電商金融模式研究

電商金融模式研究

一、互聯(lián)網(wǎng)金融模式概況到目前為止，國內(nèi)外科學家對互聯(lián)網(wǎng)金融的理解和定義沒有達成一致。根據(jù)學者謝平的觀點,以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,特別是移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等,將對人類金融模式產(chǎn)生根本影響;20年后,可能形成一個既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融運行機制,可稱之為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。而近年來,隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)對金融行業(yè)開始逐步滲透,涌現(xiàn)出眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融方式,如以阿里貸款為代表的電商金融,LendingClub為代表的P2P人人貸,Kickstarter為代表的眾籌模式,Bitcoin為代表的虛擬貨幣等。其中尤以電商為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融模式異軍突起,其參與的廣度、深度以及對社會經(jīng)濟的影響是所有互聯(lián)網(wǎng)金融模式中最大的,引起了全社會和整個金融行業(yè)的高度關(guān)注。本文研究以諸如阿里巴巴、京東、亞馬遜、eBay等電商平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,為了敘述方便,下文用“電商金融”指代以電商平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融。二、電商金融實現(xiàn)了資金來源和交易模式的循環(huán)并加速周轉(zhuǎn)商業(yè)活動的本質(zhì)是商品流、物流、資金流、信息流四流合一的循環(huán)活動。電子商務(wù)依托以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的快速信息流,加快了物流、商品流、資金流的流動速度。在傳統(tǒng)電子商務(wù)活動中,資金流僅是依托于電子商務(wù)平臺的單向流動,例如對于B2B電商,資金從一家供應(yīng)商,經(jīng)過電商平臺,流向另一家供應(yīng)商;對于B2C和C2C,資金從消費者,經(jīng)過電商平臺,流向賣家。而電商金融,徹底改變了以往電子商務(wù)活動中資金單向運行的方式,讓資金流在電商生態(tài)圈內(nèi)形成閉環(huán),實現(xiàn)了資金流的循環(huán)和加速周轉(zhuǎn)。電商金融,是電子商務(wù)和金融相結(jié)合的產(chǎn)物。電商金融憑借電子商務(wù)的歷史交易信息和其他外部數(shù)據(jù),形成大數(shù)據(jù),并且利用云計算等先進技術(shù),在風險可控的條件下,當消費者、供應(yīng)商資金不足且有融資需求時,由電商平臺提供擔保,將資金提供給需求方。電商金融以信用為前提,以法律為保障,以資金需求方繼續(xù)使用電商平臺類服務(wù)和法律為執(zhí)行基礎(chǔ);若資金需求方不能按時還款,其在電商平臺上的活動將會受限制,例如第三方賣家會面臨店鋪被關(guān)閉的風險。(一)我國電子商務(wù)交易模式的優(yōu)勢電子商務(wù)成交量巨大:根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2012年度中國電子商務(wù)市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》,中國B2B電子商務(wù)交易額達6.25萬億元,占2012年GDP總量的12.03%;網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模達13205億元,占2012年社會消費品零售總額的6.37%。巨大的電子商務(wù)成交量,蘊含著廣闊的電商金融前景。小微企業(yè)融資困難:小微企業(yè)一般很難通過股權(quán)市場獲得直接融資,也很難依靠銀行等金融機構(gòu)間接獲得融資,民間借貸成了小微企業(yè)的無奈選擇;這主要是受國家扶持政策不到位,商業(yè)銀行的信貸政策約束,民間融資比例高、風險大、融資成本居高不下等因素的制約。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國目前有4200萬家中小企業(yè),其中有超過3800萬家企業(yè)需要貸款,這中間,又有69.73%的企業(yè)因為不能提供抵押物而沒有機會獲貸。根據(jù)阿里巴巴集團提供的數(shù)據(jù)顯示,目前入駐天貓的賣家超過6萬,淘寶賣家超過700萬,阿里巴巴B2B平臺的中國企業(yè)商鋪達800萬。在進行電子商務(wù)交易的企業(yè)中,大部分是中小微企業(yè),依靠電商金融解決中小微企業(yè)的融資難問題,是非常有開創(chuàng)性和實效性的。電商金融交易成本低:電商金融不具有實體網(wǎng)點,能大量降低交易成本,同時互聯(lián)網(wǎng)能利用大數(shù)據(jù),邊際成本很低。INTERNETBANK統(tǒng)計顯示,網(wǎng)絡(luò)銀行與其他形式的金融機構(gòu)相比較,在降低交易成本上具有明顯優(yōu)勢,比如,單筆金融交易成本在傳統(tǒng)柜臺網(wǎng)點、電話銀行、ATM機和網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)成本分別為:1.07、0.54、0.27、0.01美元。阿里金融的數(shù)據(jù)顯示,阿里小貸目前單筆信貸的成本平均為2.3元,而傳統(tǒng)銀行單筆信貸的經(jīng)營成本在2000元左右。除了降低資金成本,電商金融能節(jié)約大量的時間成本,提高效率:一般線下貸款,從審批到放款要幾個工作日甚至更多;而對于線上的電商金融,從申請到獲批,不受工作日等時間限制,最快只要幾分鐘。信息共享,降低風險:以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù),大幅降低了信息不對稱性,使得風險可控性增強。在一些互聯(lián)網(wǎng)平臺的交易體系設(shè)計中(如eBay和淘寶等),不僅可以很容易地獲得交易雙方的各類信息,而且還能將眾多交易主題的資金流置于其監(jiān)控之下,與傳統(tǒng)金融模式相比,這極大地降低了風險控制成本。同時,利用先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),能將電商平臺外的數(shù)據(jù)加以篩選標準化,利用外部數(shù)據(jù)進行補充及交叉驗證,降低風險。(二)電商平臺擔保的業(yè)務(wù)模式及資金提供方電商金融需要四個要素綜合參與,缺一不可:大數(shù)據(jù)、電商平臺、資金提供方、資金需求方。在四個要素中,電商平臺可以成為資金提供方,但不能成為資金需求方。大數(shù)據(jù):大數(shù)據(jù)是整個電商金融運行的基礎(chǔ)。大數(shù)據(jù)的來源主要有以下三種途徑:(1)依托電商平臺自身的巨大客戶數(shù)據(jù)優(yōu)勢,電商平臺將自身網(wǎng)絡(luò)內(nèi)每一次電子商務(wù)活動中的數(shù)據(jù),諸如上下游交易、客戶數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、口碑評價、認證信息、近期交易動態(tài)、實時運營狀況、平臺工具使用狀況等進行匯集處理,形成最主要的數(shù)據(jù)。(2)此外,在資金需求方提交貸款申請時,需要完善資金需求方各類數(shù)據(jù),提交包括公司信息以及家庭、配偶、學歷、住房等信息。(3)為了數(shù)據(jù)的進一步完善,增強數(shù)據(jù)的維度,提高風險控制水平,需要引入外部數(shù)據(jù),例如海關(guān)、稅務(wù)、電力、水力、電信、中央銀行征信系統(tǒng)等數(shù)據(jù),也需要對電商平臺外部的互聯(lián)網(wǎng)信息進行采集整合,比如該公司在社交平臺的客戶互動數(shù)據(jù)、搜索引擎數(shù)據(jù)等。電商平臺:電商平臺是維持整個電商金融運行的核心節(jié)點,一方面電商平臺要利用大數(shù)據(jù)對資金需求方進行擔保,另一方面電商平臺也要監(jiān)督各項資金流的運轉(zhuǎn)狀況,確保整個電商金融的正常安全運行。資金需求方:參與到整個電商金融活動中的消費者、第三方網(wǎng)店、產(chǎn)品供應(yīng)商等,都可以成為資金需求方。由于電子商務(wù)只是整個商業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的特定環(huán)節(jié),鏈條上及鏈條外的生產(chǎn)、加工等類別的中小微企業(yè)客戶,是電商金融很難覆蓋的部分,這些環(huán)節(jié)中的資金需求方很難被電商金融涵蓋。資金提供方:電商金融中資金提供方的來源可以多樣化,主要有四種方式:(1)電商平臺自身提供資金:電商平臺成立小額貸款公司或者專門的財務(wù)部門提供資金;(2)電商平臺利用大數(shù)據(jù)為銀行等金融機構(gòu)做擔保,由銀行等提供資金,走金融服務(wù)模式;(3)電商平臺擁有銀行牌照,具有吸收資金功能,用融得資金提供貸款;(4)電商平臺作為信貸平臺市場,為平臺上各類用戶的貸款提供信用評級或標價,包括擔保,讓各類投資者在此信貸平臺市場上進行投資交易,直接連接投資者和資金需求方。事實上,對于來源于銀行等金融機構(gòu)和個人的外部資金,電商平臺為其提供擔保;對來源于電商平臺的自主資金或是依靠獲得牌照融得的資金,從某種角度,相當于電商平臺為其做了內(nèi)部擔保。在下文討論中,為了行文簡潔,資金提供方在本文中將作為一個獨立部分出現(xiàn),不嚴格區(qū)分電商平臺自身資金和外部資金。對于資金來源提供方式的選擇,則從電商平臺自身運營的目標考慮。三、電商金融的應(yīng)用對象電商平臺聯(lián)結(jié)了下游的消費者和上游的中小微企業(yè),針對不同對象,電商金融可分為消費者信貸和中小微企業(yè)信貸。中小微企業(yè)貸款根據(jù)信貸類型的不同,可以分為信用貸款和應(yīng)收賬款融資,針對不同類型的電商平臺,對信貸類型可以進一步細化。(一)商平臺上的信用支付消費者信貸,是指電商平臺通過對消費者的日常消費的數(shù)據(jù)分析,給予消費者信用支付額度,消費者在該電商平臺上購買商品時可使用信用支付額度購物,由資金提供方進行資金墊付,消費者在規(guī)定還款期限還款,如圖2所示。電商平臺將向簽約支持消費者信用支付的商戶收取服務(wù)費。電商平臺這種模式類似于另類信用卡,適合在電商平臺所形成的生態(tài)閉環(huán)內(nèi)使用,比如eBay旗下PayPal的Billmelater。(二)小型企業(yè)貸款1、供應(yīng)商信用信息信用貸款:當資金需求方需要貸款時,只需憑借在電商平臺上積累的交易信用,無需提供任何抵押,向資金方進行申請,并由電商平臺提供擔保,即可獲取貸款。根據(jù)信用貸款參與對象的不同,將信用貸款分為如下三種:(1)自主B2C平臺——供應(yīng)商信用貸款。自主B2C平臺(如京東商城)從供應(yīng)商處進貨,再依托電子商務(wù)網(wǎng)站直接銷售產(chǎn)品。供應(yīng)商在為自主B2C供貨的過程中,積累了豐富的交易信息,可以憑借交易信用去申請貸款(如圖3)。(2)銷售平臺式電商——第三方網(wǎng)店信用貸款。銷售平臺式電商(如淘寶)并不直接銷售產(chǎn)品,而是為商家提供B2C、C2C的平臺服務(wù)。第三方網(wǎng)店在銷售過程中,在電商平臺上積累了豐富的交易信息,可以憑借信用去申請貸款(如圖4)。B2B電商平臺(如阿里巴巴)上的企業(yè),在購買產(chǎn)品、出售產(chǎn)品的過程中,積累了豐富的交易信息,可以憑借信用去申請貸款(如圖5)。2、資金需求方需要貸款應(yīng)收賬款融資,是需要提供抵押的信貸:當資金需求方需要貸款時,需憑借抵押和電商平臺上積累的交易信用,向資金方進行申請并由電商平臺提供擔保,才能獲取貸款。(1)應(yīng)收賬款融資供應(yīng)商向自主B2C電商平臺供貨,在商品入庫后,可以向資金提供方申請貸款,同時電商平臺提供信用擔保,并用入庫商品作為質(zhì)押,資金提供方批準后給予貸款。當電商平臺與供應(yīng)商約定的結(jié)算賬期到期后,電商平臺把結(jié)算給供應(yīng)商的貨款以償還貸款的方式還給資金方;或由電商平臺先把結(jié)算貨款直接給予供應(yīng)商,再由供應(yīng)商給資金方償還給貸款。相比而言,前一種貸款償還方式風險更小(如圖6)。自主B2C平臺的應(yīng)收賬款融資,實質(zhì)上是為供應(yīng)商企業(yè)提供的供應(yīng)鏈貸款。依據(jù)商業(yè)規(guī)律,由于自主B2C平臺的實力大于供應(yīng)商時,議價能力強,自主B2C平臺給供應(yīng)商的賬期會延長,導致供應(yīng)商的資金被賬期占用,造成供應(yīng)商的資金壓力。所以,自主B2C平臺的供應(yīng)鏈金融是對供應(yīng)商被賬期占壓貨款的優(yōu)化。(2)電商平臺上的訂單貸款在電商交易中,當消費者購買第三方賣家商品付款時,為了保障消費者權(quán)益,貨款一般不會直接進入第三方賣家賬戶,而是先到電商平臺或第三方支付平臺(例如在淘寶上購買就是直接到達旗下的支付寶賬戶),當消費者確認收貨后,再由電商平臺將貨款打給第三方賣家。從消費者付款到第三方賣家實際收款這過程中,一般會有若干天時間,造成了對第三方賣家資金的占用。而訂單貸款,就是在電商平臺上,當?shù)谌劫u家有符合條件的“賣家已發(fā)貨”的訂單,就憑借訂單向資金提供方申請貸款,電商平臺為資金方提供信用擔保,并用已發(fā)貨訂單作為質(zhì)押,資金方給賣家提供訂單貸款,直接打入賣家在電商平臺的資金賬號中。當消費者確認收貨后,由電商平臺償還貸款(如圖7)。訂單貸款的實質(zhì)是第三方賣家把之后收到的錢進行提前支取,加速資金周轉(zhuǎn)。四、電商金融對第三方商家的作用當電商平臺上的第三方網(wǎng)店獲取貸款后,其中一部分資金會用于進貨、擴大產(chǎn)品規(guī)模,而另一部分資金會以貸款利息和購買電商平臺的增值服務(wù)(如廣告、店鋪裝修、店鋪數(shù)據(jù)分析工具等)的形式,重新進入電商系統(tǒng),最終又以電商貸款形式為第三方賣家提供貸款,形成循環(huán)。本文引入乘數(shù)效應(yīng),對電商金融中資金的循環(huán)進行建模討論。假設(shè)第三方商家從電商平臺獲得的貸款利率為r,購買電商平臺增值服務(wù)的資金占貸款金額的比例為s,且購買增值服務(wù)的資金也進入電商金融系統(tǒng);若于0時刻第三方商家在電商平臺中借貸資金,那么下一時刻該部分資金仍然在系統(tǒng)中流動的量為y1=y0*(r+s),第n期內(nèi)該部分資金仍然在系統(tǒng)中流動的量為yn=y0*(r+s)n,那么n期時間電商金融信貸的乘數(shù)定義式為:當n→∞,電商金融的信貸資金乘數(shù)為投入到電商金融的資金,通過循環(huán),給整個電商金融的影響是原先金額的倍。從電商金融的乘數(shù)效應(yīng),可以分析得到其對電商平臺的意義在于,電商平臺不僅能獲得貸款利息,還能刺激第三方商家對各類增值服務(wù)的使用,使資金在電商平臺系統(tǒng)內(nèi)循環(huán),產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng),獲得更大收益。同時,電商平臺能從金融垂直方向打通電商產(chǎn)業(yè)鏈,為商家提供更全面的服務(wù),將增強賣家對電商平臺的粘性,提高電商平臺在行業(yè)中的競爭力。對第三方賣家等各類中小企業(yè)的意義在于,電商金融能提高各類中小微企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)品銷量,深入解決一部分中小微企業(yè)融資難問題,推動中小企業(yè)發(fā)展及就業(yè)情況的改善,促進國民經(jīng)濟發(fā)展。五、互聯(lián)網(wǎng)金融的一般函數(shù)電商金融等互聯(lián)網(wǎng)金融模式的蓬勃發(fā)展,對金融脫媒的影響也越來越大。金融脫媒可以發(fā)生在兩個方向,從資金盈余方角度而言,資金繞開低收益的金融中介向高收益方向運行;從資金需求方角度,繞開高成本的金融中介向低成本融資渠道方向運行。傳統(tǒng)金融中介理論認為,金融中介可以利用規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟降低交易成本?，F(xiàn)代金融中介理論則利用信息經(jīng)濟學和交易成本經(jīng)濟學的研究成果,認為金融中介存在的意義在于:(1)金融中介可以降低借貸活動中由不對稱信息產(chǎn)生的交易成本,分別為貸款前選擇項目、貸款后監(jiān)督項目和項目完成收回貸款三個階段的交易成本;(2)金融中介由于自身的專業(yè)優(yōu)勢,可以減少學習有效利用復雜多樣的金融工具并且參與到市場中的成本,代理投資者進行交易,有效節(jié)約參與成本;(3)金融中介作為“流動性蓄水池”,降低交易雙方的流動性風險?；ヂ?lián)網(wǎng)讓信息不斷透明化,降低金融中介依靠信息不對稱所掌握的信息優(yōu)勢,下文通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融信息生產(chǎn)的一般函數(shù),來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對金融脫媒程度的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信息I的生產(chǎn)與其它產(chǎn)品的生產(chǎn)一樣,需要有要素投入進行生產(chǎn),投入的要素包括:原始信息i、生產(chǎn)技術(shù)T、勞動力L和資本K,這四項要素中起決定作用的是i和T,后兩項(剔除技術(shù)因素一般意義上的勞動和資本)貢獻度較小,所以在函數(shù)中忽略。因此,互聯(lián)網(wǎng)金融信息生產(chǎn)一般函數(shù)為:I=f(i,T)其中,即該函數(shù)在變量i,T取值范圍內(nèi)單調(diào)遞增。原始信息i主要來自于互聯(lián)網(wǎng),互聯(lián)網(wǎng)上所有的信息可分為兩類:第一類是參與者在付出數(shù)量不等的查閱成本,通過搜索引擎或查閱相應(yīng)網(wǎng)站得到的公共信息,由于互聯(lián)網(wǎng)上的公共信息質(zhì)量良莠不齊,這類信息噪音較大,需要進行去噪才能得到較為真實的信息;第二類是私密信息,如用戶詳細注冊信息,用戶網(wǎng)站行為數(shù)據(jù),電子商務(wù)網(wǎng)站非公開的后臺交易數(shù)據(jù)等等,這些信息具有高度私密性,只能被相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)公司掌握,相對公共信息,此類信息噪音較小。對于信息生產(chǎn)技術(shù)T,互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)在大數(shù)據(jù)范疇下,具有4V特征:數(shù)據(jù)量大(Volume)、數(shù)據(jù)種類多(Variety)、數(shù)據(jù)價值密度低(Value),數(shù)據(jù)快速化(Velocity)。處理這些數(shù)據(jù),需要先進的大規(guī)模并行處理數(shù)據(jù)庫、分布式文件系統(tǒng)、云計算、商業(yè)智能、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)預測等技術(shù)。在這些方面,大型互聯(lián)網(wǎng)公司技術(shù)已經(jīng)有深入研究及應(yīng)用。由此,本文認為,大型互聯(lián)網(wǎng)公司擁有遠超出個人及金融機構(gòu)能擁有的互聯(lián)網(wǎng)原始信息,同時掌握了先進的信息生產(chǎn)技術(shù),其會比個人、金融機構(gòu)在生產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融類信息產(chǎn)品方面具有不可超越的優(yōu)勢,成為互聯(lián)網(wǎng)金融所必須的信息提供商。更確切地說,傳統(tǒng)金融中介所掌握的金融信息基本都是二維的,而互聯(lián)網(wǎng)金融信息可以達到三維。并且,掌握互聯(lián)網(wǎng)原始信息越多、信息生產(chǎn)技術(shù)實力越強的互聯(lián)網(wǎng)公司,能生產(chǎn)出更優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融信息I。相對傳統(tǒng)金融機構(gòu),互聯(lián)網(wǎng)讓金融活動的各類參與主體更加扁平化,從地理位置覆蓋和被金融機構(gòu)忽視的低凈值客戶覆蓋兩個角度擴展了互聯(lián)網(wǎng)金融的交易范圍,形成范圍經(jīng)濟,這是互聯(lián)網(wǎng)金融的先天優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融由于具有資金需求方在互聯(lián)網(wǎng)上的豐富信息,在貸款前選擇項目階段能非常明顯的降低信息不對稱程度,獲得較低的成本;但對貸款后監(jiān)督項目和項目完成收回貸款階段,只有這兩個階段能被互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控,信息不對稱程度降低的才會明顯,成本因此也會低,否則互聯(lián)網(wǎng)金融公司還得采用高成本的傳統(tǒng)線下監(jiān)督貸款項目和線下追回不良貸款的形式:如淘寶提供的賣家訂單貸款,這兩個階段都在淘寶網(wǎng)的監(jiān)督下,但對于P2P貸款,貸款后監(jiān)督項目和項目完成后回收貸款,都不能被互聯(lián)網(wǎng)有效監(jiān)控,需要去線下監(jiān)督。針對在降低用戶參與成本和作為“流動性蓄水池”方面的作用,由于這兩個方面都需要專業(yè)的金融技術(shù),本文認為和傳統(tǒng)金融中介相比,互聯(lián)網(wǎng)金融公司并無明顯優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司,在降低信息不對稱程度和降低金融交易成本的某些階段,具有特別顯著的優(yōu)勢,為金融脫媒提供了可能;金融脫媒程度的高低,取決于其運作模式。如果互聯(lián)網(wǎng)金融公司獲得了商業(yè)銀行牌照,能夠吸收存款并放款,在此種意義上,就不存在金融脫媒,只是多了一種金融服務(wù)渠道;如果其沒有商業(yè)銀行牌照,但成立了諸如保險、基金、信托等金融機構(gòu),開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),則會導致銀行層面出現(xiàn)金融脫媒,金融部門層面不出現(xiàn)金融脫媒;如果其自身不參與金融交易,僅作為信用評級機構(gòu)和交易平臺,對不同類型的貸款業(yè)務(wù)評級,撮合資金供求雙方的交易,就會導致整個金融部門層面的金融脫媒。由于電商金融在借貸的三個階段,貸款前選擇項目、貸款后監(jiān)督項目和項目完成收回貸款階段,在某種程度上都能有效被納入互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控,且電商金融所具有的互聯(lián)網(wǎng)原始信息是最豐富的,所以相比其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式,電商金融在降低信息不對稱程度上有更大優(yōu)勢。如果開展電商金融的互聯(lián)網(wǎng)金融公司只作為撮合個人資金盈余方和資金需求方交易的平臺,就能形成最深層次的金融脫媒。六、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風險電商金融等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品,面臨各種各樣的風險,如何有效地分析和控制這些風險是互聯(lián)網(wǎng)金融能否成功的關(guān)鍵因素。電商金融的風險具有傳統(tǒng)金融機構(gòu)具有的流動性風險、利率匯率風險、市場風險,還存在技術(shù)、業(yè)務(wù)、法律等方面的特定風險,下文主要分析電商金融的特定風險以及可能的監(jiān)管方式。技術(shù)風險:(1)量化放貸風險。電商金融依據(jù)大數(shù)據(jù)建立自動化量化貸款發(fā)放模型,顯著提高放貸效率,降低放貸成本,取得任何傳統(tǒng)金融機構(gòu)都不能達到的人均放貸數(shù)量,如阿里巴巴利用400人的團隊,在2013年第一季度完成了110萬筆貸款,人均發(fā)放貸款2750筆;相比之下,以小額貸款著稱的包商銀行,依靠2000多人的小貸團隊,同期完成放貸數(shù)目5.7萬筆,人均發(fā)放貸款僅為28.5筆。標準化的量化放貸模型依賴于大量的參數(shù)設(shè)置,由計算機網(wǎng)絡(luò)控制,當用戶進行貸款申請時,自動對用戶進行篩選、計算放款額度并發(fā)放貸款,用數(shù)據(jù)計算代替人工審核。量化放貸的風險大小與經(jīng)濟形勢高度相關(guān),在依據(jù)良好的經(jīng)濟發(fā)展條件下設(shè)置的量化放貸模型參數(shù),當面臨經(jīng)濟衰退時,很多設(shè)置的參數(shù)都失去了意義,如果電商金融不能適時應(yīng)對經(jīng)濟風險而繼續(xù)大規(guī)模的量化放貸,很可能在短時間就出現(xiàn)大面積壞賬。所以電商金融需要建立起很好地應(yīng)對經(jīng)濟形勢的風險機制。(2)技術(shù)安全風險。互聯(lián)網(wǎng)金融建立在開放的計算機網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上,金融交易中的業(yè)務(wù)和風控大量依賴計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)完成,一旦計算機系統(tǒng)宕機、存儲設(shè)備被破壞或遭遇黑客攻擊,將對互聯(lián)網(wǎng)金融造成巨大影響,極其容易造成交易主體的權(quán)益損失,嚴重時會導致整個網(wǎng)絡(luò)的癱瘓。根據(jù)賽門鐵克2012年發(fā)布的《揭露金融木馬的世界》白皮書顯示,2012年全球范圍有600多家金融機構(gòu)遭受過網(wǎng)銀木馬的攻擊,范圍橫跨亞洲、歐洲和北美洲,截至2012年10月,約16.5萬臺電腦被網(wǎng)絡(luò)銀行木馬感染。業(yè)務(wù)風險:(1)操作風險。操作風險是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融是創(chuàng)新型產(chǎn)品,操作風險可能來自客戶對這一事物不熟悉造成的疏忽大意,也可能來自互聯(lián)網(wǎng)金融安全系統(tǒng)及其產(chǎn)品的設(shè)計缺陷,或是內(nèi)部工作人員的操作失誤。同時,快速發(fā)展的計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)也會導致互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)技術(shù)過時,系統(tǒng)升級時可能造成故障,跨平臺(互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng))、跨系統(tǒng)(Windows、IOS、Android等)的系統(tǒng)適配也有可能導致操作風險。(2)聲譽風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性,交易雙方不需要見面,但交易平臺往往由非金融公司控制,游離于監(jiān)管之外,對交易者身份和交易信息驗證的難度大,同時中國的社會信用體系不完善,往往會造成逆向選擇和道德風險,從而可能發(fā)生資金安全性問題。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生安全問題,對用戶造成巨額損失并在社會上造成嚴重的不良影響,就形成了聲譽風險,影響公眾對互聯(lián)網(wǎng)金