【華誼傳媒公司利潤分配現(xiàn)狀、存在的問題及優(yōu)化建議分析15000字（論文）】

I附錄PAGE18華誼傳媒公司利潤分配現(xiàn)狀、存在的問題及完善對策研究目錄 11.1研究背景 21.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.2.2國外研究現(xiàn)狀 41.2.3研究現(xiàn)狀述評 42公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動相關(guān)理論概述 52.1企業(yè)利潤分配及其策略 52.1.1利潤分配的概念 52.1.2利潤分配策略 52.2所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動及其與利潤分配的聯(lián)系 62.2.1所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的形式及目的 62.2.2所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動與利潤分配策略的聯(lián)系 83華誼公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動分析 103.1公司基本情況 103.2公司近三年經(jīng)營狀況與利潤分配分析 103.2.1公司近三年盈利能力分析 103.2.2公司近三年營運(yùn)能力分析 123.2.3公司近三年利潤分配分析 133.3公司股東權(quán)益變動分析 143.4公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的內(nèi)在聯(lián)系 174華誼傳媒公司利潤分配存在的問題與改進(jìn)措施 184.1公司利潤分配過程存在的問題 184.1.1減損公司價值 184.1.2侵占中小股東的利益 184.1.3嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險 194.1.4股價崩盤的風(fēng)險 194.2改進(jìn)公司利潤分配的措施 194.2.1完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 194.2.2從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度制定股利分配政策 194.2.3提升股權(quán)質(zhì)押信息披露透明度 204.2.4加強(qiáng)公司外部監(jiān)督力度 205結(jié)論 21致謝 22參考文獻(xiàn) 231緒論1.1研究背景全球化是當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景，我國的改革開放程度和范圍也在不斷的深化和擴(kuò)大。在此背景下，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模和速度也表現(xiàn)出良好的勢頭，“十三五”規(guī)劃建議明確提出，到2020年文化產(chǎn)業(yè)要成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，據(jù)此預(yù)測，文化產(chǎn)業(yè)在接下來的五年中，生產(chǎn)總值的潛力空間至少有五萬億元。隨著科技飛速發(fā)展，三網(wǎng)融合試點工作的全面推進(jìn)，傳播技術(shù)口新月異，虛擬現(xiàn)實(VirtualReality，即VR)的應(yīng)用將不再遙遠(yuǎn)。作為VR的一種，增強(qiáng)現(xiàn)實(AugmentedReality，即AR)的技術(shù)已經(jīng)被開發(fā)，并且在AR這個領(lǐng)域，中國市場、資本市場和美國市場是同步的，而這種同步性不容小覷。AR技術(shù)對影視企業(yè)具有巨大應(yīng)用前景。眾多投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)看到了文化傳媒行業(yè)未來發(fā)展的巨大潛力和收益藍(lán)海，開始加大文化傳媒行業(yè)的戰(zhàn)略性投資。國家政策的大力扶持和新技術(shù)的應(yīng)用前景為影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境。國家和社會對于文化傳媒行業(yè)發(fā)展的關(guān)注度越來越高，其利潤分配策略和權(quán)益結(jié)構(gòu)變動也成為了關(guān)注的重點。對于謀求發(fā)展的企業(yè)來說，只有完善自身的盈利模式使之能夠符合市場需求和企業(yè)自身經(jīng)營特點，才能使企業(yè)在激烈的市場競爭中謀得發(fā)展和機(jī)遇。盈利模式的研究不僅對一個企業(yè)個體非常重要，系統(tǒng)的剖析盈利模式可以促進(jìn)整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并進(jìn)一步促進(jìn)整個經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀利潤分配，是將企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤，按照國家財務(wù)制度規(guī)定的分配形式和分配順序，在國家、企業(yè)和投資者之間進(jìn)行的分配。所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。所有者權(quán)益包括實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤。所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，就是所有者權(quán)益內(nèi)部各項目構(gòu)成比例發(fā)生變動，通過分析可以評價企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理性和現(xiàn)有資本實力，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略走向。冉琪(2020)認(rèn)為作為社會企業(yè)生產(chǎn)活動的主要環(huán)節(jié)，利潤分配可以起到積極的激勵作用，從而吸引更多的投資，實現(xiàn)社會組織利潤分配的關(guān)鍵是在社會效益和經(jīng)濟(jì)效益之間實現(xiàn)平衡[1]。張曉力(2020)認(rèn)為新會計準(zhǔn)則中針對商業(yè)銀行所有者權(quán)益的變動，有效調(diào)整與規(guī)范了利潤表與權(quán)益變動表的披露要求，既能夠直觀反映相關(guān)商業(yè)銀行會計主體在會計年度內(nèi)的總收益情況，又能夠提升商業(yè)銀行財務(wù)報告的信息質(zhì)量[2]。杜禹翰(2020)認(rèn)為國有企業(yè)利潤分配不合理，投資回報不成比例，國企向國家上繳利潤后對社會的再分配不合理，因此應(yīng)調(diào)整現(xiàn)行企業(yè)利潤分配政策，合理建立投資管理預(yù)算體系[3]。高詩音(2017)認(rèn)為所有者權(quán)益可以充分反映組織的整體收入水平，并采用比較法進(jìn)行分析和理解[4]。王悅(2021)認(rèn)為上市公司在不同階段必須有不同的利潤分配政策，不僅要著眼當(dāng)下，還要順應(yīng)公司制定的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，為股東爭取更大的福利，提高利潤分配政策的效力，努力實現(xiàn)公司價值最大化[5]。張雨源，劉青(2019)認(rèn)為所有者權(quán)益科目從注冊資本制度的角度來看，業(yè)主權(quán)利主體能否賦予新的意義，有待進(jìn)一步探討?？傮w而言，目前我國企業(yè)注冊資本登記制度的實施沒有問題，但實踐中出現(xiàn)的許多模棱兩可的情況，要求我們繼續(xù)探索適應(yīng)中國國情的創(chuàng)新途徑，進(jìn)一步完善注冊資本制度[6]。呂春梅(2020)認(rèn)為公司通過銷售商品的收入獲得利潤，利潤分配風(fēng)險表明，由于企業(yè)利潤分配不合理，實際分配的股息與預(yù)期的分配利潤不同，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，并且由于公司需要投入資金，存在潛在的現(xiàn)金流風(fēng)險，并且由于這些潛在風(fēng)險，很多上市公司的利潤難以保證，這樣將不會影響到企業(yè)股利分配政策[7]。王辰敏(2017)認(rèn)為公司利潤的分配在其管理和運(yùn)營中起著非常重要的作用，重要的是要處理公司利潤的分配，并平衡公司、股東、債權(quán)人和其他與公司利潤分配相關(guān)的各方的利益[8]。李如玉(2017)認(rèn)為對于所有者權(quán)益的相關(guān)計量，會計人員應(yīng)當(dāng)保持客觀的態(tài)度，正確區(qū)分凈資產(chǎn)的歸屬。賬目上對所有權(quán)及衍生項目分類計量明晰謹(jǐn)慎，能夠明確股東和企業(yè)各自的權(quán)利和承擔(dān)的責(zé)任，更有利于企業(yè)增強(qiáng)股東投資信心，優(yōu)化企業(yè)管理，制定長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃[9]。羅蘭(2021)認(rèn)為“直接計入所有者權(quán)益”的這一部分利得與損失，長期以來沒有得到舊準(zhǔn)則的重視，其被歸并在“資本公積——其他資本公積”科目內(nèi)進(jìn)行合并核算。新會計準(zhǔn)則將其從“其他資本公積”中拆分出來作為“其他綜合收益”，在新增設(shè)的“其他綜合收益”這一所有者權(quán)益類科目中進(jìn)行單獨核算[10]。陳海萍(2021)認(rèn)為利潤分配的財務(wù)會計處理，需要完善公司的監(jiān)督機(jī)制和激勵機(jī)制，以保護(hù)公司和債權(quán)人的權(quán)益，形成理想的監(jiān)督限制機(jī)制，離不開組織內(nèi)部監(jiān)督和組織外部限制[11]。劉思彤，王秀艷(2019)認(rèn)為目前，國有企業(yè)的利潤分配被保留下來，很多利潤在內(nèi)部消化，嚴(yán)重?fù)p害了國家和公眾的利益，不斷提高內(nèi)部員工的福利水平，將企業(yè)利潤回收到自身發(fā)展利潤中，給予國家特別關(guān)注這些壟斷企業(yè)卻收效甚微。利潤分配給這些國有企業(yè)的方式是非常不合理的[12]。姜茜，姚永紅(2020)認(rèn)為中國上市企業(yè)股息政策應(yīng)解決企業(yè)利潤不分配、現(xiàn)金分配異常高的現(xiàn)象，保持企業(yè)股息政策的盈利能力和穩(wěn)定性，防止"單一支配地位"，保護(hù)中小股東利益，加強(qiáng)政府監(jiān)管和市場干預(yù)[13]。周運(yùn)蘭，譚圳云(2020)認(rèn)為持續(xù)穩(wěn)定的股息政策不僅可以及時讓投資者回過頭來，增強(qiáng)投資者信心，還可以將良好的經(jīng)營信息傳遞給資本市場，創(chuàng)造公司的良好形象，從而吸引潛在投資者，滿足公司未來發(fā)展的資金需求[14]。1.2.2國外研究現(xiàn)狀國外關(guān)于利潤分配和權(quán)益變動的研究成果更加豐富。JiekunSong,XiaopingMa，RuiChen（2021）通過研究RL聯(lián)盟的利潤分配，發(fā)現(xiàn)這對社會的可持續(xù)發(fā)展和人與自然的和諧共處具有重要的現(xiàn)實意義[15]。SanjayPrasad,RaviShankar,SreejitRoy（2019）認(rèn)為可以設(shè)計一種獨立的討價還價方式，平衡利潤的分配，處理好與權(quán)益變動的關(guān)系，為對方提供相同的價值，從而減少談判的工作量[16]。YiQuan,MinJiang,HongjunSun,XiaohuiYuan,LiHe,BoFu,GiacomoFalcucci（2020）通過提供Shabley價值方法，這種方法建議在人們之間更公平地分配利潤，并對人們的邊際貢獻(xiàn)進(jìn)行深入分析，從而處理好權(quán)益變動的問題[17]。1.2.3研究現(xiàn)狀述評綜合以上研究，國內(nèi)外針對利潤分配和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動都有深入的研究。企業(yè)一直處于經(jīng)營狀態(tài)，關(guān)于企業(yè)的負(fù)債、資產(chǎn)總額會處于變化之中，因此企業(yè)所有者會隨之而變動。利潤分配屬于所有者權(quán)益，利潤最終是要歸入所有者權(quán)益的，簡單地說，一個公司用自己的現(xiàn)金進(jìn)行分紅，自然是減少資產(chǎn)，同時減少權(quán)益，這就如同，股東進(jìn)行現(xiàn)金增資，是一邊增加了公司的資產(chǎn)，同時增加了權(quán)益一樣，現(xiàn)金分紅剛好是相反的情況。因此，企業(yè)在進(jìn)行利潤分配活動時，應(yīng)充分考慮各方面因素。我們不僅要考慮各方投資者的利益，還要考慮全部利益相關(guān)者對企業(yè)未來發(fā)展的影響。為了避免企業(yè)遭受股東撤資的窘境，我們需要在所有者權(quán)益發(fā)生變動之前做好防范措施，或在發(fā)生變動之后做好彌補(bǔ)工作，從而帶給企業(yè)資金和技術(shù)支持，讓企業(yè)能夠在順暢的道路上前行。企業(yè)要做好利潤分配和處理好所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的關(guān)系，確保企業(yè)盈利的合法性和合理性。在公司股利政策方面，要完善目前以中國上市為主的企業(yè)的股利政策，必須從完善股權(quán)結(jié)構(gòu)入手。2公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動相關(guān)理論概述2.1企業(yè)利潤分配及其策略2.1.1利潤分配的概念廣義的利潤分配是指企業(yè)根據(jù)國家法律或者國家財務(wù)制度的規(guī)定，在不同的利益相關(guān)者之間，以一定的形式和順序分配利潤的行為。狹義的利潤分配是指利潤分配是企業(yè)在一定時期(通常為年度)內(nèi)對所實現(xiàn)的利潤總額以及從聯(lián)營單位分得的利潤，按規(guī)定在國家與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的分配。2.1.2利潤分配策略企業(yè)利潤分配是否合理，既關(guān)系到企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，又是投資者合法權(quán)益能否得到保護(hù)的重要問題。因此，企業(yè)必須重視利潤分配的管理和核算，應(yīng)該依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)章程的要求，制訂符合企業(yè)實際情況的分配政策和分配策略。企業(yè)的利潤分配策略有以下幾種。一是剩余股利策略。大多數(shù)公司都有一個最佳資本結(jié)構(gòu)，因為資本結(jié)構(gòu)將影響公司的資金成本和公司的每股盈余。同時，在一個公司的最佳資本結(jié)構(gòu)中，既包括權(quán)益資本，又包括負(fù)債資本，而且二者需要維持一定的比例關(guān)系。如果公司的股利決策破壞了原來的資本結(jié)構(gòu)，就不能達(dá)到使公司資金成本最低、每股盈余最大的效果。因此公司在進(jìn)行股利決策時，首先要選擇最佳投資方案，確定其所需資金，然后按最佳資本結(jié)構(gòu)盡可能用保留盈余來融通投資方案中所需的權(quán)益資金。當(dāng)投資方案所需的權(quán)益資金已經(jīng)完全得到滿足后，如果再有剩余，公司才將這些剩余作為股利放給股東。二是固定或持續(xù)增加的股利策略。采用這種策略，公司將每年發(fā)放的每股股利數(shù)額固定在某一特定的水平上，并在一段時間里維持不變。只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余的增加足以使股利達(dá)到一個更高的水平時，公司才會提高年度每股股利的發(fā)放額。此種股利策略的一個重要原則是:“絕對不要降低每股股利發(fā)放額”。不過在存在通貨膨脹的情況下，由于公司盈余會隨之上升，故大多數(shù)采用穩(wěn)定股利支付政策的公司，應(yīng)轉(zhuǎn)為實施穩(wěn)定股利成長率策略。三是固定股利支付率策略。采用這種策略的公司，從每年所賺得的盈余中提取固定的百分比作為股利發(fā)放給股東。在這種情況下，公司每年所發(fā)放的股利數(shù)額會隨公司盈余的波動而波動，從而使股利支付忽高忽低，極不穩(wěn)定，而使股東對股票的需求下降，股票價格也會因而降低。所以這種方法弊大于利，一般不宜采用。四是低正常股利加額外股利策略。這是介于二、三種股利策略之間的一種折衷的股利策略。在這種策略下，公司每年都支付數(shù)額較低的正常股利，但在公司盈余較多的年份，股東還可以得到公司發(fā)放的額外股利。這種股利政策的優(yōu)點是:(1)它給公司較大的彈性。由于公司股利發(fā)放水平較低，故即使公司盈余很少或需要將相當(dāng)多的盈余保留下來時，公司仍舊可以維持既定的股利發(fā)放水平;而公司一旦能夠產(chǎn)生過量的現(xiàn)金，它就可以通過發(fā)放額外股利的方式將其轉(zhuǎn)移到股東手中。(2)它可以使那些靠股利生活的投資者，每年至少都可以得到數(shù)額較低，但很穩(wěn)定的股利。因此，在公司的盈余與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，采用這種股利政策也許是最佳的選擇。2.2所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動及其與利潤分配的聯(lián)系2.2.1所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的形式及目的所有者權(quán)益變動表是對所有者權(quán)益里的各組成部分在特定時期內(nèi)增減變化的反映。所有者權(quán)益變動表應(yīng)該將一個企業(yè)完整而全面的在一定時期內(nèi)的所有者權(quán)益變動體現(xiàn)出來，不但要在所有者權(quán)益增減變化的結(jié)構(gòu)方面的重要信息有所體現(xiàn)，而且包含著所有者權(quán)益在總量上的增減變化情況。財務(wù)人員應(yīng)該要特別強(qiáng)調(diào)出與主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入無關(guān)的損益狀況，以便公司企業(yè)高層經(jīng)理人能直截了當(dāng)?shù)目闯鏊姓邫?quán)益變化幅度及本源。對所有者權(quán)益變動表進(jìn)行財務(wù)分析具有重要的目的。（1）有利于進(jìn)行保值增值方面的分析。企業(yè)財務(wù)報表中的利潤表在企業(yè)的財務(wù)報表分析中是十分的重要的，畢竟它能直觀的看出企業(yè)的經(jīng)營成果，對一個企業(yè)的盈利能力考察，還有各個高級管理人員的管理情況都是重點要查看的對象。但是這一張表格反映出來的東西也只是偌大一個企業(yè)的冰山一角，它不能代表永久性的數(shù)據(jù)，并且一旦公司業(yè)績不好第一時間想到的無外乎是粉碎這張報表，對于財務(wù)報告中所講的會將管理人對于企業(yè)的管理情況都體現(xiàn)出來是不可能實現(xiàn)得了。而所權(quán)變動表所體現(xiàn)出的信息卻更加真實，它將資產(chǎn)減去負(fù)債后的結(jié)果公布與人，讓外界人士真正了解這個企業(yè)是否真的如資產(chǎn)上的數(shù)額一般價值不菲，只有它的余額增加才算這個公司的盈利。對所有者權(quán)益變動表進(jìn)行分析，才能夠使整個企業(yè)統(tǒng)籌全局，避免因小失大在財務(wù)方面犯錯。（2）有利于了解所有者權(quán)益內(nèi)部變化的緣由。所有者權(quán)益變動表的增減變動有兩個方面，一方面，列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動的交易或事項，即所有者權(quán)益權(quán)益變動的來源，對一定時期所有者權(quán)益的變動情況進(jìn)行全面反映；另一方面，按照所有者權(quán)益各組成部分（即實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和庫存股）列示交易或事項對所有者權(quán)益各部分的影響。管理者用手中的所有者權(quán)益變動表以及資產(chǎn)負(fù)債表等各種相關(guān)信息，找出問題和解決問題，為企業(yè)創(chuàng)造更多財富。（3）有利于對股東利益分配進(jìn)行分析。一個公司有大小不同的股東，分配利潤時得公平公正一碗水端平，股利分配政策是上市公司財務(wù)管理決策中一項重要的內(nèi)容。因此利潤分配這個話題在公司顯得尤為重要，上市公司采用什么樣的股利分配政策，不僅關(guān)系到公司發(fā)展，保護(hù)股東合法權(quán)益，而且對于資本市場健康發(fā)展，充分發(fā)揮資本市場在資源配置中的作用也有著十分重要的意義。2.2.2所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動與利潤分配策略的聯(lián)系（1）披露利潤分配的理論依據(jù)在經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展之下，財務(wù)報表要體現(xiàn)的內(nèi)容也是日新月異，它對于披露利潤分配信息的需求越來越大。老式的財務(wù)報表所要傳達(dá)的東西是以受托人與委托人為基礎(chǔ)的，比如一個公司的法人委托它的代理人管理此公司，而接手之后公司所能產(chǎn)出的效益則通過這張報表來體現(xiàn)出來，人們依賴于它的可靠與客觀。但是以前的報表的編制基礎(chǔ)是在按照資產(chǎn)購置時支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的金額計量的，再加上實現(xiàn)原則，導(dǎo)致提供給高層管理人的信息并不是那么具有跟本企業(yè)密切聯(lián)系的，資料不是很全。現(xiàn)在的財報是以決策者為中心，讓決策者能利用到財報為企業(yè)創(chuàng)造最大利益。不只是歷史成本計量這一種，它采用了多種計量像一個圓一樣的提供各種與本公司有關(guān)的決策信息，舉個例子來說，在研究損益類的資料時，要披露的東西遠(yuǎn)不止收入和費用那么簡單，還有非日?；顒酉碌囊恍┙?jīng)濟(jì)活動，還有已經(jīng)達(dá)成與尚未達(dá)成的損益，還會體現(xiàn)出避開利潤表之后的直接性計入所權(quán)的收入與費用。這樣一來披露利潤分配的需求昭然若揭。利潤表并不能體現(xiàn)出所有的信息，筆者在此認(rèn)為在所權(quán)變動表下的利潤分配相比老式的利潤表而言，前者才是使損益滿計觀較好體現(xiàn)的所在。同一個問題可能有不同的各種觀點，比如在信息問題上我們一直關(guān)注的利潤表就有兩種觀點，一種當(dāng)期營業(yè)觀一種損益滿計觀。雖然當(dāng)今的學(xué)者專家們都再向損益滿計觀靠攏，好多人的想法是損益滿計觀產(chǎn)生了利潤表，但是在一些高級財會人員對于利潤表的熟知程度下，我們知道其所披露的損益沒有滿計，因此披露利潤分配，是真正實現(xiàn)損益滿計觀的的結(jié)果。“利潤分配”概念是旨在使收益不在拘泥于會計方面，而是返回到經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下。公司在特定時期下所有資產(chǎn)的總和是經(jīng)濟(jì)收益所要計算的。這種資產(chǎn)的總和范圍很廣，不管會計角度上能不能確認(rèn)的內(nèi)容，都可以被劃分在內(nèi)，這其中包括現(xiàn)在實行的會計準(zhǔn)則暫時不能確認(rèn)的。經(jīng)濟(jì)收益=期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)-(本期業(yè)主投資-本期派給業(yè)主款)。會計收益的內(nèi)涵是在一個公司或企業(yè)中產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)活動后獲得的收入與之相對應(yīng)的費用相減后的結(jié)果。會計收益以會計基本假設(shè)為基礎(chǔ)建立,它采用資產(chǎn)購置時支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的金額計量的計價方法，按比例分配原則計算，不反映由于某些特殊情況導(dǎo)致的產(chǎn)品價格變動產(chǎn)生的、還沒有成為現(xiàn)實的非正常收入與支出。會計第二恒等式：利潤=收入-費用。以上兩種不同的計量方法，體現(xiàn)出除了財會專業(yè)人士以為的其他人對于此內(nèi)容的認(rèn)知，這兩種方法還有另外的名字，稱為收入費用觀和資產(chǎn)負(fù)債觀。收益計量一開始是以資產(chǎn)負(fù)債觀為基礎(chǔ)的，隨著時間的推移與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展被人們稱之為收入費用觀?，F(xiàn)在又逐漸向資產(chǎn)負(fù)債觀回歸,具有強(qiáng)烈的馬克思主義哲學(xué)之中三大定律之一的哲理。在結(jié)合利潤分配的概念之下,表現(xiàn)的是會計收益向經(jīng)濟(jì)收益的歷史性回歸。（2）所有者權(quán)益變動表披露利潤分配的必要性在全球觀的視角下，國際上每個國家對于利潤分配的標(biāo)準(zhǔn)和披露方式大相徑庭。因為最早的管理學(xué)來自于西方，會計工作實際上又是一種經(jīng)濟(jì)管理活動，所以在這個角度上還是要向西方國家學(xué)習(xí)借鑒，根據(jù)形式來說,歐洲部分國家采取的形式與國際理事會的形式不同，他們用利潤分配表與損益表來具體利潤分配，我們應(yīng)取其精華而自用，可以將其分為三種不同的做法，具體情況具體對待。為市場價值的大范圍利用所創(chuàng)造條件的一種方式我們都知曉的就是披露利潤分配。典型的企業(yè)會計因為太過在意信息方面的真實性，對于存貨等資產(chǎn)類賬目大多采用剛剛購置時的成本還有只進(jìn)行初始成本的計量。后來我們發(fā)現(xiàn)更能夠讓高層決策經(jīng)理人依賴的是采用市價計量，它比按購置時的最初計價方法計價更能提供密切，相識度高的信息,但是因為客觀環(huán)境的變化會在一定程度上影響市場價值的變化，這就自然而然的產(chǎn)生了在會計上暫時未發(fā)生的收入或支出?！袄麧櫡峙洹备拍畹奶岢龌饬诉@一難題,從而為公允價值的大規(guī)模運(yùn)作開辟了道路。（3）我國所有者權(quán)益變動表對利潤分配理念的體現(xiàn)我國的法律法規(guī)對需要財務(wù)報表的公司審查非常之嚴(yán)格，財務(wù)報表中的四種報表與附注缺一不可并且公開向外宣布不能造假。會計的法律法規(guī)更新以后，它表示所有者權(quán)益變動表與其他三張報表具有同等地位，也單獨成為財務(wù)報表中的一個重要不可忽視的一部分。在此表中，欄目上有所有者權(quán)益變動表里相關(guān)的項目內(nèi)容，但是表里的凈利潤就等同于凈損益，直接計入所有者權(quán)益的利得和損失等同于其他綜合收益，合計數(shù)就是前面兩者的加和，我們對于利潤分配的理念應(yīng)該多加了解，這樣聽起來不會陌生。凈損益與其他利潤分配，也叫作利潤分配總額。因此我們可以看出在準(zhǔn)則下所有者權(quán)益變動表對于利潤分配的集中體現(xiàn)。3華誼公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動關(guān)聯(lián)性分析3.1公司基本情況華誼兄弟傳媒集團(tuán)是中國最知名規(guī)模最大的傳媒集團(tuán)之一，由王中軍和王中磊兩兄弟創(chuàng)立于1994年，因為每年投資新年賀歲檔影片，從而被大眾所熟知。因一次偶然的機(jī)會，在1998年投資了著名導(dǎo)演馮小剛所拍攝的影片聲名鵲起，所以正式進(jìn)入電影行業(yè)，又因為影片在觀眾們口中廣為流傳，使華誼兄弟在電影的制作上一躍成名。2009年，華誼兄弟成功在創(chuàng)業(yè)板上市，成為行業(yè)內(nèi)第一家上市的公司，成為中國第一家公開發(fā)行股票的影視娛樂公司，被譽(yù)為“中國影視娛樂第一股”。華誼兄弟起家于影視劇業(yè)務(wù)，經(jīng)過多年的成長和發(fā)展，公司目前專注于影視娛樂，打造品牌，拓展實景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂兩大盈利板塊。公司堅持以人為本，與同行業(yè)最有號召力、最專業(yè)性的導(dǎo)演建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，簽約了一大批知名藝術(shù)家，注重挖掘和培養(yǎng)潛在人才。華誼兄弟傳媒集團(tuán)于2005年正式成立。2009年9月27日，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會宣布，華誼兄弟傳媒股份有限公司成為國內(nèi)首家向公眾發(fā)行股票的公司，也邁出了進(jìn)軍國內(nèi)市場的關(guān)鍵性一步。2017年5月11日，華誼兄弟傳媒集團(tuán)榮獲第九屆“全國文化企業(yè)30強(qiáng)。華誼兄弟傳媒集團(tuán)獲得這些榮譽(yù)，一方面是公司強(qiáng)大的品牌知名度和核心競爭力，另一方面是華誼兄弟在傳媒領(lǐng)域占據(jù)重要地位。3.2公司近三年經(jīng)營狀況與利潤分配分析3.2.1公司近三年盈利能力分析表3-1華誼公司近三年盈利能力比較分析表盈利能力指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年2020年營業(yè)利潤率(%)49.3635.8433.6020.68-22.10-173.95營業(yè)利潤率行業(yè)平均值(%)32.1722.8019.6117.35-7.52-17.79總資產(chǎn)報酬率(%)16.1211.548.066.86-2.54-23.59總資產(chǎn)報酬率行業(yè)平均值(%)13.9210.409.318.41-1.58-6.21凈資產(chǎn)收益率(%)19.9713.048.528.86-12.00-60.95凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均值(%)14.7011.3211.009.63-7.49-14.68數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2020年華誼兄弟傳媒公司年報整理/圖3-1華誼兄弟盈利能力指標(biāo)變化趨勢圖如圖3-1所示，通過縱向分析華誼兄弟的營業(yè)利潤率可以得知在2015年-2017年企業(yè)的銷售收益雖然是下滑的趨勢，但其銷售收益水平還是保持在一個較高的利潤水平，穩(wěn)定在30%以上的水平，均高于行業(yè)的平均值，說明這個時期華誼兄弟在同行業(yè)市場中經(jīng)營狀況良好，有著較強(qiáng)的市場競爭力。但是營業(yè)利潤率在2018年發(fā)生了變化，不僅跌至30%以下，還直接從20.68%跌至-22.10%，在2020年一度跌至-173.95%，經(jīng)營業(yè)績可謂是一路下滑，相比于行業(yè)均值也不再具有任何優(yōu)勢。這種變化說明在這段期間內(nèi)，華誼兄弟的主營產(chǎn)品在市場上不再具有競爭力，聯(lián)系到2018-2020年度其他影視傳媒企業(yè)諸如光線傳媒、唐人影視等出品的IP爆款的市場大熱，而華誼兄弟方面并沒有熱門電影出現(xiàn)，電影票房自然低于往期，企業(yè)主營產(chǎn)品的競爭力處于弱勢地位。相比前幾年的高利潤水平，華誼兄弟近兩年來的利潤水平直線下降揭示了華誼兄弟盈利水平較行業(yè)水平而言在持續(xù)減弱，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)對這方面的潛在風(fēng)險保持警惕。資產(chǎn)報酬率指標(biāo)衡量的是企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)衡量的是企業(yè)對股東資本獲得收益的能力。通過分析華誼兄弟的資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率可以得知這兩個指標(biāo)的變化趨勢是一致的，具體表現(xiàn)來看，兩個指標(biāo)總體來看是處于數(shù)值下滑狀態(tài)，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力在逐步減弱。但與行業(yè)均值比較來看，在2015-2016年度，華誼兄弟的資產(chǎn)收益率是有優(yōu)勢的。從2016年開始，其資產(chǎn)收益率逐漸低于行業(yè)均值，說明相對同行業(yè)來說，華誼兄弟的盈利能力的下降幅度要大于行業(yè)的盈利能力，其盈利能力惡化速度需要引起企業(yè)注意。總體來看，華誼兄弟的盈利能力持續(xù)下滑，公司高管應(yīng)及時做出經(jīng)營調(diào)整以防止盈利能力繼續(xù)惡化。3.2.2公司近三年營運(yùn)能力分析隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國企業(yè)在激烈的競爭中努力生存秀的對手打敗，就要特別關(guān)注企業(yè)自身的營運(yùn)能力，企業(yè)的營運(yùn)水平以及資產(chǎn)運(yùn)用的能力，這是企業(yè)擁有良好發(fā)展前景的前提。表3-2華誼公司近三年營運(yùn)能力比較分析表指標(biāo)時間20162017201820192020標(biāo)準(zhǔn)值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.340.370.360.360.150.44存貨周轉(zhuǎn)率0.530.600.571.360.300.42應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.1913.5611.309.653.552.88數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2020年華誼兄弟傳媒公司年報整理/圖3-2華誼公司近三年營運(yùn)能力指標(biāo)趨勢變化圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是相對于企業(yè)的所有資產(chǎn)而言，公式為企業(yè)的銷售收入和總資產(chǎn)的比率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大說明企業(yè)的周轉(zhuǎn)越好，因為總資產(chǎn)不變，這也表明該企業(yè)銷售收入高銷售狀況好。由上圖可知，近五年華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于標(biāo)準(zhǔn)值0.44，這說明華誼兄弟在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面存在一定問題。近五年華誼兄弟的存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值相差不多，圍繞標(biāo)準(zhǔn)值0.42波動。一個企業(yè)單獨的存貨周轉(zhuǎn)率大小并不能真正完全確定一個企業(yè)的營運(yùn)能力。綜上所述，華誼兄弟在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面存在問題，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也未能達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，其存貨周轉(zhuǎn)率前幾年都一直高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，但是在2016年低于標(biāo)準(zhǔn)值，2016年的存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，存在一定的財務(wù)風(fēng)險，2017年需要改善這種情況。華誼兄弟應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，這是該企業(yè)的低價營銷策略等起到的效果。所以雖然華誼兄弟營運(yùn)能力存在一定的問題但是短期內(nèi)不會影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。3.2.3公司近三年利潤分配分析表3-3華誼公司近三年利潤分配與積累水平比較分析表項目2020年2019年2018年利潤分配率（%）23.7%25.8%27.6%留存收益率（%）8%13.2%25.9%股利支付率（%）13%12%10%圖3-3華誼兄弟2013-2020年股利支付率由圖3-3可以看出，華誼兄弟的股利支付率較為波動，2014年公司上市并未分配股利，此后2015-2017年，華誼兄弟的股利支付率保持在30%左右，2017年以后，股利支付率持續(xù)下降，直到2020年降為10.2%。華誼兄弟2013年大幅降低股利支付率，該舉直接影響到留存收益率大幅增加，將更多的收益用于內(nèi)源融資，該舉滿足公司可持續(xù)增長的目標(biāo)。在利潤分配中存在的問題中現(xiàn)金分紅較低，較低的股利分配雖然有較高的利潤留存，但是對投資者的吸引不大，有可能會限制公司的未來發(fā)展。因此，公司可以適時改變一下股利分配政策，綜合考慮公司未來發(fā)展和投資者要求，平衡利潤和投資者收益，實現(xiàn)公司持續(xù)發(fā)展。3.3公司股東權(quán)益變動分析表3-42018-2020年權(quán)益變動分析表單位：億元項目2020年占比（%）2019年占比（%）2018年占比（%）資產(chǎn)總計96.02100108.3100183.6100所有者權(quán)益36.2837.7849.2645.4898.0854.58股本27.790.2927.880.2627.950.15資本公積24.8925.9225.8023.8226.0814.20盈余公積4.4870.054.4870.054.4870.05未分配利潤-22.05-22.96-11.57-0.1126.4914.42少數(shù)股東權(quán)益5.5530.065.7120.0510.350.06數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2020年華誼兄弟傳媒公司年報整理/圖3-42018-2020年權(quán)益變動趨勢如表3-2所示，2018年華誼兄弟的所有者權(quán)益為95.08億元，占比54.58%，在一定程度上也說明了華誼兄弟的資本結(jié)構(gòu)比較合理。但華誼兄弟2019年的所有者權(quán)益與2018年的相比下降了9.1%，2020年的所有者權(quán)益與2019年的相比又減少了7.7%，三年所有者權(quán)益成下坡趨勢，經(jīng)過上述分析，發(fā)現(xiàn)華誼兄弟公司除未分配利潤之外其余的股本、資本公積、盈余公積、少數(shù)股東權(quán)益都基本穩(wěn)定，可見所有者權(quán)益逐年下降的主要原因是未分配利潤一年比一年少，公司的虧損也越來越嚴(yán)重，說明企業(yè)近三年來盈利能力極差，業(yè)績不好，公司的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了短期的問題，尤其是2020年虧損極其嚴(yán)重，足足比2019年下降了22.85%，比2018年減少了37.38%，可能因為2019年正值新冠疫情爆發(fā)期，之后疫情越來越嚴(yán)重，對電影行業(yè)造成了極大的影響，所以華誼兄弟公司這兩年的利潤一直成虧損狀態(tài)。表3-5股東權(quán)益比率變動表單位：億元項目202020192018股東權(quán)益36.2849.2695.08總資產(chǎn)96.02108.3183.6股東權(quán)益比率37.78%45.48%51.79%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2020年華誼兄弟傳媒公司年報整理/圖3-5股東權(quán)益變動如表3-3所示華誼兄弟的股東權(quán)益比率在2018-2020年呈下降趨勢，從2018年的51.79%下降至2020年的37.78%，通過這些數(shù)據(jù)我們可以了解到在2018-2020年華誼兄弟的資本結(jié)構(gòu)變動較為頻繁，成下降趨勢，意味著企業(yè)在這期間并沒有充分利用財務(wù)杠桿的作用來進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，說明華誼兄弟在近年的對外擴(kuò)張中舉債經(jīng)營，存在一定的風(fēng)險，需要準(zhǔn)確把控風(fēng)險。2013年并購銀漢科技，2015年并購東陽浩瀚和東陽美拉，這三起并購案的相同點是都采用了高估值、高溢價、高業(yè)績承諾的方式。其中銀漢科技溢價14倍，東陽浩瀚溢價107倍，而東陽美拉的股東權(quán)益為負(fù)值，卻獲得了約15億元的估值。表3-6華誼兄弟2013年至2016年并購溢價情況被并購方估值方式收購部分所有者權(quán)益收購部分股權(quán)溢價溢價倍數(shù)銀漢科技收益法(未來現(xiàn)金流折現(xiàn))4247.97萬元62952萬元14.82東陽浩瀚2015年經(jīng)審計稅后凈利潤的12倍700萬元74900萬元107東陽美拉2016年度經(jīng)審計稅后凈利潤的15倍-0.385萬元105000萬元-對華誼兄弟來說，在如此高估值的條件下，為了保證被并購公司的盈利水平，盡快收回溢價，需要原股東作出業(yè)績承諾。同時，2013年一2016年影視內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的并購普遍采用業(yè)績承諾，與影視行業(yè)盈利波動大的特點有關(guān)。業(yè)績承諾是被并購企業(yè)的盈利保證，用來降低高估值，高溢價的風(fēng)險，激勵和約束被并購方，減少信息不對稱和代理問題帶來的道德風(fēng)險和逆向選擇問題，從而促進(jìn)上市公司的經(jīng)營發(fā)展和保護(hù)中小股東的利益。也可以加快并購過程，也可以讓中小股東更對這筆交易更放心。3.4公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的內(nèi)在聯(lián)系利潤分配會導(dǎo)致所有者權(quán)益變動，因為利潤本來包括在所有者權(quán)益中,董事會批準(zhǔn)進(jìn)行現(xiàn)金分利,也就是拿利潤出來分給股東,減少利潤了也就是減少所有者權(quán)益，所以公司利潤分配與權(quán)益結(jié)構(gòu)成正比。董事會批準(zhǔn)進(jìn)行分配,這個有個過程,不可能馬上把現(xiàn)金直接給股東,那把要分配的利潤部分就要轉(zhuǎn)到負(fù)債科目"應(yīng)付股利"科目中,然后在支付現(xiàn)金時,減少:應(yīng)付股利",那等于增加負(fù)債。利潤是所有者權(quán)益增長的最根本動力。有樂觀的利潤或盈利前景，所有者才愿意投入資本，即實收資本增加，才會有利潤的儲蓄，盈余公積與留存收益才可能增加，股份才能增值。EVA值更多的是反映企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，需要考慮企業(yè)的利息費用、資產(chǎn)減值以及在建工程和開發(fā)支出等因素，所以華誼兄弟公司EVA值的波動幅度高于傳統(tǒng)指標(biāo)值的波動幅度。即在企業(yè)擁有較少的現(xiàn)金持有水平時，發(fā)放高比例的現(xiàn)金紅利，會向市場傳遞企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的消極信號，損害公司價值，而在企業(yè)現(xiàn)金持有量較高時，發(fā)放較少的現(xiàn)金股利，會向市場傳遞企業(yè)擁有大量的閑置資金，卻不進(jìn)行發(fā)展投資或股東回報的不負(fù)責(zé)任形象，損害公司價值。只是使用EVA值分析時比使用傳統(tǒng)指標(biāo)分析時，結(jié)果更為波動。截止2016年6月，公司最新股東持股情況如圖3-2所示。Top10股東合計持股占48.87%,Top5股東約42.85%;其中第一大股東和第三大股東為王氏兄弟，創(chuàng)立了華誼兄弟，共持股26.79%。圖3-6華誼兄弟最新股東持股信息圖4華誼傳媒公司利潤分配存在的問題與改進(jìn)措施4.1公司利潤分配過程存在的問題4.1.1減損公司價值華誼兄弟是由其創(chuàng)始人王忠軍家族實際控制，公司的管理層也由其家族掌管，所以本文認(rèn)為華誼兄弟基本上不存在委托代理理論中的第一類代理問題，即委托人與代理人之間的“內(nèi)部人控制”的問題。雖然華誼兄弟不存在委托人與代理人之間的代理成本問題，但是由此就會產(chǎn)生更為嚴(yán)重的控股股東與中小股東之間的利益沖問題。尤其是華誼兄弟公司，在沒有三權(quán)分離的前提下，控股股東或者是股權(quán)較為集中的家族式公司在兩權(quán)分離的有利條件下，存在強(qiáng)有力的借機(jī)侵占中小股東利益的動機(jī)。4.1.2侵占中小股東的利益股權(quán)融資對華誼兄弟而言不論是對公司的資本結(jié)構(gòu)還是財務(wù)狀況都有著積極的正面作用，但是其最終選擇的依舊是債權(quán)融資，其主要原因主要有以下兩點:其一，公司面臨嚴(yán)重的資金短缺問題，對資金的需求迫在眉睫。只有采用債權(quán)融資才能緩解燃眉之急，由于債權(quán)融資相較于股權(quán)融資的時間較短，資金用途使用的彈性較大。其二，控股股東缺乏資金且不愿喪失對公司的控制權(quán)。不論是配股還是增發(fā)，只要控股股東不放棄股權(quán)的認(rèn)購，其控制權(quán)就不會被削弱，但是由于控股股東本身缺乏資金，借款認(rèn)購對其不利，只有選擇債權(quán)融資，才能既可以保證公司獲得足夠的資金，又可以保證自己的控股地位。4.1.3嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險華誼兄弟公司選擇股權(quán)質(zhì)押的方式進(jìn)行擔(dān)保融資，利用股東財富最大化理論對其融資行為的合理性進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)華誼兄弟以股權(quán)融資的方式進(jìn)行融資更加能夠增加股東的財富，但是公司的管理層以及控股股東仍然依靠股權(quán)反復(fù)進(jìn)行質(zhì)押獲取資金的支持，華誼兄弟熱衷于股權(quán)質(zhì)押融資的原因是公司面臨著嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，但是股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資又進(jìn)一步惡化了公司的資本結(jié)構(gòu)，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)增加。再者華誼兄弟公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為存在降低公司價值的風(fēng)險，以及會導(dǎo)致控股股東利用自身的控股股東地位的優(yōu)勢侵占中小股東的利益，在內(nèi)部因素與外部因素的共同影響下，又會再一次影響公司財務(wù)狀況，例如外債的增加會使得公司的財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)惡化，償債能力下降。4.1.4股價崩盤的風(fēng)險股價崩盤的風(fēng)險并不完全是指股票價格出現(xiàn)非理性下跌，致使股價低于股權(quán)質(zhì)押的警戒線，從而出現(xiàn)控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的問題，還包括被質(zhì)押公司的股票收益出現(xiàn)下降的程度，收益率下降或者上升的程度越高，控股股東股權(quán)質(zhì)押行為的影響就越大。4.2改進(jìn)公司利潤分配的措施4.2.1完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)如果一個公司想要穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展，那么科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)就顯得尤為重要，這就要求董事會應(yīng)該保持其應(yīng)有的獨立性，嚴(yán)格按照法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定行使其權(quán)利與義務(wù)。但對于華誼兄弟公司來講，其個人持股比例相對集中，控股股東對董事會和管理層成員的聘用更加具有優(yōu)勢，相比個人持股比例分散的上市公司而言，其獨立性和客觀性較弱，需要充分引起重視。在本文的案例中，王氏兄弟在公司的控制權(quán)上有著巨大的優(yōu)勢，影響公司董事會成員的任命。這種關(guān)聯(lián)關(guān)系和親密關(guān)系導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，刺激控股股東專權(quán)獨斷，導(dǎo)致控股股東操縱下的管理層難以被董事會等管理機(jī)制約束，使得對控股股東的監(jiān)督更加困難。4.2.2從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度制定股利分配政策從上文的分析中可以看出，華誼兄弟公司采用的是剩余股利政策，該股利政策在市場前景、公司業(yè)績較好時，公司會采取較高的股利分配，而在市場低迷、公司業(yè)績較差的時候，公司則會減少股利分配，這種波動的股利政策不利于市場信號的傳遞以及企業(yè)形象的維護(hù)。在影視制作行業(yè)發(fā)展增速整體放緩的情況下，企業(yè)的融資成本和限制條件逐漸增多，進(jìn)而公司的發(fā)展會受到阻礙，所以公司應(yīng)該從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來建立穩(wěn)定的股利分配政策。合理穩(wěn)定的股利政策，可以向市場傳遞企業(yè)具有長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的積極信號，并為企業(yè)建立良好的企業(yè)形象，為公司價值的提升創(chuàng)造有利條件。同時，如果公司市場表現(xiàn)較好時，也可以改善公司的籌資渠道。4.2.3提升股權(quán)質(zhì)押信息披露透明度增加控股股東股權(quán)質(zhì)押信息披露的內(nèi)容。在當(dāng)前資本市場中，上市公司只是對控股股東股權(quán)質(zhì)押及解押的情況進(jìn)行簡單公告，主要包括解押的股數(shù)和日期以及質(zhì)押的股數(shù)和日期等內(nèi)容。但是未對控股股東股權(quán)質(zhì)押的目的、用途以及可能對公司和中小股東產(chǎn)生的影響等問題進(jìn)行披露，此類問題才是投資者更為關(guān)注的內(nèi)容。因為從控股股東股權(quán)質(zhì)押的目的、用途以及影響等信息中，投資者可以發(fā)現(xiàn)公司是否存在大股東間的利益輸送和侵占資產(chǎn)等行為，這就可以避免投資者，尤其是中小投資者的利益受到損害。對于華誼兄弟公司而言，詳細(xì)地披露控股股東股權(quán)質(zhì)押的目的、用途以及對公司和中小投資者可能產(chǎn)生的影響等方面信息。一方面，如果控股股東股權(quán)質(zhì)押披露的信息是為了緩解公司的季節(jié)性資金需求，這可能會降低公司與投資者之間的誤解，加強(qiáng)與投資者之間的溝通，增加投資者對公司的信任程度。另一方面，如果控股股東股權(quán)質(zhì)押的目的是為了滿足公司進(jìn)行權(quán)益性投資的需求，那么保守的投資者可能會減少對公司的投資，以應(yīng)對企業(yè)潛在的投資風(fēng)險。4.2.4加強(qiáng)公司外部監(jiān)督力度如果僅僅依靠企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督可能是不充分的，所以還應(yīng)該發(fā)揮外部市場監(jiān)督的作用，保證股權(quán)質(zhì)押信息披露的完整性和準(zhǔn)確性。在我國資本市場中，中小投資者的比重較大，并且也較為分散，所以對上市公司控股股東的約束能力較弱，中小投資者只能選擇“用腳投票”。因此，為保護(hù)我國中小投資者的利益，應(yīng)該充分發(fā)揮證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用。一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以考慮制定與控股股東股權(quán)質(zhì)押信息披露有關(guān)的政策，定期對上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押披露的信息進(jìn)行抽查，并且對違規(guī)的公司進(jìn)行通報批評，嚴(yán)重的可以考慮處以行政處罰。這不僅可以加強(qiáng)我國資本市場信息披露的透明度，還可以減少控股股東與中小股東之間因信息不對等而產(chǎn)生的矛盾。另一方面，會計師事務(wù)所在執(zhí)行審計業(yè)務(wù)時，也應(yīng)該加強(qiáng)對控股股東股權(quán)質(zhì)押方面的信息進(jìn)行審查，在股權(quán)質(zhì)押頻繁的企業(yè)，可以考慮加大實質(zhì)性審計程序的力度，充分考慮公司是否存在關(guān)聯(lián)交易、利益輸送以及侵占資產(chǎn)等損害股東利益的行為。此外，會計師事務(wù)所也可以考慮對上市公司股權(quán)質(zhì)押的信息披露獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，以緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作壓力。5結(jié)論本文以華誼兄弟傳媒公司為研究對象，在系統(tǒng)的了解利潤分配和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)相關(guān)的概念和理論的基礎(chǔ)上，從利潤分配和權(quán)益結(jié)構(gòu)兩個方面對華誼兄弟2018-2020年