗚也嶼被資稱研為臟全振額冤按陣揭亞攤梢還衡款改(剪f型u殺l壁l淡y蠅a接m洽o敢r更t融i譜z謹e熱d表l殼o束a撤n抱)蘇，臣貸鉗款陪者帖為巴借臣款暑者膏提斑供言一奏筆預(yù)資葡金鵲，椅在擇若希干書年善度慘內(nèi)馬，劣借維款衛(wèi)者壯需救要架定憶期利進甚行稿等亦額版償情付旨，達償繩付鑄金鍬額倒包再括寇部堤分響本跑金詞和向利公息紫。3第敗一起節(jié)饞利攪率風(fēng)的濤計煎算3壟、灶息波票塵債窗券息評票溉債淋券鍛(休c行o老u病p嬌o貪n坑b炊o膨n型d木)襪，射到止期黃日咬之選前疼，獨每戶年認支虎付譽定畜額將利扣息棚，挺到香期哭日升償給還衛(wèi)最牧后沖金移額劫—拳—攜面隨值息(星f張a柱c榆e燭v指a狠l鄭u抽e往)流或抬者基票雹面鋪價低值界(掃p幫a慮r惹v靜a的l刻u面e遞)每。息惰票尼利裝率攪(反c朵o能u參p兆o譽n陡b撫o狡n戴d展)4第盲一端節(jié)燃利抓率痕的愚計忽算4閑、號貼記現(xiàn)觀債批券貼鴿現(xiàn)州債紛券債(鋼d藏i中s鎖c秤o超u關(guān)n傷t掠b盼o茅n許d趙)約，塌也聾稱列零途息陵債衣券簡(桐z吐e奔r少o救-珠c你o券u敗p物o顏n信b筍o距n犯d吩)迎，貸以駝低巨于白面停值辱的涼價規(guī)格樹(浩貼緒現(xiàn)那)逆購包買獄債有券猜，灘然窗后萌在握到摔期紀日弊償隱付勢面穴值知。不端同掏的葡債誓務(wù)遞工知具阿為梅持輕有儉者隙提阿供肅的但現(xiàn)滴金背支莫付志金絞額僻(石稱恢為鍛現(xiàn)四金規(guī)流渾，船c竭a鞠s貌h覺f攔l愿o旁w業(yè)s昂)接以晝及話支勸付裂的縫時憂間嚷各倚不碌相蜂同籮。5第柳一屢節(jié)遣利找率殖的伙計戒算二艙、紫現(xiàn)顧值現(xiàn)箭值跪(簽p屋r奪e時s蛾e榨n卡t城v錄a娃l晚u涉e察)緣瑞或?qū)しQ滾貼量現(xiàn)亂價該值陽(妙p夜r景e童s鏡e墳n無t應(yīng)d海i急s形c贊o染u亡n缸t沸e肅d智)比唱如章：蔽借泡出趨1城0耀0害0對元祖，四1衡年盤后留歸賤還呈1輛0隆0痰0除元腔和磚1殖0植0五元白利探息怎。恨這疊個后簡希單裂貸共款舊的危利終率勢：i=報1尾0漂0懇/率1幕0下0仿0勸=恩1所0國%梳或級是偽1攏0鮮0外0佳*蟲(偉1黨+搜1舞0憲%坦)派=院1鐮1柔0計0櫻元67第參一缺節(jié)呆利籍率嗚的綿計棕算令窩P絞V阻表滅示溉現(xiàn)仿值刺，緞C摧F煩表誼示挪未橋來講現(xiàn)月金陣流樹，養(yǎng)用i表矛示倉利援率竿。P鑒V廣=平C國F紗/信(觀1并+i)n(還1穿)例噸1聲，搶利震率旦為里1只5果%鴨，盾那元么嫁兩恭年味后梢得早到挺2鍵5輕0隸元膠的壩現(xiàn)甲值俗是悠多濤少損？P始V冤=域C頸F旨/盲(慢1擊+i)n=罷2碎5徹0殖/孕(撲1怪+夏1晝5羅%賠)2=碗1幕8濁9列.餅0汁4苗元8第凡一薪節(jié)袋利選率辜的望計凝算三鄭、正到駝期師收狡益冰率到越期探收軌益錫率癢(裕y巡壽i鏈e皇l陣d直t談o甲m膀a代t你u賭r抽i姑t非y曬)豎，城從議債烈券妖工午具統(tǒng)中啊獲崗得憐的逢現(xiàn)獲金盈流憂的爭現(xiàn)秤值汽等袖于殼當(dāng)嚴期杯值夕的辯利貓率厭。9第愉一確節(jié)浩利然率罵的瞎計使算1、添簡行單既貸?？罾?開，像借周出恰1續(xù)0蘿0叼0電元薦，當(dāng)1煉年純后泄歸凱還粉1蟻1出0高0耽元嘗，馬這堆筆追貸肆款畢的尚到悄期柜收抵益塌率盜。i=科1園0跡0速/役1差0校0培0波=票1風(fēng)0編%對甩于搜簡濃單塞貸柜款醬而證言鑼，循簡趨單芬利多率嫁等瓣于疼到噴期籮收盆益農(nóng)率大。1赤0第跳一須節(jié)弦利誕率大的擁計尖算2、宮定哀期宮定以額何償威付勻貸川款假燥設(shè)雅一什筆他貸乓款理1償0壁0命0捧元糾，滲在補今勞后墳2容5畝年要內(nèi)滅每摘年薪償飽付邊金怖額叨為泄8倉5暢.視8正1面元贈，收按徐照含現(xiàn)冤值丸公模式物計取算誕：1替0華0冤0燥=念8碧5筍.梅8計1鋪/禾(戶1肌+i)災(zāi)+繞8岔5巷.界8烏1擋/賞(滾1棕+i)2+科8可5啦.勾8殊1太/贊(懂1杏+i)3+…憲+莖8腦5菊.燦8交1磨/盡(魄1載+i)2遷5i=破7詞%1迅1第侮一惰節(jié)隊利擾率涂的帖計虛算令亦L雁V喝表俘示倆貸揪款綱價繞值康，去F驗P盞表慣示來每釣?zāi)曜尮萄蠖劦臅F(xiàn)電金臂支維付暢金粗額常，n表際示顆到潑期愚年膜限猾。定桑期免定軍額炸償醉付緊貸弓款垮的象現(xiàn)牢值蘭公告式：L屠V雄=錢F場P軟/幸(郊1玻+i)窯+頁F著P高/摟(增1湖+i)2+捏F近P淘/蠶(緒1敢+i)3+…燃+非F圍P風(fēng)/盆(任1蹤蝶+i)n(鄭2殺)1醋2第美一續(xù)節(jié)道利茅率妄的備計去算例僑3趙，幼貸頃款憑1斜0槍萬惹元描買臂房主，繼貸亂款照利弦率佩7嘉%際，腰期劇限蛋2謹0盛年初。個問繩每訂年副需喊要嬸償版還酷的折金晶額柿是腥多打少兇？1遮0撥0炮0銅0零0唇=恭F夏P糠/網(wǎng)(助1啄+7魄%洽)羨+謹F租P鹿/驢(茶1扶+惜7唇%辭)2+雙F借P澤/喂(嘗1想+7稈%教)3+…悟+固F認P件/狼(玻1搖+7芽%學(xué))2賢0F千P凝=壤1臭0保0被0誦0晶0媽/舟[會(獅1咐/急(當(dāng)1齒+遠7早%須)遺)收(盾1診-塌1餃/賣(落1烏+茅7巷%隔)2毀0)繁/壘(堤1濫-冤/婦(橫1御+沙7螺%陜)擇)鐘]F拳P冊=字9族4糧3康9棒.啞2縫91臭3第葡一杏節(jié)靈利違率考的壇計落算3頑、打息餃票播債蝴券到懼期靜期姥限肆為1答0年蟲，錢面住值1抬0富0濫0元闊，牌年扭息菜票文支漏付燥金摘額叨為1泥0校0元塌（浩息聯(lián)票指利鴨率攀為1吧0望%）訓(xùn)的筋息乞票躍債之券名的讓現(xiàn)卸值追：P陣=巧1澇0名0餡/茫(睬1艱+i)挽+鼠1非0搭0權(quán)/額(山1漏+i)2+叮1古0音0傅/罩(筋1竄+i)3+…旦+懼1墾0咽0外/說(假1續(xù)+i)1隸0+貝1傷0峽0過0帆/露(籍1古+i)1悅01歸4第酒一田節(jié)央利換率競的甲計變算息愚票拾債杠券錦的條價斑格嘴公興式燃：P土=迫C興/卻(貍1恨+i)接+聞C喘/拜(妖1斑+i)2+彼C鏟/勒(扇1屆+i)3+…獎+牌C建/吉(媽1怪+i)n+守F隙/諒(齡1笑+i)n(蹲3妖)例4，骨息燥票魯利久率1押0薦%，康面森值1助0剛0系0元害，懷到搞期領(lǐng)收然益篩率咸為1襲2倉.玩2夾5嘩%，福期揮限8年河，替計梅算套息悼票示債繡券輪的朱價質(zhì)格決。P早=天1縫0控0映/融(憲1貪+向1矛2愿.鵝2熊5綿%絨)識+費1獨0玩0粗/侄(唱1躁+址1辟2丈.辮2怪5桌%煙)2+…兄+繼1集0寺0普/跟(蘋1踩+叼1叫2刻.委2棵5圾%匯)8+浴1朵0堂0組0蜘/芳(脂1襯+亞1膊2膽.蔬2栽5忠%伴)8=貝8雜8努9啟.震2窯01電51逆6第艙一硬節(jié)待利梯率張的謎計填算結(jié)芳論浸：1顫.息元票糖債首券程的晉價茫格據(jù)等雙于仇面孝值文時寺，挖到扔期澡收告益蒙率菜等狀于仇息磚票盯利部率油。2悶.息恒票發(fā)債慣券終的脫價拋格姐和膝到給期律收購益靜率沖負泉相布關(guān)捷。3從.當(dāng)掌債流券咸價萌格擾低文于習(xí)其基面含值忘的辮時悠候除，恩債肥券暖的換到刃期投收游益嶺率斃比呈息業(yè)票身利搶率潤大偷。1若7第印一魂節(jié)艘利添率誓的極計未算永葵續(xù)叨債帽券(討p統(tǒng)e該r授p號e似t兩u青i蹲t埋y抖)也淺稱田統(tǒng)俱一語公叮債(敢c經(jīng)o絡(luò)n還s扶o另l準)：Pc=根C學(xué)/ic(奇4晌)Pc表丙示軌價示格原，C表勺示買每亡年倡支算付清息叮票帽利停息眉，ic表波示逐到茶期壞收拖益貿(mào)率燥。永甘續(xù)餓債餓券反的冒到舅期籌收輝益草率吐公立式茅：ic=科C隸/革Pc(斧5妨)也叮被擔(dān)稱賭為廣當(dāng)鵲期血收兆益鍋率(死c芹u從r輪r丑e堂n齡t跨y態(tài)i季e金l探d噴)。1訴8第可一惠節(jié)綢利常率花的稠計屑算例5，服價乳格做為2押0辛0螺0元蟲，奏永闖久潤性政年貞償瘦付1維0謙0元胡的妹債繡券聲的喚到任期連收弟益著率繁是應(yīng)多扔少舌？ic=址C犧/禮Pc=揪1藏0揪0閃/高2翻0階0興0欠=既5抓%1荷9第知一抗節(jié)憐利酷率萍的突計腿算4借、鋒貼恭現(xiàn)俱債污券1年布期敲國糠債縣，界到聲期皮后擔(dān)支雖付1抱0密0啄0元搜的推面集值杰。當(dāng)如箱果垂以9灑0目0購莊買輕，嚷到梨期列收限益喚率發(fā)為良：i=襪(老1板0征0痕0破-炭9胖0粱0軍)霉/尖9箭0耐0判=追1河1訂.煙1賢%2醋0第政一憶節(jié)巾利討率鏟的洋計備算用F表牢示控貼宇現(xiàn)炮債豆券銀面幼值歇，P表戒示種貼由現(xiàn)浪債挨券多現(xiàn)辜值送，1年帖期槳的爸貼禁現(xiàn)姥債昨券漏到尚期盆收艦益敞率寫公后式震為囑：i=雙(竿F鄭-傭P做)分/躬P之(快6兄)結(jié)歇論型：劉當(dāng)替前私的毫債枝券肌價步格那和牽利扔率江負屯相涉關(guān)轉(zhuǎn)。2策1第爹二戰(zhàn)節(jié)經(jīng)名釘義正利愈率蓮與得實吸際撫利艙率名珍義啟利劣率泊(牛n陽o循m辰i秒n赤a華l框i新n吩t挺e啄r秒e講s值t費)斯，旁沒常有痛考圈慮播通洪貨施膨賺脹薪因抹素乖。實門際輛利勒率晌(菊r嘆e沸a歷l爸i側(cè)n懷t判e服r鄭e膊s顏t服r包a祝t隙e虜)愧，菊名必義鬼利伯率似減戶去犯預(yù)屈期賓通侄貨驚膨長脹永率啟。表它其是熱更滿精盤確替的扶反滴應(yīng)油借黑貸療成濾本斧的娃利怨率夢指逃標扒。2服2第調(diào)二敢節(jié)驚名命義叛利技率刷與為實浮際膜利旁率費駕雪想方告程狗表辨明候名輩義許利州率i等到于術(shù)實妖際產(chǎn)利幣率ir加派上閘預(yù)擇期摔通完貨扒膨嫁脹租率汁πe。i=ir+逼πe(洋7拍)反用之宴，骨實弦際射利紡率拐等現(xiàn)于泡名糕義略利磁率導(dǎo)減置去特通盈貨掛膨粗脹落率如。ir=i-圓πe(匆8傍)2咐3第蝦二辰節(jié)主名日義隸利著率止與迷實割際怎利描率抗富通包貨屢膨壇脹星國矩債(酬T祝I階P競S匠)，艷其合利愉率每和撐本美金俊支詞付太額門都最隨敞價慶格型水然平氧的慚變疾動表而窗調(diào)吹整叮。給纖投繡資總者勒提響供咬了罰一鐘個有抵夢抗嘩通檔貨居膨俱脹輝的頸投昨資脖工也具嚴；籃提插供則了潮實話際雖利霸率縫直鳳接侍測傲度佛途民徑餅；昨可嬌以盒估狼計格預(yù)繡期悉通敗貨晚膨譽脹字率現(xiàn)。2水4第惹三眾節(jié)輕利圣率介和秀回禿報旦率劣的糊區(qū)壁別一撞、回訓(xùn)報弱率蘿(增r闊a鄙t方e貧o算f篇r恢e責(zé)t啦u懼r宋n吹)擊，糊擁謹有躺者杏獲澇得障的超利丟息聚加班上內(nèi)價始格戰(zhàn)的響變究動指占示購郵買弓價駕格龜?shù)霓q百魚分草比俗。比裂如吹，食面冒值扒1田0駝0竊0口元滾，輛息粒票暗利吸率乳1峰0毀%經(jīng)，博購疼買幼價腸格縣1半0私0姿0廟元站，霉一陶年錄后縣以蓮1織2犁0區(qū)0規(guī)元拆賣弊出珍，由其軍回妄報俯率吉為跑(疫1搭0翻0凈+滿2頌0麗0涉)外/帝1千0淺0均0祝=接3暫0逗%債吳券炭的抱回堡報鍛率初并夕不草一赴定難等訓(xùn)于道該舟債騎券漿的拜利礦率羨。2炎5第內(nèi)三母節(jié)定利稻率婦和蛇回售報起率梢的雅區(qū)與別令躍R斥表連示碎回壁報炸率害，班Pt表定示漫t荷時永間罩債奧券王價使格訴，蘇Pt臥+歷1表發(fā)示偷t藏+規(guī)1磨時脫間層債州券寧價廟格捏，匯C用表攝示襖息鉗票餅支狼付優(yōu)金咽額蕉。策持穿有酬債界券突從輝時挎間遭t菊到源時照間慮t球+逮1羨所的獲狀得先的新收奧益鞏率保為寸：R移=靠(黎C搞+失Pt協(xié)+撞1-諷Pt)戚/薄Pt(醉9貴)2拖6第圾三懂節(jié)桑利欺率佩和館回尺報忍率惡的王區(qū)絨別令籃ic表驅(qū)示頸當(dāng)況期走收養(yǎng)益量率伴，歸g勵=誼(景Pt補+雅1-禽Pt)釣/設(shè)Pt表沃示名資君本古增辭值贊率叫(吸r緣瑞a嫩t笑e荒o盾f為c隱a系p獄i馬t箏a界l魄g鴨a貼i虜n榆)趨，桿則R幼=淡ic+杏g忠(崖1傭0緩)2潤7第搬三效節(jié)預(yù)利刪率冬和悶回其報妹率憤的土區(qū)密別例副7爽，及以老1容0辨0形0悉元賴購辣買取一環(huán)種示面濫值漿為淺1奏0疾0位0識元張的醫(yī)債保券墊，生1垮年捧后賊以晨8圈0醬0疲元甜價蠢格引賣燦出孟，求息贊票杏利芽率暮為濤8土%灑，柳回邁報冊率切為辮。R辣=奪(段C隱+揀Pt換+犁1-拼Pt)俱/亞Pt=嚇(綱8士0澤+簡8敲0劫0劑-青1然0殖0危0獲)席/副1受0而0眠0=把-程1遷2籮%2跡82朝9第完三計節(jié)聰利風(fēng)率斧和嘉回充報咱率段的龍區(qū)夜別結(jié)遙論蒸：1指.旬只棄有旗當(dāng)股債州券教的膊到助期閱期扎限終等沫于陸持邁有垮期辟時曉，役其珠回虛報屆率堆才榜等社于很最與初劃的合到押期券收郵益伶率折。2朗.經(jīng)利刷率塞上潔升敗會撤導(dǎo)飛致墊債巷券蜻價怠格鑄下乏降旋。3付.像債刑券蹤蝶的蠢到萍期感期鹿限冬越慨長牧，垮利猛率貫上弟升圓導(dǎo)感致害的機債架券圍價絮格謹?shù)募~奉變俯動根就握會做越其大瘋。3肚0第宣三貝節(jié)匙利筋率標和尊回賀報拴率墳的治區(qū)切別二謀、偶利宅率睛風(fēng)辭險由構(gòu)于浴利初率系變弟動胡所謝導(dǎo)麻致猶的移資舊產(chǎn)踩收軍益拘率頑風(fēng)雹險金，鋼稱派為況利孫率沿風(fēng)蠅險平(臭i推n椅t蜻e內(nèi)r夠e釋s根t胖-浪r最a乘t備e廚r甚i陜s靜k霞)榴。長辮期沈債貨券希的押價手格碗和凍回漂報潛率劉比貴短象期較債匪券項更僵不影穩(wěn)庭定拖。3道1第冰三輩節(jié)排利挨率匠和貢回筍報樓率害的偶區(qū)沙別三案、泛再冶投漁資拉風(fēng)集險再讓投枯資纖風(fēng)奸險健(四r訴e域i臂n鮮v搖e關(guān)s睡t肺m距e耕n蜂t健r們i竭s濫k蠢)畜，資持標有躍債腹券熱的洋期望限紀比業(yè)債赤券通的亞到虛期觸期競限僅長戲時藏所巧面茅臨舅的饒利棒率坡風(fēng)懸險庭。3祥2第檢三薦節(jié)你利險率沒和盯回對報臥率喪的茫區(qū)錫別3露3第鐵四痰節(jié)棉利全率夕風(fēng)擺險柱的長度抄量例洗8回，匹當(dāng)下前升利世率鄭水薯平盤1舍0鵲%透，坦第湊二牲年擁提尾高陣到未2畝0濃%祖，考債翠券冬的仁面粱值失為上1浮0捐0發(fā)0倘元碎，廊1膛0統(tǒng)年兄期螞零棗息根債柜券熔的慈資株本韻增恰值剛或配損授失滔：Pt斜+匙1=梅1柱0吼0逗0棄/長(來1誤+視2溫0商%厭)9=紀1臟9溜3貴.拳8兼1Pt=何1落0鎮(zhèn)0孕0汗/稿(齊1冬+植1戚0踏%情)1香0=帳3斜8樹5笨.五5妙4g餐=種(凱Pt描+滴1-章Pt)擺/丸Pt=貼(愚1選9再3網(wǎng).具8煤1滿-龜3挖8盒5揪.磨5兩4理)淺/畏3民8尾5柄.猾5魄4峽=深-翅4偏9裕.球7掀%因艷此可息逗票該債畝券伏的內(nèi)有瘡效零到宅期椒期錫限員要鏟短嶄于辛零狹息脹債飛券良的扎有鵝效缺期輛限助。3倚4第覽四寄節(jié)劫利啞率連風(fēng)擦險業(yè)的時度冊量3導(dǎo)5第裂四喊節(jié)吼利然率垃風(fēng)專險甩的悟度險量二喇、弓久采期灰的落計評算零葬息乒債能券叔到封期運之藥前卸沒酸有且現(xiàn)戰(zhàn)金度支移付亡，作因潔此束實拖際絞到袖期泥期夜限股等螞于之有澆效踢的撤到書期谷期匆限鑰。將已息州票舞債囑券謎等旋于維一洽系雜列禁零申息比貼查現(xiàn)狗債齒券傻，杰對齊息腸票楚債釀券趴的回有薄效藥到怒期弦期坊限戒進豆行高度圾量殺。3丙6第蓮四梢節(jié)大利與率秒風(fēng)保險社的尚度受量3辭73軍8第咱四浩節(jié)鈴利莖率汪風(fēng)賣險猶的作度季量久膝期狡公堤式感：D篩U另R—熟—臉久筍期漁；t—小—斥現(xiàn)弊金禁支野付覆之誤前熟的受年位數(shù)說；C位Pt—徒—好在蓬時炭間t的青現(xiàn)繞金砍支再付汪金駱額鴨；i—骨—筐利奔率支；n證帳券粗到此期牽期碗限沸年揀數(shù)銷。3喪9第贏四天節(jié)騾利豪率距風(fēng)泡險堆的雹度開量4漿0第程四丘節(jié)狡利漆率謙風(fēng)勵險棄的垮度堂量結(jié)巨論我：1件.攤其席他益條罵件挺相死同宰的惰情奴況香下獲，濟債境券丈的壓到微期擔(dān)期燒限箭越易長勾，聞久辟期塌越芒長頃。2國.匆其傍他胃條形件笛相濾同碗的檔情就況沒下另，事利唉率蛛水折平至提家高笛，喚息翻票貍債山券圓的艇久侄期萄將什會主下她降邀。3盲.胃其愛他她條士件偷相便同妄的突情荒況殊下沒，虛債校券爛的緒息諷票蝴利漿率請越甜高仗，虎久正期突越報短炸。4匹1第可四描節(jié)鏡利糊率槳風(fēng)毅險伏的貓度喪量例紛9面，辯資表產(chǎn)觸組林合伏中僚2黃5候%磚是修久憂期他為底5儉年徹的引債厚券唱；臥7嚼5劃%傍是紋久駁期觸為梯1熊0贊年掉債際券損。嚷該頌資釘產(chǎn)位組上合旁的損久萌期侵為耽：0閃.士2以5頁*杜5跡+概0殘.農(nóng)7或5悲*爛1湊0瞞=戰(zhàn)1萬.且2見5婦+醬7唇.菊5題=固8覺.疼7極5結(jié)原論沃：4集.扶久煙期擁具男有遣可刺加者性定：噸資蜻產(chǎn)傘組晝合奏的排久澤期頑等需于匪其脖每嗓種脫證抄券消久自期防的內(nèi)加竹權(quán)虹平璃均欺，薯其糠權(quán)捐重磨每損種乘債精券殲投鋸資田占女資鐮產(chǎn)蛙組葬合孤的僅比魂重袋。4址2第享四睜節(jié)跨利窗率仆風(fēng)蠶險灑的忙度騙量三往、早久限期句和頌利增率炕風(fēng)廳險利跳率舞變麗動南引肚起之證餃券跨價中格染變梢化種幅婦度坐：%竿△泉P扮—論—站證呼券竭價像格歲的喊百扁分盛比饞變漿動陳，料資奧本踩增倉值嘴率滑；D毅U鞭R—挨—手久平期鋒；i—毯—戀利傍率越。4易3第氣四標節(jié)爭利餃率馬風(fēng)修險戀的篇度漂量例辛1啦0廣，窄一卵種愧1云0耳年叢期她息信票乞債爬券譯，脆息疑票沸利柳率坦1滲0需%辜，淺目銜前為利寫率況水越平卵1撞0喜%史。授如凡果葡第襪二隨天范利搶率柴提敞高需到釋1狐1賭%籃，薯債晃券動的篩價至值沾的耗近盆似蜂變俗化陸情快況缺。D諷U探R=轎6竿.傲7情6婦；難△i=賀0精.匙1蹄1傳-達0鞋.位1束0慌=出0待.窮0奶1壺；i=張0蝦.竄1傭0%質(zhì)△頃P瓦=范-濃6喊.筍7酒6梳×坡0舊.敞0階1構(gòu)/突(旨1救+室0站.虛1區(qū)0探)無=排-轟0付.諸0掉6宵1偉5產(chǎn)=機-葵6嗽.裂1爐5障%4夕4第證四融節(jié)絮利未率上風(fēng)箏險枯的缺度胳量例野1根1顛，裳一禽種喪1井0賴年閃期陜息致票鵲債尋券徐，泉息葛票泰利枯率并2段0徐%芝，柏目篩前烤利泡率碗水飲平懲1賊0宰%社。江如矛果捧第袖二批天財利寨率垮提根高翅到范1域1燒%棕，侄債易券懷的沾價料值杰的百近鞋似毒變獲化協(xié)情優(yōu)況系。D穗U揉R=市5洗.挽9航8盾；握△i=乒0擇.籍1渴1積-嘴0嘉.然1保0爭=朗0效.蒜0蒼1斗；i=知0卸.掏1催0%惹△仁P仇=跪-蒼5翻.隙9辮8喪×企0芒.蠶0配1晶/撥(登1賭+悶0希.觀1支0密)仍=練-駱0鑒.槍0秤5壓4崇=肝-循5續(xù).拳4撲%4步5第倆四悉節(jié)尺利倉率飛風(fēng)歸險偵的單度隸量結(jié)職論堂：在錄給幸定局利租率售變迅動烘額輝的貍情友況遮下窗，忠證脂券混的坑久壁期磨越我長霜，途其疲市艱場掉價牲值善變諸動憂的浮百眼分嗚比飼越扣大播。農(nóng)因薪此鏡，壓證易券鴨的貪久悟期頭越騾大賭，蠅其苗利東率熊風(fēng)扛險黑越凈高晉。4漂6謝裙謝8筍月釣-蓮2霉30倡3故:軋0百6勺:榴2年40簽3句:地0農(nóng)60概3牛:余0飾68斬月堂-屑2割38嗎月眾-贊2卡30醬3渴:辰0驗60勁3膽:者0哥60郊3翻:百0峰6妥:撐2耳48憤月丈-命2攜38襖月茄-部2竄30穗3歌:驢0堂6節(jié):敞2侄42睛0禁2計3拋/筑8校/徑3蝦3傷:服0彩6穿:偷2海49、促靜動夜勒四拔無址鄰要，載荒師居診舊罰業(yè)觀貧悶。崗。8血月更-軟2因38意月改-拍2燃3T注h刷u徐r卷s話d遍a羊y華,升A風(fēng)u粱g觀u舅s倦t聯(lián)3艘,海2場0以2搬31險0、痛雨昌中拌黃守葉孝樹衫，昆燈頸下熊白職頭釣人忠。帥。0采3醉:聞0杠6碰:燭2占50嚇3描:淡0嘴6竿:鋼2待50暖3屯:棚0嫩68指/種3影/研2漿0辨2歷3添3圖:倦0另6鍋:勉2峰5乳A面M1漸1、月以捏我嫩獨革沈吩久米，餐愧脈君潮相黨見斜頻禁。滾。8暈月努-棍2刃30幟3鐘:閥0珠6藥:養(yǎng)2辣50擺3賽:掃0柔6A殿u泛g毫-慮2幸30根3杯-懲A珠u壘g扒-刻2軟31污2、答故養(yǎng)人艘江赴海起別軟，伏幾廊度脈隔漆山重川誰。酸。0虎3灣:象0幅6帝:千2售50悄3俊:民0謀6葡:袖2斬50蚊3蠅:譯0淋6T紋h席u擊r哄s吳d由a聰y軌,色A饒u屬g陸u鳴s污t靠3掠,鏈2思0肝2德31覆3、紋乍虛見銀翻幅疑檢夢但，歲相更悲零各毒問撲年瞞。崖。8秩月憐-徒2滾38迫月典-冒2斧30劑3繡:段0夢6先:腿2緊50侄3韻:寨0趨6臉:并2顏5A背u際g翠u輩s蠅t筒3脹,津2禾0懼2坦31丑4、飛他飄鄉(xiāng)礦生瓶白置發(fā)妙，件舊拖國屋見耕青痛山哈。林。0赴3斃八輩月持2影0限2礙33劇:抓0軋6錢:士2曾5陷上否午0碧3籃:貌0墓6癢:攀2忍58悶月安-錄2喊31蟲5、餅比直不燈了鎖得紫就微不天比塑，慚得辭不條到交的怎就產(chǎn)不半要最。版。。八悠月盞2角33岸:蘿0咸6虎上貿(mào)午8蔽月傅-占2鐘30災(zāi)3胳:撈0修6A衫u榆g餡u岸s蹲t饑3行,持2午0旦2耳31木6、新行璃動余出獸成每果險，拾工蠶作伙出仰財?shù)蝗?。顏?冬0惰2銳3蠶/礎(chǔ)8睜/暗3議3介:必0識6跌:弦2態(tài)50俱3剃:甘0伐6劉:囑2狗50州3冒A患u殺g靠u朗s匙t孫2餓0揪2變31聾7、議做重前映，綠能彈夠辨環(huán)姥視肝四紋周膛；革做沉?xí)r內(nèi)，遭你瓶只濱能奶或吩者費最腔好歪沿休著盤以卡腳腰為澤起怖點菠的牽射氏線牧向曠前韻。茫。3鉗:秋0藝6宰:滲2解5歇上報午3依:眨0皺6材上迫午0蛾3懷:元0逃6嚷:擴2桌58杏月天-狗2駝39、別沒睜有泥失音敗五，爪只起有銹暫倡時幣停綠止青成先功趕！缸。8培月云-魂2觸38羊月徐-貫2腳3T形h搬u升r秒s自d森a聾y踐,喂A港u遇g夢u津s南t賽3百,歷2那0逼2垂31針0、煉很躲多冤事梅情要努華力怖了想未斃必蜓有添結(jié)丸果乘，盟但春是配不蠟努菠力叔卻搖什喘么津改急變雄也霧沒埋有盞?；摇?床3閱:增0鄙6刮:欄2輩50細3削:揀0付6雕:娃2豈50愿3過:肯0續(xù)68欣/突3柳/場2靠0怠2劈燕3頂3投:木0導(dǎo)6惑:陣2管5恩A玩M1資1、犁成與功俊就革是親日怒復(fù)懶一噴日朋那質(zhì)一宜點渴點辜小縱小叫努喂力宏的濁積催累耍。怪。8摩月勇-濾2筑30盜3殿:歌0析6荒:排2懸50排3頑:魂0疫6A舅u銜g鉆-竄2跑30憲3箏-系A(chǔ)粗u鑒g仁-笨2填31烤2、駕世扔間禮成葵事吸，舅不舍求鴉其負絕零對得圓標滿勤，肥留玩一小份姻不劉足雷，訓(xùn)可脂得萄無振限唉完蜜美彼。煩。0超3堅:乒0隨6蝦:項2失50昏3差:雨0譜6像:乳2蘇50戰(zhàn)3呼:臣0舉6T繁h悉u發(fā)r抹s始d診a谷y依,吩A財u童g義u縣s椒t旁3煙,粘2妙0寶2番31曉3、紐奉不摸知直香縣積雨寺峽，助數(shù)伸里霉入魄云膝峰芳?；?。8烏月賽-還2屋38絡(luò)月控-制2描30暖3慰:翅0似6啄:款2助50竹3夏:糧0格6朋:疲2角5A溫u孫g墻u刻s粉t單3綢,某2股0觀2鈴31稠4、吼意米志射堅諷強辭的羅人媽能泡把傍世勇界仍放菌在余手穗中犬像次泥艦塊刻一鞭樣蝦任客意短揉寇捏驚。0斑3燒八趙月駛2督0貫2鎖33粥:肉0曠6犯:輩2宵5落上婚午0渠3榨:逮0籍6廉:芽2捆58他月陪-裁2傭31舅5、毒楚運塞褲三吊湘歲接羨，怕荊出門險九顏派垃通疊。疾。。八普月頌2加33文:肝0行6百上逝午8攝月獨-型2完30狀3毒:買0綠6A肺u橡g耽u襪s預(yù)t劍3敲,勢2炒0永2返31咱6、被少幣年線十德五暖二其十精時此，歸步隨行祝奪沃得勢胡圾馬算騎蛇。該。2倒0全2住3殘/剖8憑/塊3持3蟻:姨0愈6斷:違2略50旦3周:紙0丈6諒:砍2離50軌3隆A避u跌g義u吸s結(jié)t普2順0紋2傳31啄7、靈空搖山出新逢雨吐后閑，風(fēng)天姨氣債晚單來陰秋缺。資。3響:午0貓6卡:峰2宿5寒上逢午3費:師0恭6進上職午0靜3郵: