財務(wù)報表分析目的和常用財務(wù)分析指標

財務(wù)報表分析目的和慣用財務(wù)分析指標一、分析財務(wù)報表的目的（一）理解公司的獲利能力公司利潤的高低、利潤額的增加速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標志。作為投資者，購置股票時，固然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。因此，分析財務(wù)報表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。（二）分析公司的償還能力具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長久償債能力的強弱。這一點是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進行檢測的。（三）洞察公司擴展經(jīng)營的能力即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長久投資最為關(guān)注的重要問題。（四）理解公司的經(jīng)營效率重要是分析財務(wù)報表中各項資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的運用效果和經(jīng)營效率。二、慣用的財務(wù)分析指標（一）償債能力分析（短期償債能力分析）（1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)累計/流動負債累計公司設(shè)立的原則值：2意義：體現(xiàn)公司的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，公司的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，公司的短期償債風(fēng)險較大。普通狀況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的重要因素。（2）速動比率公式：速動比率=（流動資產(chǎn)累計-存貨）/流動負債累計保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/流動負債公司設(shè)立的原則值：1意義：比流動比率更能體現(xiàn)公司的償還短期債務(wù)的能力。由于流動資產(chǎn)中，尚涉及變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量公司的短期償債能力。分析提示：低于1的速動比率普通被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。3、現(xiàn)金比率=（貨幣資金／流動負債）現(xiàn)金比率反映了公司償還短期債務(wù)的能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]公司設(shè)立的原則值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明其收回越快。反之，闡明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與公司的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。下列幾個狀況使用該指標不能反映實際狀況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的公司；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表達公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司設(shè)立的原則值：100意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明其收回越快。反之，闡明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與公司的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。下列幾個狀況使用該指標不能反映實際狀況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的公司；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（二）資本構(gòu)造分析（或長久償債能力分析）1、股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額×100%反映全部者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映公司的基本財務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。普通來說比率高是低風(fēng)險、低酬勞的財務(wù)構(gòu)造，比率低是高風(fēng)險、高酬勞的財務(wù)構(gòu)造。2、負債比率負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映公司償付到期長久債務(wù)的能力。公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%公司設(shè)立的原則值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示：負債比率越大，公司面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果公司資金局限性，依靠欠債維持，造成資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)當(dāng)特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達成85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，公司應(yīng)提起足夠的注意。3、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，又稱債務(wù)股權(quán)比率，也是衡量公司長久償債能力的一種指標。它是負債總額與股東權(quán)益總額之比。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映公司基本財務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。普通說來，股東資本不不大于借人資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，公司多借債能夠把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁華時期，多借債能夠獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債能夠減少利息負擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高酬勞的財務(wù)構(gòu)造；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低酬勞的財務(wù)構(gòu)造。產(chǎn)權(quán)比率同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。4、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=[負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100%公司設(shè)立的原則值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在公司清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)涉及商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長久償債能力看，較低的比率闡明公司有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。5、有息負債比率＝（短期借款＋一年內(nèi)到期的長久負債＋長久借款＋應(yīng)付債券＋長久應(yīng)付款）／股東權(quán)益期末數(shù)×100%無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者能夠通過財務(wù)費用減少利潤；因此，公司在減少負債率方面，應(yīng)當(dāng)重點減少有息負債，而不是無息負債，這對于利潤增加或扭虧為盈含有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。6、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指公司息稅前利潤與利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅前的利潤。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅涉及財務(wù)費用中的利息費用，還應(yīng)涉及計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息即使不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點是衡量公司支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。公司設(shè)立的原則值：2.5利息保障倍數(shù)不僅反映了公司獲利能力的大小，并且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的確保程度，它既是公司舉債經(jīng)營的前提根據(jù)，也是衡量公司長久償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)最少應(yīng)不不大于1，且比值越高，公司長久償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，公司將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。（三）經(jīng)營效率分析1、營業(yè)費用率＝營業(yè)費用/主營業(yè)務(wù)收入×100%2、財務(wù)費用率＝財務(wù)費用/主營業(yè)務(wù)收入×100%反映公司財務(wù)狀況的指標。3、三項費用增加率=（上期三項費用累計－本期三項費用累計）/本期三項費用累計三項費用累計=營業(yè)費用＋管理費用＋財務(wù)費用三項費用之和反映了公司的經(jīng)營成本如果三項費用累計相對于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加（或減少）則闡明公司產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。4、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]公司設(shè)立的原則值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的重要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高公司的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響公司的短期償債能力，也是整個公司管理的重要內(nèi)容。5、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產(chǎn)品銷售成本公司設(shè)立的原則值：120意義：公司購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高公司的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響公司的短期償債能力，也是整個公司管理的重要內(nèi)容。6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均固定資產(chǎn)該比率是衡量公司運用固定資產(chǎn)效率的指標，指標越高表達固定資產(chǎn)運用效果越好。7、營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]*360}/產(chǎn)品銷售收入公司設(shè)立的原則值：200意義：營業(yè)周期是從獲得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。普通狀況下，營業(yè)周期短，闡明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，闡明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，普通應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)狀況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)狀況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)公司的資產(chǎn)管理水平，還會影響公司的償債能力和盈利能力。8、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2]公司設(shè)立的原則值：1意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)省流動資產(chǎn)，相稱于擴大資產(chǎn)的投入，增強公司的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，減少公司的盈利能力。分析提示：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全方面評價公司的盈利能力。9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]公司設(shè)立的原則值：0.8意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，闡明銷售能力越強。公司能夠采用薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量公司運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全方面評價公司的盈利能力。9、主營業(yè)務(wù)收入增加率＝（本期主營業(yè)務(wù)收入－上期主營業(yè)務(wù)收入）／上期主營業(yè)務(wù)收入×100%普通當(dāng)產(chǎn)品處在成長久，增加率應(yīng)不不大于10%。10、其它應(yīng)收帳款與流動資產(chǎn)比率＝其它應(yīng)收帳款／流動資產(chǎn)其它應(yīng)收帳款重要核算與生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動無關(guān)的款項來往，普通應(yīng)當(dāng)較小。如果該指標較高則闡明流動資金運用在非正常經(jīng)營活動的比例高，就應(yīng)當(dāng)注意與否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。（四）盈利能力分析1、營業(yè)成本比率＝營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%在同行之間，營業(yè)成本比率最含有可比性，因素是原材料消耗大致一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標上的差別能夠闡明各公司之間在資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，并且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差別。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處在劣勢地位。2、營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%3、銷售毛利率＝（主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本）／主營業(yè)務(wù)收入×100%4、稅前利潤率＝利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入×100%5、稅后利潤率＝凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%這幾個指標都是從某首先反映公司的獲利能力。6、資產(chǎn)收益率＝凈利潤×2／（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）×100%資產(chǎn)收益率反映了公司的總資產(chǎn)運用效率，或者說是公司全部資產(chǎn)的獲利能力。7、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／凈資產(chǎn)×100%又稱股東權(quán)益收益率，這個指標反映股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。即使從普通意義上講，上市公司的凈資產(chǎn)收益率越高越好，但有時候，過高的凈資產(chǎn)收益率也蘊含著風(fēng)險。例如說，個別上市公司即使凈資產(chǎn)收益率很高，但負債率卻超出了80%（普通來說，負債占總資產(chǎn)比率超出80%，被認為經(jīng)營風(fēng)險過高），這個時候我們就得小心。這樣的公司即使盈利能力強，運行效率也很高，但這是建立在高負債基礎(chǔ)上的，一旦市場有什么波動，或者銀行抽緊銀根，不僅凈資產(chǎn)收益率會大幅下降，公司本身也可能會出現(xiàn)虧損。從國內(nèi)上市公司數(shù)年來的體現(xiàn)看，如果凈資產(chǎn)收益率能夠常年保持在15%以上，基本上就是一家績優(yōu)公司了。上市公司的凈資產(chǎn)收益率多少才適宜呢？普通來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的，就是不能低于銀行利率。能夠說，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司經(jīng)營的及格線，偶然一年低于銀行利率或許還可原諒，但如果長年低于銀行利率，這家公司上市的意義就不存在了。正是由于這個因素，證監(jiān)會特別關(guān)注上市公司的凈資產(chǎn)收益率，證監(jiān)會明確規(guī)定，上市公司在公開增發(fā)時，近來三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。8、經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率＝剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/股東權(quán)益期末數(shù)×100%普通來說資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”因此用這個指標來衡量資產(chǎn)狀況更加精確。（五）投資收益分析1、市盈率＝每股市場價／每股凈利潤2、凈資產(chǎn)倍率＝每股市場價／每股凈資產(chǎn)值3、資產(chǎn)倍率＝每股市場價／每股資產(chǎn)值（六）現(xiàn)金保障能力分析1、銷售商品收到現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／主營業(yè)務(wù)收入×100％正常周轉(zhuǎn)公司該指標應(yīng)不不大于１。如果指標較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使明年的業(yè)績大幅下降。2、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／凈利潤×100％3、凈利潤直接現(xiàn)金保障倍數(shù)＝（營業(yè)現(xiàn)金流量凈額－其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入＋其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出）/主營業(yè)務(wù)收入×100％4、營業(yè)現(xiàn)金流量凈額對短期有息負債比率=營業(yè)現(xiàn)金流量凈額／（短期借款＋１年內(nèi)到期的長久負債）×100％5、每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額／股數(shù)6、每股自由現(xiàn)金流量=自由現(xiàn)金流量／股數(shù)（自由現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動資金需求－償還負債本金＋新借入資金）財務(wù)報表分析目的和慣用財務(wù)分析指標一、分析財務(wù)報表的目的（一）理解公司的獲利能力公司利潤的高低、利潤額的增加速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標志。作為投資者，購置股票時，固然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。因此，分析財務(wù)報表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。（二）分析公司的償還能力具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長久償債能力的強弱。這一點是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進行檢測的。（三）洞察公司擴展經(jīng)營的能力即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長久投資最為關(guān)注的重要問題。（四）理解公司的經(jīng)營效率重要是分析財務(wù)報表中各項資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的運用效果和經(jīng)營效率。二、慣用的財務(wù)分析指標（一）償債能力分析（短期償債能力分析）（1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)累計/流動負債累計公司設(shè)立的原則值：2意義：體現(xiàn)公司的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，公司的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，公司的短期償債風(fēng)險較大。普通狀況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的重要因素。（2）速動比率公式：速動比率=（流動資產(chǎn)累計-存貨）/流動負債累計保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/流動負債公司設(shè)立的原則值：1意義：比流動比率更能體現(xiàn)公司的償還短期債務(wù)的能力。由于流動資產(chǎn)中，尚涉及變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量公司的短期償債能力。分析提示：低于1的速動比率普通被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊?、現(xiàn)金比率=（貨幣資金／流動負債）現(xiàn)金比率反映了公司償還短期債務(wù)的能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]公司設(shè)立的原則值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明其收回越快。反之，闡明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與公司的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。下列幾個狀況使用該指標不能反映實際狀況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的公司；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表達公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司設(shè)立的原則值：100意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明其收回越快。反之，闡明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與公司的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。下列幾個狀況使用該指標不能反映實際狀況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的公司；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（二）資本構(gòu)造分析（或長久償債能力分析）1、股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額×100%反映全部者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映公司的基本財務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。普通來說比率高是低風(fēng)險、低酬勞的財務(wù)構(gòu)造，比率低是高風(fēng)險、高酬勞的財務(wù)構(gòu)造。2、負債比率負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映公司償付到期長久債務(wù)的能力。公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%公司設(shè)立的原則值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示：負債比率越大，公司面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果公司資金局限性，依靠欠債維持，造成資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)當(dāng)特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達成85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，公司應(yīng)提起足夠的注意。3、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，又稱債務(wù)股權(quán)比率，也是衡量公司長久償債能力的一種指標。它是負債總額與股東權(quán)益總額之比。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映公司基本財務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。普通說來，股東資本不不大于借人資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，公司多借債能夠把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁華時期，多借債能夠獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債能夠減少利息負擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高酬勞的財務(wù)構(gòu)造；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低酬勞的財務(wù)構(gòu)造。產(chǎn)權(quán)比率同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。4、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=[負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100%公司設(shè)立的原則值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在公司清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)涉及商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長久償債能力看，較低的比率闡明公司有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。5、有息負債比率＝（短期借款＋一年內(nèi)到期的長久負債＋長久借款＋應(yīng)付債券＋長久應(yīng)付款）／股東權(quán)益期末數(shù)×100%無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者能夠通過財務(wù)費用減少利潤；因此，公司在減少負債率方面，應(yīng)當(dāng)重點減少有息負債，而不是無息負債，這對于利潤增加或扭虧為盈含有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。6、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指公司息稅前利潤與利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅前的利潤。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅涉及財務(wù)費用中的利息費用，還應(yīng)涉及計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息即使不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點是衡量公司支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。公司設(shè)立的原則值：2.5利息保障倍數(shù)不僅反映了公司獲利能力的大小，并且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的確保程度，它既是公司舉債經(jīng)營的前提根據(jù)，也是衡量公司長久償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)最少應(yīng)不不大于1，且比值越高，公司長久償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，公司將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。（三）經(jīng)營效率分析1、營業(yè)費用率＝營業(yè)費用/主營業(yè)務(wù)收入×100%2、財務(wù)費用率＝財務(wù)費用/主營業(yè)務(wù)收入×100%反映公司財務(wù)狀況的指標。3、三項費用增加率=（上期三項費用累計－本期三項費用累計）/本期三項費用累計三項費用累計=營業(yè)費用＋管理費用＋財務(wù)費用三項費用之和反映了公司的經(jīng)營成本如果三項費用累計相對于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加（或減少）則闡明公司產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。4、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]公司設(shè)立的原則值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的重要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高公司的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響公司的短期償債能力，也是整個公司管理的重要內(nèi)容。5、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產(chǎn)品銷售成本公司設(shè)立的原則值：120意義：公司購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高公司的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響公司的短期償債能力，也是整個公司管理的重要內(nèi)容。6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均固定資產(chǎn)該比率是衡量公司運用固定資產(chǎn)效率的指標，指標越高表達固定資產(chǎn)運用效果越好。7、營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]*360}/產(chǎn)品銷售收入公司設(shè)立的原則值：200意義：營業(yè)周期是從獲得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。普通狀況下，營業(yè)周期短，闡明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，闡明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，普通應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)狀況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)狀況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)公司的資產(chǎn)管理水平，還會影響公司的償債能力和盈利能力。8、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2]公司設(shè)立的原則值：1意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)省流動資產(chǎn)，相稱于擴大資產(chǎn)的投入，增強公司的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，減少公司的盈利能力。分析提示：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全方面評價公司的盈利能力。9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]公司設(shè)立的原則值：0.8意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，闡明銷售能力越強。公司能夠采用薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量公司運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全方面評價公司的盈利能力。9、主營業(yè)務(wù)收入增加率＝（本期主營業(yè)務(wù)收入－上期主營業(yè)務(wù)收入）／上期主營業(yè)務(wù)收入×100%普通當(dāng)產(chǎn)品處在成長久，增加率應(yīng)不不大于10%。10、其它應(yīng)收帳款與流動資產(chǎn)比率＝其它應(yīng)收帳款／流動資產(chǎn)其它應(yīng)收帳款重要核算與生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動無關(guān)的款項來往，普通應(yīng)當(dāng)較小。如果該指標較高則闡明流動資金運用在非正常經(jīng)營活動的比例高，就應(yīng)當(dāng)注意與否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。（四）盈利能力分析1、營業(yè)成本比率＝營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%在同行之間，營業(yè)成本比率最含有可比性，因素是原材料消耗大致一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標上的差別能夠闡明各公司之間在資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，并且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差別。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處在劣勢地位。2、營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%3、銷售毛利率＝（主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本）／主營業(yè)務(wù)收入×100%4、稅前利潤率＝利潤總額/主營業(yè)