安徽省淮南市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

安徽省淮南市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值模型，下列不屬于市盈率、市凈率和市銷率模型的共同驅(qū)動(dòng)因素的是（）

A.權(quán)益凈利率B.增長潛力C.股權(quán)成本D.股利支付率

2.

第

10

題

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)共同的特點(diǎn)是（）。

A.都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)

B.無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

C.從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系

D.從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系

3.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件(C0nditi0ns)是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

4.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷售增長率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長率為10%

D.2013年可持續(xù)增長率低于10%

5.某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3∶5，加權(quán)平均資本成本為10％。假如債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.無法確定

6.甲公司是一家家用電器生產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)的洗衣機(jī)首次投放市場，為了擴(kuò)大洗衣機(jī)的銷量，甲公司對(duì)其首次上市定價(jià)采用了低于其他洗衣機(jī)企業(yè)價(jià)格的策略。甲公司采用的產(chǎn)品上市定價(jià)法是（）A.滲透性定價(jià)法B.撇脂性定價(jià)法C.市場定價(jià)法D.成本加成法

7.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是()。

A.敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比÷參量值變動(dòng)百分比

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對(duì)該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對(duì)值越大，說明利潤對(duì)該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動(dòng)方向和目標(biāo)值的變動(dòng)方向相反

8.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)除了經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運(yùn)資本籌資策略屬于（）

A.適中型籌資策略B.保守型籌資策略C.適中型或保守型籌資策略D.激進(jìn)型籌資策略

9.（）是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

10.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述中不正確的是（）

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

B.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值是兩回事

C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值

D.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值表現(xiàn)了價(jià)格被市場接受，因此與公平市場價(jià)值基本一致

11.下列關(guān)于成本分類的說法中，正確的是（）。

A．可計(jì)入存貨的成本，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)為費(fèi)用

B．期間成本能夠經(jīng)濟(jì)合理地歸屬于特定產(chǎn)品

C．間接成本是指不能追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本

D．期間成本只能在發(fā)生當(dāng)期立即轉(zhuǎn)為費(fèi)用

12.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

13.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

14.下列因素中，不屬于形成直接人工效率差異原因的是()。

A.新工人上崗太多B.作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)C.出勤率變化D.工人勞動(dòng)情緒不佳

15.下列各項(xiàng)中，會(huì)使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

16.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的特點(diǎn)，說法不正確的是（）。

A.通過發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

B.其債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)

C.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于一般債務(wù)融資

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于一般債務(wù)融資

17.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

18.在利用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí)。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)”之差，乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計(jì)算求得的

C.固定制造費(fèi)用能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時(shí)與標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.固定制造費(fèi)用效率差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)”之差，乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計(jì)算求得的

19.以下關(guān)于資本成本的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

20.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債600萬元，2018年計(jì)提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出為（）萬元

A.500B.200C.300D.400

21.以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或持續(xù)增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.正常股利加額外股利政策

22.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定更新決策應(yīng)選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

23.某人現(xiàn)在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內(nèi)還清，每年應(yīng)該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

24.下列關(guān)于企業(yè)外部融資需求計(jì)算公式正確的是（）。

A.預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

C.經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加-留存收益的增加

D.預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-負(fù)債自然增加-預(yù)計(jì)股東權(quán)益增加

25.對(duì)于歐式期權(quán)，下列說法正確的是()。

A.股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值降低

B.執(zhí)行價(jià)格越大，看漲期權(quán)價(jià)值越高

C.到期期限越長，歐式期權(quán)的價(jià)值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升

26.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

27.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20％，債務(wù)稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

28.第

10

題

洪大公司于2003年1月1日用專門借款開工建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，2003年12月31日該固定資產(chǎn)全部宛工并投入使用。該企業(yè)為建造該固定資產(chǎn)專門借入的款項(xiàng)有兩筆；第一筆為2003年1月1日借入的1600萬元，借款年利率為8%，期限為2年；第二筆為2003年7月1日借入的1000萬元，借款年利率為6%，期限為3年；該企業(yè)2002年計(jì)算資本化的借款費(fèi)用時(shí)所使用的資本化率為（）（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)）。

A.7.62%B.7.52%C.6.80%D.6.69%

29.

第2題

調(diào)整現(xiàn)金流量法的計(jì)算思路為（）。

30.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動(dòng)成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率

31.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可提高每股價(jià)格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

32.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15％，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15％

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15％

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15％

33.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計(jì)算中，不正確的是()。A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

34.研究證券市場半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價(jià)

35.

第

1

題

普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。

A.對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)

B.按照《公司法》．其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請求權(quán)

36.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是（）。

37.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計(jì)凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計(jì)劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當(dāng)年5月31日。該公司期望發(fā)行股票后市盈率達(dá)到30，則采用市盈率法確定的股票發(fā)行價(jià)為()元/股。（每股收益采用加權(quán)平均法確定）

A.16.2B.17.38C.14D.21

38.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

39.企業(yè)可以自主決定價(jià)格的銷售市場是（）

A.完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭壟斷市場D.完全壟斷市場

40.M公司可以投資的資本總量為5000萬元，資本成本6%，現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目：甲項(xiàng)目的投資額是2000萬元，乙項(xiàng)目的投資額是3000萬元，丙項(xiàng)目的投資額是3000萬元。甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是1000萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.5；乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1800萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.6；丙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1600萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.53。則M公司應(yīng)當(dāng)選擇（）

A.乙、丙項(xiàng)目B.甲、丙項(xiàng)目C.甲、乙項(xiàng)目D.乙項(xiàng)目

二、多選題(30題)41.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

42.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

43.下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的有（）

A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

44.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

45.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率(利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

46.甲企業(yè)從乙企業(yè)按單價(jià)1000元購進(jìn)一批商品1000件，乙企業(yè)給出的條件是“5/20，n/50”。下列說法中，正確的有（）。（一年按360天計(jì)算）

A.在第10天付款，則付款額為950000元

B.在第20天付款，則付款額為1000000元

C.在第50天付款，則付款額為1000000元

D.在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為63.16%

47.下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開發(fā)支出

48.某企業(yè)生產(chǎn)所需要的甲零件可以自制也可以外購。如果自制，企業(yè)目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移；如果外購，外購成本每件70元，則下列表述正確的有（）。

A.如果自制的單位成本為80元，應(yīng)選擇外購

B.如果自制的單位變動(dòng)成本小于70元，則選擇自制

C.如果選擇自制的邊際貢獻(xiàn)大于外購的邊際貢獻(xiàn)，則選擇自制

D.只要自制的邊際貢獻(xiàn)大于0就應(yīng)選擇自制

49.如果在一項(xiàng)租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)或收益實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移，這種租賃可稱為融資租賃，以下情形中，符合融資租賃條件的包括()。

A.由于租賃所支付的租賃費(fèi)用昂貴，租賃費(fèi)總額超過租賃資產(chǎn)市價(jià)的一半

B.在租賃期滿時(shí)，資產(chǎn)的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給承租人

C.承租人對(duì)租賃資產(chǎn)有廉價(jià)購買選擇權(quán)，并且租賃開始日就能相當(dāng)肯定將行使此權(quán)利

D.租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分，資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移

50.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

51.

第

30

題

已獲利息倍數(shù)可以衡量企業(yè)（）的大小。

A.獲利能力B.短期償債能力C.長期償債能力D.發(fā)展能力

52.關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式，下列說法中正確的有()。

A.存貨模式和隨機(jī)模式均將機(jī)會(huì)成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本

B.存貨模式和隨機(jī)模式均將交易成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本

C.存貨模式認(rèn)為每期現(xiàn)金需求量是確定的

D.隨機(jī)模式認(rèn)為每期現(xiàn)金需求量是隨機(jī)變量

53.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息的不對(duì)稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首要選擇

C.將發(fā)行新股作為最后選擇

D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時(shí)對(duì)不同籌資方式選擇的順序偏好

54.下列措施中，可以提高銷售息稅前利潤率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻(xiàn)率C.降低變動(dòng)成本率D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

55.某成本中心本月計(jì)劃生產(chǎn)任務(wù)為500臺(tái)，單位成本為20000元，目前該成本中心設(shè)備的正常生產(chǎn)能力為800臺(tái)。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負(fù)責(zé)人選用質(zhì)次價(jià)低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降

B.該成本中負(fù)責(zé)人組織全體人員加班加點(diǎn)，超額完成了任務(wù)，本月實(shí)際生產(chǎn)了l000臺(tái)

C.在業(yè)績評(píng)價(jià)中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費(fèi)用閑置能量差異歸于該成本中心負(fù)責(zé)

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計(jì)劃任務(wù)，單位成本為19500元

56.下列表述中正確的有（）。A.銷售百分比法假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測方法

B.確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比，只能根據(jù)通用的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，不可以使用經(jīng)過調(diào)整的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)

C.銷售百分比法是一種比較簡單、精確的預(yù)測方法

D.最復(fù)雜的預(yù)測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)

57.產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本

58.在存貨允許缺貨的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有（）。

A.存貨年需用量增加

B.一次訂貨成本增加

C.單位缺貨成本增加

D.單位缺貨成本降低

59.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是確定股票發(fā)行價(jià)格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運(yùn)用該方法的公司，實(shí)際的發(fā)行價(jià)格通常比計(jì)算出來的每股凈現(xiàn)值低20％～30％

B．運(yùn)用該方法的公司，其市盈率往往低于市場平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報(bào)不高的公司

D．該方法能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價(jià)值

60.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

61.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

62.根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率的假設(shè)包括（）。

A.收益留存率不變B.預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率C.公司不發(fā)行新股D.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

63.

第31題

可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，下列表述不正確的有（）。

64.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。

A.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

B.限制企業(yè)股權(quán)再融資

C.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)

65.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)

66.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

67.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

68.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)中使現(xiàn)金比率上升的有()。

A.現(xiàn)金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少C.銀行存款增加D.流動(dòng)負(fù)債減少

69.下列各項(xiàng)差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

70.以下屬于固定收益證券的有（）

A.浮動(dòng)利率債券B.認(rèn)股權(quán)證C.優(yōu)先股D.可轉(zhuǎn)換債券

三、計(jì)算分析題(10題)71.

要求：

(1)采用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異；

(2)將作業(yè)成本差異直接結(jié)轉(zhuǎn)到當(dāng)期的營業(yè)成本，完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單；

(3)計(jì)算調(diào)整率(百分位保留四位小數(shù))并將調(diào)整額追加計(jì)入到各產(chǎn)品已分配作業(yè)成本中，完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單。

72.乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報(bào)酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設(shè)設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。

要求：

計(jì)算購置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

73.(2012年)甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，急需資金1000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾霧銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補(bǔ)償性余額，對(duì)該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?

74.某公司2009年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25％。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示：

要求

（1）假定債券的市場價(jià)值等于其面值，債券的票面利率等于稅前資本成本，分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)時(shí)公司的市場價(jià)值（精確到整數(shù)位），從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響息稅前利潤，并符合股票市場價(jià)值公式的條件）并計(jì)算最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本

（2）假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，2011年需要增加投資資本600萬元，判斷2010年是否能分配股利？如果能分配股利，計(jì)算股利數(shù)額

（3）如果2010年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為10元，籌資費(fèi)率為5％，預(yù)計(jì)股利固定增長率為4％，預(yù)計(jì)第一年的股利為1.5元，計(jì)算新發(fā)行的普通股的資本成本。

75.甲公司擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)投資需要1100萬元，每年現(xiàn)金流量為120萬元（稅后，可持續(xù)），項(xiàng)目的資本成本為10%（其中，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%）。

要求：

（1）計(jì)算立即進(jìn)行該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（2）如果每年的現(xiàn)金流量120萬元是平均的預(yù)期，并不確定。如果新產(chǎn)品受顧客歡迎，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為150萬元；如果不受歡迎，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為96萬元。利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算上行項(xiàng)目價(jià)值和下行項(xiàng)目價(jià)值，現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值和現(xiàn)金流量下行時(shí)期權(quán)價(jià)值，上行報(bào)酬率和下行報(bào)酬率，上行概率；

（3）計(jì)算期權(quán)到期日價(jià)值和期權(quán)現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該立即進(jìn)行該項(xiàng)目。

76.計(jì)算使用舊設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

77.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60元，平均每件存貨的變動(dòng)成本為50元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為240元。平均每件存貨的變動(dòng)成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本、每件存貨的平均變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求：

(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位)。

(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息。

(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

78.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用450萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會(huì)額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

79.甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計(jì)2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的收入乘數(shù)(市價(jià)/收入比率)估價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

可比公司名稱預(yù)計(jì)銷售收入（萬元）預(yù)計(jì)凈利潤（萬元）普通股股數(shù)（萬股）當(dāng)前股票價(jià)格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。

(2)分析收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)?

80.甲公司乙部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，投資額25000萬元，2×19年銷售500萬件。該產(chǎn)品單價(jià)25元，單位變動(dòng)成本資料如下：該產(chǎn)品目前盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率20％，現(xiàn)有產(chǎn)能已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。因產(chǎn)品供不應(yīng)求，為提高銷量，公司經(jīng)可行性研究，2×20年擬增加50000萬元投資。新產(chǎn)能投入運(yùn)營后，每年增加2700萬元固定成本。假設(shè)公司產(chǎn)銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。要求：(1)計(jì)算乙部門2×19年稅前投資報(bào)酬率；假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)，為達(dá)到2×19年稅前投資報(bào)酬率水平，計(jì)算2×20年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的銷量。(2)計(jì)算乙部門2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù)；假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)，為達(dá)到2×19年經(jīng)營杠桿水平，計(jì)算2×20年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的銷量。四、綜合題(5題)81.

82.

要求：

(1)計(jì)算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費(fèi)用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬元，計(jì)算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；

(3)計(jì)算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計(jì)劃銷售增長率達(dá)到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計(jì)算超常增長產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價(jià)格為1000元/張，發(fā)行費(fèi)用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計(jì)息)，期限為5年，計(jì)算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

83.

第

28

題

甲公司2008年初的投資資本為5000萬元，其中債務(wù)資本為2000萬元，權(quán)益資本為3000萬元。債務(wù)資本全部是債券(期限為5年，每年付息一次，發(fā)行價(jià)格為1150元，發(fā)行費(fèi)率為5%，面值1000元，票面利率為8%)。2008年初的股票價(jià)格為20元，發(fā)行費(fèi)率為2%，剛剛支付的每股股利為1元，預(yù)計(jì)從2008年開始，投資資本、企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)增加值、每股股利均-直保持5%的增長速度，預(yù)計(jì)2008年的息稅前利潤為600萬元，適用的所得稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本；

(2)計(jì)算普通股資本成本；

(3)假設(shè)權(quán)益資本成本等于普通股資本成本去掉小數(shù)部分的數(shù)值，計(jì)算加權(quán)平均資本成本；

(4)計(jì)算2008年的投資資本增加；

(5)計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營利潤；

(6)計(jì)算2008年的實(shí)體現(xiàn)金流量；

(7)假設(shè)加權(quán)平均資本成本不變，計(jì)算2008年初的企業(yè)市場價(jià)值；

(8)計(jì)算2008年的經(jīng)濟(jì)增加值；

(9)計(jì)算甲公司2008年初經(jīng)濟(jì)增加值現(xiàn)值；

(10)計(jì)算甲公司2008年初的市場增加值；

(11)計(jì)算甲公司2008年初的市場價(jià)值；

(12)假設(shè)債務(wù)利率不變，計(jì)算2008年初的權(quán)益增加值；

(13)如果2008年的實(shí)際銷售增長率高于2007年的可持續(xù)增長率，判斷2008年屬于哪種類型，應(yīng)該采取哪些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

已知：

(P/A，3%，5)=45797，(P/A，4%，5)=44518

(P/S，3%，5)=Q8626，(P/S.4%.5)=Q8219

84.F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下

（單位：萬元）：

利潤表數(shù)據(jù)：上年本年?duì)I業(yè)收入1000030000銷售成本（變動(dòng)成本）730023560管理費(fèi)用（固定成本）600800營業(yè)費(fèi)用（固定成本）5001200財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)：上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動(dòng)資產(chǎn)01000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計(jì)1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動(dòng)負(fù)債450700流動(dòng)負(fù)債合計(jì)250016000長期負(fù)債O29000負(fù)債合計(jì)250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計(jì)1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1250060000

要求：

進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷（提示：為了簡化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）：

（1）凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)分析：確定凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

（2）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

85.某外商投資企業(yè)準(zhǔn)備投資一生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線的成本為110000元，該企業(yè)可以對(duì)其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法或年數(shù)總和法，稅法規(guī)定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅率為40％，公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)目尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預(yù)計(jì)為0，若該生產(chǎn)線投產(chǎn)后，每年預(yù)計(jì)可以給企業(yè)帶來10000件的新產(chǎn)品的銷量，該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)為42元（該企業(yè)變動(dòng)成本均為付現(xiàn)成本），固定付現(xiàn)成本為400000元。估計(jì)新項(xiàng)目投資的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率60％，新籌集負(fù)債的稅前資本成本為9.02％；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與一家上市公司的經(jīng)營項(xiàng)目類似，該上市公司的β為2，其資產(chǎn)負(fù)債率為50％，目前

證券

市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，

證券

市場的平均收益率為10％。要求：（1）通過計(jì)算判斷公司應(yīng)采用哪種折舊方法。（2）根據(jù)所選用的折舊方法評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。（3）若公司能夠?qū)潭ǔ杀具M(jìn)行壓縮，計(jì)算使得該項(xiàng)目可行的最高的固定付現(xiàn)成本。（單位萬元四舍五入取整）

參考答案

1.A增長潛力、股權(quán)成本和股利支付率是三種模型共同的驅(qū)動(dòng)因素。

選項(xiàng)A不屬于，權(quán)益凈利率是市凈率的驅(qū)動(dòng)因素。

綜上，本題應(yīng)選A。

（1）市盈率的驅(qū)動(dòng)因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本）；

（2）市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本）；

（3）市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本）。

2.B凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，無法從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。獲利指數(shù)指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，同樣也無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率外。

3.D所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。品質(zhì)指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性；能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例；資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景；抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

4.A由于滿足可持續(xù)增長的假設(shè)條件，本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率，本年的銷售增長率也等于上年的可持續(xù)增長率。

5.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，提高普通股的比重會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本提高，高于現(xiàn)在的10%。

綜上，本題應(yīng)選A。

6.A滲透性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格。

本題中甲公司生產(chǎn)的洗衣機(jī)首次投放市場，想要迅速的獲得市場份額，此時(shí)應(yīng)該采取滲透性定價(jià)法來對(duì)該洗衣機(jī)進(jìn)行定價(jià)。

綜上，本題應(yīng)選A。

滲透性定價(jià)法VS撇脂性定價(jià)法

7.B“利潤對(duì)該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動(dòng)越大，即敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，但變動(dòng)的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“－3”的參量和敏感系數(shù)為“＋2”的參量相比較，利潤對(duì)前者的變化更敏感。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

8.C題目說在季節(jié)性低谷時(shí)也只是采用經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債不再使用短期借款，臨時(shí)性負(fù)債為零，很符合保守型籌資策略的“長資短用”的風(fēng)格。在適中型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債也為零。所以可能是適中型籌資策略或保守型籌資策略。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.C除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權(quán)從屬于股票，從除息日開始，股利權(quán)與股票分離。

10.D選項(xiàng)A表述正確，經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來估計(jì)；

選項(xiàng)B表述正確，會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值，會(huì)計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值是兩回事；

選項(xiàng)C表述正確，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值。所謂“公平的市場價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，也就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

綜上，本題應(yīng)選D。

11.D可計(jì)入存貨的成本，按“因果關(guān)系原則”確認(rèn)為費(fèi)用，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；期間成本不能經(jīng)濟(jì)合理地歸屬于特定產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；間接成本是指不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本，所以．選項(xiàng)C的說法不正確；因?yàn)槠陂g成本是指不能經(jīng)濟(jì)合理地歸屬于特定產(chǎn)品，因此只能在發(fā)生當(dāng)期立即轉(zhuǎn)為費(fèi)用的“不可存儲(chǔ)的成本”，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

12.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；若盈余大幅度增長時(shí)，公司則可適度增發(fā)股利。

13.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

14.C直接人工效率差異的形成原因，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量太少無法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢等。出勤率變化是直接人工工資率差異形成的原因。

15.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動(dòng)，信用期與放棄折扣成本反向變動(dòng)，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

16.D選項(xiàng)D，附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比一般債券的小。

17.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

18.B固定制造費(fèi)用閑置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的。

19.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

20.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營性長期負(fù)債增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（萬元）

資本支出＝凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝200＋200＝400（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值－折舊

21.B

22.C知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法。由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無論哪個(gè)方案都不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，即選項(xiàng)A和選項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值;如果新舊設(shè)備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差異對(duì)決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本(平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù))，以較低者作為好方案，所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B不是答案。

23.CC【解析】本題是已知現(xiàn)值求年金，即計(jì)算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

24.B【答案】B

【解析】本題的考核點(diǎn)是企業(yè)外部融資需求的計(jì)算公式。外部融資需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。

25.D股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值提高，所以選項(xiàng)A的表述不正確；執(zhí)行價(jià)格越大，看漲期權(quán)的價(jià)值越低，所以選項(xiàng)B的表述不正確；到期期限越長，美式期權(quán)的價(jià)值越高，歐式期權(quán)的價(jià)值不一定，所以選項(xiàng)C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會(huì)引起股票價(jià)格降低，從而引起看跌期權(quán)價(jià)格上升，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

26.D【答案】D

27.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸?fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的價(jià)值，其中，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

28.B加權(quán)平均資本化率=（1600×8%×1+1000×6%×1/2）÷（1600×1+1000×1/2）=7.52%

29.A本題的考點(diǎn)是肯定當(dāng)量法的計(jì)算思路。

30.C答案：C解析：因?yàn)殇N售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻(xiàn)率

31.D發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會(huì)使股票每股價(jià)格下降，選項(xiàng)A不正確；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)放股票股利會(huì)使普通股股數(shù)增加，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D正確。

32.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項(xiàng)A的說法正確；由于在不增發(fā)新股，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率一本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項(xiàng)B、D的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。

33.D原材料是隨著加工進(jìn)度分工序投入的，并且在每一道工序開始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額／原材料的消耗定額合計(jì)，因此，選項(xiàng)A、B、C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

34.C研究證券市場半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價(jià)格迅速吸收，正確答案為選項(xiàng)C。

35.C股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)在出席股東大會(huì)并行使表決權(quán)。

36.B利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會(huì)成本。

37.A每股收益=3500/[5000+2500×(12一5)/12]=0.54(元），股票發(fā)行價(jià)=0.54×30=16.2(元/股）。

38.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

39.D選項(xiàng)A不符合題意，在完全競爭市場中，市場價(jià)格是單個(gè)廠商所無法左右的，每個(gè)廠商是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；

選項(xiàng)B、C不符合題意，在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力；

選項(xiàng)D符合題意，在完全壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選D。

40.C在資本總額有限的情況下，應(yīng)優(yōu)先考慮凈現(xiàn)值最大的組合。首先，在可以投資的資本總量為5000萬元時(shí)，可能有兩種組合：①甲項(xiàng)目＋乙項(xiàng)目；②甲項(xiàng)目＋丙項(xiàng)目；

①甲項(xiàng)目＋乙項(xiàng)目組合凈現(xiàn)值合計(jì)為2800萬元（1000＋1800）；

②甲項(xiàng)目＋丙項(xiàng)目組合凈現(xiàn)值合計(jì)為2600萬元（1000＋1600）；

選擇組合凈現(xiàn)值最大的組合作為采納項(xiàng)目，則M公司應(yīng)采納甲、乙項(xiàng)目的組合。

綜上，本題應(yīng)選C。

41.AB無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

42.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

43.CD與持有現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本?，F(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本指的是因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高，選項(xiàng)A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因?yàn)槿狈Ρ匾默F(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項(xiàng)B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)C的說法不正確；現(xiàn)金的流動(dòng)性極強(qiáng)，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項(xiàng)D的說法不正確。

44.AB提高存貨周轉(zhuǎn)率可以降低經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比，從而可以降低融資總需求和外部融資額，選項(xiàng)A是答案；提高產(chǎn)品毛利率可以提高營業(yè)凈利率，從而可以提高留存收益增加額，減少外部融資額，選項(xiàng)B是答案；本題中，提高權(quán)益乘數(shù)的途徑有兩個(gè)：在股東權(quán)益不變的情況下，增加資產(chǎn)；或者資產(chǎn)不變的情況下，減少股東權(quán)益（減少利潤留存），不論是哪個(gè)途徑，都會(huì)導(dǎo)致外部融資額增加，因此選項(xiàng)C排除；提高股利支付率會(huì)減少留存收益增加額，導(dǎo)致外部融資額增加，選項(xiàng)D排除。

45.ABD

46.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，只要在20天以內(nèi)付款，付款額＝單價(jià)×數(shù)量×（1－折扣百分比）＝1000×1000×（1－5%）＝950000（元）；

選項(xiàng)C正確，在第21至50天內(nèi)付款，付款額＝單價(jià)×數(shù)量＝1000×1000＝1000000（元）；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（付款期－折扣期）]＝[5%/（1－5%）]×[360/（60－20）]×100%＝47.37%。

綜上，本題應(yīng)選AC。

展延付款，是超過信用期付款。計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本時(shí)公式中信用期被付款期取代，付款期大于信用期，所以是降低放棄現(xiàn)金折扣成本的。成本降低屬于收益，因此屬于展延付款帶來的收益，與展延付款帶來的損失（例如失去信用帶來的損失）相比，選擇是否展延付款。

47.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財(cái)力等情況確定的計(jì)劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。因此選項(xiàng)AB正確。

48.BC企業(yè)自制，目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移，因此固定成本是非相關(guān)成本，只有變動(dòng)成本是決策相關(guān)成本。

49.BCD解析：要符合融資租賃條件，租金與租賃資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)接近，租賃費(fèi)總額僅僅超過租賃資產(chǎn)市價(jià)的一半是不夠的。

50.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

51.AC已獲利息倍數(shù)可以衡量企業(yè)獲利能力和長期償債能力的大小。

52.ABCD【答案】ABCD【解析】根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的特點(diǎn)可知。

53.ABCD優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論只是在考慮了信息不對(duì)稱與逆向選擇行為對(duì)融資順序的影響，解釋了企業(yè)籌資時(shí)對(duì)不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現(xiàn)實(shí)生活中所有的資本結(jié)構(gòu)規(guī)律。

54.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率；降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。

55.ABC如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會(huì)對(duì)其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，選項(xiàng)A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

56.AD確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比，可以根據(jù)通用的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，也可以使用經(jīng)過調(diào)整的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，后者更方便，也更合理，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；銷售百分比法是一種比較簡單、粗的預(yù)測方法，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，本題選AD。

57.AD產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

58.ABD在存貨允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟(jì)批量同方向變動(dòng)的有存貨年需用量和一次訂貨成本，與經(jīng)濟(jì)批量反方向變動(dòng)的有單位儲(chǔ)存成本和單位缺貨成本。券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

59.ACD用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時(shí)套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

60.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

61.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

62.ABCD【解析】在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變；預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；公司不發(fā)行新股；未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

63.BCD因?yàn)橼H回債券會(huì)給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而減少

64.AD一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。選項(xiàng)C屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。股權(quán)融資會(huì)增加企業(yè)償債能力，不屬于限制條款。

65.CD固定成長股票內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。

66.ACDACD【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差／（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例，因此，選項(xiàng)B的說法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說法正確?！咎崾尽颗e例說明一下“一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報(bào)酬率增長3%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長5%;證券A的報(bào)酬率增長6%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長10%;證券A的報(bào)酬率增長9%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長15%。這就屬于“一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例”，在這個(gè)例子中，A證券報(bào)酬率的增長占B證券報(bào)酬率增長的比例總是3/5。

67.ABCD變動(dòng)成本=銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項(xiàng)A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點(diǎn)下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價(jià)_單位變動(dòng)成本）=2400/(20-12)=300(件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項(xiàng)B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項(xiàng)D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項(xiàng)C的說法正確。

68.ACD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金，選項(xiàng)A和C使現(xiàn)金比率上升；D選項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債減少也會(huì)引起現(xiàn)金比率上升；選項(xiàng)B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降。

69.BD直接人工成本差異，是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額，又稱人工效率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異，是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額，它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額，反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支，故稱為變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

70.AC選項(xiàng)A正確，固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動(dòng)利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計(jì)算出，故也屬于固定收益證券；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認(rèn)購股份之前，對(duì)發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán)，因此認(rèn)股權(quán)證屬于衍生證券，不屬于固定收益證券；

選項(xiàng)C正確，優(yōu)先股可以提供固定股息或者按照固定公式計(jì)算股息，故屬于固定收益證券；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券由于有選擇轉(zhuǎn)換為普通股股票的選擇權(quán)，其轉(zhuǎn)換后現(xiàn)金流不固定，也不能按固定公式計(jì)算，故不屬于固定收益證券。

綜上，本題應(yīng)選AC。

71.

作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)

72.①初始的現(xiàn)金凈流量=-4800萬元②稅后年?duì)I業(yè)收入=2800×(1-25％)=2100(萬元)稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1-25％)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬元)第1到5年各年的現(xiàn)金凈流量=2100-1125+175=1150(萬元)③殘值變價(jià)收入=600萬元?dú)堉祪羰找婕{稅=(600-600)×25％=0(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=1150+600-0=1750(萬元)④凈現(xiàn)值=-4800+1150×(P／A,12％,5)+1750×(P／F,12％,6)=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬元)

73.方案一：半年的利率=40／1000—4％，有效年利率一(F／P，4％，2)一1=8．16％

方案二：按照1000=250×(P／A，i，5)，用內(nèi)插法計(jì)算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=(80-1000×10％×3％)/(1000-1000×10％)×100％=8．56％

結(jié)論：甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【思路點(diǎn)撥】方案三的實(shí)質(zhì)是使用(1000一1000×10％)的資金，每年承受(80—1000×10％×3％)的費(fèi)用，所以，有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000—1000×10％)。

74.[解析]（1）確定最佳資本結(jié)構(gòu)

債券票面利率＝稅后資本成本/（1－25％）

債券市場價(jià)值為200萬元時(shí)，債券票面利率＝3.75％/（1－25％）＝5％

債券市場價(jià)值為400萬元時(shí)，債券票面利率＝4.5/（1－25％）＝6％

當(dāng)債券的市場價(jià)值為200萬元時(shí)：

年利息＝200×5％＝10（萬元）

股票的市場價(jià)值＝（500－10）×（1－25％）/15％＝2450（萬元）

公司的市場價(jià)值＝200＋2450＝2650（萬元）

當(dāng)債券的市場價(jià)值為400萬元時(shí)：

年利息＝400×6％＝24（萬元）

股票的市場價(jià)值＝（500－24）×（1－25％）/16％＝2231（萬元）

公司的市場價(jià)值＝400＋2231＝2631（萬元）

通過計(jì)算可知，債務(wù)為200萬元時(shí)的公司市場價(jià)值最大，此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，則：

加權(quán)平均資本成本＝200/2650×3.75％＋2450/2650×15％＝14.15％

（2）2011年需要增加的權(quán)益資金為600×2450/2650＝554.72（萬元）

2010年的凈利潤＝（500－10）×（1－25％）＝367.5（萬元）

由此可知，即使367.5萬元全部留存，也不能滿足投資的需要，所以，2010年度不能分配股利。

（3）新發(fā)行的普通股的資本成本＝1.5/[10×（1－5％）]＋4％＝19.79％

75.【正確答案】：（1）立即進(jìn)行該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝120/10%－1100＝100（萬元）

（2）上行項(xiàng)目價(jià)值＝150/10%＝1500（萬元）

下行項(xiàng)目價(jià)值＝96/10%＝960（萬元）

現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值＝1500－1100＝400（萬元）

現(xiàn)金流量下行時(shí)項(xiàng)目價(jià)值（960）低于投資額（1100），應(yīng)當(dāng)放棄，所以，期權(quán)價(jià)值＝0

上行報(bào)酬率＝（150＋1500）/1100－1＝50%

下行報(bào)酬率＝（96＋960）/1100－1＝－4%

無風(fēng)險(xiǎn)利率＝6%＝上行概率×50%＋（1－上行概率）×（－4%）

上行概率＝0.1852

（3）期權(quán)到期日價(jià)值＝0.1852×400＋（1－0.1852）×0＝74.08（萬元）

期權(quán)現(xiàn)值＝74.08/（1＋6%）＝69.89（萬元）

由于69.89小于100，所以，應(yīng)該立即投資。

【該題針對(duì)“期權(quán)價(jià)值評(píng)估的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

76.0①目前賬面價(jià)值=4500-400×4=2900(萬元)目前資產(chǎn)報(bào)廢損失=2900-1900=1000(萬元)資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000×25％=250(萬元)初始的現(xiàn)金凈流量=-(1900+250)=-2150(萬元)②第1到5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×(1-25％)-2000×(1-25％)+400×25％=700(萬元)③殘值報(bào)廢損失減稅=(500-400)×25％=25(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125(萬元)凈現(xiàn)值=-2150+700×(P／A,12％,5)+1125×(P／F,12％,6)=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29(萬元)

77.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21．8(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4×100/360×21．8×60/100×12%＋2×300/360×21．8×240/300×

12%＝5．23(萬元)

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×12%＝14．4(萬元)

平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×30%×12%＝4．32(萬元)

(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4．61(萬元)

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2X1200/1000×25%×200)×12%＝21．6(萬元)

平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2×1200/1000×25%×200)×40%×12%＝8．64(萬元)

(3)每年損益變動(dòng)額：增加的收入＝1200－(4×100＋2×300)＝200(萬元)

增加的變動(dòng)成本＝(1200×40%×60/100－4×60)＋(1200×60%×240/300－2×240)＝144(萬元)

增加的現(xiàn)金折扣＝1200×70%×5%－(4×100＋2×300)×60%×2%＝30(萬元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4．61－5．23＝－0．62(萬元)

增加的應(yīng)付賬款節(jié)省的利息＝8．64－4．32＝4．32(萬元)

增加的存貨占用資金利息＝21．6－14．4＝7．2(萬元)

增加的固定成本＝130－120＝10(萬元)

增加的收賬費(fèi)用＝1200×30%×50%×10%－(4×100＋2×300)×40%×20%×10%＝10(萬元)

增加的壞賬損失＝0

增加的稅前收益＝200－144－30－(－0．62)－10＋4．32－7．2－10＝3．74(萬元)

因?yàn)樾庞谜吒淖兒笤黾拥亩惽笆找娲笥诹?，所以公司?yīng)該改變信用政策。

78.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

79.(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價(jià)值

A公司的收入乘數(shù)=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數(shù)=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%修正平均收入乘數(shù)=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價(jià)值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價(jià)值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]

(2)收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。

優(yōu)點(diǎn)：它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

收入乘數(shù)估計(jì)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitive