國內(nèi)黃金投資呼喚ETF基金開閘

國內(nèi)黃金投資呼喚ETF基金開閘作者：海證期貨劉瀟

2009-7-1

本文從過去一年以來金價(jià)的走勢(shì)和全球金融形勢(shì)的變化開始，提出了在目前市場形勢(shì)下投資者和投資機(jī)構(gòu)配置黃金資產(chǎn)的重要性，并結(jié)合目前國內(nèi)主要的黃金投資品種的優(yōu)劣勢(shì)分析，提出了國內(nèi)市場開閘黃金ETF的這樣一個(gè)設(shè)想。文章具體分析了全球最大的黃金ETF—SPDRGOLDSHARE自成立以來基金規(guī)模的發(fā)展、市場成交情況、基金價(jià)格與金價(jià)走勢(shì)對(duì)比以及該基金的投資效率情況。文章最后根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)結(jié)合國內(nèi)實(shí)際情況提出了我國需要開放黃金ETF基金的結(jié)論以及對(duì)該基金在國內(nèi)的運(yùn)作模式做出了簡要的設(shè)想。今年金價(jià)走勢(shì)及黃金投資形勢(shì)分析數(shù)千年以來，黃金是一種貴重的金屬，不單是全球貨幣，也可以作為商品、投資和飾物。在上個(gè)世紀(jì)80到90年代中，隨著金融市場的急速發(fā)展，黃金的重要性有所下降，不少投資者忽略了黃金這項(xiàng)最后的資產(chǎn)儲(chǔ)備。但自從21世紀(jì)以來，投資者對(duì)黃金的投資意欲顯著上升，金價(jià)也在各種因素的刺激下急速的上漲，這種上漲的勢(shì)頭在目前來看仍將持續(xù)。圖1

21世紀(jì)以來金價(jià)走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Globalinsight

從上面這張圖中我們可以看到，自進(jìn)入21世紀(jì)以來，金價(jià)便開始大幅上漲，從2000年的300美元每盎司左右到2008年創(chuàng)下新高的1034美元，期間的最高漲幅達(dá)到244.6%。雖然其價(jià)格在2008年下半年遭受了巨大的回調(diào)，但進(jìn)入2009年后，金價(jià)再度回歸漲勢(shì)，并在今年2月再度突破了1000美元的關(guān)口。

在過去的8年中，金價(jià)每年都保持著一定幅度的上漲，即使在全球股市和商品均遭受重挫的2008年，黃金價(jià)格仍有著5%左右的漲幅，其避險(xiǎn)功能得到了很好的發(fā)揮。也正是由于全球金融危機(jī)的爆發(fā)，使得投資者將更多的目光從股市、商品等高風(fēng)險(xiǎn)市場轉(zhuǎn)移到黃金這類避險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)中。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響打壓了黃金的工業(yè)需求和首飾消費(fèi)，但是2008年全年黃金的零售投資同比2007年增長87%，而2009年1季度也繼續(xù)保持著強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。

圖2

2005年以來全球黃金需求資料來源：GFMS

事實(shí)上，黃金的投資需求在2008年2季度前都一直表現(xiàn)十分穩(wěn)定，但自從全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，其投資需求量急劇上升，到2009年第一季度，黃金的投資需求甚至超過了珠寶需求量。根據(jù)國際黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的黃金投資趨勢(shì)報(bào)告中的預(yù)測，其投資需求強(qiáng)勁的增長趨勢(shì)將持續(xù)。目前國內(nèi)主要黃金投資品種介紹隨著我國金融市場的逐步開放和創(chuàng)新，國內(nèi)可供投資者選取的黃金投資品種也是日益增多。目前市場上可以投資的黃金品種主要有黃金現(xiàn)貨金條、銀行紙黃金、上海黃金交易所的黃金T+D、以及上海期貨交易所的黃金期貨四個(gè)品種。下面我們對(duì)這四個(gè)品種的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行一個(gè)綜合的評(píng)述。

黃金首飾與現(xiàn)貨金條：不少人喜歡把購買黃金首飾作為投資黃金的首選方式，其實(shí)這種投資方式的效果并不好。黃金首飾只能算是消費(fèi)品，其主要功能是用來裝飾和佩帶，而非保值升值；加上黃金首飾的加工和稅收費(fèi)用都比較高，所以黃金首飾的價(jià)格要比原料金價(jià)高出不少。而且在黃金首飾回收時(shí)，其回收價(jià)格往往還會(huì)低于原料價(jià)格，買賣之間差價(jià)太大，即使在持有期間黃金價(jià)格有所上漲，其保值效果也不明顯?？傮w來說，作為收藏，首飾和一些金條是比較合適的選擇，但作為投資來說，其“額外成本”太高。

紙黃金：紙黃金采用記賬方式，不涉及真金的交割。目前銀行的紙黃金提供了美元金和人民幣金兩種交易模式，為外幣和人民幣的理財(cái)都提供了相應(yīng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，紙黃金采用T+0的交割方式，便于做日內(nèi)交易。紙黃金不能做空、只能做多的規(guī)則使得投資者只有在金價(jià)上漲的時(shí)候才能獲得利益。此外，由于其手續(xù)費(fèi)較高，因此不太適合頻繁進(jìn)行短線交易的投資者。

AU(T+D)：上海黃金交易所的黃金T+D是以黃金現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種交易模式。目前我國的興業(yè)銀行已經(jīng)開放了代理個(gè)人投資Au(T+D)的業(yè)務(wù)，其與紙黃金最大的不同就是其采取與黃金期貨類似的保證金交易。由于T+D對(duì)投資者的專業(yè)能力和操作技巧的要求都比較高，所以這種投資產(chǎn)品并不適合全體投資者，也不適合初入門的投資者。

黃金期貨：作為黃金衍生品，期貨市場中交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，采取的是保證金交易，個(gè)人投資者不能進(jìn)行交割而只能對(duì)沖平倉。由于期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，在所有的黃金投資方式中，其價(jià)格的敏感度是最強(qiáng)的，同時(shí)也會(huì)影響到其他黃金投資產(chǎn)品的價(jià)格。但是，黃金期貨由于合約太大，加上國內(nèi)期貨價(jià)格完全是受到倫敦市場和紐約市場金價(jià)的影響，因此對(duì)于普通的個(gè)人投資者來說難度太大，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的要求比較專業(yè)。

通過對(duì)以上四個(gè)黃金投資品種的分析，我們可以得到下表：

表1

國內(nèi)四種黃金投資渠道優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比顯然，從目前市場的情況來看，由于黃金(T+D)和黃金期貨的高風(fēng)險(xiǎn)使得大多數(shù)個(gè)人投資者不敢介入，銀行的紙黃金投資成為了他們的“不二選擇”；而對(duì)于一些機(jī)構(gòu)來說，首先本身用于黃金這個(gè)產(chǎn)品中投資的金額不多，加上我國黃金期貨每天的價(jià)格波動(dòng)基本上都由“跳空缺口”這種方式出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增加也打消了一大批機(jī)構(gòu)投資者入場的意愿。因此我們說，在全球黃金投資日益升溫的今天，我國的金融市場中迫切需要更加豐富，更加科學(xué)，更加專業(yè)化的黃金衍生投資品種。這個(gè)品種必須具備較低的交易成本，適度的投資“門檻”以及專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的管理，而筆者認(rèn)為，黃金ETF便是這類品種的不二選擇。黃金ETF簡介所謂黃金ETF基金，是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品。其運(yùn)行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

作為一種在交易所交易的開放式基金，黃金ETF基金的運(yùn)作模式與投資者平時(shí)熟悉的股票型ETF基金很類似，所不同的是將基礎(chǔ)資產(chǎn)由一攬子股票換成黃金現(xiàn)貨，并以基金份額價(jià)格的變動(dòng)反映黃金現(xiàn)貨減去應(yīng)計(jì)費(fèi)用后的價(jià)格變動(dòng)為目的。和其他的ETF基金一樣，投資者可以在交易所內(nèi)像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF，交易費(fèi)用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢(shì)。投資者購買黃金ETF可免去黃金的保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，只需交納通常約為0.3%至0.4%的管理費(fèi)用。基金交易過程分為一級(jí)和二級(jí)市場交易，在一級(jí)市場上基金對(duì)授權(quán)投資機(jī)構(gòu)（AuthorizedParticipants）開放，授權(quán)投資機(jī)構(gòu)可以一定數(shù)量的符合交割規(guī)定的黃金向基金托管人申購?fù)鹊幕鸱蓊~。每一基金份額代表可分割但不能分離的基金權(quán)益?；鸱蓊~可在二級(jí)市場，既證券交易所交易，中小投資者和散戶可以通過股票賬戶在二級(jí)市場投資黃金ETF。

此外，黃金ETF是由專業(yè)的黃金投資團(tuán)隊(duì)管理，其對(duì)市場的認(rèn)識(shí)以及操作的專業(yè)性上無疑都要強(qiáng)于大多數(shù)的個(gè)人投資者。相信一旦我國出現(xiàn)黃金ETF基金，其市場的需求應(yīng)該會(huì)表現(xiàn)的很好。

在這里，我們簡單介紹一下黃金ETF在全球內(nèi)的運(yùn)行情況，就不具體闡述該基金的運(yùn)行機(jī)制了。黃金ETF在全球范圍內(nèi)的運(yùn)行情況目前，全球范圍內(nèi)主要的黃金ETF產(chǎn)品有10只：

紐約證券交易所streettracksGoldTrust&SPDRGoldShares(GLD)

澳大利亞股票交易所BULL_LSEETFs,ETFSecuritiesLtd

倫敦股票交易所和歐洲交易所LyxorGoldBullionSecurities(GBS)

歐洲交易所ThePowerSharesDBGoldFund(DLG),德意志銀行

紐約交易所iSharesCOMEXGoldTrust(IAU),巴克萊銀行

南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所NewGoldDebentures(NewGold)

瑞士證券交易所ZKBGoldETF(ZGLD)

ETFPhysicalGold(PHAU)

CentralFundofCanada(CEF)

CentralGoldTrust(GTU)

第一只黃金ETF于2003年4月在澳大利亞股票交易所上市發(fā)行，2004年又相繼在倫敦、紐約和南非約翰內(nèi)斯堡的證券交易所推出，2008年又在香港聯(lián)交所掛牌交易。在紐約證交所上市的黃金ETF是凈資產(chǎn)總價(jià)值最高的ETF(截至2009年6月29日，該ETF的黃金總值達(dá)到338.48億美元)。該品種由美國黃金投資基金公司(STREETTRACKSGOLDSHARES)發(fā)行，依托的黃金實(shí)物由其向紐蒙特黃金集團(tuán)購入。發(fā)行的一股黃金ETF代表了十分之一盎司(約等于3.1克)的實(shí)物黃金，買賣最低數(shù)量為1股。該ETF的托管人為紐約銀行，負(fù)責(zé)基金的日常管理；實(shí)物保管人為匯豐銀行，負(fù)責(zé)保管ETF所依托的實(shí)物黃金。道富環(huán)球投資管理出任市場代理人。

下面我們重點(diǎn)介紹全球最大的黃金ETF—SPDRGOLDSHARE自上市以來的表現(xiàn)情況。圖3

SPDR自成立以來持倉及基金凈值變化數(shù)據(jù)來源：

該黃金ETF自2004年成立以來，其黃金的持有量和基金總凈值都有著大幅的上漲。黃金持有量從2004年10月的8噸到目前的1100噸以上，其凈值隨著持倉的增加和金價(jià)的上漲也從1.15億美元上漲到目前的340億美元，其資產(chǎn)總量翻了300倍左右?？梢婞S金ETF自從推出便在市場上具有很強(qiáng)的吸引力，保值資金介入的跡象十分明顯。另外，從其持有黃金的增倉幅度來看，在最近一年以來，增倉的速度明顯增加，表明在全球金融危機(jī)爆發(fā)后，黃金的投資需求急劇上漲，短短的一年內(nèi)增倉500余噸。我們從世界黃金協(xié)會(huì)最近公布的數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，2008年全球黃金的消費(fèi)和工業(yè)需求雖然有所減緩，但投資需求卻同比增長了2倍以上，從而帶動(dòng)了全球總體黃金需求的上升。從圖中我們可以明顯的看到，自2008年下半年以來，該基金的黃金持倉量和基金總凈值的上升速度都比前期要快很多。圖4金價(jià)與ETF股價(jià)走勢(shì)對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：

從上面的圖表中我們可以看到，倫敦金價(jià)與ETF股價(jià)的走勢(shì)基本吻合，這是由于按照SPDR規(guī)則，每股ETF相當(dāng)于持有1/10盎司的現(xiàn)貨黃金。對(duì)于普通投資者來說，在市場上購買現(xiàn)貨黃金（首飾、金條）等需要支付較高的溢價(jià)且保存比較麻煩，而紐約期貨市場中1手黃金期貨的合約價(jià)格又相對(duì)較高（100盎司，價(jià)值約為10萬美元左右），因此，普通投資者可以選擇黃金ETF這種比較方便的黃金投資品種，該股價(jià)在過去4年多的價(jià)格區(qū)間為40-100美元，較容易為投資者所接受，且股價(jià)緊隨金價(jià)走勢(shì)。即使是中小投資者也可以達(dá)到投資黃金保值的需求。

圖5

SPDR日成交量

數(shù)據(jù)來源：

從2004年該基金成立到現(xiàn)在，我們看到其成交量也隨其持倉量不斷的增長，特別是去年金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，在股市大幅下跌，成交量萎縮的同時(shí)，黃金ETF的成交量卻是持續(xù)的上漲。市場的活躍源于黃金投資需求的增長。另一方面，對(duì)于ETF基金來說，交易活躍程度的提高使得基金凈值與股價(jià)之間的溢價(jià)縮小，使得黃金ETF的股價(jià)能更好地代表現(xiàn)貨黃金的價(jià)格。

圖6SPDR溢價(jià)

數(shù)據(jù)來源：

從上圖中我們可以看到，該ETF基金溢價(jià)在大部分時(shí)間內(nèi)都保持在一個(gè)很低的水平，只有極少數(shù)情況下溢價(jià)超過了0.50%。根據(jù)我們對(duì)過去1136組數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，該溢價(jià)數(shù)列的均值為0.01%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1462%，在ETF基金中均屬于較低水平。表明該基金市場活躍度高，且估值準(zhǔn)確，對(duì)投資者來說屬于有效的投資品種，具有較小的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為什么說我國需要推出黃金ETF基金市場對(duì)黃金ETF的需求說到底是源于投資者對(duì)黃金投資的需求在日益增長。在經(jīng)歷了2008年的全球金融危機(jī)以后，幾乎所有的投資者都對(duì)“避險(xiǎn)”這個(gè)詞有了深刻的理解，而讓專業(yè)的團(tuán)隊(duì)去做專業(yè)的投資也是我國金融市場發(fā)展必然的道路。在股票市場，我們有大量的各種類型的基金供投資者選擇，但在更加專業(yè)的商品市場，甚至是金融衍生品市場中，我們卻仍未開放任何的“基金”類集合理財(cái)產(chǎn)品供大家選擇。在上面我們對(duì)國內(nèi)目前存在的黃金投資產(chǎn)品做了簡單的介紹，但可以明顯發(fā)現(xiàn)，上述四類產(chǎn)品在用于投資方面都有著較大的缺陷，而黃金ETF正是結(jié)合了他們之間的優(yōu)點(diǎn)，應(yīng)于市場需求而開發(fā)出來的新型的金融衍生產(chǎn)品。從上一部分SPDR過去幾年的運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，一旦運(yùn)用于市場，該基金有著良好的市場需求，同時(shí)，其較低的管理費(fèi)也為普通投資者提供了“最有效率”的一種黃金投資手段。

我們都知道黃金是國際上一種重要的儲(chǔ)備貨幣，也是國際金融市場上最后的一種支付方式，它的重要性可想而知。我國在改革開放后30年的高速發(fā)展中儲(chǔ)備了大量的財(cái)富，目前我國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了驚人的1.95萬億美元，在全球所有國家中排名第一，但我國的黃金儲(chǔ)備卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后美國、德國等發(fā)達(dá)國家水平，在美元貶值的市場環(huán)境下，我國的外匯儲(chǔ)備面臨著嚴(yán)重的縮水風(fēng)險(xiǎn)。由于黃金ETF是由國際上的大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，再加上目前我國的股市基本上還算是一個(gè)封閉的市場，因此如果國內(nèi)能夠出現(xiàn)一只黃金ETF基金，則能擔(dān)負(fù)起“藏金于民”的重任。除了為投資者增加一條投資渠道外，還能間接增加我國的民間黃金儲(chǔ)備。事實(shí)上，我國在幾年之前就有增加黃金儲(chǔ)備的計(jì)劃，但是由央行出面直接購買黃金無疑會(huì)造成金市上價(jià)格的巨大波動(dòng)，而由“民間機(jī)構(gòu)”以開放黃金理財(cái)?shù)姆绞饺ナ召忺S金，其對(duì)市場價(jià)格的影響則會(huì)小很多。

除此之外，黃金ETF作為一種新型的金融衍生品，在國際市場上已經(jīng)獲得了公認(rèn)的成功。與大多投資者所認(rèn)識(shí)到的衍生品不同，黃金ETF雖然是掛鉤著金價(jià)的走勢(shì)，但由于其為被動(dòng)型投資基金，它不能持有或交易黃金期貨、期權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，因此其并不具備杠桿效應(yīng)，在市場上屬于低風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品。近幾年來，我國雖然對(duì)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行了大量的研究和實(shí)證分析，但鑒于風(fēng)險(xiǎn)度數(shù)過高，因此大多數(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品遲遲未能推出。如果能將黃金ETF在市場上率先推出，給投資者提供“保值“投資渠道的同時(shí)積累對(duì)金融衍生品的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，相信能對(duì)今后更多衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出起到積極的作用。我國黃金ETF可能的運(yùn)作模式通過以上幾個(gè)方面的闡述我們基本可以發(fā)現(xiàn)，黃金ETF在國內(nèi)不管是對(duì)個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者來說都有著較大的需求。因此我國能否推出這類投資產(chǎn)品，黃金ETF采取何種運(yùn)作模式就是發(fā)起者必須要關(guān)注的問題。

按照國外黃金ETF的組建模式，發(fā)起人設(shè)立黃金ETF基金，委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)營，黃金實(shí)物資產(chǎn)由保管人進(jìn)行保管。其中發(fā)起人可以是目前國內(nèi)從事有黃金投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，也可以成立一家專門運(yùn)營黃金ETF的基金公司。相對(duì)于國外市場來說，我國的金融市場相對(duì)較封閉，買賣股票和基金的基本都是國內(nèi)的投資者，而我國的黃金ETF也可采用封閉的方式發(fā)行，面向的對(duì)象為國內(nèi)的投資者和投資機(jī)構(gòu)，這樣相對(duì)來說比較容易控制，也有利于國家“藏金于民”的目標(biāo)。

基金的保管人可以為國內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)——如各大國有銀行，這些銀行基本都在開展紙黃金的業(yè)務(wù)，而且也都是上海黃金交易所、上海期貨交易所的會(huì)員單位，一直以來便有著儲(chǔ)存黃金的業(yè)務(wù)。此外，在基金份額的申購、贖回以及在二級(jí)市場買賣都可以采用人民幣結(jié)算，這樣可以規(guī)避一些匯市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。誠然，我們知道在目前的市場條件下，黃金的定價(jià)中心仍然在倫敦和紐約，美元定價(jià)的體制可能在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，但如果在掛鉤黃金類衍生產(chǎn)品的銷售及交易過程中敢于運(yùn)用人民幣定價(jià)，這有利于我國金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展，也將給予投資者以極大的信心，不管從短期還是從長期來看，對(duì)我國金融市場的發(fā)展和人民幣的國際化地位還是有很大幫助的。

最后，關(guān)于黃金ETF的組建條件來看，國際上的黃金ETF基金都以倫敦金銀協(xié)會(huì)可交割金條為交割標(biāo)準(zhǔn)，但我國最有可能的是組建一個(gè)基于國內(nèi)封閉市場的黃金ETF，如果把交割倉庫放在倫敦的銀行金庫中，無疑將極不方便并且使得運(yùn)營成本提高很多。因此我國黃金ETF的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以為上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金。這樣將極大提高黃金ETF在一級(jí)市場上申購和贖回的效率。

綜上所述，無論是在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展還是在面臨衰退的時(shí)期，黃金對(duì)于投資者或投資機(jī)構(gòu)來說都應(yīng)該作為一種重要的資產(chǎn)配置而存在。黃金ETF具有低成本、低門檻以及專業(yè)化操作等一系列的優(yōu)點(diǎn)，相對(duì)于其他類型的黃金投資品種來說，其更加具有專業(yè)性和穩(wěn)定性等特點(diǎn)?，F(xiàn)代全球金融市場經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展后，產(chǎn)品以市場需求為導(dǎo)向已經(jīng)成為了一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的規(guī)律。我國在金融衍生品領(lǐng)域雖然起步較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體晚，但卻一直在進(jìn)步。因此，我們認(rèn)為對(duì)于黃金甚至是商品投資來說，成立類似于ETF這樣的專業(yè)基金都是市場發(fā)展的必然道路，也是對(duì)市場需求的一個(gè)滿足。

財(cái)務(wù)預(yù)算管理表格一、支出預(yù)計(jì)明細(xì)匯總表支出預(yù)計(jì)明細(xì)匯總表單位：千元年月資料提供部門：項(xiàng)目日期內(nèi)購材料外購材料薪資水電費(fèi)各項(xiàng)稅損利息支出租金支出經(jīng)常費(fèi)用其他支出工程款償還借款設(shè)備款合計(jì)一式二聯(lián)：（1）會(huì)計(jì)（2）財(cái)務(wù)科12345678910111213141516171819202122232425262728293031合計(jì)二、資金差異報(bào)告表資金差異報(bào)告表單位：千元年月資料提供部門：項(xiàng)目實(shí)際數(shù)預(yù)計(jì)數(shù)比較增減差異原因說明備注金額%金額%金額%凡實(shí)際數(shù)與預(yù)計(jì)數(shù)比較，每項(xiàng)差異在10%以上者，均應(yīng)由資料提供部門列明差異原因，于每月10日前就上月份數(shù)填送財(cái)務(wù)部。本表由財(cái)務(wù)部填列實(shí)際數(shù)、預(yù)計(jì)數(shù)、比較增減后送各資料提供部門說明差異原因三、資金調(diào)度計(jì)劃表資金調(diào)度計(jì)劃表編號(hào)：年月日單位：摘要合