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文檔簡介
2021-2022年湖南省永州市注冊會計財務(wù)成本管理知識點(diǎn)匯總(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.如果半強(qiáng)式有效假說成立,則下列說法不正確的是()。
A.在市場中利用技術(shù)分析指導(dǎo)股票投資將失去作用
B.利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤
C.在市場中利用基本分析指導(dǎo)股票投資將失去作用
D.投資者投資股市不能獲益
2.第
3
題
對于平息債券而言,下列說法正確的是()。
A.平價發(fā)行
B.付息期越短,債券價值越高
C.在折現(xiàn)率不變的情況下,債券價值與到期時間無關(guān)
D.折價發(fā)行的債券在流通過程中價值可能高于面值
3.華南公司使用作業(yè)成本法核算,則當(dāng)進(jìn)行新產(chǎn)品試制時應(yīng)采用的作業(yè)計量單位是()
A.業(yè)務(wù)動因B.持續(xù)動因C.強(qiáng)度動因D.資源成本動因
4.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中,錯誤的是()。
A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度
B.如果沒有固定性經(jīng)營成本,則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)
C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的
D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)
5.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)30萬元,長期資產(chǎn)80萬元,生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求,若企業(yè)權(quán)益資本為90萬元,長期負(fù)債10萬元,自發(fā)性流動負(fù)債15萬元,其余則要靠借人短期借款解決資金來源,該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為()。
A.50%B.35%C.45%D.40%
6.作業(yè)動因按一定方法可以分為:業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。其中,持續(xù)動因的假設(shè)前提是()A.執(zhí)行一次作業(yè)的成本相等
B.執(zhí)行一次作業(yè)耗用的時間和單位時間耗用的資源相等
C.執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的
D.執(zhí)行一次作業(yè)耗用的時間是相等的
7.下列關(guān)于企業(yè)外部融資需求計算公式正確的是()。
A.預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計總負(fù)債-預(yù)計股東權(quán)益
B.凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加
C.經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加-留存收益的增加
D.預(yù)計總資產(chǎn)-負(fù)債自然增加-預(yù)計股東權(quán)益增加
8.在作業(yè)成本法下,引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素稱為()。
A.資源成本動因
B.作業(yè)成本動因
C.數(shù)量動因
D.產(chǎn)品動因
9.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元,固定資產(chǎn)140萬元,生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨,若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元,長期負(fù)債40萬元,經(jīng)營性流動負(fù)債10萬元。該企業(yè)實行的是()。
A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策
10.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。
A.市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.市場銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加
C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會
D.為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模
11.
第
5
題
作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo),每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系C.考慮了風(fēng)險因素D.可以避免企業(yè)的短期行為
12.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元,經(jīng)營性長期負(fù)債500萬元,2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元,經(jīng)營性長期負(fù)債600萬元,2018年計提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出為()萬元
A.500B.200C.300D.400
13.甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定,為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng),需要設(shè)置保險儲備,確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是()。
A.缺貨成本與保險儲備成本之和最小
B.缺貨成本與保險儲備成本之和最大
C.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本
D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本
14.在沒有企業(yè)所得稅的情況下,下列關(guān)于MM理論的表述中,不正確的是()。
A.無論企業(yè)是否有負(fù)債,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)
B.無論企業(yè)是否有負(fù)債,加權(quán)平均資本成本將保持不變
C.有負(fù)債企業(yè)的價值等于全部預(yù)期收益(永續(xù))按照與企業(yè)風(fēng)險等級相同的必要報酬率所計算的現(xiàn)值
D.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本保持不變
15.下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中,錯誤的是()。
A.按照資本保全的限制,股本和資本公積都不能發(fā)放股利
B.按照企業(yè)積累的限制,法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時可以不再提取
C.按照凈利潤的限制,五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ),有剩余凈利潤才可以發(fā)放股利
D.按照無力償付的限制,如果股利支付會影響公司的償債能力,則不能支付股利
16.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是()元。
A.14000B.6500C.12000D.18500
17.下列各項中,能提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的是()
A.降低產(chǎn)品售價B.提高單位產(chǎn)品變動生產(chǎn)成本C.降低固定銷售費(fèi)用D.降低單位變動管理費(fèi)用
18.A公司上年凈利潤為4000萬元,經(jīng)股東大會決議,計劃8月末發(fā)行股票3000萬股,發(fā)行前總股數(shù)為5000萬股,注冊會計師審核后預(yù)測本年度凈利潤為5000萬元,經(jīng)考查,公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價格應(yīng)為()元。
A.20.00
B.25.00
C.24.00
D.25.50
19.在我國,除息日的股票價格與股權(quán)登記日的股票價格相比()。A.較低B.較高C.一樣D.不一定
20.下列屬于金融市場的基本功能的是()。
A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能
21.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司,依據(jù)國資委經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績考核:2021年公司凈利潤10億元,利息支出3億元、研發(fā)支出2億元,全部計入損益;調(diào)整后資本100億元,平均資本成本率6%,企業(yè)所得稅稅率25%。公司2021年經(jīng)濟(jì)增加值是()億元。
A.7B.7.75C.9D.9.5
22.
第
1
題
某企業(yè)2007年年末營運(yùn)資本的配置比率為0.5,則該企業(yè)年末的流動比率為()。
A.1.33B.2C.1.43D.3.33
23.第
1
題
作為整個企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是()。
A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算
24.下列有關(guān)新產(chǎn)品銷售定價方法的表述中,正確的是()
A.新產(chǎn)品定價具有確定性
B.撇脂性定價有利于排除其他企業(yè)競爭,穩(wěn)定市場地位
C.滲透定價法是在試銷初期以較低價格進(jìn)人市場,等市場地位穩(wěn)固時,再逐步提高市場價格的一種方法
D.滲透性定價法是一種短期的市場定價策略
25.某公司本年的每股收益為2元,將凈利潤的30%作為股利支付,預(yù)計凈利潤和股利長期保持6%的增長率,該公司的β值為0.8。若同期無風(fēng)險報酬率為5%,平均市場收益率為10%,采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為()。
A.20.0元B.20.7元C.21.2元D.22.7元
26.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為35元,均為歐式期權(quán),期限為1年,目前該股票的價格是22元,期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價格)均為5元。如果在到期日該股票的價格是28元,則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為()元
A.3B.6C.-5D.2
27.
第
3
題
下列關(guān)于A公司2008年銷售退回會計處理的表述中,不正確的是()。
A.估計退貨部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本
B.實際退貨量高于原估計退貨量的,應(yīng)該在退貨發(fā)生時沖減退貨當(dāng)期的收入和成本
C.實際退貨量低于原估計退貨量的,應(yīng)該在退貨發(fā)生時將原沖減的收入、成本重新確認(rèn)
D.2008年7月1日,應(yīng)該按照考慮估計退貨率后的銷售數(shù)量確認(rèn)銷售收入和成本
28.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元,則下列說法不正確的是()。
A.上年第四季度的銷售額為60萬元
B.上年第三季度的銷售額為40萬元
C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元
29.下列表述中不正確的是()。A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn),會使資產(chǎn)價格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價值
B.市場越有效,市場價值向內(nèi)在價值的回歸越迅速
C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率
D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值
30.
第
8
題
若流動比率大于1,則下列結(jié)構(gòu)成立的是()。
A.速動比率大于1B.營運(yùn)資金大于零C.資產(chǎn)負(fù)債率大于1D.短期償債能力絕對有保障
31.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元,承諾費(fèi)率為0.3%。2010年1月1日從銀行借入700萬元,7月1日又借入200萬元,如果年利率5%,則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計為()萬元。
A.54B.40.6C.48D.56
32.已知甲公司上年的利潤表中的財務(wù)費(fèi)用為100萬元,其中利息費(fèi)用為120萬元,利息收入為20萬元。上年的資本化利息為25萬元。全部資本化利息在上年的折舊與攤銷中包含的(全部費(fèi)用化)金額為40萬元。上年的凈利潤為500萬元,所得稅費(fèi)用為150萬元。則上年的利息保障倍數(shù)為()。
A.6.25
B.7.5
C.4.94
D.5.59
33.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”,預(yù)計第四季度期初存量456千克,季度生產(chǎn)需用量2120千克,預(yù)計期末存量為350千克,材料單價為10元,若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外50%在下季度付清,假設(shè)不考慮其他因素,則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為()元。
A.11130B.14630C.10070D.13560
34.
第
4
題
A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前,A公司普通股為1600萬股,凈利潤為2400萬元;B公司普通股為400萬股,凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變,要想維持收購前A公司股票的市價,A、B公司股票交換率應(yīng)為()。
A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33
35.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中,不正確的是()
A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則
B.現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時間序列、現(xiàn)金流量和資本成本
C.預(yù)測基期應(yīng)為預(yù)測期第一期
D.預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是在實際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資資本報酬率的變動趨勢確定的
36.公司進(jìn)行股票分割,會使原有股東的利益()。
A.受到損害B.有所增長C.既無損害亦無增長D.可能會有損害或增長
37.下列有關(guān)布萊克——斯科爾斯模型的說法中,不正確的是()
A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值
B.假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
C.交易成本為零
D.標(biāo)的股價接近正態(tài)分布
38.
第
5
題
下列關(guān)于甲公司該流水線折舊年限的確定方法中,正確的是()。
A.按照整體預(yù)計使用年限15年作為其折舊年限
B.按照稅法規(guī)定的年限10年作為其折舊年限
C.按照整體預(yù)計使用年限15年與稅法規(guī)定的年限10年兩者孰低作為其折舊年限
D.按照A、B、C、D各設(shè)備的預(yù)計使用年限分別作為其折舊年限
39.第
4
題
下列表達(dá)式正確的是()。
A.投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益
B.經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負(fù)債
C.經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負(fù)債-凈經(jīng)營長期負(fù)債
D.凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運(yùn)資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)
40.關(guān)于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值所具備的特征,下列說法有誤的是()。
A.整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總
B.整體價值來源于企業(yè)各要素的有機(jī)結(jié)合
C.可以單獨(dú)存在的部分,其單獨(dú)價值不同于作為整體一部分的價值
D.如果企業(yè)停止運(yùn)營,不再具有整體價值
二、多選題(30題)41.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè),公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。
A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8%
B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10.5%
C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
42.下列關(guān)于資本成本的說法中,正確的有()。
A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率
B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率
C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)
D.在企業(yè)價值評估中,公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
43.下列各項中,屬于約束性固定成本的有()A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.取暖費(fèi)D.研究開發(fā)支出
44.下列關(guān)于二叉樹模型期權(quán)定價方法的表述中,正確的有()
A.假設(shè)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個
B.假設(shè)不允許完全使用賣空所得款項
C.期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價的結(jié)果
D.劃分的期數(shù)越多,期權(quán)估價的結(jié)果與BS模型越接近
45.下列有關(guān)影響期權(quán)價格因素的說法中,表示正確的是()。
A.看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變動
B.無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)的價格越高
C.歐式看漲期權(quán)與到期期限長短成正向變動
D.股價的波動率增加會使看漲期權(quán)價值增加
46.下列關(guān)于變動成本的表述中,不正確的有()。
A.變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而變動的成本
B.生產(chǎn)能力利用得越充分,技術(shù)變動成本發(fā)生得越少
C.按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于技術(shù)變動成本
D.變動成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的增量成本
47.某公司目前的普通股100萬股(每股面值1元,市價25元),資本公積400萬元,未分配利潤500萬元。如果公司發(fā)放10%的股票股利,并且以市價計算股票股利價格,則下列說法正確的有()
A.股本增加250萬元B.未分配利潤減少250萬C.股本增加100萬元D.資本公積增加240萬元
48.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中,正確的有()。
A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成
B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值
C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”
D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值
49.
第
36
題
實施配股時,如果除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準(zhǔn)價格,這種情形()。
50.
第
31
題
冒險型投資組合具有以下特點(diǎn)()。
A.其組合中,成長型的股票比較多,低風(fēng)險、低收益的股票不多B.其組合的隨意性強(qiáng),變動頻繁C.收益高D.風(fēng)險大
51.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中,不正確的有()
A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定
B.配股價格低于市場價格,會減少老股東的財富
C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán),其執(zhí)行價格等于配股價格
D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格
52.下列關(guān)于責(zé)任成本的說法中,正確的有()
A.責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部成本
B.有些成本對于下級單位來說不可控,但是對于上級單位來說可能是可控的
C.區(qū)分可控成本和不可控成本,需要考慮成本發(fā)生的時間范圍
D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看,所有的成本都是可控的
53.下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中,正確的是()。
A.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資
B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運(yùn)營資本增加-資本支出
C.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性資產(chǎn)增加-經(jīng)營性負(fù)債增加
D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運(yùn)營資本增加-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加
54.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的表述中,正確的有()。
A.完全正相關(guān)的投資組合,其機(jī)會集是一條直線
B.證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會集曲線就越彎曲
C.完全負(fù)相關(guān)的投資組合,風(fēng)險分散化效應(yīng)最強(qiáng)
D.相關(guān)系數(shù)為0時,不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)
55.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中,正確的有()。
A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小不同而異
B.它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異
C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響
D.當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時,股東財富將會增加
56.下列關(guān)于股利理論的表述中,不正確的有()
A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利支付比率不影響公司價值
B.稅差理論認(rèn)為,由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)實施高股利支付率的股利政策
D.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率較高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票
57.采用()的方法對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配時,某種產(chǎn)品本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工產(chǎn)品的成本。
A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算D.定額比例法
58.下列可能會使企業(yè)邊際貢獻(xiàn)率降低的有()
A.提高單位變動成本B.提高銷量C.等額提高單價和單位變動成本D.提高單價
59.假設(shè)其他條件不變,下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有()。
A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進(jìn)行計算
B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算
C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算
D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算
60.甲公司2018年年初的經(jīng)營資產(chǎn)合計為1300萬元,經(jīng)營負(fù)債合計為850萬元,金融資產(chǎn)合計為500萬元;預(yù)計2018年年末的經(jīng)營資產(chǎn)合計為1750萬元,經(jīng)營負(fù)債合計為900萬元,至少要保留的金融資產(chǎn)為320萬元;預(yù)計2018年的凈利潤為450萬元,支付股利250萬元。則關(guān)于甲公司2018年的下列說法中正確的有()
A.可動用的金融資產(chǎn)為180萬元B.融資總需求為500萬元C.融資總需求為400萬元D.外部融資額為20萬元
61.甲公司是一家非金融企業(yè),在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時,下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有()。
A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資
62.第
13
題
下列屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)的內(nèi)容有()。
A.所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限地借入或貸出資金
B.沒有稅金
C.所有投資者擁有同樣預(yù)期
D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的
63.下列各項中,屬于外部失敗成本的有()A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機(jī)會
B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本
C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的返工成本
D.質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費(fèi)用
64.下列說法中,正確的有()。
A.在固定成本不變的情況下,經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長(減少)所引起的息前稅前利潤增長(減少)的程度
B.當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大
C.財務(wù)杠桿表明債務(wù)對投資者收益的影響
D.財務(wù)杠桿系數(shù)表明息前稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度
65.下列預(yù)算中,不屬于財務(wù)預(yù)算的有()。
A.短期現(xiàn)金支出預(yù)算
B.銷售預(yù)算
C.直接材料預(yù)算
D.產(chǎn)品成本預(yù)算
66.下列關(guān)于平衡計分卡的表述正確的有()
A.傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制,平衡計分卡則強(qiáng)調(diào)對員工執(zhí)行結(jié)果的考核
B.平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來,是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)
C.平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)
D.平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況,根據(jù)需要適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)
67.成本計算分批法的特點(diǎn)有。
A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致,成本計算不定期
B.月末無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配
C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)
D.以成本計算品種法原理為基礎(chǔ)
68.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時,直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括()
A.運(yùn)輸費(fèi)B.倉儲費(fèi)C.入庫檢驗費(fèi)D.運(yùn)輸途中的合理損耗
69.下列各項中,屬于敏感分析作用的有()
A.確定影響項目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素
B.區(qū)分敏感度的大小,選擇風(fēng)險大的項目作為投資方案
C.改善和提高項目的投資效果
D.可以提供一系列的分析結(jié)果,并沒有給出每一個數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性
70.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權(quán)益成本()。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險利率
三、計算分析題(10題)71.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為21元,到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能:上升40%,或者降低30%。無風(fēng)險利率為每年4%。擬利用復(fù)制原理,建立一個投資組合,包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項,使得該組合1年后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等.
要求:
(1)計算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少?
(2)計算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少?
(3)期權(quán)的價值為多少?
72.某項目有兩個投資方案。初始投資額都為300萬元,建設(shè)期都為2年,開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為:20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為:180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經(jīng)考慮了稅收因素。要求:(1)如果合適的貼現(xiàn)率為10%,請依據(jù)凈現(xiàn)值比較和評價兩個方案。(2)如果要求回收期為6年,計算兩個方案的靜態(tài)回收期,并作出比較和評價。(3)如果要求收益率為15%,請依據(jù)內(nèi)部收益率比較和評價兩個方案。(4)依據(jù)以上三種資本預(yù)算方法比較,會得出同樣的結(jié)論嗎?如果結(jié)論不一致,如何決策?為什么?
73.
要求:
(1)采用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異;
(2)將作業(yè)成本差異直接結(jié)轉(zhuǎn)到當(dāng)期的營業(yè)成本,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單;
(3)計算調(diào)整率(百分位保留四位小數(shù))并將調(diào)整額追加計入到各產(chǎn)品已分配作業(yè)成本中,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單。
74.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟,分別由第一、第二兩個車間進(jìn)行,該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本,各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間,采用定額比例法分配費(fèi)用;原材料費(fèi)用按定額原材料費(fèi)用比例分配;其他各項費(fèi)用,都按定額工時比例分配。其他有關(guān)資料如表所示:
要求:
(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。
(2)編制產(chǎn)品成本匯總計算表。
75.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計還有6年,公司計劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年,比較陳舊,運(yùn)行成本(人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設(shè)備,其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高,但運(yùn)行成本較低,并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面,新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。
B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備,有關(guān)的資料如下(單位:元):
繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限(年)5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計尚可使用年限(年)6年計劃使用年限(年)6年預(yù)計6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)110000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)85000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)8000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%,所得稅率為25%;固定資產(chǎn)的會計折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。
要求:
(1)計算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。
(2)計算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。
(3)計算兩個方案的凈差額,并判斷應(yīng)否實施更新設(shè)備的方案。
76.A公司是一個高增長的公司,目前股價15元/股,每股股利為1.43元,假設(shè)預(yù)期增長率5%?,F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元,準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為,目前長期公司債券的市場利率為7%,A公司風(fēng)險較大,按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后,投資銀行建議發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資,債券面值為每份1000元,期限10年,票面利率設(shè)定為4%,轉(zhuǎn)換價格為20元,不可贖回期為9年,第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。要求:
確定發(fā)行日純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。
77.東方公司正在開董事會,研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司,請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關(guān)資料如下:
(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元,去年年底的金融負(fù)債為2000萬元,金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計按照今年年初的股東權(quán)益計算的權(quán)益凈利率為15%,按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%;今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始,實體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。
(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)項目具體如下:貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%,去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元,應(yīng)收賬款1400萬元,預(yù)付賬款20萬元,應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的),其他應(yīng)收款25萬元,存貨140萬元,一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元,交易性金融資產(chǎn)150萬元,應(yīng)收利息12萬元,其他流動資產(chǎn)5萬元。
流動負(fù)債項目具體如下:短期借款45萬元,交易性金融負(fù)債10萬元,應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元,應(yīng)付賬款109萬元,預(yù)收賬款8萬元,應(yīng)付職工薪酬15萬元,應(yīng)交稅費(fèi)3萬元,應(yīng)付利息5萬元,應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利),其他應(yīng)付款18萬元,預(yù)計負(fù)債6萬元,一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債16萬元,其他流動負(fù)債1萬元。
預(yù)計今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%,經(jīng)營性流動負(fù)債的增長率為60%,經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元,經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元,凈負(fù)債增加23萬元,凈利潤為540萬元。B公司從明年開始,股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),去年的銷售收入為7800萬元,凈利潤為500萬元,年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股),去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股),年末的股東權(quán)益為4530萬元,年末時應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股,清算價值為每股8元)。預(yù)計C公司每股凈利的年增長率均為10%,股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家,具體資料如下表所示:實際市盈率預(yù)期增長率實際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求:
(1)按照實體現(xiàn)金流量法估計A公司在今年年初的股權(quán)價值。
(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計B公司在今年年初的股權(quán)價值。
(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時點(diǎn)指標(biāo),則用年末數(shù))。
(4)計算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率。
(5)按照股價平均法,選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權(quán)價值。
78.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu):(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%,其負(fù)債利息率為10%,股東要求的必要報酬率為18%;(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%,則其負(fù)債利息率為12%,股東要求的必要報酬率為21.55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:
(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))
(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外,其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中,要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。
79.
80.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同,計劃租賃一臺大型設(shè)備,現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí),相關(guān)的資料如下:(1)甲公司適用的所得稅稅率為30%,乙公司適用的所得稅稅率為20%。設(shè)備全部購置成本為280萬元,租賃期限為5年,承租方的租金(每年末支付)可以抵稅,出租方的租金需要交稅,承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。(2)該設(shè)備的稅法折舊年限為7年,法定殘值率為購置成本的5%,預(yù)計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。(3)稅前借款(有擔(dān)保)利率為10%。要求:(1)計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值;(2)計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額;(3)確定雙方的損益平衡租金;(4)如果稅前租金為73萬元,判斷雙方是否能夠接受。
四、綜合題(5題)81.甲公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本,并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異,有關(guān)資料如下。
(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本
直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本:5公斤×2元/公斤=10(元)
直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時×3元/小時=12(元)
變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時×2.5元/小時=10(元)
固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時×1元/小時=4(元)
單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本:10+12+10+4=36(元)
(2)本期耗用直接人工2100小時,支付工資6620元,支付變動制造費(fèi)用5400元,支付固定制造費(fèi)用1900元;生產(chǎn)能量為2000小時。其他情況:
原材料:期初庫存原材料100公斤,本期購入2000公斤,單價2.1元/公斤,耗用2050公斤,在生產(chǎn)開始時一次性投入。
在產(chǎn)品:期初在產(chǎn)品存貨40件,完工程度60%,期末在產(chǎn)品60件,完工程度30%,本月投產(chǎn)500件,完工入庫480件。
產(chǎn)成品:期初產(chǎn)成品存貨30件,期末產(chǎn)成品存貨50件。
(3)成本計算賬戶設(shè)置
設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶,均按標(biāo)準(zhǔn)成本計價。
成本差異賬戶設(shè)置九個:材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費(fèi)用效率差異、變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造費(fèi)用閑置能量差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造效率差異。
要求:
(1)計算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異(直接材料價格差異按采購量計算,固定制造費(fèi)用差異使用三因素分析法);
(2)分析各項變動成本差異產(chǎn)生的原因(寫出兩個即可),對于超支差要說明責(zé)任歸屬;
(3)計算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應(yīng)的會計分錄(可以合并寫);
(4)編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄(將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶);
(5)計算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務(wù)成本;
(6)計算企業(yè)期末存貨成本。
82.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為:目前正在編制明年的財務(wù)計劃,需要融資700萬元,相關(guān)資料如下:(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元,預(yù)計明年每股收益增長10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變;(2)需要的融資額中,有一部分通過收益留存解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決,每張債券面值100元,發(fā)行價格為115元,發(fā)行費(fèi)為每張2元,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本;(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的,發(fā)行費(fèi)率為2%,期限為5年,復(fù)利計息,到期一次還本付息,票面利率為4%,債券面值為1000元,目前的市價為1050元;
(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4%,股票價值指數(shù)平均收益率為l0%,甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2%,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。
(5)目前的股價為l0元,如果發(fā)行新股,每股發(fā)行費(fèi)用為0.5元,預(yù)計股利增長率可以長期保持為l0%。
(6)公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本;
(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本;
(3)計算明年的凈利潤;
(4)計算明年的股利;
(5)計算明年留存收益賬面余額;
(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù);
(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本;
(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本;
(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本,按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。
已知:(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835,(P/F,5%,3)=0.8638(P/F,6%,3)=0.8396,(F/P,4%,5)=1.2167
83.甲公司是一家上市公司,有關(guān)資料如下:
資料一:2013年3月31日甲公司股票每股市價25元,每股收益2元;股東權(quán)益項目構(gòu)成如下:普通股4000萬股,每股面值1元,計4000萬元;資本公積1500萬元;留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4%,市場組合風(fēng)險溢價率為6%。
資料二:2013年4月5日,甲公司公布的2012年度分紅方案為:每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.5元(含稅),轉(zhuǎn)增2股,即每股送0.3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.15元(含稅,送股和現(xiàn)金紅利均按10%代扣代繳個人所得稅),轉(zhuǎn)增0.2股。股權(quán)登記日:2013年4月15日(注:該日收盤價為23元);除權(quán)(除息)日:2013年4月16日;新增可流通股份上市流通日:2013年4月17睜;享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。
要求:
(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致,結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本。
(2)若股票股利按面值確定,結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo):
①普通股股數(shù);
②股東權(quán)益各項目的數(shù)額;
③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價。
(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購800萬股股票,且假設(shè)回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變,結(jié)合資料一計算下列指標(biāo):
①股票回購之后的每股收益;②股票回夠之后的每股市價。
84.某工廠生產(chǎn)的甲產(chǎn)品需要經(jīng)過第一、第二和第三個基本生產(chǎn)車間依次加工,第一車間完工產(chǎn)品為A半成品,完工后全部交第二車間繼續(xù)加工;第二車間完工產(chǎn)品為B半成品,完工后全部交第三車間繼續(xù)加工;第三車間完工產(chǎn)品為甲產(chǎn)品產(chǎn)成品。甲產(chǎn)品原材料在第一車間生產(chǎn)開始時一次投入,各車間的工資和費(fèi)用發(fā)生比較均衡,月末在產(chǎn)品完工程度均為50%。本月有關(guān)成本計算資料如下:
(1)
要求:
(1)根據(jù)以上資料采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法(綜合結(jié)轉(zhuǎn)方式)計算甲產(chǎn)品及其A半成品、B半成品成本(完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本按約當(dāng)產(chǎn)量法分配計算),登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬(填寫以下各表)。
(2)對本月甲產(chǎn)成品總成本進(jìn)行成本還原,按原始成本項目反映甲產(chǎn)成品總成本。
85.請你對H公司的股權(quán)價值進(jìn)行評估。有關(guān)資料如下:
(1)以2011年為預(yù)測基期,該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位:萬元):
(2)以2012年和2013年為詳細(xì)預(yù)測期,2012年的預(yù)計銷售增長率為10%,2013年的預(yù)計銷售增長率為5%,以后各年的預(yù)計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。
(3)假設(shè)H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收人”、“經(jīng)營營運(yùn)資本/營業(yè)收入”、“凈經(jīng)營長期資產(chǎn)/營業(yè)收人”可以維持預(yù)測基期的水平。
(4)假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)),并持續(xù)采用剩余股利政策。
(5)假設(shè)H公司未來的“凈負(fù)債平均利息率(稅后)”為5%,各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈負(fù)債”的數(shù)額和凈負(fù)債平均利息率(稅后)計算。
(6)假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為10%,股權(quán)資本成本為12%。
要求:
(1)編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表(不必列出計算過程)。
(2)計算2012年和2013年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”。
(3)編制實體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法的股權(quán)價值評估表(不必列出計算過程)。
參考答案
1.D如果半強(qiáng)式有效假說成立,則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用,利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤。在一個半強(qiáng)式有效的證券市場上,并不意味著投資者不能獲取一定的收益,也并不是說每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損。
2.D折價發(fā)行的平息債券在流通過程中價值呈現(xiàn)周期性波動,可能超過面值。
3.C強(qiáng)度動因是在某些特殊情況下,將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨(dú)歸集,并將該項單獨(dú)歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定產(chǎn)品。強(qiáng)度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應(yīng)采用強(qiáng)度動因作為作業(yè)計量單位。
綜上,本題應(yīng)選C。
4.A【考點(diǎn)】經(jīng)營杠桿
【解析】經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度,所以選項A不正確,選項A表述的是總杠桿;經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定性經(jīng)營成本)/息稅前利潤,可以看出選項C的說法是正確的。如果沒有固定性經(jīng)營成本,則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,此時不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。所以,選項B、D的說法是正確的。
5.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債-長期資產(chǎn))/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(90+10+15-80)/(30+40)=50%。
6.C持續(xù)動因是指執(zhí)行一項作業(yè)所需的時間標(biāo)準(zhǔn),但是為了成本分配的準(zhǔn)確性,持續(xù)動因的假設(shè)前提是,執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的。
綜上,本題應(yīng)選C。
作業(yè)成本動因的種類:
7.B【答案】B
【解析】本題的考核點(diǎn)是企業(yè)外部融資需求的計算公式。外部融資需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。
8.A【正確答案】:A
【答案解析】:成本動因分為兩種:(1)資源成本動因,即引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素;(2)作業(yè)成本動因,即引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素。
【該題針對“作業(yè)成本法的核心概念”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.C【解析】臨時性流動資產(chǎn)為40萬元,臨時性流動負(fù)債為50萬元,臨時性流動資產(chǎn)<臨時性流動負(fù)債,故該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策。
10.C影響公司股利分配的公司因素有:盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱,會使企業(yè)減少股利分配,選項A錯誤;市場銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加,將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性,為了保持一定的資產(chǎn)流動性,會使企業(yè)減少股利分配,選項B錯誤;經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會,保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置,于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付,選項C正確;為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模,從資本成本考慮,應(yīng)盡可能利用留存收益籌資,會使企業(yè)減少股利分配,選項D錯誤。
11.B每股盈余最大化優(yōu)點(diǎn)是反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系,但沒有考慮風(fēng)險因素,也不能避免企業(yè)的短期行為
12.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加-經(jīng)營性長期負(fù)債增加=(2800-2500)-(600-500)=200(萬元)
資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=200+200=400(萬元)
綜上,本題應(yīng)選D。
經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值=經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值-折舊
13.A研究保險儲備的目的,就是要找出合理的保險儲備量,使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以,選項A正確。
14.DD【解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下,MM理論認(rèn)為,有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。
15.CC【解析】按照凈利潤的限制,公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利,以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補(bǔ)。
16.A根據(jù)題意可知,R=80.00元,1=1500元,現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元),由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元,所以,企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券,使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平,因此,應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。
17.D邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本=銷量×售價-銷量×單位變動成本=銷量×售價-銷量×(單位變動生產(chǎn)成本+單位變動銷售費(fèi)用+單位變動管理費(fèi)用)
通過邊際貢獻(xiàn)方程式可以得出,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和售價同方向變動,和單位變動生產(chǎn)成本、單位變動銷售費(fèi)用、單位變動管理費(fèi)用等單位變動成本反向變動,而與固定成本無關(guān)。
選項D符合題意。
綜上,本題應(yīng)選D。
18.B【正確答案】:B
【答案解析】:發(fā)行價格=5000/(5000+3000×4/12)×30=25(元)
【該題針對“普通股發(fā)行定價”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
19.A我國上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利,而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利,股票價格會下降,所以選項A正確。
20.A金融市場的功能包括資金融通功能、風(fēng)險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能、節(jié)約信息成本功能。其中,資金融通功能和風(fēng)險分配功能是金融市場的基本功能;價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。
21.B本題考查簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項)×(1-25%)=10+(3+2)×(1-25%)=13.75(億元),經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13.75-100×6%=7.75(億元)。故選項B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負(fù)債/(平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益)×(1-25%)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/(平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益)
22.B營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債)/流動資產(chǎn)=1-1流動比率=O.5,解得:流動比率=2
23.A預(yù)算編制要以銷售預(yù)算為起點(diǎn),再根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算又是編制直接材料.直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算的依據(jù)?,F(xiàn)金預(yù)算是以上預(yù)算的匯總
24.C選項A錯誤,新產(chǎn)品的定價一般具有“不確定性”的特點(diǎn),因為新產(chǎn)品還沒有被消費(fèi)者所了解,因此需求量難以確定;
選項B錯誤,撇脂性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格,以后隨著市場的逐步擴(kuò)大,再逐步把價格降低;
選項C正確,選項D錯誤,滲透性定價法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進(jìn)入市場,以期迅速獲得市場份額,等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候,再逐步提高銷售價格是一種長期戰(zhàn)略。
綜上,本題應(yīng)選C。
25.C股權(quán)成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6,公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元)。
或者,預(yù)期市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(9%-6%)=10,下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元),公司股票價值=預(yù)期市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元)。
26.A購進(jìn)股票的到期日凈損益=股票賣價-股票買價=28-22=6(元)
購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=Max(執(zhí)行價格-股票價格,0)-期權(quán)價格=(35-28)-5=2(元)
購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=Max(股票價格-執(zhí)行價格,0)-期權(quán)價格=0-5=-5(元)
購進(jìn)股票凈損益+購進(jìn)看跌期權(quán)凈損益+購進(jìn)看漲期權(quán)凈損益=6+2-5=3(元)
綜上,本題應(yīng)選A。
27.D解析:2008年7月1日,應(yīng)該按照1000臺電腦確認(rèn)收入,結(jié)轉(zhuǎn)成本。估計退貨的部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本。
28.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回,全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此,上年第四季度的銷售額的40%為24萬元,上年第四季度的銷售額為24÷40%=60(萬元),其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元),10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計年度第一季度期初時,還有10%未收回(數(shù)額為4萬元,因此,上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元),在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元)。
29.D本題的考點(diǎn)是市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關(guān)系。如果市場是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息,則內(nèi)在價值與市場價值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分,-部分是股利,另-部分是買賣價差,即資本利得,所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率,選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價,因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項D是錯誤表述。
30.B流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比,若流動比率大于1,則說明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債,即營運(yùn)資金大于零。
31.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40(萬元),未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200(萬元),承諾費(fèi)=200×0.3%=0.6(萬元),利息和承諾費(fèi)合計:40+0.6=40.6(萬元)。
32.D【正確答案】:D
【答案解析】:息稅前利潤=500+(120+40)+150=810(萬元),利息保障倍數(shù)=810/(120+25)=5.59。
【該題針對“長期償債能力比率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
33.C【正確答案】:C
【答案解析】:預(yù)計第四季度材料采購量=2120+350-456=2014(千克),應(yīng)付賬款=2014×10×50%=10070(元)
【該題針對“營業(yè)預(yù)算的編制”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
34.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變,則收購后A公司的每股收益應(yīng)不變。因此,2400/1600=(2400+450)/(1600+400R),解得,R=0.75.所以,股票交換率為0.75。
35.C選項A表述正確,現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則,也就是任何資產(chǎn)的價值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量按照含有風(fēng)險的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值;
選項B表述正確,現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時間序列、現(xiàn)金流量和資本成本;
選項C表述錯誤,預(yù)測基期指作為預(yù)測基礎(chǔ)的時期,它通常是預(yù)測工作的上一個年度;
選項D表述正確,預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是在實際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資資本報酬率的變動趨勢確定的。
綜上,本題應(yīng)選C。
36.C解析:對于股東來講,股票分割后各股東持有的股數(shù)增加,但持股比例不變,持有股票的總價值不變。
37.A選項A表述錯誤,股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分,但是只有股東可以享有該收益,期權(quán)持有人不能享有。因此,在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值;
選項B、C、D表述正確,其均屬于該模型假設(shè)的條件。
綜上,本題應(yīng)選A。
布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)
(1)在期權(quán)壽命期內(nèi),買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利,也不做其他分配;
(2)股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本;
(3)短期的無風(fēng)險利率是已知的,并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變;
(4)任何證券購買者都能以短期的無風(fēng)險利率借得任何數(shù)量的資金;
(5)允許賣空,賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價格的資金;
(6)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行;
(7)所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的,股票價格隨機(jī)游走。
38.D解析:對于構(gòu)成固定資產(chǎn)的各組成部分,如果各自具有不同的使用壽命或者以不同的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益,從而適應(yīng)不同的折舊率或者折舊方法,同時各組成部分實際上足以獨(dú)立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益的,企業(yè)應(yīng)將其各組成部分單獨(dú)確認(rèn)為單項固定資產(chǎn)。
39.A經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營現(xiàn)金+經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負(fù)債
經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負(fù)債-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)
40.A選項A,企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的,但是它不是各部分的簡單相加,而是有機(jī)的結(jié)合。這種有機(jī)的結(jié)合,使得企業(yè)總體具有它各部分所沒有的整體性功能,所以整體價值不同于各部分的價值。
41.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件,所以,無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出:交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。
42.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率,所以選項A的說法正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率,所以選項B的說法不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu),所以選項C的說法正確;評估企業(yè)價值時,主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率,所以選項D的說法正確。
43.ABC選項A、B、C屬于,不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本,稱為約束性固定成本。譬如:固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等;
選項D不屬于,職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)支出屬于酌量性固定成本。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
固定成本分類:
44.AD選項A正確,選項B錯誤,二叉樹模型假設(shè)允許完全使用賣空所得款項,未來股票的價格將是兩種可能值中的一個;
選項C錯誤,選項D正確,在二叉樹模型下,不同的期數(shù)劃分,可以得到不同的結(jié)果,并且期數(shù)越多,期權(quán)價值越接近實際。如果每個期間無限小,股價就成了連續(xù)分布,布萊克-斯科爾斯模型就誕生了。
綜上,本題應(yīng)選AD。
二叉樹模型的假設(shè):
①市場投資沒有交易成本;②投資者都是價格的接受者;③允許完全使用賣空所得款項;④允許以無風(fēng)險利率借入或貸出款項;⑤未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。
45.ABD
46.ABCABC【解析】變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而正比例變動的成本;技術(shù)變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本,這類成本是利用生產(chǎn)能力所必須發(fā)生的成本,生產(chǎn)能力利用得越充分,則這種成本發(fā)生得越多;按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于酌量性變動成本。
47.BD發(fā)放10%的股票股利,并且按照市價計算股票股利價格,則從未分配利潤項目劃轉(zhuǎn)出的資金為:100×10%×25=250(萬元),由于股票面值(1元)不變,股本應(yīng)增加:100×10%×1=10(萬元),其余的240萬元(250-10)應(yīng)作為股本溢價轉(zhuǎn)至資本公積。
綜上,本題應(yīng)選BD。
48.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值,是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值,由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成,期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知,選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值,期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低,只有在到期日,內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以,選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”,但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念,時間溢價是“波動的價值”,而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”,由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值,如果已經(jīng)到了到期時間,期權(quán)的時間溢價為零,因為不能再等待了。由此可知,選項D的說法正確。
49.BD如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格,這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加,一般稱之為“填權(quán)”;反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富,一般稱之為“貼權(quán)”。
50.ABCD
51.ABD選項A說法錯誤,配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式;
選項B說法錯誤,假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化,如果老股東都參與配股,則股東財富不發(fā)生變化,如果有股東沒有參與配股,則這些沒有參與配股的股東的財富會減少;
選項C說法正確,擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股,如果股票價格大于配股價格,則股東可以選擇按照配股價格購入股票,所以配股價格就是執(zhí)行價格;
選項D說法錯誤,配股權(quán)價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù),或者配股權(quán)價值=配股前股票價格-配股后股票價格。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
網(wǎng)上定價VS網(wǎng)上競價
(1)發(fā)行價格的確定方式不同:競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價,由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;
(2)認(rèn)購成功者的確認(rèn)方式不同:競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價發(fā)行方式按抽簽決定。
52.BCD選項A錯誤,責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個人)為對象,以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本,也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本;
選項B正確,可控成本是對特定的責(zé)任中心來說的,有些成本,對于下級單位來說是可控成本,但是對于上級單位來說可能是可控的;
選項C正確,一般來說,在消耗或支付的當(dāng)期成本是可控的,一旦消耗或支付就不再可控,所以,在區(qū)分可控成本和不可控成本時,還需要考慮成本發(fā)生的時間范圍;
選項D正確,從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察,所有成本都是人的某種決策或行為的結(jié)果,都是可控的。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
53.AD實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=稅后經(jīng)營凈利潤-(經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加)=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。
54.ABC相關(guān)系數(shù)小于1,則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng),并且相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng),所以選項D錯誤。
55.ABCD投資者要求的報酬率=稅后債務(wù)資本成本×債務(wù)比重+股權(quán)資本成本×權(quán)益比重。股權(quán)資本成本=無風(fēng)險報酬率+p×(市場平均報酬率一無風(fēng)險報酬率),項目系統(tǒng)性風(fēng)險的大小會影響貝塔系數(shù),所以選項A的說法正確;不同時期的無風(fēng)險報酬率不同,會影響股權(quán)資本成本,所以選項B的說法正確;負(fù)債比率和債務(wù)成本的變化會影響投資人要求的報酬率,所以選項C的說法正確;當(dāng)項目的預(yù)期收益率超過投資人要求的報酬率時,意味著股東的收益超過了要求的收益,必然會吸引新的投資者購買該公司股票,其結(jié)果是股價上升,所以,股東財富將會增加,即選項D的說法正確。
56.BD選項B說法錯誤,稅差理論認(rèn)為,如果不考慮股票交易成本,分配股利的比率越高,股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策;
選項D說法錯誤,客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率較高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票。
綜上,本題應(yīng)選BD。
57.AB解析:月初在產(chǎn)品成本、本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用、月末在產(chǎn)品成本和本月完工產(chǎn)品的成本之間的關(guān)系是:月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用=月末在產(chǎn)品成本+本月完工產(chǎn)品的成本,由此可知:如果月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本,則本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用:本月完工產(chǎn)品的成本。在選項A、B中,月初在產(chǎn)品成本:月末在產(chǎn)品成本,在選項C、D中“月初在產(chǎn)品成本:月末在產(chǎn)品成本”這個等式不成立。所以,該題答案為A、B。
58.AC邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/單價=(單價-單位變動成本)/單價
通過計算式可知,邊際貢獻(xiàn)率和單價成同向變動,和單位變動成本成反向變動,和產(chǎn)品銷量無關(guān)。
選項AC正確,選項BD錯誤。
綜上,本題應(yīng)選AC。
59.AB應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù),選項A和選項B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加,從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B的影響相反。
60.ACD選項A正確,可動用的金融資產(chǎn)=可以減少的金融資產(chǎn)=500-320=180(萬元);
選項B錯誤,選項C正確,融資總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=(1750-900)-(1300-850)=400(萬元);
選項D正確,預(yù)計留存收益增加=凈利潤-股利支付=450-250=200(萬元);
外部融資額=融資總需求-可動用的金融資產(chǎn)-預(yù)計留存收益增加=400-180-200=20(萬元)。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
61.ABC【考點(diǎn)】管理用財務(wù)報表
【解析】對于非金融企業(yè),債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn),包括短期和長期的債權(quán)性投資,所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的,只是利用多余現(xiàn)金的一種手段,因此選項C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn),所以選項D不正確。
62.ABCD見教材“資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)”
63.AB選項A、B屬于,外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本,如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機(jī)會,問題產(chǎn)品的退還、返修,處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本;
選項C不屬于,由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部失敗成本;
選項D不屬于,質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費(fèi)用屬于預(yù)防成本。
綜上,本題應(yīng)選AB。
質(zhì)量成本分類
64.ABCD
65.BCD財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金支出預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。選項B、C、D都屬于營業(yè)預(yù)算。
66.BCD選項A表述錯誤,傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制,平衡計分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié);
選項B表述正確,傳統(tǒng)業(yè)績評價與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié),平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來,是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu);
選項C表述正確,平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo),用來表達(dá)企業(yè)在生產(chǎn)能力競爭和技術(shù)革新競爭環(huán)境中所必須達(dá)到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標(biāo);
選項D表述正確,平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況,根據(jù)需要(每月或每季度)適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
67.AD分批法下,產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián),因此產(chǎn)品成本計算是不定期的,所以選項A正確;在計算產(chǎn)品成本時,一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問題。但在某些特殊情況下,如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候,月末計算成本時,一部分產(chǎn)品已完工,另一部分尚未完工,這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用,以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本,故并非分批法下,月末都無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配,如上述的特殊情況,即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配,故選項B錯誤;由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn),故選項C與題意不符,不可選取;產(chǎn)品成本計算的品種法,是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法,是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求,品種法是最基本的成本計算方法,其他成本計算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的,故選項D正確。
68.ACD選項A、C、D符合題意,直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn),是預(yù)計下一年度實際需要支付的進(jìn)料單位成本,包括發(fā)票價格、運(yùn)費(fèi)、檢驗和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本;
選項B不符合題意,倉儲費(fèi)并非發(fā)生在采購期間的費(fèi)用,不包括在直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)里。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
69.AC選項A屬于,敏感分析能確定影響項目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素;
選項B不屬于,區(qū)分敏感度的大小,選擇風(fēng)險小的項目作為投資方案;
選項C屬于,計算主要變量因素的變化引起項目經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)變動的范圍,使投資者全面了解建設(shè)項目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動情況,以減少和避免不利因素的影響,改善和提高項目的投資效果;
選項D不屬于,敏感分析可以提供一系列的分析結(jié)果,但是沒有給出每一個數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性,屬于敏感分析的局限性。
綜上,本題應(yīng)選AC。
70.ABCβ值的驅(qū)動因素很多,但關(guān)鍵的因素只有三個:經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變,則可以用歷史的B值估計權(quán)益成本。
71.(1)上行股價=20×(1+40%)=28
下行股價=20×(1-30%)=14
股價上行時期權(quán)到期價值=28-21=7
股價下行時期權(quán)到期價值=0
組合中股票的數(shù)量(套期保值率)=期權(quán)價值變化/股價變化=(7-0)/(28-14)=0.5(股)
(2)借款數(shù)額=(到期日下行股價×套期保值率)/(1+持有期無風(fēng)險利率)=(14×0.5)/(1+4%)=6.73(元)
(3)期權(quán)價值=投資組合成本=購買股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27(元)72.(1)注:對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12,CFt=20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。注:對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12,CFt=180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。兩個方案的凈現(xiàn)值都大于零,說明項目值得投資。同時,方案B凈現(xiàn)值大,所以方案B優(yōu)于方案A。(2)方案A:(0+0+20+60+100)一300=-120;(0+0+20+60+100+140)-300=20;因此,靜態(tài)回收期為5+120/140=5.86(年)方案B:(0+0+180)-300=-120;(0+0+180+140)-300=20因此,靜態(tài)回收期為3+120/140=3.86(年)兩個方案的靜態(tài)回收期都小于6年,說明項目值得投資。同時,方案B回收期更短,所以方案B優(yōu)于方案A。(3)以20%作為貼現(xiàn)率,計算兩個方案的凈現(xiàn)值:NPVA=-26.72NPVB=9.01可知,方案A的內(nèi)部收益率小于20%;方案B的內(nèi)部收益率大于20%。取貼現(xiàn)率21%計算,方案B的凈現(xiàn)值為-4.66??芍桨窧的內(nèi)部收益率為20%~21%。用內(nèi)插法可求得:IRRB=20.65%。取貼現(xiàn)率18%、19%計算,方案A的凈現(xiàn)值分別為6.21和-10.83??芍桨窤的內(nèi)部收益率為18%~19%。用內(nèi)插法可求得:IRR=18.36%。兩個方案的內(nèi)部收益率都超過15%,說明項目值得投資。同時,方案B的內(nèi)部收益率更大,所以方案B優(yōu)于方案A。(4)以上所用的三種方法,有時會得出同樣的結(jié)論,有時不會。特別是初始投資額不同的情況下,凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的結(jié)論經(jīng)常不一致。在結(jié)論不一致的情況下,應(yīng)該按照凈現(xiàn)值的大小確定優(yōu)選的項目或方案。因為凈現(xiàn)值代表投資的預(yù)期價值增值,與公司的財務(wù)目標(biāo)完全一致;相反,單純回收期短或內(nèi)部收益率大,都不一定代表投資收益或增值的絕對額大。
73.
作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)
74.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬
75.(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn):
項目現(xiàn)金流量(元)時間系數(shù)現(xiàn)值(元)喪失的變現(xiàn)收入(50000)01(50000)喪失的變現(xiàn)損失抵稅(200000-18000×5-50000)×25%=(15000)01(15000)每年稅后運(yùn)行成本110000×(1-25%)=(82500)1-64.3553(359312.25)每年稅后殘次品成本8000×(1-25%)=(6000)1-64.3
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