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文檔簡介
合伙人股權(quán)的進入與退出機制,以阿里、小米與京東為例2014-12-08B座12樓12月7號,12樓眾籌大咖何德文來杭州為大家分享了合伙人股權(quán)的進入與退出的相關(guān)話題。除了人員爆滿之外,還有大連專程打飛的趕到的小伙伴,全場四個多小時的時間沒有一分鐘浪費,12樓君幾欲飆淚。不過,錯過現(xiàn)場的童鞋們,補充彈藥來啦。▌一、股權(quán)架構(gòu)
員工+顧問15%投資人15%合伙人70%
合伙人制度的重要性:阿里巴巴:香港資本市場要求同股同權(quán),因為合伙人制度受限,只能在美國上市。相比之下,萬通只是培養(yǎng)了一堆優(yōu)秀的老板,萬科則培養(yǎng)了一堆優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人?!捌髽I(yè)不再需要職業(yè)經(jīng)理人,而是事業(yè)合伙人。職業(yè)經(jīng)理人可以共創(chuàng)、共享,但不能共擔(dān)。”股權(quán)架構(gòu)的搭建非常重要,企業(yè)早期就應(yīng)打好基礎(chǔ)。▌二、職業(yè)經(jīng)理人制與事業(yè)合伙人制
以阿里巴巴為例:馬云是公司的運營者+業(yè)務(wù)的建設(shè)者+文化的傳承者+同時又是股東。成為合伙人的標準是:“在阿里巴巴工作五年以上,具備優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)能力,高度認同公司文化,并且對公司發(fā)展有積極性貢獻,愿意為公司文化和使命傳承竭盡全力”。
?職業(yè)經(jīng)理人制vs事業(yè)合伙人制,區(qū)別在于:錢為大vs人為大單干vs兵團作戰(zhàn)分配制vs分享制用腳投票vs背靠背,共進退▌三、什么是股權(quán)
使用非股權(quán)激勵的方式:?項目分成:一項目一結(jié)
?虛擬股票:華為不算真正的全員持股。有的員工為虛擬受限股,實際上沒有投票權(quán),不是真正的股權(quán)。
?期權(quán):預(yù)期可以實現(xiàn)但還未實現(xiàn)的股權(quán)。
?限制性股權(quán):分期兌現(xiàn),與業(yè)績掛鉤,離職時有條件的收回。
真正的股權(quán):必須同時具有錢和權(quán)——分紅權(quán)與投票權(quán)。
▌四、找合伙人的標準:同事同學(xué)?
?什么樣人適合做合伙人?
借鑒小米的案例:團隊是三個土鱉和五個海龜。小米團隊是按業(yè)務(wù)模式來搭的,主營業(yè)務(wù)為鐵人三項。
合伙人的聚集需要以下因素:
創(chuàng)業(yè)能力?1.投票權(quán)委托的模式:融資太多:上市之前50%以上,劉強東股權(quán)不到20%,這種情況下控制就是通過投票權(quán)委托實現(xiàn)的,有些投資人信任委托給劉強東。京東上市后20%又被稀釋了,但投票權(quán)上去了,AB股,一股占多少權(quán)。?2.一致行動人協(xié)議:股東會:CEO投贊成票我們也投贊成票?3.有限合伙:LP投票權(quán)GP?4.AB股計劃:缺點是大陸和香港不承認。百度,京東,360,小米不愁投資的公司比較容易談,一般的早期公司很難談
▌八、退出機制與預(yù)期管理?合伙人分股權(quán):1.長期創(chuàng)業(yè)的心態(tài)2.出資了的(早期出的錢是不是真正的價格)投資人3.對長期參與創(chuàng)業(yè)的合伙人是沒有安全感的
?怎么談:1.溝通:公平合理的接受。2.方案落地:按照購買價一定的溢價或者估值的折扣價。
附:嘉賓介紹何德文,八年律師后創(chuàng)業(yè),北京七八點創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)始人、首席股權(quán)架構(gòu)師。服務(wù)公司代表:
▌小米公司:作為主辦律師,為小米歷輪融資、員工股權(quán)激勵與上下游產(chǎn)業(yè)鏈并購?fù)顿Y提供專項法律服務(wù)。其中,C輪融資額為8,800萬美元,D輪融資額為2.16億美元,E輪公司估值100億美元。▌天使匯:擔(dān)任股權(quán)眾籌平臺天使匯的法律專家顧問。▌?wù)娓窕穑簽樾煨∑嚼蠋熍c紅杉聯(lián)合設(shè)立真格美元與人民幣平行基金,以及基金設(shè)立后的天使投資項目提供專項法律服務(wù)。▌高盛與摩
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