淺談利率市場(chǎng)化對(duì)沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的影響研究市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)

目錄10092摘要 I737Abstract II19688引言 1317601利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程 380771.1我國(guó)利率市場(chǎng)化的發(fā)展?fàn)顩r 3225681.2國(guó)外利率市場(chǎng)化的發(fā)展?fàn)顩r 3254272房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀 521292.1房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀 5218952.2沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司的融資現(xiàn)狀 7190153沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資問題及成因 8256173.1融資方式單一，未能形成良好的融資體系 8181773.2融資限制因素過多，法律法規(guī)滯后 810163.3銀行貸款和金融創(chuàng)新少，自身?xiàng)l件不足 9306414利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的影響 10186524.1利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的有利影響 1030104.2利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的負(fù)面影響 10116585破解利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資困境的對(duì)策建議 1281215.1拓寬融資渠道 12158195.2加快完善房地產(chǎn)融資法律法規(guī) 12215385.3增強(qiáng)自身融資能力，提高資信等級(jí) 135156結(jié)論 143319參考文獻(xiàn) 1529220致謝 17本科論文摘要利率市場(chǎng)化改革是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要措施和主要方向。房地產(chǎn)行業(yè)與商業(yè)銀行等金融體系有著非常密切的聯(lián)系，隨著中國(guó)利率市場(chǎng)改革的不斷深入，房地產(chǎn)行業(yè)將不可避免地受到影響。目前，我國(guó)二線城市和三線城市需要解決房地產(chǎn)庫(kù)存的問題，以市場(chǎng)為導(dǎo)向的利率改革將會(huì)從許多方面解決這一問題。房地產(chǎn)業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著非常重要作用，在創(chuàng)造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、解決就業(yè)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面也發(fā)揮著重要作用。但長(zhǎng)期以來，房地產(chǎn)企業(yè)融資難的問題沒有得到解決，阻礙了房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。本文首先從國(guó)內(nèi)外利率市場(chǎng)化改革的狀況和我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)融資的現(xiàn)狀出發(fā)，分析了國(guó)外利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的影響；并以沈陽蒲河房地產(chǎn)公司融資為例，探究沈陽蒲河房地產(chǎn)公司融資存在的問題；多角度分析了利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)融資的影響。再根據(jù)我國(guó)利率改革進(jìn)程和實(shí)際情況，分析利率市場(chǎng)化改革對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)融資的有利影響和負(fù)面影響，并提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；房地產(chǎn)行業(yè)；企業(yè)融資AbstractThereformofinterestratemarketizationisanimportantmeasureandmaindirectionofChina'seconomicsystemreform.Therealestateindustryhasveryclosetieswithfinancialsystemsuchascommercialbanks.TherealestateindustrywillbeaffectedasChina'sinterestratemarketreformdeepen.Atpresent,China'ssecond-tierandthird-tiercitiesneedtosolvetheproblemofrealestateinventory,andthemarket-orientedinterestratereformwillinevitablybringmanywaystosolvethisproblem.RealestateindustryplaysanimportantroleinChina'seconomicdevelopment,andalsoplaysanimportantroleincreatingGDP,solvingemploymentandadjustingindustrialstructure.Butforalongtime,theproblemoffinancingdifficultiesofrealestateenterpriseshasnotbeensolved,whichhindersthedevelopmentofrealestateenterprises.Firstofall,thisarticlestartsfromthedomesticandforeigninterestratemarketizationreformsituationandourcountryrealestateindustryfinancingpresentsituation,thepaperanalyzestheinfluenceofforeigninterestratemarketizationonSMEfinancing;TakingthefinancingofShenyangPuheRealEstateCompanyasanexample,toexploretheexistingproblemsofShenyangPuheRealEstateCompanyfinancing.ThispaperanalyzestheinfluenceofinterestratemarketizationonthefinancingofrealestateenterprisesinChina.BasedonChina'sinterestratereformprocessandactualsituation,itanalyzesthepositiveandnegativeeffectsofinterestratemarketizationreformoncurrentrealestateenterprisefinancing,andproposescorrespondingcountermeasures.Keywords:Interestrateliberalization;realestateindustry;corporatefinance引言2016年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于調(diào)整期，住宅庫(kù)存增多影響了建設(shè)計(jì)劃，房地產(chǎn)投資增速大幅回落，自2016年下半年開始連續(xù)實(shí)施限購(gòu)等政策。數(shù)據(jù)表明，2017年房地產(chǎn)建筑面積和房地產(chǎn)投資增速仍然很低。2019年8月17日，中國(guó)人民銀行改革完善貸款市場(chǎng)利率形成機(jī)制，要求新增貸款按市場(chǎng)化利率定價(jià)，同年8月25日，央行宣布，個(gè)人住房貸款的定價(jià)基準(zhǔn)也已轉(zhuǎn)向低利率[1]。低利率形成機(jī)制改革是利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵步驟。低利率形成機(jī)制的改革，提高政策利率傳導(dǎo)機(jī)制中的貸款利率，以幫助貸款利率市場(chǎng)化和貸款利率一體化。使貸款基準(zhǔn)利率更容易成為“免費(fèi)”，并保持貸款利率從基準(zhǔn)利率后來成為“形成”和“調(diào)整”。未來LPR將繼續(xù)在利率市場(chǎng)化改革和商業(yè)銀行利率定價(jià)中發(fā)揮重要作用。房地產(chǎn)業(yè)一直是熱門話題，在日常生活中人們非常關(guān)注房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)面臨的市場(chǎng)形勢(shì)也日益嚴(yán)峻。房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起著重要的作用[2]。當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)問題時(shí)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)將受其影響，而且會(huì)引起各種矛盾和問題，直接影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在過去的20年中，我國(guó)房地產(chǎn)的外部融資主要來自銀行貸款和房屋銷售貸款，房地產(chǎn)在生產(chǎn)過程中離不開大量的資金，離不開金融機(jī)構(gòu)的支持與合作。為了保持我國(guó)的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整已經(jīng)成為重要的方式，也是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)個(gè)性發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)，合理的利率可以保持金融業(yè)的發(fā)展速度，利率的發(fā)展變化對(duì)金融業(yè)的發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用，世界上的許多國(guó)家，都是通過利率的改變保持經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展。利率既可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可能阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多國(guó)家因?yàn)椴扇×苏_的利率而取得了快速的發(fā)展，也有的國(guó)家因?yàn)槔实膯栴}阻礙了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，我們應(yīng)該學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)汲取教訓(xùn)，做好利率的調(diào)整工作。利率對(duì)各個(gè)行業(yè)都有巨大的影響，房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱，不可避免地受到利率因素的影響[3]。利率對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的融資具有關(guān)鍵作用，但是對(duì)于消費(fèi)者的影響就沒有那么大。我國(guó)的目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)行業(yè)占有非常巨大的比重，已經(jīng)成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相輔相成，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以擴(kuò)大內(nèi)需，同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，繼而提升國(guó)家的綜合國(guó)力。但是房?jī)r(jià)過高，影響了居民的消費(fèi)能力，對(duì)于這種現(xiàn)象，政府必須高度重視，通過利率等金融手段對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行合理的調(diào)控，避免因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)的過度發(fā)展而導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的可能性，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)保持健康持續(xù)的發(fā)展。目前利率的問題成為買房者和開發(fā)商同時(shí)關(guān)注的問題。本文以沈陽蒲河房地產(chǎn)公司融資為例，多角度分析利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)融資的影響。

1利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程1.1我國(guó)利率市場(chǎng)化的發(fā)展?fàn)顩r做好經(jīng)濟(jì)體制深入改革，必須實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率的市場(chǎng)化。只有采取有力的措施，才可以穩(wěn)步的推進(jìn)改革的步伐，減少利率問題對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融造成的負(fù)面影響，為此中國(guó)的利率自由化采取了“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長(zhǎng)期大額，后短期小額”的路徑[4]。自1996年開始，流動(dòng)性貸款利率不能超過基準(zhǔn)利率的10%以上，到2015年10月24日，放開了存款利率的上限，相關(guān)的各種限制也逐漸放開，這個(gè)發(fā)展過程持續(xù)了20年[5]。人民幣存款利率實(shí)現(xiàn)放得開，說明我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革已經(jīng)進(jìn)入了新階段，取得了一定的成果。從2015年10月份開始，對(duì)于利率控制的政策性決定被逐漸取消[6]。2017年以來，全國(guó)金融產(chǎn)品余額近3萬億元。之后，為了將融資的資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回歸，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，國(guó)家出臺(tái)了資產(chǎn)管理和財(cái)務(wù)管理的新的規(guī)定，對(duì)金融業(yè)加強(qiáng)了監(jiān)管，商業(yè)銀行開始轉(zhuǎn)型。2019年人民幣貸款金額與去年相比增加了6,439億元，中長(zhǎng)期貸款增加了5.88萬億元，短期貸款增加了1.52萬億元。以上數(shù)據(jù)說明企業(yè)的融資有所增加，企業(yè)用資難、融資難的問題開始得到緩解[7]。1.2國(guó)外利率市場(chǎng)化的發(fā)展?fàn)顩r在已經(jīng)完成或開始推進(jìn)利率市場(chǎng)化的國(guó)家中，有一些國(guó)家，例如美國(guó)，已經(jīng)采用穩(wěn)健推進(jìn)的改革方式實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。也有在經(jīng)歷第一次改革失敗后汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并在第二次改革后完成利率市場(chǎng)化的，如韓國(guó)；以及那些由于利率市場(chǎng)化的快速改革而失敗的國(guó)家，如拉美國(guó)家。通過分析已經(jīng)完成利率改革的國(guó)家，我們可以了解利率市場(chǎng)化改革對(duì)中小企業(yè)融資的正面影響和負(fù)面影響，并為我國(guó)利率市場(chǎng)化改革提供參考[8]。利率市場(chǎng)化促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，改善了中小企業(yè)的金融服務(wù)環(huán)境，例如，在資本和貨幣市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，利率的市場(chǎng)化使商業(yè)銀行對(duì)存款和貸款利率具有自主定價(jià)權(quán)，導(dǎo)致銀行間對(duì)客戶資源的競(jìng)爭(zhēng)[9]。雖然激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得銀行數(shù)量大大減少，但中小企業(yè)從銀行獲得貸款的比例卻在不斷增加。此外，美國(guó)利率市場(chǎng)化改革完成后，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化使得傳統(tǒng)的盈利模式越來越難以維持。在競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，商業(yè)銀行改變了經(jīng)營(yíng)模式，金融創(chuàng)新和影子銀行此時(shí)開始興起。對(duì)于美國(guó)的中小企業(yè)而言，金融創(chuàng)新、資產(chǎn)證券化和影子銀行為企業(yè)提供了多種融資形式，拓寬了企業(yè)融資渠道并顯著改善了企業(yè)的外部融資環(huán)境。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的利率改革將對(duì)中小企業(yè)的融資產(chǎn)生重大影響。利率市場(chǎng)化完成后，利率可以更好地反映通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)水平，有利于直接融資市場(chǎng)的發(fā)展。以美國(guó)為例，1970年美國(guó)的融資市場(chǎng)已經(jīng)開始成熟。利率市場(chǎng)化推動(dòng)了美國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)深入發(fā)展。在美國(guó)的利率實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化后，大大的解決了美國(guó)中小企業(yè)的融資問題，對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大的影響，社會(huì)的融資結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變[10]。這導(dǎo)致美國(guó)的債務(wù)融資呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，而貸款融資則出現(xiàn)了下降的大趨勢(shì)，截止目前，該國(guó)的債務(wù)融資占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)份額的70%以上。

2房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀2.1房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀從表中數(shù)據(jù)可以看出，2018年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的到位資金規(guī)模仍然較大，數(shù)額最高達(dá)到了165,963億元，同比增長(zhǎng)6.4%?？傮w而言，融資成本比2017年增加約1-3個(gè)百分點(diǎn)。資金仍然很緊張，而銀行貸款仍然是主要方法，到2019年6月房地產(chǎn)的融資業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了全面收緊的狀態(tài)。2019年下半年，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模開始出現(xiàn)了下滑，其信托規(guī)模也受到了巨大沖擊。表2.12016-2019全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金單位：億元來源到位資金（億元）增長(zhǎng)率（%）國(guó)內(nèi)貸款（億元）增長(zhǎng)率（%）外資（億元）增長(zhǎng)率（%）年份2016144,21415.221,5126.4146-52.62017156,0538.225,24217.316819.82018165,9636.424,005-4.9108-35.82019178,6097.625,2295.117662.7數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015年9月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理改革的通知》，放寬了公司發(fā)行境外債券的條件[11]。2016年10月上海和深圳證券交易所發(fā)布相關(guān)規(guī)定，公司債券籌集的資金不得用于購(gòu)買土地。在國(guó)內(nèi)融資渠道逐步收緊的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)大大提高了在海外發(fā)行債券的熱情。通過下圖可以看出，2017年，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的海外債發(fā)行數(shù)額是460億美元，比去年同期增長(zhǎng)了4倍，2018年這個(gè)數(shù)額達(dá)到了540億美元，2019年上半年就達(dá)到了455億美元，幾乎是2017年全年的金額。數(shù)據(jù)來源：中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告圖2.12015-2019年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)海外債發(fā)行規(guī)模單位：億美元通過數(shù)據(jù)可以看出，到2019年7月16日止，我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)總?cè)谫Y額達(dá)到了4,388.4億元，房地產(chǎn)企業(yè)一共發(fā)行了226只債券。通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，海外債券的發(fā)行占比最高，長(zhǎng)期利率接近9%，比短期融資債券利率高出兩倍[12]。有些海外的債券利率甚至超過了15%，盡管海外融資利率如此之高，但是為了解決融資難的困境，房地產(chǎn)行業(yè)仍然要付出高昂的成本來獲取海外的融資，這大大的阻礙了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，影響了這個(gè)行業(yè)的資金流動(dòng)性。2019年下半年，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)行海外債券的權(quán)利受到限制，房地產(chǎn)的融資難問題愈發(fā)嚴(yán)重，面臨的形勢(shì)更加嚴(yán)峻。通過下面的圖表可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)這些年的負(fù)債率連續(xù)上漲，很多企業(yè)為了維持正常的經(jīng)營(yíng)，不得不大量的出售資產(chǎn)。數(shù)據(jù)來源：中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告圖2.22019年1-7月房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單位：億元，%2.2沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司的融資現(xiàn)狀對(duì)于需求資金高、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的企業(yè)來說，公司能夠正常的運(yùn)營(yíng)需要充足的資金，因此，融資的能力對(duì)蒲河房地產(chǎn)公司來說至關(guān)重要。由于近年來房地產(chǎn)投資過熱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了一定的影響，這在一定程度上阻礙了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，為此國(guó)家采取了宏觀調(diào)控的措施，但是問題仍未能從根源上得到解決，某些潛在的問題甚至加大。房地產(chǎn)發(fā)展所需要的資金主要是依靠于銀行的貸款，這是房地產(chǎn)企業(yè)融資的主要渠道，但是因?yàn)闂l件的限制，房地產(chǎn)業(yè)的融資規(guī)模非常有限，當(dāng)下的融資現(xiàn)狀不容樂觀。從央行發(fā)布的數(shù)據(jù)可以看出，2018年社會(huì)融資規(guī)模為200.75萬億元，與去年相比增加了9.8%，2018年全年融資規(guī)模增加19.26萬億元，與去年相比減少了3.14萬億元。與上一年相比，存量增速持續(xù)下降，雖然11、12月有所回升，但仍低于去年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。從2018年至今，房地產(chǎn)的融資渠道仍然比較單一，融資難的問題并未得到妥善的解決，仍然還是采用銀行貸款為主的方式[13]。蒲河房地產(chǎn)公司的融資主要來自銀行房地產(chǎn)信貸，因此存在融資方式單一、自身?xiàng)l件不足以及對(duì)銀行貸款的依賴程度過高等問題。此外，蒲河房地產(chǎn)公司在注冊(cè)資本，資產(chǎn)的規(guī)模，抗風(fēng)險(xiǎn)性和員工規(guī)模方面都與大型房地產(chǎn)公司相對(duì)不同，存在較大的差異，因此中小型房地產(chǎn)公司的融資能力相對(duì)較弱。3沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資問題及成因3.1融資方式單一，未能形成良好的融資體系蒲河房地產(chǎn)公司在運(yùn)營(yíng)過程的各個(gè)方面都需要大量的資金，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的成本和投入非常多，從最初的拿地到施工建設(shè)，直至最后的施工完畢之后進(jìn)行結(jié)算，均需要大量的資金投入，受到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，在施工之前，各個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)還需要房地產(chǎn)企業(yè)提前進(jìn)行投資。2018年，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的自籌資金占比達(dá)到了33.64%，比17年增加了1.04個(gè)百分點(diǎn)，到2018年底，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額有所增加，增長(zhǎng)了5.5個(gè)百分點(diǎn)[14]。銀行一直是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行融資的重要手段，但是為了避免貸款風(fēng)險(xiǎn)，銀行提高了貸款的門檻，甚至有些銀行取消了此種融資的方式，這讓本來在融資上遭遇困境的房地產(chǎn)行業(yè)雪上加霜，融資難的問題愈發(fā)嚴(yán)重，貸款的成本愈發(fā)提高，用資成本也隨之漲高，這嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，新的項(xiàng)目開發(fā)受到了阻礙。傳統(tǒng)的銀行貸款融資方式導(dǎo)致銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，如果房地產(chǎn)企業(yè)無法收回成本償還貸款，銀行無疑將成為房地產(chǎn)行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。蒲河房地產(chǎn)公司之所以難以進(jìn)行融資，是因?yàn)闆]有一個(gè)良好的融資體系。房地產(chǎn)行業(yè)在融資方面遭遇的困境是，我國(guó)的融資市場(chǎng)發(fā)育不健全。國(guó)家目前實(shí)施宏觀的調(diào)控政策，主要是因?yàn)閷?duì)房地產(chǎn)行業(yè)的投資過熱影響了整個(gè)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，長(zhǎng)期以往將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成不利的影響。而且我國(guó)目前對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理和監(jiān)督不規(guī)范，融資渠道單一，銀行成為房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源，這種方式導(dǎo)致銀行承受了過多的風(fēng)險(xiǎn)。3.2融資限制因素過多，法律法規(guī)滯后任何行業(yè)的發(fā)展資金都是最關(guān)鍵的因素，房地產(chǎn)行業(yè)也不例外，銀行信貸融資和發(fā)行股票融資一直是房地產(chǎn)行業(yè)最重要的兩個(gè)融資渠道。目前，這兩個(gè)渠道是有限的，房地產(chǎn)融資遇到了困難，面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了保證銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低，央行加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)管理，因此房地產(chǎn)企業(yè)的銀行融資渠道受到了限制，房地產(chǎn)信貸被控制，這使房地產(chǎn)遭受到了致命的打擊，如果資金鏈發(fā)生斷裂，后果將十分嚴(yán)重。目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)，也影響了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展，在我國(guó)證券市場(chǎng)快速發(fā)展的現(xiàn)狀之下，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO目標(biāo)變得極為不現(xiàn)實(shí)。目前我國(guó)政府對(duì)于金融市場(chǎng)的管理和監(jiān)管不夠規(guī)范，相關(guān)領(lǐng)域的立法跟不上實(shí)際的發(fā)展?fàn)顩r，這是我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資困難的外部原因。在1990年，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)開始起步，并得到了迅速的發(fā)展，但是相關(guān)的政策法律法規(guī)出現(xiàn)了嚴(yán)重的滯后，沒有相應(yīng)的法律依據(jù)進(jìn)行保障、規(guī)范和監(jiān)督[15]。對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)管，也存在問題，這也導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)的融資難。我國(guó)的金融工具單一、缺乏創(chuàng)新，很難適應(yīng)我國(guó)目前的債券市場(chǎng)的實(shí)際需求，在此情況下，在房地產(chǎn)領(lǐng)域所產(chǎn)生的投資基金，也因?yàn)槿鄙傧鄳?yīng)的法律法規(guī)，導(dǎo)致難以得到實(shí)施。3.3銀行貸款和金融創(chuàng)新少，自身?xiàng)l件不足資金是蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司健康發(fā)展的最關(guān)鍵要素，而且房地產(chǎn)行業(yè)投入周期長(zhǎng)，需要的資金金額巨大，沒有巨大的資金支持，房地產(chǎn)行業(yè)難以持續(xù)健康發(fā)展。我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)一直把銀行貸款作為重要的融資渠道，然而，這樣的融資方式受到越來越多的限制。而且我國(guó)的融資方式比較傳統(tǒng)和保守，缺乏有效的創(chuàng)新，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)的融資更加困難。我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)管理不規(guī)范，缺少有效的監(jiān)管，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)力上的差距非常大，這也是造成其融資難的原因之一。我國(guó)的許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)，走的是機(jī)會(huì)主義路線，在自身不具備相應(yīng)的實(shí)力的情況下，就盲目的進(jìn)入市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)力差，在具體的施工建設(shè)中，難以保證開發(fā)的質(zhì)量。很多中小型房地產(chǎn)企業(yè)，在市場(chǎng)上存活的周期非常短，只是為了短期獲得利益，盲目的進(jìn)行投資或者投機(jī)，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，這樣的房地產(chǎn)企業(yè)是難以持續(xù)長(zhǎng)久發(fā)展的，也不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。4利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的影響實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，意味著我國(guó)的央行對(duì)利率不再擁有控制權(quán)，這將由市場(chǎng)根據(jù)供給和需求決定。市場(chǎng)將賦予金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)利率的權(quán)利。在我國(guó)推行利率市場(chǎng)化的改革開始，這標(biāo)志著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)深入全面開展[16]。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來說，利率市場(chǎng)化的融資問題將得到很大幫助，也會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)，其將處于更加嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境之下。4.1利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的有利影響4.1.1資源將得到有效分配利率市場(chǎng)化改革將極大的豐富投資渠道，也豐富了貨幣市場(chǎng)的工具，這樣的變化利于市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展，資金可以根據(jù)市場(chǎng)的需求，靈活的在主體之間進(jìn)行流動(dòng)。利率市場(chǎng)化可以促進(jìn)貨幣市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)日趨完善與合理，提高市場(chǎng)的效率。貨幣市場(chǎng)工具種類的豐富，可以給眾多企業(yè)提供有效的投融資渠道，加快貨幣的流轉(zhuǎn)，最終貨幣資源的有效分配，資源的有效利用和金融市場(chǎng)的利用效率將得到改善[17]。4.1.2利率市場(chǎng)化可以推動(dòng)投融資機(jī)制改革實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化后，更多的投融資主體可以進(jìn)入市場(chǎng)，根據(jù)需求自行進(jìn)行調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)貨幣的流轉(zhuǎn)。政府對(duì)于利率的過度管控，將影響市場(chǎng)自身的積極性，所以政府一定要制定合理的投資政策。利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)造成了巨大的改變，風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制隨之加強(qiáng)，投資者以及金融家的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也隨之提高，對(duì)于實(shí)力差、缺乏專業(yè)知識(shí)的投資者和金融家，將逐步被市場(chǎng)淘汰。4.1.3加強(qiáng)沈陽蒲河房地產(chǎn)公司的融資能力一旦實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化后，市場(chǎng)將成為決定利率水平的主要因素，風(fēng)險(xiǎn)將由決策者進(jìn)行承擔(dān)，相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制必須加以健全和完善，沈陽蒲河房地產(chǎn)公司可以在投資和融資活動(dòng)中發(fā)揮積極作用。此外，利率市場(chǎng)化使大企業(yè)和中小企業(yè)有更多公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，還會(huì)提高銀行向沈陽蒲河房地產(chǎn)公司貸款的積極性，使資源合理、公平配置，增加沈陽蒲河房地產(chǎn)公司的融資機(jī)會(huì)。4.2利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資的負(fù)面影響4.2.1利率市場(chǎng)化可能會(huì)增加蒲河房地產(chǎn)公司的投融資成本我國(guó)政府一直對(duì)利率進(jìn)行管控，這導(dǎo)致官方的利率與市場(chǎng)的實(shí)際利率產(chǎn)生了較大的差距，偏離了市場(chǎng)的需求。而且國(guó)家掌控利率，更加有利于國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，對(duì)于私立企業(yè)，由于較高的貸款門檻，導(dǎo)致這些企業(yè)不得不面臨融資難的困境，阻礙了這些形式的企業(yè)發(fā)展的速度[18]。高利率也使得蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司的融資成本大大增加，這加大了融資的難度。蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司不得不獲得貸款利率較高的資金，導(dǎo)致融資成本大幅上升，從而削弱了其投資熱情。4.2.2利率市場(chǎng)化可能給沈陽蒲河房地產(chǎn)公司帶來風(fēng)險(xiǎn)利率市場(chǎng)化對(duì)資本市場(chǎng)的影響主要是通過預(yù)期實(shí)現(xiàn)的。利率上升時(shí)，公司會(huì)出售證券等金融產(chǎn)品，以降低證券價(jià)格[19]。這無疑是對(duì)中國(guó)政策性股票市場(chǎng)的一大打擊。如果利率市場(chǎng)化，利率將隨著市場(chǎng)變化而頻繁變化，這將加大沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)，使蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司的基本權(quán)益得不到保障。

5破解利率市場(chǎng)化對(duì)蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司融資困境的對(duì)策建議5.1拓寬融資渠道對(duì)于中小企業(yè)，融資方式通常包括新型的外資并購(gòu)，傳統(tǒng)的銀行貸款，債券融資和股票融資。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行將進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新，以提高競(jìng)爭(zhēng)力并控制利率風(fēng)險(xiǎn)。各類金融工具會(huì)不斷涌現(xiàn)，中小企業(yè)在融資方式上也會(huì)有更多的選擇權(quán)。企業(yè)可以根據(jù)自身狀況和環(huán)境選擇合適的融資方式并控制融資成本，從而提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。在傳統(tǒng)的融資模式中，債券和股權(quán)融資將受到利率市場(chǎng)化的影響，利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將增加。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，實(shí)行利率市場(chǎng)化后，利率普遍會(huì)有不同程度的上升，利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不確定，難以識(shí)別。公司需要根據(jù)自身情況謹(jǐn)慎選擇債券和股權(quán)融資方式，企業(yè)在運(yùn)用新的融資方式時(shí)，應(yīng)考慮不同經(jīng)濟(jì)社會(huì)制度的因素，以謹(jǐn)慎、科學(xué)管理和降低風(fēng)險(xiǎn)為原則。5.2加快完善房地產(chǎn)融資法律法規(guī)沈陽蒲河房地產(chǎn)開發(fā)公司實(shí)現(xiàn)融資多元化不僅需要企業(yè)內(nèi)部的努力，也需要外部環(huán)境中相關(guān)法律法規(guī)的保障，健全的法律和良好的政策環(huán)境有利于多元化策略的有效實(shí)施。就目前情況來看，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資的法律法規(guī)還不完善。房地產(chǎn)企業(yè)在融資過程中缺乏合理的法律保護(hù)和約束，容易破壞資本市場(chǎng)秩序。因此，我國(guó)必須不斷完善房地產(chǎn)融資相關(guān)法律法規(guī)，為企業(yè)融資行為提供法律指導(dǎo)和保護(hù)，完善房地產(chǎn)融資法律法規(guī)，構(gòu)建完善的法律體系需要多方面的配合[20]。房地產(chǎn)融資作為國(guó)家金融體系的組成部分,受到金融體制改革的牽制。只有先完善上層的宏觀金融法律法規(guī)，房地產(chǎn)融資法律法規(guī)才能發(fā)揮有效調(diào)控作用。不同的融資方式擁有不同的特性，適用于不同融資目標(biāo)，融資效率、融資風(fēng)險(xiǎn)都存在差異，難以出臺(tái)一部法律完全適用于所有融資方式。因此，不同的融資方式，如銀行貸款、房地產(chǎn)信托、典當(dāng)融資等，都需要具體的法律加以規(guī)范。通過研究融資行為中存在的突出問題，不僅可以修改和完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，還可以針對(duì)這些問題制定新的法律法規(guī)。比如，對(duì)于房地產(chǎn)信托來說，不僅要對(duì)現(xiàn)有的《信托法》、《投資基金法》等基本法律法規(guī)進(jìn)行修訂，還需要制定詳細(xì)、更有針對(duì)性的法律法規(guī)和專項(xiàng)管理措施，對(duì)具體細(xì)節(jié)進(jìn)行規(guī)范。法制建設(shè)對(duì)我國(guó)尚不成熟的房地產(chǎn)資本市場(chǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。5.3增強(qiáng)自身融資能力，提高資信等級(jí)沈陽蒲河房地產(chǎn)公司融資難的其中一個(gè)根本因素是信息不對(duì)稱。由于信息不對(duì)稱，銀行公司之間的合作會(huì)出現(xiàn)困難，一些銀行拒絕提供貸款，因?yàn)殂y行無法識(shí)別公司的風(fēng)險(xiǎn)。而利率市場(chǎng)化對(duì)房地產(chǎn)公司融資的影響具有局限性，它并不能解決因市場(chǎng)信息不對(duì)稱而造成的融資約束。要使銀行和沈陽蒲河房地產(chǎn)公司間信息不對(duì)稱的問題得到有效解決，就必須建設(shè)和完善沈陽蒲河房地產(chǎn)公司信用體系。首先要建立合理公正的信用評(píng)級(jí)和評(píng)價(jià)體系，作為信用體系組成的一部分，合理的評(píng)級(jí)體系能夠衡量公司的完整性，并對(duì)企業(yè)未來的信用設(shè)定一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)級(jí)體系建設(shè)可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，自覺培育、引導(dǎo)和監(jiān)督，促進(jìn)評(píng)級(jí)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。同時(shí)要建立評(píng)價(jià)體系，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行公正評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督管理。其次要建設(shè)數(shù)據(jù)信息傳遞和共享機(jī)制。以政府為主導(dǎo)搭建信用管理平臺(tái)，并規(guī)定相應(yīng)的企業(yè)必須向該平臺(tái)提供信用信息，從而建立信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)。同時(shí)政府要設(shè)立對(duì)外查詢系統(tǒng)，以供社會(huì)對(duì)各企業(yè)信用記錄的查詢。

結(jié)論通過以上分析，本文基于利率市場(chǎng)化的條件下，通過借鑒國(guó)外利率改革給房地產(chǎn)企業(yè)融資帶來的影響，再結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革會(huì)給沈陽蒲河房地產(chǎn)公司融資帶來的影響和存在的問題進(jìn)行了分析，得出以下結(jié)論。利率市場(chǎng)化在一定的程度上能夠改善房地產(chǎn)開發(fā)公司的融資環(huán)境，但單純地依賴?yán)适袌?chǎng)化并不能有效地緩解房地產(chǎn)開發(fā)公司融資困境的問題。利率市場(chǎng)化下，自主定價(jià)權(quán)使得銀行風(fēng)險(xiǎn)得以補(bǔ)償，從而緩解了房地產(chǎn)企業(yè)信貸歧視的情況。但是于此同時(shí)，利率市場(chǎng)化提高了利率，這增加了房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，將調(diào)整房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，以提高資金使用效率。此外，利率市場(chǎng)化對(duì)減輕公司融資困難有一定的限制，不能解決房地產(chǎn)企業(yè)融資難中信息不對(duì)稱這一關(guān)鍵因素。為了緩解中小企業(yè)融資困境，既要結(jié)合利率市場(chǎng)化的宏觀環(huán)境，又要從企業(yè)自身素質(zhì)、信用體系和融資方式等方面做出相應(yīng)的發(fā)展對(duì)策，才能有效地緩解房地產(chǎn)企業(yè)融資困境.

參考文獻(xiàn)[1]齊娥,劉婧,何麗娜.利率市場(chǎng)化對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[J].中國(guó)市場(chǎng),2018(22):37-38[2]廖孔超.存貸款利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)影響研究[D].南昌:江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文,2017:6-7[3]田利輝.中國(guó)金融變革和市場(chǎng)全景[M].天津:南開大學(xué)出版社,2018.3:102-127[4]陳勝藍(lán),馬慧.貸款可獲得性與公司商業(yè)信用——中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].管理世界,2018(11):108-120[5]JingyaLi,Ming-HuaLiu.Interestrateliberalizationandpass-throughofmonetarypolicyratetobanklendingratesinChina[J].FrontiersofBusinessResearchinChina,2019,13(1):1-19[6]梁斯.利率市場(chǎng)化背景下的貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制研究[J].金融監(jiān)管研究,2018(08):82-92[7]馬駿,管濤.利率市場(chǎng)化與貨幣政策框架轉(zhuǎn)型[M].北京:中國(guó)金融出