貴州茅臺財務(wù)分析報告

貴州茅臺2012年財務(wù)分析報告班級：工商管理1班姓名：韓烜學(xué)號：201100620088茅臺三年年度報告，五糧液一年的超鏈接：（按住ctrl單擊）茅臺2012年度報告.PDF茅臺2011年度報告.PDF茅臺2010年度報告.PDF五糧液2012年度報告.PDF201220112010總資產(chǎn)44,998,208,953.4634,900,868,975.4125,587,579,940.69凈利潤13,308,100,0008,763,150,0005,051,190,000主營業(yè)務(wù)收入26,455,300,00018,402,400,00011,633,300,000一、茅臺企業(yè)與往年財務(wù)指標(biāo)對比分析：2012201120101、短期償債能力（1）流動比率 3.80 2.942.89 （2）速動比率2.792.182.10 （3）現(xiàn)金比率 231.59%192.55% 183.38% 短期償債能力分析：從上述指標(biāo)中可以看出貴州茅臺從2010年到2011年的流動比率是比較穩(wěn)定稍有升高的，比例都大于2，并且2010到2011的速動比率和流動比率差別不大，說明茅臺企業(yè)在此期間存貨流動性比較好，沒有嚴(yán)重的存貨積壓或滯銷的問題，償還流動負(fù)債的能力較強(qiáng)，并且比較穩(wěn)定；但是2011到2012期間，茅臺企業(yè)流動比率增長較多，但是速動比率增長較少，說明在此期間茅臺企業(yè)償還流動負(fù)債的能力比前兩年有所增強(qiáng)，但是有存貨也許有一些積壓和滯銷的問題；2010到2012期間茅臺企業(yè)的現(xiàn)金比率都在高數(shù)值上逐年增長，說明企業(yè)的支付能力強(qiáng)，對償付債務(wù)很有保障，但是比率有些過高，說明企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。2012201120102、長期償債能力 （1）資產(chǎn)負(fù)債率 21.21% 27.21% 27.51%(2)股東權(quán)益比率78.79%72.79%72.49%（3）權(quán)益乘數(shù)1.271.37 1.39（4）產(chǎn)權(quán)比率 26.87% 37.32%37.89% （5）利息保障倍數(shù) -39.563 -34.166 -43.423 長期償債能力分析：貴州茅臺2010到2012期間資產(chǎn)負(fù)債率逐漸減少并且比率較小說明茅臺企業(yè)資產(chǎn)總額中負(fù)債所占比率較少，償還債務(wù)問題綜合能力較強(qiáng);股東權(quán)益比率逐漸升高，并且比率較高，權(quán)益乘數(shù)逐年減少，說明茅臺企業(yè)股東權(quán)益比率較大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也較小，并且逐年減少，償還長期債務(wù)的能力也逐年增強(qiáng)，財務(wù)杠桿較??；產(chǎn)權(quán)比率逐年減少并且比率較低，說明茅臺企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較低，股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度較高；其中利息保障倍數(shù)為負(fù)數(shù)，是因為存款利息大于借款利息的關(guān)系，說明茅臺企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息能力非常強(qiáng)。2012201120103、營運能力 （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2639.7910576.081027.63（2）存貨周轉(zhuǎn)率 0.24 0.240.2156（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.83 0.760.65（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.323.833.16 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.66 0.610.51營運能力分析：2010到2012期間，茅臺企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先有一次大幅度增長而次年又大幅度減少，但是存貨周轉(zhuǎn)率等其他指標(biāo)并未有明顯的變化，說明茅臺企業(yè)2010到2011年的會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)大幅度增加，在此期間企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率有大幅度提高，也可能在此期間企業(yè)奉行了比較嚴(yán)格的信用政策，而在2011到2012年會計期間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度降低，但相對2010年還是有所增加，企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率在2011后降低，但相對2010年有所增加；2010到2012年存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定并且有所提高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增加，說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)能力、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、銷售能力逐年、資產(chǎn)流動性，資金利用效率、固定資產(chǎn)利用率、管理水平增強(qiáng)，營運資本占用在存貨上的金額逐年減少。2012201120104、盈利能力（1）資產(chǎn)報酬率35.22%30.60%25.16%（2）股東權(quán)益報酬率38.97%35.06%27.45%（凈資產(chǎn)收益率）（3）銷售毛利率92.27%91.57%90.95%（4）銷售凈利率52.95%50.27%45.90%（5）成本費用凈利率245.26%203.14%160.02%（6）每股收益（元）12.828.445.35（7）每股現(xiàn)金流量（元）11.489.786.57（8）每股凈資產(chǎn)（元）32.8924.0719.49盈利能力分析：2010到2012期間貴州茅臺的資產(chǎn)報酬率在逐年升高，說明茅臺企業(yè)在此期間，經(jīng)營管理在不斷加強(qiáng)，經(jīng)營效率、資產(chǎn)利用效率逐年增強(qiáng)；凈資產(chǎn)收益率在2010到2012期間也是逐年升高，說明茅臺企業(yè)在此期間股東獲取的投資報酬在逐年增加，因為其權(quán)益乘數(shù)在逐年降低，說明企業(yè)在杠桿不變的情況下，通過增收節(jié)支，提高了資產(chǎn)利用率；2010都2012期間銷售毛利率也在逐年增加，說明企業(yè)在營業(yè)收入凈額中營業(yè)成本所占比重逐年減少，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力逐年增強(qiáng)；2010到2012期間銷售凈利率在逐年增加，說明企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力越來越強(qiáng)，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取報酬的能力逐年增強(qiáng)；成本費用凈利率逐年升高，說明企業(yè)為獲取報酬而付出的代價逐年減少，企業(yè)能力逐年增強(qiáng)；每股利潤逐年升高，而且凈資產(chǎn)收益率和每股凈資產(chǎn)同樣逐年升高，說明企業(yè)盈利能力越來越強(qiáng)；每股現(xiàn)金流量逐年升高，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力逐年升高。2012201120105、發(fā)展能力（1）銷售增長率43.76%58.19%20.30% （2）總資產(chǎn)增長率28.93% 36.40%29.43%（3）股權(quán)資本增長率39.56%36.95%26.60%（凈資產(chǎn)增長率）（4）凈利潤增長率51.44%73.23%17.28%發(fā)展能力分析：2010到2012期間茅臺企業(yè)的銷售增長率都大于零，說明2010到2012這段期間企業(yè)相比上年，營業(yè)收入都有所增加，2011年比上年增長58.19%，2011年比上年增長稍有減少為43.76%，特別2011和2012年的增長率在一個較高數(shù)值上，說明企業(yè)營業(yè)收入成長性較好，企業(yè)發(fā)展能力較強(qiáng)；2010到2012總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率都大于零，說明在此期間同比上一年，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都有所增加，其中2011到2012年度中，總資產(chǎn)增長率比前一年減少，而凈資產(chǎn)增長率比前一年卻增加了，說明企業(yè)的負(fù)債有所減少，并且總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率數(shù)值較高，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長速度較快，企業(yè)競爭力較強(qiáng)，企業(yè)資本積累能力較強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展能力較好；2010到2012凈利潤增長率也都大于零，說明在此期間同比上一年的凈利潤都有所增加，并且2011年增長率最高和銷售增長率和總資產(chǎn)增長率變化同步，說明以銷售提高凈利潤，以凈利潤提高總資產(chǎn)，并無矛盾，利潤增長率也在較高水平，說明企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，成長性較強(qiáng)，發(fā)展性較強(qiáng)。二、貴州茅臺和五糧液2012年的對比分析：茅臺五糧液1、短期償債能力（1）流動比率 3.80 2.77 （2）速動比率2.79 2.29（3）現(xiàn)金比率 231.59%203.74%短期償債能力對比分析：2012年茅臺的流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率的指標(biāo)都比五糧液同期的要高，說明茅臺企業(yè)流動資產(chǎn)流動性相比五糧液較強(qiáng)，償還流動負(fù)債的能力比五糧液稍高，并且茅臺企業(yè)相比五糧液有較好的支付能力，對償付債務(wù)較有保障，并且兩家企業(yè)都沒有嚴(yán)重的存貨積壓或滯銷的問題。茅臺五糧液2、長期償債能力 （1）資產(chǎn)負(fù)債率 21.21% 30.34%(2)股東權(quán)益比率78.79%69.66%（3）權(quán)益乘數(shù)1.271.44（4）產(chǎn)權(quán)比率 26.87% 43.36%長期償債能力對比分析：茅臺2012年的資產(chǎn)負(fù)債率比同年五糧液的指標(biāo)低，而茅臺的股東權(quán)益比率比同年五糧液的指標(biāo)高，茅臺權(quán)益乘數(shù)比五糧液低，產(chǎn)權(quán)比率比五糧液低，說明茅臺企業(yè)中負(fù)債占總資產(chǎn)的比率比五糧液所占比率少，股東權(quán)益比率相對五糧液要高，因此，茅臺企業(yè)的負(fù)債比率較小，財務(wù)風(fēng)險比五糧液要低，長期財務(wù)狀況比五糧液好，債權(quán)人貸款安全性較有保障，茅臺企業(yè)長期償還債務(wù)能力比五糧液好。茅臺五糧液3、營運能力 （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2639.79347.36（2）存貨周轉(zhuǎn)率 0.24 1.31（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.83 0.80（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.324.77 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.66 0.66營運能力對比分析：2012年茅臺的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比五糧液同期指標(biāo)高出較多，說明茅臺企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度，應(yīng)收賬款流動性和管理效率比五糧液強(qiáng)很多；茅臺的存貨周轉(zhuǎn)率比五糧液的同期指標(biāo)低，但兩企業(yè)的速動比率相差不大，說明茅臺企業(yè)沒有嚴(yán)重存貨積壓和滯銷問題，因此茅臺企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度、銷售能力相對五糧液較弱，企業(yè)在銷售方面存在一定問題；茅臺的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍高于五糧液，說明茅臺企業(yè)同期流動資產(chǎn)的利用效率稍高；茅臺的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍低于五糧液，說明茅臺企業(yè)同期對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)利用率相對五糧液稍差，五糧液管理水平稍高；茅臺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與五糧液齊平，說明茅臺企業(yè)與五糧液全部資產(chǎn)使用效率在同一水平。茅臺五糧液4、盈利能力（1）資產(chǎn)報酬率35.22%36.65%（2）股東權(quán)益報酬率38.97%31.89%（凈資產(chǎn)收益率）（3）銷售毛利率92.27%70.53%（4）銷售凈利率52.95%38.00%（5）成本費用凈利率245.26%101.77%（6）每股收益（元）12.822.62（7）每股現(xiàn)金流量（元）11.482.31（8）每股凈資產(chǎn)（元）32.898.21盈利能力對比分析：2012年茅臺企業(yè)的資產(chǎn)報酬率相比同期五糧液稍低，而茅臺的凈資產(chǎn)收益率相對于同期的五糧液卻稍高，說明茅臺企業(yè)負(fù)債所占比率低于五糧液，因此雖然茅臺企業(yè)獲取的總利潤低于五糧液，但是最終茅臺企業(yè)股東獲取投資報酬卻比五糧液高；茅臺的銷售毛利率高于同期的五糧液，說明茅臺企業(yè)收入凈額中營業(yè)成本所占比重比五糧液小，茅臺企業(yè)通過銷售獲取利潤能力更強(qiáng)；茅臺的銷售凈利潤高于同期的五糧液，說明茅臺企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取報酬的能力強(qiáng)于五糧液；茅臺的成本費用凈利潤高于五糧液，說