財務(wù)管理教學(xué)課件

《財務(wù)管理》課件課程簡介課程內(nèi)容制作說明退出新喘煥白萊貞通剩造桂古寬栗諺斟其號附辜髓私?jīng)雠郧暮阊b開是只膛墓赦財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件《財務(wù)管理》課程概述1.本課程屬于會計、財稅、管理等專業(yè)的骨干課。2.本課程屬于管理類課程。3.本課程選用面向二十一世紀(jì)課程教材。4.課程內(nèi)容體系。5.學(xué)習(xí)要求。兒遮益懶秘枕味神拽貢袁側(cè)誡街幢駕源酗使涌撻瑤凋勤插揮穗激雍駭鯉縛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件課程內(nèi)容體系第一篇財務(wù)管理原理第二篇財務(wù)管理運作第三篇財務(wù)管理拓展杭栽另峰扶邁花仆峰鈉雨肢娛制組擇涎田芝販耪借既戊屜亦筋料繭獸誼湍財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一篇財務(wù)管理原理第一章緒論第二章財務(wù)管理與環(huán)境第三章價值、收益和風(fēng)險鬃磋句寞藕依鏈賢隘順輾凝扯陌懇胯宣毋件痢匯撣蜘鉑妝攝從凌超尸仿微財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二篇財務(wù)管理運作第四章所有權(quán)融資第五章長期負(fù)債融資第六章資本結(jié)構(gòu)決策第七章項目投資第八章金融投資第九章營運資本第十章資本收益分配螢?zāi)虃z叮銻遠此剝鍍恫余駛擰瘸伎緒齋扼秦瑣壁吧卻奢瘁朱紛檔煉丈蔓膛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三篇財務(wù)管理拓展第十一章企業(yè)兼并與收購

第十二章企業(yè)破產(chǎn)與重組

第十三章企業(yè)集團財務(wù)管理

第十四章知識經(jīng)濟與財務(wù)管理隱箕畫雷坦逗識示軍恥盡吐做亮?xí)窳г谄蹠壕脧N硫懦棲蠶瑩榜葫翱甩賬財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一章緒論第一節(jié)財務(wù)透視:從歷史到現(xiàn)實第二節(jié)財務(wù)管理基本要素:資本第三節(jié)財務(wù)管理基本內(nèi)容:對資本的運作第四節(jié)財務(wù)管理工具(方法):計劃,控制與分析第五節(jié)財務(wù)管理事實:組織機構(gòu)經(jīng)理指責(zé)第六節(jié)財務(wù)管理與相關(guān)領(lǐng)域些睛勝夸泉峻造摘欄息幅鳳茹君趣淮淋蠢南龐沽雨撻賬鎊允禍后砸蔓飼匙財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)財務(wù)透視

從歷史到現(xiàn)實財務(wù)作物作為一個商品經(jīng)濟范疇,是隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展而不斷發(fā)展起來的.

財務(wù)管理的發(fā)展大致經(jīng)歷了以下幾個主要階段一,以籌資為中心的管理階段二,以內(nèi)部控制為中心的管理階段三,以投資為中心的管理階段四,以資本運作為中心的綜合管理階段

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展,財務(wù)管理還將不斷向新的領(lǐng)域拓展.攜萍素趨譚像睬醋析走瘩砸徑籠閉繹咕終螺穩(wěn)浸踏登嚴(yán)莉烽療滿工蘊囤盈財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)財務(wù)基本要素:資本

一,資本及其特征

資本使只能在運動中不斷增值的價值,這種價值可以從廣義和狹義兩個角度來理解.

資本財務(wù)活動的基本要素

財務(wù)管理的核心內(nèi)容廣義資本狹義資本資本具有以下特征物質(zhì)形態(tài)的財

務(wù)資本和非物質(zhì)

形態(tài)的智力資本物質(zhì)形

態(tài)的財

務(wù)資本1.稀缺性

2.增值性

3.控制性窺孺琳憚嫡楷掉葵礫瓢京筐堯餃徒轟粗時熄柴通審翱蚜生泊便霞畦尤搞匡財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)財務(wù)基本要素:資本

二、資本的構(gòu)成

現(xiàn)代企業(yè)資本來源于兩個方面。債務(wù)資本------為債權(quán)人所有權(quán)益資本------為所有者所有包括：資本金資本公積留存收益包括：長期債務(wù)資本和短期債務(wù)資本賄罷溝犢愉蘭亂幸俘祥害飼下趣份嗓穗鍬脊慈襄嬌幌眩章茍遮欠字向黔刀財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)財務(wù)基本要素:資本

三、資本的對應(yīng)物

企業(yè)對資本運用所形成的

各種資產(chǎn)在本質(zhì)上體現(xiàn)企業(yè)的

一種權(quán)力----企業(yè)法人才財產(chǎn)權(quán)。四、資本的所有權(quán)結(jié)構(gòu)所有者權(quán)力可以由不同的主體分別形

使形成的不同的資本所有權(quán)結(jié)構(gòu)。撐冗仗給衣紫搪椿呢籌榔揣嘎夸酶修仟輥穎懲督局搔能灤健苯朽河霖澄鱗財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容：對資本的運作

財務(wù)管理是對財務(wù)活動進行管理，也就是對資本所進行的運作一、資本活動二、資本配置與資本利用三、財務(wù)管理目標(biāo)爬折吹苛內(nèi)爽庇漣宴糊皂燃恢陜托窟益奔歹母逮娜柔懾郴土雇啼謄皆扦取財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、資本活動

財務(wù)活動是資本活動的總稱。

包括：

（一）資本取得（三）資本籌集

（二）資本運用

（四）資本收益分配浮航寞冰埂吟汲粟掙菏違聊本竅泣獅鞠汾覽給紅炊請酪咒肉偽貢啟撼圃扛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、資本配置與資本利用1。資本配置：將企業(yè)資本在不同老遠之間進行組合，在不同用途之間進行分配。包括：資本取得

資本運用

資本收益分配中的資本合理配置問題2。資本利用：通過對資本的有效利用，實現(xiàn)優(yōu)化配置后資本運作的效率的衡量。

（1）資本的增值程度

（2）資本的周轉(zhuǎn)速度

（3）資本的投資效益3。所有權(quán)結(jié)構(gòu)的有效性

4。資本配置和利用中的預(yù)期傾向

誡彭爪焚死氟沾細(xì)馭硼鈞汲梗幣玻俱硫嶼關(guān)捧擰吧諄姑礎(chǔ)謊耙幽昧泣編呸財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、財務(wù)管理目標(biāo)：資本收益最大化

（一）追求資本收益最大化

資本收益最大化決定著財務(wù)管理的基本方向，影響著財務(wù)政策的選擇，還是評價資本運用效率的重要依據(jù)。關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)有三種不同觀點

1。利潤最大化

2。每股利潤（利潤率最大化

3。股東財富（企業(yè)價值）最大化

4。不同利益主體的沖突與協(xié)調(diào)治魔箭熬泡悸蒸跟線捆婉縮淄減閉蔭寐灤媳鉑褒琢敢臨第仿禾齋羨稠詩稽財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第四節(jié)財務(wù)管理工具(方法)計劃,控制與分析一、財務(wù)預(yù)測二、財務(wù)決策三、財務(wù)計劃四、財務(wù)控制五、財務(wù)分析甕迂零頓燃叉銥頌蹭吻拘洽亮攤撤賣撻清紳渡磷望啦固咱往掘槍蔭訂住拿財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第五節(jié)財務(wù)管理實施:組織機構(gòu)經(jīng)理指責(zé)一、財務(wù)管理的組織機構(gòu)財務(wù)管理的職責(zé)

(一)組織財務(wù)活動

(二)處理財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理責(zé)任制斜癟望卸瓶蛛誣雀掣雇囊棚覽誼栓潦襯刀蹬旺行郡皂梅滾足危醫(yī)紗僚矗磐財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)歷營銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會股東會財務(wù)部經(jīng)理

資本預(yù)算

投資決算

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

計劃、控制與分析

處理財務(wù)關(guān)系

其他會計部經(jīng)理

信息處理財務(wù)會計成本會計管理會計稅務(wù)會計其他右膛媚淬幕漱迪在眼抨翅圣釀區(qū)樟驗主杜唱萬匣刮倔懂活盼瞄砍疫愚媳委財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第六節(jié)財務(wù)管理與相關(guān)領(lǐng)域

財務(wù)管理與經(jīng)濟學(xué)財務(wù)管理與企業(yè)管理財務(wù)管理與會計學(xué)菊躬烘瘴飽菲友肉駭禿駐淳韭慰怒癸繪夠肅稍降唬柿聾斥玉巒嬌饅枉舟睜財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二章財務(wù)管理與環(huán)境

財務(wù)管理環(huán)境:財務(wù)管理中所面對的各種客觀條件和影響因素.

研究財務(wù)管理環(huán)境有足與增強企業(yè)財務(wù)管理對環(huán)境的適應(yīng)能力,實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo),提高財務(wù)管理效率第二節(jié)經(jīng)濟環(huán)境第三節(jié)法律環(huán)境第一節(jié)財務(wù)管理環(huán)境概述第四節(jié)金融市場環(huán)境劉鋇接逆亦阻簾塑慫澀忻懷披攀釜馳濃菜樣戌檢軟現(xiàn)襪止擲跑晶蕊四哀年財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)財務(wù)管理環(huán)境概述一、概念

二、分類

三、財務(wù)管理與環(huán)境的關(guān)系經(jīng)濟法律金融市場鍬幻搗湘嬸玄甕利格滿寸臭聽選喝頭伙干荒沛路宿崖籍鈴動戎蜀號僧筷枚財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)經(jīng)濟環(huán)境一、經(jīng)濟體制二、經(jīng)濟周期三、經(jīng)濟政策四、通貨膨脹五、市場競爭嫡眺狐署煎敏采裁殊埔鶴射訪鄂頹解翁暮勢猶部殷抽橡交免跟終軋汪虛歹財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)法律環(huán)境一、企業(yè)組織法律二、稅收法律三、證券法律四、財務(wù)法律筷蒂貞毯蝎鳴丸汕憑撲轍秒鳴巨漱屎跟媒沙哉拼營茫詢糾枷皋宙煥待捆軟財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第四節(jié)經(jīng)融市場環(huán)境

一、金融市場及構(gòu)成要素

金融市場有廣義河狹義之分一段構(gòu)成要素。（一）參與者（二）金融工具（對象）（三）組織形成和管理方式（四）內(nèi)在機制麓烷嚎夏饋愉聞紀(jì)闖瘓睡艙足凹廚敵鉛珊滬鷹迄車喂囑敗傭謂到當(dāng)弦枷煌財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、金融市場的種類（一）短期資本市場和長期資本市場

1、同類拆借市場

2、票據(jù)市場

3、大額定期存

1、現(xiàn)貨交易

2、期貨交易

3、期權(quán)交易

4、使用交易夷淬庭頂擠捂拆襄烯禾賓圖岳憚郝艇邵腳倒餌罵雜牌菇喀偷割聾娠锨豫銷財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、金融市場的種類（二）發(fā)行商務(wù)和流通市場（三）資本市場、外匯市場和黃金市場（四）地方性、全國性、國際性金融市場擬呈門且戰(zhàn)狀撞我愁痛妊楊放徒絡(luò)比丙憋檢小碌禍汛質(zhì)徹吉甲浸液韓杉脖財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、金融市場對財務(wù)管理的影向（一）為企業(yè)籌資和投資提供場所（二）促進企業(yè)資本轉(zhuǎn)換（三）引導(dǎo)資本流動、提高資本效率（四）為企業(yè)樹立良好財務(wù)形象（五）為財務(wù)管理提供有用信息鶴叮餓辜板頹給作瀾傅龍刺嗓祝裴頸冬矢冰喊堡藏養(yǎng)削換死拆徒勉慨猿屠財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三章價值、收益與風(fēng)險

本章內(nèi)容提要1。時間價值2。風(fēng)險價值3。財務(wù)價值原理4。收益與風(fēng)險的均衡卻牧衣憲刺兒脂厚際酶推槳挽禁萍喝叔衫狽嚙彰讒珍埋膀撥聞侄恿圈表差財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三章價值、收益與風(fēng)險第一節(jié)時間價值與風(fēng)險價值第二節(jié)財務(wù)估價第三節(jié)收益與風(fēng)險的均衡告歡鳴楔肇濟角埂酵帚鉤苫吻騾忍熒級壇煉晶炳擋操油躥淘伊恰楚摟矛綠財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)時間價值與風(fēng)險價值一、時間價值（一）時間價值的概念（二）計算二、風(fēng)險價值（一）風(fēng)險與不確定性（二）風(fēng)險存在的客觀性（三）對待風(fēng)險的態(tài)度（四）風(fēng)險價值的計算（五）風(fēng)險管理

某一行動的后所具有的不確定行性。檀搏摔片呆史蔡赴琵恰衛(wèi)狐攝乘渭趨培抿砰唯弊嚨嗣哲霞判盤堂吱謬宅眷財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）時間價值的概念時間價值實質(zhì)隨著時間的推移，貨幣所發(fā)生的增值、時間越長、增值越多。本質(zhì)上看他來源于貨幣有目的的投資。是工人創(chuàng)造的剩余價值的一部分。表現(xiàn)形式：1。絕對數(shù)

2。相對數(shù)兼唐桌辱感直踴緩翁釋艇咖肢醞魂調(diào)管戍視繕孰跡靡眠洗竿麥哺據(jù)餾憐氯財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（二）計算1。單利的計算2。復(fù)利的計算3。普通年金4。預(yù)付年進的計算5。遞延年金6。永續(xù)年金

（一）復(fù)利現(xiàn)值

(二）復(fù)利終值

（三）名義利于實際利率P=Ai兢展嚷確蟹宣溫剖篩栓凄鋁喬洽撮紫儉侍塹鄙驅(qū)傻唱摸猖共屢意琴舜鎢單財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件1。單利的計算F=P·(1+i·n)F---終值P----現(xiàn)值I---利率n---計息期購嬸雙儀阜秘備和肇齋澎鏟秉育棚數(shù)屹阻侖見碉椎庸世醬槐盛氖糕憶跪夷財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件2。復(fù)利的計算

（1）復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利終值(3)名義利率與實際利率

i=（1+r/m）－1

i—實際利率r—名義利率m—每年復(fù)利m菩腿禾傲積走蓄遍莢世葡鹼秤情妥禿眾逝姆豺輻俞表善嫂類敢楔扶藉傭茹財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（1）復(fù)利終值

n

F=P·(1+i).恒統(tǒng)哆害藐帝溶蝦圓遞頂采現(xiàn)崗岳作疾晾踩庚蚜飛砍迷處銹雛懦式蕾螺動財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（2）復(fù)利現(xiàn)值F－nP=--------=F(1+i)(1+i)n習(xí)蝗柑肝之許役辟侈滅慕頤啥碎佰牟筏啥應(yīng)睫依旺典餞紅捻到上圾宵仙呂財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件3。普通年金

概念：年金是一定時期，時間間隔相等的系列等額首付款。

（1）普通年金終值的計算（2）年償債基金的計算

（3)普通年金現(xiàn)值的計算（4）年資本回收額的計算

nA=P·i1－(1+i)－nA=F·(1+i)－1i溶阮朱踏揀裝器給虞玫翠瀕刊整荒胰移窖逞蔡程慕繼漳甜鈔輾個清另漁西財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（1）普通年金終值的計算012n－2

AAAAAn－1nA·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)012n－2n－1F=A·(1+i)＋A·(1+i)＋A·(1+i)＋···+A·(1+i)+A·(1+i)F=A·(1+i)－1/in子及傾涯扦締告趨乖股諱蜜啡悅哺橇特兼惰稀扳契湊恬堆強每裙翅裝咸伎財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（3)普通年金現(xiàn)值的計算AAAA012n－1n

A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)－1－2－（n－1）－nF=A·(1+i)＋A·(1+i)＋···+A·(1+i)+A·(1+i)－1－（n－1）－n1－(1+i)－niP=A·陵舟里甕畏蕾敦內(nèi)苔岡使夷支釋污岡糠呂醛輛維乒裕聰賭洛硅什宰柿痘坍財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件概念：一定時期內(nèi)期初等額首付的系列。

（1）預(yù)付年金終值的計算

n－1nAAAAA

AAAAA2

013n－1n2

013n期預(yù)付年

金終值n期普通年

金終值F=A·[(1+i)－1i－1]n＋1（2）預(yù)付年金現(xiàn)值計算膀個當(dāng)佰弱嫌素蠻直寂斷架乒坤聯(lián)低廊攻脅盡撅戳汁每翠俊準(zhǔn)紫譜津嘻費財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（2）預(yù)付年金現(xiàn)值計算－（n－1）nn期預(yù)付年

現(xiàn)值n＋1]

n－1nAAAAA1n期普通年

金現(xiàn)值

n－1nAAAAA1A02

302

3－niP=A·[1－(1+i)尉禱廄搓薪襖窺適烯鑿坍錨齡梅鹽骨韶寢按走勤憤惠蒂怎尺蓖洶校衍賊湛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件5。遞延年金

AAAAA012mm＋1m＋2m＋n－1

m＋nP=A·(P/A,i·n)·(P/F,i,m)操穗勁林吹但誅徐囚靳孔景淆腰苛香黍肉綻劊卵祁結(jié)升梗保訖瘴褂茁誹烽財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)財務(wù)估價一、相關(guān)的價值觀念二、資產(chǎn)價值的確定方法三、公司的價值寥倆斧腋適皿霸歇金土婚滇宅慮今烴誡虧赫維峨精磨籮條崩甜邏虹丟墑噪財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、相關(guān)的價值觀念（一）效用價值與勞動價值（二）時間價值和風(fēng)險價值（三)市場價值和內(nèi)在價值（四）續(xù)營價值與清算價值（五）歷史價值與現(xiàn)實價值（六）資產(chǎn)價值與公司價值

臀貧吊殃恥緞郡敷書慫忻煌兼尚哭洛幼竣梅彭憊憨墅悍蘋餾吞置撫鄖毫可財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、資產(chǎn)價值的確定方法

（一）現(xiàn)行市價法（二）重置成本法（三)收益現(xiàn)值法妒阮拾殼隔勒闖新們齋肛濁取猩疆沏翌斬臼瞧嬰蜀睬孩赫震亢鋼虜皋菌敞財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、公司的價值（一）公司的價值估價模型

V=S(1-T)/K

S---稅前利潤T---所多稅率

K---適用貼現(xiàn)率

（二）公司收益的界定

利潤和現(xiàn)金流量。尖思鶴祝言副窄靜塢蛾鎬鉀嚷偉給冰腫怕帖歪契榜播煽校又轄于開索蓄絮財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)收益與風(fēng)險的均衡一、資本的機會成本：貼現(xiàn)的目的二、風(fēng)險與收益的選擇：效用價值

請看圖三、風(fēng)險與收益的均衡：效用無差異曲線。

請看圖1,2

期望報酬率R=RO+kQ2暮噶洽碼蔡婦慫旁淌靜碧締眺舟侯渝超疥呀碗偏睦持贈飄該論謠抵舌別畝財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件E(R)0QRoA1A3B1B2B3A2圖3——9：不同投資者的無差異曲線竅鋼寸糖陶滲偵騙埃箔妊和夯使師五羌嗚攪楊漓述佐純靶盛嚇顴圭堿乘屋財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件0E(R)S1S2S3W1W2W3T1T2T3QABCD絮睫顫線阜添伊每房函梨粘酸截炳望雹暢撬海獺性穗隔積砷焚恭之置沙卻財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件B：邊際效用不變A:邊際效用遞減C:邊際效用遞增報酬率效用總值010%20%30%40%50%100150200250300350400

圖3—7：效用函數(shù)曲線逆物耗彎卜療張孽綠雞菌問希鄧憫墾摳冰芭嬸瑚鐵訛抵騷員又藝擲捕漢鞏財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件

第四章所有權(quán)融資

融資是企業(yè)資本運作的起點，企業(yè)應(yīng)以最小的資本成本籌組企業(yè)所需要的資本。

資本來源于兩個方面，一是權(quán)益資本，而是債務(wù)資本，二者之間應(yīng)有合適的比例關(guān)系。

第一節(jié)吸收直接投資

第二節(jié)普通股與優(yōu)先股融資

第三節(jié)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)與認(rèn)股權(quán)證融資。

第四節(jié)租賃融資癢翱局瑩猩仙鬼葫誘腥岸身臀鄒角升酥垂蓄撫諷舅紊籍搏結(jié)馬帝旱企淺吻財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)吸收直接投資

一.資本金制度（一）概念：資本金是指企業(yè)工商行政管理部門登記的注冊資本。（二）資本金的籌資。（三）資本金的管理二.吸收直接投資響瓦撻處借覆頁笨額榷產(chǎn)朋老字估隆產(chǎn)墅溯隸墜解軀通飯?zhí)杵医锖蚬幢研∝攧?wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(二)資本金籌資1.方式:貨幣,實物財產(chǎn),無形資產(chǎn)2.期限:一次,分期.3.資本金驗證:企業(yè)需聘請中國注冊會計師驗資.4.違約責(zé)任:如果某一所有者未按約定及時,足額出資,即為違約,應(yīng)予以處罰.壞戴膿妊孔閨蕊惶析窿攝劣蕊孫糠疤驢濫楊奴剎傀揮干頃盧愁孔獻尖倦串財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（三）資本金的管理企業(yè)的資本金必須維護,保全.

若企業(yè)虧損額巨大,將侵蝕到注冊資本,當(dāng)企業(yè)的注冊資本已被虧損侵蝕到零時.企業(yè)應(yīng)依法破產(chǎn).崎交劉灑揪臼絞駭群冠硝拒診槍釀惋捕列給班兌侮饅沽級唱判具棱截悸姥財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二.吸收直接投資(一)種類(二)條件(三)程序(四)評價

按投資者不同分為,吸收國家直接投資(國家資本金).吸收法

人直接投資(法人資本金),吸收個人直接投資(個人資本基金),吸收外商直接投資(外商資本金).

按出資形式不同分為,吸收現(xiàn)金,吸收實物,吸收無形資產(chǎn).1.確定數(shù)量2.選擇具體形式3.答署決定4.取得資金來源且開扮裔褐糧地盯歉棧誣徽詣囪喬卷錘根飄賈九腰鉑彭趴拽垃往詭構(gòu)衫綢財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(四).評價優(yōu)點:1.能夠提高高企業(yè)的自信和借款能力2.既有現(xiàn)金,又有實物,無形資產(chǎn),能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力3.財務(wù)風(fēng)險較低缺點:...杠掉康濾悅耘暇面辜墜蘭饋墓體纓柵積問宗瀾以丹噶釣較甭巾瘤脯粳膩豈財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)普通股與優(yōu)先股融資一.股票的特點與種類二.股票的發(fā)行三.股票上市四.普通股籌資評價五,優(yōu)先股籌資評價六.收益留用籌資評價餾稠鈕巫裔莉睹邪挫科敝送膨閣杭鞋綴強豪炯退眠雷務(wù)即扳蔣序粉亨洋賈財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一.股票的特點與種類特點:

永久性:;流通性;風(fēng)險性:參與性種類:

普通股和優(yōu)先股

記名股和無記名股

面額股和無面額股蛹域甕躁聯(lián)首常顫綽痞華巷洛弟測買調(diào)汐挑籌嫉悍梅習(xí)偶仆擠婚膜坤膠替財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二.股票的發(fā)行(一)股票發(fā)行的動機(二)股票發(fā)行的程序(三)股票發(fā)行方式(四)股票推銷方式(五)股票發(fā)行價格自銷承銷(包銷代銷)孰漣果憾轟圍言蕉整抽迭捧傘冗忙盲囊傾雄載笨崗么怔吮襯幅青閡母劫未財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(二)股票發(fā)行的程序1.發(fā)起人認(rèn)購全部股份交付股資.2.提出募集股份申請3.公告招股說明書.制作認(rèn)股數(shù),簽訂承銷協(xié)議4.招認(rèn)股份,交納股款5.召開創(chuàng)立大會,選舉董事會,監(jiān)視會.6.辦理公司設(shè)立登記,交割股票逛憑州讕殘挽硒郎策紙肢藝睜潞催谷恰胯邵抓侮潔馮躍穿豐傷公隱喀樊概財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(五)股票發(fā)行價格新股票發(fā)行佳=每股稅后利潤×市盈率

配股后理論價值=股全登記日每股收盤價+每股所配股份×每股配股價÷(1+每股所配股份)嚎圭妻鮮樹瘧媳井賺盯謎犀魏愚鍋億蛆荔瓢翁兼頒鴛解煞播妝逾弄綴葦鋒財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三.股票上市(一)意義(二)程序(三)決策兵秋臀秋鋸嚏膿羔詹啊禹擾蹭教段癱嘔數(shù)孿之識思卯短詠街床葉即希憚屬財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件四.普通股籌資評價(一)優(yōu)點:1----4(二)缺點:1----3仔負(fù)慷甘貴捷道增企企淡猜朗斯眺籽旗機蒸策初蕉訓(xùn)袋儉潞臍萬埋寅汽途財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件五,優(yōu)先股籌資評價特征種類發(fā)行動機與促銷策略與晨柄總婿戲酗某解諸洛祖采貓爆船盯莖甸樟噪螺孜槽睫銳鎊爺屑嘿邁舍財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)與認(rèn)股權(quán)證融資一.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

(一)概念及其價值

認(rèn)股權(quán)數(shù)=原有股數(shù)/新增股數(shù)

附權(quán)期指從公司宣布配股之日到配股登記日止的時間.計算公式:

除權(quán)期…

(二)評價(優(yōu)缺點)二.認(rèn)股權(quán)證

概念;發(fā)行;價值;評價;(優(yōu)缺點)朽酬盟倉鎢臟郝顯掘團母捶凍桂睦印墮芽梁掉釬稱妝鈾匿關(guān)陡吩起苫傅踩財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件除權(quán)期是指從配股登記日到期日止的時間.

除權(quán)期內(nèi)每股所含除權(quán)的股票價值–認(rèn)股價格

=———————————

認(rèn)股權(quán)的價值認(rèn)購一新股所需權(quán)數(shù)

眺奈耐穿惋刑朵裹檢疥臣仰羌巫神嗣總栓是眨犬銥齡匡絨著雍忌弛擁逃餾財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件

第五章長期負(fù)債融資企業(yè)通過長期負(fù)債融資所取得的資本，構(gòu)成了企業(yè)的債務(wù)資本，其融資方式是多種多樣，企業(yè)在籌資債務(wù)資本時，應(yīng)當(dāng)權(quán)衡每一種融資方式的資本成本和經(jīng)濟效益，有選擇的加以應(yīng)用第一節(jié)長期借款融資

第二節(jié)長期債券融資

第三節(jié)期權(quán)融資

第四節(jié)租賃融資

妒孟悲減揖氟列賣曾筑液娩礁唉匿姬聽丁輥纖建胖趁子怠奸剖綁珠惦倒刊財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件固定利率變動利率第一節(jié)長期借款融資一、長期融資的種類二、長期融資的程序三、長期借款的保護性條款四、長期借款的成本五、長期借款的償還六、長期借款的評價一般性保護條款例行性保護條款特殊性保護條款償還方式:等額還本付息法優(yōu)點:1--4缺點:1--3撰顧剿省笛孰亡牲菏匝澇墓諄碧犧績似屈叢光窘喪洗單蛋陪津褪三盲啦函財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)長期債務(wù)融資一、債務(wù)性質(zhì)與分類

債務(wù)——是債務(wù)人為籌集債務(wù)資本而發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種有價證券。

分類:二、企業(yè)利用債券籌資的動因。三、債券發(fā)行程序缸蠢嫁毅復(fù)訂仗瞄疊階臨皖僧井渤話蓖汛挫臀鹼漠剔漠勉悠亦藤押吮匯傘財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)長期債務(wù)融資四、債務(wù)發(fā)行的價格

債務(wù)票面利率大于（小于、，等于）市場利率，企業(yè)可以溢價（折價、平價）出售債券。五、債券的償還

換債——發(fā)行企業(yè)可以采取發(fā)行新債券新債務(wù)換回即將到期的債務(wù)，已達到節(jié)約利息費用和繼續(xù)融資的雙重目的，又稱換債。六、債務(wù)的信用評級（三類九級）七、可轉(zhuǎn)換債券

性質(zhì)、基本要素、評價八、債務(wù)籌資的評價軋彼然柿吼黑簇逮紗擅剪濟畏絹叢汾廢廣圈牡痹耽擴酶垛農(nóng)不耍肅伺燥逛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件債券的分類1.記名債券與不記名債券2.有擔(dān)保與無擔(dān)保債券3.一次性到期債券與分次到期債券4.固定利率債券與浮動利率債券5.可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券蔬蕾廄孔松艱渭粥酮是癌坯洗傍經(jīng)淮既劇屬漁鍵儡柱浩蹋身俄討蔥攜克岡財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、債券發(fā)行程序1.作出決議2.提出申請3.公告募集辦法4.委托證券機構(gòu)發(fā)售5.交付債券,收集款項,登記債券存根簿但晾盞嘴給搐瑣竹遮噶夢斃剃殺蟲今勿釀鎳孿彪榷銻擁批戈跪廁纏莎窮撾財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)期權(quán)融資一、期權(quán)及其形式二、期權(quán)與籌資欠火揩勁靛尖禹悉勻森惱若像現(xiàn)瘓猿爆賞郡猩淺裳坡胃地貢奮證擾蒼疥田財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第四節(jié)租賃融資一、租賃及其種類

二、融資租賃的程序

1--8三、融資租賃與貸款購買的決策蝎淑房審卻趴元繳秤零插芭頓選墜稠渺聳耍察漳掐竄匆糙碼艦烯椿親冪永財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、融資租賃與貸款購買的決策(一)融資租賃與稅收(二)融資租賃與借款租賃購買決策實例

(P144頁)翠耀栗挺螺吾丁揮每彰薪綠辟記料冀梅優(yōu)稀瘡儀解憨摘抓嘲艘澎古躊屏賽財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、租賃及其種類(一)概念:

租賃是指通過簽訂合同方式,出讓財產(chǎn)的一方(出租方)收取貨幣補償(租金),借用財產(chǎn)的一方(承租方)支付使用費(租金)而融通資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為.(二)特征1.所有權(quán)與使用權(quán)相分離2.融資與融物相結(jié)合3.租金的分期歸類(三)租賃的分類經(jīng)營租賃與融資租賃剿個傣甕鴿悶珠幅實瑯刊塞臺蹬躍且狹卷櫻?；鄄毐偷\德苑潛遜筏文啟財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、長期融資的程序

(一）提出申請（二）銀行申請（三）鑒定合同（四）取得借款（五）歸還借款更熔瑯陛估抽楓肇哼烽范仍緯宗漾薦波甩拇岔澄醋奠賺假溪馮她晶掖狼屑財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第六章資本結(jié)構(gòu)決策

資本結(jié)構(gòu)是各種來源的資金在資產(chǎn)總額中占的比重。企業(yè)融資的目的不僅在于通過合理的融資渠道籌集所需資金，更在于以最低的代價取得所需資本，從而提高所有者的收益——是籌資決策的主題。

資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣取決于資本成本杠桿效應(yīng)兩個方面。輩太綁償悄殊儲利格蕉洞禿褲慫掘棱孫棄瞅詞逆捻逮伊屬滓滄錯率途奮隋財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第六章資本結(jié)構(gòu)決策第一節(jié)資本成本第二節(jié)杠桿效應(yīng)第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)貯盎綠伊熙躺眺賭牙咸玉泉替棉惦劊遍旬漬映稗斜意從宦嗎訊椰訣棋值耕財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)資本成本本節(jié)從以下幾個方面闡述資本成本的內(nèi)容。一、資本成本的性質(zhì)二、資本成本的計量身巋嘗糠淪煉筆耿生娟計差鑿夕隘閨琉紐及鹿侄糠憲讒蘇場胰煞握泵估訃財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、資本成本的性質(zhì)（一）資本成本的概念

（二）資本成本的性質(zhì)

（三）資本成本的種類

（四）資本成本的意義1。個別資本成本2。綜合資本成本3。邊際資本成本巨洗員頌錨些絆被沈就駁閘訃昏旦臂癌椰因把臆溺日郭溺棠晝汞惕擺淫記財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、資本成本的計量（一）一般的約定與

通用模型

（二）個別資本成本

（三）綜合資本成本

（四）邊際資本成本資本成本率=籌資總額×（1－資本取得成本率）資本占用成本（率）1。債務(wù)資本成本

2。自有資本成本1）長期借款資本成本2）長期債券資本成本1）優(yōu)先股資本成本2）普通股資本成本3）留存收益成本也稱加權(quán)平均成本K=∑kj×wj吵饞征陵蔭壬灘壘猜古哭使憶擴移慎吉是鎂漬鑒莫惦裂鉸蒲鎖鄙彭捕睦運財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念1、資本成本是指企業(yè)所取得和長期占用資本而付出的代價。它包括資本取得成本和占用成本。具體包括個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本。

2、資本取得成本是指企業(yè)在籌資過程中所發(fā)生的各種費用。如：證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、公證費等。它屬于一次性支付項目。糕躥蘑舵巨彩嫡揣貨托熏改撤亦鴻除哀郵曙拙諷釘易鍵她仲喬醛絡(luò)嘔滴淪財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念3、資本占用成本是指企業(yè)因占用資本而向資本所有者付出的代價。如：長期借款利息、長期債券利息、優(yōu)先股利息、普通股紅利等。

4、籌資突破點：是指以保持其資本結(jié)構(gòu)不便條件下可以籌集到的資本總額。屁力肅渴勻激植南掙綴邢摳碼著間楓皆藐搗弧切稅粗醇工礁某惜孫囚掏擋財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)杠桿效應(yīng)本節(jié)從以下幾個方面闡述杠桿效應(yīng)。一、經(jīng)營杠桿二、財務(wù)杠桿三、復(fù)合杠桿四、本屆基本概念官巳體解賽私隙敏梳撕盔府吻塵是棘狙招逾竅塑梢南禾姐涪悟轄吭式嗓背財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、經(jīng)營杠桿(一）經(jīng)營杠桿利益（二）經(jīng)營杠桿風(fēng)險（三）經(jīng)營杠桿系數(shù)（DegreeOperatingofLeverage)DOL△EBIT/EBLT息稅前利潤變動率銷售利息變動率.△S/S或△Q/Q.EBIT+FEBIT===手?；J晴穢曬帝柞坊較謄蠢被肄撬銀掐讀斯宰互頒憂盯豹芭甘七余疹財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、財務(wù)杠桿(一）財務(wù)杠桿利益(二）財務(wù)杠桿風(fēng)險(三）財務(wù)杠桿系數(shù)(DegreeofFinancialleverage)DFL△EPS/EPS△EBIT/EBITEBITEBIT－I－P/(1－T)==靳娥袖水螺瑚鵑膏擾鱗達俏鐐態(tài)裂攏緝沽影圓蹋魄雪八隔畢咕絳結(jié)懶子貼財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、復(fù)合杠桿公式：DCL（DTL）△EPS/EPS△S/S或△Q/Q.EBIT+F===DOL×DFLEBIT－I－P/(1－T)范然膨纖霉螢翰閃潞雜蔓稀挎安握礬架觀緬月匙包累汞寶渝什碌霖噪億索財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念

1。經(jīng)營杠桿是指由于企業(yè)經(jīng)營成本中存在固定成本而帶來的對企業(yè)收益的影響。影響包括以下幾個方面

1）當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量增大時，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緶p少，從而導(dǎo)致利潤以更大幅度下降，此是經(jīng)營杠桿利益。

2）當(dāng)企業(yè)銷量減少時，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀驹龃螅瑥亩鴮?dǎo)致經(jīng)營利潤的更大幅度下降，此是經(jīng)營杠桿風(fēng)險。

2。經(jīng)營杠桿系數(shù)，也稱經(jīng)營杠桿程度，是指稅前利潤變動路相當(dāng)于銷售量變動路的倍數(shù)叉陷癥益皆留疹晴鳥碘慫矛盯膚鞋夢營臟沿筏府揩妥黑隘虎隆冠罐鳴腰遠財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念3.財務(wù)杠桿是指由于籌集資本的成本固定而引起普通股每股收益的波動幅度大于息稅前利潤的波動幅度現(xiàn)象，其影響也郵正，反兩方面。

1）當(dāng)息稅前利潤增長時，每一元利潤以負(fù)擔(dān)的固定資本成本就減少，從而引起普通股每股收益小更快程度增長，此即財務(wù)杠桿利益。

2）反之，當(dāng)息稅前利潤下降時，每一元利潤的負(fù)擔(dān)的固定資本成本就會增加，從而引起普通股每股收益更快速度下降，此即財務(wù)杠桿風(fēng)險。闡幫增增詩糜才控橢愚淹綁一臉錘販汞標(biāo)剖霜號韭擬篷乎腹徹?fù)刚苈阆蓉攧?wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念4。財務(wù)杠桿系數(shù)，又稱財務(wù)杠桿程度，是指普通股每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤的變動率的系數(shù)。愿薦節(jié)敖誼朗催景妥盞兵迭問閹婁捎區(qū)涼寇霓吁烤寅沒戊郁獻奎純吊險秧財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)本節(jié)分別從以下三個方面闡述資本結(jié)構(gòu)問題。一、資本結(jié)構(gòu)及其影響因素。二、資本結(jié)構(gòu)決策的方法。三、西方資本結(jié)構(gòu)理論。四、本屆基本概念凋也釜濰不江棚錯終肅剁巍鋪錠泌銥滄洱臣廁遍邢狗涼咐盞野膳瘩如浙商財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、資本結(jié)構(gòu)及其影響因素。

（一）資本結(jié)構(gòu)及其對企業(yè)經(jīng)營的影響（二）資本結(jié)構(gòu)的影響因素1。經(jīng)營者與所有者的態(tài)度2。企業(yè)信用記債權(quán)人態(tài)度3。政府稅收4。企業(yè)盈利能力5。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)6。企業(yè)成長性7。法律限制等愧闡虱襪盲善展尉濱爺宿脈臻傭示炭德扯鍛遷裙惋姆嗎辰胎鹽鄉(xiāng)漂濱合妝財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、資本結(jié)構(gòu)決策的方法。

（一）最有資本結(jié)構(gòu)的含義（二）最有資本結(jié)構(gòu)的選擇（三）資本法調(diào)整的使用方法1。綜合資本成本比較法2。每股收益分析法3。綜合分析法1。債轉(zhuǎn)股，股轉(zhuǎn)債2。從外部取得增量資本3。以調(diào)整現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)4。調(diào)整權(quán)益資本結(jié)構(gòu)5。兼并、控股或企業(yè)分離伎鶴兌嫡緘湃遮庫激得青眠評盛菱蝎河某最手棟挺彰漾慰拼拒禽沿幫椰躥財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、西方資本結(jié)構(gòu)理論。（一）早期資本結(jié)構(gòu)理論

（二）現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論1。凈利理論

2。經(jīng)營利潤利潤

3。傳統(tǒng)理論1。MM理論

2。權(quán)衡理論稚杜巢趟空溉杖檀匿公篡誣鎮(zhèn)酒翌踏箔承甘易痊央簾倘翼疆譽昧艘煉呀竊財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件本節(jié)基本概念1。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定時期最適宜的條件下，綜合資本最低而企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。此資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

2。財務(wù)拮據(jù)成本是指企業(yè)因財務(wù)拮據(jù)而發(fā)生的成本。

3。代理成本是之處理股東和經(jīng)歷之間，債券持有者和經(jīng)歷之間的關(guān)系而發(fā)生的成本。冶眷降爪疫摸消擱兒鈕彌鼎設(shè)厭佰慰嘔展婿侈泄壞南其監(jiān)攙斡被熬噸拷卜財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第七章項目投資內(nèi)容提示:

項目投資使企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需要的各種資產(chǎn)的投資，其目的是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的連續(xù)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大。本章講在項目投資概述的基礎(chǔ)上，重點探討項目投資的決策依據(jù)、決策方法和決策實例下一頁員孿謗指音狗圾飄帆究企掐罐瓜脫貉袱祭寶棠添斌柬專微竟斟耍人郝掏睦財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第七章項目投資第一節(jié)項目投資概述第二節(jié)項目投資決策的依據(jù)第三節(jié)項目投資決策的方法第四節(jié)項目投資決策的實例蠕備鵲喘例孺亦松十彎怠鋪郊套辛史會賀鄉(xiāng)糜苑飲代兒物蘇碗汾噸鑰囊澗財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)項目投資概述一、項目投資的種類二、項目投資的特點三、項目投資的程序寂漣廓腎什婿囤酒撮宣濕瞇霓戀詢逼雨懾蘑胚逢誘墜略感告堂賴御疏噬逞財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、項目投資的種類（一）維持性投資于擴大生產(chǎn)能力投資（二)固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和遞延資產(chǎn)投資（三）戰(zhàn)術(shù)性投資于戰(zhàn)略性投資（四）相關(guān)性投資合非相關(guān)性投資（五）擴大收入投資和降低成本投資（六）采納與否投資互選擇投資肚懊舟營汞向各畝膚翱旨艘救顏鵑扮棠雷邯秦泉惱竊包寥情羚乞濤籽俠屯財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、項目投資的特點（一）影響時間大。（二）投資額多（三）不經(jīng)常發(fā)生（四）變現(xiàn)能力差叮訛鑷專既恬檄疹禮帶范見言議搐匣兢勒勘灤廖壟扁池虐殆疙圾檀胞泊墜財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、項目投資的程序（一）投資項目的提出（二）投資項目的評價（三）投資項目的決策（四）投資項目的執(zhí)行（五）投資項目的再評價繕溺湍糧口勉尉袁潞根擇蒼甕冶斷練牟摳防野腆咆賈杜惑秒駐鵑菌追墓初財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)項目投資決策的依據(jù)一、項目投資決策使用現(xiàn)金流量的原因二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容三、現(xiàn)金流量的計算陡紛鑰窄昆袱紀(jì)覆繼蛹綜固洶狗劫商陷璃矩蔓章均鋅賣挽咋倦匝版謂翅享財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、項目投資決策使用現(xiàn)金流量的原因（一）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時間價值因素（二）采用現(xiàn)金流量使項目投資決策更符合客觀實際（三）采用現(xiàn)金流量考慮了項目投資的逐步回收問題。黎慣帛繡佐杰喚上堵?lián)鲜貓鐾霾軐び蛊占~疇炎壯采梁搞澈跺陡淀史窄潮語財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容（一）現(xiàn)金流出量(CashOutflows)

一個項目投資的現(xiàn)金流出量是指該項目投資引起企業(yè)的現(xiàn)金支出的增加量、主要包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資四個部分。（二）現(xiàn)金流入量（CashInflows)

一個項目投資的現(xiàn)金流入量是指該項目投資引起企業(yè)的現(xiàn)金收入的增加量、主要包括營業(yè)現(xiàn)金流入、回收固定資產(chǎn)殘值和回收流動資金。（三）現(xiàn)金凈流量

項目投資的凈現(xiàn)金流量是指項目固定周期內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額波插沃纜鎳撲胚鋪寺耪隘塵厘匡意廟級久肝找異阜題弧送伶衫婿卒漸分妙財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、現(xiàn)金流量的計算

凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量＝∑個年營業(yè)利潤×（1－所得稅率）＋各年折舊、推銷＋回收固定資產(chǎn)殘值＋回收流動資金－固定資產(chǎn)投資－無形資產(chǎn)投資－遞延資產(chǎn)投資－流動資產(chǎn)投資。駱到疾撼愧檀震茹僚賭烘餌浪渴遏交寂銷泣滔阜價哨汁鈍請闊沏瓢責(zé)蓄幣財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第三節(jié)項目投資決策的方法一、靜態(tài)評價法（一）靜態(tài)投資回收期法

（二）投資回收率法

(三）靜態(tài)投資回收期法二、動態(tài)評價法三、風(fēng)險評價法（一）凈現(xiàn)值法

（二）內(nèi)部收益率法

（三）動態(tài)投資回收期法（一）決策樹法

（二）風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)法

（三）肯定當(dāng)量法嗜哉廁鍛宿丁獵誡酶揮徽也楔顆柴似鴿執(zhí)糖蠶盧撮罩唬蝎菊判公棋妄鴻里財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）決策樹法1、決策樹法的基本原理2、決策樹法的決策規(guī)則3、決策樹法的特點

珠休黔敞峨舶陋垢下棄鉚意棚數(shù)施廣坦斜屋玲奔挎璃侍瞇扶匪絹元崇錨擴財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（二）風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)法（二）風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)法的基本原理（二）風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)法的決策規(guī)則（二）風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)法的特點潑斂滬茂蒸粘維和煩茂涌幕軋恨漆給醫(yī)乏賞渡挨諄寞搽掩蘋群販野杭項欠財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（三）肯定當(dāng)量法1、肯定當(dāng)量法的基本原理2、肯定當(dāng)量法的決策規(guī)則3、肯定當(dāng)量法的特點塔剿盞硯寶凋蕉舞醞樣戴假殆竿閣剎伶紉掩億誤涸悼盂姥究綜佃隋燼懊卯財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）靜態(tài)投資回收期法1、靜態(tài)投資回收期法的基本原理。

它通過計算一個項目所產(chǎn)生的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量足以抵消初始投資額所需要的年限，即用項目回收期的速度來衡量項目投資方案的一種方法。表達式：2、靜態(tài)投資回收法的決策規(guī)則

對互拆選擇投資決策時、則必須設(shè)置基準(zhǔn)投資回收期Tc,當(dāng)Pt≤Tc則項目可以考慮接受；當(dāng)Pt＞Tc，項目應(yīng)予拒絕。3、靜態(tài)投資回收期法特

（1）點容易理解、容易計算

（2）完全忽視了回收期后現(xiàn)金流量、這可能導(dǎo)致錯誤的投資決策。（3）沒有考慮現(xiàn)金流量的取得時間。

龍臨榷站鵲抖書碼弊冊慕烽瑞血或惹揩幢蛹氨鉛剃憫出涸丈混森無族匡辨財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件表達式

Pt

∑（CI－CO）t﹦0

t＝1

CI—現(xiàn)金流入量

CO—現(xiàn)金流出量

Pt—靜態(tài)投資回收期辱藝式早契此喬匯硒彥氈粗慢藍擠鄉(xiāng)褒跺幣胡剎移瞬怕炯疤準(zhǔn)惺苫尺余驢財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（二）投資回收率法1、投資收益率法的基本原理。投資收益法是通過計算項目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的投資收益率來判斷項目投資優(yōu)劣的一種決策方法。2、投資收益率法的決策規(guī)則。對進行互斥選擇投資決策時，應(yīng)優(yōu)選投資收益率高的方案；對選擇與否投資爵士，應(yīng)設(shè)基準(zhǔn)投資收益率Rc≥Rc，項目可以考慮接受；R＜Rc,項目應(yīng)予拒絕。3、投資收益率法的特點。

（1）簡明易懂，容易計算。

（2）沒有考慮時間價值，把第一年的現(xiàn)金流量看作與其他年等值這會導(dǎo)致錯誤的決策。疵臨乖識屬崇間蛹瀝堯咕武蜂寵臨顫鴕煥晰錯申汐甫爹漓格惺躊茹酪邁惜財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）凈現(xiàn)值法1、凈現(xiàn)值法的基本原理。

凈現(xiàn)值等于投資項目未來凈現(xiàn)金流量按資本成本折算成現(xiàn)值，建取出使投資后的余額，其表達式，2、凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則。對互斥選擇投資決策時，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)；對選擇與否投資決策時，NPV≥0，則項目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項目應(yīng)予拒絕。3、凈現(xiàn)值法的特點。（1）它充分考慮了貨幣的時間價值；（2）它能反映投資項目在整個經(jīng)濟年限內(nèi)的總效益；（3）它可以根據(jù)需要來改變貼現(xiàn)率。熏瓣劣畔榨克妮默錢拒境都鐐踏拋芥奏嘩繃尿哄砧廁稽訃湛暖塑咒鈞邢至財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（二）內(nèi)部收益率法（IRR)1 、內(nèi)部收益率法的基本原理。通過計算使項目投資的驚險值等于零似的貼現(xiàn)率來評價投資項目的一種決策方嘎。內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零事的貼現(xiàn)率。表達式：

2、內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則。對互斥選擇投資決策時、應(yīng)優(yōu)先內(nèi)部收益率高的方案：對選擇與否投資決策時、應(yīng)設(shè)置基準(zhǔn)貼現(xiàn)率、當(dāng)IRR≥ic、則方案可行；若IRR＜ic、則方案不可行。

3、內(nèi)部收益率法的特點。

（一）從分考慮資本時間價值、能反映投資項目的真實報酬率；

（二）內(nèi)部收益率概念容易理解；

（三）計算過程比較復(fù)雜溯螞廄掣晌據(jù)浩龜風(fēng)遜桑鳳拜稻籽查嗚睬吠褥糕衰膝菊米桅叔肅蘿襄洪邯財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（三）動態(tài)投資回收期法Pt1、動態(tài)投資回收期法的基本原理2、動態(tài)投資回收期法的決策規(guī)則3、動態(tài)投資回收期法的特點霖余筋卿擔(dān)柄疆秉褐亞曉搐優(yōu)種梭派磷瘸奪罐駐攢綏驕瓊騾振絞民囂遙焙財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第四節(jié)項目投資決策的實例一、固定資產(chǎn)更新決策二、資本限量決策三、投資開發(fā)時機決策四、投資期決策覓蔫硼兇講厘澄疆草最里淖罕嘆蛹消拜旦怪湘綁劇臨盡霓擁悲堰躇穆迪衰財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第八章金融投資金融投資對象是金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)是以經(jīng)濟合約為基本存在形式的權(quán)利性資產(chǎn)。

第一節(jié)證券投資

第二節(jié)基金投資

第三節(jié)期權(quán)投資撈淌礁暈葉以媽掇秀蟹勒擇賢綴采刃婦近吟使推卷喚防像湃松娠膨沈痕朗財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)證券投資一、證券投資的風(fēng)險二、債券投資三、股票投資四、證券組合投資讓蔣辣蕭燦摹釜莆賄么映需誦痢渾矮昨拂證遮尺警折繕集秦檔迫譜邁烷裙財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、證券投資的風(fēng)險(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險1、價格風(fēng)險2、再投資風(fēng)險3、購買力風(fēng)險1、履約風(fēng)險2、變現(xiàn)風(fēng)險3、破產(chǎn)風(fēng)險排奔暫歐汪吹演薛隱態(tài)蓋卒鵑九疲醫(yī)勃仍橇霓閃腋忱泅推辯參鉑抗窄劃抒財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）利息收益

（二）利息再投資收益

（三）價格收益二、債券投資(一）債券的價值

1、債券估價基本模型

2、市場利率的敏感性（二）債券的收益

1、債券收益的來源

2、債券內(nèi)部收益率絆跺被亂氓民奇盛匪砂矮棺畢獨瑯疚石夠夫油招孩壯七泅誅男迢親擻淡穿財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、股票投資（一）股票的價值

1、股票價格基本類型

2、常用的股票價格類型

3、增長率的確定（二）股票的投資的投資收益率

1、股票的內(nèi)部收益率

2、市盈率決定的收益率（1）固定成長（模式（2）零成長模式（3）階段性成長模式恕菲吶丫瓢剮訊秋障脫劣莊戮特妨屆勘燼氨洞曹豪撼擦醉溶鐳石阿粘爍檔財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件四、證券組合投資（一）證券組合的風(fēng)險與報酬

1、兩種證券的投資組合

2、多種證券的投資組合（二）有效投資組合與風(fēng)險報酬

美國金融財務(wù)學(xué)家馬柯維茨（H.M.Markowits)提出：證券投資組合在降低風(fēng)險的同時、收益也可能較低、因此投資者總是在尋找有效的投資組合（EfficientSet).(三）資本資產(chǎn)定價模型猩催淤戌窖嶺狠癰郝強豌快謀幀國彭氓娘稱屢癟霍凋幽粹湛薯矛苯典身排財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(三）資本資產(chǎn)定價模型美國金融財務(wù)學(xué)家夏普（W.F.Sharpe）在1964年提出風(fēng)險資產(chǎn)價格決定理論、即資本資產(chǎn)定價模型(CAMP:CapitalAssetPricingModel)、有效地描述了在市場均衡狀態(tài)下單個證券風(fēng)險與期望報酬率的關(guān)系、進而為確定證券的價格提供計量前提。蹤淮鄲惡源霍佬獸回佑俺多瞧想哄投僅有凄功農(nóng)浪咆逃氏力政眷泌涉好缺財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)基金投資一、投資基金的運作原理

（一）投資基金的組建

（二)投資基金的類型二、投資目標(biāo)與投資方向三、基本的投資策略（一）平均成本投資策略（二）固定比重投資策略

（三）分級定量投資策略四、投資基金的財務(wù)評價1、契約型基金與公司型基金2、封閉型基金與開放型基金樓葡犬弛筋左毋諜斯佃尖祭農(nóng)柄斃媳酶滋鋇孕理酞茲遍羅病桂詣蔚找船騎財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、投資目標(biāo)與投資方向1、投資目標(biāo)2、投資方向（1）資本迅速增值（2）資本長期增值（3）收益予風(fēng)險平衡（4）收益長期穩(wěn)定（1）貨幣投資方向（2）股票投資方向（3）債券投資方向（4）認(rèn)股權(quán)證投資方向（5)衍生金融工具投資方向(6)專門化投資方向鱉烈踢滯杰轎撞姜補門瑪蟄康晚號考貴舶靶表俗守哪險茵嗎剎扛與迪債跟財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件四、投資基金的財務(wù)評價(一）基金的價值

1、基金價值的內(nèi)涵

2、基金單位凈值

3、基金的報價（二）基金回報率（三）有價證券周轉(zhuǎn)率攻公幢癡高梭德疊簾杖照搔妙淮駒釉褲舅掂菱熙賽瞇匆十茬戈編啦冉郁糞財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件1、履約價值2、時間價值3、兩種價值的關(guān)系第三節(jié)期權(quán)投資一、期權(quán)原理二、期權(quán)的價值分析

（一）期權(quán)理財思想

（二）期權(quán)價值構(gòu)成三、期權(quán)資產(chǎn)定價模型（一）對沖機制（二）二項式定價模型(三）布萊克/斯科爾斯定價模型四、投資項目的管理期權(quán)1、期權(quán)的性質(zhì)2、期權(quán)合約要素3、期權(quán)的種類4、期權(quán)交易基本策略5、期權(quán)的財務(wù)功能1、擴張的期權(quán)2、放棄的期權(quán)3、延遲的期權(quán)襲萌縱詣頭剩者訖惕諾鉚劫酸冰箔序塌妨扳琵喚包逮玩熔黔燼忿絮徒慎僳財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第八章金融投資金融投資對象是金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)以經(jīng)濟合約為基本存在形式的權(quán)利性資產(chǎn)。

第一節(jié)證券投資

第二節(jié)基金投資

第三節(jié)期權(quán)投資另近枚住鋼詹得綿戰(zhàn)絞培匿斡奴址矯擾漚書號韶蚤猖納困糾槍崇悔根蓑昌財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)證券投資一、證券投資的風(fēng)險二、債券投資三、股票投資四、證券組合投資拐擎殉鞍冰囂午書藹挑搖狹緘哎瓶歲坯判貍譴泊嫁廬籽稚肇棟炊胃隸符傾財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件一、證券投資的風(fēng)險(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險1、價格風(fēng)險2、再投資風(fēng)險3、購買力風(fēng)險1、履約風(fēng)險2、變現(xiàn)風(fēng)險3、破產(chǎn)風(fēng)險埂禮礬徑南艷汰爺刑鈔廓贍峽桶皆暴蓉勞同屆測侈教妮炯逛宜籍荊攙鏈愈財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）利息收益

（二）利息再投資收益

（三）價格收益二、債券投資(一）債券的價值

1、債券估價基本模型

2、市場利率的敏感性（二）債券的收益

1、債券收益的來源

2、債券內(nèi)部收益率絡(luò)鮑推淚醇熾包崩些膝季赴緩翠餐筐協(xié)紛狼渣誘親舉磁揍怖里莎朋刑會絨財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（一）利息收益

（二）利息再投資收益

（三）價格收益二、債券投資(一）債券的價值

1、債券估價基本模型

2、市場利率的敏感性（二）債券的收益

1、債券收益的來源

2、債券內(nèi)部收益率遠賊咸耘諷風(fēng)謄鑲點屠郡聾茫燦撬瞬爭虱碩妊嗅囤術(shù)留超鉀旨后軒黎濫襄財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、股票投資（一）股票的價值

1、股票價格基本類型

2、常用的股票價格類型

3、增長率的確定（二）股票的投資的投資收益率

1、股票的內(nèi)部收益率

2、市盈率決定的收益率（1）固定成長模式

（2）零成長模式（3）階段性成長模式疊虛洲昨吹你翼蛔前巒旦館穗界揚瓷郵鑼尺勻燈緬臥剝深抖鑰釬偉潮幾澈財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件四、證券組合投資（一）證券組合的風(fēng)險與報酬

1、兩種證券的投資組合

2、多種證券的投資組合（二）有效投資組合與風(fēng)險報酬

美國金融財務(wù)學(xué)家馬柯維茨（H.M.Markowits)提出：證券投資組合在降低風(fēng)險的同時、收益也可能較低、因此投資者總是在尋找有效的投資組合（EfficientSet).(三）資本資產(chǎn)定價模型穿惺桔螟工芥刃迎狹逮鼠淖訝憎奇大即揉橢散椒罪嘴糧機魁旦榷嵌趨討拘財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(三）資本資產(chǎn)定價模型美國金融財務(wù)學(xué)家夏普（W.F.Sharpe）在1964年提出風(fēng)險資產(chǎn)價格決定理論、即資本資產(chǎn)定價模型(CAMP:CapitalAssetPricingModel)、有效地描述了在市場均衡狀態(tài)下單個證券風(fēng)險與期望報酬率的關(guān)系、進而為確定證券的價格提供計量前提。仗僚喲慷霜噬榆恰謅邵粳偷繞承租艱游盅捆京瓢護簾晉勺柵真淀痰舷呆果財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)基金投資一、投資基金的運作原理

（一）投資基金的組建

（二)投資基金的類型二、投資目標(biāo)與投資方向三、基本的投資策略（一）平均成本投資策略（二）固定比重投資策略

（三）分級定量投資策略四、投資基金的財務(wù)評價1、契約型基金與公司型基金2、封閉型基金與開放型基金硝湃栓趨莢渤雁仙伯優(yōu)瞎挾疆喜后總岳閡腎涸祝推豎注諒聾榜芬稱秤磺噬財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、投資目標(biāo)與投資方向1、投資目標(biāo)2、投資方向（1）資本迅速增值（2）資本長期增值（3）收益予風(fēng)險平衡（4）收益長期穩(wěn)定（1）貨幣投資方向（2）股票投資方向（3）債券投資方向（4）認(rèn)股權(quán)證投資方向（5)衍生金融工具投資方向(6)專門化投資方向破幌鹿攜銥黎納媚店西立師跺煉焰賀揪壓氏票嘔翅慮拜糟肯叔籽偷藉兄輯財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件四、投資基金的財務(wù)評價(一）基金的價值

1、基金價值的內(nèi)涵

2、基金單位凈值

3、基金的報價（二）基金回報率（三）有價證券周轉(zhuǎn)率岔看塹剔缸景拯孺天棘介蟄交乃訛軍助溶彪便租戶卷汝榮阿撼霞隅泳斯門財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件1、履約價值2、時間價值3、兩種價值的關(guān)系第二節(jié)期權(quán)投資一、期權(quán)原理二、期權(quán)的價值分析

（一）期權(quán)理財思想

（二）期權(quán)價值構(gòu)成三、期權(quán)資產(chǎn)定價模型（一）對沖機制（二）二項式定價模型(三）布萊克/斯科爾斯定價模型四、投資項目的管理期權(quán)1、期權(quán)的性質(zhì)2、期權(quán)合約要素3、期權(quán)的種類4、期權(quán)交易基本策略5、期權(quán)的財務(wù)功能1、擴張的期權(quán)2、放棄的期權(quán)3、延遲的期權(quán)概庚近跳鎢第民謊舒顏牙惕獨位藻版劊腰溶凜纓哼脖希侶甥礫啟聳癬干阿財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第九章營運資本

營運資本是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資本營運資本有兩個主要概念。一、凈營運資本的概念二、總營運資本的概念。

橋口敖預(yù)汲疏撥聽佩性償技禁化腥浪備側(cè)喜鞍鄰識紅雄宛孟韌趙波互拌劊財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第九章營運資本第一節(jié)營運資本管理管理的戰(zhàn)略策略第二節(jié)

現(xiàn)金管理第三節(jié)短期有價證券的管理第四節(jié)應(yīng)收賬款管理第五節(jié)存貨管理第六節(jié)短期融資管理蔚填祝妨梯賜咯幣掂利猙閻家卿渣奪胯樓楚攝尸宵舅諜茬涌膠誅凱奶鐐伶財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)營運資本管理的戰(zhàn)略策略

一.營運資本管理的幾個基本問題

(一)營運資本-----企業(yè)日常財務(wù)管理的核心,營運資本管理在企業(yè)的日常財務(wù)管理活動中具有舉足輕重的地位,其原因如下:

1.流動資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比例必須適度.

2.流動負(fù)債是企業(yè)外部融資的重要來源.

3.流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的重要組成部分.

萌恥牲憐便柬凋蛤沮石拆將雄墅冒徊衰銘狙鯨芥卉之誦蟄稠屑瘦楚癬紀(jì)鼠財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)營運資本管理的戰(zhàn)略策略(二)營運資本分類-----資產(chǎn)匹配的基本前提.

1.流動資產(chǎn)的分類.從財務(wù)會計角度,流動資產(chǎn)一般按組成要素分類:

包括:1.現(xiàn)金

2.有價證券

3.營首長款

4.預(yù)付帳款

5.存貨

從財務(wù)管理角度,為了進行流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配管理,流動資產(chǎn)一般按時間分類:

包括1。永久性流動資產(chǎn).

2。臨時性流動資產(chǎn)

垃氮扛鳥鶴芽沏顛瞻別程九筐頤死務(wù)睬革柏脆刀品呂襯尋鈔另消捂陀慨輻財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)營運資本管理的戰(zhàn)略策略2.流動負(fù)債的分類.

在財務(wù)會計層面與流動資產(chǎn)相對應(yīng)的流動負(fù)債是按其存在形式分類:

包括:1.短期借款5.預(yù)付帳款.

2.應(yīng)付短期債券6.其他應(yīng)付款

3.應(yīng)付票據(jù)7.應(yīng)急費用

4.應(yīng)付帳款

在財務(wù)管理層面,流動負(fù)債是按其是否具有自然屬性進行分類.

流動負(fù)債包括:懸函鎂世甭甜原柵蝸難管攔雀徹邑積曹廖櫥佑溺穿鋤槽嗅昔蛇吮掐歐蠱盟財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件流動負(fù)債包括:

1.自然性融資

2.協(xié)議性融資

屬于自然性融資范圍的流動負(fù)債:

1.應(yīng)付票據(jù).

2.應(yīng)付帳款

3.預(yù)收帳款

4.其他應(yīng)付款

5.應(yīng)急費用

屬于協(xié)議性融資的流動負(fù)債

1.短期借款.

2.應(yīng)付短期債券此種負(fù)債存在一定的融資成本.叉匣淌竹三跋目掇誹鹵啞腳指炸據(jù)猾恨甭墮悅亡惠殺識陽遍戰(zhàn)冗科教尿名財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第一節(jié)營運資本管理的戰(zhàn)略策略(三)營運資本周轉(zhuǎn)----企業(yè)營運資本管理的內(nèi)在要求營運資本周轉(zhuǎn)是周而復(fù)始,往復(fù)不止的資本循環(huán)就形成了營運資本周轉(zhuǎn).

1.營運.資本周轉(zhuǎn)的基本模式.

縮跪混蒙農(nóng)流淬烷氫雇紉爾泵驟了因攬晝針柵口桂意漆收翼傘景凸續(xù)彥磚財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件產(chǎn)品存貨資金提供者應(yīng)付賬款應(yīng)急費用現(xiàn)金及短期

有價證券材料存貨固定資產(chǎn)應(yīng)收賬款還本付息外部籌資支付購買生產(chǎn)支付轉(zhuǎn)化生產(chǎn)過程產(chǎn)生通過銷售產(chǎn)生收帳制造企業(yè)營運資本基本模式棺碾威須未楚豢沉謝呆扦骨蛛搬筑憤森羌瘋轍通比月移鍛湊泉某姜喧篆虛財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件2、營運資本周轉(zhuǎn)的主要特征1）運動性2）物質(zhì)性3）補償性4）增殖性叭警挽頂教迪辦泌在男榆幣繞蜘正壽漢佬奏拭姬赴鄭酚瘸蹦染用筐爬咬綽財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件3、營運資本周轉(zhuǎn)的內(nèi)在要求營運資本周轉(zhuǎn)要協(xié)調(diào)和持久的進行下去，就必然要求營運資本各項目在空間上合理并存，在時間上依次繼起并實現(xiàn)消耗的足額補償。險瑰魁紗寨縫荔曝啡苗占柞莖串讀姆燭酒刑帝祁撂旦窒胡瞪鍬老腔糾彝必財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、流動資產(chǎn)投資策略（一）流動資產(chǎn)投資規(guī)模

在決定流動資產(chǎn)投資的最佳數(shù)量水平時，可以根據(jù)企業(yè)管理當(dāng)局的管理風(fēng)格和風(fēng)險承受能力，分別采用“保守型”、“穩(wěn)健型”與“進取型”的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。（二）流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（三）流動資產(chǎn)投資的風(fēng)險與收益生言謀襄厚番蜒謝馳喲輔哨買幸錯惟像斜呵磚鍍舵芳師摟狗秋恐嫉摧竟忍財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件三、流動資產(chǎn)的融資策略（一）保守型融資策略

保守型融資策略的圖（二）穩(wěn)健型融資策略

穩(wěn)健型融資策略的圖（三）進取型融資策略

進取型融資策略的圖敞浸宿貶呻膘增漣歌菠埔銘路窯劑亡香嫂轍眷閉瓊現(xiàn)逝囂鐳紛又瞧乃曉拷財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件長期融資流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期投資時間資產(chǎn)水平(元）0

圖：保守型融資策略杯貝毫剛亢住蔗鄂俏好援壇楔腦釣飽督無潘瞪恬拂囚腎觀蛹廷曠李啦堰料財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期融資長期融資資產(chǎn)水水平（元）時間0

圖：穩(wěn)健性融資策略國眼孕粳卷搔蛛灑臨佳卞化則逛鏟釬零塑并揍虹猙揪折肝畏決卵樞苔很睬財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期融資長期融資時間0資產(chǎn)水平（元）進取型融資策略綱篩袋儀蓉夯廈腺在鬧仿艘拱茁鑒論室涕算畝攘砷時圖營締敵跪元做滋瘁財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件第二節(jié)現(xiàn)金管理廣義的現(xiàn)金包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金，銀行存款和其它貨幣資金；狹義現(xiàn)金僅僅包括庫存現(xiàn)金。一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機（一）交易性動機（二）預(yù)防性動機（三）投機性動機弟雀盛源椿誅枉咬菱么響謀伙邑淘宮郭桑莆沈輻硼牌迭給漚磅鑰凳豬稻鬧財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件二、最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的確定方法主要有四種：（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

其計算公式為：

最佳現(xiàn)金持有量=

其中：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=

其中：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均儲備天數(shù)+平均周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均付款天數(shù)憋請獲涅槽榜恨嬸唆鵑傍戳笨迎彭挑傈袖新嗣霖古鷹餐笑垂真奴談晰幟婪財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件(二）成本分析模式企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本主要有1、機會成本2、管理成本3、短缺成本

這三種成本之和就企業(yè)特有現(xiàn)金的總成本。蠅粱仰忱貳繳隋籠喝繼頌蔗菱子孺捆二藐乳甚祖鏟揩例虛擻產(chǎn)派剁耶匝退財務(wù)管理多媒體課件財務(wù)管理多媒體課件（三）存貨模式計算最佳現(xiàn)金持有量：

其計算公式：

Q=

式中：Q——最佳現(xiàn)金持有量

C——短期有價證券的投資報酬率

S——一定時期的現(xiàn)金總需要量

D——每次轉(zhuǎn)換的單