房地產企業(yè)財務風險防范研究-以碧桂園為例-財務管理-財務風險-畢業(yè)論文

頁共9頁1緒論1.1文獻綜述近些年隨著我國開始逐步重視企業(yè)的內部管理，針對企業(yè)財務風險控制管理的研究開始增多，眾多學者從不同的角度對我國企業(yè)財務風險防范控制管理進行分析并得出了相應的研究成果。Karen（2014）認為目前市場競爭逐步加劇，不僅僅依靠企業(yè)產品功能的競爭，更是強調企業(yè)在經營管理尤其是內部財務風險管理方面的控制，只有良好的財務風險控制系統(tǒng)，才能夠為企業(yè)的經營打下良好環(huán)境，促使企業(yè)健康發(fā)展。Brennan（2014）則表明，對于企業(yè)的財務風險防范可以從償債能力指標中得到一定的參考作用，企業(yè)如果償債能力較差，那么預示著企業(yè)整體面臨的財務風險較大，不利于企業(yè)化解潛在的財務風險，因此企業(yè)在運營過程中需要對其償債能力加以控制和監(jiān)測，防止企業(yè)償債能力出現惡化等現象。胡喜晶（2016）認為財務風險是房地產企業(yè)經營和管理中不可忽視的風險,當前房地產企業(yè)將風險管理作為核心管理活動,特別在市場機制下,對財務風險的有效識別和科學管理就成為決定企業(yè)發(fā)展和成敗的關鍵內容。鄧國萍（2016）對房地產企業(yè)財務風險相關理論及房地產企業(yè)財務風險預警體系的基本內容進行介紹,在此基礎之上對財務風險預警模型的構建進行闡述。最后,應用構建的財務風險預警體系,建立了模糊綜合評價模型,并且通過實證驗證了本文構建的財務風險預警體系。朱文莉（2017）認為隨著市場經濟的發(fā)展,企業(yè)理財活動正向多元化的方向發(fā)展。企業(yè)在進行投資、籌資、對外擔保等理財活動中,在為企業(yè)帶來經濟效益的同時,風險無處不在,它影響著企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力。有一些風險對企業(yè)來說,甚至可以帶來致命的打擊,必須盡早加以防范和控制。從國外的研究現狀能夠知曉財務風險管理對于企業(yè)經營運營發(fā)展起到積極的幫助作用，并對財務風險的控制防范給與相應建議。從國內的分析現狀能夠知曉我國現階段企業(yè)包括房地產企業(yè)在財務風險管理存在諸多的風險，而且財務風險的形成是多樣性的，我國房地產企業(yè)財務風險主要由于財務風險控制不足，導致各項財務風險無法得到有效的控制，因此我國房地產企業(yè)需要加強企業(yè)的財務風險控制防范，才能夠有效的化解我國房地產企業(yè)所面臨的財務風險問題。同時上述論述中發(fā)現目前國內外研究中缺乏足夠的案例分析，導致研究成果可行性下降，所以本文在分析的過程中對碧桂園進行針對性的分析，使得本文分析有效性得到提升，更具備實際分析作用。1.2研究背景、目的及意義財務風險管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是根據財經法規(guī)制度，按照財務管理的原則，對于公司內部財務運行加強管理監(jiān)督，保證財務運作的規(guī)范化，避免出現財務損失。隨著我國市場化經濟的不斷發(fā)展，各個行業(yè)內部競爭加劇，企業(yè)間相互競爭逐步從開發(fā)設計轉為如何完善內部控制管理，財務風險管理成為核心競爭力的重要組成部分。因此針對企業(yè)的財務風險管理被越發(fā)重視。對于房地產企業(yè)而言，房地產行業(yè)與一般行業(yè)最大的區(qū)別在于房地產行業(yè)屬于重資產行業(yè)，企業(yè)的資金規(guī)模以及負債規(guī)模普遍偏高，對于財務安全性的要求也更大，一旦房地產企業(yè)財務發(fā)生風險，那么會對房地產企業(yè)帶來極大的負面打擊，甚至直接造成房地產企業(yè)無法經營。尤其是進入2017年之后，隨著房地產價格過高，我國對房地產行業(yè)進行強力的政策調控，使得房地產經營環(huán)境發(fā)生變化，所受到的財務風險也進一步增加。所以正是基于當前背景，有必要對房地產企業(yè)財務風險進行相應的研究。本文的研究意義主要分為兩個方面，一方面本文對于房地產企業(yè)財務風險進行相應的研究，在企業(yè)財務風險研究基礎之上針對性的對于房地產行業(yè)企業(yè)財務風險進行分析，從房地產行業(yè)以及財務風險的特殊性方面入手，使得本文分析對房地產企業(yè)財務風險相關理論知識有著完善作用，因此本文的分析具備理論意義。另一方面本文在分析的過程中針對性的對于我國房地產行業(yè)的龍頭企業(yè)碧桂園進行相應的分析，對碧桂園所面臨的財務風險比如融資風險、償債風險、債務成本風險、資金期限風險、營業(yè)收入風險等等方面進行具體的論述分析，發(fā)現碧桂園在該些財務風險防范方面所存在的不足，并提出相應合理性完善建議，使得碧桂園財務風險得到有效的防范控制，促進碧桂園企業(yè)的發(fā)展。因此本文的分析具備可實踐性，有著現實意義。1.3研究內容及方法本文從企業(yè)財務風險的理論出發(fā)，了解房地產企業(yè)的特殊性以及房地產企業(yè)所面臨的主要財務風險，并對碧桂園相關的財務數據進行相應的收集，掌握碧桂園當前財務風險狀況，結合理論知識以及實際的財務數據，對碧桂園財務風險提出合理性的防范方式，使得碧桂園財務風險得到有效控制，也給予我國其他房地產企業(yè)以借鑒作用，完成本文的寫作。本文的研究方法主要為文獻綜述法、案例分析法以及數據分析法三種方法。在文獻綜述法方面，為了能夠完成本文的論述分析，本文通過查閱圖書館的相關文獻書籍，并從互聯(lián)網上在知網等平臺收集與財務風險有關的期刊資料，了解到國內外對于企業(yè)財務風險方面的研究現狀，為本文的分析做好理論基礎。在案例分析法方面，為了使得本文分析有效性得到提升，本文對于碧桂園進行針對性的分析，使得本文分析能夠從案例出發(fā)，具備現實作用。而在數據分析方面，對碧桂園相關的財務數據進行收集，具體的了解財務風險所在，才能夠發(fā)現碧桂園在財務方面的風險，并提出合理性建議。2企業(yè)財務風險防范相關理論2.1財務風險含義財務風險是指存在于企業(yè)中的各項財務動用中，由于各種難以預料或者內外部環(huán)境及不能控制的因素，導致運作財務系統(tǒng)偏離既定的目標從而形成的利益缺失，財務風險是財務成果減少和財務狀況變壞的估計性。2.2財務風險的構成企業(yè)財務風險主要集中在融資風險、償債風險、應收賬款風險等幾個方面。尤其是在當前經濟環(huán)境下，企業(yè)要想實施以及擴大生產規(guī)模，勢必會采取融資借債等方式補充企業(yè)的資金流動性，雖然融資以及借債能夠緩解企業(yè)的資金需求，但是融資借債也會相應的形成債務風險，債務風險也是目前階段企業(yè)財務風險最大的組成部分，一旦無法有效的化解債務風險，企業(yè)的整體經濟健康性以及資金可持續(xù)性都會受到影響，從而阻礙正常的生產經營活動。在應收賬款方面，適當的應收賬款會使得企業(yè)營銷效果得以優(yōu)化，但是過多的應收賬款則會導致資金回流困難，造成壞賬等。因此財務風險構成種類較多，需要分別對待。2.3財務風險的特征財務風險主要有復雜性、不確定性和可預測性等特征。財務風險的復雜性會增加管理經營者監(jiān)管企業(yè)的難度，帶來負面效果。主要表現為易受各種各樣因素的干擾而發(fā)生變化。財務風險由于外部環(huán)境和內部環(huán)境的變化會帶來不確定性。同時，財務活動產生的結果并不是不可預測的，根據一定的邏輯是可以計劃的。2.3.1不確定性由于經營單位財務處理過程中會遇到很多不確定事項，因此，其財務經營結果也有多種可能性。經營單位在籌集資金和投資過程中可能會發(fā)生一些突發(fā)事情，易使得經營單位實際經濟收益和預計經濟收益之間不符，且受到其他事項的影響。2.3.2客觀性財務風險的客觀性主要取決于其風險形成的原因。由于經營單位在生產經營方面與其他形式經營單位并無區(qū)別，因此，其經營也會受到外界、內部等因素影響，財務風險發(fā)生也存在較為明顯的客觀性。2.3.3突發(fā)性各行業(yè)經營單位生產經營過程中所遇到的事件本就是難以預料，經營單位生產經營也不難例外，所以其財務風險的發(fā)生屬于突發(fā)性的。比如，一些經營單位資產負債率比例較高，但資產占比卻偏低。而且經營單位財務經營過程缺乏科學有效的控制和規(guī)劃，導致其資本結構不合理、籌資結構與投資不匹配等情況存在，一旦外界市場環(huán)境發(fā)生突發(fā)性變化，那么經營單位將難以應對突發(fā)經濟情況，從而使得經營單位陷入到突發(fā)性財務危機之中。3碧桂園財務風險案例分析3.1碧桂園簡介碧桂園成立于1992年，坐落于廣東佛山順德，從成立之初開始就專注于房地產項目的建設，也是我國較早一批房地產企業(yè)。碧桂園集團在發(fā)展過程中明確以新型城鎮(zhèn)化住宅開發(fā)為經營戰(zhàn)略，這與我國一般房地產行業(yè)企業(yè)不同，尤其是注重對于三四線城市以及郊區(qū)地區(qū)房地產項目的建設，使得碧桂園集團在房地產行業(yè)競爭之中能夠擺脫中心城市以及核心地段中房地產激烈的競爭，形成獨具特色的經營模式。而且我國正處于城鎮(zhèn)化建設的發(fā)展道路之中，與碧桂園的經營理念十分符合，所以碧桂園實施三四線以及郊區(qū)建設的思路獲得極大的成功。因為三四線城市以及郊區(qū)地區(qū)的地價往往十分便宜，碧桂園可以購置大量的土地進行專業(yè)化以及規(guī)?；脑O計，形成碧桂園社區(qū)，而且隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)擴張，原先的郊區(qū)往往逐漸發(fā)展成為城市新市區(qū)，碧桂園房地產項目的售價自然能夠得到提升，而且由于剛需的需求，銷售方面也能夠得到保證，使得碧桂園的整體經營規(guī)模持續(xù)擴大，最終成為我國最大的新型城鎮(zhèn)化住宅開發(fā)商。在2007年碧桂園登錄香港證券交易所掛牌上市，進一步鞏固了自身市場地位，公司影響力持續(xù)擴張，規(guī)模也得到更快的發(fā)展。在2017年全年碧桂園的銷售規(guī)模達到驚人的2268億元，并且回款規(guī)模超過2000億元，無論是銷售規(guī)模還是回款規(guī)模都僅次于萬科，位居我國整個房地產行業(yè)的第二位，成為我國名副其實的房地產行業(yè)龍頭企業(yè)。未來碧桂園還將持續(xù)性的按照新型城鎮(zhèn)化住宅開發(fā)思路進行運作，尤其是近些年更是進入縣城一級的城市，將我國城鎮(zhèn)化改革的紅利利用到底，并且注重國際市場的房地產項目投資，力爭成為一家國際性的房地產建設開發(fā)集團公司。3.2碧桂園財務數據分析在對碧桂園財務風險進行分析之前，有必要對于碧桂園近些年的主要經營情況以及財務數據進行相應的交代，對碧桂園近些年的主要財務數據進行收集，得到以下的表格：表3-1碧桂園2014-2018年經營數據單位：萬元2014年2015年2016年2017年2018年貨幣資金1,876,0593,624,0758,464,69013,708,39518,562,520應收賬款869,0061,476,4831,367,3132,894,3554,122,562存貨13,129,23617,119,96124,947,22339,305,98156,962,301流動資產19,261,70527,201,61048,483,55186,791,545132,522,150負債規(guī)模20,558,97827,261,59250,995,64393,305,733135,969,650流動負債規(guī)模15,662,30220,159,49340,531,40176,953,681111,259,458資產總額26,803,22136,195,63359,157,160104,966,926152,596,965營業(yè)收入8,454,88011,322,26415,308,69822,689,97931,552,125凈利潤1,022,916927,6491,151,6822,606,3523,269,520以上為碧桂園近些年的主要經營數據。在貨幣資金方面，碧桂園近些年的貨幣資金整體呈現快速上升的態(tài)勢，從2014年的187.6億元上升至2018年的1856.3億元，短短4年時間之內碧桂園的貨幣資金增長幅度達到10倍左右，反映出碧桂園近些年加強對于貨幣資金的留存，使得貨幣資金規(guī)模持續(xù)攀升，這對碧桂園的資金現金流的維護會起到積極幫助作用。在應收賬款方面，碧桂園的應收賬款近些年也呈現上升的態(tài)勢，從2014年的86.9億元上升至2018年的412.3億元，整體上升規(guī)模大致在4倍左右，反映碧桂園近些年開始加大信用交易的規(guī)模，使得應收賬款規(guī)模持續(xù)的上升。不過從目前的規(guī)模來看，碧桂園的應收賬款規(guī)模相對較低，2018年碧桂園的應收賬款在流動資產的比重之中僅僅占據3%，還構不成應收賬款風險。在存貨方面，碧桂園的存貨規(guī)模從2014年的1313億元大幅上升至2018年的5696億元，存貨規(guī)模極大，而且目前碧桂園的存貨規(guī)模已經成為碧桂園流動資產中最為主要的資產項目，截止2018年碧桂園的存貨規(guī)模占據全部流動資產規(guī)模的43.0%左右。所以碧桂園需要注重對于存貨規(guī)模的控制。在流動資產以及資產總額的數據方面，碧桂園的流動資產和資產總額方面近些年都呈現快速的增長，流動資產規(guī)模從1926億元上升至2018年的13252億元，資產總額更是從2680億元增至15259億元，突破萬億元大關。因此從流動資產以及資產總額數據之中可以了解到，碧桂園近些年企業(yè)的整體規(guī)模呈現爆發(fā)式增長，說明碧桂園在經營方面取得巨大的成果。在負債規(guī)模方面，碧桂園的負債規(guī)模也飛速提升，從2014年的2056億元上升至13596億元，負債規(guī)模的增長速度超過資產總額的增長速度，這說明碧桂園近些年規(guī)模的飛速增長是由于借助負債經營的方式才得到增長。同時在負債規(guī)模之中可以發(fā)現，碧桂園負債規(guī)模之中基本以流動負債規(guī)模為主，以2018年為例，2018年碧桂園的流動負債規(guī)模達到11126億元，占據負債規(guī)模的81.8%，對于流動負債的依賴性較大。在經營數據方面，碧桂園近些年的營業(yè)收入從845億元上升至3155億元，整體增長速度達到4倍左右，不過該增長速度與碧桂園的總資產規(guī)模增長速度相比相對滯后。同時在凈利潤增長方面，碧桂園的凈利潤從2014年的102億元上升至2018年的327億元，增長速度達到3倍左右，低于營業(yè)收入的增長速度，更是遠遠低于資產增長速度。因此從碧桂園以上的主要財務數據分析之中能夠觀察到，碧桂園近些年的整體經營良好，尤其是公司的規(guī)模呈現持續(xù)快速上升的態(tài)勢，表明碧桂園在過去幾年取得令人矚目的發(fā)展。不過在發(fā)展數據的背后發(fā)現，碧桂園現今規(guī)模的高速發(fā)展并不是建立在經營營收的增長方面，而是依賴負債規(guī)模的增長，所以碧桂園目前的飛速擴張也存在相應的債務風險，財務風險開始呈現，下文則對碧桂園目前所面臨的財務風險進行具體的分析。3.3碧桂園面臨的財務風險3.3.1現金流風險從上述對于碧桂園的現金流貨幣數據來看，表面上碧桂園近些年的貨幣資金規(guī)模持續(xù)增加，增長幅度達到8倍左右，現金流呈現充裕的現象，但是要是將碧桂園的貨幣資金與流動負債進行對比之后就會發(fā)現目前碧桂園存在著現金流風險。碧桂園的貨幣資金和流動負債及缺口規(guī)模如下所示：表3-2碧桂園2014-2018年現金流數據單位：萬元2014年2015年2016年2017年2018年貨幣資金1,876,0593,624,0758,464,69013,708,39518,562,520流動負債規(guī)模15,662,30220,159,49340,531,40176,953,681111,259,458相對缺口規(guī)模13,786,24316,535,41832,066,71163,245,28692,696,938從上述的表格數據中可以觀察到，碧桂園近些年的貨幣資金雖然增長快速，但是碧桂園的流動負債規(guī)模整體呈現高速發(fā)展，導致碧桂園近些年流動負債規(guī)模與貨幣資金之間的缺口規(guī)模持續(xù)攀升，從2014年的1379億元上升至2018年的9270億元。流動負債指的是1年或者1年以內需要清償的債務，在對流動負債進行清償的時候大多需要采用貨幣資金進行清償。從上述的數據之中可以發(fā)現碧桂園目前的貨幣資金根本無法對于流動負債進行全部清償，只能夠滿足2成左右的流動負債進行清償，其他的流動負債只能夠通過繼續(xù)借取債務的方式進行償還，形成以債養(yǎng)債的模式，一旦流動負債無法以債養(yǎng)債進行清還，那么碧桂園的貨幣資金將會在很短時間內耗盡，資金鏈也會相應中斷。所以目前碧桂園存在現金流風險，現有的現金流規(guī)模與流動負債相比相差甚遠，未來需要注意對現金流風險的控制。3.3.2借債忽視工程工期，存在期限錯配風險房地產施工項目的建造規(guī)劃需要大量的時間，尤其是房地產在施工過程中還經常受到政策或者天氣等外部因素影響，對工期造成相應的順延。因此一般情況下房地產項目的施工完成時間至少需要2-3年以上。碧桂園的房地產項目建設工期也基本需要2-3年以上的時間。但是從上述對碧桂園的財務數據之中可以發(fā)現，碧桂園在融資過程中普遍選擇短期融資，形成融資期限和在建期限的錯配。碧桂園的長短期債務規(guī)模如下表所示：表3-3碧桂園2014-2018年負債數據單位：萬元20142015201620172018流動負債規(guī)模15,662,30220,159,49340,531,40176,953,681111,259,458長期負債規(guī)模4,896,6767,102,09910,464,24216,352,05224,710,192從上述表格中可以看到，碧桂園的負債基本以流動負債為主，意味著碧桂園的融資也基本以短期融資為主。但是碧桂園目前在建工程項目的工期往往時間較長，現今碧桂園在建項目的數量和工期如下表所示：表3-4碧桂園在建項目數量工期<1年工期1-2年工期2-3年工期>3年在建項目數量224511187占比8.3%16.6%41.7%33.4%從上述表格中可以觀察到碧桂園目前在建項目數量主要集中在工期2年以上，但是目前階段碧桂園絕大部分融資資金的融資期限均為1年以內，這就與在建項目工期2-3年形成錯位化，也就意味著碧桂園現今的融資期限不能夠滿足在建項目的需求，這樣在第二年之后碧桂園必須重新開始實施融資計劃進行融資。并且融資規(guī)模需要達到前一年的到期值，這樣碧桂園的融資才能夠應付在建工程需要，但是如果碧桂園在第二年融資過程中由于政策等原因未能融資得到到期融資的數量，那么碧桂園的現金流就會承擔巨大的壓力，甚至在出現極端現象的情況下剩余在建項目有可能面臨資金不足無法開工的情況，最終造成惡性循環(huán)，所以碧桂園目前融資時間期限與工程不匹配的問題需要引起足夠的重視。3.3.3過度依賴負債經營而造成償債能力不足近些年房地產行業(yè)由于整體呈現快速發(fā)展態(tài)勢，各個房地產企業(yè)紛紛擴大負債規(guī)模增加房地產開發(fā)面積，使得房地產行業(yè)企業(yè)融資規(guī)模持續(xù)上升。碧桂園近些年也持續(xù)加快對于債務的借取，導致償債能力開始下降，判斷償債的核心能力為資產負債率，碧桂園近些年資產負債率如下所示：表3-5碧桂園2014-2018年資產負債單位：萬元2014年2015年2016年2017年2018年負債規(guī)模20,558,97827,261,59250,995,64393,305,733135,969,650資產總額26,803,22136,195,63359,157,160104,966,926152,596,965資產負債率76.7%75.3%86.2%88.9%89.1%從上述數據可以看出，近年來碧桂園資產負債率大幅上升，從2014年的76.7%大增至2018年的89.1%，超過房地產企業(yè)資產負債率標準的80%以上，而且增長速度并未出現停止的狀況，還呈現繼續(xù)走高的趨勢。資產負債率過高直接導致償債能力的不足，抵御外界風險能力下降，尤其是當前我國政府對于房地產調控持續(xù)加碼，強調房子是拿來住的不是用來炒的，因此房地產環(huán)境存在政治風險因素，所以碧桂園目前的債務風險極大，償債能力呈現嚴重的不足，財務風險暴露無遺，需要降低對于債務融資的依賴性，提高償債能力。3.3.4在借債過程中忽視債務成本造成成本風險債務的借取過程中會支出相關的利息成本，雖然碧桂園的絕大部分債務都是通過銀行借款等方式，利息成本整體能夠控制在8%以下，但是由于債務規(guī)模過多，導致碧桂園債務利息成本支出呈現飛漲的態(tài)勢，對于碧桂園近些年債務利息成本數據進行收集，如下所示：表3-6碧桂園2014-2018年債務利息成本數據單位：萬元2014年2015年2016年2017年2018年債務利息支出1,274,6571,717,4803,212,7265,878,26110,128,241增長速度41.2%34.7%87.1%83.0%72.2%凈利潤規(guī)模1022916927649115168226063523269520從上述數據中可以看到碧桂園近些年的債務利息支出規(guī)模持續(xù)性的增長，從2014年的127.5億元暴增至2018年的1012.8億元，利息支出成本的增長速度年均保持在60%左右速度飛速提升。債務利息支出已經成為碧桂園當前經營成本支出的重要環(huán)節(jié)。同時碧桂園的債務利息規(guī)模已經遠遠超過碧桂園凈利潤規(guī)模，以2018年為例，2018年碧桂園的債務利息支出達到1012.8億元，凈利潤規(guī)模只有326.9億元。這就意味著碧桂園目前的債務利息支出極大影響了碧桂園凈利潤的獲取，壓縮凈利潤規(guī)模的增長，也是碧桂園近些年凈利率規(guī)模增長明顯低于資產增長的原因。所以碧桂園未來必須重視債務成本因素，控制成本提升，避免出現經營成本失控風險。4碧桂園財務風險防范對策4.1加強對現金流數據的監(jiān)控房地產企業(yè)由于是高財務杠桿運作，使得房地產企業(yè)面臨的財務風險大于一般企業(yè)，所以房地產企業(yè)在經營的過程中需要加強對于財務風險的控制，尤其是需要加強對于現金流數據的監(jiān)控，因為現金流是房地產企業(yè)日常經營的保證，如果現金流緊張斷裂，那么房地產的日常經營就無法持續(xù)，并且會引爆其他的財務風險。所以房地產企業(yè)需要加強對于現金流數據的監(jiān)控，并實施相關的控制方法和措施，在具體的操作方面主要從三方面加以實施，首先房地產企業(yè)需要對于現金流規(guī)模進行實施的監(jiān)控，需要至少確?，F金流規(guī)模高于流動債務的3成以上，并且對于現金流規(guī)模進行對比分析，觀測房地產企業(yè)現金流的變化態(tài)勢，如果出現連續(xù)下降的情況，則需要調查造成現金流持續(xù)下降的原因，并提出相應合理的辦法來對現金流進行鞏固。其次房地產企業(yè)需要重視現金回款，現今隨著我國房地產調控規(guī)模力度的持續(xù)加大，房地產企業(yè)的房屋銷售工作難度將會上升，回款速度會減弱，在這種情況下房地產需要確保自身現金回流速度，必須保證回流速度大于貨幣資金消耗速度，一旦出現回流不順暢的情況，需要通過促銷等手段進行快速銷售，以獲取必要的回款資金。最后我國房地產企業(yè)在對于貨幣資金的使用方面需要加強監(jiān)管，對于貨幣資金每一筆使用都需要進行相應的記錄，并確保貨幣資金的使用都真實有效，防止出現內外勾結盜取貨幣資金等情況，保證貨幣資金的安全性，為現金流的維護做好防范工作。4.2債務借取中需要配合工程工期從上述對碧桂園案例的論述分析中發(fā)覺我國房地產企業(yè)目前存在融資期限與其工程期的期限出現明顯沖突。目前我國房地產企業(yè)的在建項目工期平均為3年，而融資的資金大多期限僅僅只有1年，兩者之間存在矛盾性，那么為了讓融資時間期限與工程期限匹配，針對現今的時間周期錯位問題，房地產企業(yè)可以趁著其現今各項財務指標安全以及公司的整體實力，和金融機構簽署未來2年的融資期限展期合約，將現今1年期期限的融資進行有償延期，雖然會付出一定的成本，但是可以規(guī)避房地產企業(yè)所面臨的錯期風險。而在未來融資時間期限與工程期限的匹配方面房地產企業(yè)可以每年發(fā)行為期為3年的債券融資，或者與銀行等金融機構簽訂三年期以上的借款合同，使得融資資金能夠保證項目的施工完成，避免出現資金錯位風險。4.3合理規(guī)劃發(fā)展投資規(guī)模降低對債務依賴由于近兩年我國房地產市場走暖，使得我國房地產企業(yè)紛紛借取更多的資金擴大自身規(guī)模，只看到了債務融資對于企業(yè)規(guī)模的抬升作用，沒有注重債務會使得房地產企業(yè)的償債能力下降，債務風險得以暴露，一旦市場出現重大的反轉，房地產企業(yè)將會面臨巨大的償債壓力以及債務危機，導致房地產企業(yè)無法順利得以生存，因此我國房地產行業(yè)企業(yè)在未來必須合理規(guī)劃投資規(guī)模，需要避免過度負債投資。在具體的落實方面，我國房地產行業(yè)企業(yè)可以從兩個方面加以落實