2022年江西省新余市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

2022年江西省新余市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.從業(yè)績考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格

2.在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

3.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進(jìn)行深加工而追加發(fā)生的變動成本是（）。

4.6個月到期且標(biāo)的股票相同的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為52元，若無風(fēng)險名義年利率為12%，股票的現(xiàn)行價格為46元，看漲期權(quán)的價格為9.2元，則看跌期權(quán)的價格為（）元

A.15.2B.12.26C.9.63D.9.2

5.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

6.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為()。

A.耗費差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異

7.甲公司機(jī)床維修費為半變動成本，機(jī)床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機(jī)床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250

8.下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素的表述中，不正確的是()。

A.若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價格的能力，則經(jīng)營風(fēng)險小

B.產(chǎn)品售價穩(wěn)定，則經(jīng)營風(fēng)險小

C.在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營風(fēng)險越小

D.市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險越小

9.

第

16

題

某企業(yè)編制應(yīng)交稅金及附加預(yù)算，預(yù)算期銷售收入（不含稅）為200萬元，應(yīng)交增值稅估算率為8%，消費稅稅率為10%，應(yīng)交資源稅為3萬元，城建稅及教育費附加的征收率分別為7%和3%，預(yù)交所得稅20.5元，則預(yù)計發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加數(shù)額為（）萬元。

A.62.6B.42.6C.36.6D.56.6

10.下列關(guān)于項目評價方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當(dāng)項目靜態(tài)投資回收期大于基準(zhǔn)回收期時，該項目在財務(wù)上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設(shè)原始投資是按資本成本借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時該項目收益不足以償還本息

11.

第

5

題

債券按年利息收入與債券面值之比計算確定的收益率稱為（）。

A.名義收益率B.實際收益率C.持有期收益率D.本期收益率

12.某企業(yè)本年息稅前利潤12000元，測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收入增長率為6%，則預(yù)計明年的息稅前利潤為（）元

A.12000B.10500C.13800D.11000

13.關(guān)于管理會計報告，下列說法不正確的是（）

A.管理會計報告是對外報告

B.管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

C.管理會計報告的主要報告格式是邊際貢獻(xiàn)格式

D.管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部對管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者

14.

第

1

題

2006年4月20日，甲因瑣事與乙發(fā)生糾紛將其打傷，乙為治傷而花費醫(yī)療費3000元，但從未向甲追討。2007年5月3日，乙向甲追討該醫(yī)療費。下列說法正確的是（）。

A.訴訟時效未滿，甲應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任

B.訴訟時效已滿，經(jīng)雙方協(xié)商可予以延長

C.訴訟時效已滿，甲不再承擔(dān)賠償責(zé)任

D.訴訟時效已滿，甲自愿支付的，不受訴訟時效的限制

15.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

16.產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用問題的成本計算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

17.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2017年12月31日總股本1000萬股為基數(shù)，每10股配2股。配股說明書公布之前20個交易日平均股價為5元/股，配股價格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，該配股權(quán)的價值為（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

18.A公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為30%。假設(shè)A公司不存在可動用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預(yù)計A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

19.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.二者均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動

B.二者在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)

C.二者都有一個固定的執(zhí)行價格

D.二者的執(zhí)行都會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

20.作業(yè)成本法劃分增值與非增值作業(yè)是基于（）

A.是否有利于增加股東財富B.是否有利于增加顧客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量

21.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是（）。

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

22.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決策時，不考慮的因素是（）。(2005年)

A.等風(fēng)險投資的最低報酬率B.產(chǎn)品變動成本率C.應(yīng)收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

23.下列各項中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

24.下列關(guān)于計算β值時，預(yù)測期長度選擇的說法中，正確的是（）

A.預(yù)測期長度越長越能反映公司未來的風(fēng)險

B.估計權(quán)益市場收益率時應(yīng)選擇較短的時間跨度

C.如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

D.應(yīng)當(dāng)選擇政府發(fā)行的國庫券作為無風(fēng)險利率的代表

25.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是（）。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

C.對籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本

D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務(wù)的期望收益率

26.某施工企業(yè)承包一工程，計劃砌磚工程量為200立方米，按預(yù)算定額規(guī)定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計劃價格為0．25元；而實際砌磚工程量為250立方米，每立方米實耗紅磚500塊，每塊紅磚實際購入價為0．30元。用連環(huán)代替法進(jìn)行成本分析，下列計算不正確的是（）。

A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元

B.每立方米實耗紅磚減少所引起的差異為-625元

C.紅磚價格提高所引起的差異為5625元

D.全部因素增減所引起的差異為12000元

27.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和大于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

C.臨時性負(fù)債小于波動性流動資產(chǎn)

D.臨時性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)

28.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的是（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算

C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于1年

29.以下關(guān)于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中，正確的是（）。

A．只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務(wù)報表造成影響

B．業(yè)績評價的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)通常不會受通貨膨脹的影響

C．只有通貨膨脹水平較高時，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響

D．在通貨膨脹時期，為了在不同時期業(yè)績指標(biāo)之間建立可比性，可以用非貨幣資產(chǎn)的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響

30.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

31.

第

18

題

下列儲存成本中屬于變動性儲存成本的是（）。

A.倉庫折舊費B.倉庫職工的基本工資C.存貨的保險費用D.存貨入庫搬運費

32.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時，生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。

A.銷售價格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

33.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述正確的是（）

A.作業(yè)成本法下資源就只包括生產(chǎn)產(chǎn)品耗用的直接材料

B.作業(yè)成本法和傳統(tǒng)的成本計算方法的直接成本范圍一樣

C.由若干個具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中心

D.作業(yè)成本法有利于避免傳統(tǒng)成本計算中由于全部按產(chǎn)量基礎(chǔ)分配制造費用而產(chǎn)生的誤導(dǎo)決策的成本信息

34.

第

4

題

若人工效率差異為500元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元/小時，變動制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為2元/小時，則變動制造費用的效率差異為（）。

A.1000元B.200元C.100元D.2500元

35.若安全邊際率為20%，正常銷售量為1000件，則盈虧臨界點銷售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

36.下列項目中，不屬于現(xiàn)金持有動機(jī)中交易動機(jī)的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

37.

第

17

題

昌明公司可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動對海潤公司的影響是（）。

A.變動當(dāng)期，增加海潤公司的資本公積一其他資本公積

B.變動當(dāng)期，增加海潤公司的投資收益

C.減資后，追溯調(diào)整海潤公司的投資收益

D.減資后，追溯調(diào)整海潤公司的資本公積一其他資本公積

38.科創(chuàng)公司現(xiàn)從銀行貸款50000元，貸款期限為3年，假定銀行利息率為10%，（F/A，10%，3）＝3.3100，（P/A，10%，3）＝2.4869，為了能在3年內(nèi)償還貸款，則該公司應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行（）元

A.20105.35B.15105.74C.124345.00D.165500.00

39.在下列各項中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。

A.計件工資費用B.按年支付的職工培訓(xùn)費用C.按直線法計提的折舊費用D.化驗員的工資費用

40.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應(yīng)收賬款機(jī)會成本C.收賬費用D.壞賬損失

二、多選題(30題)41.對于制造企業(yè)，下列各項中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

42.判別一項成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。

A.責(zé)任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

B.責(zé)任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額

C.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

D.責(zé)任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響

43.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)

C.易變現(xiàn)率低，意味著償債壓力大

D.易變現(xiàn)率表示的是流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

44.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策的說法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案

45.下列關(guān)于股票的說法中，正確的有（）。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身有價值，而不僅僅是一種憑證

D.投資人在進(jìn)行股票估價時主要使用開盤價

46.下列關(guān)于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實體價值股權(quán)價值+金融負(fù)債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

47.下列項目中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策的有()。A.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測B.向保險公司投保C.租賃經(jīng)營D.業(yè)務(wù)外包

48.在分層次確定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的情況下，當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

49.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

50.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強(qiáng)的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

51.下列關(guān)于定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法的說法中，正確的有（）。

A.定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法

B.采用定期預(yù)算法編制預(yù)算能夠適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程預(yù)算管理

C.運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

D.滾動有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

52.下列關(guān)于利潤中心的說法中，正確的有（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

53.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一本期收益留存／(期末股東權(quán)益一本期收益留存)

D.如果可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

54.

第

14

題

A公司剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元，年固定增長率為6%，現(xiàn)行國庫券收益率為7%，平均股票的必要報酬率為9%，該股票的p系數(shù)值為l.8，則（）。

A.股票價值為4.4元B.股票價值為l3.83元C.股票投資的必要報酬率為8%D.股票投資的必要報酬率為l0.6%

55.第

15

題

采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金返回線的各項參數(shù)包括（）。

A.有價證券的日利息率B.現(xiàn)金存量的上限C.每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

56.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率

B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險

D.風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率

57.下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的表述中，不屬于利潤最大化和每股收益最大化觀點共同缺點的有（）。

A.計算比較復(fù)雜B.沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關(guān)系C.沒有考慮風(fēng)險D.沒有考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的取得時間

58.關(guān)于限制資源最佳利用決策，下列說法正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品

D.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

59.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率

60.下列各項中，屬于財務(wù)預(yù)測方法的有（）

A.回歸分析法B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

61.預(yù)計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關(guān)表述不正確的有（）。

A.無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場線向上平移

B.風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，會提高資本市場線的斜率

C.風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

62.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓(xùn)費D.研究開發(fā)支出

63.下列關(guān)于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）。

A.并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.在使用剩余收益指標(biāo)時，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任

64.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

65.

第

33

題

下述有關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的正確說法是（）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險又稱市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險

B.系統(tǒng)風(fēng)險不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報酬率來補償

C.非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司的特有風(fēng)險，可通過投資組合分散

D.證券投資組合可消除系統(tǒng)風(fēng)險

66.企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析目的是為控制乃至消除這種偏差，就需要對產(chǎn)生的成本差異進(jìn)行分析，找出原因和對策，則下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有（）

A.變動制造費用的效率差異B.變動制造費用的耗費差異C.直接材料的價格差異D.直接人工效率差異

67.標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期的分類包括（）

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

68.在進(jìn)行資本投資評價時，不正確的表述有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量

69.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務(wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

70.第

17

題

對財務(wù)杠桿系數(shù)的意義，表述正確的是（）。

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越小

B.企業(yè)無負(fù)債、無優(yōu)先股時，財務(wù)杠桿系數(shù)為l

C.財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大

三、計算分析題(10題)71.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。預(yù)計該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風(fēng)險收益率為6％。要求：(1)計算該公司股票的每股價值；(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

72.(2012年)甲公司目前有一個好的投資機(jī)會，急需資金1000萬元。該公司財務(wù)經(jīng)理通過與幾霧銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個借款方案?

73.某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新決策。已知舊設(shè)備已使用三年，原價為14950元，當(dāng)前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費13750元，預(yù)計可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計最終殘值2500元。假定該公司的預(yù)期報酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。

要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。

74.甲公司是一家投資公司，擬于2×20年年初以18000萬元收購乙公司全部股權(quán)。為分析收購方案可行性，收集資料如下：(1)乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率7．5％；2×19年凈利潤750萬元，當(dāng)年取得的利潤在當(dāng)年分配，股利支付率80％。2×19年年末(當(dāng)年利潤分配后)凈經(jīng)營資產(chǎn)4300萬元，凈負(fù)債2150萬元。(2)收購后，甲公司將通過拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費用等多種方式，提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利率。預(yù)計乙公司2×20年營業(yè)收入6000萬元，2×21年營業(yè)收入比2×20年增長10％，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8％。(3)收購后，預(yù)計乙公司相關(guān)財務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：(4)乙公司股票等風(fēng)險投資必要報酬率收購前11．5％，收購后11％。(5)假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。要求：(1)如果不收購，采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2×20年初乙公司股權(quán)價值。(2)如果收購，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2×20年初乙公司股權(quán)價值(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)計算該收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價、為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值、為甲公司帶來的凈現(xiàn)值。(4)判斷甲公司收購是否可行，并簡要說明理由。

75.某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：

假設(shè)企業(yè)最低報酬率為l0％，企業(yè)適用所得稅稅率為25％，新、舊設(shè)備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業(yè)應(yīng)否更新。

76.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2010年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預(yù)計2010年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計月內(nèi)可收回80％；本月銷貨50000元，預(yù)計月內(nèi)收款比例為50％；本月采購材料8000元，預(yù)計月內(nèi)付款70％；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。

要求：

（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入。

（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出。

（3）計算現(xiàn)金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額。

（5）確定現(xiàn)金月末余額。

77.B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

如果采用方案二，估計會有20％的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內(nèi)付款、30％的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設(shè)該項投資的資本成本為10％；一年按360天計算，每件存貨成本按變動成本3元計算。要求：采用差額分析法確定哪一個方案更好些？

78.甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關(guān)資料如下：

(1)單位進(jìn)貨成本l200元；

(2)全年需求預(yù)計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元／年；

(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨量；

(4)計算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

79.（3）預(yù)計2004年至2006年銷售收入每年增長10%,預(yù)計息前稅后利潤、資本支出、營運資本和折舊與銷售同步增長,預(yù)計2007年進(jìn)入永續(xù)增長，銷售收入與息前稅后利潤每年增長2%,資本支出、營運資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

80.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當(dāng)年5月31日。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達(dá)到30，計算合理的新股發(fā)行價；

(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3．5倍。計算新股發(fā)行價格；

(3)假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認(rèn)為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1．2元，以后可以按照2％的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8％，確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20％，計算新股發(fā)行價格。

四、綜合題(5題)81.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×4元／小時=16(元)變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×3元／小時=12(元)固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時×2元／小時=8(元)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量；

(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異；

(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差；

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差；

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異；

(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄；

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任；

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計算企業(yè)期末存貨成奉。

82.甲公司未來1-4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下：

目前甲公司β值為0.8333，假定無風(fēng)險利率為5%，市場風(fēng)險溢價為6%。（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)，所需現(xiàn)值系數(shù)自行查找教材后附系數(shù)表）

要估計甲公司的股權(quán)價值，需要對第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率作出假定，假設(shè)方法一是以第4年增長率為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長率模型進(jìn)行估值，結(jié)合甲公司具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由

83.②如果想保持2000年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資金？

84.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時以每個60元的價格銷售，預(yù)計改變政策后每天能多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預(yù)計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變

動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別汁算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)汁算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計利息；

(4)按照第(1)和第(2)間所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點進(jìn)行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

85.

第

36

題

東方公司去年的銷售收入為10000萬元，流動資產(chǎn)為500萬元，流動負(fù)債為400萬元，今年是預(yù)測期的第一年，今年銷售收入增長率為8%，以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減2%直至銷售增長率達(dá)到2%，以后可以長期保持2%的增長率?；诠具^去的盈利能力和投資需求，預(yù)計EBIT為銷售收入的5%，凈營運資本為銷售收入的1%，資本支出等于銷售收入的0.5%折舊費用為銷售收入的0.6%。公司的D/E保持不變，一直為0.8，稅后債務(wù)資本成本等于債務(wù)的稅后資本成本，債券的面值為1000元，收益利率為8%，期限為5年，每半年付息一次發(fā)行價格為950元，籌資費率為2%，公司的所得稅稅率為25%。公司的股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為30%，市場組合收益率的方差為20%，無風(fēng)險利率為6.32%，市場風(fēng)險利率為6%。

要求：

(1)計算稅后債務(wù)資本成本；

(2)計算股權(quán)資本成本；

(3)計算加權(quán)平均資本成本；

(4)預(yù)測第1～4年的自由現(xiàn)金流量；

(5)計算預(yù)測期第4年末的價值；

(6)計算預(yù)測期第1年初的企業(yè)價值。

參考答案

1.C全部成本轉(zhuǎn)移價格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策。

2.B

3.D聯(lián)合成本是與可分成本相對立的成本。

4.B在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，看漲期權(quán)價格、看跌期權(quán)價格和股票價格之間存在一定的依存關(guān)系。對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權(quán)價格－看跌期權(quán)價格＝標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值

看跌期權(quán)的價格＝－46＋9.2＋52/（1＋12%/2）＝12.26（元）

綜上，本題應(yīng)選B。

注意本題期權(quán)期限為6個月。

5.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

6.C【答案】C

【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費用差異分為耗費差異、閑置能量差異和效率差異。

7.C甲公司機(jī)床維修費為半變動成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據(jù)題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當(dāng)機(jī)床運行時間為80小時時，維修費＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應(yīng)選C。

8.C經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險，由此可知，選項A、B、D的說法正確。在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重較大時，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~較多，若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動則單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯S之變動，會導(dǎo)致利潤更大的變動，經(jīng)營風(fēng)險就大；反之，經(jīng)營風(fēng)險就小。所以，選項C的說法不正確。

9.B某期預(yù)計發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加＝某期預(yù)計發(fā)生的銷售稅金及附加+該期預(yù)計應(yīng)交增值稅。所以本題中預(yù)計發(fā)生的應(yīng)交稅金及附加數(shù)額＝200×8%+200×10%+3+(200×8%+200×10%)×(7%+3%)＝42.6(萬元)。注意：“應(yīng)交稅金及附加預(yù)算”中不包括預(yù)交的所得稅。

10.B靜態(tài)投資回收期是反指標(biāo)，當(dāng)項目靜態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)回收期時，該項目在財務(wù)上是可行的。故選項B的說法不正確。

11.A票面收益率又稱名義收益率或者息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面值之比率。

12.C經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2.5倍的速度增長，所以增加的息稅前利潤＝2.5×6%×12000＝1800（元），預(yù)計明年的息稅前利潤＝12000＋1800＝13800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

13.A選項A符合題意，管理會報告是運用管理會計方法，根據(jù)財務(wù)和業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)信息加工整理形成的，滿足企業(yè)價值管理需要或非營利組織目標(biāo)管理需要的對內(nèi)報告；

選項B不符合題意，因為管理會計報告通常根據(jù)要解決的問題可以靈活多樣，本身并沒有形成統(tǒng)一的格式規(guī)范；

選項C不符合題意，管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式，不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告模式；

選項D不符合題意，管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者。

綜上，本題應(yīng)選A。

14.D本題考核訴訟時效的規(guī)定。身體受到傷害要求賠償?shù)脑V訟時效為l年，本題訴訟時效已滿1年，但是，根據(jù)規(guī)定，超過訴訟時效期間，當(dāng)事人自愿履行的，不受訴訟時效的限制。另外，訴訟時效屬于國家法律的強(qiáng)制性規(guī)定，當(dāng)事人不得對其內(nèi)容作任何修改，只有人民法院才能決定延長。所以此題選項D正確。

15.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒灥纳a(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對“產(chǎn)品成本計算的分批法”知識點進(jìn)行考核】

16.AA【解析】在分批法下，由于成本計算期與產(chǎn)品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產(chǎn)品成本，因此，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。

17.B配股除權(quán)參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）＝4.83（元/股）

每股股票配股權(quán)價值＝（配股除權(quán)參考價－配股價格）/購買一股新股所需的股數(shù)＝（4.83－4）/（10/2）＝0.17（元/股）。

綜上，本題應(yīng)選B。

18.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

19.D認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。

20.B增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的。最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選B。

21.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排，所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。

綜上，本題應(yīng)選C。

22.D在進(jìn)行應(yīng)收賬款信用政策決策時，按照差量分析法只要改變信用政策所帶來的稅前凈損益大于0，信用政策的改變就可行，所以不用考慮所得稅稅率，本題答案為選項D。

23.A資本保全的限制因素規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.C選項A錯誤，選項C正確，預(yù)測期長度選擇：如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測期長度；如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份（不一定是很長的年度）作為預(yù)測期長度；

選項B說法錯誤，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)選擇較長的時間跨度，既要包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期，也要包括經(jīng)濟(jì)衰退時期；

選項D錯誤，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表。

綜上，本題應(yīng)選C。

國庫券是政府債券的一種。中國國庫券的期限最短的為一年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種，其面額起點各國不一。故國庫券一般理解為是一種短期的政府債券。

25.A因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務(wù)的承諾收益率。

26.C計劃指標(biāo)：200×510×0．25＝25500(元)①

第一次替代：250×510×0．25＝31875(元)②

第二次替代：250×500×0．25＝31250(元)③

第三次替代：250×500×0．30＝37500(元)④

實際指標(biāo)：

砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)

每立方米實耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)

紅磚價格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)

全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)

27.BB【解析】在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，因而臨時性負(fù)債不僅要滿足波動性流動資產(chǎn)的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的部分需要。

28.A選項B，全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算；選項C，長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算；選項D，短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算。

29.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認(rèn)為只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務(wù)報表造成影響，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響；無論采用哪一種財務(wù)計量的業(yè)績評價指標(biāo)，都會受到通貨膨脹的影響。

30.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

31.C倉庫折舊費、職工工資屬于固定性儲存成本，而存貨入庫搬運費屬于進(jìn)貨成本。

32.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到，?預(yù)計期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產(chǎn)預(yù)算時，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。

33.D選項A表述錯誤，作業(yè)成本法下，資源是指作業(yè)耗費的人工、能源和實物資產(chǎn)（車床和廠房等）；

選項B表述錯誤，作業(yè)成本法下，除直接成本可以直接計入有關(guān)產(chǎn)品外，凡是便于追索到產(chǎn)品的材料、人工和其他成本都可以直接歸屬于特定產(chǎn)品，盡量減少不必要的分配，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比直接成本的范圍要大；

選項C表述錯誤，由若干個相互關(guān)聯(lián)的具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中心；

選項D表述正確，作業(yè)成本法是將間接費用和輔助費用更準(zhǔn)確地分配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計算方法，避免了傳統(tǒng)成本計算中由于全部按產(chǎn)量基礎(chǔ)分配制造費用而產(chǎn)生的誤導(dǎo)決策的成本信息。

綜上，本題應(yīng)選D。

34.B根據(jù)直接人T效率差異和變動制造費用效率差異的計算公式可見，實際丁時一標(biāo)準(zhǔn)工時：500／5=100，變動制造費用的效率差異=100×2=200元。

35.D盈虧臨界點作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點銷售量＝正常銷售量×盈虧臨界點作業(yè)率＝1000×80%＝800(件)。

36.D購買股票通常屬于投機(jī)動機(jī)。

37.D海潤公司處置投資以后按照持股比例計算享有被投資單位自購買日至處置投資日期間因可供出售金融資產(chǎn)公允階值變動增加的100萬元：

借：長期股權(quán)投資一A公司26.25（100X75%×35%）

貸：資本公積一其他資本公積26.25所以選項D正確。

38.A由于本題已知現(xiàn)在存入的款項金額（現(xiàn)值），求的是每年年末等額的流出（年金），故本題考查已知普通年金現(xiàn)值求年金。則年金A＝現(xiàn)值×投資回收系數(shù)＝現(xiàn)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝P/（P/A，10%，3）＝50000/2.4869＝20105.35（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

39.D選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。只有選項D是階梯式成本，即半固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。

40.A現(xiàn)金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用成本。

41.ABCD最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

42.BCD通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：(1)假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負(fù)責(zé)。(2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。(3)某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響。則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

43.ABC流動資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。易變現(xiàn)率高，說明經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重大，由于長期籌資來源的期限長，所以，易變現(xiàn)率高說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，即選項B的說法正確。易變現(xiàn)率低說明經(jīng)營流動資產(chǎn)中短期來源的比重大，由于短期來源的期限短，所以，償債壓力大，即選項C的說法正確。

44.ACD選項A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時間價值，它是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項B表述錯誤，用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來考慮；

選項C表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。必然存在一個最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

45.AB

選項C，股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證；選項D，投資人在進(jìn)行股票估價時主要使用收盤價。

46.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值=股權(quán)價值+金融負(fù)債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

47.BCD轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對策包括：向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測是減少風(fēng)險的方法。

48.ABC企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的構(gòu)成

49.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

50.AD【答案】AD

【解析】在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風(fēng)險利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風(fēng)險利率加上風(fēng)險補償率，所以，在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風(fēng)險利率不變，無風(fēng)險資產(chǎn)要求的報酬率不變，但風(fēng)險厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險利率上升，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

51.ACD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程預(yù)算管理。所以選項B的說法不正確。

52.ABD從根本目的來看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位，所以選項A的說法正確；對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以選項B的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以選項C的說法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以選項D的說法正確。

53.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益)×(銷售額／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利潤／期末股東權(quán)益=本期利潤留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期利潤留存／期末股東權(quán)益)／(1一本期利潤留存／期末股東權(quán)益)=本期利潤留存／(期末股東權(quán)益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率一上期可持續(xù)增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

54.BD股票投資的必要報酬率＝7%+1.8X（9%－7%）＝10.6%股票價值＝0.6×（1+6%）/（10.6%－6%）＝13.88（元）

55.ACD現(xiàn)金返回線R一^/等+L，其中，b表示每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示有價證券的日利息率；艿表示預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

56.ABD證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的收益率-無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm-Rr)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險.由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率靼不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補償程度(Rm-Rt)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率-純利率+通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的減距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

57.AB選項A、B符合題意，利潤最大化觀點的局限性包括：(1)沒有考慮利潤的取得時間；(2)沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關(guān)系；(3)沒有考慮獲取的利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。每股收益最大化觀點的局限性包括：(1)沒有考慮每股收益取得的時間；(2)沒有考慮每股收益的風(fēng)險。

58.AC選項A正確，選項B錯誤，限制性資源類型的決策中，通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營安排，因此固定成本對決策沒有影響或影響很小，決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)；

選項C正確，選項D錯誤，從最有效利用限制資源角度看，應(yīng)優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選AC。

59.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率，選項D正確。

60.ABC財務(wù)預(yù)測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法（選項A）、運用電子系統(tǒng)預(yù)測，其中運用電子系統(tǒng)預(yù)測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型（選項B）和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

61.BCD預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險溢價)本題選BCD。

62.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等。因此選項AB正確。

63.BD利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品，并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項目的來源。盡管某些公司也采用利潤指標(biāo)來計算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營成果，但是這些部門不一定就是利潤中心，所以選項A的說法正確。在使用剩余收益指標(biāo)時，可以對不同部門或者不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本，所以選項B的說法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投人量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項D的說法不正確。

64.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價出售的債券，實際票面利率＝實際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實際票面利率仍然等于實際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越?。催x項B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項C的說法不正確）。對于折價出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實際票面利率與實際折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低。即選項D的說法正確。

【該題針對“債券的價值”知識點進(jìn)行考核】

65.ABC證券投資組合不能分散系統(tǒng)風(fēng)險。

66.ABD選項A符合題意，變動制造費用的效率差異是由于實際工時脫離了標(biāo)準(zhǔn)工時，多用工時導(dǎo)致的費用增加，主要由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)；

選項B符合題意，變動制造費用的耗費差異是實際支出與按實際工時和標(biāo)準(zhǔn)費率計算的預(yù)算數(shù)之間的差額，該差異反映耗費水平即每小時業(yè)務(wù)量支出的變動制造費用脫離了標(biāo)準(zhǔn)，耗費差異是部門經(jīng)理的責(zé)任，而這個部門即生產(chǎn)部門，所以應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)；

選項C不符合題意，直接材料的價格差異是在材料采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由材料的采購部門負(fù)責(zé)并說明；

選項D符合題意，直接人工效率差異的形成原因也很多，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、生產(chǎn)計劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟(jì)批量優(yōu)勢等，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

67.CD選項A、B不符合題意，標(biāo)準(zhǔn)成本按其制定所依據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平，分為理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項C、D符合題意，標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期，分為現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選CD。

68.BCD選項8沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

69.BC選項A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風(fēng)險。

70.BD

71.(1)預(yù)測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預(yù)測期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．2×(P／F，12％，1)+5．28×(P／F，12％，2)+5．81×(P／F，12％，3)+6．4×(P／F，12％，4)+7．04×(P／F，12％，5)=22．8354(元)后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．O4×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，5)=7．o4×(1+5％)／(12％一5％)×0．5674=59．9174(元)每股價值=22．8354+59．9174=82．75(元)(2)因為每股價值(82．75元)高于市場價格(50元)，因此該公司股票被市場低估了。

72.方案一：半年的利率=40／1000—4％，有效年利率一(F／P，4％，2)一1=8．16％

方案二：按照1000=250×(P／A，i，5)，用內(nèi)插法計算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=(80-1000×10％×3％)/(1000-1000×10％)×100％=8．56％

結(jié)論：甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【思路點撥】方案三的實質(zhì)是使用(1000一1000×10％)的資金，每年承受(80—1000×10％×3％)的費用，所以，有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000—1000×10％)。

73.因新、舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運用考慮貨幣時間價值的平均年成本進(jìn)行比選。

(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備：

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×(1－25%)×(P/A，12%，5)＝2150×(1－25%)×3．6048＝5812．74(元)

年折舊額＝(14950－1495)÷6＝2242．50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242．50×25%×(P/A，12%，3)＝2242．50×25%×2．4018＝1346．51(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[1750－(1750－14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)＝956．82(元)

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－[8500－(14950－2242．50×3)]×25%＝8430．63(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5812．74＋8430．63－1346．51－956．82＝11940．04(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11940．04÷(P/A，12%，5)

＝11940．04÷3．6048＝3312．26(元)

(2)更換新設(shè)備：

平均年成本購置成本＝13750(元)

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×(1－25%)×(P/A，12%，6)＝2621．02(元)

年折舊額＝(13750－1375)/6＝2062．50(元)

每年薪舊抵稅的現(xiàn)值＝2062．50×25%×(P/A，12%，6)＝2119．96(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[2500－(2500－13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)

＝1124．09(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2621．02－2119．96－1124．09＝13126．97(元)

更換新設(shè)備的平均年成本＝13126．97÷(P/A，12%，6)＝3192．82(元)

(3)決策：

因為更換新設(shè)備的平均年成本3312．26元，高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本3192．82元，所以應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

74.(1)2×20年初股權(quán)價值=750×(1+7．5％)×80％/(11．5％-7．5％)=16125(萬元)【答案解讀】[2]2×20年營業(yè)收入=6000(萬元)，2×21年營業(yè)收入=6000×(1+10％)=6600(萬元)，2×22年營業(yè)收入=6600×(1+8％)=7128(萬元)。[3]2×20年營業(yè)成本=6000×65％=3900(萬元)，2×21年營業(yè)成本=3900×(1+10％)=4290(萬元)，2×22年營業(yè)成本=4290×(1+8％)=4633．2(萬元)。[4]2×20年銷售和管理費用=6000×15％=900(萬元)，2×21年銷售和管理費用=900×(1+10％)=990(萬元)，2×22年銷售和管理費用=990×(1+8％)=1069．2(萬元)。[5]2×20年稅前經(jīng)營利潤=6000-3900-900=1200(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的稅前經(jīng)營利潤。[6]2×20年經(jīng)營利潤所得稅=1200×25％=300(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的經(jīng)營利潤所得稅。[7]2×20年稅后經(jīng)營凈利潤=1200-300=900(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的稅后經(jīng)營凈利潤。[8]2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)=6000×70％=4200(萬元)，2×21年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4200×(1+10％)=4620(萬元)，2×22年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4620×(1+8％)=4989．6(萬元)。[9]2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)-2×19年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4200-4300=-100(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加。[10]2×20年實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=900-(-100)=1000(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的實體現(xiàn)金流量。[11]2×20年凈負(fù)債=1800(萬元)，2×21年凈負(fù)債=1800×(1+10％)=1980(萬元)，2×22年營業(yè)收入=1980×(1+8％)=2138．4(萬元)。[12]2×20年稅后利息費用=6000×30％×8％×(1-25％)=108(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的稅后利息費用。[13]2×20年凈負(fù)債增加=2×20年凈負(fù)債-2×19年凈負(fù)債=6000×30％-2150=-350(萬元)，同理計算2×21年和2×22年的凈負(fù)債增加。[14]2×20年股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-(稅后利息費用-凈負(fù)債增加)=1000-108+(-350)=542(萬元)[15]2×22年初乙公司股權(quán)價值=2×22年股權(quán)現(xiàn)金流量÷(股權(quán)資本成本-增長率)=729．7÷(11％-8％)=24323．33(萬元)，2×20年初乙公司股權(quán)價值=542/(1+11％)+(631．2+24323．33)÷(1+11％)2=20741．95(萬元)(3)收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價=20741．95-16125=4616．95(萬元)(答案在4616．8萬元～4617萬元之間，均正確)收購為乙公司原股東帶來凈現(xiàn)值=18000-16125=1875(萬元)收購為甲公司帶來凈現(xiàn)值=20741．95-18000=2741．95(萬元)(答案在2741．8萬元～2742萬元之間，均正確)(4)收購可行，因為收購給甲公司和乙公司原股東都帶來了正的凈現(xiàn)值。

75.使用舊設(shè)備情況下：

舊設(shè)備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設(shè)備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現(xiàn)流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設(shè)備情況下：

新設(shè)備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設(shè)備的平均年成本高于使用舊設(shè)備的平均年成本，所以應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

76.（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入

經(jīng)營現(xiàn)金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)

（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出

經(jīng)營現(xiàn)金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)

（3）計算現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700(元)

(4)確定最佳資金籌措或運用數(shù)額

銀行借款數(shù)額=5000+10000=15000(元)

(5)確定現(xiàn)金月末余額

現(xiàn)金月末余額=15000-9700=5300(元)

77.[解析]

由于方案二增加的凈損益7254元大于方案一增加的凈損益4540元，因此方案二好一些。

78.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

79.（1）息前稅后利潤=息稅前利潤×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬元）

凈投資=資本支出+營運資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）

實體流量=息前稅后利潤-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬元）

(2)凈利潤=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬元）

資產(chǎn)凈利率===16.08%

留存利潤比例=1-=50%