公司財務(wù)指標(biāo)及財務(wù)分析報告

江蘇六維物流設(shè)備實業(yè)有限公司財務(wù)指標(biāo)及財務(wù)分析報告-年度摘要財務(wù)分析也就是財務(wù)報表分析，通過對公司財務(wù)報表所提供的會計數(shù)據(jù)的分析，評定公司價值，對公司的發(fā)展前景進行預(yù)測，從而做出合理決策。財務(wù)報表全方面、系統(tǒng)、綜合的統(tǒng)計了公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，有關(guān)利益人對它的分析越來越關(guān)注。本報告通過對江蘇六維物流設(shè)備實業(yè)有限公司10-三年的年報進行分析，通過橫向?qū)Ρ冉陻?shù)據(jù)中各項體現(xiàn)財務(wù)狀況的指標(biāo)，從中得出公司近幾年財務(wù)狀況的變動狀況及發(fā)展能力。首先，在淺層次上對公司的財務(wù)狀況進行綜合分析。另首先，通過對公司償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力，并結(jié)合杜邦分析對公司各項能力進行具體分析。讓閱讀者能深層次地理解公司的經(jīng)濟狀況。同時，通過對各項數(shù)據(jù)的對比分析，我們能夠發(fā)現(xiàn)公司在某些方面的局限性之處，結(jié)合社會經(jīng)濟趨勢，對這些局限性之處提出某些合理化建議。核心詞：財務(wù)狀況，經(jīng)濟危機，償債能力，營運能力，杜邦分析目錄1公司概況 12總體分析 12.1經(jīng)營狀況分析 22.2財務(wù)狀況分析 33償債能力分析 53.1短期償債能力分析 53.2長久償債能力分析 64營運能力分析 75盈利能力分析 96發(fā)展能力分析 107杜邦分析 11參考文獻 15附錄一 16附錄二 221公司概況江蘇六維物流設(shè)備實業(yè)有限公司創(chuàng)立于，通過數(shù)年的艱辛創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成擁有幾個個民營公司和1個合資公司的中型集團公司，集團公司年銷售額在同行中名列前茅，公司長久以來始終致力于物流系統(tǒng)的規(guī)劃、設(shè)計、制造和安裝，擁有一批高素質(zhì)的物流規(guī)劃和設(shè)計人員，公司現(xiàn)有十多條物流設(shè)備制造專用生產(chǎn)線。公司擁有十多項國家專利和出名注冊商標(biāo)。今年來江蘇六維物流設(shè)備實業(yè)有限公司為國內(nèi)外出名公司完畢了數(shù)千個大型立體倉庫、物流配送中心工程。典型工程有豐田中東汽車零部件物流中心，日本花王成品倉庫，揚子巴斯夫、長春一汽、蕪湖奇瑞汽車物流中心，廣州新白云國際機場、武漢中百、蘇寧電器、上海普洛斯、大連歐雅瑪物流中心。公司嚴(yán)格按照ISO9001、ISO14001質(zhì)量環(huán)境體系運行，始終秉承“規(guī)劃時空、超越盼望、精心制造、表里如一”的質(zhì)量方針，以服務(wù)和質(zhì)量來打造“六維”品牌。公司多次獲得政府部門表彰，獲得了中國馳名商標(biāo)，江蘇省和南京市出名商標(biāo)，江蘇省名牌產(chǎn)品及南京市名牌產(chǎn)品等榮譽。公司奉行“以技術(shù)為先導(dǎo)”的原則，培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新隊伍，開發(fā)研制含有領(lǐng)先水平的倉儲系列產(chǎn)品和自動化物流系統(tǒng)。近年來，公司在重視引進吸取國際先進技術(shù)的同時，更著力于生產(chǎn)規(guī)模的不停更新，改善生產(chǎn)工藝工裝及檢測設(shè)備，生產(chǎn)規(guī)模日益擴大，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高。2總體分析2.1經(jīng)營狀況分析表2-1：10-公司重要經(jīng)營狀況指標(biāo)對比表指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額相對增加營業(yè)收入.415367804033.64%15495571.747.27%6917361143.35%毛利率%1.37%2.93%2.06%1.56%113.52%-0.87%-29.76%0.69%49.98%利潤總額21921316255316.024712965.34063185185.35%-1542350.77-24.66%2520834114.99%如圖表2-1所示，公司體現(xiàn)經(jīng)營狀況的各類指標(biāo)與相比，都有大幅度的減少，直觀地闡明了公司的經(jīng)營狀況劣于。從表中能夠看出，營業(yè)收入相對減少了30.98%，闡明公司銷售收入下降了；毛利率相對下降51.75%，利潤總額急劇下降,相對下降了78.96%,縱觀此三項指標(biāo),利潤總額的下降幅度最大,毛利率次之,營業(yè)收入的下降幅度最小。這從側(cè)面闡明:公司銷售收入大幅下降的同時,成本費用等沒有以適宜的比例下降,成本費用還是保持在比較高的水平,使得利潤總額以更大的幅度下降。由于社會性的經(jīng)濟危機，使得三星機械的訂單量大幅度下降，存貨積壓也很嚴(yán)重，其中產(chǎn)生了諸多不必要的成本，使得銷售收入大幅下降，從而造成毛利率的下降，盈利能力也隨之下降。與此三項指標(biāo)的對比，我們何以看出公司此三項指標(biāo)直線上升，很明顯的，公司的經(jīng)營狀況優(yōu)于，從表中能夠看出，營業(yè)收入、毛利率、利潤總額這三項指標(biāo)比分別相對的增加了48.71%、80.80%、282.74%。其中利潤總額幾乎以3倍的增加速度增加，結(jié)合本公司的實際狀況，因公司的固定成本占總成本比例較高，自從經(jīng)濟危機以來，公司加強了對成本費用的控制，因此成本費用控制地比較好，這直接對利潤總額的計算產(chǎn)生了影響，即在銷售收入增加下，成本費用增加幅度不大，其中就產(chǎn)生了一種杠桿效應(yīng)，使得利潤總額以很大的幅度上漲。采用同樣的辦法，把與此三項指標(biāo)作對比。我們能夠發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入較之相對增加了2.64%，而毛利率與利潤總額卻下降了。從側(cè)面反映出的成本費用控制沒有好，這也是由于遭受經(jīng)濟危機，對公司造成了很大的影響造成的；同時，從底開始，三星機械有限公司派專門的人員長久在外做公司的業(yè)務(wù)拓展，其中產(chǎn)生的某些費用也是需要考慮的?？偠灾?，07-公司總的經(jīng)營狀況是高、底、較高。由于經(jīng)濟危機的沖擊，對公司造成了極大的影響，是社會性的危機，但三星機械與同行業(yè)同規(guī)模的公司相比，也是屬于佼佼者，公司就從的劣勢中走出，經(jīng)濟狀況日趨回升，較之，尚有局限性之處，公司應(yīng)盡量加強對成本費用的控制盡快走出經(jīng)濟危機的陰影。2.2財務(wù)狀況分析表2-2：10-公司重要財務(wù)狀況指標(biāo)對比表指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額相對增加流動資產(chǎn)1384303612.21%6116.3815.81%33959152.1229.94%存貨3070008322655437.124216743-8044645.7-26.20%1561305.876.89%-6483339.84-21.12%應(yīng)收賬款5250056561979513.263039463947894818.05%1059949.691.71%10538897.7220.07%總資產(chǎn)1879950013.30%22369229.813.97%41168729.4229.13%流動負(fù)債948403201431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%總負(fù)債948403201431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%全部者權(quán)益4649800050978942.3547744384480942.59.64%3795495.347.45%8276437.8817.80%如圖表2-2所示，各類與財務(wù)狀況有關(guān)的指標(biāo)與相比，除應(yīng)收賬款有一定幅度的下降外,其它指標(biāo)都有不同程度的上浮，其中存貨上揚的程度特別高,終其因素是由于經(jīng)濟危機使得公司的產(chǎn)品積壓,難以出售。正是由于經(jīng)濟危機的影響，公司的銷售量大不如以前了，賒銷收入也隨之減少，致使應(yīng)收賬款比下降了8.14%。而流動資產(chǎn)的增加很大程度上是由于公司舉借外債用于資金周轉(zhuǎn)造成的。公司總資產(chǎn)的增加很大一部分因素是由于存貨的積壓及流動資產(chǎn)的增加造成的。與相比，各項指標(biāo)除存貨下降外，其它指標(biāo)都有不同程度的提高，特別是應(yīng)收賬款，提高了96.86%，全部者權(quán)益次之，負(fù)債提高幅度最小，闡明公司銷量大大加強了，賒銷金額也大大加強，應(yīng)收賬款以驚人的速度發(fā)展，這是公司能從經(jīng)濟危機中逐步脫離的憑證，但同時也給公司順利收賬埋下了隱患，加大了貨款回收難度。社會經(jīng)濟已開始復(fù)蘇，而三星公司經(jīng)濟危機后的經(jīng)濟復(fù)蘇速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它同規(guī)模公司。若將與相比，從中能夠看出，即使公司各類指標(biāo)均高于，但這并不能闡明的財務(wù)狀況優(yōu)于，結(jié)合的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)公司應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，公司流動資產(chǎn)過多，即使近期不會給公司帶來什么負(fù)面影響，但從久遠(yuǎn)看，賒銷金額的大幅上升，資產(chǎn)閑置狀況如此嚴(yán)重，勢必影響到公司的長久發(fā)展?？偠灾?，公司的賬務(wù)狀況乍看之下高于。其實否則，公司的賬務(wù)構(gòu)造不如。公司此后應(yīng)合理地、適宜地調(diào)節(jié)公司賬務(wù)構(gòu)造，若公司的經(jīng)濟方略是“鐵血政策”，那此后應(yīng)往“可持續(xù)方略”發(fā)展。3償債能力分析償債能力是指公司償還到期債務(wù)本息的現(xiàn)金保障能力，涉及長久償債能力和短期償債能力。通過近三年比對分析，三星機械有限公司的償債能力較高，在很大程度上削弱了財務(wù)效率；造成了資金的閑置；削弱了股東的權(quán)益，綜合來講，弊不不大于利。這與公司領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險偏好程度及來往客戶的性質(zhì)也有關(guān)。具體分析以下：3.1短期償債能力分析表3-1：10-公司短期償債能力對照表指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額相對增加流動比率1.201.171.15-0.03-2.51%-0.01-1.03%-0.04-3.52%速動比率0.871.061.020.1821.13%-0.04-3.88%0.1416.43%現(xiàn)金比率8.19%11%13.83%2.75%33.55%2.90%26.48%5.64%68.92%公司短期償債能力的強弱與公司資產(chǎn)的流動性，以及流動資產(chǎn)的構(gòu)造直接有關(guān)。如圖表3-1所示，能夠直觀的看出的流動比率與相差不大，基本上維持在2左右，乍看之下，公司的償債能力還是比較抱負(fù)的，但結(jié)合速動比率，我們不難發(fā)現(xiàn)，公司速動比率比下降了19.8%，速動比率較低，真實精確地反映了公司資產(chǎn)的流動性及短期償債能力大幅下降了。因素不難理解，由于經(jīng)濟危機造成。結(jié)合圖表3-1，07-這三年中，公司這3項指標(biāo)均不不大于07、，公司的短期償債能力稍弱，但是基本上是比較抱負(fù)的狀況，受經(jīng)濟危機的影響，公司短期償債能力明顯下降，這是符合客觀因素的。公司短期償債能力過強，速動比率達成了1.75，資金閑置嚴(yán)重，盡管債務(wù)的償還性很高，但卻應(yīng)公司現(xiàn)金應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加公司的機會成本。上面我們已經(jīng)提到，償債能力的強弱與領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險偏好程度也有關(guān)，三星機械的領(lǐng)導(dǎo)層風(fēng)險偏好還是比較保守的；且該公司很大一部分的銷售額來自大同礦務(wù)局、徐州礦務(wù)局、攀枝花礦務(wù)局、雞西礦務(wù)局、盤江礦務(wù)局等十余家國家大型礦務(wù)局，資金到位速度較快。這間接得影響了公司的償債能力。此后，公司應(yīng)適宜減少短期償債能力，盡量將短期償債能力維持在不使貨幣資金閑置的水平。3.2長久償債能力分析表3-2：10-公司長久償債能力對照表指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額相對增加資產(chǎn)負(fù)債率67.10%68.17%69.99%1.06%1.59%1.82%2.67%2.89%4.30%產(chǎn)權(quán)比率2.042.142.330.104.98%0.198.91%0.2914.33%資產(chǎn)負(fù)債率表達公司對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，負(fù)債比率低，公司償債能力越強，債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越安全，股東則認(rèn)為，不超出資金利潤率的狀況下，越大越好。普通認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70%為宜，結(jié)合圖表3-2，能夠看出07、資產(chǎn)負(fù)債率還是比較抱負(fù)的，的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，長久償債能力偏強，這會使得公司不能充足運用負(fù)債的財務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功效，影響公司的發(fā)展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率，近三年公司產(chǎn)權(quán)比率都<1，偏低，闡明公司是低風(fēng)險，低酬勞的財務(wù)構(gòu)造。結(jié)合近三年資產(chǎn)負(fù)債表，三星機械有限公司基本上沒有長久負(fù)債，因此長久償債能力的高低基本上取決于短期償債能力?？偟膩砜?，公司資金的解決還是過于保守，沒有運用負(fù)債的財務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功效，只是公司后來急需解決的問題，公司應(yīng)加強對償債能力的調(diào)節(jié)，使公司能更快的發(fā)展。4營運能力分析表4-1：10-公司各營運能力分析指標(biāo)對照表指標(biāo)類別指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率55.45%36.05%44.90%-19.40%-34.99%8.85%24.55%-10.55%速度分析指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.57%40.47%42.59%-16.10%-28.46%2.12%5.24%-13.98%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率35.10%18.92%21.13%-16.18%-46.10%2.21%11.68%-13.97%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.11982.09%1.185-29.81%-26.64%36.41%44.35%0.066速度分析指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%16.64%-10.09%-41.64%2.50%17.68%-0.0759速度分析指標(biāo)營運能力是指公司對資產(chǎn)運用的能力，即資產(chǎn)運用效率的分析。資產(chǎn)運用效率標(biāo)志著資產(chǎn)的運行狀態(tài)及其管理效果的好壞，對公司的償債能力和獲利能力產(chǎn)生重要的影響，結(jié)合圖表4-1可得：首先流動資產(chǎn)分析指標(biāo)都有不同幅度的下降，其中以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降最為明顯，這反映了完畢同樣多的營業(yè)收入，比占用的流動資金少，或者能夠說占用同樣多的流動資金，比可完畢更多的業(yè)務(wù)。這也間接影響了短期償債能力，使得短期償債能力有所下降。另首先，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降41.64%，很明顯的，受經(jīng)濟危機的影響，市場不景氣，存貨積壓嚴(yán)重；同時，資金回籠速度慢，資金占用量明顯增加，公司整體營運能力急劇下降，這也在很大程度上削弱了公司的盈利能力。與相比，體現(xiàn)營運能力的各項指標(biāo)都有上浮，其中以存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上浮最明顯，結(jié)合之前對公司財務(wù)狀況的分析，公司存貨積壓嚴(yán)重，通過存貨周轉(zhuǎn)率我們能夠看出，公司大幅度地加緊了存貨的周轉(zhuǎn)，銷售能力日益增強，同時也減少了資金占用量，公司財務(wù)狀況日趨進步。通過經(jīng)濟危機的沖擊，對公司造成了很大地影響，即使比營運能力增強了，但與相比，從這幾個指標(biāo)對比中能夠看出，的營運能力與的相比，還是比較弱的，此后公司應(yīng)特別關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，使公司能快速穩(wěn)定發(fā)展。5盈利能力分析表5-1：10-公司各盈利能力分析指標(biāo)對照表指標(biāo)名稱相對相對相對增加額相對增加增加額相對增加增加額相對增加銷售凈利率0.97%5.51%14.19%-12.58%-69.54%8.68%157.53%-3.90%-21.56%總資產(chǎn)酬勞率5.84%1.04%2.87%-4.80%-82.19%1.83%175.96%-2.97%-50.86%成本費用利潤率38.22%15.19%27.75%-23.03%-60.26%12.56%82.69%-10.47%-27.39%資產(chǎn)保值增值率1.1051.071.15-3.50%-3.17%8.00%7.48%4.50%4.07%凈資產(chǎn)收益率7.70%1.39%3.58%-6.31%-81.97%2.19%157.93%-4.12%-53.51%盈利能力指公司一定時期內(nèi)運用多個資源賺取利潤的能力。獲取利潤是公司經(jīng)營的最后目的，也是公司能否生存與發(fā)展的前提。盈利能力直接關(guān)系到投資者的利益，也關(guān)系到債權(quán)人以及公司經(jīng)營管理者的切身利益。結(jié)合圖表5-1，能夠看出：較之，各項指標(biāo)都有大幅度的下降，這也是意料中的狀況，結(jié)合前幾部分的分析，相信大家對07、數(shù)據(jù)的差別已了然于心，這里就不再做過多的解說。，隨著經(jīng)濟危機的緩和，三星機械的銷售量明顯上升，且由于該公司自從經(jīng)濟危機以來就開拓市場，有專門的銷售團對跑業(yè)務(wù)；銷量的上升大大減少了存貨的積壓，減少了諸多不必要的成本損失，成本費用也隨之減少。這些成果均能夠通過以下指標(biāo)反映出來：與相比，所列指標(biāo)都有驚人的上揚幅度，除了資本保值增值率上漲的幅度不是很大外。其中數(shù)銷售凈利率和總資產(chǎn)酬勞率上升的程度最為明顯。08銷售凈利率的上升闡明公司的營業(yè)收入給公司帶來的凈利潤增加了，成本費用運用率的上升則闡明公司獲取利潤付出的代價下降了，獲利能力增強了，同時闡明公司對成本費用的控制和管理水平提高了?？傎Y產(chǎn)酬勞率的增加直觀的反映了公司總資產(chǎn)獲利能力與相比大大增強了。即使公司經(jīng)濟危機后，公司的盈利能力大幅上漲，但資產(chǎn)保值增值能力強度不是很高，公司資本的保值性及增加性，即使有所增強，但還是不夠的，此后公司應(yīng)在加強盈利能力的同時，多關(guān)注資本保值增值的狀況，加強公司持續(xù)的發(fā)展能力。通過比較07與的數(shù)據(jù)，我們能夠得出以下結(jié)論：銷售凈利率、總資產(chǎn)酬勞率，成本費用運用率分別下降了21.56%，50.86%，27.39%，即使公司的盈利能力不及，但在經(jīng)濟危機的大背景下，公司能有如此的發(fā)展?fàn)顩r實屬不易，此后公司若故意識地注意以上幾個部分的問題，那么在不發(fā)生意外的狀況下，公司將擁有巨大的發(fā)展空間。有關(guān)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分析將于“杜邦分析”一節(jié)中講述。6發(fā)展能力分析表6-1：10-有關(guān)指標(biāo)環(huán)比增加對比表指標(biāo)名稱相對相對相對營業(yè)收入增加率-30.98%48.71%2.64%營業(yè)利潤增加率-78.96%2.83-19.49%凈利潤增加率-78.96%2.83-19.49%圖結(jié)合圖表6-1，由于受經(jīng)濟危機的影響，公司相對環(huán)比數(shù)有激烈的下??；相對環(huán)比增加數(shù)相稱高，達成了翻幾番的程度；相對即使?fàn)I業(yè)收入增加了，但其它指標(biāo)還是有一定程度的下降。即使?fàn)I運能力、盈利能力還不及，但從發(fā)展的角度看：，隨著經(jīng)濟危機的不復(fù)存在和社會經(jīng)濟的日益完善，公司此后各項能力一定會有不同程度的上浮。預(yù)測公司各項能力、指標(biāo)起碼能夠與并駕齊驅(qū)，若公司故意識地加強局限性之處的改善，如適宜減少公司償債能力，適宜減少賒銷金額，這將對公司營運能力及盈利能力的提高有很大的協(xié)助。綜合以上對公司各項指標(biāo)及能力的分析，公司現(xiàn)處在發(fā)展中狀態(tài)，公司財務(wù)狀況將日趨成熟，在不發(fā)生重大變革及社會性變動的狀況下，公司的持續(xù)性發(fā)展能力還是比較高的。7杜邦分析杜邦分析就是運用各財務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對公司經(jīng)營管理及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)的分析評價的一種綜合分析法?，F(xiàn)我們就運用杜邦分析法，對公司近三年凈資產(chǎn)收益率的變動做因素分析，以下表所示：圖7-1：因素分析表7-1指標(biāo)名稱差別對凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤率%18.09%5.51%-12.58%-5.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%-10.09%-0.98%權(quán)益乘數(shù)1.761.80.040.03%凈資產(chǎn)收益率%7.71%1.39%-6.32%結(jié)合因素分析表7-1：由于凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運用連環(huán)替代法，能夠得到：的銷售凈利率比上年下降了12.58%，使凈資產(chǎn)收益率減少了1.93%；-12.58%*24.23%*1.76=-5.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年減少了10.09，使凈資產(chǎn)收益率減少了0.58%5.51%*(-10.095)*1.76=-0.98權(quán)益乘數(shù)比上年提高0.04，使凈資產(chǎn)收益率提高2.16%5.51%*14.14%*0.04=0.03%可見，該公司與相比，凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大幅度的減少。影響最大的因素是銷售凈利率的下降，銷售凈利率在很大程度上減少了凈資產(chǎn)收益率。后來，公司應(yīng)廣開銷路，加強營運能力及盈利能力，并加強對成本費用的管理，從而提高凈資產(chǎn)收益率。因素分析表7-2指標(biāo)名稱差別對凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤率%5.51%14.19%8.68%2.21%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14.14%16.64%2.50%0.64%權(quán)益乘數(shù)1.81.52-0.28-0.66%凈資產(chǎn)收益率%1.39%3.59%2.20%結(jié)合因素分析表7-2：由于凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運用連環(huán)替代法，能夠得到：的銷售凈利率比上年提高了8.68%，使凈資產(chǎn)收益率提高了2.21%；8.68%*14.14%*1.8=2.21%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了2.5%，使凈資產(chǎn)收益率提高了0.64%14.19%*2.5%*1.8=0.64%權(quán)益乘數(shù)比上年下降了0.28，使凈資產(chǎn)收益率下降了0.66%14.19%*16.64%*(-0.28)=-0.66%可見，該公司與相比，凈資產(chǎn)收益率有了一定程度的上升。影響最大的因素是銷售凈利率的提高，