企業(yè)組織形式及理財知識

專題一概論企業(yè)組織形式公司運作模式公司財務目標理財內(nèi)容與資金運動一、企業(yè)組織形式投資模式會計模式契約模式1.投資模式

貨幣與房地

產(chǎn)的交換貨幣與金融資產(chǎn)的交換

財務的三個主要方面：公司財務管理金融市場與中介投資外界企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)籌資決策金融市場金融中介投資者金融市場的雙重職能

一級市場為經(jīng)濟增長投票，二級市場為日常經(jīng)營投票初級市場二級市場

現(xiàn)金現(xiàn)金新發(fā)行的已發(fā)行的證券證券

金融市場的雙重職能金融市場公

司投資者投資者投資者2.會計模式

短期

營運資本凈額=流動資產(chǎn)-流動負債長期

資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益企業(yè)的會計模型

投資決策籌資決策現(xiàn)金有價證券應收賬款存貨流動資產(chǎn)合計有形固定資產(chǎn)無形固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)合計短期借款應付賬款流動負債合計長期借款應付債券長期負債合計普通股保留盈余股東權(quán)益合計3.契約模式

安全保值誠信

質(zhì)量效用工資待遇

商業(yè)信用能力稅收環(huán)境生態(tài)遵紀守法文明進步企業(yè)投資者員工社會客戶政府二、公司運作模式經(jīng)典目標(附理財基本假設(shè))現(xiàn)實解決方案1.理財基本假設(shè)人們按照他們自己的經(jīng)濟利益行事對于每一項交易都至少存在交易的兩方行動傳遞信息你可以學習其他人的做法新創(chuàng)意可以創(chuàng)造驚人的價值專長是價值的源泉期權(quán)是有價值的計量價值的增量投資者對承擔風險要求補償分散化可以降低風險資本市場是有效的貨幣具有時間價值2.經(jīng)典目標模型經(jīng)營者●選擇項目●籌集資金●支付股利

聘請與解雇股東財富-股東大會最大化-董事會

未給社會

借出貨幣帶來成本

債券持有人受到保護信息市場價格=真實價值

經(jīng)典目標功能經(jīng)營者●選擇項目●籌集資金●支付股利債券持有人社會金融市場股東3.現(xiàn)實模型

以犧牲股東利益為代價保護經(jīng)營者利益

如綠票訛詐：Unocal很少控制停職金制度：Revlon毒丸：迪斯尼反收購修正案：NCR對接管的過度支付：Kodak/Sterling總體管理不善貸出貨幣無法追蹤公司成本債券持有人被股東剝奪較大的社會成本如改變股利Colt如：manvilleIndustriesNabisco市場價格≠真實價值被拖延或誤導性信息-波動性過大？-對信息過度反應如WeekendRegina-短視-內(nèi)部人操作

現(xiàn)實世界經(jīng)營者●選擇項目●籌集資金●支付股利債券持有人社會金融市場股東4.解決方案模型

通過如下措施實行控制：

（1）激勵機制（2）代理權(quán)爭奪（NCR）（3）大股東（CBS）股東財富最大化（4）接管的威脅（ARCO）（5）銀行/工業(yè)集團（日本的財團）（1）法規(guī)與限制貸出貨幣（2）“好公民”

通過債券契約保護債券持有人（1）非公開信息（2）對誤導性信息的法律制裁市場價格=真實價值（3）活躍的交易-流動性-低交易成本部分解決方案

經(jīng)營者●選擇項目●籌集資金●支付股利債券持有人社會金融市場股東三、公司財務目標可能的目標選擇選擇及理由1.可能的目標選擇股票價格或股東財富最大化利潤或盈利能力最大化市場份額最大化收入最大化社會利益最大化2.選擇及理由股東是公司的所有者，他們承受剩余風險——可能會損失全部投資，從而以此為根據(jù)，公司的目標是股東財富最大化。股東財富是由公司普通股的每股市價代表的，而股票的每股市價是投資決策、融資決策和資產(chǎn)管理決策的反映。不過，隨著公司擴大化和復雜化，所有權(quán)與控制權(quán)發(fā)生分離，引起潛在的利益沖突；抵制這一基本目標的實現(xiàn)。代理理論認為管理者(代理人)，特別是那些公眾持股比例較大的公司的管理者，可能存在與股東(委托人)不同的目標。只有管理者受到適當?shù)募詈捅O(jiān)督，股東才能確保管理者作出使股東財富最大化的決策四、理財內(nèi)容與

資金運動規(guī)律理財內(nèi)容理財原則資金運動規(guī)律1.理財內(nèi)容籌資管理(公司應怎樣籌資)投資管理(公司應購置哪些資產(chǎn))營運資金管理(公司的經(jīng)營和財務決策怎樣與股東財富最大化的目標相一致)2.理財原則投資原則：公司只能投資于那些能產(chǎn)生高于最低可按受收益率的項