全球經(jīng)濟走勢與中國應對之策

全球經(jīng)濟走勢與中國應對之策新冠肺炎疫情的不確定性和應對政策帶來的一些副作用，再加上疫情前便存在的各種問題和各主要經(jīng)濟體未來政策調(diào)整的方向與力度，共同構(gòu)成了影響2022年世界經(jīng)濟走勢的基本因素。2022年，在全球疫情持續(xù)的基礎(chǔ)上，地緣政治沖突進一步加劇，對全球整體經(jīng)濟活動將產(chǎn)生長期影響。在復雜而嚴峻的外部環(huán)境下，我國應如何應對？對此，某首席經(jīng)濟學家、全球治理研究中心首席專家表示，保持經(jīng)濟中高速增長的目標決定了我國中長期經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略應穩(wěn)中有進，短期宏觀經(jīng)濟政策應靈活寬松。2022年全球經(jīng)濟走勢的三種可能性問：國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》，預計2022年世界經(jīng)濟將增長4.4%，較去年10月發(fā)布的預測值下調(diào)0.5個百分點，您認為2022年全球經(jīng)濟將會持續(xù)復蘇還是增長低于預期？答：IMF對2022年全球經(jīng)濟增長的最新預測低于去年10月，是在預料之中。去年10月，雖然上半年經(jīng)濟強勁復蘇的勢頭已經(jīng)減弱，但市場沒有料到此后新冠肺炎疫情會惡化，所以對經(jīng)濟復蘇力度仍保有較強的信心。但實際情況是，去年末，奧密克戎病毒迅速擴散，導致各國新冠肺炎感染人數(shù)屢創(chuàng)新高，對經(jīng)濟造成了比預期更大的影響。因此，各個經(jīng)濟預測機構(gòu)都下調(diào)了2022年全球經(jīng)濟的增長預測，IMF是其中之一。過去兩年來，新冠肺炎疫情演變是全球及各國經(jīng)濟增長最重要的決定性因素。全球及各國經(jīng)濟2020年均受到重創(chuàng)，2021年又都出現(xiàn)了自低點的V型反彈。2021年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長5.9%，高于疫情前的水平，但這是在去年收縮3.5%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，并不意味著經(jīng)濟真正增長勢頭超過或恢復到了疫情前的水平。所以經(jīng)濟增勢究竟如何，要看2020年和2021年的兩年平均增速。而全球經(jīng)濟兩年平均增速為1.1%，低于疫情前或潛在增速，絕大多數(shù)國家都是如此。當前，全球及各國經(jīng)濟都還處于疫情重創(chuàng)后復蘇的階段，對大多數(shù)國家而言，還遠未實現(xiàn)復蘇。從這個角度講，2022年應該是持續(xù)復蘇的一年。但復蘇步伐取決于諸多因素，其中疫情如何演繹仍是關(guān)鍵。不幸的是，隨著奧密克戎病毒迅速擴散，經(jīng)濟復蘇步伐受阻，疫情和防疫策略如何發(fā)展仍有較大的不確定性，一方面是疫情本身還有新變異病毒出現(xiàn)的可能性；另一方面，很多發(fā)達國家正在實驗的“群體免疫”策略能否成功。從目前情況來看有三種可能性，一是出現(xiàn)更加惡性的新變異病毒或“群體免疫”實驗失?。欢遣怀霈F(xiàn)更加惡性的新變異病毒，“群體免疫”實驗持續(xù)但進展緩慢；三是不出現(xiàn)更加惡性的新變異病毒且“群體免疫”實驗很快成功。如果是第一種可能性，則全球經(jīng)濟復蘇步伐將大大放緩，甚至重新陷入衰退；第二種可能性下，全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，但從2020年、2021年和2022年三年的平均增速看，仍遠低于疫情前的水平；若第三種可能性成為現(xiàn)實，則經(jīng)濟復蘇步伐大幅加快，三年平均增速向潛在增速靠攏。至于哪種可能性大，目前看來是第二種相對更大些，第一種偏悲觀，第三種偏樂觀。第二種可能性下，預計2022年全球經(jīng)濟增長為4%左右，較IMF的預測稍低，但仍表明持續(xù)復蘇的態(tài)勢；2020年、2021年和2022年三年的平均增速則為1.9%，明顯低于疫情前，說明仍未恢復潛在增速。各國疫情防控策略將有所調(diào)整問：從歷史上看，重大疫情持續(xù)兩年左右病毒便開始下降。因此，有觀點認為，隨著防范手段進步和防范策略不斷成熟，疫情將逐步受到控制。那么，2022年的疫情是否不再是經(jīng)濟復蘇的掣肘？答：的確，歷史上重大疫情大多持續(xù)兩年左右便受控，即便是約100年前首發(fā)于歐洲的全球性“流感大流行”也于三年后大致結(jié)束。這次新冠肺炎疫情與以前的疫情有所不同，雖然到目前為止感染與死亡人數(shù)仍低于“流感大流行”，但病毒的傳染性尤其是其變異性更加嚴重和可怕。因此，隨著防范手段進步和防范策略不斷成熟，可以認為疫情對經(jīng)濟的影響將日益受控，但如前所述，疫情本身如何發(fā)展不確定性仍然很大，且更為重要的是，防疫策略到底怎樣才能夠持久有效并不明朗。今后將是兩種不同防疫策略的實施、比較與轉(zhuǎn)換：一種是“零容忍”策略；另一種是“群體免疫”策略。截至目前，“零容忍”策略顯然是成功有效的，所以我國疫情感染和死亡人數(shù)大大低于美國及大多數(shù)其他國家。但美國和其他一些國家正在實驗“群體免疫”，如果成功，則新冠肺炎疫情將像普通流感一樣對生命和經(jīng)濟的影響忽略不計；如果不成功，則這些國家將轉(zhuǎn)向或回到“零容忍”策略上來。同時，“零容忍”策略也會視“群體免疫”策略的效果進行調(diào)整。然而，這種不確定性是中期性的，需要一段時間才能明朗。所以就今年而言，不會有一個明確結(jié)果。因此，今年采取“零容忍”策略的國家與地區(qū)將繼續(xù)實施“零容忍”策略，同時密切觀察他國“群體免疫”策略的實施效果；開始采取“群體免疫“策略的國家，如美國和歐洲一些國家，將逐步開展“群體免疫”策略，同時密切觀察他國“零容忍”策略的實施效果。美國通脹水平將持續(xù)維持在高位問：2021年，美國通脹水平已超預期，成為影響經(jīng)濟運行的最大隱患。您認為今年通脹形勢將如何演變？是否會形成市場普遍擔心的“滯漲”格局？答：去年，美國通脹率快速上升，突破了7%，這是多年來少見的。通脹超預期上升的原因是多方面的。一是多年來美聯(lián)儲寬松貨幣政策的累積效應顯現(xiàn)。通脹本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象，美聯(lián)儲長期零利率和量化寬松使得市場貨幣泛濫，導致市場需求膨脹，推升價格。二是疫情下美國及其他國家商品供應鏈出現(xiàn)阻塞甚至斷鏈，使得商品供應量難以跟上需求量增長，從而通脹率上升。三是美國發(fā)動貿(mào)易摩擦自食其果，加劇了美國國內(nèi)商品的供需矛盾，進一步推高通脹。為此，美聯(lián)儲的貨幣政策不得不從超級寬松轉(zhuǎn)向收緊，從去年四季度開始縮小量化寬松規(guī)模，即減少購買債券數(shù)量，并計劃今年加息。這有助于降低上述第一個因素導致的貨幣推動型通脹，但第二和第三個因素仍將存在。一方面，美國及全球疫情控制仍難有大的改善；另一方面，拜登政府對華姿態(tài)及政策仍沒有改變。所以，今年美國通脹率將比去年有所降低，但難以降至前幾年的水平，仍將相對高企。至于會不會形成“滯漲”格局，還要看經(jīng)濟增長情況。去年美國經(jīng)濟增長5.7%，是一個不錯的數(shù)字，但是在2020年下降3.5%基礎(chǔ)上實現(xiàn)的；若看前年和去年的兩年平均增速，則僅有1%，說明還遠未恢復到疫情前的水平。今年若疫情不顯著惡化，美國經(jīng)濟增長應該也在4%左右的水平。因此，今年美國還不至于出現(xiàn)“滯漲”局面。但相對于經(jīng)濟增長，通脹水平會大大高于往年。至于明后年會怎樣，要看美國貨幣和財政政策的走向及其對于通脹和經(jīng)濟增長的影響。如果政策收緊過快或力度過大，經(jīng)濟增長可能大幅放緩，則“滯漲”局面就有可能出現(xiàn)。問：在高通脹環(huán)境下，主要經(jīng)濟體貨幣政策將發(fā)生怎樣的變化？是否會引發(fā)資產(chǎn)價格動蕩，進而殃及新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家？答：隨著美國貨幣政策收緊，除日本之外，大部分發(fā)達經(jīng)濟體也開始了政策正常化進程，即貨幣政策從超級寬松走向正常。但這一進程將會是漫長和反復的，且最終也難以走到真正正常的地步。目前在做并能做的只是降低超級寬松的力度，即減少量化寬松規(guī)模和擺脫零利率狀態(tài)，但要把以前通過量化寬松釋放出去的過剩貨幣收回來是不可能的，加息也會有限度，利率升至并維持在正常水平的可能性不大。因為經(jīng)濟基本面疲弱，經(jīng)不起政策正?；氖湛s性效應，而維持短期經(jīng)濟增長是發(fā)達國家政府的首要政策目標。但即使如此，美國及其他發(fā)達國家貨幣政策收緊，尤其是加息，無疑將導致全球資金向美國及其他發(fā)達國家流動，從而引發(fā)全球資產(chǎn)價格動蕩，而受全球資產(chǎn)價格動蕩打擊最大的必然是發(fā)展中國家。當年美國及其他發(fā)達國家利用超級寬松貨幣政策釋放的資金低價購買了很多發(fā)展中國家的資產(chǎn)，從而推高了這些資產(chǎn)價格，現(xiàn)在資金隨著本國貨幣政策收緊撤出，便以高價賣出發(fā)展中國家資產(chǎn)，后者承受了嚴重的經(jīng)濟損失。而且，還迫使發(fā)展中國家也不得不采取加息等政策收緊措施以阻止資金大規(guī)模流出，從而阻礙這些國家經(jīng)濟復蘇。因此，應高度警惕美聯(lián)儲貨幣政策的外溢性。全球供應鏈受阻狀況將得到改善問：2021年，新冠肺炎疫情對全球物資、人員和資本流動造成負面影響，導致全球供應鏈受阻，表現(xiàn)為芯片短缺、能源供應不足、航運不暢、運費暴漲、食品中斷、勞動力短缺等。您認為今年供應鏈問題是否存在進一步惡化的風險？答：這取決于前面所說的新冠肺炎疫情與防疫策略如何演變，即三種可能性哪種成為現(xiàn)實。如果是第一種可能性成為現(xiàn)實，即出現(xiàn)更加惡性的變異病毒或“群體免疫”實驗失敗，則上述供應鏈各種受阻現(xiàn)象將更加嚴重，其后果將減慢經(jīng)濟復蘇步伐，進一步推升通脹，并可能引發(fā)社會動蕩甚至危機。尤其是如果“群體免疫”實驗失敗，即發(fā)現(xiàn)受到新冠病毒感染的人群最終還是會出現(xiàn)重癥和死亡，那對人們的心理打擊將是巨大的，很多防疫措施將不得不重新實施，供應鏈將進一步受阻，后果日益嚴重。如果是第二種可能性成為現(xiàn)實，即不出現(xiàn)更加惡性的新變異病毒，“群體免疫”實驗持續(xù)但進展緩慢，則供應鏈受阻狀況將會有所改善。畢竟這一狀況已受到各國重視，一些補救措施正逐步到位。但改善程度有限，只要疫情存在并且“群體免疫”未達成功的地步，各國人民心理防范仍將存在，政府各項防疫限制措施就難以大幅解除，則供應鏈受阻問題不會從根本上得以解決。如果是第三種可能性成為現(xiàn)實，即不出現(xiàn)更加惡性的新變異病毒，且“群體免疫”實驗很快成功，那情況就更加樂觀，供應鏈受阻狀況將會得到很大改善。可以相信，在疫情威脅與防疫限制措施解除的形勢下，各國將會把修復供應鏈作為首要任務之一，以促使經(jīng)濟盡快復蘇，畢竟經(jīng)濟復蘇對政府、企業(yè)和個人都至關(guān)重要。由于第二種可能性成為現(xiàn)實的概率最高，所以預計今年全球供應鏈受阻狀況將得到改善，但仍將在很大程度上存在。地緣政治局勢或致資產(chǎn)價格分化問：2022年，地緣政治局勢對國際資產(chǎn)價格將產(chǎn)生怎樣的影響？答：從目前來看，今年地緣政治最大風險是剛剛開始的俄羅斯對烏克蘭特別軍事行動。俄羅斯是世界政治與軍事前三名的大國，其對烏克蘭的軍事行動將可能改變歐洲甚至及整個世界的地緣政治版圖，對全球政治、經(jīng)濟及國際資產(chǎn)價格的影響不可低估。如果軍事行動持續(xù)或不斷擴大，將導致各種國際資產(chǎn)價格產(chǎn)生明顯但不同方向的變化。首先，隨著全球性避險情緒大幅上升，金價及其他貴金屬價格必然上漲；其次，由于沖突發(fā)生在歐洲，俄羅斯盧布、烏克蘭格里夫納和歐元勢必相對美元貶值，美元指數(shù)相應會上升；第三，鑒于俄羅斯是世界能源供應大國，美歐必將對俄羅斯石油和天然氣出口進行打壓，石油和天然氣價格將上揚；第四，在強烈避險情緒下，全球股市和債市價格將不可避免地下滑。當然，如果軍事行動較快結(jié)束，以上各種資產(chǎn)價格變化將會逐步復原，復原的程度與步伐取決于俄羅斯軍事行動的成果和歐美對俄羅斯制裁措施的力度。軍事行動現(xiàn)在剛剛開始，如何演變尚不明朗，須密切關(guān)注后續(xù)發(fā)展。中國的應對措施問：您認為我國應該如何應對外部經(jīng)濟風險的影響？答：全球新冠肺炎疫情繼續(xù)惡化從而全球經(jīng)濟大幅放緩仍將是今后幾年我國經(jīng)濟的一大外部風險，將削弱我國經(jīng)濟中高速增長的前景。為此，我國宏觀經(jīng)濟政策應做好充分準備，以保中高速增長為目標，在全球疫情嚴重惡化的形勢下加大政策寬松的力度。今后20年到30年是中華民族實現(xiàn)偉大復興的沖刺時期，為此經(jīng)濟中高速增長是必然要求，這決定了我國中長期經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略應穩(wěn)中有進，短期宏觀經(jīng)濟政策應靈活寬松。同時，美國及其他發(fā)達國家加息等貨幣政策收緊措施必將導致全球資金回流美國和一些