2022年貴州省貴陽(yáng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022年貴州省貴陽(yáng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值增加

B.執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越高

C.股票價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越高

D.股價(jià)的波動(dòng)率增加，期權(quán)價(jià)值增加

2.下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

3.激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的來(lái)源是（）

A.臨時(shí)性負(fù)債B.長(zhǎng)期負(fù)債C.自發(fā)性負(fù)債D.權(quán)益資金

4.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用1500元，實(shí)際工時(shí)為800小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，10月份公司變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為元。

A.一100B.100C.400D.320

5.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計(jì)算的對(duì)象，主要是為了經(jīng)營(yíng)決策，則應(yīng)該采用的成本計(jì)算方法是（）

A.責(zé)任成本計(jì)算方法B.制造成本計(jì)算方法C.變動(dòng)成本計(jì)算方法D.局部吸收成本法

6.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計(jì)算范圍是()。

A.直接材料、直接人工

B.直接材料、直接人工、間接制造費(fèi)用

C.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用

D.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用、變動(dòng)管理及銷售費(fèi)用

7.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量450千克，第四季度生產(chǎn)需用量2100千克，預(yù)計(jì)期末存量為350千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10500

B.12100

C.10000

D.13500

8.某公司2012年銷售收入為100萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)4萬(wàn)元，發(fā)放了股利2萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為70萬(wàn)元，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為20萬(wàn)元，沒有不需要付息的長(zhǎng)期負(fù)債，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為l0萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2013年銷售收入為150萬(wàn)元，計(jì)劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)預(yù)計(jì)保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為（）萬(wàn)元。

A.32B.28C.25D.22

9.下列關(guān)于普通股的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A．面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股票

B．普通股按照有無(wú)記名分為記名股票和不記名股票

C．始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)益和義務(wù)是不同的

D．A股是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票

10.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動(dòng)比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

11.下列各項(xiàng)中，在計(jì)算企業(yè)全部投入資本總額時(shí)不需要考慮的是（）。

A.短期借款B.遞延所得稅資產(chǎn)C.應(yīng)付賬款D.資本公積

12.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格

C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對(duì)歐式看漲期權(quán)估值時(shí)，要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

13.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是()。A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3．5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

14.下列關(guān)于基準(zhǔn)利率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）A.基準(zhǔn)利率的基本特征為市場(chǎng)化、基礎(chǔ)性、傳遞性

B.基準(zhǔn)利率不僅反映實(shí)際市場(chǎng)供求狀況，還要反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供求狀況的預(yù)期

C.基準(zhǔn)利率與其他金融市場(chǎng)的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格無(wú)關(guān)

D.基準(zhǔn)利率必須是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定

15.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益乘數(shù)是1.8，權(quán)益資本成本是22%，債務(wù)平均稅前資本成本是18%，所得稅稅率是25%。則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本是（）

A.15.17%B.17.17%C.18.22%D.20.22%

16.

第

20

題

2008年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響額為（）萬(wàn)元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

17.

第

7

題

對(duì)于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會(huì)計(jì)處理，下列各項(xiàng)中，不正確的是（）。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計(jì)入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計(jì)提折舊

18.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值

C.一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來(lái)計(jì)量

D.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格一定是公平的

19.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)（）。

A.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

B.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

C.通常先利用售價(jià)法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

D.通常先利用可變現(xiàn)凈值法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

20.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的表述中，正確的是()。

A.營(yíng)運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

D.適中型籌資策略要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足

21.某公司總資產(chǎn)凈利率為10%，若產(chǎn)權(quán)比率為1．5，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.6．67%C.10%D.25%

22.

第

2

題

假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為12元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為10元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3000件，本期銷售3100件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時(shí)，按變動(dòng)成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

23.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

24.

第

8

題

甲公司就該C設(shè)備更新后的賬面價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.2902.88B.4736C.2736D.2257.2

25.第

9

題

在穩(wěn)健型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)

C.臨時(shí)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.臨時(shí)負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)

26.利用二因素分析法時(shí)，固定制造費(fèi)用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

C.利用實(shí)際工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.利用實(shí)際制造費(fèi)用與生產(chǎn)能量工時(shí)的差額乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

27.經(jīng)營(yíng)租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期較短B.租賃合同可以撤銷C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)由出租人承受

28.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為()。

A.耗費(fèi)差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費(fèi)差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異

29.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%，存款利息率為2%，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）。A..15．13%B.13．64%C.8．8%D.12%

30.ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

31.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

32.第

10

題

卞列說(shuō)法不正確的是（）。

A.采用離心多元化戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是從財(cái)務(wù)上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

B.穩(wěn)定型戰(zhàn)略較適宜在短期內(nèi)運(yùn)用，長(zhǎng)期實(shí)施存在較大風(fēng)險(xiǎn)

C.外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析和經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析

D.在增值型現(xiàn)金剩余階段，首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)

33.與短期負(fù)債相比，下列不屬于長(zhǎng)期債務(wù)籌資特點(diǎn)的是（）

A.還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小B.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率C.可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足D.限制性條件較少

34.某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，本月供電車間提供電力62000度（其中被維修車間耗用8000度），共發(fā)生費(fèi)用54000元；維修車間提供維修工時(shí)1500小時(shí)（其中被供電車間耗用240小時(shí)），共發(fā)生費(fèi)用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，則供電車間的費(fèi)用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

35.在下列金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是()。

A.變動(dòng)收益證券B.固定收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券

36.下列關(guān)于激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進(jìn)型籌資政策的營(yíng)運(yùn)資本小于0

B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

C.在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債

37.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為()。

A.2％B.8％C.8.24%D.10.04%

38.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場(chǎng)售價(jià)為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)計(jì)入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

39.某公司今年與上年相比，銷售收入增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

40.下列關(guān)于企業(yè)外部融資需求計(jì)算公式正確的是（）。

A.預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

C.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加-留存收益的增加

D.預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-負(fù)債自然增加-預(yù)計(jì)股東權(quán)益增加

二、多選題(30題)41.

第

16

題

下列說(shuō)法正確的有（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法只要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本

B.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

C.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為計(jì)算半成品成本分步法和不計(jì)算半成品成本分步法

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

42.下列關(guān)于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對(duì)象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報(bào)酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.肯定當(dāng)量系數(shù)在0～1之間

43.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

C.財(cái)務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

44.商業(yè)信用的具體形式包括（）。

A.預(yù)收賬款B.預(yù)付賬款C.應(yīng)付賬款D.應(yīng)收賬款

45.已知2011年某企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬(wàn)件和15萬(wàn)件，單價(jià)分別為20元和30元，單位變動(dòng)成本分別為12元和15元，單位變動(dòng)銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46．92％

C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額為213．13萬(wàn)元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量為3．28萬(wàn)件

46.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

47.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說(shuō)法中，正確的有（）

A.股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加

B.稅后利息費(fèi)用＝稅后金融資產(chǎn)收益

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出

D.債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用＋金融資產(chǎn)增加

48.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說(shuō)法中，正確的有()。

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

49.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則()。

A.總期望報(bào)酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

D.資本市場(chǎng)線斜率為0.35

50.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

51.下列各項(xiàng)預(yù)算中，在編制利潤(rùn)預(yù)算時(shí)需要考慮的有()。

A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

52.在計(jì)算直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，需要考慮的包括（）

A.發(fā)票價(jià)格B.運(yùn)費(fèi)C.檢驗(yàn)費(fèi)D.正常損耗費(fèi)用

53.下列行為，表示經(jīng)營(yíng)者背離了股東利益的有（）。

A.道德風(fēng)險(xiǎn)B.監(jiān)督C.社會(huì)責(zé)任D.逆向選擇

54.

第

16

題

以下關(guān)于單位固定成本的表述，錯(cuò)誤的有（）。

A.隨著產(chǎn)量的增加而增加B.隨著產(chǎn)量的增加而減少C.不隨產(chǎn)量的增減而變化D.先增加再減少

55.下列關(guān)于成本中心、利潤(rùn)中心和投資中心的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.并不是可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心

B.在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對(duì)固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任

56.在進(jìn)行長(zhǎng)期計(jì)劃時(shí)，管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，其作用有()。

A.評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平

B.預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響

C.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的融資需求

D.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流

57.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。A.A.主要用于直接投資項(xiàng)目B.人盡其才、物盡其用C.用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念

58.下列說(shuō)法中不正確的有（）。

A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為8%－3%＝5%

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為4.85%

59.

第

14

題

A公司剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元，年固定增長(zhǎng)率為6%，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券收益率為7%，平均股票的必要報(bào)酬率為9%，該股票的p系數(shù)值為l.8，則（）。

A.股票價(jià)值為4.4元B.股票價(jià)值為l3.83元C.股票投資的必要報(bào)酬率為8%D.股票投資的必要報(bào)酬率為l0.6%

60.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說(shuō)法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

61.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法，下列關(guān)于這兩種方法的表述中，正確的有（）

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本

B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來(lái)需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用

D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

62.

第

30

題

某公司2008年?duì)I業(yè)收入為2500萬(wàn)元，息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息費(fèi)用為30萬(wàn)元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為l500萬(wàn)元，凈負(fù)債為500萬(wàn)元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為20%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算)。則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為19%

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.67次

C.凈財(cái)務(wù)杠桿為0.5

D.杠桿貢獻(xiàn)率為13.6%

63.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品的說(shuō)法中，正確的有（）

A.聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用即聯(lián)合成本，可按一個(gè)成本核算對(duì)象設(shè)置一個(gè)成本明細(xì)賬進(jìn)行歸集

C.分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細(xì)賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.可變現(xiàn)凈值法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價(jià)格很不穩(wěn)定或無(wú)法直接確定的情況

64.下列表述中正確的有（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比

D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長(zhǎng)期資本的百分比

65.對(duì)于每半年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，若票面利率為10％，下列說(shuō)法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報(bào)價(jià)利率為l0％C.計(jì)息期利率為5％D.計(jì)息期利率為5．125％

66.下列關(guān)于市場(chǎng)增加值的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.市場(chǎng)增加值是評(píng)價(jià)公司創(chuàng)造財(cái)富的準(zhǔn)確方法，勝過其他任何方法

B.市場(chǎng)增加值等價(jià)于金融市場(chǎng)對(duì)一家公司凈現(xiàn)值的估計(jì)

C.市場(chǎng)增加值在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用

D.市場(chǎng)增加值可以用于企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

67.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

68.某投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率等于10％，項(xiàng)目的資本成本也等于10％，則下列表述正確的有()。

A.該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零

B.該項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率為10％

C.該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值

D.該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值

69.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇，說(shuō)法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系

70.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，不正確的表述有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量

三、計(jì)算分析題(10題)71.

第

46

題

甲公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬(wàn)元，從第二年開始，每年末付款28萬(wàn)元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬(wàn)元，從第二年開始，每年初付款25萬(wàn)元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬(wàn)元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬(wàn)元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬(wàn)元。假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案

72.A公司2009年11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計(jì)資料如下：

(1)11月1日的現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元，已收到未入賬支票4萬(wàn)元。

(2)產(chǎn)品售價(jià)10元/件，9月銷售2萬(wàn)件，10月銷售3萬(wàn)件，11月預(yù)計(jì)銷售4萬(wàn)件，12月預(yù)計(jì)銷售5萬(wàn)件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

(3)進(jìn)貨貨款當(dāng)月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進(jìn)貨額為下月銷售額的70%。

(4)11月的費(fèi)用預(yù)算為5.5萬(wàn)元，其中折舊為1.5萬(wàn)元，其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。

(5)11月份預(yù)交所得稅2萬(wàn)元。

(6)年初長(zhǎng)期負(fù)債為100萬(wàn)元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時(shí)，還有80萬(wàn)元本金未歸還，計(jì)劃2010年1月份歸還。

(7)10月份因資金不足，借入短期借款20萬(wàn)元，年利率為3%。

(8)現(xiàn)金多余時(shí)歸還短期借款，還款額為1萬(wàn)元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付，利息按照期初借入期末歸還計(jì)算。

(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬(wàn)元。要求：

填寫下列表格：

11月份現(xiàn)金預(yù)算

金額單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：可使用現(xiàn)金合計(jì)現(xiàn)金支出：現(xiàn)金支出合計(jì)現(xiàn)金多余(或不足)期末現(xiàn)金余額

73.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購(gòu)買股票支出；

(4)期權(quán)價(jià)格。

74.計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

75.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬(wàn)股，每股市價(jià)為20元。

要求：

(1)編制2013年預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

有關(guān)預(yù)計(jì)報(bào)表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長(zhǎng)率為10%。

②利潤(rùn)表各項(xiàng)目：營(yíng)業(yè)成本、銷售和管理費(fèi)用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負(fù)債利息率保持與2012年一致；營(yíng)業(yè)外支出、營(yíng)業(yè)外收入、投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅稅率預(yù)計(jì)不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目(短期

借款除外)與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款及長(zhǎng)期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請(qǐng)將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中。

④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。

(2)計(jì)算該企業(yè)2013年的預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。

76.要求：

(1)按照經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量以及包括購(gòu)置成本在內(nèi)的相關(guān)總成本；

(2)填寫下表，并判斷公司經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為多少。

單位：萬(wàn)元

77.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：（1）C公司2010年的銷售收入為1000萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10％、8％；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5％。（2）C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。（3）公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。

78.第

32

題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。

要求：

（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。

（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

（3）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

79.料如下：

零件名稱

銷售單價(jià)單位成本單位產(chǎn)品工時(shí)預(yù)計(jì)最低銷量預(yù)計(jì)最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）計(jì)算最低與最高銷量情況下所需的工時(shí)總數(shù)；

（2）計(jì)算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)；

（3）做出合理的零件組合決策。

80.（1）預(yù)計(jì)的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：

（2）銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

（3）銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回（壞賬）。

（4）采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買的次月支付。

（5）預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26.5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元。

（6）預(yù)計(jì)銷售成本率75%.

（7）預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

（9）假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。要求：計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

（1）銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款；

（2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；

（3）稅前利潤(rùn)。

四、綜合題(5題)81.ABC公司近3年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：

假設(shè)該公司所得稅稅率為30％，利潤(rùn)總額一毛利一期間費(fèi)用。

要求：

(1)分析說(shuō)明總資產(chǎn)凈利率下降的原因；

(2)分析說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；

(3)計(jì)算第2年和第3年的毛利、期間費(fèi)用、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，并說(shuō)明銷售凈利率下降的原因；

(4)分析說(shuō)明該公司的資金來(lái)源；

(5)分析公司的股利支付比例；

(6)假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在今年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

82.甲公司有關(guān)資料如下：

(1)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)：

會(huì)額單位：萬(wàn)元基期第1年第2年第3年利潤(rùn)表項(xiàng)目：-、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用200.00214.00228.98240.43折舊與攤銷40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤(rùn)總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40%)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤(rùn)84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤(rùn)100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤(rùn)184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)420.00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20.0030.0075.0020.00資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長(zhǎng)期借款50.0046.8149.7852.54經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債50.0040.0030.0020.00股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%～7%之間：第3年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長(zhǎng)率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為S%(假設(shè)可以無(wú)限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

(1)根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表：

甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表金額單位：萬(wàn)元第1年第2年第3年利潤(rùn)總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同)，結(jié)果填入下表：

甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表金額單位：萬(wàn)元現(xiàn)值第1年第2年第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值

83.

第

51

題

甲項(xiàng)目需要在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn)450萬(wàn)元，在建設(shè)期末發(fā)生無(wú)形資產(chǎn)投資50萬(wàn)元（在投產(chǎn)后5年內(nèi)攤銷完畢），并墊支流動(dòng)資金30萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬(wàn)元（全部計(jì)入固定資產(chǎn)原值）。預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為40萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為5萬(wàn)元，修理費(fèi)0.8萬(wàn)元，其他費(fèi)用4．2萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）為290萬(wàn)元（有240萬(wàn)元需要交納增值稅和消費(fèi)稅，增值稅稅率為17%，消費(fèi)稅稅率為10%；有50萬(wàn)元需要交納營(yíng)業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加征收率為3%。該項(xiàng)目適用的所得稅稅率為20%。

要求：

（1）判斷甲項(xiàng)目屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算原始投資額；

（2）計(jì)算甲項(xiàng)目每年的經(jīng)營(yíng)成本；

（3）計(jì)算甲項(xiàng)目每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅；

（4）計(jì)算甲項(xiàng)目每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加；

（5）計(jì)算甲項(xiàng)目投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；

（6）計(jì)算甲項(xiàng)目投產(chǎn)后備年的息稅前利潤(rùn)有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法；

（7）計(jì)算甲項(xiàng)目各年所得稅后現(xiàn)金凈流量；

（8）如果折現(xiàn)率為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（9）如果乙項(xiàng)目需要的投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為6年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為118萬(wàn)元，折現(xiàn)率也是10%，計(jì)算乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（10）用方案重復(fù)法確定甲、乙項(xiàng)目哪個(gè)更優(yōu)；

（11）用最短計(jì)算期法確定甲、乙項(xiàng)目哪個(gè)更優(yōu)。

已知：

（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，10%，8）＝5.3349

（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665

（P/F，10%，12）＝0．3186，（P/F，10%，16）＝0.2176，（P/F，10%，18）＝0.1799

84.ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

(1)公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2％。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2．1萬(wàn)元，每年增加2％；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬(wàn)元，每年增加1％。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬(wàn)元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬(wàn)元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10％。假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

要求：

(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及營(yíng)運(yùn)資本增加額。

(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。

(3)分別計(jì)算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

85.本年年末有200萬(wàn)元的已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票、80萬(wàn)元的對(duì)外擔(dān)保、150萬(wàn)元的未決訴訟、未決仲裁、貼現(xiàn)與擔(dān)保的金額中有10%引起未決訴訟和未決仲裁、其他或有負(fù)債為40萬(wàn)元；年末的負(fù)債中，短期借款為400萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款470萬(wàn)元，應(yīng)付債券800萬(wàn)元，應(yīng)付利息15萬(wàn)元。

要求：

(1)計(jì)算上年和本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

(2)計(jì)算本年超常增長(zhǎng)所需的資金，分析本年增長(zhǎng)的資金來(lái)源，并說(shuō)明權(quán)益乘數(shù)提高的原因

(3)如果下年打算通過增加外部負(fù)債保持本年實(shí)際增長(zhǎng)率，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，除純收益外，全部使用負(fù)債補(bǔ)充資金，計(jì)算下年的權(quán)益乘數(shù)；

(4)假設(shè)下年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)到50%，計(jì)算需要籌：的權(quán)益資本和增加負(fù)債的數(shù)額；

(5)如果下年打算通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持本年的實(shí)際增長(zhǎng)率，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，不發(fā)行新股，計(jì)算下年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

(6)計(jì)算本年年末的或有負(fù)債比率和帶息負(fù)債比率

參考答案

1.CC【解析】在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

2.D滾動(dòng)預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是在上期預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。

綜上，本題應(yīng)選D。

3.A激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(800—320×2)×4/2=320(元）。

5.C選項(xiàng)A、D不符合題意，責(zé)任成本計(jì)算方法（局部吸收成本法）計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)；

選項(xiàng)B不符合題意，制造成本計(jì)算方法計(jì)算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷貨成本；

選項(xiàng)C符合題意，變動(dòng)成本計(jì)算方法計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策。

綜上，本題應(yīng)選C。

6.C變動(dòng)成本法要求將所有成本(包括生產(chǎn)成本和非生產(chǎn)成本)區(qū)分為變動(dòng)成本和固定成本兩大類。其中，生產(chǎn)成本中的變動(dòng)成本部分計(jì)入產(chǎn)品成本，它們包括直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用成本，本題選c。

7.C

8.D【答案】D

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占銷售百分比=70/100=70%可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=10萬(wàn)元

需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬(wàn)元)

9.C始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價(jià)格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

10.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

11.C【解析】企業(yè)全部投入資本的總額，包括資產(chǎn)負(fù)債表中需要付息的短期借款和長(zhǎng)期負(fù)債以及所有者權(quán)益，還包括遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅資產(chǎn)、研發(fā)支出資本化等因素。選項(xiàng)C屬于無(wú)息負(fù)債，因此不需要考慮。

12.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對(duì)期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有，因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

13.CC【解析】對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5（元），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0)=Max(8－股票市價(jià)，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

14.C選項(xiàng)A正確，基準(zhǔn)利率的基本特征為市場(chǎng)化、基礎(chǔ)性、傳遞性，做題時(shí)應(yīng)注意，錯(cuò)誤的選項(xiàng)有時(shí)會(huì)把基礎(chǔ)性替換成關(guān)聯(lián)性等，來(lái)迷惑考生；

選項(xiàng)B、D正確，基準(zhǔn)利率必須是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，而且不僅反映實(shí)際市場(chǎng)供求狀況，還要反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供求狀況的預(yù)期；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來(lái)確定。且基準(zhǔn)利率具有基礎(chǔ)性的基本特征，它與其他與其他金融市場(chǎng)的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

綜上，本題應(yīng)選C。

基準(zhǔn)利率的基本特征

15.C加權(quán)平均資本成本＝（權(quán)益資本成本×權(quán)益資本在長(zhǎng)期資本中的百分比）＋[債務(wù)稅前資本成本×（1－稅率）×負(fù)債在長(zhǎng)期資本中的比例]。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益＝（負(fù)債＋權(quán)益）/權(quán)益＝1＋負(fù)債/權(quán)益＝1.8，則負(fù)債/權(quán)益＝4/5，加權(quán)平均資本成本＝[4/（4＋5）]×18%×（1－25%）＋[5/（4＋5）]×22%＝18.22%。

綜上，本題應(yīng)選C。

權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率都是資產(chǎn)負(fù)債率的表現(xiàn)形式，反映資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占比程度。

16.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤(rùn)一年初40

(母公司2006年銷售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)

準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備40

借：未分配利潤(rùn)一年初40

貸：營(yíng)業(yè)成本40

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備70

貸：未分配利潤(rùn)一年初70

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤(rùn)一年初2.5

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營(yíng)業(yè)成本30

貸：存貨30

借：營(yíng)業(yè)成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備7.5

2008年末集團(tuán)角度存貨成本印萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值為45萬(wàn)元，應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備l5萬(wàn)元。

2008年子公司存貨成本90萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值為45萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額應(yīng)為45萬(wàn)元，已有余額22.5（30一7.5）萬(wàn)元，故應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備22.5萬(wàn)元。

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備7.5

貸：資產(chǎn)減值損失7.5

2008年初集團(tuán)角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額10萬(wàn)元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬(wàn)元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額為l.25萬(wàn)元。

2008年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額7.5萬(wàn)元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬(wàn)元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額3.75萬(wàn)元

借：所得稅費(fèi)用2.5

貸：遞延所得稅資產(chǎn)2.5

對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬(wàn)元)

17.B解析：流水線的維修保養(yǎng)費(fèi)屬于費(fèi)用化的后續(xù)支出，直接計(jì)入當(dāng)期損益：

18.A選項(xiàng)B，經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量；選項(xiàng)C，資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；選項(xiàng)D，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是指按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

19.B

20.C營(yíng)運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略，選項(xiàng)C正確；適中型籌資策略要求企業(yè)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

21.D【答案】D

【解析】權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率：1+1．5：2．5，權(quán)益凈利率=權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率=2．5×10%=25%

22.D變動(dòng)成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，作為期間費(fèi)用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷產(chǎn)品成本中扣除的固定性制造費(fèi)用為31400（=200×12+2900×10），即變動(dòng)成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用少1400元，相應(yīng)地所計(jì)算確定的凈收益大1400元。

23.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

24.A解析：設(shè)備C的入賬價(jià)值

=[7524×2880/(1016+1728+2880+1296)]

=2736(萬(wàn)元)

替換前的賬面價(jià)值

=2736-2736/20×3/12-2736/20×3-2736/20×3/12

=2736-478.8=2257.2(萬(wàn)元)

加：更新改造時(shí)發(fā)生的支出2000萬(wàn)元

減：替換零部件的賬面價(jià)值

=1641.6-478.8×1641.6/2736

=1354.31(萬(wàn)元)

更新后的賬面價(jià)值

=2257.2+2000-1354.32=2902.88(萬(wàn)元)

25.A在穩(wěn)健型籌資政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來(lái)源。

26.B選項(xiàng)A是三因素分析法下閑置能量差異，選項(xiàng)c是三因素分析法下效率差異，選項(xiàng)D是固定制造費(fèi)用成本差異的耗費(fèi)差異。

27.B經(jīng)營(yíng)租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是可以撤銷。由于可以隨時(shí)撤銷，租賃期就可能很短；由于可以撤銷和租賃期短，出租人的租賃資產(chǎn)成本補(bǔ)償就沒有保障；由于可以撤銷，承租人就不會(huì)關(guān)心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用毛租賃。

28.C【答案】C

【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。

29.A有效年利率=(600×12%-600×10%×2%)／(600-600×12%-600×10%)×100%=15．13%

30.D根據(jù)l000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計(jì)算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時(shí)平價(jià)購(gòu)買得出按半年計(jì)算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計(jì)算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2—1=8．16％

31.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

32.C戰(zhàn)略分析中的外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析；核心競(jìng)爭(zhēng)力分析屬于戰(zhàn)略分析中的內(nèi)部因素分析的內(nèi)容。

33.D長(zhǎng)期債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足，如滿足長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資的需要；

（2）由于長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng)，債務(wù)人可對(duì)債務(wù)的歸還作長(zhǎng)期安排，還債壓力或償債風(fēng)險(xiǎn)較小。

長(zhǎng)期債務(wù)籌資的缺點(diǎn)：

（1）一般成本較高；

（2）限制較多，即債權(quán)人經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時(shí)、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。

綜上，本題應(yīng)選D。

34.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

35.C由于不存在變動(dòng)收益證券，因此選項(xiàng)A不是答案。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，因此選項(xiàng)B不是答案。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng)D不是答案。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況，因此選項(xiàng)C是答案。

36.C營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=(波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)）一（自發(fā)性負(fù)債+短期金融負(fù)債），在激進(jìn)型籌資政策下，只能知道，營(yíng)業(yè)高峰期，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，無(wú)法得出營(yíng)運(yùn)資本小于0的結(jié)論，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較髙的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，（股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）+臨時(shí)性負(fù)債=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)+波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，對(duì)于激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）一長(zhǎng)期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）一長(zhǎng)期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營(yíng)業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來(lái)滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

37.C解析：r＝4×2000/100000＝8%i＝(1+8%/4)4-1-8.24%

38.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁(yè)。

39.B【解析】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤(rùn)÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長(zhǎng)10%，分子(凈利潤(rùn))增長(zhǎng)8%，表明銷售凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長(zhǎng)10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負(fù)債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負(fù)債總額增加9%，表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

40.B【答案】B

【解析】本題的考核點(diǎn)是企業(yè)外部融資需求的計(jì)算公式。外部融資需求=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。

41.BCD產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法往往不僅要求按照產(chǎn)品品種計(jì)算成本，而且還要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本，因此A錯(cuò)誤；產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)，B正確；產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱計(jì)算半成品成本分步法）和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱不計(jì)算半成品成本分步法），C正確；逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)之一是，能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料（參見教材371頁(yè)），因此D正確。

42.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，使用的折現(xiàn)率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

43.ABCD四個(gè)選項(xiàng)表述均正確。

44.AC商業(yè)信用，是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

45.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點(diǎn)銷售額=100/46.92%=213.13(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量=65.58+20=3.28(萬(wàn)件）。

46.BC選項(xiàng)A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的；選項(xiàng)D，在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴]有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

47.AC選項(xiàng)A正確，股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加）－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用）－（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，稅后利息費(fèi)用＝稅后債務(wù)利息－稅后金融資產(chǎn)收益；

選項(xiàng)C正確，實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加＝稅后利息費(fèi)用－（金融負(fù)債增加－金融資產(chǎn)增加）。

綜上，本題應(yīng)選AC。

48.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

49.ABCD總期望報(bào)酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場(chǎng)線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

50.ACD導(dǎo)致市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為。這三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項(xiàng)A是答案?！蔼?dú)立的理性偏差”指的是如果樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。所以，選項(xiàng)C是答案，選項(xiàng)B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進(jìn)行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。所以，選項(xiàng)D是答案。

51.ABC利潤(rùn)等于收入減去成本費(fèi)用，收人是從銷售預(yù)算中得到的，而成本費(fèi)用包括產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售和管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等，所以選項(xiàng)A、B、C是答案。

52.ABCD直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

53.AD經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)和股東不完全一致，經(jīng)營(yíng)者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面：①道德風(fēng)險(xiǎn)；②逆向選擇。

54.ACD單位固定成本＝固定成本/產(chǎn)量，因此，產(chǎn)量增加，單位固定成本減少。

55.BD利潤(rùn)中心被看成是一個(gè)可以用利潤(rùn)衡量其一定時(shí)期業(yè)績(jī)的組織單位。但是，并不是可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心。一般說(shuō)來(lái)，利潤(rùn)中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品，并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項(xiàng)目的來(lái)源。盡管某些公司也采用利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)計(jì)算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營(yíng)成果，但是這些部門不一定就是利潤(rùn)中心，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，可以對(duì)不同部門或者不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投人量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

56.ABCD在進(jìn)行長(zhǎng)期計(jì)劃時(shí)，管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，并在四個(gè)方面使用：(1)通過預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平；(2)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表可以預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響；(3)管理者利用財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的融資需求；(4)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表被用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流。

57.AC解析：有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。

58.ABAB

【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）×（1＋5%）。

59.BD股票投資的必要報(bào)酬率＝7%+1.8X（9%－7%）＝10.6%股票價(jià)值＝0.6×（1+6%）/（10.6%－6%）＝13.88（元）

60.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

61.ACD根據(jù)計(jì)算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會(huì)成本和交易成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價(jià)證券的日利息率(由此可知，考慮了機(jī)會(huì)成本)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；而現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

62.ABC稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1—20%)＝600×(1—20%)＝480(萬(wàn)元)，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝480/2500＝19.2%；凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝2500/1500＝1.67；股東權(quán)益＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈負(fù)債＝1500—500＝1000(萬(wàn)元)，凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝500/1000＝0.5；稅后利息率＝30×(1—20%)/500＝4.8%，杠桿貢獻(xiàn)率＝(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿＝(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿＝(19.2%×1.67—4.8%)x0.5＝13.6%。

63.ABC選項(xiàng)A表述正確，聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品；

選項(xiàng)B、C表述正確，聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用即聯(lián)合成本，可按一個(gè)成本核算對(duì)象設(shè)置一個(gè)成本明細(xì)賬進(jìn)行歸集，然后將其總額按一定分配方法在各聯(lián)合產(chǎn)品之間進(jìn)行分配；分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細(xì)賬，歸集其分配后所發(fā)生的加工成本；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，實(shí)物數(shù)量法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價(jià)格很不穩(wěn)定或無(wú)法直接確定的情況。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

64.AB

65.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來(lái)說(shuō)，給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率，所以，該債券的報(bào)價(jià)利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計(jì)息期利率=10％／2=5％，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

66.ABAB

【答案解析】：市場(chǎng)增加值雖然和企業(yè)的目標(biāo)有極好的一致性，但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體市場(chǎng)增加值，對(duì)于下屬部門的單位無(wú)法計(jì)算其市場(chǎng)增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

67.ABC考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱為優(yōu)序融資理論。

68.ABD內(nèi)含報(bào)酬率是指NPV==0時(shí)的折現(xiàn)率，如果內(nèi)含報(bào)酬率等于項(xiàng)目的資本成本，表明NPV=0，即該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，項(xiàng)目的投資報(bào)酬率=10%。

69.BCD此題暫無(wú)解析

70.BCD選項(xiàng)8沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

71.方案1的付款現(xiàn)值

＝10+28×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

＝10+28×3.7908×0.9091

＝106.49(萬(wàn)元)

方案2的付款現(xiàn)值

＝5十25×(P/A，10%，6)

＝5+25×4.3553

＝113.88(萬(wàn)元)

方案3的付款現(xiàn)值

＝10+15×(P/A，5%，8)

＝10+15×6.4632

＝106.95(萬(wàn)元)

方案4的付款現(xiàn)值

＝30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

＝30×4.3553×0.8264

＝107.98(萬(wàn)元)

由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以，應(yīng)該選擇方案1。

72.11月份現(xiàn)金預(yù)算

金額單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目金額期初現(xiàn)金10現(xiàn)金收入：支票收款49月銷售2萬(wàn)件2×8%×10=1.610月銷售3萬(wàn)件3×30%×10=911月銷售4萬(wàn)件4×60%×10=24可使用現(xiàn)金合計(jì)48.6現(xiàn)金支出：進(jìn)貨現(xiàn)金支出9月份貨款(21萬(wàn)元)21×20%=4.210月份貨款(28萬(wàn)元)28×30%=8.411月份貨款(35萬(wàn)元)35×50%=17.5付現(xiàn)費(fèi)用5.5-1.5=4項(xiàng)目金額預(yù)繳所得稅2現(xiàn)金支出合計(jì)36.1現(xiàn)金多余(或不足)12.5還銀行借款7短期借款利息(7×3%×2/12)0.035長(zhǎng)期借款利息(80×0.5%)0.4期末現(xiàn)金余額5.065

73.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購(gòu)買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價(jià)格=30．86-22．69=8．17(元)。

74.稅前損益變動(dòng)額為16．624萬(wàn)元,大于零,所以,公司應(yīng)該改變信用政策。

75.【答案】(1)

預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表

【解析】2012年投資資本=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=1100(萬(wàn)元)

短期借款占投資資本的比重：110/1100=10%

長(zhǎng)期借款占投資資本的比重=220/1100=20%

2013年投資資本=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=1191萬(wàn)元

有息負(fù)債利息率=33/(110+220)=10%

2013年短期借款=1191×10%=119．1(萬(wàn)元)

2013年長(zhǎng)期借款=1191×20%=238．2(萬(wàn)元)

2013年有息負(fù)債借款利息=(119．1+238．2)×10%=35．73(萬(wàn)元)

2013年增加的投資資本=1191-1100=91(萬(wàn)元)

按剩余股利政策要求：

投資所需要的權(quán)益資金=91×70%=63．7(萬(wàn)元)

2013年應(yīng)分配股利=凈利潤(rùn)一投資所需要的權(quán)益資金=171．95-63．7=108．25(萬(wàn)元)

(2)2013年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=198．75萬(wàn)元凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=2013年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-2012年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1191-1100=91(萬(wàn)元)所以：2013年企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=198．75-91=107．75(萬(wàn)元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=股利一股權(quán)資本凈增加=108．25(萬(wàn)元)

2013年債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息一凈負(fù)債增加=35.73×(1-25%)-(357．3-330)=-0．50(萬(wàn)元)。

76.77.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／銷售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))／銷售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本／銷售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)／銷售收入=1／經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1／凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75％=750(萬(wàn)元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20％=150(萬(wàn)元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750／2)×6％=22．5(萬(wàn)元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈