宏觀經(jīng)濟(jì)-第八講失業(yè)和通貨膨脹

第八講失業(yè)與通貨膨脹巴倫斯-?？钒驼嬲恰靶瑑浩啤⒚眱浩?、身上的衣服破”，他那千瘡百孔的褲子也只能用一根繩子拴著權(quán)當(dāng)褲帶使?？伤彩莻€貨真價實的“百萬富翁”。一無所有的百萬富翁“百萬富翁”希卡姆巴的職業(yè)是津巴布韋的一名出租車司機(jī)。他成天開著他那破癟的汽車在首都哈拉雷兜攬生意。?？钒兔繑埖揭粋€生意，起步收費總在100萬津元以上。或許你會覺得那是一個天文數(shù)字，但是事實上津巴布韋官方通貨膨脹率已經(jīng)接近1000%，這打破了非戰(zhàn)爭狀態(tài)國家通貨膨脹率歷史紀(jì)錄，市場通貨膨脹率則更高。津巴布韋嚴(yán)重通貨膨脹津巴布韋現(xiàn)在無疑是全球百萬富翁最多的國家，但它同時也是全球最窮的國家之一。事實上，每一個來到首都哈拉雷豪華現(xiàn)代、氣派十足的機(jī)場的海外游客，馬上就搖身一變成為了百萬富翁。根據(jù)津巴布韋目前的官方匯率，每10美元就可以換到10.1萬津元，而黑市上則可以換到兩至三倍的官方匯率。一頓餐費鈔票堆成山?？钒捅救藢@樣奇怪的邏輯現(xiàn)實感到既無奈又好笑，但是對于成百上千萬和他一樣的津巴布韋人民來說，惡性通貨膨脹絕不僅僅是笑談。上周，津巴布韋低收入家庭平均最低生活消費已經(jīng)飛升到4100萬津元/月。然而在這個國家，目前有超過60%的勞動力失業(yè)，其他部分勞動力每月則只能掙到400萬津元。津巴布韋最小面額的紙幣是500津元，而現(xiàn)在一卷廁紙的價格已經(jīng)達(dá)到15萬津元；最大面額則為5萬津元。然而，如果在津巴布韋乘坐出租汽車，即使全用5萬面額的紙幣付費，數(shù)鈔票付給司機(jī)所要花費的時間也差不多與路途全程所用時間相當(dāng)。然而比起到餐館吃飯來說，這還算不了什么。當(dāng)用完餐準(zhǔn)備結(jié)賬時，一沓沓的鈔票堆在餐桌中央，給用餐者的感覺就像是坐在拉斯維加斯的賭桌旁一樣。一名印度商人介紹說：“每次用完餐，你還得再等半小時結(jié)賬。前些天我到當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門交稅，上交4100萬元稅款，他們清點了一個多小時。這簡直是瘋了?！蓖ㄘ浖眲∨蛎浗o津巴布韋帶來的另一個直接后果就是，目前這里最為緊俏的日用品之一竟然是點鈔機(jī)。津巴布韋國營報紙上每天充斥著日本和新加坡生產(chǎn)的高質(zhì)量點鈔機(jī)廣告，而每臺的價格在3.45億至12億津元之間。

津巴布韋的通貨膨脹危機(jī)帶給人們的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了種族隔閡。一位亞裔旅店老板惱火地揉著頭發(fā)，抱怨自己連刮胡子的刀片也買不起了。現(xiàn)在，一包3片裝的刀片要1500萬津元。“他媽的，我沒法刮臉了。誰還管得了別的？”隨著鈔票一天比一天更不值錢，原始的物物交換又重新為人們青睞。農(nóng)場工人更愿意雇主用實物作酬勞，因為更保值，也更容易攜帶。城市中物物交換也大行其道，從食品到CD，品種多樣。上世紀(jì)80年代，不到1津元就能換1美元，津巴布韋也曾是非洲最富裕的國家。但現(xiàn)任總統(tǒng)穆加貝的土地?fù)寠Z政策為津巴布韋的經(jīng)濟(jì)混亂種下禍根。出口驟減，外資撤出。穆加貝政府則試圖用外國貸款和印刷出更多的鈔票來掩蓋問題。他的補(bǔ)救措施很簡單———印更多鈔票。為保證軍人、警察和公務(wù)員的收入，津巴布韋的央行稱它將另外印制面值5萬津元的60萬億津元出來。津巴布韋事實上已經(jīng)沒有能力印出這么多的鈔票，但穆加貝拒絕發(fā)行更大面值的鈔票：因為那將帶來“通貨膨脹”。“人們只要手里有現(xiàn)金，就得馬上花掉，因為同樣一筆錢，等到第二天就買不到同等的商品了。”“我們正在迅速接近崩潰臨界點?！苯虬筒柬f的一名獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·羅伯森說，“這個趨勢決不能繼續(xù)。”

二戰(zhàn)爆發(fā)與德國20年代末的通貨膨脹《凡爾賽和約》規(guī)定德國要向戰(zhàn)勝國總共支付1320億馬克的戰(zhàn)爭賠款，每年要支付20億和26％的出口商品收入。向一個國庫已被戰(zhàn)爭掏空了的國家索取如此巨大的賠款，這無疑是把它逼向絕路。這不僅不可能催生民主與和平，而且一定會孕育出歐洲新的動蕩和災(zāi)難。因為這種壓榨只能播下德國復(fù)仇的禍根。對此老市長舉例說：“到了1923年，嚴(yán)重的通貨膨脹使物價飛漲，一個美元已經(jīng)可以換到4萬億帝國馬克。有一個叫做特歐的博士在他死前寫成的回憶錄中提到，當(dāng)時買一個面包要1000億馬克，一升牛奶要3000億馬克。因此有一個作家寫過一句名言：‘納粹主義的誕生地不是在慕尼黑，而是在凡爾賽?！阒肋@個特歐博士在‘二戰(zhàn)’時期是干什么的嗎？他成了帝國軍備部的副部長?！?929年，全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)把德國經(jīng)濟(jì)直推崩潰的邊緣，僅僅在兩年內(nèi)，德國的失業(yè)人數(shù)就達(dá)到600多萬人，占當(dāng)時全部人口的1/10，占就業(yè)人口的一半以上。當(dāng)時德國的家庭人口比現(xiàn)在多，父母帶三四個孩子和兩個老人一起生活的家庭很普遍，而在這樣一個大家庭里掙錢的勞動力經(jīng)常只有一個人。這意味著，德國已面臨整個民族的生存危機(jī)。第八講通貨膨脹與失業(yè)8.1通貨膨脹概述

8.2通貨膨脹的成因8.3通貨膨脹經(jīng)濟(jì)效應(yīng)8.4通貨膨脹與失業(yè)8.1通貨膨脹概述8.1.1通貨膨脹的定義8.1.2通貨膨脹的度量8.1.3通貨膨脹的分類8.1通貨膨脹的定義薩謬爾遜：物品和生產(chǎn)要素的價格普遍且持續(xù)的上漲。哈耶克、弗里德曼：貨幣數(shù)量的過度增長導(dǎo)致物價上漲（通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象）；本杰明·富蘭克林：是一種課稅。是政府違背人民意愿所做的事情。是貶值貨幣的重?fù)?dān)加在社會身上；7.1.2通貨膨脹的度量式中：P為i種商品的價格，i=1,2,3,···nQ為i種商品的數(shù)量1-為報告期（現(xiàn)期）0-為比較期（基期）

例題假定經(jīng)濟(jì)中只有A、B、C三種商品進(jìn)行交易，這些產(chǎn)品價格變動和價格指數(shù)如下：品種數(shù)量基期價格本期價格價格變化A21.001.5050%B13.004.0033%C32.004.00100%求通脹率？最常用的價格指數(shù)——CPI通貨膨脹率是一般物價水平從一個時期到另一個時期的變化率，它衡量的是貨幣的購買能力。（例如見表，1967=100）tPtCPIGNP折算指數(shù)1978195.4150.41979217.4163.41980246.8178.41981272.4195.61982289.1207.4計算各年的通貨膨脹率

8.1.3通貨膨脹的分類按照價格水平上升的速度區(qū)分按照通貨膨脹的預(yù)料程度區(qū)分按照產(chǎn)生原因的不同區(qū)分按照價格水平上升的速度溫和的通脹年物價水平上升速率在10%以內(nèi)，也稱爬行式的通貨膨脹一般來說不會引起經(jīng)濟(jì)活動的嚴(yán)重失序，人們對未來貨幣的購買力還有足夠的信心，不會發(fā)生大規(guī)模的搶購和擠提行為。并且物價變動的這種情況，有可能刺激投資，擴(kuò)大就業(yè)，也可能造成物價水平進(jìn)一步上漲的環(huán)境和壓力。

嚴(yán)重的通脹

年物價水平上升速率在10%以上二位數(shù)內(nèi)，也稱奔騰（飛奔）式的通貨膨脹?！鞍司棚L(fēng)暴”（指８９年８、９月份全國各地發(fā)生的擠兌、提款、搶購風(fēng)潮）標(biāo)志著通貨膨脹預(yù)期在我國的形成。１９８８年、１９８９年，我國通貨膨脹從１９８７年的７％上漲到１８％。１９９１年我國通貨膨脹再次攀升，從２％躍到２０％以上。物價上漲了，錢不值錢了。標(biāo)準(zhǔn)粉原來每斤０.18元，現(xiàn)在漲到１.00元；好大米從０.23元漲到1.70；瘦豬肉９４年年初還是４.50元，到年終變成了７.50元；一雙皮鞋從１０多元、數(shù)十元漲到了數(shù)百元，所有的物價都成倍地上漲了。一般來說，奔跑式的通貨膨脹會使人們對貨幣失去信任，經(jīng)濟(jì)陷入混亂惡性的通脹

年物價水平上升速率超過100%，亦稱超級（100%）通貨膨脹。

特征:價格持續(xù)猛漲，人們都盡快使貨幣脫手，貨幣流通速度加大。貨幣購買能力猛將，貨幣體系和價格體系完全崩潰。在嚴(yán)重的情況下，還會出現(xiàn)社會動亂。按照通貨膨脹的預(yù)料程度未預(yù)期型通貨膨脹W不變P

W/P

Nd

N

Y

預(yù)期型通貨膨脹P

W

W/P不變Ns,Nd作相同幅度變動，保持W/P不變N、Y都不變按照對價格的不同影響平衡型通貨膨脹即每種商品的價格都按相同比例上升。非平衡型通貨膨脹即各種商品價格上升的比例不完全相同。

按照表現(xiàn)形式的不同公開型通貨膨脹指通過物價水平統(tǒng)計反映出來的通脹。隱蔽型通貨膨脹指沒有通過物價水平統(tǒng)計反映出來的通脹。抑制型通貨膨脹指價格管制條件下，通過排隊、搜尋、尋租等途徑反映出來的通脹。

按照產(chǎn)生原因的不同需求拉動型通脹成本推進(jìn)型通脹混合型通脹結(jié)構(gòu)型通脹8.2通貨膨脹的成因8.2.1需求拉動8.2.2成本推動8.2.3需求拉動與成本推進(jìn)相互作用8.2.4結(jié)構(gòu)性通貨膨脹

8.2.1需求拉動指總需求超過社會潛在產(chǎn)出水平之后所引起的一般價格水平的上漲。需求過渡增長的主要原因財政政策：G、TAD貨幣政策：MAD消費習(xí)慣的改變國際市場的需求變動需求拉動的通貨膨脹

OY2Y*ASYPAD1AD2AD3P1P2P3貨幣？財政？Y1P4AD4判斷總需求是否過熱，還可以進(jìn)一步追問的問題就是，究竟是何種需求過熱了。是消費嗎？答案一定是否定的。因為消費占GDP的比重以及對于GDP增長的貢獻(xiàn)不僅不高，而且各方都認(rèn)為太低了，因此當(dāng)然沒有人說消費高了。事實上，政府提出擴(kuò)大內(nèi)需最根本的一點也是看到了當(dāng)前居民消費不足，因此才區(qū)別于上一輪擴(kuò)大內(nèi)需的政策導(dǎo)向，明確提出要以擴(kuò)大消費來擴(kuò)大內(nèi)需。那么是外需高了嗎？好像也沒有人這樣認(rèn)為。至少主流的觀點以及目前政府的政策導(dǎo)向是強(qiáng)調(diào)人民幣匯率要穩(wěn)定，強(qiáng)調(diào)外貿(mào)部門的出口增長對中國的就業(yè)穩(wěn)定很重要。這也就是說，在主流的觀點看來，外需增長是正常的，并沒有人堅決地主張人民幣匯率一定要大幅升值并降低外貿(mào)需求。

那么，在經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車消費、投資和外需中，只有投資是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱的根源了？果真如此嗎？

投資過熱嗎？要調(diào)控投資嗎？

讓我們進(jìn)一步對投資的情況進(jìn)行分析。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在這一輪的經(jīng)濟(jì)增長中，投資的確是唱主角的。2004年全社會固定資產(chǎn)投資增長率為26.6%，2005年為27.2%，今年上半年投資增長速度更是達(dá)到了31.3%的高水平。如此飆升的投資增長被看成“過熱”并被判斷是導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)過熱的主要原因似乎也是很有道理的。

那么，投資過熱的根源在哪里？要想認(rèn)清投資過熱的根源，首先必須明確何謂投資過熱。所謂投資過熱，一般是指投資以及投資形成的供給超過了市場需求，因而導(dǎo)致投資過剩，導(dǎo)致生產(chǎn)能力和社會資源的浪費。投資超過市場需求，也意味著投資難以獲得合理的回報，甚至?xí)緹o歸。然而，誰喜歡進(jìn)行這種風(fēng)險很大、難以獲得回報的過熱投資呢？一般說來，私人投資者是不喜歡的，凡是拿自己的錢進(jìn)行投資、并承擔(dān)投資虧損責(zé)任的人都會盡最大努力獲取信息，進(jìn)行可行性和不可行性的理性分析。當(dāng)然，也不能排除部分私人投資者或由于掌握信息不充分，或由于盲從輿論，或出于非理性的狂熱，也加入了過熱投資者的行列，但這種情況是不多的，即使一時糊涂進(jìn)行了過熱投資，一旦掌握了新的信息，發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險很大，他也會很快進(jìn)行糾正。而政府投資者和國有企業(yè)投資者就不一樣了。由于他們不是拿自己的錢進(jìn)行投資，也不承擔(dān)至少是不完全承擔(dān)投資虧損或投資失誤的責(zé)任，而且在進(jìn)行投資和擴(kuò)大投資的過程中，可以獲得政績，可以獲取私利，可以控制更多的資源。因此，對他們來說過熱投資具有極大的誘惑力。從經(jīng)濟(jì)學(xué)來看，這種過熱投資之所以會大量出現(xiàn)，是因為在政府投資和國有企業(yè)投資中，容易出現(xiàn)私人或團(tuán)體利益與社會利益不對稱，社會利益的減少沒有相應(yīng)帶來私人或團(tuán)體利益的減少，甚至反而帶來私人或團(tuán)體利益的增加。

7.2.2成本推動指由于成本提高所引起的一般價格水平的上漲。根據(jù)生產(chǎn)成本的構(gòu)成，又可分為工資推進(jìn)原料推進(jìn)利潤推進(jìn)低通脹與股票期權(quán)制與員工持股制低通脹的原因之三：股票期權(quán)制與員工持股制、勞動生產(chǎn)率的提高抑制工資上漲壓力

近年來，美國失業(yè)率不斷下降。經(jīng)濟(jì)歷史表明，在失業(yè)率如此低的情況下，工資會相應(yīng)上升，接著螺旋式地產(chǎn)生通貨膨脹。據(jù)美國經(jīng)濟(jì)政策研究所1999年公布的一份報告顯示：在過去數(shù)年中，工資出現(xiàn)低增長甚至負(fù)增長，在過去的5年中，工資增長并不明顯，1999年私營部門員工的整體工資水平增長了3.3%，和三年前相比幾乎沒有任何改變（而那時的失業(yè)率為5.4%）

一般情下，工資是產(chǎn)品成本的主要構(gòu)成部分，從而是價格的主要構(gòu)成部分，故只有當(dāng)貨幣工資上漲超過勞動生產(chǎn)率上升時，貨幣工資上升才會引起物價上漲，否則，貨幣工資變動并不會立即引起物價變動

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系中，勞資關(guān)系形成對立：工人要求提高工資,企業(yè)為追求最大利潤又不希望提高工資,從而成為失業(yè)率與通脹率反相關(guān)關(guān)系的前提。但美國廣泛推行的期權(quán)制以及員工持股制打破了這種關(guān)系。

從員工角度考慮，美國股市長期持續(xù)繁榮，推動了期權(quán)制與員工持股制的繁榮，尤其在NASDAQ大幅攀升的示范效應(yīng)下，硅谷的股票期權(quán)交易風(fēng)行，絕大多數(shù)高科技企業(yè)推行了期權(quán)制，甚至出現(xiàn)了要期權(quán)不要工薪的現(xiàn)象。另外，由于新經(jīng)濟(jì)是以知識為基礎(chǔ)的，知識具有外溢性，企業(yè)為穩(wěn)住那些掌握知識和專門技術(shù)的員工，防止把技術(shù)和知識外傳，需要將員工的命運與企業(yè)的命運緊密結(jié)合起來，使員工成為企業(yè)的主人，因此，雇主除了給工資報酬，還要給以股票或股票期權(quán)激勵。

于是，勞資關(guān)系的對立局面被打破：員工并不一定要求提高工資，甚至不反對降低工資。因為降低工資可降低產(chǎn)品成本，增強(qiáng)本企業(yè)的競爭力，增加每股盈利。這樣，員工不但可以從股權(quán)中分得紅利，更為重要的是，對上市公司而言，員工可以以低于市場價值的價格購買本公司股票，然后，在股票猛漲后賺大錢；對于非上市且新創(chuàng)建的高科技公司而言，員工可以努力奮斗，提高經(jīng)營業(yè)績促使其上市，從證券市場出售股票獲取回報。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示：截至1997年底，美國45%的上市公司使用了股票期權(quán)計劃，而在1994年，這個比例僅為10%。到1999年底，約有60%的上市公司使用了股票期權(quán)計劃。1996－1999年，美國平均每5天有一家硅谷公司掛牌上市，股票期權(quán)制與員工持股制的直接結(jié)果，每24小時增加62個新的百萬富翁。

成本推動型的通貨膨脹YPY1Y2E1E2E3SAS2SAS1AD2AD1

針對當(dāng)前國內(nèi)有些研究者提出的中國會出現(xiàn)成本推動型的通貨膨脹的觀點，《中國金融發(fā)展報告（2005）》認(rèn)為，斷言中國已經(jīng)出現(xiàn)“工資—物價輪番上漲”的通貨膨脹的理由還很不充分。當(dāng)前中國所面臨的經(jīng)濟(jì)形勢是：國際原油價格、煤炭等能源價格繼續(xù)攀升，鋼材價格也還在上漲；工資方面，2004年以來珠江三角洲、長江三角洲和福建等地相繼出現(xiàn)了一定程度的“民工荒”問題，民工的工資得到了一定程度的提升。據(jù)此有些學(xué)者得出了中國會出現(xiàn)成本推動型的通貨膨脹的結(jié)論。但該報告提醒到，雖然成本因素對中國經(jīng)濟(jì)的影響依然很大，然而，在運用成本推動型的通貨膨脹理論來分析中國當(dāng)前的物價走勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢時，有幾個方面的特殊性值得注意。首先，認(rèn)為原材料價格的上漲會導(dǎo)致成本推動型的通貨膨脹的觀點，其背后隱藏著“成本加成”的定價方法，即企業(yè)將根據(jù)自己的生產(chǎn)成本加上合意的利潤率來確定自己產(chǎn)品的價格。這樣，一旦成本上升，企業(yè)將把上升的成本轉(zhuǎn)移到自己的產(chǎn)品價格中去。然而，我們必須清楚地認(rèn)識到，“成本加成”的定價策略得以完美施行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是賣方市場，至少是賣方擁有一定壟斷力量的市場，而在競爭性的市場體系中，這種定價方式基本上沒有存在的土壤。在最終產(chǎn)品市場因競爭激烈且供給過剩，因而最終需求相對不旺的市場環(huán)境中，企業(yè)要想漲價，幾近癡人說夢。中國2004年原材料價格指數(shù)達(dá)到10%上，CPI指數(shù)則達(dá)到2.8%，但是，扣除糧食價格影響之后的核心通貨膨脹率只有0.6%，而家庭耐用消費品、通訊設(shè)備、服裝等許多產(chǎn)品的價格指數(shù)依然在負(fù)位徘徊，就是明證。其次，成本推動型的通貨膨脹當(dāng)然還可能來自工資成本的推動。有人根據(jù)2004年以來中國一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)出現(xiàn)局部“民工短缺”，便斷言中國已經(jīng)出現(xiàn)工資—物價連動，通貨膨脹將日趨惡化，甚至進(jìn)而斷言中國在國際競爭中的低工資成本優(yōu)勢已經(jīng)喪失，等等。我們以為，做此判斷為時尚早。首先要確認(rèn)事實。究竟民工短缺在多大程度、多大范圍以及多長時間內(nèi)發(fā)生，迄今尚無準(zhǔn)確且權(quán)威的統(tǒng)計說明以及系統(tǒng)的實證分析，我們顯然不能根據(jù)少數(shù)以吸引眼球為能事的記者的“生花妙筆”便來形成關(guān)乎全局的大判斷。事實上，就在“民工荒”鬧得人心惶惶的時候，我們同時也看到了另外一些地區(qū)關(guān)于民工過剩的報道，以及大量關(guān)于民工結(jié)構(gòu)性失衡的報道。其次，少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)民工短缺，可能歸因于工資水平過低，也可能歸因于民工市場組織的缺陷。7.2.3需求拉動與成本推進(jìn)相互作用指由于總需求和總供給兩方面因素的共同作用所引起的一般價格水平上漲。需求拉動與成本推進(jìn)相互作用SAS1PYLASAD1SAS2SAS3P1P2P3Y1Y2Y3Y*AD2AD3世行:中國因工資上漲引發(fā)螺旋式通脹的可能性不大

世界銀行的報告稱，中國不太可能出現(xiàn)因工資上漲引起的螺旋式通貨膨脹，加息是抑制過度投資和房地產(chǎn)投機(jī)的更好方法。世行同時維持對中國2010年GDP增速的預(yù)測不變?yōu)?.5%，但下調(diào)對2011年GDP的預(yù)測，從之前的8.7%降至8.5%。并維持之前對中國CPI的預(yù)測，2010年將上升至3.7%，2011年為2.8%。綜合外電6月18日報道，世界銀行（WorldBank）18日表示，中國不太可能因工資上漲引起螺旋式上升的通貨膨脹，盡管勞動力市場日漸趨緊，因中國的企業(yè)可以通過提高生產(chǎn)力來吸收上漲的工資。在最新的中國季度報告中，世界銀行還表示，加息是有必要的，比中國目前采取的抑制過度投資和房地產(chǎn)投機(jī)的行政和監(jiān)管方法更可取。投資者正日漸擔(dān)心，提高中國工人工資的壓力可能導(dǎo)致更廣泛的通脹，或習(xí)慣于廉價勞動力的制造廠商利潤降低。最近日本本田汽車（HondaMotorCo.）中國供應(yīng)商工廠的工人發(fā)生罷工事件，以及世界最大的電子分包商鴻海精密工業(yè)股份有限公司發(fā)生一連串員工自殺事件。本田供應(yīng)商，鴻海和其他制造廠商大幅增加工資，很多當(dāng)?shù)卣岣吡俗畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)。但世行指出，每單位產(chǎn)出的總勞動力成本最近幾個季度持平。工資可能將上漲，特別是低收入人群，因最近的勞動力爭端和最低工資標(biāo)準(zhǔn)的上調(diào)。但是，考慮到中國勞動力市場的靈活性和中國整體制造業(yè)在吸收工資增加和維持單位勞動力成本增幅下降的記錄，這不太可能促進(jìn)螺旋式上升的工資通脹。在報告中，世行維持對中國2010年GDP增速的預(yù)測不變?yōu)?.5%，但下調(diào)對2011年GDP的預(yù)測，從之前的8.7%降至8.5%。它維持之前對中國CPI的預(yù)測，2010年將上升至3.7%，2011年為2.8%。勞動力市場的增強(qiáng)促進(jìn)了家庭消費的上升，加上強(qiáng)勁的房地產(chǎn)投資支持了2010年迄今經(jīng)濟(jì)的增長，盡管政府為首的投資放緩，因政府縮減刺激性措施。但4月以來為房地產(chǎn)市場降溫的收緊措施2010年底可能將開始影響房地產(chǎn)投資。不過，世行認(rèn)為，低利率是房地產(chǎn)價格上漲的主要原因，較不寬松的貨幣政策將是解決此事的更好方法。利率顯著低于房地產(chǎn)和實體投資預(yù)期投資回報率。這個差距是推動過度投資和房地產(chǎn)投機(jī)的根本因素，如果不加息是非常難抑制的。中國到目前為止采取的抑制信貸增長和資產(chǎn)泡沫的措施，包括房地產(chǎn)領(lǐng)域限制措施和銀行總貸款配額，將造成金融市場的波動和不確定性，是扭曲的，與使銀行更具商業(yè)化導(dǎo)向的努力是相悖的。7.2.4結(jié)構(gòu)性通貨膨脹指在沒有需求拉動和成本推動的情況下，只是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動，也會出現(xiàn)一般價格水平的持續(xù)上漲。這種價格水平的持續(xù)上漲叫做結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。理論的核心，經(jīng)濟(jì)中存在兩大部門，（需求增加部門，需求減少部門；生產(chǎn)效率高部門，生產(chǎn)效率低部門；開放部門，非開放部門），由于需求轉(zhuǎn)移，勞動生產(chǎn)率增長的不平衡或世界通貨膨脹率的變化，一個部門的工資、物價相應(yīng)上升，另一部門會向前者看齊，結(jié)果引起物價總水平的普遍持續(xù)上升。

農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的邏輯農(nóng)業(yè)是高度依賴自然資源的產(chǎn)業(yè)，這些自然資源涉及到水、光、肥料、空氣等等，而這些資源很難通過人為因素擴(kuò)大其供給而使得農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率提高，雖然通過科學(xué)育種或者其他手段能夠提高農(nóng)業(yè)的單位產(chǎn)量，但是任何技術(shù)的提高都無法擺脫束縛農(nóng)業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律。進(jìn)入工業(yè)化后期以后，城市化進(jìn)程加快，中國的二元結(jié)構(gòu)面臨明顯的轉(zhuǎn)變。在這個過程中，農(nóng)村剩余勞動力從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，成為城市人口，從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變?yōu)榧兇獾霓r(nóng)業(yè)產(chǎn)品消費者，加之原有城市人口的消費，使得對農(nóng)業(yè)的需求和供給之間出現(xiàn)了巨大的矛盾。在這個二元機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)變遷的過程中，城市勞動力的價格卻在不斷上漲，從而從消費需求和成本兩個角度推升農(nóng)產(chǎn)品價格。土地資源是制約農(nóng)業(yè)發(fā)展的另一個瓶頸。我國農(nóng)業(yè)耕地增長緩慢，還略有下降趨勢，但隨著高產(chǎn)量種植品種的推廣，從全國總體來看，糧食總產(chǎn)量呈上升態(tài)勢，單位土地產(chǎn)量也在增長。但是雖然糧食產(chǎn)量在提高，但我們認(rèn)為，巨大的需求增長使得糧食生產(chǎn)的增長顯得微不足道，缺口依然存在。這實際上也是資源約束導(dǎo)致成本差異通貨膨脹的另一個基本要素條件。從上圖中可以看出，日本在工業(yè)化中后期，也就是上世紀(jì)60-70年代后期，農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)從19.6上漲到37.3，漲幅近一倍，由此可以推測，處于工業(yè)化中后期的我國經(jīng)濟(jì)體，可能正醞釀著這樣一種農(nóng)產(chǎn)品漲價的趨勢。為了驗證我們的推測，我們觀察了我國99年-2006年的農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品分類價格走勢，發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價格總體趨勢確實是上漲的。近幾年來，城市的農(nóng)副產(chǎn)品除蔬菜價格波動較大外，其余主要產(chǎn)品價格都呈上升趨勢。8.3通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)8.3.1通貨膨脹的再分配效應(yīng)8.3.2通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)8.3.3通脹對微觀經(jīng)濟(jì)效率的影響8.3.1通貨膨脹的再分配效應(yīng)1、通脹對財富的再分配通脹使債權(quán)人受損而債務(wù)人受益實際利率=名義利率-通脹率法國1922年1月-1923年11月價格指數(shù)上升100億倍3億$的債務(wù)買不到一塊橡皮糖2、通貨膨脹的收入再分配將降低固定收入階層實際收入水平，例如有長期工資合同的雇主和雇員之間，收取固定數(shù)額的房租的房東和房客之間及領(lǐng)取固定數(shù)額的養(yǎng)老金的退休工人和養(yǎng)老基金之間。8.3.2通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)在短期需求拉動的通脹可促進(jìn)產(chǎn)出水平提高，還可以刺激就業(yè)、減少失業(yè)成本推動的通脹卻會導(dǎo)致產(chǎn)出水平減少，還會增加失業(yè)在長期上述影響產(chǎn)量和就業(yè)的因素都會消失8.3.3通貨膨脹對微觀經(jīng)濟(jì)效率的影響通貨膨脹之所以會造成效率的損失，其主要原因是它會引起相對價格的扭曲，從而使資源得不到有效配置。1、皮鞋成本2、菜單成本3、儲蓄減少、企業(yè)無法獲得足夠的貸款4、使消費者和企業(yè)都無所適從難以作出正確的投資決策和消費決策皮鞋成本通貨膨脹的皮鞋成本可能看起來是微不足道的。而且，實際上在近年來只有溫和通貨膨脹的情況下，皮鞋成本的確很少。但在經(jīng)歷了超速通貨膨脹的國家中，這種成本就重要了。下面是一個人在玻利維亞超速通貨膨脹時期經(jīng)歷的描述（發(fā)表在1985年8月13日《華爾街日報》第一版上的報道）：當(dāng)埃德加·米拉達(dá)（EdgarMiranda）得到他作為教師的工資2500萬比索時，他一刻也沒有耽誤。每小時比索的價值都在下降。因此，當(dāng)他妻子趕快到市場上買一個月的大米和面條時，他也趕緊把剩下的比索換為黑市美元。米拉達(dá)先生的做法是現(xiàn)在大多數(shù)失控的通貨膨脹世界中生存的首要規(guī)則。玻利維亞是飛速的通貨膨脹如何破壞著社會的一個典型事例研究。物價上升如此之高，以至于這個數(shù)字幾乎讓人難以置信。例如，在6個月的時期中，比索按每年38000％的比率上升。但是，按官方的統(tǒng)計，去年的通貨膨脹達(dá)到2000％，而今年預(yù)期達(dá)到8000％——盡管其他的估算要比這高許多倍。無論如何，玻利維亞的通貨膨脹率要比以色列的370％和阿根廷的1100％更為嚴(yán)酷——這兩種情況已是嚴(yán)重的通貨膨脹。很容易看出，如果38歲的米拉達(dá)先生不很快地把比索換為美元，他的工資會發(fā)生什么樣的變動。他得到2500萬比索工資的那一天，一美元值50萬比索。因此他得到50美元。僅僅是幾天之后，匯率為90萬比索，他只能得到27美元。正如這個故事所說明的，通貨膨脹的皮鞋成本可能相當(dāng)大。在高通貨膨脹率時，他被迫很快地把他的比索換為物品或美元，美元提供了較穩(wěn)定的價值儲藏。米拉達(dá)先生為減少其貨幣持有量而付出的時間和努力是資源浪費。如果貨幣當(dāng)局采取低通貨膨脹政策，米拉達(dá)先生就樂于持有比索，他也可以把他的時間和努力放到生產(chǎn)性使用中。7.3.3通脹對經(jīng)濟(jì)的總體影響通貨膨脹對收入的影響通貨膨脹對財富的影響通貨膨脹對產(chǎn)出的影響通貨膨脹對就業(yè)的影響

1.通貨膨脹對收入的影響實際收入不變：名義收入增長率=通貨膨脹率實際收入減少：名義收入增長率＜通貨膨脹率實際收入增加：名義收入增長率＞通貨膨脹率

法國1922年1月-1923年11月價格指數(shù)上升100億倍3億$的債務(wù)買不到一塊橡皮糖

2.通貨膨脹對財富的影響實物資產(chǎn)：名義價格隨通脹同步提高，實際價值不變貨幣資產(chǎn)：名義價格不變，實際價值隨通脹降低負(fù)債：名義價格不變，實際價值隨通脹降低

3.通貨膨脹對產(chǎn)出的影響在存在閑置資源、通貨膨脹未被預(yù)期且較溫和的情況下：產(chǎn)出增加在不存在閑置資源或通貨膨脹已被預(yù)期的情況下：產(chǎn)出不變在嚴(yán)重或惡性通貨膨脹情況下：產(chǎn)出減少

4.通貨膨脹對就業(yè)的影響凱恩斯的觀點：通貨膨脹有助于就業(yè)的增加或失業(yè)的減少菲利普斯的觀點：通貨膨脹率與失業(yè)率互為消長（菲利普斯曲線）弗里德曼的觀點：短期中，通貨膨脹有助于減少失業(yè)；長期中，通貨膨脹無助失業(yè)的減少。

7.4通脹與失業(yè)7.4.1失業(yè)概述7.4.2失業(yè)的類型7.4.3菲利普斯曲線7.4.4治理通脹和失業(yè)的對策7.4.1失業(yè)概述失業(yè)是指有勞動能力的人找不到工作的狀態(tài)；就業(yè)是指處于受雇傭與“自我雇傭”的狀態(tài)；勞動力=失業(yè)者+就業(yè)者7.4.2失業(yè)的類型摩擦性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)季節(jié)性失業(yè)周期性失業(yè)需求不足失業(yè)技術(shù)性失業(yè)自愿性失業(yè)非自愿性失業(yè)充分就業(yè)自然失業(yè)率隱蔽性失業(yè)摩擦性失業(yè)與結(jié)構(gòu)性失業(yè)摩擦性失業(yè)又稱為求職性失業(yè)是指經(jīng)濟(jì)中正常的勞動力流動而引起的失業(yè)。結(jié)構(gòu)性失業(yè)是指經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動，使勞動力的流動不能適應(yīng)勞動力需求變動所引進(jìn)的失業(yè)這兩種失業(yè)總是存在的即當(dāng)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)充分就業(yè)時，仍可能有這兩種失業(yè)存在自愿失業(yè)與非自愿性失業(yè)自愿失業(yè)是指在現(xiàn)行工資率下，不愿意就業(yè)；或不愿意接受現(xiàn)行工資率而引起的失業(yè)。非自愿性失業(yè)愿意接受現(xiàn)行的工資率，但因為需求不足或其它原因而引起失業(yè)。充分就業(yè)對充分就業(yè)的理解即使經(jīng)濟(jì)能夠提供足夠的就業(yè)崗位，失業(yè)率也不會等于零，經(jīng)濟(jì)中仍有摩擦性失業(yè)與結(jié)構(gòu)性失業(yè)Keynes認(rèn)為如果消除了“非自愿失業(yè)”，失業(yè)僅限于“摩擦性失業(yè)和自愿性失業(yè)”，經(jīng)濟(jì)就實現(xiàn)了充分就業(yè)（經(jīng)濟(jì)中仍有難以避免的原因而引起的失業(yè)）自然失業(yè)率自然失業(yè)率即在沒有貨幣因素干擾（失業(yè)率的高低與通脹的高低之間不存在替代關(guān)系）的情況下，讓勞動力市場和商品市場自發(fā)供求力量起作用時，總供給和總需求處于均衡狀態(tài)時的失業(yè)率美國的自然失業(yè)率自然失業(yè)率由各國政府根據(jù)實際情況確定，以美國為例：50~60年代，自然失業(yè)率為3.4%~4.5%70年代，自然失業(yè)率為4.5%~5.5%80年代，自然失業(yè)率為5.5%~6.5%現(xiàn)在，美國基本將自然失業(yè)率定在5.6%7.4.3菲利普斯曲線（1）菲利普斯曲線（2）短期菲利普斯曲線（3）長期菲利普斯曲線（1）菲利普斯曲線新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家W.菲利普斯根據(jù)1861-1957年間英國失業(yè)率與貨幣工資變動率的統(tǒng)計資料，提出了一條關(guān)于失業(yè)率與貨幣工資增長率之間交替關(guān)系的曲線這條曲線表明：當(dāng)失業(yè)率較低時，貨幣工資增長率較高；當(dāng)失業(yè)率較高時，貨幣工資增長率較低。Keynes主義學(xué)派用物價上漲率代替貨幣工資增長率，即物價上漲率即通貨膨脹率，這樣通脹率與失業(yè)率就有：貨幣工資增長率與通脹率關(guān)系PhillipsCurveu%4%4%0安全區(qū)域PP貨幣主義者在解釋PC曲線時

——引入了適應(yīng)性預(yù)期的因素預(yù)期理性預(yù)期學(xué)派所用的預(yù)期概念是理性預(yù)期貨幣主義學(xué)派所用的預(yù)期概念是適應(yīng)性預(yù)期理性預(yù)期——是合乎理性的預(yù)期，其特征是預(yù)期值與以后發(fā)生的實際值是一致的。適應(yīng)性預(yù)期——即人們根據(jù)過去的經(jīng)驗來形成并調(diào)整對未來的預(yù)期根據(jù)適應(yīng)性預(yù)期把PC曲線分為SPC與LPC在短期中SPC意味著—工人來不及調(diào)整

e

e<

工人實際工資率水平低于預(yù)期的實際工資率

I

，Nd

u

它說明在短期，通脹率與失業(yè)率有交替關(guān)系，因此擴(kuò)張性的政策是可以解決失業(yè)問題這就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的短期有效性。而在長期中LPC意味著—工人將根據(jù)實際發(fā)生的情況不斷調(diào)整自己的預(yù)期

實際工資率不變

這樣通脹不會起到減少失業(yè)的作用

這時LPC就是一條垂直線

它表明通脹率與失業(yè)率之間不存在交替關(guān)系

在長期，無論通脹如何變動，擴(kuò)張性的政策并不會解決就業(yè)問題，失業(yè)率就等于自然率

它說明宏觀經(jīng)濟(jì)政策的長期無效性。Freedman認(rèn)為在短期中雖然可以通過貨幣政策把失業(yè)率人為地維持在小于自然失業(yè)率的水平中，但是，必須以不斷惡化的通貨膨脹通貨膨脹作為代價。在長期中這種政策不會成功的。長短期菲利普斯曲線LPC0%2%4%2%4%ABCDEu

自然失業(yè)率長短期菲利普斯曲線的關(guān)系SPC自然失業(yè)率

abu%4%4%0SPC’cdSPC”LPCPhillipsCurve反映50-60年代

西方國家的實際情況Keynes主義者認(rèn)為（反映了30年代現(xiàn)狀）無論在長期與短期中，失業(yè)率與通脹率都存在交替關(guān)系，因而宏觀經(jīng)濟(jì)政策在短期與長期中都有用的貨幣主義學(xué)派認(rèn)為（70年代后的情況）短期中失業(yè)率與通脹率有交替關(guān)系，而長期中沒有，因而宏觀經(jīng)濟(jì)政策只在短期有效，長期無效。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為（70年代后的情況）無論短期與長期中，通脹率與失業(yè)率都沒有交替關(guān)系，因而宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是無用對西方國家政府來說菲利普斯曲線可以給政府支招用高通脹解決就業(yè)問題提供了理論依據(jù)同樣，有的政府也用經(jīng)濟(jì)衰退來抑制通脹

二次大戰(zhàn)后（50-60年代），西方國家溫和的通脹與較低的失業(yè)率可以用此解釋。但70年代后，美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯漲，高失業(yè)率與高通脹并存，這時菲利普斯曲線無法解釋這一問題。菲利普斯曲線提出幾個重要觀點通脹原因工資成本的推動，正是這一理論把貨幣工資增長率與通脹率聯(lián)系起來承認(rèn)了通脹與失業(yè)的交替關(guān)系當(dāng)失業(yè)率=自然失業(yè)率時，通脹率=零，因此可以定義自然失業(yè)率是通脹率為零的失業(yè)率為政策選擇提供的理論依據(jù)。7.4.4治理通脹和失業(yè)的對策(1)用衰退降低通脹率理解價格調(diào)整曲線的含義(2)用適度通脹解決就業(yè)問題(3)其他對付通脹的方法指數(shù)化的方法收入政策(1)價格調(diào)整曲線宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價格調(diào)整曲線試圖提示出通脹率與通脹壓力之間的關(guān)系這一理論是從微觀層次上的企業(yè)價格調(diào)整問題發(fā)展而來的。企業(yè)的價格調(diào)整問題企業(yè)是針對市場條件進(jìn)行價格調(diào)整的。在既定的現(xiàn)行價格水平下，當(dāng)需求高于潛在產(chǎn)量時，存在使價格上漲的壓力；當(dāng)需求低于潛在產(chǎn)量時，存在使價格下跌的壓力。國民收入的兩個缺口

為經(jīng)濟(jì)均衡點即實際的產(chǎn)出水平；為潛在產(chǎn)出。當(dāng)時，價格水平下降；當(dāng)時，價格水平要上升。AE

e450通脹缺口通貨緊縮缺口在宏觀上有同樣的結(jié)論當(dāng)Yt-1>Y*時

本期的價格水平

t

；當(dāng)Yt-1<Y*時

本期的價格水平

t

且t<0；用Yt-1-Y*之差衡量價格變化的壓力；把定義為通脹壓力。對于單個企業(yè)的價格調(diào)整而言價格調(diào)整曲線它是由PC曲線引伸出來的，它試圖提出通脹率與通脹壓力之間的關(guān)系。它是一種把短期波動和長期穩(wěn)定結(jié)合起來考慮價格水平如何從某一水平過渡到另一水平的理論模型。其公式為：沒有預(yù)期的PC曲線-10