美的股份有限公司財務分析報告

美的公司2009年年度財務分析報告現金流量表單位：萬元報告期2009/12/312008/12/312007/12/31一、經營活動生產的現金流量------------銷售商品、提供勞務收到的現金2,739,4122,938,6032,046,927收到的稅費返還44,447146,86668,208收到其他與經營活動有關的現金56,71750,57718,935經營活動現金流入小計2,840,5763,136,0462,134,070購買商品、接受勞務支付的現金1,702,2911,965,7041,400,311支付給職工以及為職工支付的現金192,629182,686123,190支付的各項稅費179,410132,14863,171支付其他與經營活動有關的現金560,599480,223384,046經營活動現金流出小計2,634,9292,760,7611,970,717經營活動產生的現金流量凈額205,647375,285163,353二、投資活動產生的現金流量------------收回投資收到的現金1,4413,10029,150取得投資收益收到的現金4,6984,0613,000處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額15,9052,4317,327投資活動現金流入小計25,90710,31439,477購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金112,311202,785118,577投資支付的現金2,0333,52525,362投資活動現金流出小計137,171395,506143,939投資活動產生的現金流量凈額(111,264)(385,193)(104,462)三、籌資活動產生的現金流量------------吸收投資收到的現金326,6904,536--取得借款收到的現金266,424716,205141,739籌資活動現金流入小計593,114720,742141,739償還債務支付的現金448,486613,885115,200分配股利、利潤或償付利息支付的現金70,25980,50247,421籌資活動現金流出小計518,746694,386162,621籌資活動產生的現金流量凈額74,36826,356(20,882)資產負債表單位：萬元報告期2009/12/312008/12/312007/12/31貨幣資金385,508228,532184,467應收票據544,845235,727114,243應收賬款466,688293,633148,599其他應收款35,86324,04116,354存貨582,751513,754681,014流動資產合計2,113,1981,378,6771,246,514長期股權投資37,48424,6871,608投資性房地產32,74438,63439,022固定資產569,402502,419322,561在建工程48,66363,75713,770無形資產122,085119,47567,343非流動資產合計1,052,565959,682486,107資產總計3,165,7632,338,3591,732,620短期借款53,969236,03480,233應付票據298,625340,590290,461應付賬款921,601606,812523,347應付職工薪酬55,91546,86141,249流動負債合計1,885,9421,601,5361,166,637非流動負債合計7,0337,572267負債合計1,892,9751,609,1081,166,904實收資本（或股本）208,018189,107126,071資本公積312,57930,23032,923盈余公積67,64860,71549,543未分配利潤358,441195,866239,924少數股東權益327,655253,576117,732歸屬母公司所有者權益（或股東權益）945,133475,675447,984所有者權益（或股東權益）合計1,272,787729,251565,716負債和所有者（或股東權益）合計3,165,7632,338,3591,732,6201.比較資產負債表分析年度總資產增長流動資產增長固定資產增長負債總額增長股東權益增長200834.96%10.60%55.76%37.90%28.91%200935.38%53.28%13.33%17.64%74.53%（1）總資產變化分析：2008年總資產比2007年增長了34.96%，2009年總資產比2008年增長了35.38%（2）流動資產變化分析：2008年的流動資產比2007年增長10.60%，2009年比2008年增長53.28%（3）固定資產變化分析：2008年固定資產比2007年增長了55.76%，2009年比2008年增長了13.33%以上分析說明美的公司2009年總資產有緩慢的增長，其中流動資產增長速度明顯，且主要是由于應收款項的大幅增長，而固定資產相比2008年增長速度卻有很大的減緩，這反映美的公司在2009年中資產規(guī)模并無大的擴張，總資產的大幅增長主要來源于應收款項的大幅增加，所以美的公司應注意應收款項的回收，避免造成壞賬，影響公司發(fā)展。（4）負債總額變化分析：2008年的負債總額相比2007年增長37.90%，其中流動負債增長37.28%，非流動負債增長2735.82%，主要是非流動資產的增長；2009年的負債總額相比2008年增長了17.64%，其中流動資產增長17.76%，非流動資產增長-7.11%，2009年的負債增長率相比2007年有很大的下降，不僅流動負債增長的大幅減緩，非流動資產更是出現了負增長現象，由此可見，美的公司2008年和2009年負債結構發(fā)生如此大的變化的原因在于，通過2008年對非流動負債和流動負債的大幅增長進行資產擴張行動后，美的公司的還款壓力很大，因此無需在2009年再進行負債的大幅增加了，以避免增加過大的償債風險和降低財務杠桿作用。（5）股東權益變化分析：美的公司的股東權益2008年相比2007年增長28.91%，2009年相比2008年增長74.53%，由此可見美的公司的股東權益呈高速增長。利潤表單位：萬元報告期200920082007一、營業(yè)收入4,727,8254,531,3463,329,655減：營業(yè)成本3,697,5223,663,1542,709,648銷售費用573,073461,387326,584管理費用166,016172,542104,892財務費用22,24548,14125,255資產減值損失16,86310,9332,446二、營業(yè)利潤251,975172,731181,575加：補貼收入------營業(yè)外收入39,64211,97010,354減：營業(yè)外支出16,3349,1444,954三、利潤總額275,283175,557186,975減：所得稅23,89620,44719,538四、凈利潤251,387155,110167,4372.比較利潤表分析年度營業(yè)收入增長營業(yè)成本增長銷售費用增長管理費用增長財務費用增長200836.09%35.19%41.28%64.50%90.63%20094.34%0.94%24.21%3.78%53.79%（1）營業(yè)收入變化分析：營業(yè)收入2008年比2007年增長36.07%，2009年比2008年增長4.34%（2）成本費用變化分析：營業(yè)成本2008年比2007年增長35.19%，2009年比2008年增長0.94%；銷售費用2008年比2007年增長41.28%，2009年比2008年增長24.21%；管理費用2008年比2007年增長64.50%，2009年比2008年增長3.78%；財務費用2008年比2007年增長90.62%，2009年比2008年增長53.79%（3）利潤變化分析：營業(yè)利潤2008年相比2007年增長3.81%，2009年比2008年增長5.33%；利潤總額2008年比2007年增長3.87%，2009年比2008年增長5.82%；稅后凈利潤2008年比2007年增長3.42%，2009年比2008年增長5.32%從以上分析可知，美的公司的營業(yè)收入2008年增長明顯快于2009年，但與此同時，公司的各項成本費用相比2009年增幅也很明顯，尤其是財務費用的增長幅度過大，給公司造成很大的償債壓力，與此同時還給2009年造成了很大的財務費用負擔，但是通過公司一年的調整，在2009年公司的各項成本費用增幅都有很大的降低，基本控制了成本費用增長過快的問題，從公司的利潤變化分析可以看出，公司2009年的各項利潤增幅相比2008年都有所提高，可見是因為成本費用得到控制的效果?？偟膩碚f，美的公司在2008年遺留了很大的償債風險問題和成本費用增長過快的問題，不過通過企業(yè)2009年一年的調整，問題有所緩解，不過公司的償債風險依然存在，好在公司在2009年的經營利潤相比2008年有所提高，可見美的公司的財務狀況還是在不斷的改善，財務風險沒有增加的趨勢。3.比較財務比率分析項目2008年2009年流動比率0.861.12速動比率0.540.81資產負債率68.81%59.80%應收賬款周轉率20.4912.44存貨周轉率6.136.74總資產周轉率2.231.72資產凈利率7.62%9.13%股東權益報酬率23.96%22.7%銷售凈利率3.42%5.32%從上表中可以看出，美的公司流動比率和速動比率2009年相比2008年都有所提高，資產負債率有所下降，說明美的公司的償債能力有所增強，公司的存貨周轉率有稍微的上升，說明公司的銷售效率相比2008年有所提高，銷售能力有所增強，沒有造成營運資金在存貨上的大量積壓，但總資產周轉率都有所降低，這說明公司在2009年的總資產利用率不夠充分，造成了總資產的浪費，再看公司的應收賬款周轉率相比2008年有很大的降低，說明公司在應收賬款方面做的還不好，致使大量的資金無法回流，造成公司資金的短缺，影響公司的生產和銷售，因此應該加強對應收賬款的回收，避免造成公司資金鏈中斷和壞賬。根據上述分析，總的來說，在2009年美的公司的償債能力有所增強，但資產的周轉速度有所下降，資產的利用不夠充分，盈利能力也有所下降，建議公司在接下來的一年應該加強管理和銷售工作，開拓新的市場，增加企業(yè)的銷售，控制成本費用，扭轉不利局面。4.美的公司2009年杜邦分析圖凈資產收益率凈資產收益率22.7%1÷（1–59.79%）資產凈利率9.13%權益乘數2.49╳負債總額1892975資產總額3165763÷÷銷售收入4727825