這篇文章幾乎回答了你對量化對沖的所有疑問

-.z.這篇文章幾乎答復了你對量化對沖的所有疑問一、根底篇1、在市場不穩(wěn)定的情況下如何穩(wěn)健套利.套利，本就是很穩(wěn)健的一種盈利方式。套利和盈利不同，相信您問的是在市場不穩(wěn)定的情況下穩(wěn)健“盈利〞。先明確量化和對沖的概念，可下載OA系統(tǒng)中“量化對沖產(chǎn)品根底知識學習手冊〞進展詳細學習。量化對沖產(chǎn)品在構(gòu)建股票多頭的同時，也構(gòu)建期貨空頭。這種操作在市場不穩(wěn)定時，可以對沖市場的系統(tǒng)風險，從而留下股票多頭特有的盈利。2、量化對沖產(chǎn)品的操作流程是怎樣的.先用量化投資的方式構(gòu)建股票多頭組合，然后空頭股指期貨對沖市場風險，最終獲取穩(wěn)定的超額收益。3、收益方面、平安性方面哪個更有優(yōu)勢"量化對沖產(chǎn)品在收益方面和平安性方面都有優(yōu)勢，屬于風險和收益高度匹配的高性價比產(chǎn)品。4、量化對沖程序化交易的對象是什么.股票、債券、期貨、現(xiàn)貨、期權(quán)等等。5、通過期貨對沖的那局部資金是不是一定加杠桿的.是的。期貨是保證金交易，本身就帶有杠桿性質(zhì)。但這局部的杠桿不是為了博取高收益而主動加杠桿，而是為了“等市值對沖〞。比方2個億的基金，1.6個億買股票，剩余0.4億做股指期貨空頭〔這0.4個億為保證金，相當于做了市值1.6個億的股指期貨空頭〕，這樣下來整個基金幾乎無風險敞口。6、針對目前的市場，量化對沖策略是不是以市場中性為主要策略點.是的。7、量化對沖類產(chǎn)品收益大概在什么圍.我國主流的市場中性策略的量化對沖產(chǎn)品，年化收益大概在10%-20%。8、如何確定準確的貝塔因子系數(shù)，來平安的對沖掉系統(tǒng)風險.國主流的市場中性策略量化對沖基金是等市值對沖，比方2個億的基金，1.6個億買股票，剩余0.4億做股指期貨空頭〔這0.4個億為保證金，相當于做了市值1.6個億的股指期貨空頭〕，這樣下來整個基金幾乎無風險敞口。9、量化對沖選股圍都是哪些.大概選擇多少支股票呢.目前國的量化對沖產(chǎn)品選股圍主要在A股。股票的數(shù)量取決于量化對沖基金中對選股的量化要求，達標即入池，但是大多數(shù)量化對沖基金選股都達上百只。10、量化選股的具體方法是什么.如何判斷量化模型選出來的股票就是能賺錢的股票.量化選股的具體方法：量化投資一般會選出幾百支股票進展投資分析來分散風險，適合風險偏好低，追求穩(wěn)定收入的投資者。量化分析師們在制定規(guī)則之后建立*個模型，先用歷史數(shù)據(jù)對其進展回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤后如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結(jié)果帶來影響。最后運行的模型，都是經(jīng)過千錘百煉的。11、國量化對沖使用的策略有哪些.〔1〕主流：股票市場中性策略又稱alpha策略，是當前國私募證券投資基金最常用的策略之一。它從消除市場系統(tǒng)性風險〔Beta〕的維度出發(fā)，通過同時構(gòu)建多頭和空頭頭寸對沖市場風險，以期獲得較穩(wěn)定的絕對收益。國通常的操作方式為：買入股票同時賣空與股票等市值的股指期貨〔也可以采取融券方式〕，盈利模式為所買股票超越大盤的漲跌幅。特點：較為穩(wěn)健的策略，收益不高但穩(wěn)定，回撤較小，適用于震蕩市場，但是我國現(xiàn)在面臨的問題在于，市場對于對沖策略日趨上漲的需求與實際對沖工具缺乏的矛盾〔如2021年下半年多數(shù)運用市場中性策略的機構(gòu)因為持有成長股，但是當時沒有可以對沖成長股系統(tǒng)風險的股指期貨，所以他們只能選擇可以對沖大盤藍籌股風險的滬深300股指期貨，結(jié)果在大盤上漲、創(chuàng)業(yè)板下跌的行情中遭受了慘敗〕，多種股指期貨推出、股票期權(quán)上市以及融券業(yè)務(wù)的擴大能夠緩解此類問題?！?〕股票多空策略，類似于alpha策略，但不同于alpha策略的是其會有多頭敞口或者空頭敞口，股票多空策略的操作難度大，因為除了要進展標的選擇外，還需對大盤多空進展判斷即擇時。正因為如此，目前的量化多空策略，往往是以動量策略為主，即市場已經(jīng)出現(xiàn)較為明顯的趨勢性上漲或者下跌行情時，再做相應的調(diào)整?！?〕CTA(期貨管理)策略，側(cè)重于期貨市場的投資，投資于股指期貨、外匯期貨、國債期貨等期貨/期權(quán)品種及相應的現(xiàn)貨品種。量化對沖類的管理期貨產(chǎn)品，就是用量化手段判斷買賣時點、用計算機程序化實現(xiàn)期貨的投資策略。由于期貨為T+0方式，因而采用程序化的高頻交易比手動交易具有天然優(yōu)勢。從程序化交易這塊，期貨領(lǐng)域其實較為領(lǐng)先于股票領(lǐng)域，而且現(xiàn)在的期貨高頻策略已經(jīng)由比拼策略思想提升到了比拼系統(tǒng)配置和下單速度等方面。特點：具有杠桿屬性，收益率較高，但在無趨勢的震蕩行情中，由于杠桿特性會產(chǎn)生較大的回撤，受限于交易品種的成交量及活潑程度?！?〕套利復合策略，套利策略中最常見的是二級市場套利，包括商品跨期、跨品種套利，股指期貨跨期、期現(xiàn)套利、ETF跨市場、事件套利、延時套利等。由于國的金融工具和金融品種都不多，國的套利策略多為方向性套利，即依賴于價格的上漲下跌而尋找套利時機，國外的期權(quán)可以對波動率預測進展套利。由于在市場行情不溫不火，波動較小時，這類策略往往找不到套利時機，因而國的套利對沖基金往往會在無套利時機時，增加一些另外的小策略，構(gòu)成套利復合策略。例如在套利時機較少時，套利基金會增加一小局部的趨勢投機或者股票市場中性等。長期來看，這種方式更利于產(chǎn)品的開展。特點：在我國是一類性價比擬高的策略，但是資金容量有限，時機有限，需要不斷開發(fā)新的策略；股票-期貨套利在震蕩市場中隨著套利時機的增加而如魚得水，但在穩(wěn)定、波動小的市場中表現(xiàn)欠佳；分級基金套利在單邊上漲市場中可以取得較高的收益，但是震蕩市場中變現(xiàn)欠佳；目前主要問題是可套利品種不多、分級基金的活潑基金數(shù)不夠多難以承受較大資金進出、可用金融工具僅有股指期貨對沖性能不夠。〔5〕宏觀對沖策略，宏觀策略是一種基于宏觀經(jīng)濟周期理論對經(jīng)濟增長趨勢、資金流動、政策變化等因素進展自上而下的分析，預期其對股票、債券、貨幣、商品、衍生品等各類投資品價格的影響，運用量化、定性分析方法作出投資決策并在不同大類資產(chǎn)之間甚至是不同國家之間進展輪動配置，以期獲得穩(wěn)定收益。例如當對沖基金更看好未來美國經(jīng)濟的復，就可以逐步做多美股資產(chǎn)，同時將資金撤出新興市場并做空新興市場資產(chǎn)來構(gòu)建組合。該策略的成功取決于對全球宏觀經(jīng)濟趨勢的判斷，判斷越準確，策略的效果越好。12、量化對沖是否保本，風險多大.上下浮動多大.量化對沖基金的合同與固定收益類信托、大局部銀行理財產(chǎn)品一樣，寫的是不保本。市場中性策略量化對沖產(chǎn)品〔國主流〕，短期最大回撤在5%，長期都是穩(wěn)增值的。而且局部量化對沖產(chǎn)品還采取分級構(gòu)造，通過劣后級的資金對優(yōu)先級投資者進展本金的保證。13、風險收益方面跟私募和信托有啥區(qū)別.量化對沖產(chǎn)品也是一種私募，相信您說的私募指的是國純做主動管理股票多頭的私募基金，國主流量化對沖產(chǎn)品的風險、收益介于主動管理股票多頭私募和固定收益信托之間，但是夏普率〔投資性價比〕普遍高于其他兩種類型產(chǎn)品。14、加杠桿和不加杠桿的區(qū)別在于哪里.加杠桿可能會帶來更多的收益，但是也要承當更多的風險。15、整個市場上的量化對沖產(chǎn)品如何比照.從多個方面去比擬，看運用的策略、公司成立的時長、看管理團隊的風格、看團隊旗下同時期管理基金的夏普比率、波動率。16、量化選股的具體方法是什么.如何判斷量化模型選出來的股票就是能賺錢的股票.量化選股的具體方法：量化投資一般會選出幾百支股票進展投資分析來分散風險，適合風險偏好低，追求穩(wěn)定收入的投資者。量化分析師們在制定規(guī)則之后建立*個模型，先用歷史數(shù)據(jù)對其進展回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤后如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結(jié)果帶來影響。最后運行的模型，都是經(jīng)過千錘百煉的。二、進階篇1、目前管理層在對沖這塊有一定的限制，那這個對量化對沖策略會不會產(chǎn)生一些影響.制止“做空〞是制止“裸做空〞，并沒有制止量化對沖的空單，故以市場中性為主的量化對沖產(chǎn)品并無受影響。政策上完全制止市場上一切做空動作的概率極小。如果真遇到監(jiān)管“昏招〞，可以做套利策略，比方分級基金套利。2、怎樣才能區(qū)別好的量化對沖策略與一般的策略.好和不好要看和投資者的契合程度，對于追求穩(wěn)健收益的投資者來說，市場中性策略的量化對沖產(chǎn)品是最適宜的。在市場中性策略中，策略跑的時間越長、年化復合收益率相對較高、收益曲線表現(xiàn)越穩(wěn)定、夏普率越高的產(chǎn)品相對更好。每年也有評測機構(gòu)對各量化對沖產(chǎn)品進展綜合排名。3、量化對沖是需要寫選股程序的，我們怎么知道選股程序是否比擬優(yōu)質(zhì)呢，并且能為客戶賺到正收益呢.量化投資一般會選出幾百支股票進展投資分析來分散風險，而且參加對沖系統(tǒng)風險的工具，很適合風險偏好低，追求穩(wěn)定收入的投資者。量化分析師們在制定規(guī)則之后建立*個模型，先用歷史數(shù)據(jù)對其進展回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤后如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結(jié)果帶來影響。最后運行的模型，都是經(jīng)過千錘百煉的。4、股指期貨的金融種類不多怎么辦.現(xiàn)在已經(jīng)有上證50期貨、中證500期貨、300期權(quán)、500期權(quán)、50期權(quán)等等，隨著未來各類對沖工具越來越多，系統(tǒng)風險能更有效對沖，可選策略會更多，燙平波動的效果更好。5、過往產(chǎn)品的歷史、收益穩(wěn)定性和回撤.“對沖〞的概念最早由AlfredW.Jones于1949年創(chuàng)立第一只對沖基金時提出，他認為“對沖〞就是通過管理并降低組合系統(tǒng)風險以應對金融市場變化。全球圍：截至2021年末，全球量化對沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模已從1997年的1182億美元開展到3萬億美元(近18萬億人名幣)，增長20倍，年均復合增速20%。我國圍：2021年以前，量化對沖私募發(fā)行主要依托信托平臺、及券商資管平臺；2021年以后，"私募投資基金管理人登記和基金備案方法〔試行〕"實行，截至2021年2月7日，國已完成登記的私募基金管理人為7358家，管理私募基金9156只，管理規(guī)模2.38萬億元人名幣，如果估計證券投資類私募基金占比40%、量化對沖占證券投資比為15%，則國當前量化對沖私募的管理資產(chǎn)規(guī)模估計約1500億元，與全球3萬億美元〔近18萬億人名幣〕的規(guī)模相比，占比約0.9%。我國主流的市場中性量化對沖產(chǎn)品收益穩(wěn)定性極好。而且據(jù)相對完全統(tǒng)計，2021年6-7月〔股災時〕，已經(jīng)成立1年的127只市場中性量化對沖產(chǎn)品中100只逆市上漲，剩下那27只回撤大都控制在5%之。補充問題：那這剩下的27只沒有上漲什么原因?qū)е碌?答：各家量化選股還是有非常小的差異性，少數(shù)產(chǎn)品在短期收益有小幅回撤是很正常的，反觀這27只產(chǎn)品一年之中的收益曲線，也都呈現(xiàn)出了“凈值穩(wěn)增長〞的態(tài)勢。6、量化對沖工程在做對沖時是不是有比例限制，比方是不是只能拿出10%出來做對沖還是沒有規(guī)定.國主流的市場中性策略量化對沖基金是等市值對沖，比方2個億的基金，1.6個億買股票，另0.4億做股指期貨空頭，無風險敞口。三、風險應對篇1、量化對沖的風險點在哪.最大的風險在于基金經(jīng)理構(gòu)建的股票多頭所處的市場的β風險沒有得到有效對沖這是2021下半年對沖基金面對的主要矛盾，多種股指期貨推出、股票期權(quán)上市以及融券業(yè)務(wù)的擴大〔利好：上證50、中證500股指期貨4月16日上市〕能夠緩解此類問題。遇到這種極端情況，應對方式是：〔1〕堅持持有，等待市場回歸均衡，量化對沖策略多數(shù)是長期有效的。〔2〕一般此時期貨與現(xiàn)貨價格會出現(xiàn)大幅偏離，基差套利可以獲利或減少損失?！?〕現(xiàn)在已經(jīng)有上證50期貨、中證500期貨、300期權(quán)、500期權(quán)、50期權(quán)等等，隨著未來各類對沖工具越來越多，系統(tǒng)風險能更有效對沖，可選策略會更多，燙平波動的效果更好。綜上，對于量化對沖，理解產(chǎn)品屬性，長期持有是應對風險最好的方法。2、量化對沖風險控制是如何做的.量化對沖，故名思意，有量化，有對沖，對沖本就是一種風險控制〔控制整體市場的風險〕，量化是一種嚴格的、利用計算機、利用程序的選股模式〔控制的是人性的貪婪恐慌風險〕，另外量化對沖產(chǎn)品也設(shè)有預警和止損線，而且設(shè)置的較高〔市場中性策略的量化對沖產(chǎn)品中，觸及止損線的產(chǎn)品極少〕。3、量化對沖可能出現(xiàn)虧損現(xiàn)象嗎.最大虧損可能是多少.有可能出現(xiàn)，不同的策略有不同的回撤，阿爾法中性策略年度一般回撤5%-10%，量化對沖產(chǎn)品的止損線一般設(shè)置為0.9或者更高，這樣在基金出現(xiàn)少量虧損的情況下可以嚴格止損。4、目前市場都采用中性策略，如果市場稍微有大的波動會不會加劇大幅振動的可能.中性策略與市場的漲跌相關(guān)性很低，市場波動對策略的影響很低。5、*些量化對沖產(chǎn)品近期的凈值小于1，怎么理解.各家量化選股還是有差異性，少數(shù)產(chǎn)品在短期收益有小幅回撤是很正常的，反觀這些產(chǎn)品一年之中的收益曲線，也都呈現(xiàn)出了“凈值穩(wěn)增長〞的態(tài)勢。6、可預見的政策性風險、可預見的市場性風險、可預見的操作性風險會有哪些"這是一個非常廣泛的問題，雖然量化對沖在風險控制方面有優(yōu)勢，但也面臨著各種不同的風險?？深A見的政策性風險：因國家宏觀政策〔如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、地區(qū)開展政策等〕發(fā)生變化，導致市場價格波動而產(chǎn)生風險?？深A見的市場性風險：如多頭一方因持有股票會面對持有股票的一系列風險〔價格波動風險、經(jīng)濟環(huán)境風險、上市公司經(jīng)營風險等〕，而空頭局部因持有空頭股指期貨會面對期貨投資的風險〔杠桿風險、基差風險、平倉風險等〕，但正因為多頭風險與空頭風險可以大局部相互對沖，所以整體風險被控制在一個較平安的水平?？深A見的操作性風險：相關(guān)當事人在業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)操作過程中，因部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風險，如越權(quán)違規(guī)交易、會計部門欺詐、交易錯誤、IT系統(tǒng)故障等風險。當然這些可預見的風險，管理人都會提前做躲避工作，盡全力做到“風險可控〞。四、營銷篇1、客戶：相較目前的固收類的產(chǎn)品來說，收益沒有太大的優(yōu)勢，同樣要承當一定的風險，百分之十幾的收益我寧愿選擇私募產(chǎn)品。按照客戶風險偏好，對客戶資產(chǎn)進展最優(yōu)配置?？蛻粝胂硎芄善笔袌龅氖找?，但又不太愿意冒太大風險的可以推薦配置量化對沖。市場中性策略的量化對沖產(chǎn)品是介于固定收益與浮動收益之間的一種產(chǎn)品，稱為“類固定收益〞，風險收益適中，預期收益10%-20%。2、客戶：產(chǎn)品如遇虧損，止損策略怎么進展，能保證我資金的平安嗎.止損根據(jù)產(chǎn)品不同有不同的止損條件，阿爾法中性策略年度最大回撤一般在5%左右，產(chǎn)品的止損線一般設(shè)置為0.9或更高。而且量化對沖基金通過嚴格的量化選股操作、等市值構(gòu)建股指期貨空頭來對沖系統(tǒng)風險，雖然在合同中跟銀行理財、固定收益信托、主動管理型私募產(chǎn)品一樣都無法寫上“保本〞二字，但是您的資金也是很平安的。3、客戶：對國外這個模型不相信，對于投入到二級市場不抱信心。模型其實并不復雜，而且都是經(jīng)過反復的理論和實際驗證的，對二級市場不抱信心的客戶更加可以推薦量化對沖，量化對沖適合所有行情，不懼股市下跌。4、傾向固收類客戶對