第六章 長期投資決策概述

第六章長期投資概論

第一節(jié)長期投資概述一、長期投資的意義及動機(jī)二、企業(yè)投資的種類三、企業(yè)長期投資的原則第二節(jié)長期投資過程分析

第一節(jié)長期投資概述一、長期投資的意義及動機(jī)1.是取得投資收益,創(chuàng)造企業(yè)價值的源泉.具體收益表現(xiàn)在：①取得規(guī)模效益②維持現(xiàn)有規(guī)模效益③能降低成本2.降低風(fēng)險降低投資風(fēng)險是指企業(yè)通過投資維持一定的投資收益水平或使企業(yè)投資收益(或報酬)水平維持在某一預(yù)期水平上，主要有二種方式：多樣化經(jīng)營實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散、風(fēng)險控制以減少投資風(fēng)險。

二、企業(yè)投資的種類1.按投資回收的時間長短可分為長期投資和短期投資長期投資指一年以上才能收回的投資，主要指對廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資廣以及無形資產(chǎn)和長期有價證券的投資；短期投資指能夠在一年以內(nèi)回收的投資，主要指對現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、短期有價證券等的投資。

2.按投資的方向可分為對內(nèi)投資和對外投資對內(nèi)投資指資金投在企業(yè)內(nèi)部．購置各種生產(chǎn)經(jīng)營(或服務(wù))用資產(chǎn)的投資。包括：維持性投資、擴(kuò)張性投資。①維持性投資是為了保證企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常經(jīng)營而進(jìn)行的投資.②擴(kuò)張性投資是企業(yè)為了今后的生存與發(fā)展而進(jìn)行的投資.對外投資指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方式向其他單位進(jìn)行的投資。包括：股票投資、債券投資、其他投資①股票投資：是指投資者購買股份公司的股票，成為其股東的行為。②債券投資：是指企業(yè)用現(xiàn)金購買債券的投資行為。③其他投資：指企業(yè)以實(shí)物、現(xiàn)金或工業(yè)產(chǎn)權(quán)形式出資，與其他企業(yè)或投資者聯(lián)合經(jīng)營，企業(yè)根據(jù)投資比例在投資企業(yè)中享受相應(yīng)的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。3.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)系可分為獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資獨(dú)立投資也稱非相關(guān)性投資．指某項(xiàng)目實(shí)施與否與其他投資項(xiàng)目不相關(guān)的投資，其收入和成本也不會因其他投資項(xiàng)目的采納與否而受影響?；コ馔顿Y也稱互不相容投資，指義一項(xiàng)目采納與否會受其他投資項(xiàng)口的影響或會影響其他投資項(xiàng)目的投資，其成本和收入也會受其他投資項(xiàng)目的影響或會影響其他投資項(xiàng)?；パa(bǔ)投資指可同時進(jìn)行、相互配套的各項(xiàng)投資，如港口和碼頭、油田和油管都屬于相互補(bǔ)充投資。

三、企業(yè)長期投資的原則

1.正確處理企業(yè)自身?xiàng)l件與宏觀投資環(huán)境之間的關(guān)系

2.正確處理投資需要與資金保證程度的關(guān)系

3.正確處理企業(yè)內(nèi)部投資與外部投資的關(guān)系

案例一：江蘇棉花加工廠痛失良機(jī)

江蘇一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)經(jīng)過嚴(yán)格調(diào)查、慎重考慮，終于選準(zhǔn)了棉花加工這一投資項(xiàng)目，躊躇滿志地著手興建。一切工作都按計劃進(jìn)展得十分順利，但項(xiàng)目進(jìn)行到后期，卻遇上國家對紡織業(yè)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整(壓錠)，棉紡市場一時趨于疲軟。該廠領(lǐng)導(dǎo)因此驚慌失措，就像握著一個定時炸彈，一心急于脫手。誰知當(dāng)他們剛剛以低價將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)手后，戲劇性的一幕出現(xiàn)了：隨著國家對紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐邁向深入，棉紡織市場發(fā)生了強(qiáng)烈的反彈，接手該項(xiàng)目的投資者迅速將項(xiàng)目完工，因此大賺了一筆。投資者在決定上馬一個項(xiàng)目時，就應(yīng)該對市場和政策的各種變化做出預(yù)測，并有針對性地應(yīng)變。案例二：榮智健兵敗中信泰富

中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營著一個鐵礦，為此，公司需要以澳元購買設(shè)備和供應(yīng)品。為了對沖外匯波動風(fēng)險，中信泰富開始購買澳元的累計外匯期權(quán)合約。中信泰富購買的澳元累計期權(quán)合約共90億澳元，根據(jù)合約，中信泰富可以行使的澳元兌美元匯率為0．87，即當(dāng)澳元兌美元匯率高于0．87時，中信泰富可以0．87的匯率獲得澳元；而當(dāng)匯率低于0．87時，中信泰富仍必須以0．87的高匯率兩倍買入澳元，直到2010年。

9月和10月，澳大利亞儲備銀行連續(xù)兩次降息，后一次的降息幅度達(dá)到100個基點(diǎn)，這是其繼1