電子行業(yè)三季報總結(jié)：消費電子復(fù)蘇強勁電子行業(yè)迎來雙拐點

創(chuàng)造財富擔(dān)當(dāng)責(zé)任股票代碼：601881.SH06881.HK中國銀河證券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.消費電子復(fù)蘇強勁，電子行業(yè)迎來雙拐點電子行業(yè)三季報總結(jié)銀河證券電子團隊2023.11.10分析師：

高峰

：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析師登記編碼：S0130522040001王子路

：wangzilu_yj@chinastock.com.cn分析師登記編碼：S0130522050001創(chuàng)

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任2消費電子回暖，推動板塊業(yè)績環(huán)比增長。23年前三季度SW電子板塊實現(xiàn)營收2.11萬億元，同比-4.67

，歸母凈利潤745億元，同比-33.6

。單三季度總營收同比+0.26

，單三季度歸母凈利潤同比-3.88

。23年前三季度電子板塊整體毛利率15.4

，同比減少0.81pct。23前三季度年電子板塊凈利潤率3.6

，同比減少1.74pct。從細(xì)分板塊來看，消費電子、元器件、光電子等板塊業(yè)績觸底回暖。從基本面來看，整個電子行業(yè)迎來旺季，消費電子回暖明確，行業(yè)復(fù)蘇拐點清晰。三季度業(yè)績證明行業(yè)基本面拐點明確?；仡櫧衲暌患径群桶肽甓鹊呢攬罂偨Y(jié)，我們在一季度財報總結(jié)時提出電子行業(yè)在經(jīng)歷了22年大幅下跌后，悲觀預(yù)期充分釋放，股價充分回調(diào)，今年一季度板塊迎來復(fù)蘇預(yù)期之下驅(qū)動的補漲行情，疊加AI主題的爆發(fā)，板塊迎來上漲行情，但實際上電子行業(yè)下游復(fù)蘇低于先前的預(yù)期。半年報時下游更多的細(xì)分子行業(yè)出現(xiàn)了觸底，我們在當(dāng)時已經(jīng)提出要重視華為的回歸帶來的手機產(chǎn)業(yè)鏈格局的改變。在三季報披露完畢后，進一步驗證了下游多個行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期。電子行業(yè)估值底部清晰。電子行業(yè)在經(jīng)歷了19-20-21年的三年上行周期后，在22年進入下行周期，電子指數(shù)在23年一季度呈現(xiàn)估值和業(yè)績的雙底，二三季度電子板塊營收和凈利潤環(huán)比大幅改善，盈利底部確認(rèn)。板塊估值已經(jīng)回到相對合理區(qū)間，考慮到部分子板塊比如元器件、消費電子、半導(dǎo)體等板塊估值分位數(shù)處于低位，估值底部也已經(jīng)確認(rèn)。我們看好兩條主線“深度國產(chǎn)化”與“深度智能化”，以AI技術(shù)為核心正在推動全世界迎來“智能化”改造，所有消費電子產(chǎn)品將被重新定義，帶動新的需求。其次深度“國產(chǎn)化”將由華為引領(lǐng)，推動消費電子產(chǎn)業(yè)迎來新格局。投資建議。從選股上看，建議關(guān)注以下方向，1）數(shù)字芯片設(shè)計公司：海光信息、韋爾股份、北京君正、寒武紀(jì)、晶晨股份、瑞芯微、瀾起科技。2）存儲芯片及模組：東芯股份、兆易創(chuàng)新、深科技、德明利、江波龍。3）模擬芯片設(shè)計：納芯微、圣邦股份、帝奧微、雅創(chuàng)電子。4）半導(dǎo)體設(shè)備關(guān)注：拓荊科技、北方華創(chuàng)、芯源微、華海清科、華峰測控。5）消費電子及零部件建議關(guān)注傳音控股、歌爾股份、立訊精密、飛榮達、順絡(luò)電子等。6）面板及PCB關(guān)注：京東方A、TCL科技、維信諾、滬電股份、勝宏科技、興森科技。風(fēng)險提示 地緣政治風(fēng)險及宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，原材料及其他成本上升風(fēng)險，競爭格局惡化的風(fēng)險，供給端產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。核心觀點創(chuàng)

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任一 電子行業(yè)23年三季報總結(jié)創(chuàng)

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任4電子行業(yè)三季報總結(jié)電子板塊營收凈利潤同比延續(xù)下滑。23年前三季度SW電子板塊實現(xiàn)營收2.11萬億元，同比-4.67

，歸母凈利潤745億元，同比-33.6

。單三季度總營收同比+0.26

，單三季度歸母凈利潤同比-3.88。23年前三季度電子板塊整體毛利率15.4

，同比減少0.81pct。23前三季度年電子板塊凈利潤率3.6，同比減少1.74pct。23年前三季度，SW半導(dǎo)體板塊營收3027億元，同比-2.24

，歸母凈利潤171億元，同比-57.6

。單三季度營收同比+7.75

，歸母凈利潤同比-42.9，單三季度整體毛利率25.7，環(huán)比減少0.22pct，凈利潤率5.44，環(huán)比減少2.5pct。23年前三季度，SW元器件板塊營收1692億元，同比-5.82

，歸母凈利潤133億元，同比-22。單三季度營收同比+0.85

，歸母凈利潤同比-10，單三季度整體毛利率21.3

，環(huán)比增加1.75pct，凈利潤率9，環(huán)比增加1.36pct。23年前三季度，SW光學(xué)光電子板塊營收5043億元，同比-2.23，歸母凈利潤-42億元，同比-255。單三季度營收同比+9.98

，歸母凈利潤同比+103，單三季度整體毛利率15

，環(huán)比增加1.93pct，凈利潤率1.08

，環(huán)比增加1.68pct。23年前三季度，SW消費電子板塊營收9450億元，同比-3.66，歸母凈利潤413億元，同比-3.58

。單三季度營收同比-4.09

，歸母凈利潤同比-5，單三季度整體毛利率14.26

，環(huán)比增加1.55pct，凈利潤率5.38，環(huán)比增加0.55pct。23年前三季度，SW電子化學(xué)品板塊營收423億元，同比-1.11，歸母凈利潤39.65億元，同比-23.44

。單三季度營收同比+7.79，歸母凈利潤同比-4.27

，單三季度整體毛利率26.29

，環(huán)比減少1.4pct，凈利潤率9.31，環(huán)比減少2.84pct。創(chuàng)

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任5電子行業(yè)三季報總結(jié)資料來源：wind，中國銀河證券研究院表1：23年三季報電子行業(yè)各板塊營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況板塊總營收同比增速（%）2023年前三季度總歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）SW電子-4.67-33.640.26-3.8816.490.984.520.34SW半導(dǎo)體-2.24-57.677.75-42.9325.77-0.225.44-2.51SW分立器件4.99-30.369.96-32.6420.81-0.036.14-0.18SW半導(dǎo)體材料-11.11-30.89-13.54-35.5219.470.076.19-2.37SW數(shù)字芯片設(shè)計-8.54-76.018.57-65.1430.13-1.303.45-3.25SW模擬芯片設(shè)計-1.82-111.2528.99-27.8435.03-0.352.274.42SW集成電路制造-12.86-105.711.24-87.7018.99-3.18-3.13-12.56SW集成電路封測-8.57-66.16-1.39-45.6014.520.044.310.68SW半導(dǎo)體設(shè)備31.1429.8525.24-7.9141.61-2.7716.42-10.45SW元件-5.82-22.070.85-10.1321.301.759.041.36SW印制電路板-7.49-26.02-1.51-17.4020.242.358.171.78SW被動元件3.09-9.5914.7124.6126.62-0.2913.400.03SW光學(xué)光電子-2.23-255.809.98103.2915.011.931.081.68SW面板-3.33-523.108.6282.2814.042.190.721.86SWLED5.32-55.6714.07-33.9819.950.622.140.44SW光學(xué)元件-2.70113.1619.16121.6416.911.683.201.86SW其他電子Ⅱ-20.53-24.71-15.21-27.027.96-0.271.70-1.01SW其他電子Ⅲ-20.53-24.71-15.21-27.027.96-0.271.70-1.01SW消費電子-3.66-3.58-4.09-5.0014.261.555.380.55SW品牌消費電子11.7833.0522.4651.1927.61-0.739.41-0.38SW消費電子零部件及組裝-4.85-8.59-6.15-11.3912.911.894.980.68SW電子化學(xué)品Ⅱ-1.11-23.447.79-4.2726.29-1.409.31-2.84SW電子化學(xué)品Ⅲ-1.11-23.447.79-4.2726.29-1.409.31-2.84創(chuàng)

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任二 電子行業(yè)細(xì)分行業(yè)23年三季報總結(jié)半導(dǎo)體設(shè)備板塊三季報總結(jié)從半導(dǎo)體的細(xì)分行業(yè)來看，半導(dǎo)體設(shè)備板塊延續(xù)高增長。23年前三季度SW半導(dǎo)體設(shè)備板塊實現(xiàn)營收336.52億元，同比+31.14

，歸母凈利潤66.55億元，同比+29.85。單三季度總營收同比+25.24

，單三季度歸母凈利潤同比-7.91

，單三季度板塊整體毛利率41.61

，環(huán)比減少2.77pct。單三季度板塊凈利潤率16.42

，環(huán)比減少10.45pct。毛利率環(huán)比提升顯著的盛美上海、長川科技，凈利率環(huán)比提升顯著的是至純科技、中科飛測、拓荊科技。創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院7表2：半導(dǎo)體設(shè)備板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）中科飛測-U127.20454.1862.40238.1647.58-0.4814.927.77晶升股份82.56126.5787.9072.6635.131.5022.585.94北方華創(chuàng)46.0271.0634.8816.4836.37-7.0118.12-9.16華海清科62.7464.4645.5720.7746.730.7431.332.18芯源微34.4753.9830.1814.8541.12-1.0016.55-0.56盛美上海38.9552.5729.1714.1655.365.6220.45-10.58中微公司33.0546.2741.40-51.7645.74-0.1610.32-45.47至純科技14.0320.54-10.757.4035.11-1.0111.177.46拓荊科技71.9614.1749.2213.3051.672.4820.618.43富樂德-5.571.132.057.8938.08-1.7115.640.69富創(chuàng)精密37.15-19.1535.37-42.1326.400.016.28-5.75耐科裝備-36.27-26.90-34.46-45.9838.41-4.8119.29-1.05華亞智能-19.72-40.27-27.56-53.4533.323.1017.08-4.63華峰測控-33.37-48.35-42.09-67.7773.832.2726.07-21.65金海通-20.90-57.16-36.06-83.2348.451.239.41-6.02聯(lián)動科技-37.43-86.14-29.17-116.9864.61-1.87-8.51-33.02長川科技-31.20-99.59-20.95-123.8361.106.13-2.30-19.75集成電路制造及封測板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW集成電路封測板塊實現(xiàn)營收511.53億元，同比-8.57

，歸母凈利潤16.14億元，同比-66.16。單三季度總營收同比-1.39

，單三季度歸母凈利潤同比-45.60

，單三季度板塊整體毛利率14.52，環(huán)比增加0.04pct。單三季度板塊凈利潤率4.31

，環(huán)比增加0.68pct。隨著下游需求的回暖，部分公司如通富微電，三季度環(huán)比毛利率凈利率開始增長。整體來看，封測板塊依然業(yè)績承壓，但部分領(lǐng)域復(fù)蘇跡象顯著。表3：集成電路制造及封測板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院8證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）大港股份-13.08168.68-16.201,223.5210.006.0014.05-9.09華嶺股份12.5914.36-2.50-43.2751.84-1.6821.98-10.53利揚芯片11.2613.0618.85-35.3128.41-3.936.69-4.24匯成股份28.41-0.1743.2020.5229.172.4417.750.10頎中科技16.29-0.7673.0985.7939.696.2626.782.69藍箭電子-4.86-11.99-16.15-57.2812.21-9.875.31-7.15偉測科技-5.15-46.058.87-63.7739.370.669.27-16.03晶方科技-22.30-49.88-21.6514.2235.86-4.8517.46-1.57長電科技-17.65-60.30-10.10-47.4014.36-0.755.79-0.32華天科技-11.79-88.232.53-89.499.54-1.470.72-6.37通富微電3.85-113.354.2911.3912.711.442.306.38甬矽電子-4.96-158.2212.00-145.0716.921.86-6.85-0.03氣派科技-0.47-325.4331.36-37.08-12.092.30-20.043.62分立器件板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW分立器件板塊實現(xiàn)營收699.37億元，同比+4.99

，歸母凈利潤44.30億元，同比-30.36

。單三季度總營收同比+9.96

，單三季度歸母凈利潤同比-32.64，單三季度板塊整體毛利率20.81

，環(huán)比減少0.03pct。單三季度板塊凈利潤率6.14，環(huán)比減少0.18pct。從個股來看，宏微科技、斯達半導(dǎo)、蘇州固锝依然實現(xiàn)了業(yè)績的增長。毛利率環(huán)比提升最多的是炬光科技，凈利率環(huán)比提升最大的長光華芯。表4：分立器件板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院9證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）宏微科技84.6039.6931.58-20.5621.65-1.036.06-1.22臺基股份-9.3018.21-11.6032.3224.490.7917.013.93斯達半導(dǎo)39.8411.5329.26-6.3036.590.6224.880.01聞泰科技5.448.0811.9010.6217.400.105.560.08燕東微-12.39-20.55-24.19-38.9830.92-7.4718.11-12.60銀河微電-0.05-22.4323.5680.2726.08-0.359.87-0.35揚杰科技-9.06-33.39-3.46-39.1532.282.7614.87-2.49東微半導(dǎo)-2.45-34.19-26.84-62.1518.07-2.5113.300.74新潔能-16.79-36.37-25.79-34.9930.130.4519.22-1.96芯導(dǎo)科技-14.99-36.6122.98-20.7234.871.5328.06-0.94華微電子-17.98-41.40-19.09636.0925.903.972.981.76鍇威特-6.99-49.30-46.40-168.8436.39-9.56-25.03-48.57捷捷微電10.81-51.4417.98-42.8132.86-3.257.75-5.09蘇州固锝15.82-58.1245.90-51.9014.07-1.022.55-0.81分立器件板塊三季報總結(jié)證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）炬光科技-4.06-59.866.87-56.1355.3313.9811.472.39源杰科技-52.65-70.99-54.88-91.7339.145.076.45-22.06派瑞股份-49.05-95.66-67.77-137.0115.79-21.04-32.29-48.61長光華芯-31.22-123.5715.11-132.8640.564.83-15.198.20士蘭微10.42-124.4417.68-184.5721.87-0.65-5.894.89表5：分立器件板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院10半導(dǎo)體材料板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW半導(dǎo)體材料板塊實現(xiàn)營收250.34億元，同比-11.11

，歸母凈利潤18.62億元，同比-30.89。單三季度總營收同比-13.54

，單三季度歸母凈利潤同比-35.52

，單三季度板塊整體毛利率19.47

，環(huán)比增加0.07pct。單三季度板塊凈利潤率6.19

，環(huán)比減少2.37pct。毛利率和凈利率環(huán)比提升最大均是天岳先進。創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院11表6：半導(dǎo)體材料板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）

2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）滬硅產(chǎn)業(yè)-8.1768.76-14.05-64.5115.08-2.031.53-7.06天岳先進207.6942.06255.89108.4918.698.000.9818.91清溢光電21.9136.8721.7536.8529.483.8716.482.01路維光電-1.7327.27-12.74-3.4335.30-0.5021.30-3.95雅克科技11.893.7310.01-23.4630.70-1.7812.73-1.09華海誠科-2.47-6.6628.3431.7928.173.5214.733.69中船特氣-17.23-9.26-19.7512.8333.08-5.8819.30-2.47江豐電子9.43-13.029.19-40.5330.444.594.99-9.00阿石創(chuàng)40.41-14.6652.6144.199.38-4.922.54-2.36有研硅-14.58-22.85-16.09-42.2528.61-11.1526.40-9.27凱德石英52.44-23.4378.43-46.8440.473.0217.312.23康強電子0.12-38.1423.61-26.1812.08-1.612.94-2.90有研新材-29.11-46.31-38.2722.448.102.563.393.02立昂微-11.93-71.10-6.05-91.5123.58-1.56-0.76-18.18神工股份-69.87-130.50-68.44-139.4221.06-1.97-43.68-0.59和林微納-21.21-150.1233.12-166.0627.345.08-6.4911.07中晶科技-0.35-181.5228.93-283.7526.342.37-4.20-4.04數(shù)字芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW數(shù)字芯片設(shè)計板塊實現(xiàn)營收778.42億元，同比-8.54

，歸母凈利潤32.12億元，同比-76.01。單三季度總營收同比8.57

，單三季度歸母凈利潤同比-65.14，單三季度板塊整體毛利率30.13

，環(huán)比減少1.3pct。單三季度板塊凈利潤率3.45，環(huán)比減少3.25pct。從個股來看，中科藍訊、恒玄科技、力合微、炬芯科技、峰岹科技營收端增速較快。中科藍汛、力合微、海光信息等維持了較高的業(yè)績增長。從毛利率來看，三季度毛利率環(huán)比增長較大的有江波龍等，三季度凈利率環(huán)比增長較大的是瀾起科技、大為股份、普冉股份等。從單季度凈利潤環(huán)比增速來看，韋爾股份、瀾起科技、思特威、普冉股份、北京君正、恒玄科技等，均實現(xiàn)三季度凈利潤環(huán)比大幅提升，一方面是下游消費類電子、服務(wù)器、PC等去庫存進入尾聲，相關(guān)電子行業(yè)迎來旺季，部分芯片價格如存儲等開始漲價，帶動相關(guān)公司在三季度迎來業(yè)績觸底回升，另一方面則是部分公司新產(chǎn)品放量，帶動業(yè)績企穩(wěn)回升。總體來看，在下游需求企穩(wěn)回升，庫存去化進入尾聲，存儲芯片開啟漲價等積極信號之下，數(shù)字類芯片重點看好CIS、存儲、以及國產(chǎn)算力等環(huán)節(jié)。創(chuàng)

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任12數(shù)字芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)表7：數(shù)字芯片設(shè)計板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院13證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）盛科通信-U58.755429.3016.43163.9537.42-3.046.33-12.72泰凌微8.8672.8544.67208.0744.995.70中科藍訊35.2166.9769.11242.4224.430.0821.413.22力合微28.3058.3054.4156.5039.54-1.5915.73-4.92龍迅股份28.9241.3774.72203.0154.662.4732.28-9.83海光信息3.0238.273.1727.2356.23-5.9424.41-14.18寒武紀(jì)-U-46.1114.51-66.1518.4566.126.66-864.27-105.90峰岹科技20.696.9856.3726.5153.271.0739.77-8.21樂鑫科技8.063.967.299.8540.58-0.396.28-3.32紫光國微14.50-0.48-6.08-24.2162.00-1.4233.47-3.59炬芯科技22.24-3.5664.9276.2245.484.0314.162.06恒玄科技33.74-21.5735.67-0.7934.47-0.2210.480.98復(fù)旦微電1.25-24.33-6.00-38.8859.76-7.6121.23-6.08安凱微7.16-33.4012.95-102.7322.75-5.77-0.20-8.19國科微9.46-33.77-47.94-112.7812.190.69-1.90-7.46創(chuàng)耀科技-32.75-43.79-21.01-70.4830.451.173.77-8.58富瀚微-21.68-48.25-16.51-51.2340.802.5710.55-5.69北京君正-19.01-49.65-15.28-33.7437.111.2411.972.95天德鈺-12.25-52.1810.09150.0618.39-3.288.71-4.82晶晨股份-12.34-53.8816.6035.2335.982.918.56-3.17思特威-W6.99-57.178.58101.8520.245.230.126.70數(shù)字芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)表8：數(shù)字芯片設(shè)計板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院14證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）新相微10.37-67.1431.11-114.1619.95-5.99-2.24-14.28中穎電子-26.52-67.95-16.95-74.7635.000.38-2.15-14.58聚辰股份-30.48-68.10-33.03-82.8543.96-3.497.13-14.51瑞芯微-6.96-71.9983.261318.4636.081.868.730.47瀾起科技-47.16-76.60-37.33-52.2364.805.9725.4413.20兆易創(chuàng)新-34.86-79.27-28.14-82.7136.366.916.84-4.61韋爾股份-1.97-82.8644.35279.6121.784.473.414.46格科微-29.35-91.051.3073.6725.61-6.345.61-4.07中微半導(dǎo)-8.43-108.4487.35-226.5916.05-2.37-18.49-8.02全志科技-4.58-109.2631.32-118.7633.462.13-0.80-6.40東芯股份-60.80-153.96-43.81-226.137.53-0.84-53.00-20.12國芯科技16.49-161.2836.66-161.4223.76-5.63-14.14-1.74普冉股份0.33-173.5053.65-167.0125.926.58-7.8111.12恒爍股份-37.70-306.00-20.55-20093.3111.23-4.47-71.88-34.76安路科技-25.69-323.71-32.94-340.7935.860.08-30.50-16.98大為股份-18.47-370.0418.66-139.643.66-4.80-0.6231.69龍芯中科-18.60-383.24-36.53-556.1335.330.12-119.32-102.67芯原股份-6.43-509.53-13.51-971.4434.79-20.14-26.93-41.49江波龍-0.74-521.7666.62-78.204.944.41-9.994.18佰維存儲-2.89-736.5021.61-807.25-1.863.21-19.254.33芯海科技-41.48-2852.10-14.80-40.2727.59-2.21-14.097.77國民技術(shù)-18.53-11724.31-0.84-335.5715.644.12-43.1517.37模擬芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW模擬芯片設(shè)計板塊實現(xiàn)營收278.54億元，同比-1.82

，歸母凈利潤-3.98億元，同比-111.25。單三季度總營收同比28.99

，單三季度歸母凈利潤同比-27.84

，單三季度板塊整體毛利率35.03，環(huán)比減少0.35pct。單三季度板塊凈利潤率2.27

，環(huán)比增加4.42pct。從單三季度營收及歸母凈利潤增速來看，匯頂科技、晶豐明源同比高速成長，而大部分公司的業(yè)績依然是同比下滑的狀態(tài)，如果環(huán)比二季度來看的話，消費電子的復(fù)蘇帶動了如匯頂科技、唯捷創(chuàng)芯、卓勝微等公司的環(huán)比業(yè)績大幅增長。從毛利率來看，三季度毛利率環(huán)比改善最為顯著的是富滿微、燦瑞科技、博通集成。從凈利率來看，三季度凈利率環(huán)比改善最為顯著的是匯頂科技?？傮w來看，模擬芯片板塊依然處于觸底階段，部分公司受到下游消費電子的回暖而出現(xiàn)了企穩(wěn)回升，整體來看，模擬芯片的激烈競爭格局尚未有顯著改善，但下游需求隨著消費電子的回暖，部分領(lǐng)域如射頻等業(yè)績開始環(huán)比大幅增長，我們看好手機端特別是華為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司率先復(fù)蘇，走出低谷。創(chuàng)

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任15模擬芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)表9：模擬芯片設(shè)計板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院16證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）匯頂科技26.64112.5169.74223.0940.19-0.7612.6412.39晶豐明源13.3882.5939.79139.1023.95-1.8418.9826.72芯動聯(lián)科44.9352.8048.4773.1186.400.0558.704.05博通集成-0.9225.4719.6560.9828.175.70-21.79-12.70慧智微-U54.34-11.77187.86-34.889.69-1.00-89.73-3.76電科芯片-18.14-13.91-17.2616.5635.083.6317.447.27卓勝微1.76-16.8580.2294.2946.57-2.6632.075.84鉅泉科技-6.87-20.16-18.97-37.7050.822.5022.28-4.63力芯微3.03-23.4282.9979.5544.192.8319.72-2.13芯朋微9.77-23.8928.64-41.7938.07-0.725.78-7.97賽微微電4.66-25.3686.05786.7455.120.3121.9310.94南芯科技15.58-26.72102.2783.8743.151.6014.59-4.00希荻微-14.93-37.9536.46-830.6325.292.38-10.79-0.87臻鐳科技14.68-44.0733.75-69.5089.47-1.2110.82-26.98帝奧微-26.44-79.476.07-90.1148.22-1.843.57-14.51美芯晟10.30-79.83-24.93-116.0726.82-4.31-4.45-17.31圣邦股份-21.88-81.08-3.70-75.1349.01-1.576.88-2.23晶華微9.66-84.0961.7619.2964.803.337.839.92英集芯38.16-86.4463.07-23.1729.92-0.424.15-1.64思瑞浦-44.48-94.11-57.25-94.7150.02-1.591.10-2.98模擬芯片設(shè)計板塊三季報總結(jié)表10：模擬芯片設(shè)計板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院17證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）燦瑞科技-41.84-110.64-43.57-111.5632.5634.13-6.4811.32唯捷創(chuàng)芯-9.93-121.6954.4785.2923.26-15.498.01270.52翱捷科技-U16.34-129.1056.567.7724.710.19-11.47-46.93上海貝嶺0.21-135.1513.16-194.7630.996.04-12.08-39.83必易微5.24-140.7238.757.0623.51-5.94-17.29-314545.45納芯微-21.48-203.65-42.57-353.7936.45-4.64-43.03-18.35明微電子-6.09-245.4038.1887.8220.62-4100.50-2.14-95.14富滿微-13.17-281.7927.41-754.727.65133.60-18.39-32.82艾為電子7.02-298.25108.5749.3322.12-16.16-4.95-3536.01敏芯股份18.10-331.9037.27-134.5312.4214.99-28.41-22.64杰華特-3.51-433.574.97-1,241.1823.44-23.36-49.0026.77裕太微-U-44.98-1,935.40-47.66-640.6139.3311.62-101.25-0.14電子化學(xué)品板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW電子化學(xué)品板塊實現(xiàn)營收423.39億元，同比-1.11，歸母凈利潤39.65億元，同比-23.44

。單三季度總營收同比+7.79

，單三季度歸母凈利潤同比-4.27，單三季度板塊整體毛利率26.29

，環(huán)比減少1.4pct。單三季度板塊凈利潤率9.31，環(huán)比減少2.84pct。從毛利率來看，三季度毛利率環(huán)比增長較大的是中石科技、菲沃泰，三季度凈利率環(huán)比增長較大的是西隴科學(xué)、廣信材料、中石科技、光華科技。從個股來看，業(yè)績大幅增長超過100的公司主要有上海新陽、廣信材料、容大感光。從環(huán)比業(yè)績增速來看，凈利潤三季度出現(xiàn)環(huán)比大幅增長的個股主要是：有研新材、天岳先進、華海誠科、和林微納。創(chuàng)

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任18電子化學(xué)品板塊三季報總結(jié)表11：電子化學(xué)品板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院19證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT上海新陽-1.03716.15-2.75569.6635.280.768.70-1.91廣信材料-6.44374.8014.22452.2534.912.8110.745.62容大感光6.61137.4919.69170.8637.311.8916.233.20廣鋼氣體32.6092.0828.7139.4131.76-5.0914.78-2.78金宏氣體23.9153.3127.4537.7237.17-2.8615.79-1.63安集科技13.1752.7111.320.9057.743.6624.87-27.11硅烷科技13.9449.5624.8276.1743.240.5528.250.68樂凱新材22.6828.1122.6725.2820.43-22.147.98-3.20唯特偶-14.6922.1710.013.9519.74-1.629.24-1.00江化微10.9920.3721.2066.1925.48-3.739.57-1.30思泉新材11.2113.1527.99-3.4022.9510.58三孚新科19.919.6027.0728.1328.950.36-13.31-9.61凱華材料-11.694.22-2.0414.8731.271.2317.871.74南大光電1.581.9810.26-5.4844.04-1.8617.07-5.59德邦科技2.771.25-0.38-14.6228.96-1.1212.700.77天承科技-11.80-2.68-5.32-4.4337.350.9117.830.39國瓷材料13.79-3.5331.53125.1335.71-1.9314.62-5.72中巨芯-U12.16-6.543.56-48.2115.984.25萬潤股份-17.85-10.62-12.3421.6844.082.1319.40-4.03格林達-19.59-12.10-5.06-3.3436.86-1.3425.04-2.91電子化學(xué)品板塊三季報總結(jié)表12：電子化學(xué)品板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

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任資料來源：wind，中國銀河證券研究院20證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT單季度凈利率%（整體法）2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT康鵬科技-18.21-21.56-23.01-21.0426.93-6.3514.37-16.18飛凱材料-9.80-34.4219.04-46.8937.355.206.93-54.14華特氣體-19.62-34.63-25.14-30.7732.103.8512.0932.28濮陽惠成-14.82-37.69-13.83-48.5627.881.0017.62-14.98萊特光電-11.58-38.36-21.29-63.8160.431.6121.65-24.01鼎龍股份-4.35-40.2110.93-19.8738.945.8314.3112.23瑞聯(lián)新材-21.69-53.128.31-17.1737.594.7212.58-2.66中石科技-15.73-62.20-44.28-78.0627.755.786.1653.05西隴科學(xué)36.09-66.5830.92-3.865.46-0.960.81395.37晶瑞電材-28.31-79.43-16.19-55.4024.451.991.81-144.95宏昌電子-28.38-88.08-5.845.868.650.263.824.79強力新材-16.37-160.2128.8967.5225.783.64-2.30-63.62菲沃泰-26.66-283.90-10.46-188.9650.139.71-12.91-26.29光華科技-25.53-361.53-19.83-361.015.357.89-8.7091.34PCB板塊三季報總結(jié)23年前三季度SW

PCB板塊實現(xiàn)營收1400億元，同比-7.49，歸母凈利潤95.89億元，同比-26.02

。單三季度總營收同比-1.51

，單三季度歸母凈利潤同比-17.4

，單三季度板塊整體毛利率20.24

，環(huán)比增加2.35pct。單三季度板塊凈利潤率8.17，環(huán)比增加1.78pct。從個股來看，中英科技、方正科技、天津普林、依頓電子等均實現(xiàn)了超過30

以上的業(yè)績增速，整個板塊41只個股中有12只個股在前三季度實現(xiàn)了業(yè)績正增長。從環(huán)比業(yè)績增速來看，凈利潤三季度出現(xiàn)環(huán)比大幅增長的個股主要是：興森科技、中英科技、鵬鼎控股、深南電路、滬電股份、景旺電子、世運電路。從毛利率來看，三季度毛利率環(huán)比增長較大的是世運電路、方邦股份，三季度凈利率環(huán)比增長較大的是興森科技、中英科技。PCB板塊依然受限于整個市場需求的因素，疊加競爭帶來的價格壓力，業(yè)績依然承壓。但部分公司的產(chǎn)能利用率隨著下游需求有所回暖而有所回升，細(xì)分賽道如封裝基板等相對景氣。創(chuàng)

造

財

富

/

擔(dān)

當(dāng)

責(zé)

任21財富

/擔(dān)當(dāng)責(zé)

任2PCB板塊三季報總結(jié)資料來源：wind，中國銀河證券研究院表13：PCB板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況創(chuàng)

造2證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）

2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）

2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）

2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）

2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）中英科技15.47407.233.48984.3528.380.09186.59172.54方正科技-32.71127.10-29.75133.0820.472.508.53-0.40天津普林0.8334.06-0.26-11.9119.870.274.92-0.87依頓電子3.9933.24-0.8012.6826.366.7114.070.76世運電路-0.1625.605.018.3924.538.1914.394.44威爾高-4.0822.088.9848.4024.0012.7012.70則成電子0.2310.193.0234.1330.036.4011.307.48金百澤-4.119.10-4.24-8.9028.59-1.625.04-4.14奧士康-4.246.2310.1620.8129.213.1313.73-0.46滬電股份5.723.4114.3618.7732.12-1.3419.504.46滿坤科技9.752.785.72-3.2121.964.3912.263.42方邦股份11.522.6543.2459.3037.2012.15-7.7114.21四會富仕10.20-0.9510.86-6.0130.215.4416.780.08景旺電子0.41-6.237.795.3326.273.2310.323.16勝宏科技-3.75-8.455.1329.9723.942.1911.630.15澳弘電子-5.74-11.64-0.87-25.0624.46-1.3113.21-2.84東山精密-1.43-15.696.78-35.2214.812.635.750.81崇達技術(shù)-4.02-19.27-1.49-48.9426.31-0.696.89-3.65深南電路-9.89-23.18-2.451.0523.430.6012.684.44協(xié)和電子1.12-23.423.04-68.5522.883.983.18-3.20生益科技23PCB板塊三季報總結(jié)資料來源：wind，中國銀河證券研究院創(chuàng)

造

財

富

/

擔(dān)

當(dāng)

責(zé)

任表14：PCB板塊三季報詳細(xì)營收、歸母凈利增速及毛利率凈利率環(huán)比變化情況證券簡稱營收同比增速（%）2023年前三季度歸母凈利同比增速（%）2023年前三季度單季度營收同比增速（%）

2023年第三季度單季度歸母凈利同比增速（%）

2023年第三季度單季度毛利率%（整體法）

2023年第三季度毛利率環(huán)比增減（PCT）單季度凈利率%（整體法）

2023年第三季度凈利率環(huán)比增減（PCT）駿亞科技-3.47-29.001.39-19.3221.470.045.580.28一博科技0.04-33.91-9.38-52.2737.52-0.1210.71-4.27中京電子-16.77-37.35-14.4356.4811.410.09-3.300.68鵬鼎控股-17.70-43.50-15.85-43.8222.848.0911.573.49明陽電路-20.31-45.50-17.08-63.9625.751.414.98-3.81超聲電子-19.54-56.20-13.10-49.3218.582.225.10-0.05博敏電子2.30-56.4011.08-175.158.89-6.58-2.00-7.96中富電路-18.51-57.19-25.06-74.2815.354.991.88-0.91本川智能-12.04-60.78-17.79-87.0915.89-4.831.58-2.47興森科技-3.96-63.26-2.308.4326.16-0.0111.0110.70金祿電子-15.79-68.76-13.04-94.9911.88-1.660.60-2.82迅捷興2.09-75.5011.53-92.9018.923.811.32-1.03超華科技-48.83-89.36-70.05-448.4715.26-1.09-4.66-12.02金安國紀(jì)-3.66-91.767.8756.456.98-1.25-0.95-0.65生益電子-10.64-107.48-7.82-136.3314.17-2.24-3.37-4.98弘信電子12.86-119.5143.8310.604.502.40-7.356.36