2023年三季度城投拿地有哪些特征

固定收益主題報告證券研究報告固定收益主題報告證券研究報告2023年三季度城投拿地有哪些特征？池光勝分析師相關(guān)報告本文以2023年池光勝分析師相關(guān)報告2023年二季度提升13.9pct。城投成交金額為劃分依據(jù)1）蘇浙城投成交金額位億；樣本數(shù)據(jù)中，蒙甘青未見城投拿地。3、桂蘇湘魯鄂川城投拿地金額占比相對較高山東、湖北、廣西城投拿地金額占比均超30%；重慶、浙江、江西等6交金額占比較2023Q2有所下降。4、城投拿地金額較高的城市集中于長三角二線城市；城投拿地金額9月城投成交金額排名前五的城市為鹽城、南京、固定收益主題報告于鹽城、南通、杭州、石家莊、寧波。風險提示：樣本偏差、信用風險超預(yù)期等。固定收益主題報告內(nèi)容目錄1.土拍規(guī)則持續(xù)調(diào)整，城投成交金額維持低位，三季度城投成交金額占2.各省份城投拿地規(guī)模分化明顯，江蘇明顯領(lǐng)先 53.桂蘇湘魯鄂川城投拿地金額占比相對較高，三季度各省城投拿地金額占比較二季度普遍 64.城投拿地金額較高的城市集中于長三角二線城市；城投拿地金額占比較高的城市集中于 7圖表目錄 4 4 5 8表1：部分城市集中供地區(qū)縣地價上限，按照價高者 4 7 8固定收益主題報告占比有所提升2023年前三季度涉宅用地供給數(shù)量及成交金額同比均減少，在多地土拍市場低位運行背景給各省市自然資源主管部門下發(fā)文件，內(nèi)容包含：建議取消土地拍賣中的地價限制、建議取表1：部分城市集中供地區(qū)縣地價上限，按照價高者得原則確定競得人時間城市相關(guān)表述2023/9/26成都1、中心城區(qū)商品住宅用地實施“競地價”拍賣，新出讓土地所建商品住房由企業(yè)根據(jù)市場情況自主定價。2、除控制性詳細規(guī)劃明確的宗地內(nèi)需迭建以及宗地周邊綠地、道路、養(yǎng)老托育等公服配套設(shè)施外，原則上新出讓住宅類用地不再設(shè)置配建要求。2023/10/92023/10/112023/10/18濟南合肥廈門本次國有建設(shè)用地使用權(quán)采取網(wǎng)上掛牌方式出讓，按照價高者得原則確從拿地主體結(jié)構(gòu)來看，受城投托底拿地監(jiān)管及城投本身托底拿地乏力等影響，城投成交金額0城投成交金額城投成交金額占比(右)0%圖2.2023Q3整體平均溢價率明顯回落，城投拿地平均溢價率維持低位（%）8%6%4%2%整體平均溢價率城投拿地平均溢價率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023固定收益主題報告2023年前三季度成交建面上海福建廣東黑龍江-青海0200400貴州2023年前三季度成交金額-云南吉林甘肅江西重慶陜西2023年前三季度成交建面上海福建廣東黑龍江-青海0200400貴州2023年前三季度成交金額-云南吉林甘肅江西重慶陜西安徽湖北2.各省份城投拿地規(guī)模分化明顯，江蘇明顯領(lǐng)先隊；冀贛陜閩津桂城投成交金額在50-100億之間，處第三梯隊；渝晉瓊遼滇吉寧黔新城投成交金額不足50億，蒙甘青未見城投拿地?！窠K2,5002,000●浙江湖南遼寧-500遼寧-500新疆-海南-0北京海南-0寧夏.固定收益主題報告.2023Q3-2023Q2城投成交金額占比變化2023Q3-2023Q2城投成交金額占比變化3.桂蘇湘魯鄂川城投拿地金額占比相對較高，三季度各省城投拿地金額占比較二季度普遍有所提升省/直轄市拿地金額占比在10%-20%，其余省/直轄市拿地金額占比則不足150.0%40.0%30.0%20.0%內(nèi)蒙古江蘇福建●天津福建湖北江西貴州河南甘肅吉林湖南廣東貴州河南甘肅吉林湖南遼寧安徽河北遼寧安徽浙江 新疆陜西廣西浙江重慶上海重慶青海云南青海北京海南北京寧夏0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%2023年前三季度城投成交金額占比固定收益主題報告表2：2022年以來各省城投成交金額占比情況（%）省份浙江江蘇上海廣東山東北京安徽福建四川湖南湖北河南江西河北陜西重慶山西廣西遼寧貴州新疆天津海南云南甘肅吉林青海寧夏黑龍江2022Q1--2022Q249.0%45.5%47.4%4.1%45.4%2022Q349.5%49.7%44.3%40.7%4.1%40.7%2022Q440.9%41.6%42.2%41.1%41.6%2023Q1-43.6%3.4%2023Q23.2%2023Q342.3%40.3%45.2%47.2%3.8%43.3%2023Q3-2023Q3-2023Q2變化4.6%3.6%2023前三季度45.9%48.4%4.7%4.3%2022年全年41.5%45.5%47.4%43.3%4.9%趨勢2023年前三季度-2022變化4.1%4.1%比較高的城市集中于長三角三四線城市三角區(qū)域中的二線城市城投成交金額占長三角城投成交金額比例超50%。但從城投拿地占比2023年前三季度城投成交建面2023年前三季度月主體拿地金額2022年主體拿地金額序號簡稱總資產(chǎn)最新主體評級地級市省份2023年前三季度城投成交建面2023年前三季度月主體拿地金額2022年主體拿地金額序號簡稱總資產(chǎn)最新主體評級地級市省份400.0200.0圖5.2023年前三季度各省城投成交金額、成交建面情況（億元，萬方）鹽城市市柳州市嘉興市衢州市眉山市-株洲市珠海市淮安市宜昌市宜春市麗水市太原市佛山市南昌市濰坊市連云港市菏澤市贛州-市開封市南通市長沙市徐州市金華市南京市西安市湖州市西安市湖州市揚州市●臺州市寧波市青島市廣州市青島市廣州市蘇州市北京市福州市上海市福州市上海市深圳市天津市無錫市200.0250.0350.0400.0200.0250.0350.0400.02023年前三季度城投成交金額表3：2023年前三季度拿地金額排名前50的城投平臺1鹽城城投集團138.27.62富皋萬泰92.829.03杭州城投83.871.74城發(fā)投集團75.88.35寧波軌道集團54.343.06成都軌道集團46.07.97福州建發(fā)44.781.28先導控股44.429.79廣州城投44.462.210永康國投41.30.011西咸集團41.255.112嶗山灣發(fā)展40.60.013市政公用集團37.675.214大興發(fā)展37.50.015深圳地鐵37.3164.116天津城投集團36.56.817交通控股36.316.218龍港國資35.521.619江蘇古運河34.70.020江北產(chǎn)投32.913.021安吉城運集團32.20.020232023年前三季度主體拿地金額占所在省城投拿地金額比例9.4%6.3%10.8%77.1%7.0%13.9%53.9%24.7%16.9%5.3%44.4%11.8%38.5%18.4%14.2%46.6%2.5%4.6%2.4%2.2%4.1%1,190.7505.11,811.82,399.92,001.84,295.0932.0694.63,584.6475.13,362.0166.61,592.61,352.76,616.18,945.9414.0389.9179.71,346.6507.6AAAAA+AAAAAAAAAAAAAA+AAAAAAAA+AAAAAAAAAAAAAAAAAAA+AAAAAAAAA+鹽城市南通市杭州市石家莊市寧波市成都市福州市長沙市廣州市金華市咸陽市青島市南昌市北京市深圳市天津市鹽城市溫州市無錫市南京市湖州市江蘇省江蘇省浙江省河北省浙江省四川省福建省湖南省廣東省浙江省陜西省山東省江西省北京廣東省天津江蘇省浙江省江蘇省江蘇省浙江省固定收益主題報告燕子磯公司31.80.02.2%204.6AA+南京市江蘇省圓宏控股29.947.62.0%374.5AA+南通市江蘇省柳州龍建28.72.837.1%581.3AA柳州市廣西壯族自治區(qū)婁城高新28.60.01.9%414.2AA+蘇州市江蘇省無錫新發(fā)28.3193.81.9%573.6AA+無錫市江蘇省臺州城投28.124.83.6%448.3AA+臺州市浙江省城投集團28.018.310.7%445.3AA+廣州市廣東省產(chǎn)城集團27.666.71.9%593.9AAA徐州市江蘇省溫州城發(fā)27.458.83.5%1,450.5AAA溫州市浙江省樂清城投27.40.03.5%541.0AA+溫州市浙江省城南開投27.30.01.9%704.2AA+鹽城市江蘇省濟南城投27.147.27.9%2,027.1AAA濟南市山東省太湖新城27.0158.41.8%1,233.9AAA無錫市江蘇省未來科學城27.00.013.3%903.3AAA北京市北京杭州運河26.80.03.4%591.5AA+杭州市浙江省武漢城建集團26.6276.117.8%3,645.9AAA武漢市湖北省江夏國有投資控股26.10.017.5%548.3AA+武漢市湖北省北京城副投建25.929.812.7%2,059.1AAA北京市北京40寧波東投公司25.440.93.3%-AA+寧波市浙江省41天恒置業(yè)25.10.012.3%882.1AA+北京市北京42徐州金橋國際25.011.91.7%-AA徐州市江蘇省43蜀道24.95.67.5%11,880.8AAA成都市四川省44南京會展中心23.70.01.6%51.10.0000南京市江蘇省45高新建投22.60.08.6%131.4AA+珠海市廣東省46成都城投22.577.36.8%1,643.5AAA成都市四川省47兆潤控股22.540.01.5%1,282.7AAA蘇州市江蘇省48成都高投22.440.56.8%1,614.8AAA成都市四川省49江北建投22.315.41.5%363.4AAA南京市江蘇省山東公用22.39.86.5%585.3AA+濟寧市山東省注1多數(shù)資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)截